Tag: britse pond

Zwakke pond levert Britten weinig op

De waardedaling van het Britse pond heeft tot op heden geen impuls gegeven aan de Britse economie, zo schrijft de Wall Street Journal. Ondanks de goedkopere munt werd er geen toename in de export gemeten, terwijl de import als percentage van het bbp juist toenam. Wat wel stijgt is de inflatie, want door de waardedaling van de munt zijn de importkosten meer dan evenredig toegenomen.

In theorie is een zwakkere munt goed voor de export van een land, omdat de producten daardoor goedkoper worden in het buitenland. Maar het voorbeeld van de Groot-Brittannië laat zien dat een goedkopere munt alleen niet genoeg is om de export te stimuleren. Veel Britse bedrijven hebben de prijzen van hun artikelen moeten verhogen, omdat de grondstoffen en halffabricaten die ze importeren ook duurder zijn geworden. Andere bedrijven maken misbruik van de situatie en verhogen de prijzen om de winstmarge op te krikken.

Daling Britse pond
Het resultaat van dit alles is dat de Britse producten in het buitenland per saldo maar 4% goedkoper zijn geworden, waardoor het voordeel van de zwakkere munt te verwaarlozen valt. Bedrijven maken hun producten niet goedkoper, omdat ze vrezen dat een harde 'Brexit' tot meer administratieve handelsbeperkingen en hogere invoerheffingen zal leiden. Dat kan in de toekomst de winstgevendheid van Britse bedrijven onder druk zetten. De Britse economie is de laatste jaren steeds minder concurrerend geworden. Ook is de industriële basis van het land in hoog tempo achteruit gegaan. Sinds 1992 is de omvang van de industrie als percentage van het bbp gedaald van 15% naar slechts 10%. Het land moet dus steeds meer goederen importeren, met een structureel tekort op de handelsbalans tot gevolg. Een zwakkere pond betekent hogere importkosten en daarmee ook een oplopende inflatie. Voordat de Britse industrie weer concurrerend wordt moet er eerst meer duidelijkheid komen over de Brexit en moet de munt waarschijnlijk nog verder in waarde dalen. Een structureel handelstekort zal de waarde van de munt op de middellange en lange termijn naar verwachting verder onder druk zetten. Dat is vervelend voor de Britten, die hun koopkracht verder zien dalen.

Verenigd Koninkrijk heeft structureel tekort op de handelsbalans (Bron: Trading Economics)

23 januari 2017
Deze valuta worden geplaagd door politiek risico

De waarde van een munt reageert niet alleen op economische factoren, maar ook op een toename in politieke onzekerheid. Analist Kit Juckes van Société Générale maakte een overzicht van de slechtst presterende valuta van dit jaar en concludeert dat de zwakste munten van dit jaar allemaal geplaagd worden door politieke risico’s.

Een autoritair regime en angst voor terreuraanslagen in Turkije drukken de waarde van de Turkse lira omlaag, terwijl de Mexicaanse peso onder druk staat uit vrees voor protectionistische maatregelen in de Verenigde Staten, haar grootste handelspartner. Het Britse pond staat op de derde plaats van zwakste valuta, omdat het vooruitzicht van een Brits vertrek uit de EU meer onzekerheid met zich meebrengt. De Britse premier Theresa May zou aansturen op een zogeheten ‘harde Brexit’, wat ongunstig is voor het financiële centrum van Londen.

Volgens analist Juckes hebben de drie best presterende en slechtst presterende valuta allemaal één gemeenschappelijk kenmerk, namelijk dat ze een relatief hoge beta hebben. Dat betekent dat de waarde van deze munten sterker beweegt dan die van de Amerikaanse dollar. Vorig jaar waren deze valuta minder populair en gaven valutahandelaren de voorkeur aan de relatief veilige dollar. De verwachting dat grondstoffenprijzen door een oplopende inflatie weer zullen stijgen maakt de valuta van belangrijke grondstof producerende landen weer populair.

Slechts presterende valuta gebukt onder politiek risico (Bron: Bloomberg)

12 januari 2017
Brexit: Duurdere laptop en kleinere chocoladereep

Het lijkt erop dat de Britse consument de grootste verliezer is van de Brexit, want sinds het referendum om uit de Europese Unie te stappen is de waarde van het geld in hun portemonnee met bijna 20% gedaald. Dat betekent dat alle spullen die de Britten uit het buitenland importeren een stuk duurder worden en dat de koopkracht van de consument daalt. Hier volgen een aantal recente voorbeelden van producten die duurder zijn geworden.

Apple

Toen Apple onlangs een nieuwe serie producten lanceerde kwamen de Britten voor een onaangename verrassing te staan. Apple had de adviesprijzen van al deze apparaten voor de Britse markt met enkele honderden dollars verhoogd. Achteraf bleek dat de fabrikant haar prijzen wereldwijd verhoogd had, maar nergens was de prijsverhoging zo groot als in het Verenigd Koninkrijk. Zo steeg de prijs van de Mac mini van £399 naar £479, ging de prijs van een iMac met extra hoge resolutie van £1.199 naar £1.499 en ging de prijs van de Mac Pro computer voor professionele toepassingen van £2.499 naar £2.999.

Unilever

Unilever heeft als fabrikant van talloze levensmiddelen ook haar prijzen moeten verhogen ter compensatie voor de waardedaling van het Britse pond. Uit onderzoek van de Guardian en Mysupermarket.com bleek onlangs dat de prijs van een mandje van twintig verschillende Unilever-producten met gemiddeld 5,7% was gestegen. Het ging om dagelijkse boodschappen zoals mayonaise, ijs, cosmetische producten, olijfolie en kip. De olijfolie was het meest in prijs gestegen, want dit product was in vier verschillende supermarkten gemiddeld 31,5% duurder geworden sinds de Brexit.

Toblerone

Verschillende levensmiddelen werden duurder, maar chocoladefabrikant Toblerone pakte nog creatiever aan. In plaats van de prijs van de chocoladerepen te verhogen maakte deze fabrikant de reep gewoon een stukje kleiner. Speciaal voor de Britse markt heeft Toblerone een kleinere reep uitgebracht met een gewicht van 150 in plaats van 170 gram. Veel Britten reageerden met verbazing en woede op dit nieuws.

https://twitter.com/LaBlanchonne/status/796006020350902272

8 november 2016
Brexit loopt vertraging op, Britse pond stijgt naar $1,24

Het Britse pond steeg vandaag naar het hoogste niveau in meer dan drie weken tijd, nadat bekend werd dat de Britse premier Theresa May is teruggefloten door de rechtbank. De rechtbank oordeelde vandaag dat de Britse regering eerst toestemming van het parlement nodig heeft om het zogeheten Artikel 50 in werking te stellen. In dit wetsartikel uit het Verdrag van Lissabon zijn de bepalingen opgenomen over het vertrek van een lidstaat uit de Europese Unie.

Volgens de rechtbank ligt het initiatief op dit moment niet bij de regering, maar bij het parlement. Die moeten eerst goedkeuring geven, aangezien het referendum slechts raadgevend en niet bindend was. Daarmee loopt de Brexit vertraging op en blijft het ongewis of en wanneer het land de EU zal verlaten.

Britse pond omhoog

Beleggers vrezen dat een vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie slecht zal uitpakken voor de economie en voor het Britse pond. Op de valutamarkt stond het Britse pond de afgelopen maanden zwaar onder druk. Door de uitspraak van de Britse rechtbank staat de Brexit weer op losse schroeven. Dat is voor beleggers reden om weer voorzichtig positie te nemen in het Britse pond. De valuta steeg met 1,1% naar $1,2439 tegenover de dollar.

Britse pond veert op na uitspraak rechtbank over Brexit

3 november 2016
Britse pond grote verliezer in oktober

Het Britse pond was in oktober opnieuw de grootste verliezer op de wereldwijde valutamarkt. De munt verloor deze maand 6,2% tegenover de Amerikaanse dollar en deed het daarmee slechter dan tenminste 150 andere valuta, zo schrijft Bloomberg. Het is de grootste waardedaling in een maand sinds juni, toen het referendum over het vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie gehouden werd en het Britse pond 8,1% in waarde daalde.

De munt stond in oktober onder druk door aanhoudende geruchten over een zogeheten ‘harde’ Brexit, waarbij het Verenigd Koninkrijk haar gunstige handelsvoorwaarden met de rest van de Europese Unie opoffert voor meer autonomie en meer zeggenschap over het immigratiebeleid.

Het vooruitzicht dat het Verenigd Koninkrijk uit het Europese handelsblok valt wordt als een groot risico gezien voor de Britse economie. Vorige week werd al bekend dat verschillende financiële instellingen overwegen te verhuizen van Londen naar het Europese vasteland. Dat kan grote gevolgen hebben voor de rol van de Londense ‘City’ als financieel centrum.

Brexit zorgen
"Deze maand draaide het allemaal om de zorgen over een harde Brexit. Het is gebruikelijk dat een valuta die onder grote politieke onzekerheid gebukt gaat kwetsbaar is voor nieuwe berichten, of die nou goud of slecht zijn. Dit blijft een factor van belang, totdat we meer duidelijkheid hebben over de toekomstige relatie van het land met de EU", zo verklaarde valutastrateeg Viraj Patel van ING Groep in Londen tegenover Bloomberg. Het Britse pond noteerde maandagmiddag $1,2160 tegenover de Amerikaanse dollar, een verlies van 6,2% ten opzichte van de wisselkoers van begin deze maand. Sinds april is het Britse pond iedere maand minder waard geworden, waarmee de munt tot de slechtst presterende valuta van dit jaar behoort. Dit jaar heeft de valuta 17% van haar waarde verloren ten opzichte van de dollar.
Rentebesluit
Beleggers en valutahandelaren kijken vol verwachting uit naar het rentebesluit en het nieuwste inflatierapport van de Bank of England, die beide op donderdag verwacht worden. Vrijwel niemand rekent op een renteverlaging door de centrale bank, omdat dat de waarde van de munt nog meer onder druk zal zetten. Ook een renteverhoging lijkt onwaarschijnlijk, gezien het feit dat de groei van de Britse economie in het derde kwartaal vertraagde. De laatste geruchten dat Mark Carney overweegt om in 2018 al te stoppen met zijn functie als gouverneur van de centrale bank boezemt valutahandelaren ook weinig vertrouwen in. De Britse premier Theresa May liet weten dat ze begin 2017 de onderhandelingen over de Brexit wil beginnen, een proces dat maximaal twee jaar kan duren. Het zou dus kunnen dat de gouverneur middenin de Brexit onderhandelingen vertrekt. Update: Mark Carney heeft laten weten dat hij tot 2019 blijft zitten, een jaar langer dan hij van plan was.

31 oktober 2016
De valutamarkt is waar het momenteel gebeurt

De naderende renteverhoging van de Fed blijft het gesprek van de dag onder beleggers. Elke uitspraak van een Fed member brengt de aandelenmarkten in beweging.

Niet alleen de aandelenmarkten reageren heftig op deze geruchten. Ook de valutamarkt is in rep in roer de afgelopen weken. De dollar sterkte heeft al voor verschillende heftige bewegingen gezorgd in valutaland.

Zoals gezegd is het de valutamarkt waar de beweging de afgelopen tijd te vinden is. Terwijl de Europese en Amerikaanse indices zich al maandenlang in een zijwaartse trend bevinden, knallen de valutakoersen alle kanten op. Mocht u nog vragen hebben rondom de forex handel? Dan verwijs ik u graag naar het artikel Wat is forex? Alles wat u moet weten.

De meest opvallende valutabeweging in de afgelopen maand was uiteraard de flashcrash in het valutapaar “cable”. De GBP/USD verloor in een minuut tijd meer dan 6% in waarde, om dit vervolgens binnen enkele seconden weer grotendeels goed te maken. Stelt u toch voor dat u toevallig een kooporder had inleggen rond een koers van $1,18.

De dollar wordt niet alleen tegen het Britse pond, maar tegen alle valuta’s sterker. Een logisch gevolg van de Amerikaanse renteverhoging die de markt aan het in prijzen is. Het verkrappen van het monetaire beleid staat haaks op het beleid van bijvoorbeeld de ECB en Bank of Japan, die nog altijd van alles en nog wat aan het opkopen zijn.

De euro/dollar is het psychologische niveau van $1,10 genaderd. Een daling van het valutapaar is goed nieuws voor de Europese beurzen. De concurrentiepositie van Europese bedrijven verbeterd en Europese aandelen worden goedkoper voor beleggers buiten Europa. Niet gek dat de AEX-index de laatste weken beter rendeert dan de Amerikaanse S&P 500 index.

Of wat te bedenken van de dollar/yuan? Het valutapaar nadert het kritische niveau van januari dit jaar. Destijds was de financiële wereld in rep en roer toen de koers van de Chinese yuan in sneltrein vaart daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Op dit moment lijken beleggers hier nog niet echt wakker van te liggen, maar u weet hoe snel het op de beurs kan gaan. Binnen no-time kan het weer een hot topic worden.

De valutamarkten hebben niet alleen grote invloed op de financiële markten. Ook uw koopkracht is in grote mate afhankelijk van valuta’s. Niet gek dat de forexmarkt een dagelijkse omzet van ongeveer $6 biljoen kent.

Zo zorgt een dalende euro over het algemeen voor hogere inflatie en duurdere vakanties buiten Europa. Het dalende Britse pond als gevolg van de Brexit maakt het juist weer mogelijk om voor een mooie prijs een weekend in Londen te vertoeven.

Forex handel via LYNX

Via LYNX is het mogelijk om in 90 verschillende valutaparen te handelen. Middels het LYNX Handelsplatform kunt u net als professionele partijen tegen uiterst scherpe tarieven handelen. De spread waar u tegen handelt is bij een populaire valutapaar als de EUR.USD vaak 0,1 pip (price interest point).

Beschikt u over een marginrekening, dan kunt u forex handelen met een flinke leverage. De marginvereisten voor de grootste valutaparen variëren tussen de 2,5% en 5%. Zo kunt u in de EUR.USD een positie aangaan met een hefboom van ruim 30. Voor een positie van 100.000 in de EUR.USD is een margin van € 3.000 vereist.

Het LYNX Handelsplatform bevat een speciale FX-trader. Met deze tool kunt u met één druk op de knop een positie aangaan of juist verkopen. Het supersnelle systeem geeft u de voorsprong die u nodig heeft om succesvol te zijn.

Valuta verhandelen via LYNX

31 oktober 2016
Britse pond speelbal van Brexit debat

Op vrijdag 7 oktober verloor het Britse pond in twee minuten tijd 6,1% van zijn waarde ten opzichte van de Amerikaanse dollar in de Aziatische handel. Het pond daalde naar een waarde van $1,1841, het laagste niveau in 31 jaar. De snelle tuimeling is waarschijnlijk het gevolg van een elektronisch falen in combinatie met een zeer beperkte liquiditeit in de markt. Veel hedge funds hadden grote short posities ingenomen en namen hun winst.

Het kleine drama in Azië staat wel symbool voor de moeilijke tijden die het Britse pond doormaakt sinds de Britten in juni voor de Brexit stemden. Sinds die memorabele dag heeft het Britse pond 18% verloren ten opzichte van de dollar. In de eerste tien dagen van oktober verloor het maar liefst 5%. Het Britse is met deze neergang verreweg de zwakste van de internationale valuta.

Brexit

De spectaculaire daling is te wijten aan de aanhoudende onzekerheid over het hoe en waarom van de Brexit. De recente harde toon van de nieuwe Eerste Minister, Theresa May, over het komende afscheid verhoogt alleen maar de druk op het pond. De markt is bang voor harde, slepende onderhandelingen met een onzekere uitkomst. Financiële markten haten onzekerheid. Verschillende partijen hebben daarom hun verwachtingen voor het Britse pond neerwaarts bijgesteld. Rabobank verwacht dat het Britse pond medio 2017 nog slechts $1,18 waard is. Met $1,20 is Goldman Sachs iets minder negatief.

Hoezeer de markt in de ban is van het Brexit debat in het Verenigd Koninkrijk, bleek op woensdag 11 oktober. Theresa May bezweek voor de eis van het parlement om zich te mogen uitspreken over haar koers om het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie te halen. Het pond won 0,7% ten opzichte van de dollar. Die concessie betekent volgens de markt dat mevrouw May niet al te agressief te werk zal gaan tijdens de onderhandelingen die waarschijnlijk al in de eerste helft van 2017 beginnen.

De markt hoopt nu, dat het toeziend oog van het parlement oog voldoende is om een vechtscheiding te voorkomen, zodat de banden met de Europese Unie niet volledig doorgesneden worden. De Brexit blijft echter een fact of life. Theresa May heeft immers nadrukkelijk gesteld dat het parlement mag meekijken en meepraten, maar in ieder geval niet de Brexit mag herroepen.

Britse pond hard onderuit na Brexit

Britse pond blijft zwak

Ondanks de zogeheten relief rally van woensdag 11 oktober blijven markten negatief gestemd. Handelaren die het pond op termijn willen verkopen tegen de dollar zijn duurder uit dan de kopers van het pond! Handelaren zijn niet alleen ongerust over de onderhandelingen, maar ook nog eens over de oplopende overheidstekorten en het rentebeleid van the Bank of England. Met andere woorden, de rust rondom het Britse pond zal voorlopig niet terugkeren!

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is mogelijk gemaakt door Beurshalte

Over Beurshalte:

Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

26 oktober 2016
Vooruitblik: Drukke week op komst voor valutamarkten
De belangrijkste thema’s afgelopen week waren de heropleving van de Amerikaanse dollar en, wat dichter bij huis, een poging tot stabilisatie van het Britse pond. In de afwezigheid van nieuws concentreerden de markten zich vorige week op de notulen van het FOMC, die een renteverhoging in december zo goed als garanderen. Het pond werd dan weer minder verkocht tegenover de euro, omdat de bearish consensus een recorddiepte bereikte. Dat kan op korte termijn soms een teken van een trendwijziging zijn.

Naast de grote valuta bewoog de Mexicaanse peso sterk nadat Trump het opnieuw slecht deed in de opiniepeilingen. Daarnaast onderging de Zweedse kroon een verkoopgolf door zwakke inflatiecijfers.

Na enkele weken zonder veel informatie verwachten we deze week wat meer vuurwerk wanneer cruciale cijfers en monetaire beleidsstandpunten bekendgemaakt worden. De belangrijkste gebeurtenis wordt de vergadering van de ECB op donderdag, waarbij we verwachten dat Draghi geruchten over het inperken van het QE-programma de kop zal indrukken. Op dinsdag zullen de Britse inflatiecijfers de eerste hints geven over de invloed van het Brexit-referendum op prijzen. Verder staan ook de beleidsvergadering van de Bank of Canada, de Australische werkgelegenheidscijfers en een update van de rating van Portugal op het programma.

Euro

Afgelopen week werd er bijna geen data bekendgemaakt, buiten weinig verrassende industriële productiecijfers. De ECB-vergadering van komende week is veel belangrijker en we verwachten dat Draghi geruchten over het verminderen van het QE-programma de kop zal indrukken, wat de euro mogelijk zal verzwakken. We merken dat ook de rand van de eurozone opnieuw op de voorgrond komt.

Ratingagentschappen zullen de rating van Portugal updaten, met kans op een verlaging wat ervoor zou kunnen zorgen dat het land toegang verliest tot bepaalde ECB-programma’s. Het Italiaanse referendum over constitutionele veranderingen in december komt ook dichterbij, net als het vormen van een regering in Spanje. In het algemeen hanteren we een bearish vooruitzicht voor de eenheidsmunt.

Amerikaanse dollar

Op dinsdag worden de inflatiecijfers bekendgemaakt en het derde en laatste debat op woensdag voor de presidentsverkiezingen zou de dollar verder kunnen stimuleren. De inflatie zou positief kunnen verrassen, want volgens ons hebben economisten de recente stijging van energieprijzen nog niet in hun verwachtingen ingeprijsd.

Het debat zou de laatste nagel van de doodskist voor het mogelijke presidentschap van Trump moeten zijn. Zijn achterstand in de opiniepeilingen is intussen te groot om nog in te halen. De combinatie van deze twee zaken zou de weg moeten vrijmaken voor een renteverhoging door de Federal Reserve in november of december en twee of drie keer in 2017. Dit is nog steeds meer dan wat de markten momenteel inprijzen.

Britse pond

Ondanks de blijvende volatiliteit waren er deze week hoopvolle signalen voor de stabilisatie van het pond tegenover Europese valuta’s. Anderzijds daalde de munt wel tegenover de Amerikaanse dollar. Ook in het Verenigd Koninkrijk wordt het een interessante week op gebied van data. Op dinsdag zullen we de Britse inflatiecijfers van de maand september te zien krijgen.

We verwachten een positieve uitkomst die ervoor zou kunnen zorgen dat de markten een renteverlaging door de Bank of England niet meer inprijzen. Dit in combinatie met het goedkope pond zal het naar onze mening moeilijk maken om nog verder te dalen.

Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
17 oktober 2016
Mervyn King ziet daling Britse pond als ‘welkome verandering’

De daling van het Britse pond is een ‘welkome verandering’ voor de Britse economie. Dat zei Mervyn King, voormalig gouverneur van de Bank of England, tegenover Sky News. De munt bereikte afgelopen week de laagste koers ten opzichte van alle andere belangrijke valuta, maar dat is volgens de voormalig centraal bankier geen reden tot zorg.

“De Britse economie was al wat aan het vertragen voor het Brexit referendum en ze zijn nu in een positie terechtgekomen waarin de rest van de wereld ons niet veel hulp kan bieden. Vanuit dat oogpunt is de waardedaling van de munt een welkome verandering.”

Een zwakkere munt betekent dat de import duurder wordt, maar dat de concurrentiepositie van Britse bedrijven in het buitenland verbetert. Zij kunnen hun producten goedkoper aanbieden in landen waar met euro’s, dollars of andere valuta betaald wordt.

Flashcrash Britse pond
Een week geleden kelderde het Britse pond in zeer korte tijd van $1,24 naar $1,18 tegenover de dollar, om daarna slechts gedeeltelijk weer te herstellen. Deze plotselinge daling van ruim zes procent zorgde voor veel onrust op de valutamarkt, omdat een daling van die omvang zeldzaam is voor een belangrijke munt als het Britse pond. De flashcrash versterkte de overtuiging dat de munt nog steeds overgewaardeerd is. Toch blijft oud-gouverneur King er rustig onder. "De reacties hierop waren over the top. Tijdens de referendumcampagne werd gezegd dat de gevaren van een Brexit een stijging van de rente, een daling van de huizenprijzen en een zwakkere munt zou zijn. Toen dacht ik: droom verder. Dit is namelijk precies wat we de afgelopen drie jaar probeerden te bereiken en nu krijgen we de kans om deze doelen te halen."
Inflatie
Door de waardedaling van de munt betalen Britten meer voor goederen uit het buitenland die in een andere valuta afgerekend worden. Een kleine verandering in de wisselkoers kan worden opgevangen in de winstmarge van bedrijven, maar als de valuta substantieel in waarde daalt moet het verlies worden doorberekend aan de consument. Een paar dagen geleden maakte levensmiddelenproducent Unilever nog bekend de prijzen van een groot aantal producten in het Verenigd Koninkrijk te verhogen om de waardedaling van de munt op te vangen. Het is vanzelfsprekend dat andere bedrijven dit voorbeeld zullen volgen, zeker als het Britse pond nog verder daalt. Daardoor zal de inflatie sterk toenemen.

16 oktober 2016
Britse pond naar 168-jaars dieptepunt

Ten opzichte van de Amerikaanse dollar bereikte het Britse pond deze week het laagste niveau sinds 1985, maar ten opzichte van een mandje van valuta doet de munt het nog veel slechter. Uit cijfers van de Bank of England blijkt dat het Britse pond in internationaal perspectief nog nooit zo weinig waard is geweest als nu.

De effectieve wisselkoers van het Britse pond, waarbij een weging is toegepast op basis van de handelsstromen, bereikte op dinsdag een absoluut dieptepunt van 29,27. Dat is lager dan tijdens de financiële crisis van 2008 en veel lager dan in 1992, toen het Britse pond uit het Europese wisselkoersmechanisme viel.

Britse pond heeft glans verloren

De gloriedagen van het Britse pond waren aan het einde van negentiende en het begin van de twintigste eeuw. Het Britse rijk stond toen nog hoog in aanzien en had economisch veel meer te betekenen dan nu. De neergang werd ingezet in 1931, toen de koppeling met goud werd losgelaten. Na de Tweede Wereldoorlog was het land opgezadeld met hoge schulden, waardoor in 1949 besloten werd de munt te devalueren.

Ondertussen begon de dollar steeds meer de rol van het Britse pond over te nemen als de belangrijkste wereldmunt, waardoor de effectieve wisselkoers verder wegzakte.

Britse pond zakt naar laagste niveau ooit (Grafiek van Financial Times)

Vergeleken met de valuta van de belangrijkste handelspartners van het Verenigd Koninkrijk (Duitsland (22,5%), Verenigde Staten (16,5%), Frankrijk (12,6%), Italië (8,3%) en Japan(7%)) staat het Britse pond ook op een nieuw dieptepunt. In de praktijk betekent dat een aanhoudend verlies van de koopkracht voor de Britse bevolking, waarbij de daling van dit jaar toegeschreven kan worden aan de Brexit.

De Brexit bracht het Britse pond naar een nieuw dieptepunt (Bron: Financial Times)

Britse pond versus goud

Niet alleen in vergelijking met andere valuta heeft het Britse pond veel van haar glans verloren. Zet je de munt af tegenover goud, dan wordt meteen zichtbaar hoe de waarde voortdurend uitgehold werd. Het Britse pond heeft sinds 1979 bijna 90% van haar koopkracht verloren tegenover goud. Wil je je vermogen op lange termijn behouden, dan is goud kopen wellicht geen slecht idee…

Britse pond heeft sinds 1979 bijna 90% aan koopkracht verloren tegenover goud (Bron: Bank of England)

13 oktober 2016
Britse pond duikt door ‘flash crash’
De valutamarkten concentreerden zich afgelopen week op het Britse pond. De problemen begonnen al op zondag, toen eerste minister May aankondigde dat ze artikel 50 om de Europese Unie te verlaten niet later dan maart 2017 wil activeren. Het pond kwam verder onder druk te staan toen bleek dat de Conservatives controle over immigratie belangrijker vinden dan toegang tot de eenheidsmarkt.

Donderdagnacht werd alles nog erger toen het pond tijdens een zogenaamde ‘flash crash’ 6% van zijn waarde verloor. De munt kon snel herstellen, maar sloot de week toch nog af met een verlies van 3% tegenover de euro en de dollar.

Aangezien de valutamarkten tegenwoordig sterk gedreven worden door politieke ontwikkelingen was de ster van de week zonder twijfel de Mexicaanse peso. Naarmate er minder economisch nieuws op het programma staat, zullen de valutamarkten blijven focussen op politieke ontwikkelingen in de VS en het Verenigd Koninkrijk. De notulen van de FOMC-vergadering van september zullen meer duidelijkheid geven over de plannen van de Federal Reserve.

Euro

De euro stond de schijnwerpers vorige week af aan het pond en bleef handelen in één van de krapste marges die we al hebben gezien tegenover de Amerikaanse dollar. Uit de notulen van de laatste vergadering van de ECB bleek er te weinig steun van haar leden te zijn om het aankoopprogramma te verkrappen.

We verwachten dat de druk op de gemeenschappelijke munt de komende weken zal aanhouden als gevolg van de gematigde economische prestaties en de stijgende politieke risico’s in Italië door het aanstaande referendum.

Amerikaanse dollar

De verwachting dat de Federal Reserve een renteverhoging zal toepassen voor het einde van het jaar blijft intact na het arbeidsmarktrapport van vorige week vrijdag. De 156.000 gecreëerde banen waren in lijn met wat de markt verwachtte. De werkloosheid steeg lichtjes, maar dit had te maken met de stijging van de beroepsbevolking, omdat een gezonde arbeidsmarkt meer mensen aantrekt die voorheen niet actief zoekend waren. Een ander belangrijk gegeven is de loonstijging van 2,6%, wat 1,5% is in reële termen.

Ook de ISM indexen voor het ondernemersvertrouwen, en voornamelijk de dienstencomponent, waren erg sterk. Naar onze visie is een renteverhoging voor het einde van dit jaar niet langer een vraagteken en kan niet worden uitgesloten dat dit in november mogelijk zou gebeuren. Deze week komen de notulen van de FOMC-vergadering van september uit en ook hierdoor kunnen we interessante ontwikkelingen gaan zien in de valutamarkten.

Britse pond

Elke economische aankondiging werd afgelopen week volledig overschaduwd door artikel 50, dat zal worden voorgeleid voor mei 2017. Nervositeit over de mindere vooruitzichten voor het pond in deze politieke omgeving heeft de munt aanzienlijk doen verzwakken bij het ingaan van de ochtendsessie op vrijdag in Azië. Echter was de werkelijke ‘flash crash’ van meer dan 6%, die gevolgd werd door een bijna onmiddellijk herstel, niet veroorzaakt door ander nieuws maar door geautomatiseerde handelsprogramma’s in een omgeving van verminderde liquiditeit. De traditionele spelers op deze markten zoals de zakenbanken werden gedwongen om terug te schalen in hun deelname.

Het pond kwam vorige week terecht op een historisch goedkoop niveau. Het is waarschijnlijk dat we in de nabije toekomst scherpe bewegingen gaan zien in beide richtingen. Deze ontwikkelingen onderstrepen het belang van een juiste strategie voor het afdekken van het valutarisico.

Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
10 oktober 2016