Tag: goudprijs

Hedgefondsen short op goud, een contraire indicator?

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

Hedgefondsen zijn voor het eerst sinds jaren weer short op goud, zo blijkt uit cijfers van de Amerikaanse Commodities Futures Trading Commission (CFTC). De toezichthouder houdt sinds 2006 bij welke posities speculanten, handelaren en producenten hebben op de termijnmarkt voor grondstoffen.

De CFTC registreerde in de week van 21 juli voor het eerst een netto shortpositie in goud onder de hedgefondsen. Alle posities samengevoegd kwam de toezichthouder uit op een netto shortpositie van 11.345 contracten, waarbij ieder contract de levering van 100 troy ounce goud vertegenwoordigt.

Sentiment

De netto positie van hedgefondsen is doorgaans een goede indicator van het sentiment in de goudmarkt. In de zomer van 2011, toen de goudprijs naar recordhoogte steeg, waren hedgefondsen ook zeer positief over goud met een netto long positie in goud van 250.000 contracten. Daarna bouwden de fondsen hun posities in goud geleidelijk weer af.

“We hebben zonder twijfel een verschuiving gezien in het sentiment ten aanzien van goud”, zo verklaarde vermogensbeheerder Dan Denbow van het USAA Precious Metals & Minerals Fund tegenover Bloomberg. De goudprijs daalt vanwege de toenemende speculaties over een stijging van de rente in de Verenigde Staten. Ook wordt de dollar steeds sterker, waardoor de vraag naar goud als veilige haven afneemt.

Zelfs banken zijn overwegend negatief geworden over goud. Georgette Boele van de ABN Amro ziet de prijs nog dit jaar dalen naar $1.000 en volgend jaar naar $800 per troy ounce. Jeffrey Currie van Goldman Sachs verwacht dat het slechtste nog moet komen en dat de goudkoers kan zakken tot onder de $1.000 per troy ounce. Ook Robin Bhar van Société Générale denkt dat de prijs van goud nog dit jaar richting de $1.000 per troy ounce kan zakken.

Hedgefondsen zijn netto short op goud (Grafiek van Bloomberg)

Contraire indicator?
Het feit dat hedgefondsen en banken zo negatief zijn geworden over goud kan erop wijzen dat een bodem in de markt dichtbij is. Historisch gezien ligt de top in de markt altijd op het punt waarop de massa positief wordt en ligt de bodem op het punt waar de massa negatief wordt. De media, de banken en de fondsbeheerders zijn nu al vrij negatief geworden in hun berichtgeving over goud. Daardoor wordt het steeds interessanter om juist nu voorzichtig in te stappen. Fundamenteel is goud nog steeds relatief laag gewaardeerd, zowel ten opzichte van de geldgroei als ten opzichte van de prijsontwikkeling van grondstoffen. Natuurlijk kan de goudprijs nog verder zakken, maar onthoud dat de bodem altijd bereikt wordt op het moment dat het sentiment uiterst pessimistisch is. Achteraf gezien blijken dit soort momenten vaak een goed instapmoment te zijn.

27 juli 2015
Goud en zilver report (Week 29)

De goudprijs zakte de afgelopen week van €1.047,21 naar €1.001,41 per troy ounce (-4,37%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €441,43 naar €430,27 ging (-2.,53%). Begin deze week kwamen de prijzen van beide edelmetalen onder druk te staan door grote verkooporder op de goudmarkt, waardoor de koersen onder een belangrijk steunniveau zakten. De rest van de week bleef het sentiment op de markt voor goudcontracten zwak, omdat men steeds meer rekening houdt met een renteverhoging in de VS.

Andere factoren die op de achtergrond wellicht een rol speelden waren het akkoord over Griekenland van vorige week en de publicatie van de Chinese goudvoorraden. China voegde in zes jaar tijd iets meer dan 600 ton goud aan haar reserves toe, minder dan waar veel beleggers op rekenden. Door het akkoord over de bezuinigingen in Griekenland is de vrees voor een ‘Grexit’ ook weer naar de achtergrond verdwenen. Dat bracht de rust terug op de financiële markten.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Rusland en China blijven goud kopen
Ondanks het feit dat de goudprijs al wat langer in een dalende trend zit en deze week het laagste niveau in vijf jaar bereikte (in dollars, niet in euro) blijven opkomende grootmachten als China en Rusland goud kopen. China breidde haar officiële reserve uit tot 1.658 ton, terwijl Rusland in de maand juni weer veel goud aan haar voorraad toevoegde. Om precies te zijn 25 ton. De goudreserve van het land is nu al meer dan vier keer zo groot als tien jaar geleden, een significante wijziging van de strategie.
Particulieren kopen meer goud
Terwijl de goudprijs daalt zien we bij Goudstandaard en Hollandgold juist een explosieve toename in de vraag naar edelmetalen. Eerst waren vooral de zilveren munten populair, maar nu de munthuizen de vraag niet aankunnen en geen nieuwe bestellingen meer aannemen verschuift de focus van beleggers en spaarders naar de kleine goudbaren van 50 tot en met 250 gram.
Goudmijnen in de uitverkoop
De goudmijnen zijn door de daling van de goudkoers een stuk goedkoper geworden. De koersen van de meeste mijnen daalden afgelopen maandag al naar het laagste niveau in 6,5 jaar. Het verhaal is bekend: de winstmarge van de mijnen is als een hefboom op de goudprijs en bij een prijsdaling moeten de mijnen genoegen nemen met een lagere opbrengst. In veel gevallen ligt de kostprijs van een troy ounce goud al hoger dan de opbrengst. Toch leidt dat nog niet tot de uitval van productiecapaciteit. Integendeel, er kwam de afgelopen jaren juist steeds meer goud uit de mijnen.

Productie goudmijnen blijft toenemen

26 juli 2015
Is het goud-ETF op haar retour?

De goudvoorraad van het grootste goud-ETF ter wereld is door de recente daling van de goudkoers gezakt naar het laagste niveau sinds september 2008. Het ETF liquideerde de afgelopen week 20 ton goud, waarmee de totale voorraad van het fonds naar 687,31 ton zakte. Vrijdag was de uitstroom het grootst, toen ging 1,6% van de totale voorraad edelmetaal uit de kluis. Dat was de grootste uitstroom op één dag sinds juni 2013.

Beleggers stappen uit goud-ETF’s uit angst voor een verdere daling van de goudkoers. Deze week zakte de prijs naar €1.000 per troy ounce, het laagste niveau sinds het begin van dit jaar. In dollars bereikte de goudkoers zelfs het laagste niveau in meer dan vijf jaar tijd. De verwachting van een stijgende rente in de VS en de waardestijging van de dollar waar goud meestal in genoteerd wordt drukt zwaar op de goudkoers.

Goud-ETF's op hun retour?
Vanaf 2004 kwamen de eerste goud-ETF's op de markt. Het GLD fonds werd al snel de grootste en zag haar totale goudvoorraad groeien van iets meer dan 100 ton tegen het einde van 2004 naar een record van ongeveer 1.350 ton in december 2012. Sindsdien is de voorraad goud weer gehalveerd, omdat beleggers bijna onafgebroken goudaandelen verkochten. Niet alleen het GLD zag goud wegvloeien uit het fonds, maar ook vergelijkbare ETF's. De totale goudvoorraad van alle goud-ETF's samen zakte deze week naar het laagste niveau sinds 2009, zo blijkt uit cijfers van Bloomberg. De volgende twee grafieken laten de voorraadontwikkeling van GLD zien, afgezet tegenover de goudkoers in dollars. Lees verder bij Doijer & Kalff
Totale goudvoorraad GLD terug op laagste niveau sinds september 2008

Maandelijkse instroom en uitstroom van goud uit GLD

23 juli 2015
Waarom blijven goudmijnen hun productie verhogen?

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De goudprijs zit in een dalende trend en voor veel goudmijnen is het al niet meer lucratief om bij de huidige koers te produceren. Ondanks het feit dat de goudwinning nu veel minder geld oplevert dan een paar jaar geleden hebben goudmijnen hun productie alleen maar verder opgeschroefd.

Waarom zouden goudmijnen hun productie verder verhogen, nu het goud nog maar zo weinig oplevert? Het antwoord op deze vraag is heel simpel. De goudmijnsector zit diep in de schulden en moet dus wel blijven produceren om haar schuldenlast te kunnen dragen, zo schrijft Bloomberg.

Schulden
Hoe komen die mijnen aan al die schulden? Ook die vraag is eenvoudig te beantwoorden. De goudprijs is sinds 2002 vrijwel onafgebroken gestegen, waardoor het voor goudmijnen zeer lucratief werd om hun productie op te schroeven. Daarvoor moest veel geïnvesteerd worden, investeringen die vanwege de lage rente met geleend geld gefinancierd werden. Hadden de vijftien grootste producenten in de goudmijnsector in 2005 een gezamenlijke schuldenlast van $2 miljard, aan het einde van het eerste kwartaal van dit jaar was het totaal volgens berekeningen van Bloomberg geëxplodeerd naar $31,5 miljard.

Goudmijnen hebben miljarden geleend om de productie te verhogen (Bron: Bloomberg)
Grote bedrijven als Barrick Gold en Goldcorp leenden de laatste jaren miljarden voor fusies, overnames en investeringen in nieuwe goudmijnen. Dat bleek een uitermate risicovolle strategie, nu de goudprijs meer dan 40% lager staat dan het all-time high van september 2011. Investeringen die winstgevend leken bij de goudprijs van toen zijn bij de goudprijs van dit moment niet meer rendabel. Toch moeten de mijnen blijven produceren en hun product tegen steeds lagere prijzen op de markt brengen, zodat ze hun leningen kunnen blijven aflossen. “De hele goudmijnsector wordt aangemoedigd hoopvol te blijven over de toekomst, maar het is de vraag hoeveel cashflow nodig is om de schulden weg te werken. Er blijft eigenlijk niks meer over om waarde te creeeren voor de aandeelhouders”, zo verklaarde Mark Bristow van RandGold Resources. De beurswaarde van de dertig grootste goudmijnen zakte deze week naar het laagste niveau in veertien jaar tijd. Toen lag de goudprijs op ongeveer $300 per troy ounce.

Aandelen goudmijnen naar laagste niveau in 14 jaar (Bron: Bloomberg)

Kosten verlagen en productie verhogen
De goudmijnsector wordt door de daling van de goudprijs opnieuw gedwongen te snijden in de kosten. Denk aan de kosten van het management en voor de exploratie van nieuwe goudreserves. Ook op operationeel niveau kunnen de kosten verlaagd worden, door de reserves met de hoogste ertsgraad als eerste uit de grond te halen. Sinds 2008 is de productie van goudmijnen onafgebroken gestegen van minder dan 2.500 naar meer dan 3.100 ton per jaar.

Productie goudmijnen blijft stijgen (Bron: Bloomberg)

Lange termijn
Op korte termijn kunnen mijnen de productiekosten drukken door alleen de beste goudreserves aan te boren, maar dat betekent tegelijkertijd dat goudmijnen op de langere termijn juist hogere kosten moeten maken om het achtergebleven gouderts van lagere kwaliteit uit de grond te halen. Door te bezuinigen op de exploratie snijden goudmijnen zichzelf in de vingers. Het zorgt op korte termijn voor een verlaging van de productiekosten per troy ounce, maar op de langere termijn brengt het de productiecapaciteit van de goudmijn in gevaar. Exploratie is essentieel om uitgeputte goudreserves aan te vullen, zodat de mijn operationeel kan blijven. “Het management van een goudmijn is vaak goed in staat de mijnen operationeel te houden, maar dat brengt wel risico’s met zich mee. Door meer investeringen naar de toekomst te verschuiven breng je het lange termijn succes van de mijn in gevaar”, zo verklaarde Chuck Jeannes, de directeur van Goldcorp tegenover Reuters.
Niet rendabel
Bij een goudprijs van $1.100 per troy ounce draait ongeveer driekwart van alle goudmijnen in de wereld verlies, zo blijkt uit data van Thomson Reuters GFMS. Het onderzoeksbureau houdt voor dit jaar rekening met een gemiddelde all-in kostprijs van goud van $1.335 per troy ounce voor de goudmijnsector als geheel. In deze kostprijs zijn ook alle indirecte kosten en afschrijvingen op goudvoorraden meegenomen. De goudprijs zakte deze week onder de €1.000 per troy ounce, het laagste niveau in ruim zes maanden. In dollars staat de goudkoers zelfs op het laagste niveau in meer dan vijf jaar tijd.

22 juli 2015
Goudprijs zakt onder de €1.000 per troy ounce
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De goudprijs zakte vanmorgen door de grens van €1.000 per troy ounce en is daarmee terug op het niveau van begin dit jaar. Maandagochtend begon de prijs van het edelmetaal te dalen door een plotselinge verkooporder van $2,7 miljard, waarbij een belangrijk steunniveau doorbroken werd. Als gevolg daarvan werden veel handelaren gedwongen hun positie in goud te liquideren, waardoor de prijs nog verder onder druk kwam.

Begin dit jaar schoot de goudprijs nog omhoog na geruchten over een nieuw stimuleringsprogramma van de ECB. Daardoor verzwakte de wisselkoers van de euro tegenover de dollar en steeg de goudkoers in euro’s in een maand tijd met meer dan 15%.

De goudprijs zakte voor het eerst in meer dan zes maanden onder de €1.000 per troy ounce

Renteverhoging
De prijsdaling die we nu zien is ingegeven door een zwak sentiment in de markt. De financiele markten houden serieus rekening met een renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank, waardoor het rendement op schuldpapier aantrekkelijker wordt. De Federal Reserve belooft al bijna twee jaar de rente te verhogen, maar heeft dat tot op heden nog steeds niet gedaan. Als de rente in de VS omhoog gaat zal de dollar nog verder in waarde aansterken ten opzichte van andere valuta. Dat terwijl de dollar de afgelopen maanden al meer dan 20% duurder is geworden ten opzichte van een mandje van andere valuta. Een nog duurdere dollar is bijzonder ongunstig voor Amerikaanse bedrijven die afhankelijk zijn van de export. Hun concurrentiepositie verslechtert bij een duurdere munt en dat kan op termijn banen kosten. In dat opzicht is een renteverhoging strijdig met het mandaat van de Federal Reserve om te streven naar optimale werkgelegenheid. Het eerste mandaat - dat van prijsstabiliteit - lijkt door de daling van de grondstoffenprijzen ook nog niet in gevaar te komen. Eigenlijk heeft de Federal Reserve helemaal geen reden om snel de rente te verhogen.

De dollar is de afgelopen twaalf maanden sterk in waarde gestegen tegenover andere valuta (Bron: Bloomberg)

Kan de goudprijs nog verder omlaag?
De goudprijs staat in euro’s op het laagste niveau sinds begin dit jaar, terwijl de koers in dollars deze week zakte naar het laagste niveau sinds het voorjaar van 2010. De vraag is dan of de prijzen nog veel verder kunnen dalen. Verschillende experts zijn het er over eens dat we de bodem nog niet gezien hebben en dat een verdere prijsdaling het meest waarschijnlijk is, zo schrijft Bloomberg. Volgens Jeffrey Currie, analist edelmetalen van Goldman Sachs, kan de goudprijs nog verder zakken tot onder de $1.000 per troy ounce. Op het moment van schrijven schommelt de koers in dollars rond de $1.050. Analiste Georgette Boele van de ABN Amro Bank en Robin Bhar van Société Générale zien de prijs van het gele metaal ook verder dalen, tot een niveau van $1.000 tegen het einde van dit jaar. De bovengenoemde analisten noemen de stijging van de dollarkoers, de verwachting van een renteverhoging in de VS en het negatieve sentiment in de markt voor grondstoffen als redenen voor een verdere prijsdaling. Ook wij denken dat de goudkoers om bovenstaande redenen verder kan dalen, maar daarmee verandert onze fundamentele visie ten aanzien van goud niet. Het feit dat China en Rusland volop goud kopen en dat Westerse centrale banken gestopt zijn met de verkoop van goud en zelfs hun voorraden terughalen naar eigen land bewijst dat het edelmetaal in bepaalde kringen nog steeds zeer geliefd is. Want als het economisch allemaal zo goed ging in de wereld en ons geldsysteem zo robuust was, waarom zouden centrale banken zich dan überhaupt nog bekommeren om hun goudvoorraden? Lees ook:
- Goudprijs zakt naar laagste niveau in vijf jaar
- Aandelen goudmijnsector hard onderuit door daling goudprijs
Goudprijs zakt naar laagste niveau sinds begin dit jaar
22 juli 2015
Aandelen goudmijnsector hard onderuit door daling goudprijs
Deze bijdrage is afkomstig van Doijer & Kalff

Beleggers likken hun wonden na de forse daling van de goudprijs van afgelopen maandag. In één dag verdampte er volgens Reuters meer dan $8 miljard aan aandeelhouderswaarde uit de goudmijnsector en zakten de koersen het laagste niveau in 6,5 jaar tijd. De goudprijs dook maandagochtend met meer dan 4% omlaag tot beneden de $1,100 per troy ounce, het laagste niveau in vijf jaar tijd. De goudprijs staat al maanden onder druk door de stijgende aandelenkoersen en de verwachting van een renteverhoging in de Verenigde Staten. Maandagochtend werd een belangrijk steunniveau gebroken door een plotselinge verkooporder van $2,7 miljard, waardoor de prijs nog wat verder onderuit ging.

Hefboom

De daling van de goudprijs komt extra hard aan voor de goudmijnsector, omdat het verschil tussen de productiekosten en de goudprijs hun winst is. Daalt de goudprijs, dan werkt dat met een hefboom door in de winstmarge. Het is om deze reden dat de koersen van goudmijnen sinds de piek in september 2011 met bijna 80% zijn gedaald. Ter vergelijking: de goudprijs zakte in deze periode van $1.920 naar ongeveer $1.100 per troy ounce, een daling van bijna 43%.

Volgens sommige vermogensbeheerders is de gifbeker voor de goudmijnsector nog niet leeg. “We hebben op dit moment een lager dan normale weging in goudmijnaandelen. Het feit dat goudmijnen goedkoper zijn geworden vanwege de dalende goudprijs maakt ze nog niet aantrekkelijk, als blijkt dat hun cashflow sneller daalt dan hun investeringen”, zo verklaarde Ronny Claeys van KBC Asset Management tegenover Reuters. “Goud is een hedge tegen alles wat mis kan gaan, maar op dit moment lijkt het er niet op alsof er veel dingen mis gaan. We hebben een akkoord over Iran, een akkoord over Griekenland en goed nieuws over de Europese en Amerikaanse economie. Daarom zien wij geen reden om nu in aandelen van goudmijnen te beleggen.”

Goudmijnen koopwaardig?
Volgens sommigen zijn goudmijnen nu al bijzonder goedkoop, maar dat is niet altijd af te zien aan de koers/winst verhouding. Aandelen van goudmijnen als Randgold en Fresnillo zakten maandag naar respectievelijk 23,3 en 27,6 keer de winst per aandeel, tegenover respectievelijk 27 en 31 keer een maand geleden. Het aandeel van Randgold ging maandag met 4,5% onderuit, terwijl het aandeel Fresnillo 4,3% goedkoper werd. De zwakte in de goudmijnsector zorgde voor een heuse verkoopgolf in aandelen van grote mijnbouwbedrijven als Barrick Gold en GoldCorp. Maandag werden er 22 miljoen aandelen van Barrick Gold verhandeld, twee keer zoveel als op een normale handelsdag. De marktwaarde van dit bedrijf is in de afgelopen drie maanden met 32% gedaald. Ten opzichte van het hoogtepunt in 2011 is de market cap zelfs met meer dan 78% gekelderd. Het bedrijf gaat gebukt onder een schuldenlast van meer dan $13 miljard, waardoor ze gedwongen is bezittingen te verkopen bij een verdere daling van de goudkoers. Ook voor de grootste goudmijnen zijn het dus zware tijden. De volgende grafiek geeft een indicatie van de totale productiekosten van een troy ounce goud. Die liggen voor de meeste mijnen tussen de $1.000 en $1.100 per troy ounce. U begrijpt dat een verdere daling van de goudkoers dramatisch kan uitpakken voor de waarde van de goudmijnaandelen.

Goudmijnen kunnen op dit moment amper winst maken en zijn daardoor een zeer risicovolle belegging
- Lees verder op Doijer & Kalff
21 juli 2015
Goudprijs zakt naar laagste niveau in vijf jaar
De goudprijs in dollars zakte vanmorgen naar het laagste niveau in vijf jaar. In de vroege ochtend schoot de prijs van het edelmetaal met meer dan $30 omlaag naar een dieptepunt van minder dan $1.100 per troy ounce. Dat is een prijs die we sinds het voorjaar van 2010 niet meer hebben gezien. Een directe aanleiding voor de verkoopgolf konden we niet vinden, anders dan dat één grote verkoper in zeer korte tijd voor $2,7 miljard aan ‘goud’ in de verkoop deed. We schrijven goud tussen haakjes, omdat het meeste goud dat op de termijnmarkt verhandeld wordt alleen op papier bestaat en nooit fysiek wordt uitgeleverd.

Goudprijs daalt opeens met meer dan $30 per troy ounce (Bron: Goldprice)

Goudprijs verder omlaag

De prijs van goud bereikte een dieptepunt van $1.086,18 per troy ounce, een daling van 4,2% ten opzichte van de openingskoers. In de uren daarna werd een groot deel van het koersverlies weer weggewerkt, maar op het moment van schrijven ligt de prijs van het edelmetaal nog steeds 1,5% lager dan de openingskoers. Opvallend was dat ook de andere edelmetalen op hetzelfde moment mee omlaag gingen, waarschijnlijk als gevolg van arbitrage door computersystemen die handelen op de termijnmarkt van goud, zilver, platina en palladium.

De zilverkoers duikelde in de Aziatische handel van $14,88 naar $14,56 per troy ounce (-2,15%), maar wist in de uren daarna bijna het volledige verlies weer goed te maken. De prijs van platina dook met 3% onderuit van $994 naar $946 per troy ounce, maar wist net als zilver het verlies grotendeels goed te maken. Palladium liet in de ochtend een vergelijkbaar koersverloop zien.

Sterke dollar
De prijzen van edelmetalen staan onder druk omdat beleggers nog steeds rekening houden met een renteverhoging door de Federal Reserve. Bij een oplopende rente wordt het aantrekkelijker om schuldpapier te kopen, omdat dat meer rendement oplevert. In de aanloop naar de langverwachte renteverhoging stijgt ook de dollarindex. Was die een jaar geleden om deze tijd nog 80, nu staat de Amerikaanse valuta ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta op bijna 98. De Amerikaanse munt is ten opzichte van andere belangrijke valuta met 20% in waarde gestegen, waardoor de grote vermogens minder belangstelling hebben voor goud. Ook de alsmaar stijgende aandelenkoersen doen de ontwikkeling van de goudprijs geen goed. Opvallend is dat beleggers hun exposure aan goud afbouwen, maar dat tegelijkertijd de vraag naar fysiek goud onder particulieren toeneemt. Bij Hollandgold en Goudstandaard zagen we de afgelopen weken een stormloop op beleggingsgoud en op zilveren munten. De vraag naar edelmetalen is zelfs zo groot dat de levertijden voor Umicore goudbaren zijn opgelopen tot drie weken.
Negatief sentiment
Uit een recente peiling van Bloomberg blijkt dat het sentiment in de goudmarkt op dit moment vrij negatief is. Onder Amerikaanse vermogensbeheerders is de netto long positie in goud gedaald tot het laagste niveau sinds 2006, het jaar waarin deze gegevens voor het eerst werden bijgehouden. De netto long positie op goud zakte in de week van 14 juli met 39% naar 4.633 contracten, zo bleek uit de laatste cijfers van de CFTC. De long positie op goud, zilver, platina en palladium samengevoegd daalde naar het laagste niveau sinds 2009. Ook het grootste ETF ziet het sentiment in de goudmarkt verslechteren. Zo daalde de goudvoorraad van GLD (het grootste goud-ETF ter wereld) afgelopen vrijdag met 1,6% naar 696,25 ton, het laagste niveau sinds september 2008. Ten opzichte van december 2012 is de fysieke goudpositie van dit fonds met 49% gekrompen. De goudvoorraad van GLD wordt geliquideerd op het moment dat de aandelen van het fonds tegen een lagere koers verhandeld worden dan fysiek goud. Grote banken passen arbitrage toe door aandelen van het goud-ETF uit de markt te halen en in te leveren bij de beheerders van het fonds. Vervolgens krijgen ze het fysiek goud uitgekeerd en is het prijsverschil tussen de aandelen en het fysieke goud hun winst.
Goudmijnen
De goudmijnen staan er nog slechter voor, omdat ze geen invloed kunnen uitoefenen op de prijs van goud. Door de daling van de goudkoers wordt hun winstmarge steeds kleiner en daalt de waarde van hun ondergrondse reserves. Deze omstandigheden zijn nog ongunstiger als de mijn haar werkzaamheden voor een groot deel financiert met geleend geld. Een voorbeeld daarvan is Barrick Gold, het aandeel van deze goudmijn is de afgelopen dagen gezakt naar het laagste niveau sinds 1990. Ook de koersen van andere goudmijnen staan dit jaar fors lager door de daling van de goudkoers.

Goudmijnen zitten in de hoek waar de klappen vallen, Barrick Gold op laagste koers sinds 1990
Lees ook:
- Waarom de goudprijs verder kan dalen
- Waarom daalt de goudprijs?
20 juli 2015
Goudprijs reageert nauwelijks op Griekenland

Dit artikel is afkomstig van Argentor

Terwijl de aandelenmarkten heftig op en neer bewegen bij elk snippertje nieuws uit Griekenland blijft de goudprijs in een relatief smalle bandbreedte bewegen. De volatiliteit van goud bereikte deze week zelfs het laagste niveau in zeven maanden tijd, zo merkt Bloomberg op.

De meerderheid van de handelaren verwachten dat Griekenland in de euro blijft en dat een escalatie van de crisis ons voorlopig bespaard zal blijven. Volgens analist Edel Tully van de Zwitserse bank UBS zijn de financiële markten niet meer zo onder de indruk van de Griekse impasse en heeft de markt nieuwe signalen nodig om richting te kiezen. Een mogelijke exit van Griekenland uit de eurozone zou volgens analist Tully genoeg zijn om de prijs weer in beweging te brengen.

'Griekenland moe'
Edel Tully schrijft in haar nieuwste rapport voor UBS dat beleggers moe zijn geworden van de overvloed aan nieuwsberichten over Griekenland en dat ze niet meer zo snel onder de indruk zijn van nieuwe ontwikkelingen als een aantal maanden geleden. Handelaren die blootstelling willen aan de goudprijs hebben reeds hun positie ingenomen. Daardoor worden er op papier relatief weinig posities verschoven. Bloomberg schrijft dat de 60-daagse volatiliteit woensdag het laagste niveau bereikte sinds november vorig jaar en dat het handelsvolume over de afgelopen honderd dagen maar liefst 34% lager was dan wat normaal is rond deze tijd van het jaar. Sinds maart schommelt de goudkoers heen en weer in een bandbreedte van slechts $70 per troy ounce. Ook in euro's is de goudprijs de laatste maanden opvallend vlak gebleven, zo rond de €1.050 per troy ounce.
Belegger kiest fysiek goud
Ondanks dat de goudprijs de afgelopen maanden vrij stabiel blijft zagen we de afgelopen week de vraag naar het fysieke edelmetaal sterk toenemen. Steeds meer bezorgde spaarders besluiten een deel van hun vermogen om te zetten in een tastbare bezitting. De plotselinge vraag naar fysiek goud heeft bij sommige producten gezorgd voor langere levertijden dan normaal. De toegenomen vraag naar goud heeft overigens geen directe impact op de goudkoers, omdat die koers tot stand komt op de termijnmarkt. Daar worden grote hoeveelheden goud op papier verhandeld, vaak zonder dat er fysieke uitlevering plaatsvindt.

8 juli 2015
Goudprijs in India lager door zwakke vraag

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

In India ligt de goudprijs per troy ounce op dit moment $8 tot $15 beneden de internationale goudprijs in Londen, zo meldt Reuters. De korting op goud is het gevolg van een relatief zwakke vraag in combinatie met ruime voorraden bij goudhandelaren.

De korting ten opzichte van de goudprijs in Londen is de afgelopen weken sterk toegenomen, want halverwege juni was er nog sprake van een verwaarloosbare discount van ongeveer $1 per troy ounce. De vraag naar goud in India is in de zomer traditioneel wat minder groot dan in de rest van het jaar, omdat het trouwseizoen voorbij is en er momenteel geen festivals zijn. Dit zijn gelegenheden waarop Indiërs graag goud kopen.

Ook is de vraag naar goud op het Indiase platteland wat lager dan normaal, omdat Indiase boeren vanwege de moessonperiode veel investeringen moeten doen en weinig geld overhouden om goud te kopen. Twee derde van de Indiase vraag naar goud concentreert zich in de landelijke gebieden, waar de toegang tot banken beperkt is en boeren hun spaargeld aanhouden in de vorm van goud. “De zwakke vraag zal nog een maand aanhouden. Vanaf augustus zullen juweliers weer meer voorraad inslaan voor het festivalseizoen dat aan het einde van het jaar plaatsvindt”, zo verklaarde Bachhraj Bamalwa van de All India Gems and Jewellery Trade Federation tegenover Reuters.
Discount
Begin dit jaar importeerde India veel goud, maar omdat de binnenlandse vraag lager uitviel zijn er voorraden ontstaan. Daardoor sloeg de premie op goud in India in de maand juni om in een discount. In andere Aziatische goudmarkten is nog geen sprake van een discount, maar wel van lagere premies. In Singapore ligt de premie op $0,80 tot $1,20 per troy ounce, terwijl ze in Hong Kong tussen de $0,60 en $1 schommelen. Op de Shanghai Gold Exchange is de premie niet veel hoger, namelijk $2 per troy ounce. “Er is een klein voorraadoverschot vanwege de hogere importvolumes in de afgelopen maanden. De voorraadniveaus zullen de komende weken dalen omdat banken en andere importeurs hun aankopen van goud in het buitenland hebben teruggeschroefd”, zo merkte een goudhandelaar in Mumbai op. Door de relatief lage volatiliteit van de goudprijs gedurende de laatste maanden blijven veel kopers weg van de goudmarkt. In Europa is de vraag naar fysiek goud sterk toegenomen vanwege de zorgen om Griekenland, maar op de Aziatische goudmarkt speelt dit nauwelijks een rol van betekenis. “Het is al een bijzonder lange periode zeer rustig in de fysieke goudmarkt, in sommige gebieden zijn er meer verkopers dan kopers”, zo liet een goudhandelaar uit Singapore weten aan persbureau Reuters.

3 juli 2015
Goudprijs stijgt licht na tegenvallend banencijfer VS

De goudprijs is vanmiddag licht gestegen door een tegenvallend banencijfer uit de VS. Er kwamen in de maand juni 223.000 banen bij, terwijl analisten rekenden op een banengroei van 233.000. Een andere tegenvaller was dat het gemiddelde inkomen niet omhoog ging, terwijl op een kleine stijging van 0,2% werd gerekend. Ook het banencijfer van de maand mei werd behoorlijk naar beneden bijgesteld, van de oorspronkelijke 280.000 naar 245.000 nieuwe banen.

Ondanks een minder sterke banengroei daalde de officiële werkloosheid van 5,5% in mei naar 5,3% in juni. Dat is het laagste niveau in acht jaar tijd. Maar of we daar veel waarde aan mogen hechten is nog maar de vraag, want het aantal Amerikanen dat niet meer actief op zoek is naar werk stijgt ook al jaren. Deze worden na verloop van tijd niet meer als werkzoekend aangemerkt en verdwijnen uit de statistieken. Nemen we deze groep wel mee in de statistieken, dan zien we dat de participatiegraad gedaald is naar het laagste niveau in 38 jaar tijd!

Sinds het uitbreken van de crisis zijn er bijna 15 miljoen meer Amerikanen die niet meer naar werk zoeken (Bron: St. Louis Fed)

De participatiegraad daalde naar het laagste niveau in 38 jaar (Bron: St. Louis Fed)

Minder full-time banen voor 17,7 miljoen meer Amerikanen... (Bron: Zero Hedge)

2 juli 2015
China introduceert nog dit jaar goud fixing in yuan

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

De Shanghai Gold Exchange (SGE) lanceert eind dit jaar een nieuwe goudprijs fixing in Chinese yuan, zo verklaarde een woordvoerder van de Chinese goudbeurs tegenover Reuters. De afgelopen jaren is China uitgegroeid tot de grootste goudmarkt ter wereld. Het is niet alleen de grootste consument, maar ook de grootste producent van edelmetaal met een jaarlijkse goudmijnproductie van ruim 420 ton. Desondanks heeft het land weinig invloed op de prijsvorming van goud.

Tot en met maart dit jaar bepaalde een groepje van vijf Westerse banken de dagelijkse referentieprijs voor goud via de ‘Londen Gold Fix’. Onder druk van toezichthouders werd deze procedure geschrapt en kwam er een meer transparante LBMA Gold Fixing. Daar doen nu al tien banken aan mee, waaronder de Bank of China. De Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) heeft ook al belangstelling getoond om deel te nemen aan deze nieuwe LBMA goudprijs fixing.

Goudprijs fixing in yuan
Bij de LBMA Gold Fix wordt de dagelijkse referentieprijs voor goud alleen in dollars, euro’s en Britse ponden vastgelegd. Voor de goudprijs in de Chinese valuta moet tot op heden een conversie worden toegepast op basis van de wisselkoers van dat moment. Een alternatieve goudprijs fixing in de Chinese yuan via de Shanghai Gold Exchange moet deze conversie overbodig maken. De nieuwe Aziatische goudprijs fixing moet dan ook gezien worden als een aanvulling op de LBMA Gold Fix, niet als een vervanger ervan. "We zullen de renminbi fixing op het juiste moment introduceren, hopelijk eind dit jaar. Het doel is om een meer gediversifieerde benchmark te geven aan de goudmarkt”, zo verklaarde Shen Gang, vice-president van de Shanghai Gold Exchange tijdens het LBMA Bullion Market Forum in Shanghai. De woorden van Shen bevestigen dat de plannen voor een Chinese goudprijs fixing al in een vergevorderd stadium zijn. Eerder dit jaar schreven we al over een alternatieve goudprijs fixing via de goudbeurs van Shanghai.

China introduceert nog dit jaar goud fixing in yuan

26 juni 2015