De situatie in Japan blijft onverminderd problematisch. Het gaat minimaal 9 maanden duren om de kereactoren in Fukushima voorgoed af te dekken. Bovendien zullen de herstelwerkzaamheden geruime tijd in beslag nemen en kampt Japan met problemen met de elektriciteitsvoorziening. Wereldwijd maken bedrijven gebruik van elektronische halffabricaten die in Japan worden gemaakt. Een vijfde van alle halfgeleiders wordt in Japan gemaakt en door alle problemen worden de eerste effecten in de bedrijfsresultaten van inteationale ondeemingen zichtbaar.
Goud bereikte gisteren de $1.500 per troy ounce. De goudprijs blijft in lijn met de constante berichtgeving over de escalerende fiscale situaties van verschillende landen stijgen. De Griekse solvabiliteit werd afgelopen week opnieuw in twijfel getrokken. Daaaast trok de kredietbeoordelaar Standard&PoorâÂÂs afgelopen maandag ook de fiscale houdbaarheid van de Verenigde Staten in twijfel. S&P stelde het vooruitzicht op de Amerikaanse kredietwaardigheid negatief bij. De Verenigde Staten hebben nog steeds de allerhoogste kredietwaardigheid, in vakjargon AAA, maar moet rekening houden met een afwaardering als het niet heel snel fiscaal orde op zaken stelt. Dit jaar bedraagt het begrotingstekort meer dan $1.500 miljard.
Â
Â
Omdat de bedragen van de goudprijs en het Amerikaanse begrotingstekort zoveel gelijkenis vertonen kunnen we een simpele berekening maken. De Verenigde Staten zou met het tekort van 2011 precies 1.000.000.000 (één miljard) troy ounces goud kunnen kopen. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan. Afgelopen jaar werd er 2,689 ton goud gemijnd, oftewel 86.454.039 (86 miljoen) troy ounces. De VS zou anders gezegd met het tekort meer dan 11X de jaarlijkse hoeveelheid gemijnd goud kunnen opkopen.
Â
De $1.500 per troy ounce bleek een belangrijke psychologische grens. De doorbraak van de grens was zelfs voor de NOS reden genoeg om melding te maken van de historische goudprijs.
Max Keiser is als financieel joualist een bekend criticaster van de financiële wereld. Keiser ging in Ierland op zoek naar het verhaal van de middenklasse; het verhaal van de gewone man. Hij brengt op indringende wijze de hopeloosheid van de Ierse situatie in beeld. Ierland gaat gebukt onder een enorme schuldenlast waarvan de Ieren zich afvragen waarom zij die moeten dragen en hoe zij de Ierse schulden überhaupt kunnen terugbetalen.
Vorige week werd bekend dat het bezuinigingsakkoord voor de lopende begroting van 2011 van Democraten en Republikeinen in het Amerikaanse congres een stuk lager uitvalt dan voorgenomen. Na een verhitte strijd over bezuinigingen van $60 miljard of $30 miljard bezuinigen, werd besloten om $30 miljard te bezuinigen. Let wel, het begrotingstekort bedraagt meer dan $1.500 miljard; het gaat dus om slechts 2% van het begrotingstekort.
Dat de Amerikaanse overheid de uitgaven niet in de hand heeft, bleek afgelopen week toen de Amerikaanse rekenkamer de bezuinigingsmaatregelen doorrekende. Zij rekende het Amerikaanse congres voor, dat er effectief slechts $353 miljoen wordt bezuinigd. Met andere woorden, slechts 0,023% van het begrotingstekort.
Om u een idee te geven welke relatieve omvang de bezuinigingen hebben ten opzichte van het begrotingstekort, de totale staatsschuld en de ongedekte financiële verplichtingen (“unfunded liabilities”; dat zijn de toekomstige uitgaven voor Social Security, Medicair en Medicaid waarvoor niet gereserveerd is), biedt het onderstaande filmpje uitkomst (met dank aan trouwe lezer Frank).
Vorige week werd bekend dat het bezuinigingsakkoord voor de lopende begroting van 2011 van Democraten en Republikeinen in het Amerikaanse congres een stuk lager uitvalt dan voorgenomen. Na een verhitte strijd over bezuinigingen van $60 miljard of $30 miljard bezuinigen, werd besloten om $30 miljard te bezuinigen. Let wel, het begrotingstekort bedraagt meer dan $1.500 miljard; het gaat dus om slechts 2% van het begrotingstekort.
Dat de Amerikaanse overheid de uitgaven niet in de hand heeft, bleek afgelopen week toen de Amerikaanse rekenkamer de bezuinigingsmaatregelen doorrekende. Zij rekende het Amerikaanse congres voor, dat er effectief slechts $353 miljoen wordt bezuinigd. Met andere woorden, slechts 0,023% van het begrotingstekort.
Om u een idee te geven welke relatieve omvang de bezuinigingen hebben ten opzichte van het begrotingstekort, de totale staatsschuld en de ongedekte financiële verplichtingen (“unfunded liabilities”; dat zijn de toekomstige uitgaven voor Social Security, Medicair en Medicaid waarvoor niet gereserveerd is), biedt het onderstaande filmpje uitkomst (met dank aan trouwe lezer Frank).
Kredietbeoordelaar Standard & Poor heeft vandaag bekend gemaakt dat zij het vooruitzicht op de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten naar beneden heeft bijgesteld; van stabiel naar negatief. De huidige AAA-rating – de aller veiligste kwalificatie – blijft desalniettemin onveranderd. S&P verlaagde het vooruitzicht omdat er volgens hen twijfel bestaat over het ingrijpen van de Amerikaanse beleidsmakers op het begrotingstekort en de exorbitante staatsschuld.
Â
“Meer dan twee jaar na het begin van de recente crisis zijn Amerikaanse beleidsmakers het nog steeds niet eens hoe het tij te keren en de budgettaire verslechtering en fiscale druk voor de lange termijn op te lossen”, zegt analist Nikola G. Swann van de kredietbeoordelaar in een toelichting.
Â
De verlaging van het vooruitzicht herinnert Washington er nogmaals aan dat er drastische fiscale hervormingen nodig zijn. Het continue onvermogen om een geloofwaardig fiscaal hervormingsplan te presenteren zal op termijn de kosten voor krediet voor elk marktsegment in de Verenigde Staten doen stijgen. Dit zal vervolgens zijn effecten hebben op investeringen, werkgelegenheid en economische groei. Het uitblijven van de hervormingen brengt ook de rol van de dollar als wereldreservemunt in gevaar. S&P stelde dat de kredietrating van de Verenigde Staten bij het uitblijven van hervormingen verlaagd zal worden. De kans dat dit gebeurd schat S&P op één op drie.
Â
In navolging van het nieuws steeg de rente die over Amerikaanse obligaties moet worden betaald en de beurzen laten wereldwijd rode cijfers zien. De goudprijs steeg logischerwijs als reactie op het nieuws. Het negatieve vooruitzicht van S&P trekt de rol van de dollar als veilige haven in twijfel en speelt daarmee goud, met haar natuurlijke rol als veilige haven, in de kaart.
President Obama is met eigen bezuinigingsvoorstellen gekomen. Hij wil in de komende 12 jaar de tekorten met $4 biljoen terugbrengen. Enerzijds wil hij snijden in de uitgaven en anderzijds de belastingen verhogen. Dit laatste is opmerkelijk want nog geen twee maanden geleden verlengde Obama de belastingverlagingen van zijn voorganger, George Bush. Die wil hij niet nogmaals verlengen.
De bezuinigingen houden onder andere in dat in dit decennium op het Pentagon $400 miljard en op Social Security, Medicair en Medicaid $770 miljard bespaard zal worden.
De Republikeinen zijn niet onder de indruk van Obama's bezuinigingsplannen; zij vinden dat Washington veel te veel geld uitgeeft. Zij willen meer bezuinigen, onder andere op Medicare waar Obama niet aan wil toen. Op de Australische nieuwssite ABC kwam een korte en heldere samenvatting van de standpunten van beide partijen voorbij.
Vorige week vrijdag lukte het de Republikeinen en Democraten voor het verstrijken van de deadline om een akkoord te bereiken over de lopende begroting. Afgesproken werd om ruim $38 miljard te bezuinigen. Het begrotingstekort bedraagt dit jaar alleen al meer dan $1.500 miljard; wat men een druppel op een gloeiende plaat noemt.
Het werd deze week nog gekker. De afgesproken bezuinigingsmaatregelen leiden namelijk niet tot een besparing van $38,5 miljard. Nadat de Amerikaanse rekenkamer (CBO) de maatregelen hadden doorberekend bleek de besparing slechts $352 miljoen te zijn; minder dan éénhonderdste van de voorgenomen bezuinigingen. Uiteraard heeft dit tot de nodige commotie geleid; de geluiden bij de “Tea-Party” beweging, een bonte verzameling van lokaal georganiseerde groepen – doorgaans gelieerd aan de Republikeinen – klonken zeer afkeurend.
Belastingbetalers in New York zien $850 miljoen aan hogere belastingen tegemoet om de beloofde pensioenuitkeringen waar te kunnen maken. Die hogere belastingen blijken het gevolg te zijn van een explosie aan kosten die pensioenfondsen maakten omdat zij een deel van hun vermogen in beheer gaven aan extee fondsbeheerders. Terwijl die kosten enorm toenamen en de rendementen uitbleven, is de belastingbetaler nu wederom de klos.
Volgens een oud adagium waait alles wat in Amerika gebeurt twee jaar later over naar Nederland. Welnu, deze week bleek in Nederland precies hetzelfde te zijn gebeurd. Ook hier zijn de pensioenfondsen een melkkoe geweest voor te dure vermogensbeheerders.
Andrew Sentence van de Bank of England heeft de Britten gewaarschuwd om estig rekening te houden met een hogere rente en een hogere rentelast op hun hypotheek. Omdat veel Britten hebben gekozen voor een variabele hypotheekrente leidt dit tot hogere woonlasten. Bij een bedrag van £150.000 en een renteverhoging van 0,5% naar 2% loopt dit op tot meer dan £100 aan extra woonlasten per maand.
De uitspraken van Sentence, die zitting heeft in het comité dat beslist over het rentebeleid, duiden erop dat in navolging van de ECB ook de Bank of England de rente zal verhogen. Wanneer die rente verhoogd wordt naar 2% dan ligt deze nog steeds onder het niveau van de inflatie. Die is in Groot-Brittannië opgelopen naar ruim 4%. Met andere woorden, het besteedbaar inkomen van de Britten neemt dit jaar opnieuw af; vorig jaar met bijna een procent, dit jaar naar schatting met 2%.
Na Griekenland, Portugal en Spanje worden ook de Ierse langlopende leningen opnieuw door kredietbeoordelaar MoodyâÂÂs afgewaardeerd. MoodyâÂÂs verlaagde de rating van de Ierse overheidsschulden op vrijdag met twee stappen van Baa1 naar Baa3. Met deze rating zijn de Ierse overheidsschulden nog één stap verwijderd van âÂÂjunkâ status. Anders gezegd is dit het laagste niveau waarop een institutie nog als betrouwbaar gekenmerkt wordt. MoodyâÂÂs is negatief gestemd over het Ierse toekomstperspectief en zegt dat in de toekomst eventuele verdere afwaardering binnen de mogelijkheden ligt. Zij baseren dit op de tegenvallende Ierse economische groei en de recente rente verhoging van de ECB. Hiermee wordt de rentelast voor de toch al zwakke Ierse overheidsfinanciën een nog zwaardere last.
Â
De Ierse afwaardering nam een dag plaats nadat de rente die Griekenland over haar schulden moet betalen naar record hoogte steeg. De Griekse rente sprong gisteren omhoog na uitlatingen van de Duitse minister van Financiën, Wolfgang Schaeuble, in de Duitse krant Die Welt. Schaeuble sluit niet uit dat Griekenland over moet gaan tot een herstructurering van haar schuld. De Duitste minister zei daaaast dat een onderzoek van de Europese Commissie, de ECB en het IMF uitsluitsel moet geven over de houdbaarheid van de Griekse schuld. âÂÂIndien er twijfel is over de Griekse schuld moeten we iets doenâ zei Schaeuble. De uitlatingen van Schaeuble zorgde ervoor dat de rente op de Griekse 10-jaars obligatie boven de 13.2% steeg. De Europese schuldencrisis lijkt in een stroomversnelling te raken.
Â
Â
Bronnen:
L’Irlande tout près de perdre son rang d’emprunteur fiable