Categorie: Kredietcrisis

Deze week maakte kredietbeoordelaar Standard & Poor's bekend dat zij het vooruitzicht op de Amerikaanse kredietwaardigheid naar beneden heeft bijgesteld. Amerika behoudt vooralsnog haar AAA status, maar krijgt een duidelijke waarschuwing: er moet echt werk gemaakt worden van structurele bezuinigingen om het allerveiligste kredietkeurmerk niet te verliezen. Standard & Poor's schat de kans van een afwaardering in op één op drie. 

http://www.bloomberg.com/news/print/2011-04-18/standard-poor-s-puts-negative-outlook-on-u-s-aaa-rating.html

President Obama – op campagne om zijn bezuinigingsmaatregelen aan te prijzen – liet zich niet uit het veld slaan door het nieuws en wilde niet al te lang stil staan bij de mogelijke afwaardering. Maar hij was dan ook voorbereid op het besluit van Standard & Poor's; zijn stafmedewerkers hebben volgens bronnen van de Washington Post bij de kredietbeoordelaar druk uitgeoefend en hen gevraagd om het vooruitzicht op “stabiel” (niets aan de hand) te houden.

http://www.washingtonpost.com/business/economy/obama_administration_officials_tried_to_keep_sandp_rating_at_stable/2011/04/19/AFfAeO8D_story.html

Na de bekendmaking van de mogelijke afwaardering door Standard & Poor's daalde de rente op Amerikaanse staatsobligaties. Dat is zeer opmerkelijk, wanneer immers de kredietwaardigheid in twijfel wordt getrokken dan acht men het risico dat de schulden niet afbetaald worden groter en wordt er zoals gebruikelijk een hogere rente gevraagd. Het tegenovergestelde gebeurde.  

http://www.rtl.nl/xl/#/u/d9fa814d-e015-4213-892c-12c300eb7dba

Goud bereikte gisteren de $1.500 per troy ounce. De goudprijs blijft in lijn met de constante berichtgeving over de escalerende fiscale situaties van verschillende landen stijgen. De Griekse solvabiliteit werd afgelopen week opnieuw in twijfel getrokken. Daaaast trok de kredietbeoordelaar Standard&Poor’s afgelopen maandag ook de fiscale houdbaarheid van de Verenigde Staten in twijfel. S&P stelde het vooruitzicht op de Amerikaanse kredietwaardigheid negatief bij. De Verenigde Staten hebben nog steeds de allerhoogste kredietwaardigheid, in vakjargon AAA, maar moet rekening houden met een afwaardering als het niet heel snel fiscaal orde op zaken stelt. Dit jaar bedraagt het begrotingstekort meer dan $1.500 miljard.

 

 

Omdat de bedragen van de goudprijs en het Amerikaanse begrotingstekort zoveel gelijkenis vertonen kunnen we een simpele berekening maken. De Verenigde Staten zou met het tekort van 2011 precies 1.000.000.000 (één miljard) troy ounces goud kunnen kopen. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan. Afgelopen jaar werd er 2,689 ton goud gemijnd, oftewel 86.454.039 (86 miljoen) troy ounces. De VS zou anders gezegd met het tekort meer dan 11X de jaarlijkse hoeveelheid gemijnd goud kunnen opkopen.

 

De $1.500 per troy ounce bleek een belangrijke psychologische grens. De doorbraak van de grens was zelfs voor de NOS reden genoeg om melding te maken van de historische goudprijs.

 

Max Keiser is als financieel joualist een bekend criticaster van de financiële wereld. Keiser ging in Ierland op zoek naar het verhaal van de middenklasse; het verhaal van de gewone man. Hij brengt op indringende wijze de hopeloosheid van de Ierse situatie in beeld. Ierland gaat gebukt onder een enorme schuldenlast waarvan de Ieren zich afvragen waarom zij die moeten dragen en hoe zij de Ierse schulden überhaupt kunnen terugbetalen.

Deel 1:

 

Deel 2:

Vorige week werd bekend dat het bezuinigingsakkoord voor de lopende begroting van 2011 van Democraten en Republikeinen in het Amerikaanse congres een stuk lager uitvalt dan voorgenomen. Na een verhitte strijd over bezuinigingen van $60 miljard of $30 miljard bezuinigen, werd besloten om $30 miljard te bezuinigen. Let wel, het begrotingstekort bedraagt meer dan $1.500 miljard; het gaat dus om slechts 2% van het begrotingstekort. 

Dat de Amerikaanse overheid de uitgaven niet in de hand heeft, bleek afgelopen week toen de Amerikaanse rekenkamer de bezuinigingsmaatregelen doorrekende. Zij rekende het Amerikaanse congres voor, dat er effectief slechts $353 miljoen wordt bezuinigd. Met andere woorden, slechts 0,023% van het begrotingstekort. 

Om u een idee te geven welke relatieve omvang de bezuinigingen hebben ten opzichte van het begrotingstekort, de totale staatsschuld en de ongedekte financiële verplichtingen (“unfunded liabilities”; dat zijn de toekomstige uitgaven voor Social Security, Medicair en Medicaid waarvoor niet gereserveerd is), biedt het onderstaande filmpje uitkomst (met dank aan trouwe lezer Frank).

 

Kredietbeoordelaar Standard & Poor heeft vandaag bekend gemaakt dat zij het vooruitzicht op de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten naar beneden heeft bijgesteld; van stabiel naar negatief. De huidige AAA-rating – de aller veiligste kwalificatie – blijft desalniettemin onveranderd. S&P verlaagde het vooruitzicht omdat er volgens hen twijfel bestaat over het ingrijpen van de Amerikaanse beleidsmakers op het begrotingstekort en de exorbitante staatsschuld.

 

“Meer dan twee jaar na het begin van de recente crisis zijn Amerikaanse beleidsmakers het nog steeds niet eens hoe het tij te keren en de budgettaire verslechtering en fiscale druk voor de lange termijn op te lossen”, zegt analist Nikola G. Swann van de kredietbeoordelaar in een toelichting.

 

De verlaging van het vooruitzicht herinnert Washington er nogmaals aan dat er drastische fiscale hervormingen nodig zijn. Het continue onvermogen om een geloofwaardig fiscaal hervormingsplan te presenteren zal op termijn de kosten voor krediet voor elk marktsegment in de Verenigde Staten doen stijgen. Dit zal vervolgens zijn effecten hebben op investeringen, werkgelegenheid en economische groei. Het uitblijven van de hervormingen brengt ook de rol van de dollar als wereldreservemunt in gevaar. S&P stelde dat de kredietrating van de Verenigde Staten bij het uitblijven van hervormingen verlaagd zal worden. De kans dat dit gebeurd schat S&P op één op drie.

 

In navolging van het nieuws steeg de rente die over Amerikaanse obligaties moet worden betaald en de beurzen laten wereldwijd rode cijfers zien. De goudprijs steeg logischerwijs als reactie op het nieuws. Het negatieve vooruitzicht van S&P trekt de rol van de dollar als veilige haven in twijfel en speelt daarmee goud, met haar natuurlijke rol als veilige haven, in de kaart.

 

Bronnen:

“S&P verlaagt outlook VS naar negatief”

http://www.fd.nl/artikel/21952767/s-p-verlaagt-outlook-vs-negatief

“Standard & Poor’s Puts ‘Negative’ Outlook on U.S. AAA”

http://www.bloomberg.com/news/print/2011-04-18/standard-poor-s-puts-negative-outlook-on-u-s-aaa-rating.html

“Time From S&P Downgrade To El-Erian’s Completed, Legally Cleared And Published Op-Ed: 90 Minutes”

http://www.zerohedge.com/article/sp-downgrade-el-erian-completed-legally-cleared-and-published-op-ed-90-minutes?utm_source=feedbuer&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29

Na Griekenland, Portugal en Spanje worden ook de Ierse langlopende leningen opnieuw door kredietbeoordelaar Moody’s afgewaardeerd. Moody’s verlaagde de rating van de Ierse overheidsschulden op vrijdag met twee stappen van Baa1 naar Baa3. Met deze rating zijn de Ierse overheidsschulden nog één stap verwijderd van ‘junk’ status. Anders gezegd is dit het laagste niveau waarop een institutie nog als betrouwbaar gekenmerkt wordt. Moody’s is negatief gestemd over het Ierse toekomstperspectief en zegt dat in de toekomst eventuele verdere afwaardering binnen de mogelijkheden ligt. Zij baseren dit op de tegenvallende Ierse economische groei en de recente rente verhoging van de ECB. Hiermee wordt de rentelast voor de toch al zwakke Ierse overheidsfinanciën een nog zwaardere last.

 

De Ierse afwaardering nam een dag plaats nadat de rente die Griekenland over haar schulden moet betalen naar record hoogte steeg. De Griekse rente sprong gisteren omhoog na uitlatingen van de Duitse minister van Financiën, Wolfgang Schaeuble, in de Duitse krant Die Welt. Schaeuble sluit niet uit dat Griekenland over moet gaan tot een herstructurering van haar schuld. De Duitste minister zei daaaast dat een onderzoek van de Europese Commissie, de ECB en het IMF uitsluitsel moet geven over de houdbaarheid van de Griekse schuld. ‘Indien er twijfel is over de Griekse schuld moeten we iets doen’ zei Schaeuble. De uitlatingen van Schaeuble zorgde ervoor dat de rente op de Griekse 10-jaars obligatie boven de 13.2% steeg. De Europese schuldencrisis lijkt in een stroomversnelling te raken.

 

 

Bronnen:

L’Irlande tout près de perdre son rang d’emprunteur fiable

http://www.lefigaro.fr/conjoncture/2011/04/15/04016-20110415ARTFIG00372-l-irlande-tout-pres-de-perdre-son-rang-d-emprunteur-fiable.php
Moody’s dégrade la note de l’Irlande
http://www.lemonde.fr/europe/article/2011/04/15/moody-s-degrade-la-note-de-l-irlande_1507989_3214.html#xtor=RSS-3208
Moody’s verlaagt rating Ierland
http://www.fd.nl/artikel/21928736/moody-s-verlaagt-rating-ierland
Griekenland belooft maatregelen ‘in enkele weken’

http://www.fd.nl/artikel/21925690/griekenland-belooft-maatregelen-enkele-weken?utm_source=twitterfeed&utm_medium=twitter

Greek 10 Year Yield Surges Over 13.2% – Euro Falls Against Gold and Particularly Silver

http://tinyurl.com/5vpl2n7 

Vrijdag is opnieuw een goede dag voor de goud- en zilverprijs. Nadat vorige week vrijdag de goudprijs een nieuwe record liet zien en de zilverprijs naar het hoogste niveau in 31 jaar steeg is het vandaag opnieuw raak. De goudprijs brak door de grens van $1.480 per troy ounce en is daarmee op het hoogste nominale punt ooit. Zilver bevindt zich met een prijs van boven $42.60 per troy ounce op het hoogste punt van de afgelopen 31 jaar. Daarmme is de zilverprijs nog minder dan $10 verwijderd van de hoogste intra-day high ooit. Zoals op de onderstaande grafiek te zien is bevind de goudprijs zich in euro’s nog niet op een record. Dit heeft vooamelijk te maken met de relatieve zwakte van de dollar ten opzichte van de euro.

 

Oranje= Goudprijs in €
Wit= Goudprijs in $

 

De stijging van de goud- en zilverprijs zijn symptomen van de macro-economische en geopolitieke onrust die er momenteel wereldwijd heerst. Aangezien aan deze onrust in de nabije toekomst geen einde lijkt te komen zullen de edelmetaal prijzen naar alle waarschijnlijkheid blijven stijgen. Zoals gewoonlijk werd er in de conventionele media geen aandacht besteed aan de recordprijzen van goud en zilver.

 

Bron:

“Gold And Silver Reach New Record Nominal Highs – Little Coverage, Bearish And Superficial Analysis”

http://www.zerohedge.com/article/gold-and-silver-reach-new-record-nominal-highs-%E2%80%93-little-coverage-bearish-and-superficial-ana?utm_source=feedbuer&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+drops+to+zero%29