Marketupdate

Tag: dedollarisatie

  • Grafiek: Peak valutareserves

    Centrale banken wereldwijd hebben het afgelopen jaar een deel van hun valutareserves moeten aanspreken om de waardedaling van hun munt op te vangen of hun koppeling aan de dollar vast te houden. Landen als China, Rusland, Saoedi-Arabië, Turkije en Mexico zagen hun valutareserves het afgelopen jaar met meer dan tien procent dalen. Zie ook onderstaande grafiek van Goldman Sachs die we tegenkwamen op Zero Hedge.

    De afgelopen vijftien jaar hebben centrale banken wereldwijd veel dollarreserves verzameld om de wisselkoers van hun munt te verdedigen. Handelsoverschotten werden steeds terug uitgeleend aan de Verenigde Staten, in ruil voor staatsobligaties. Daardoor konden Amerikanen al die tijd zeer goedkoop geld lenen en een structureel begrotingstekort in stand houden.

    Die situatie lijkt voor het eerst in lange tijd te veranderen. Waren centrale banken in het recente verleden nog netto kopers van staatsobligaties, nu zijn ze verkopers van het schuldpapier. De ‘monetaire verkrapping’ komt dus niet alleen van de Federal Reserve, maar ook van andere centrale banken over de hele wereld.

    foreign-exchange-reserves

    Centrale banken bouwen valutareserves af (Grafiek van Goldman Sachs, via Zero Hedge)

    Verwachting 2016

    Welke gevolgen heeft dit voor volgend jaar? Volgens zakenbank Goldman Sachs betekent het voor de olieproducerende landen dat de koppeling van hun munt aan de dollar (zoals in Saoedi-Arabië en Verenigde Arabische Emiraten) verder onder druk zal komen te staan. Olieproducenten die de wisselkoers van hun munt aan de markt overlaten kunnen proberen de koersdaling af te remmen door dollars te verkopen, maar een verdere waardedaling lijkt in die gevallen onvermijdelijk.

    China heeft met bijna $3,5 biljoen met afstand de grootste valutareserves ter wereld. Volgens analisten van Goldman Sachs zal ook hun centrale bank onder druk gezet worden om valutareserves te gebruiken. Die druk kan verminderd worden als China besluit haar wisselkoersbeleid af te stemmen op een mandje van verschillende valuta, in plaats van alleen de dollar.

    falling-reserves

    Valutareserves dalen al sinds september 2014 (Grafiek van Bloomberg)

    Lees ook:

  • Poetin wil dollar uitsluiten van Euraziatisch handelsverkeer

    poetin-speechDe Russische president Poetin wil de dollar en de euro uitsluiten van handel tussen Centraal-Aziatische landen, zo schrijft Russia Today. Er moet één gemeenschappelijke financiële markt komen tussen Rusland, Armenië, Wit-Rusland, Kazachstan, Kirgizië, Tadzjikistan en andere voormalige sovjet landen. In een verklaring op de website van het Kremlin lezen we dat het gebruik van nationale valuta in de internationale handel gestimuleerd moet worden, zodat er meer liquiditeit in de binnenlandse valutamarkt komt.

    Het nieuwe wetsvoorstel belooft een verbetering van de handel en meer macro-economische stabiliteit in de Euraziatische regio. Op dit moment wordt de helft van alle internationale handel in de regio afgerekend in euro’s en dollars. Als het aan Poetin ligt moet dat percentage omlaag worden gebracht ten gunste van lokale munten als de Russische en Wit-Russische roebel, de Armeense dram en de Kazakse tenge.

    In een jaar tijd is de waarde van de Russische roebel ongeveer 80% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Kreeg je vorig jaar om deze tijd 36,7 roebels voor elke dollar, op dit moment ligt de wisselkoers boven de 66 roebels per dollar. Lees ook: