Auteur: Redactie

Grafiek: Meer indexfondsen dan aandelen

Er zijn vandaag de dag meer indexfondsen dan Amerikaanse aandelen om in te beleggen, zo schrijft Bloomberg. Sinds 1995 daalt het aantal beursgenoteerde bedrijven in de Verenigde Staten, terwijl het aantal indexfondsen de laatste jaren exponentieel is toegenomen. Beleggers willen hun kosten laag houden en verschuiven daarom vermogen van actief beheerde beleggingsfondsen naar indexfondsen en trackers (ETF’s).

De populariteit van ETF’s is voor een belangrijk deel te verklaren door de opkomst van zogeheten smart beta fondsen. Dat zijn intelligente trackers die een mandje aandelen volgen op basis van bepaalde criteria, zoals een lage volatiliteit, een gunstige koers/winst verhouding of een hoog dividend. Dit soort slimme trackers vormen voor veel beleggers de gulden middenweg, omdat ze aanzienlijk goedkoper zijn dan actief beheerde beleggingsfondsen en meer flexibiliteit bieden dan een S&P 500 indexfonds.

Volgens cijfers van Bloomberg hadden zogeheten smart beta fondsen eind vorig jaar een marktaandeel van 23% in de totale markt van ETF’s. De afgelopen drie jaar voegden beleggers netto $1,4 biljoen toe aan trackers die minder dan 0,5% kosten in rekening brengen, terwijl ze $900 miljard weghaalden uit fondsen die meer dan 0,5% op jaarbasis kosten.

Er zijn meer indexfondsen dan aandelen in de VS (Bron: Bloomberg)

Beleggers geven voorkeur aan ETF’s met lage kosten (Bron: Bloomberg)

Palladium weer bijna even duur als platina (Bron: Infomine.com)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

16 mei 2017
Column: Prijsstabiliteit boven alles

Deze week was Mario Draghi in de Tweede Kamer om uitleg te geven over het monetaire beleid van de ECB. Niet geheel onverwachts kreeg hij vooral vragen over het stimuleringsprogramma van €60 miljard per maand. De conclusie van het verhaal was dat de ECB haar stimuleringsbeleid zal voortzetten, omdat het allemaal binnen de kaders van het mandaat van prijsstabiliteit blijft.

Onder het mom van prijsstabiliteit heeft de centrale bank inmiddels voor €1.700 miljard aan staatsobligaties en bedrijfsobligaties opgekocht. Daarmee is de rente naar een historisch laag niveau gedaald, met als gevolg dan iedereen weer kan lenen alsof er niets aan de hand is. In Nederland zitten we met een huizenbubbel, terwijl de zuidelijke landen van de Eurozone achterover kunnen leunen en de noodzakelijke bezuinigingen voor zich uit kunnen schuiven.

Prijsstabiliteit

Wat de ECB op dit moment doet is misschien niet in strijd met het mandaat van prijsstabiliteit, maar wel met de gedachte waarmee de centrale bank ooit werd opgericht. Duisenberg zei in 2005 dat geld boven alles een sociaal contract is, waar alle gebruikers van de munt op moeten kunnen vertrouwen. Met de lancering van de euro was de eerste valuta geboren die geheel onafhankelijk opereerde van de politiek.

Dat gaf spaarders vertrouwen, omdat die niet meer bang hoefden te zijn voor devaluaties. Ook gaf het bedrijven en investeerders vertrouwen, omdat die niet langer hoefden te vrezen voor grote schommelingen in de wisselkoersen.

ECB moet terug naar haar fundament

Het leek allemaal zo mooi, maar vandaag de dag moeten we helaas concluderen dat ook de ECB onderhevig is aan politieke druk. Tijdens de Europese schuldencrisis werden de fundamenten van de euro ondermijnd om een acute politieke crisis te voorkomen.

Nog niet zo lang geleden werd een nieuw dieptepunt bereikt, toen de ECB bekend maakte dat ze er alles aan zou doen om banken te helpen die door de uitslag van de Franse verkiezingen in de problemen zouden komen. Een centrale bank die iedereen te hulp schiet… dat kan alleen maar van kwaad naar erger!

Draghi zei in de hoorzitting van deze week dat het niet zijn taak is om een held te zijn. Hij zou pas echt een held zijn als hij de onafhankelijkheid van de centrale bank zou respecteren door het opkoopprogramma snel af te bouwen!

Frank Knopers

Wilt u reageren? Mail naar [email protected]

Deze column van Frank Knopers verscheen afgelopen weekend op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].

16 mei 2017
IMF: “Verhoog overheidsuitgaven en belast de rijken”

Als het aan het IMF ligt moet Duitsland meer doen om de inkomensongelijkheid aan te pakken, bijvoorbeeld door vermogen zwaarder te belasten en de lonen te laten stijgen. Ook moeten de overheidsuitgaven omhoog, bijvoorbeeld door investeringen in infrastructuur en een verlaging van de sociale premies.

Het IMF denkt dat deze maatregelen de Duitse economie een sterke impuls kunnen geven, maar de regering van bondskanselier Merkel voelt daar weinig voor. Volgens minister van Financiën Wolfgang Schauble is de inkomensongelijkheid in Duitsland de afgelopen tien jaar niet toegenomen en valt het land qua inkomensverdeling ook niet buiten de toon in vergelijking met andere landen.

Vermogensheffing?

Het IMF vraagt zich af waarom Duitsland niet meer doet om de vermogensongelijkheid te verkleinen en stelt daarom voor de vermogensbelasting te verhogen. Volgens Martin Armstrong staat het IMF nog steeds achter haar eerdere aanbeveling om een eenmalige spaardersheffing van 10% in het leven te roepen.

Het is opvallend om te zien hoe het IMF verschillende landen de les probeert te lezen als het gaat om fiscaal beleid. Duitsland is er de laatste jaren juist in geslaagd haar begroting op orde te maken, om op die manier het goede voorbeeld te geven aan andere Europese landen. Dit wordt beloond door beleggers, die bereid zijn tegen een historisch lage rente geld uit te lenen aan de Duitse overheid.

Verzorgingsstaat

Als het aan het IMF ligt moet Duitsland opnieuw haar overheidsuitgaven verhogen en de omvang van de staat uitbreiden ten koste van de private markt. Wat de Duitsers daar zelf van vinden zal later dit jaar duidelijk worden, als er ook in Duitsland verkiezingen gehouden worden. Zal de harde lijn van Merkel worden voortgezet of komt er een meer socialistisch beleid dat inderdaad de vermogensbelasting zal verhogen?

Wereldwijd zien we dat overheden steeds groter en machtiger worden. Dat betekent dat ze ook meer middelen nodig hebben om de groeiende verzorgingsstaat in stand te houden. Vermogende particulieren doen er wellicht verstandig aan een deel van hun vermogen om te zetten in tastbaar bezit dat buiten het financiële systeem verhandeld kan worden, mocht het belastingklimaat in de toekomst veranderen.

Goud en contant geld zijn instrumenten om vermogen buiten het financiële systeem te bewaren (Afbeelding via Pixabay)

12 mei 2017
Goudprijs naar laagste niveau in drie maanden

De goudprijs bereikte deze week het laagste niveau in meer dan drie maanden, omdat een aantal geopolitieke en politieke onzekerheden tijdelijk naar de achtergrond verdwenen. Eerder dit jaar steeg de goudprijs nog vanwege de dreiging van een raketlancering in Noord-Korea en een mogelijke escalatie in Syrië als gevolg van de Amerikaanse raketaanval. Maar beide geopolitieke dreigingen bleven uit, waardoor beleggers de veilige haven van goud achter zich lieten in ruil voor meer speculatieve beleggingen zoals aandelen.

De goudprijs ging de afgelopen weken verder omlaag, nadat duidelijk werd dat niet Marine Le Pen maar de conservatie Emmanuel Macron de verkiezingen in Frankrijk zou gaan winnen. Daarmee verdween de onzekerheid over een mogelijk vertrek van Frankrijk uit de Eurozone, een zorg die met name obligatiebeleggers en valutahandelaren bezig hield. Daardoor werd de euro meer waard ten opzichte van de dollar. De wisselkoers tikte op maandag zelfs even de $1,10 aan, het hoogste niveau tegenover de dollar sinds november vorig jaar.

Goudprijs naar laagste niveau in twee maanden

Goudprijs daalt 7,6% in vier weken

Door deze samenloop van omstandigheden is de goudprijs in euro’s in korte tijd flink gedaald. Leverde een kilo goud vier weken geleden nog meer dan €39.000 op, op het moment van schrijven betaal je voor hetzelfde gewicht een prijs van iets meer dan €36.000. Dat is dus een daling van 7,6% in minder dan een maand tijd.

Analist Joni Teves van het Zwitserse UBS verwacht dat de goudprijs op korte termijn nog wat verder onder druk kan komen te staan, maar dat er onder het niveau van $1.200 per troy ounce veel koopjesjagers zullen instappen. Op het moment van schrijven staat de goudprijs op $1.223 per troy ounce. Toch zijn beleggers ook nog voorzichtig, omdat de Amerikaanse centrale bank dit jaar de rente waarschijnlijk verder zal verhogen.

Renteverhoging Fed?

In theorie is een stijging van de rente negatief voor goud, maar de laatste twee renteverhogingen van de Federal Reserve bleken juist het startschot te geven voor een snelle stijging van de goudkoers. In de eerste twee maanden na de renteverhoging van eind 2016 ging de goudprijs met bijna 10% omhoog, terwijl het gele metaal in de twee maanden na de renteverhoging van december 2015 zelfs meer dan 15% in prijs omhoog schoot.

Goud is weer wat goedkoper geworden

12 mei 2017
Video: Hoorzitting Draghi in de Tweede Kamer

Mario Draghi gaf afgelopen woensdag in de Tweede Kamer een toelichting op het monetaire beleid van de centrale bank. Inmiddels staat ook de volledige video van de twee uur durende hoorzitting online.

12 mei 2017
Wordt palladium weer duurder dan platina?

Palladium zou wel eens duurder kunnen worden dan platina, zo beweert analist Jeff Christian van consultancybureau CPM Group. De prijs van palladium bereikte onlangs het hoogste niveau in vijftien jaar, terwijl de prijs van platina het laagste niveau in meer dan zes jaar tijd nadert. De afgelopen twintig jaar was het prijsverschil tussen beide edelmetalen gemiddeld $555 per troy ounce, maar op het moment van schrijven is dat verschil teruggelopen tot slechts $114 per troy ounce.

De laatste jaren is de prijs van palladium steeds dichter bij die van platina gekomen. Ook dit jaar kwam palladium sterk uit de startblokken, terwijl de platinaprijs bleef liggen. Volgens analist Jeff Christian heeft dat te maken met het feit dat het eerstgenoemde edelmetaal gebruikt wordt in auto’s die op benzine lopen, terwijl laatstgenoemde juist veel wordt toegepast in dieselauto’s. In de belangrijkste automarkten – de Verenigde Staten en China – worden naar verhouding steeds meer auto’s met een benzinemotor verkocht, waardoor de vraag naar palladium stijgt ten kosten van platina.

Palladium duurder dan platina?

Als deze trend aanhoudt zou palladium wel eens duurder kunnen worden dan platina. Dat zou overigens niet voor het eerst zijn, want ook in de periode van 1999 tot 2001 was palladium de duurste van de twee. De ratio tussen deze edelmetalen kan overigens zeer sterk fluctueren, want vlak voor het uitbreken van de crisis was platina in verhouding meer dan vijf keer zo duur als palladium.

Op het moment van schrijven kost een troy ounce palladium $805, maar als het aan Jeff Christian ligt kan de prijs dit jaar nog verder stijgen tot $865 per troy ounce. Ook verwacht hij dat de prijs in 2018 boven de $800 per troy ounce zal blijven. De vraag naar auto’s in de belangrijkste afzetmarkten is nog steeds zeer robuust, alhoewel de verkopen naar voren worden gehaald door een ruime beschikbaarheid van zeer goedkope kredieten.

Speculanten

De prijsontwikkeling van beide edelmetalen wordt versterkt door speculanten. Zo is het sentiment ten aanzien van beleggen in platina momenteel vrij negatief, terwijl er rondom palladium juist een zeer positief sentiment hangt. Het is dus mogelijk dat palladium na 16 jaar weer het duurdere edelmetaal wordt, al is dat natuurlijk ook afhankelijk van de productie van platina en palladium. Deze edelmetalen worden vooral gewonnen in Zuid-Afrika en Rusland.

Palladium weer bijna even duur als platina (Bron: Infomine.com)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

11 mei 2017
Alleen de rijksten profiteren van economisch herstel

In New York hebben alleen de allerrijkste mensen geprofiteerd van het economische herstel van de afgelopen jaren, terwijl de laagste inkomens er juist op achteruit zijn gegaan. Dat concludeert het Independent Budget Office na onderzoek van de belastingaangiftes van meer dan 770.000 inwoners in de periode van 2006 tot en met 2014.

Gedurende deze periode van negen jaar bleef het inkomen van de top 50% gelijk op ongeveer $65.000 per jaar, terwijl het inkomen van de laagste 50% met 13% daalde naar $12.360. Van al het geld dat New Yorkers in 2014 verdienden ging 41% naar de rijkste 1%, een lichte toename ten opzichte van de situatie in 2006. De helft van alle inwoners met de laagste inkomens namen in 2014 slechts 5,6% van alle inkomens voor hun rekening, terwijl deze groep in 2006 nog een marktaandeel van 7,4% had.

“We zien het bewijs van een groeiende inkomensongelijkheid in de stad. Het percentage van het totale inkomen dat naar de top 1% – meer specifiek de top 0,1% gaat – is toegenomen”, zo concludeert Doug Turetsky van het Independent Budget Office.

11 mei 2017
LBMA maakt goudvoorraden in Londen openbaar

Met ingang van deze zomer gaat de LBMA de totale voorraden goud en zilver van alle opslaglocaties in Londen openbaar maken. Ook de voorraden platina en palladium in opslag zullen op een later moment worden vrijgegeven. De cijfers hebben uitsluitend betrekking op edelmetalen die fysiek in Londen opgeslagen liggen, dus niet op edelmetaal dat vanuit andere locaties aangeleverd kan worden.

Het openbaar maken van deze informatie is een poging de transparantie binnen de goudmarkt te verbeteren, conform de aanbevelingen van de Fair & Effective Markets Review van de Bank of England. De centrale bank en de LBMA hebben in overleg met de verschillende opslagbedrijven in Londenbesloten de voorraden openbaar te maken. Eerder dit jaar begon de Bank of England al inzage te geven in haar eigen goudvoorraden. Daar komen later dit jaar de cijfers van opslaglocaties van bedrijven als Malca-Amit, G4S, Brinks en Loomis bij.

Handelsvolume goud ook openbaar

Met het periodiek openbaar maken van de voorraden goud, zilver, platina en palladium wordt het voor de markt eenvoudiger inzicht te krijgen in de stroom van edelmetalen van en naar Londen. De volgende stap van de LBMA is om inzicht te geven in de hoeveelheid edelmetaal die daar dagelijks verhandeld wordt. Tot op heden kan die informatie op basis van incidentele peilingen en vragenlijsten alleen geschat worden. Londen is wereldwijd het grootste handelscentrum voor goud met een geschat handelsvolume van $18,1 miljard per dag.

Goudkluizen Londen moeten voorraden edelmetaal openbaar maken

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

9 mei 2017
Infographic: De neergang van Home Capital Group

De grootste hypotheekverstrekker van Canada, Home Capital Group, kwam in grote moeilijkheden nadat spaarders in korte tijd meer dan $600 miljoen aan spaartegoeden weghaalden. Toe bekend werd dat de bank een noodlening van meer dan $2 miljard nodig had om overeind te blijven verloor het aandeel van de hypotheekbank 65% van haar waarde. Is dit het begin van een nieuwe kredietcrisis? Visual Capitalist maakte de volgende infographic.

Infographic: Canadese Home Capital Group in de problemen (Bron: Visual Capitalist)

In tegenstelling tot veel andere landen werd de huizenmarkt van Canada nauwelijks getroffen door de crisis van 2008. De huizenprijzen zijn daar sindsdien alleen maar verder gestegen, mede dankzij de extreem lage rente en soepele kredietverlening door banken. Volgens de Economist was de Canadese huizenmarkt in 2015 ten opzichte van het gemiddelde inkomen van de bevolking al 35% overgewaardeerd.

9 mei 2017
Faillissementen in Verenigde Staten nemen in schrikbarend tempo

Grote winkelketens in de Verenigde Staten hebben het erg moeilijk om hun hoofd boven water te houden. Alleen in de eerste drie maanden van dit jaar zijn er al veertien failliet gegaan, bijna evenveel als het totaal over heel 2016. Als dit een voorbode is voor wat er in de rest van het jaar gaat gebeuren, dan zou dit wel eens het jaar met de meeste faillissementen kunnen worden sinds het uitbreken van de kredietcrisis in 2008.

Het zijn vooral de winkelketens in de grote steden die kleding, schoenen, outdoor artikelen en consumentenelektronica verkopen die bezwijken onder de concurrentie met online aanbieders. De consumentenbestedingen blijven achter, waardoor veel winkels hun omzet zien dalen en in de rode cijfers komen. De marktsegmenten die het minst geraakt worden door online winkelen zijn voeding, doe-het-zelf zaken, apotheken en meubelzaken.

Aantal faillissementen is dit jaar spectaculair toegenomen (Bron: Bloomberg)

Meer faillissementen

Volgens analisten van S&P Global Market Intelligence hebben sommige winkelketens zich onvoldoende aangepast op een tijdperk waarin steeds meer aankopen online wordt gedaan. Daardoor verkopen de traditionele winkels steeds minder en is er een overaanbod aan winkels ontstaan. De verwachting is dat er in de komende jaren nog veel meer winkels failliet zullen gaan.

De Visual Capitalist verzamelde wat cijfers van de Amerikaanse retailmarkt en maakte daar de volgende infographic van. Hoe kan het dat het zo slecht gaat met de winkelverkopen in de Verenigde Staten? Gaat het dan toch niet zo goed met de economie als het officiële werkloosheidscijfer van 4,4% suggereert? Of is de werkloosheid in werkelijkheid veel groter dan die cijfers doen vermoeden?

Amerikaanse winkelketens in de problemen (Bron: Visual Capitalist)

9 mei 2017
Grafieken: Centrale bank gedreven economie

Centrale banken spelen sinds het uitbreken van de kredietcrisis een steeds grotere rol in onze economie. Onder het mom van prijsstabiliteit kopen ze nu ook op grote schaal staatsobligaties, bedrijfsobligaties en zelfs aandelen op, waarmee ze de koersen van allerlei financiële activa beïnvloeden. En dan hebben we het nog niet eens over de extreem lage rente, waardoor de huizenprijzen weer stijgen en spaarders min of meer gedwongen worden alternatieven te zoeken. We laten aan de hand van een aantal grafieken zien hoe centrale banken inmiddels actief deelnemen aan het economische verkeer…

Balanstotaal centrale banken richting de $18 biljoen (Bron: Citi Research)

Centrale banken houden steeds meer toespraken (Bron: Bank of England)

De geldpers draait anno 2017 nog harder dan in 2009 (Bron: Deutsche Bank)

Bank of Japan bezit meer ETF’s dan de gehele private markt (Bron: Bloomberg)

Vertrouwen in centrale banken daalt door roekeloos monetair beleid (Via Zero Hedge)

9 mei 2017