Tag: kredietgroei

Kredietgroei Amerikaanse economie gehalveerd

De groei van de Amerikaanse economie verloopt steeds moeizamer, want in het tweede kwartaal zakte de groei van het bruto binnenlands product verder weg tot slechts 1,4% op jaarbasis. Daarmee doet de Amerikaanse economie het op dit moment zelfs slechter dan de Europese, waar de economie op jaarbasis nu met 1,8% groeit.

Duiken we dieper in de cijfers van de Amerikaanse centrale bank, dan zien we ook wel waarom het in de Verenigde Staten opeens zoveel slechter gaat. Zo blijkt dat de kredietgroei in zeer korte tijd gehalveerd is. Zo groeien de creditcardschulden dit jaar met slechts 4,5% op jaarbasis, terwijl die begin vorig jaar nog met 9% op jaarbasis toenamen.

De kredietverlening aan het bedrijfsleven is overigens niet veel beter, want die nam sinds het begin van dit jaar met minder dan 2,5% toe. Ter vergelijking, de afgelopen jaren groeide de kredietverlening aan het bedrijfsleven nog meer dan 10% op jaarbasis. En dan hebben we ook nog de reguliere kredietverlening aan consumenten, die in zeer korte tijd meer dan gehalveerd is.

Eerder dit jaar signaleerde de Zwitserse bank UBS wereldwijd al een terugval in kredietgroei. Een zorgelijke ontwikkeling, want in het verleden gaf dat vaak de aanzet tot een nieuwe recessie. Het is opvallend dat verschillende centrale banken juist op dit moment de rente weer willen verhogen, want dat zal de kredietgroei zeker niet ten goede komen. Signaleren deze grafieken het begin van een nieuwe economische crisis?

Kredietverlening aan bedrijven en industrie stagneert

Groei van creditcardschulden is in korte tijd gehalveerd

Banken verstrekken ook minder leningen aan consumenten

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

11 juli 2017
UBS: “Wereldwijde kredietgroei tot stilstand gekomen”

De wereldwijde kredietgroei is voor het eerst in drie jaar compleet tot stilstand gekomen, zo constateert de Zwitserse bank UBS. Een zorgwekkend signaal, omdat er een sterke relatie is tussen kredietgroei en de groei van de wereldeconomie. De afgelopen jaren leverde China een belangrijke bijdrage aan het herstel van de wereldeconomie door veel geld te lenen, maar daar is vorig jaar abrupt een einde aan gekomen. Ook in de rest van de wereld blijft de kredietverlening uitermate zwak, wat weinig goeds belooft voor de groei van de wereldeconomie.

Groeide de kredietverlening wereldwijd in januari 2016 nog met 3,8% van het wereldwijde bbp, begin dit jaar was dat een krimp van 0,1%. Dat kan een aankondiging zijn voor een nieuwe wereldwijde recessie, aangezien deze indicator historisch gezien een sterke correlatie heeft met de wereldwijde vraag in de economie. Eerder waarschuwde ook Deutsche Bank al voor een vertraging van de wereldwijde kredietgroei en gaf ze haar klanten nog het advies voorzichtig te zijn en aandelen te verkopen.

Wereldwijde kredietgroei stagneert (Grafiek van UBS, via Zero Hedge)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

24 februari 2017
Wanneer barst de kredietbubbel in China?

De volgende grafieken van de Australische site Macrobusiness laten zien de kredietverlening de afgelopen maand bijna tot stilstand is gekomen in China. Er werd slechts voor 385,2 miljard yuan geleend, terwijl analisten rekening hielden met 780 miljard yuan. De volgende grafiek laat zien dat de kredietgroei de afgelopen drie jaar nog niet eerder zo laag is geweest als in de afgelopen maand. In de maand juni werd er nog voor 1,08 biljoen yuan aan leningen verstrekt door de Chinese bankensector, ruim twee keer zo veel.

De spaartegoeden van Chinese banken lieten daarnaast in de maand juli de grootste daling zien sinds het jaar 2000, zo meldt Bloomberg. Spaarders haalden netto 1,98 biljoen yuan van hun bankrekeningen, waarmee de totale spaartegoeden daalden tot 111,62 biljoen yuan. Als gevolg van dit nieuws zakten de koersen van bankaandelen op de beurs in Shanghai. Men vreest voor een terugval van de Chinese economische groei, nu de vraag naar kredieten afneemt.

Wanneer barst de kredietbubbel in China? (Bron: Macrobusiness.com.au)

"Binnen redelijke marge"
De Chinese centrale bank voelde zich genoodzaakt een verklaring naar buiten te brengen naar aanleiding van dit zorgwekkende cijfer. In die verklaring benadrukte de centrale bank dat het cijfer binnen een redelijke marge valt. Toch waren de financiële markten er niet gerust op, want de beurzen van China en Hong Kong gingen beide onderuit na publicatie van dit nieuws. Econoom Li Wei van Standard Chartered verklaarde tegenover de Wall Street Journal dat de Chinese economie zeker de gevolgen zal merken, indien de kredietgroei langdurig op dit lage niveau blijft. Het gemiddelde van de maanden juni en juli geeft nog geen reden tot zorg, want in juni werd er naar verhouding juist heel veel krediet verstrekt. Xiao Geng van onderzoeksbureau Fung Global Institute zei tegenover de Wall Street Journal dat kredieten goed zijn voor de economie, zo lang ze maar voor productieve doeleinden gebruikt worden.
Schuldengroei China
De economische groei van China wordt in toenemende mate gedreven door schulden. Daar hebben we op Marketupdate al verschillende keren over geschreven. Inmiddels heeft het land een schuldquote van 200% ten opzichte van het bbp. De centrale bank van China hanteert sinds het begin van de financiële crisis in 2008 eveneens een zeer soepel monetair beleid. Als gevolg daarvan is onder andere de kredietverlening aan het bedrijfsleven en aan vastgoedprojecten explosief gestegen.

Steeds meer kredietgroei voor dezelfde economische groei (Bron: Financial Times)

13 augustus 2014
Grafieken: Deflatie versus inflatie
Bij het uitbreken van de financiële crisis in 2008 was het de Amerikaanse centrale bank er alles aan gelegen om deflatie te voorkomen. Met de ervaring van de Grote Depressie zou de Federal Reserve voorkomen dat er opnieuw een alles verwoestende schulddeflatie zou optreden, die het gevolg is van het opdrogen van de kredietverlening. Om deflatie te bestrijden werd er een grootschalig stimuleringsprogramma opgestart, later gevolgd door verschillende rondes van Quantitative Easing (QE). Een groeiende monetaire basis om de vraaguitval van kredieten in de private markt op te vangen…

De volgende grafieken uit een rapport van Incrementum illustreren hoe de krachten van inflatie en deflatie elkaar op dit moment in evenwicht houden. Een wankel evenwicht dat ieder moment door kan slaan richting inflatie of deflatie. Volgens Incrementum werken de inflatoire en deflatoire krachten tegen elkaar in als twee aardplaten die tegen elkaar schuiven. Ze onderscheiden daarbij de volgende inflatoire en deflatoire krachten…

Deflatie
- Totale omvang kredietmarkt als percentage van het GDP daalt al sinds 2007 (dit noemt men ook wel debt deleveraging)
- Bankkredieten van alle commerciële banken in de VS stagneert, net als in de periode 2007/2008.
- De groei van de geldhoeveelheid in de VS en in de Eurozone neemt af
- Consumentenbestedingen lopen terug
- De goud/zilver ratio loopt op. In het verleden deed goud het vaak beter dan zilver tijdens periodes van desinflatie en deflatie
- De CCI grondstoffenindex laat sinds 2011 al een scherpe daling zien
Inflatie
- Explosieve groei van de monetaire basis in de VS
- Amerikaanse huishoudens bouwen niet langer hun gemiddelde schuldpositie af
- De hoeveelheid geld in circulatie neemt toe
- Commerciële banken hebben grote hoeveelheden overtollige reserves bij de centrale bank. Zodra banken voor deze reserves rente moeten betalen zullen ze meer geneigd zijn kredieten te verstrekken (bij dit punt moeten we u erop wijzen dat banken geen reserves uitlenen)
Monetaire inflatie versus schulddeflatie

Kredietgroei heeft haar maximum bereikt?

Banken verstrekken steeds minder kredieten

Geldhoeveelheid in de VS en Eurozone groeit steeds minder

Ratio goud versus langlopende obligaties

Explosieve groei monetaire basis door QE

Huishoudens in de VS bouwen geen schulden meer af

Inflatie en deflatie onder verschillende monetaire regimes

Is er een exit strategie??
10 januari 2014
Grafiek: QE3 zorgt niet voor meer kredieten

Onderstaande grafiek van Soberlook laat zien dat het QE3 stimuleringsprogramma van de Federal Reserve geen impuls heeft gegeven aan de kredietmarkt. Het stimuleringsprogramma zorgde weliswaar voor een lagere rente, maar dat spoorde de Amerikaanse economie niet aan tot het opnemen van extra krediet. Onderstaande grafiek laat de jaar-op-jaar ontwikkeling van alle private schulden bij banken zien, afgezet tegen de hoeveelheid staatsobligaties die de centrale bank gekocht heeft.

Sinds de start van het QE3 programma heeft de Amerikaanse centrale bank al €800 miljard aan staatsobligaties gekocht, maar in hetzelfde tijdsbestek zakte de kredietgroei van 6% naar 2% jaar-op-jaar. Als de Federal Reserve de hoop had dat het stimuleringsprogramma de economie zou aanjagen, dan is die hoop nu wel verdwenen.

Niet meer kredietgroei door stimuleringsprogramma Federal Reserve (Bron: Soberlook)

3 september 2013
Kredietgroei komt langzaam tot stilstand in Europa

De kredietgroei in de Eurozone is bijna tot stilstand gekomen, zo blijkt uit data van de ECB. Er worden als gevolg van de crisis steeds minder leningen verstrekt aan de private sector, wat een deflatoir effect hebben op de economie in de Eurozone. In juli werd er in de hele Eurozone 1,9% minder krediet verstrekt aan particulieren dan een jaar geleden. De terugval is het grootst in de periferie van de muntunie, waar de speculatieve vastgoedbubbels al geknapt zijn.

“De inflatoire druk in de Eurozone blijft hierdoor beperkt, waardoor de ECB de rente langdurig op het huidige lage niveau kan houden”, zo verklaarde ING-econoom Martin van Vliet tegenover Reuters.

Schulddeflatie

De M3-geldhoeveelheid – een indicatie van de hoeveelheid geld in de economie – groeide in de Eurozone in de maand juli met 2,2% op jaarbasis, zo bericht de ECB. Dat is minder dan de 2,4% geldgroei in juni. Banken zijn terughoudend met het verstrekken van kredieten, terwijl de behoefte aan nieuwe investeringen bij een groot aantal bedrijven in de Eurozone door de crisis is afgenomen. De strengere kapitaaleisen hebben tot gevolg dat banken hogere eisen stellen aan bedrijfsleningen en hypotheekleningen. Zo werd er in juli €21 miljard minder krediet door banken aan de particuliere sector verstrekt dan in de maand juni. In juni was de daling in de kredietvoorziening ten opzichte van de maand ervoor ook al €12 miljard.

De hoeveelheid nieuwe kredieten liep het hardst terug in Spanje, waar een min van 10% gemeten werd ten opzichte van een jaar geleden. Alleen Finland, Estland en Nederland zagen de kredietgroei in juli nog toenemen. Volgens econoom Christian Schulz van de Berenberg Bank is er sprake van een “kredietloos herstel” in de Eurozone: “De economie begint om ons heen weer aan te trekken, maar dat wordt niet gedreven door nieuwe kredieten… Dat zal in een later stadium komen”. De kredietgroei volgt dit keer de economische cyclus, zo beweert Schulz.

De website Soberlook heeft een aantal grafieken van de kredietgroei in de Eurozone. Daaruit blijkt dat we nog volop in de crisis zitten.

Groei private schulden in Eurozone, jaar op jaar (Bron: ECB)

Groei hypotheekleningen in Eurozone, jaar op jaar (Bron: ECB)

Groei hypotheekleningen in Spanje, jaar op jaar (Bron: ECB)

M3-geldgroei in de Eurozone (Bron: Econoday)

29 augustus 2013