Marketupdate

Categorie: Kredietcrisis

  • Burgerinitiatief Ons Geld in de Tweede Kamer

    Burgerinitiatief Ons Geld krijgt vandaag een half uur de tijd om zijn standpunten in de vaste Kamercommissie voor Financiën in Den Haag uiteen te zetten. Het burgerinitiatief, dat meer dan 100.000 handtekeningen verzamelde, pleit voor een hervorming van ons op schulden gebaseerde geldsysteem. Vandaag om 10 uur begint de sessie waarin het burgerinitiatief haar standpunt uiteen mag zetten.

    In het eerste blok komt het burgerinitiatief aan het woord, in het tweede blok verschillende academici en bankiers, waaronder Dirk Bezemer en Teunis Brosens.

    Blok 1 (10:00 tot 10:30)

    • Edgar Wortmann (jurist)
    • Martijn Jeroen van der Linden (econoom en promotieonderzoeker TU Delft)
    • George van Houts (acteur en scriptschrijver)
    • Luuk de Waal Malefijt (voorzitter Stichting Ons Geld)
    Blok 2 (10:40 tot 12:10)
    • Jan Marc Berk (De Nederlandsche Bank)
    • Teunis Brosens (ING) Klaas van Egmond (Universiteit van Utrecht en kroonlid van de SER)
    • Dirk Bezemer (Rijksuniversiteit Groningen)
    • Reinier Pollmann (Autoriteit Financiële Markten)
    Wat het burgerinitiatief zegt is zeker niet nieuw, want het op krediet gebaseerde geldsysteem bestaat al heel lang. Toch is het goed om te zien dat het onderwerp, mede dankzij dit initiatief, meer aandacht krijgt. Han de Jong (ABN Amro) plaatste onlangs in de Volkskrant een opiniestuk over dit onderwerp en afgelopen zondag gingen acteur George van Houts, initiatiefnemer van Stichting Ons Geld en Robin Fransman van Holland Financial Centre in het programma Buitenhof nog in debat over het thema van geldcreatie.

    Livestream Burgerinitiatief Ons Geld

    Het burgerinitiatief is van mening dat banken een oneerlijk voordeel hebben, omdat zij de enige zijn die nieuw geld in omloop mogen brengen en daar ook nog rente voor ontvangen. De livestream van het debat wordt hier uitgezonden.

  • Video: Willem Middelkoop over geopolitiek, goud en de grote reset

    Willem Middelkoop was op 26 september een van de sprekers tijdens de Reinvent.money conferentie in Rotterdam. Hij sprak over de laatste geopolitieke ontwikkelingen, zoals de machtsverschuiving van het ‘Westen’ richting opkomende grootmachten als China en Rusland, maar ook over hervormingen van het monetaire systeem en de rol die goud daarin speelt. Middelkoop laat zien dat de Chinezen de afgelopen jaren ongekend veel goud verzameld hebben, zowel de centrale bank als de Chinese huishoudens.

    Opvallend is dat Willem Middelkoop aan het begin van zijn presentatie zegt we geld niet opnieuw hoeven uit te vinden, omdat goud het enige echte geld is. We zijn ervan overtuigd dat de meningen daarover verschillen. Wat vinden jullie? Is goud het meest nuttig in de rol van betaalmiddel? En hoe zouden we goud moeten gebruiken in een wereld die in toenemende mate overschakelt naar digitaal betalingsverkeer?

  • Beleggers zouden de markt moeten wantrouwen

    Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

    Vandaag komt de Amerikaanse aluminiumgigant Alcoa met de cijfers over het derde kwartaal van dit jaar. Daarmee komt de regen van de bedrijfsresultaten officieel op gang. De verwachtingen zijn bepaald niet hooggespannen, maar eigenlijk zijn die dat zelden. Bedrijven hebben de tactische neiging om de verwachtingen stelselmatig omlaag te praten. Dat maakt het gemakkelijker om ze in tweede instantie te overtreffen. Dat gebeurde zowel in het eerste als in het tweede kwartaal van dit jaar. Uiteindelijk bleef er onder aan de streep een kleine plus.

    Voor het derde kwartaal voorziet Thomson Reuters een daling van de winst van de bedrijven in de S&P 500 van 4,8%. De omzet zal naar verwachting tussen 3% – 4% omlaag gaan. Dat zou dan voor de derde keer op rij zijn, dat omzetten krimpen. Die uitkomsten zullen definitief een streep zetten door de overtuiging van veel beleggers dat de grote corporates steeds maar weer in staat blijken om de winst verder op te voeren door een meedogenloze kostenreductie in combinatie met het grootschalig inkopen van eigen aandelen. Dat laatste was weer mogelijk dankzij het gratis geld beleid van centrale banken. Het lijkt er echter steeds meer op, dat het geneesmiddel van het gratis geld uitgewerkt is. Ondanks alles wordt het steeds moeilijker voor bedrijven om de prijzen te verhogen in een disinflatoire omgeving, waardoor marges op peil kunnen blijven.

    Vertrouwen neemt af

    fed-building-evening-lightTrouwens, wie goed kijkt ziet al voldoende tekenen, dat beleggers het vertrouwen in de huidige marktomstandigheden aan het verliezen zijn. Tot voor kort gold het mantra, dat het goedkoop geld beleid borg stond voor alsmaar stijgende koersen. Die overtuiging is behoorlijk aan het tanen, zo blijkt uit de recente weken. Toen de Federal Reserve onlangs besloot de rente niet te verhogen reageerden beleggers door aandelen van de hand te doen en in obligaties te gaan. Het idee dat geld goedkoop zou blijven had zijn glans verloren. Ongerustheid over de staat van de economie binnen en buiten de VS was immers de oorzaak van het besluit. De laatste data over de groei van de werkgelegenheid bevestigen die ongerustheid. Al twee kwartalen op rij groeit die in de Verenigde Staten met minder dan 150.000 banen per maand. Dat was niet meer gebeurd sinds 2012. De markt kwam daarom al snel tot de conclusie dat een renteverlaging pas in 2016 weer ter sprake zal komen. Opnieuw stemden beleggers met hun voeten.

    Lagere groei

    Beleggers worden steeds meer in hun overtuiging gestaafd, dat het huidige beleid van centrale banken uitgewerkt is. Het einde van het Chinese groeiwonder speelt daar uiteraard ook een belangrijke rol bij. Niet alleen daalt de groei in dat land gestaag, maar beleidsmakers lijken niet in staat een consistent beleid te entameren. Dat is allemaal niet goed voor het vertrouwen. Een vertragend China is weer slecht nieuw voor veel opkomende landen in Azië, waar de groei toch al langere tijd aan het vertragen is. Een traag Azië kan zomaar deflatie exporteren naar Europa en de Verenigde Staten, zo is de vrees. In die regio’s houdt de groei trouwens ook niet over. En zo zijn we weer terug bij de grote corporates die steeds meer moeite hebben de prijzen te verhogen om de marges te verbeteren. Een reële deflatie zal dat er niet gemakkelijker op maken. Het voorspelt allemaal weinig goeds voor de toekomst en zeker niet voor de aandelenkoersen. Misschien is het tijd om tijdelijk de handdoek in de ring te gooien. Cor Wijtvliet Hoofdredacteur Beurshalte.nl beurshalte-logoOver Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

  • Deutsche Bank: “Lage spaarrente leidt niet tot meer consumptie”

    Deutsche Bank: “Lage spaarrente leidt niet tot meer consumptie”

    deutsche-bankSinds het uitbreken van de financiële crisis hebben centrale banken wereldwijd in totaal meer dan 500 renteverlagingen doorgevoerd. De gedachte achter het verlagen van de rente is dat het voor consumenten en bedrijven goedkoper wordt om geld te lenen en dat daarmee de consumptieve bestedingen en de bedrijfsinvesteringen toenemen. Maar in een nieuw onderzoek van Deutsche Bank wordt ook de schaduwzijde van de extreem lage rente tegen het licht gehouden.

    Een team analisten van Deutsche Bank deed onder leiding van strateeg Bankim Chadha onderzoek naar het werkelijke gedrag van huishoudens op een daling van de rente. Daaruit kwam naar voren dat de effectiviteit van de stimuleringsmaatregelen van centrale banken zeer beperkt is. Door de lage rente levert spaargeld minder op, wat betekent dat de vermogensopbouw langzamer gaat. Ter compensatie zetten huishoudens een relatief groter deel van hun inkomen op een spaarrekening en gaan de consumptieve bestedingen omlaag.

  • Documentaire The Forecaster gemist?

    Naar aanleiding van een eerder nieuwsbericht over Martin Armstrong plaatst Marketupdate hierbij een link naar de documentaire over The Forecaster. Deze interessante documentaire was gister te zien op NPO 2 en staat nu op uitzending gemist. Wanneer u de aflevering nog niet heeft gezien en interesse heeft in economische theorieën, is deze documentaire zeker een aanrader.

    De documentaire die gisteren op televisie werd uitgezonden is overigens een ingekorte versie van de volledige documentaire. Het origineel duurt 100 minuten, terwijl deze versie van de NPO is teruggebracht tot een uur. We kregen van lezers al te horen dat er bepaalde stukken waren weggeknipt uit de originele documentaire. De volledige versie van 100 minuten is te bekijken op Vimeo tegen een vergoeding van €17,92.

    Klik hier om de documentaire te bekijken


  • Beurzen wereldwijd positief gestemd

    De verwachting dat de Amerikaanse centrale bank voorlopig afziet van een renteverhoging en de verwachting dat de Chinese centrale bank meer gaat doen om de economie te stimuleren stemt beleggers positief. De Europese beurzen staan op het moment van schrijven drie tot vier procent in de plus, terwijl de Amerikaanse indices binnen een uur ook al een procent hoger staan dan de slotkoers van afgelopen vrijdag. De AEX-index staat op het moment van schrijven zelfs 3,5% hoger.

    Het optimisme van beleggers volgt paradoxaal genoeg om een slecht banencijfer van afgelopen vrijdag. Toen werd bekend dat er in de VS in de maand september slechts 142.000 nieuwe banen zijn gekomen, veel minder dan de 200.000 waar analisten op gerekend hadden. Het slechte banencijfer sterkt de overtuiging van beleggers dat de Federal Reserve de geplande renteverhoging op de lange baan schuift.

    Rente

    Inside The International Monetary Fund's Rethinking Macro Policy ConferenceEen hogere rente kan om verschillende redenen ongunstig zijn voor de aandelenmarkt. Het drukt de financieringskosten van bedrijven omhoog, wat ten koste gaat van het bedrijfsresultaat. En een lagere winst per aandeel vertaalt zich uiteindelijk naar een lagere aandelenkoers. Ook worden obligaties en deposito's weer aantrekkelijker bij een oplopende rente. Ben Bernanke zei vandaag in een interview bij CNBC dat een renteverhoging gezien moet worden als het allerlaatste middel. Door de lage inflatie hebben centrale banken wereldwijd weinig haast de rente te verhogen. Dat gebeurt alleen in landen die geplaagd worden door een waardedaling van de munt. Maar de dollar is de afgelopen jaren juist steeds sterker geworden. Dat effect zou alleen maar versterkt worden door een hogere dollarrente. We waren dan ook vrij sceptisch over renteverhoging.

    Gevaren

    Beleggers zien de lage rente als een positief signaal voor de aandelenmarkt, maar dat is niet zonder gevaren. Nu de rente op nul staat hebben centrale banken als de Federal Reserve en de ECB geen troef meer achter de hand om in te zetten als de economie opnieuw in een recessie wegzakt. Verder verlagen van de rente is dan geen optie meer, tenzij negatieve rentes overwogen worden. Als er nu weer een crisis zou uitbreken zoals die van 2008, dan hebben de monetaire autoriteiten minder troeven achter de hand om de neergang te stoppen.

  • Draghi ziet weer economische groei in Europa

    draghiVolgens ECB-president Draghi zit Europa weer op het pad van economische groei, nadat het jaren lang geworsteld heeft met achtereenvolgens een bankencrisis en een schuldencrisis in verschillende Zuid-Europese landen.

    “De afgelopen drie jaar hebben we tastbare vooruitgang geboekt in het stabiliseren en versterken van de Eurozone. De groei komt weer terug en de weg naar voren is duidelijk zichtbaar. We zullen niet rusten totdat de monetaire unie voltooid is”, zo verklaarde Draghi afgelopen donderdag tijdens een speech in New York.

    De topman van de ECB wilde geen commentaar geven over wat dit betekent voor het toekomstige monetaire beleid. Wel liet hij blijken dat verdere integratie in de Eurozone noodzakelijk is om alle schaalvoordelen en de potentie van de muntunie maximaal te benutten.

    Draghi neemt een Global Citizen Award in ontvangst van de Atlantic Council, een organisatie die gevestigd is in Washington. In het verleden ontving Christine Lagarde van het IMF deze prijs ook al eens.

  • Warren Buffett optimistisch over China‏

    warrenbuffettDe Chinese aandelenmarkten daalden de afgelopen maanden tientallen procenten. Steeds meer vraagtekens worden gezet bij de groeicijfers die de Chinese overheid voorspiegelt. Pessimisme over de economische groei in China vormde aanleiding voor een stevige correctie op de aandelenmarkten wereldwijd.

    Warren Buffett behoort niet tot het kamp der pessimisten. In een recent video-interview met persbureau Bloomberg liet hij weten juist erg optimistisch over China te zijn. “Ik ben optimistisch over China. In de Verenigde Staten hebben we tal van ups en downs gehad maar per saldo zijn we er toch enorm op vooruit gegaan. Voor China zal precies hetzelfde gelden”, aldus ’s werelds rijkste belegger.

    Berkshire Hathaway, het investeringsvehikel van Buffett, heeft “op wat fabrieken na” nauwelijks investeringen in het volkrijkste land ter wereld. “Maar dat kan veranderen”, aldus Buffett die aangeeft open te staan voor nieuwe ideeën en kansen, waar dan ook. Want “capital travels”, zegt hij lachend.

    Wereldeconomie

    Over de wereldeconomie is Buffett evenmin somber. Een sterke groeivertraging acht hij onwaarschijnlijk. "Maar het kan altijd." De 85-jarige Buffett richt zich vooral op de langere termijn. Het is ondenkbaar voor hem dat er de komende vijf, tien of twintig jaar geen progressie in de Verenigde Staten, China of Europa zou zijn. Buffett: "We leren steeds meer over hoe het menselijk potentieel ontketend kan worden. We zijn dezelfde mensen als 200 jaar geleden maar vergelijk het leven van nu eens met het leven van toen."

    Olie

    Aan het einde van het video-interview stelt Buffett zijn volledige aandelenbelang in olieproducent Exxon Mobil te hebben verkocht. En dat voor $4,5 miljard een nieuwe positie in Phillips 66 ingenomen is, een bedrijf dat zich vooral met raffinage bezighoudt. De verkoop van Exxon Mobil is vooral ingegeven door Buffett's pessimistische kijk op de olieprijs eerder: "Ik dacht dat de toekomst [wat betreft de olieprijs] minder goed zou zijn dan veel mensen op dat moment dachten." Buffett voegt er nog aan toe dat hij momenteel helemaal geen aandelen meer bezit van olieproducerende bedrijven. Het video-interview is hieronder te bekijken. Gebeurt er niets, klik dan hier.

    Hendrik Oude Nijhuis

    hendrik-oude-nijhuisOver de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

  • BIS waarschuwt voor hoge schulden ‘emerging markets’

    bis_credit_dollarsDe wereldwijde schulden zijn sinds het uitbreken van de financiële crisis alleen maar verder toegenomen, zowel in opkomende markten als in de ontwikkelde landen. Daardoor is het wereldwijde financiële systeem erg kwetsbaar geworden voor een renteverhoging in de VS. Dat is de belangrijkste conclusie uit het laatste rapport van de Bank for International Settlements (BIS) over de stand van de wereldeconomie.

    De BIS waarschuwt in haar rapport voor de gevolgen van een stijgende rente. Sinds het uitbreken van de crisis is de totale schuldquote (publiek en privaat) van de ontwikkelde economieën met 36 procentpunt gestegen naar 265 procent. In opkomende economieën is het totale schuldniveau met 167 procent nog wel een stuk lager, maar daar stijgt de schuldenlast naar verhouding nog sneller. Sinds 2007 is de schuldquote van opkomende economieën met gemiddeld 50 procentpunt gestegen. In China ligt het totale schuldenniveau (publiek en privaat) al op 235 procent ten opzichte van het bbp.

  • Maleisië stimuleert aandelenmarkt met €4 miljard

    De regering van Maleisië heeft 20 miljard ringgit (€4,1 miljard) beschikbaar gesteld om de aandelenmarkt te ondersteunen. Daarnaast worden een aantal belastingverlagingen doorgevoerd voor bedrijven. De president van Maleisië zei in een toelichting dat staatsbedrijf ValueCap gaat investeren in ‘ondergewaardeerde bedrijven’ en dat bepaalde productiebedrijven een vrijstelling krijgen van importheffingen totdat de economie weer hersteld is. Beleggers reageerden licht positief op het nieuws, de beurs van Kuala Lumpur sloot 0,6% hoger op 1.612,52 punten.

    Maleisië haalt veel inkomsten uit de export van grondstoffen en door de daling van de grondstofprijzen zijn deze inkomsten verder teruggelopen. Daar komt de groeivertraging in China bij, een belangrijke afzetmarkt voor Maleisië. Al deze factoren bij elkaar hebben de waarde van de Maleisische ringgit doen dalen naar het laagste niveau in 18 jaar tijd. Alleen dit jaar daalde de munt al met 20% in waarde ten opzichte van de dollar en ging de aandelenmarkt met 9% onderuit.

    Kuala-Lumpur

    Maleisië stopt ruim €4 miljard in de beurs 

  • Bas Jacobs lanceert nieuw boek: ‘De prijs van gelijkheid’

    prijs_gelijkheidBas Jacobs heeft vandaag een compleet vernieuwde versie van zijn boek ‘De Prijs van Gelijkheid‘ gelanceerd. Centraal thema in dit boek staat de optimale inrichting van de welvaartseconomie. Hoe kunnen inkomen en vermogen zo doelmatig mogelijk worden herverdeeld?

    Herverdeling is kostbaar. De maatschappelijke welvaart daalt gemiddeld met tien cent per herverdeelde euro. En de laatste euro herverdeling – de prijs van gelijkheid – kost zelfs 50 cent aan welvaart. Jacobs toont aan dat veel overheidsbeleid doelmatig noch rechtvaardig is. De progressie van de inkomstenbelasting is niet optimaal. De werkende armen zouden veel minder belasting moeten betalen en de middengroepen juist meer. Werkende armen zijn ook veel beter geholpen met een lager minimumloon in ruil voor belastingverlaging. Het toptarief op arbeidsinkomen knijpt de rijken maximaal uit.

    Vermogensinkomsten en -winsten moeten volgens Jacobs zwaarder worden belast, net als erfenissen. En grootschalige subsidies op pensioenen en huizen kunnen worden afgebroken. De vlaktaks vindt Jacobs een economisch onzinnig idee. En het basisinkomen is het meest ondoelmatige herverdelingsbeleid denkbaar. Eén btw-tarief is goed, maar bij een verdere vergroening van het belastingsysteem heeft Jacobs twijfels.

    Prof. dr. Bas Jacobs (1973) is sinds 2007 hoogleraar economie en overheidsfinanciën aan de Erasmus School of Economics.