Marketupdate

Tag: beleggers

  • Infographic: Wat verwachten beleggers in 2015?

    De maand december is nog niet eens halverwege, maar Bloomberg deed alvast een rondvraag onder beleggers over hun verwachtingen voor volgend jaar. Kort samengevat verwachten beleggers in 2015 veel van de aandelenmarkten in ontwikkelde landen, van beleggingen in vastgoed en aandelen van opkomende markten. Van goud, grondstoffen, staatsobligaties en zogeheten ‘junk bonds’ hebben beleggers minder hoge verwachtingen voor 2015.

    Over het algemeen is de stemming onder beleggers ten aanzien van de wereldeconomie somber. Van alle respondenten verwacht 38% dat de economie volgend jaar verslechtert, een toename ten opzichte van de vorige peiling in juli. Een soortgelijk aantal beleggers (37%) is neutraal en iets minder dan een kwart (24%) verwacht dat de economie in 2015 zal verbeteren. Verder valt op dat Janet Yellen van de Federal Reserve populairder is bij beleggers dan ECB-president Draghi.

    Tenslotte laat de infographic zien dat men het meest bezorgd is over deflatie in de Eurozone (89%), gevolgd door Japan (74%). In de VS maakt slechts 47% zich zorgen over deflatie, niet vreemd als je bedenkt dat het bbp daar op jaarbasis weer met enkele procenten groeit.

    infographic-economic-outlook

     

    Wat verwachten beleggers van 2015? Een overzicht van Bloomberg

  • Beleggers luisteren niet meer naar analisten?

    Nieuwe cijfers van FactSet laten zien dat beleggers niet langer handelen op basis van de verwachtingen van analisten. In het verleden steeg de koers van een aandeel vaak wanneer de cijfers de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen. Het maakte dan niet veel uit dat analisten de verwachtingen bewust wat lager hielden, beleggers waren al snel tevreden en stonden in de rij om het aandeel te kopen.

    Beleggers pessimistisch

    In het tweede kwartaal van dit jaar liep dat toch allemaal wat anders. De aandelen die de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen stegen niet, maar daalden met 0,1%. Dat terwijl beter dan verwacht cijfers in het verleden beloond werden met gemiddeld een 1% stijging van de waarde van het aandeel. Bedrijven uit de S&P 500 die slechter presteerden dan de verwachtingen van analisten verloren historisch gezien gemiddeld 2,3%, maar in het afgelopen kwartaal was het verlies met 3% veel groter.

    Beleggers reageerden niet positief op beter dan verwachte bedrijfscijfers

    Het kan zijn dat de negatieve reactie van beleggers op de positieve resultaten van bedrijven eenmalig is. Het feit dat ook de bedrijven met beter dan verwachte cijfers onderuit gingen op de beurs suggereert dat beleggers zich niet langer vastklampen aan de verwachtingen van analisten en zelf een oordeel proberen te vellen. Een oordeel dat veel strenger is dan dat van de meeste analisten... Bron: Wolf Street

  • Beleggers nemen steeds meer risico

    Beleggers nemen steeds meer risico’s, hoewel ze zelf beweren dat ze voorzichtiger zijn geworden. Dat schrijft Russ Koesterich op het weblog van Blackrock. Uit cijfers van de Federal Reserve blijkt dat Amerikaanse huishoudens sinds de crisis van 2008 steeds minder vermogen aanhouden in de vorm van spaargeld en staatsobligaties. Het percentage dat Amerikanen aanhouden in deze ‘veilige assets’ ligt momenteel zelfs lager dan het lange-termijn gemiddelde.

    Tegelijkertijd stappen Amerikaanse beleggers in toenemende mate in de categorie van de meer ‘riskante investeringen’, waar aandelen, bedrijfsobligaties en beleggingsfondsen tot gerekend worden. De weging van het vermogen van Amerikaanse huishoudens in deze beleggingen staat inmiddels op het hoogste niveau sinds het tweede kwartaal van 2000. Precies, dicht bij het hoogtepunt van de dotcom bubbel.

    Risico

    Financiële markten hebben doorgaans een cyclisch karakter, zo schrijft Koesterich. Stijgende aandelenkoersen geven beleggers vertrouwen, waardoor ze nog meer geld in aandelen beleggen en de koersen nog verder stijgen. De huidige bull market duurt al vijf jaar, maar beleggers zijn zich er onvoldoende van bewust dat steeds hogere koersen ook meer risico met zich mee kunnen brengen. Volgens Koesterich zijn aandelen door de extreem lage rente nog steeds aantrekkelijker dan 'veilige beleggingen' zoals staatsobligaties, maar zouden beleggers er verstandig aan doen om hun portefeuille opnieuw te balanceren. Aandelen die de afgelopen jaren een hoog rendement opleverden zouden beter ingewisseld kunnen worden voor de meer gunstig geprijsde aandelen met een lagere koers/winst verhouding. Op Businessinsider kwamen we een grappige variant van de bekende piramide van Maslov tegen. Deze laat treffend zien hoe de wereld van beleggen werkt...

    De piramide van Maslov voor beleggers

    De piramide van Maslov voor beleggers (Bron: Businessinsider)

  • Optimisme beleggers naar hoogste niveau in vijf jaar

    Het optimisme onder beleggers wereldwijd is in vijf jaar tijd niet meer zo hoog geweest als nu, zo schrijft Bloomberg. Reden is het economische herstel in de Westerse wereld, aangevoerd door de Verenigde Staten. Beleggers laten zich niet leiden door cijfers over de arbeidsmarkt en het gemiddelde inkomen van huishoudens (vallen tegen), maar naar de hogere bedrijfswinsten en de optimistische verwachtingen over de groei van de Amerikaanse economie. Aan de vooravond van het topoverleg in Davos deed Bloomberg onderzoek naar het sentiment onder haar betaalde abonnees.

    Optimisme

    Daaruit kwam naar voren dat een meerderheid van 59% verwacht dat de economie verder zal aantrekken. Dat is een sterke verbetering ten opzichte van november vorig jaar, toen 33% optimistisch was. Sinds juli 2009, toen Bloomberg deze enquête voor het eerst hield, is het optimisme onder de beleggers niet meer zo groot geweest als nu. De kracht van de ontwikkelde landen was de voornaamste reden voor het optimisme. Hoewel de S&P 500 index vorig jaar al met 24% gestegen is denkt meer dan de helft van de respondenten van het Bloomberg onderzoek dat aandelen de beste belegging voor 2014 zullen zijn. Slechts 14% denkt dat de aandelenmarkt in bubbel territorium is gekomen en 42% denkt dat we het niveau van een bubbel naderen. Een jaar geleden lagen deze percentages op respectievelijk 20 en 45 procent. Beleggers spreken ook steeds meer hun voorkeur uit voor aandelen boven vast renderende waardes (zoals obligaties). Van alle respondenten denkt 53% dat aandelen in 2014 het beste rendement zullen opleveren.  Dat is het hoogste percentage sinds mei vorig jaar. Slechts 3% van de respondenten denkt dat 2014 wel een goed jaar wordt voor obligaties. Een veel grotere groep van 39% denkt dat obligaties van alle beleggingen het laagste rendement zullen halen. Ook vastgoed blijft in trek, een beleggingscategorie die zich in de afgelopen dertien jaar uitstekend staande heeft gehouden (zie hier de rendementen van verschillende beleggingen sinds 2001).

    Herstel

    De abonnees van Bloomberg zijn positief over de Amerikaanse economie, want 72% verwacht dit jaar verder herstel. Vorig jaar was dat 53%. Over de Eurozone is men ook veel positiever geworden. Inmiddels rekent 49% op economische groei, een verdrievoudiging ten opzichte van begin vorig jaar. Voor de Japanse economie voorziet 48% van de respondenten dit jaar een herstel. Het herstel van de economie wordt onderschreven door het IMF, dat eerder deze week nieuwe groeiprognoses bekendmaakte. Volgens Christine LaGarde zal de wereldeconomie met vier procent blijven groeien, mits het deflatiegevaar wordt bestreden.

    BRICS landen uit de mode

    Opvallend is dat beleggers vrij negatief zijn over de opkomende economieën. Slechts 13% denkt dat China dit jaar zal groeien, terwijl 36% rekent op een verslechtering van de Chinese economie. De Braziliaanse economie wordt door 33% van de ondervraagden aangewezen als één van de slechtste beleggingen voor 2014. Ongeveer 29% zegt dat over China en 27% zegt dat over Rusland.

    Beleggers steeds positiever over aandelen

    Beleggers steeds positiever over aandelen

    Nederland

    Ook in Nederland durven beleggers weer meer risico's te nemen, aldus ING. Uit onderzoek van ING Investment Management blijkt dat de risicobereidheid bij meer dan de helft van de institutionele beleggers (56%) het afgelopen kwartaal is toegenomen. Slechts 11% was in het vierde kwartaal minder bereid om risico's te nemen dan in het derde kwartaal, een daling van 18% vergeleken met drie maanden geleden. Institutionele beleggers en fondsbeheerders zien aandelen bij uitstek als favoriete belegging voor 2014 (73% in vierde kwartaal versus 64% in het derde kwartaal). Vastgoed kwam op de tweede plaats in het lijstje van favoriete beleggingscategorieën. Volgens Valentijn van Nieuwehuizen, hoofd multi-asset strategie bij ING Investment Management, is de toename in de risicobereidheid onder beleggers zonder meer een veel belovend teken voor 2014: "Als meer dan de helft van de ondervraagden verklaart dat hun bereidheid het afgelopen half jaar is toegenomen, duidt dit erop dat beleggers positiever zijn over de wereldeconomie". Van Nieuwenhuizen merkt op dat het herstel van de wereldeconomie heel gelijkmatig verdeeld is en dat er minder risico is op schokken:

    “Wat we nu zien, is het meest gesynchroniseerde wereldwijde herstel sinds 2009. Nog opmerkelijker dan het optimisme is de mate van eensgezindheid die tegelijkertijd onder marktpartijen lijkt te ontstaan. Met een sterkere groei en minder schok risico in het vooruitzicht, zijn de meeste beleggers het erover eens dat aandelen de aantrekkelijkste beleggingscategorie vormen. Daarbij komen Europa en Japan naar voren als de favoriete regio’ s.”

    Contra-indicator

    Vaak kan sentiment onder beleggers gebruikt worden als een contra-indicator. Sentiment en aandelenkoersen gaan doorgaans hand in hand, waarbij het sentiment iets achter loopt op de index. De crash komt doorgaans als het vertrouwen op het hoogtepunt is en optimisten de overhand hebben. We willen graag weten hoe de lezers van Marketupdate naar deze ontwikkeling kijken. [polldaddy poll=7739458]

  • Beleggers weer even enthousiast over aandelen als in 2000

    Men zegt wel eens dat de laatste fase van een rally in aandelen gedragen wordt door particuliere beleggers. Ze kopen vaak op het hoogtepunt, terwijl het slimme geld uitstapt. Dat lijkt ook nu weer te gebeuren, want sinds 2000 hebben beleggers niet meer zoveel geld omgezet in aandelen als dit jaar. In 2013 hebben beleggers hun positie in aandelen netto met $277 miljard uitgebreid, een groot verschil met de netto uitstroom van $90 miljard in 2012.

    Phoenix Capital Research schrijft in haar nieuwsbrief dat beleggers in de maand oktober in totaal netto $45,5 miljard in de aandelenmarkt hebben belegd (bron). Zelfs als er in de maanden november en december maar de helft van dat bedrag richting de aandelenmarkt stroomt zal 2013 het jaar 2000 overtreffen. In dat jaar werd er in totaal $324 miljard in aandelen geïnvesteerd door beleggers en bereikte de NASDAQ index van technologieaandelen een niveau van 5.000 punten. Aan het einde van 2000 was deze index gehalveerd tot 2.500 punten!

    Aandelen overgewaardeerd?

    Beleggers die nu nog instappen nemen bewust een risico. In veel gevallen kopen ze op een all-time high, terwijl de aandelenmarkt het afgelopen jaar al zo hard gestegen is. Hoeveel beleggers moeten er nog instappen om deze rally in aandelen te ondersteunen? Dat blijft de grote vraag. We weten alleen dat het in 2000 niet goed afliep voor de beleggers die op een hoog niveau instapten in de beurs.

    Veel momentum

    Afgelopen vrijdag stond de S&P 500 index 5,61% boven het 125-daags gemiddelde, zo schrijft CNN Money in de toelichting van haar Fear and Greed index. Deze index, die het sentiment op de beurs probeert te peilen, bereikte afgelopen week een niveau van 74. Dat niveau suggereert dat hebzucht momenteel de overhand heeft in de aandelenmarkt.

    Nasdaq steeg in 1999

    Nasdaq steeg in 1999

    Een jaar later ging de index onderuit, nadat beleggers een recordbedrag in aandelen stopten

    Een jaar later ging de index onderuit, nadat beleggers een recordbedrag in aandelen stopten

  • Steeds meer spaarders gaan beleggen

    Gelokt door de stijgende aandelenkoersen worden steeds meer spaarders in de verleiding gebracht om te gaan beleggen, zo schrijft de Telegraaf. Dat wordt nu ook bevestigd door de Britse vermogensbeheerder Schroders, die onderzoek deed naar de situatie in Nederland. Spaarders richten hun ogen vooral op de Europese en Amerikaanse aandelenmarkten. Door de lage spaarrente en de inflatie levert sparen eigenlijk geen rendement meer op. Volgens Michel Vermeulen, algemeen directeur Benelux, zijn er minder zorgen over de Europese schuldencrisis en heeft men steeds meer vertrouwen dat Griekenland binnen de Eurozone blijft.

    “Verder zijn er steeds meer positieve signalen uit Duitsland”, aldus Vermeulen. “Beleggers zijn minder onzeker, dat was twee jaar geleden wel anders. Voor het eerst sinds twee jaar is er meer interesse voor het opbouwen van vermogen in plaats van vermogensbehoud”.

    Heeft u de spaarcentjes bij de bank ook al omgewisseld voor aandelen?

    gold_stocks_rally_gdx_eyes_new_record_high_golden_star_outperforms

    Steeds meer spaarders zoeken rendement op de beurs

  • Hoe Goldman Sachs de beleggers in goud voor de gek houdt

    Goldman Sachs gaf beleggers in goud begin april nog het advies om hun positie in het edelmetaal van de hand te doen. Een paar dagen later begon de grootste prijsdaling in meer dan dertig jaar en even later trok Goldman Sachs haar advies om short te gaan op goud weer in. Wat dat betreft kunnen we Goldman Sachs weinig verwijten, want iedereen die hun advies volgde is een grote prijsdaling bespaard gebleven.


    Dubbele agenda

    Het verkoopadvies van Goldman Sachs komt echter in een heel ander daglicht te staan, nu blijkt dat de bank massaal aandelen GLD heeft gekocht tijdens de prijsdaling van goud! In het tweede kwartaal van dit jaar, toen de goudprijs naar een dieptepunt van $1.180 per troy ounce zakte, was het Goldman Sachs die met open armen aandelen GLD kocht van gefrustreerde beleggers.

    De bank hield er een dubbele agenda op na. Eerst gaf ze klanten het advies om te verkopen en een paar dagen later kwam er geheel uit het niets een ongekend grote prijsdaling die goud $200 per troy ounce goedkoper maakte. De aandelen GLD die beleggers volgens Goldman Sachs moesten verkopen werden door diezelfde bank in een recordtempo opgekocht. In het tweede kwartaal voegde Goldman Sachs 3,7 miljoen aandelen van het ETF aan haar positie toe. De bank kocht ook de aandelen van John Paulson, die de helft van zijn positie in GLD onlangs van de hand deed.

    Goldman Sachs haalt goud uit GLD

    Een bank als Goldman Sachs heeft de mogelijkheid om aandelen GLD te ‘verzilveren’. Door een mandje van 100.000 aandelen aan te bieden aan de beheerder van het GLD ETF kan ze het equivalent aan fysiek goud opvragen uit het fonds. Dat gebeurde dan ook massaal, zoals we destijds al lieten zien op Marketupdate. Sinds begin april is de totale goudvoorraad van het fonds gekrompen van 1.220 tot ongeveer 920 ton, een daling van 300 ton (of ongeveer 25%). Goldman Sachs was waarschijnlijk één van de banken die aandelen GLD omwisselden voor fysiek goud.

    Goldman Sachs kocht aandelen GLD

    Goldman Sachs kocht aandelen GLD terwijl beleggers het advies kregen om te verkopen

  • Beleggers verkopen GLD door daling goudprijs

    Het is geen prettige ontwikkeling voor iedereen die de afgelopen twee jaar een positie heeft opgebouwd in fysiek edelmetaal. Met goud en zilver heeft u nog steeds een verzekering tegen financiele en monetaire rampspoed in handen, maar u heeft er totnogtoe weinig profijt van gehad. Integendeel, de officiële inflatie blijft beperkt. In zowel de VS als de Eurozone slechts 1,4%. Natuurlijk kunnen we lang en kort discussieren over de werkelijke inflatie, feit blijft dat de prijsstijging in de ‘Westerse’ landen nog geen schrikbarende hoogte heeft bereikt. De negatieve reële rente, normaal gesproken een stimulans voor de goudprijs, lijkt geen indruk meer te maken op beleggers.

    Beleggers verkopen GLD

    De stijgende aandelenkoersen halen het goud bovendien spreekwoordelijk de wind uit de zeilen. Beleggers doen nog steeds hun positie in ‘goud’ van de hand. Dat blijkt uit de ontwikkeling van de goudvoorraad van het GLD fonds. Het goud-ETF heeft dit jaar al 350 ton goud moeten liquideren. Voor het eerst sinds begin 2009 zit er weer minder dan 1.000 ton goud in het ETF.

    Wat gebeurt er met het goud dat het GLD fonds moet liquideren? In mei plaatsten we op Marketupdate een uitgebreide analyse. Sindsdien is het fonds al vijftig ton goud lichter geworden. Het is tekenend voor het sentiment in de goudmarkt. Beleggers die niet het geduld kunnen opbrengen stappen eruit. Barclays verwacht dat ETF’s de komende tijd nog meer goud moeten liquideren.

    Tegelijkertijd wordt er veel goud en zilver verkocht door munthuizen als de US Mint, de Royal Canadian Mint en de Perth Mint. Ook verschillende centrale banken blijven goud aan hun reserves toevoegen. Centrale banken hebben hun koers het afgelopen half jaar niet gewijzigd. Zij beseffen immers dat het wereldwijde monetaire systeem een ‘reset’ nodig heeft en dat goud daarin een belangrijke rol zal spelen. Dat staat los van banencijfers, consumentenvertrouwen of een inkoopmanagersindex. Het is niet voor niets dat China, na de VS de grootste economie ter wereld, de import en productie van goud al jaren opschroeft.

    Beleggers stappen uit de goud-ETF’s

    Beleggers verkopen nog steeds aandelen GLD