Categorie: Kredietcrisis

Omdat de oorlog gefinancierd is met geleend geld zijn de uiteindelijke kosten aan het eind van de rit nog hoger, zo schrifjt Motherjones.com. Dertig onderzoekers die een rapport samenstelden over de kosten van de Irak oorlog becijferden dat alleen de rentekosten tot en met 2053 aangegroeid zullen zijn tot $4 biljoen. Met de kosten van de oorlog zelf gaat de totale som richting de $6 biljoen.

De onderzoekers becijferden dat de VS totnogtoe $84 miljard heeft uitgegeven aan medische zorg en claims van gewonde militairen. Aanvullende zorg voor gewonde soldaten en hulp voor hun families kost de komende decennia bijna $500 miljard. Het departement van Homeland Security kreeg de afgelopen tien jaar $245 miljard extra budget toegewezen om 'terrorisme te bestrijden'. De militaire operaties ter plekke kostten uiteindelijk ook 16x meer dan aanvankelijk werd ingeschat. Deze kosten becijfert men nu op $822 miljard.

Naast de financiële ramp die de Irak oorlog geweest is kan de oorlog ook als een humanitaire ramp beschouwd worden. Naast duizenden Amerikaanse soldaten kwamen ook minstens 134 duizend Irakezen (de schattingen lopen uiteen, het cijfer kan vier keer zo hoog liggen) om het leven.

De €17 miljard voor Cyprus is er niks bij…

Gouveeur Kuroda van de Japanse centrale bank zal naar verwachting een agressiever monetair beleid aankondigen, dat de munt dit jaar nog 10% goedkoper moet maken ten opzichte van de dollar. De waardedaling van de yen helpt exporterende bedrijven, maar verhoogt tegenlijkertijd de rekening voor de import van goederen. Japan importeert sinds de keramp van Fukushima veel meer fossiele brandstoffen die door de zwakkere munt juist steeds duurder worden.

“Er zit enige vertraging tussen het verzwakken van de munt en de stijging van de export”, aldus econoom Yoshimasa Maruyama. Hij zei dat de import van olie en vloeibaar aardgas de belangrijkste factoren zijn die sinds oktober 2011 bijdragen aan een hogere importrekening. Het handelsbalanstekort van februari was de achtste op rij, daarmee was het de langste reeks van tekorten sinds 1980.

De export van goederen naar China viel in februari 15,8% lager uit, omdat het Chinese Nieuwjaar gevierd werd. De export naar de VS steeg met 5,7%, terwijl de uitvoer richting de EU met 9,6% omlaag ging. “De extra stimulering door de Bank of Japan verzwakt de munt en verhoogt daarmee de importkosten en het tekort op de handelsbalans”, zo redeneert econoom Junko Nishioka van RBS in Japan. Het positieve effect dat een zwakkere munt zou moeten opleveren ziet Japan nog niet terug in de cijfers.

Meer stimulering

Analisten van JP Morgan en Barclays verwachten dat de Bank of Japan extra monetaire stimulering zal toedienen, zo schrijft Bloomberg. De eerstvolgende beleidsvergadering is om 3 en 4 april. Goldman Sachs verhoogde op 18 maart haar verwachting voor de economische groei van Japan in het fiscale jaar 2012 van 2,1 naar 2,3 procent. “Doorgaans gaat het verzwakken van de munt gepaard met direct hogere importkosten, terwijl de stijging in de export met enige vertraging terugkomt in de cijfers. Daardoor kan het tekort op de handelsbalans in Japan nog wel even aanhouden”, zo schreef de bank in een toelichting.

Bedrijven als Toyota, Nintendo en Kubota (tractorfabrikant) hebben reeds aangegeven dat de zwakkere yen de verkoopcijfers ondersteunt. Ze verhoogden hun omzetverwachting voor verkopen in het buitenland.

De Japanse economie kent verschillende problemen, zoals een extreme hoge staatsschuld, een vergrijzende bevolking en een inflexibele arbeidsmarkt. Het is de vraag of een zwakkere munt daar iets aan kan veranderen.

De Japanse exportmotor is niet volledig hersteld van de klap van de financiele crisis (Bron: TradingEconomics)

De centrale bank van Nieuw-Zeeland is in de laatste fase van het implementeren van een systeem genaamd Open Bank Resolution (OBR). In dit systeem worden ook de reguliere spaarders aangeslagen om een deel van de kosten van een bailout te dragen. “Spaargeld kan in dat geval van het een op het andere moment geblokkeerd worden, zodat geld weggehaald kan worden dat nodig is om een bank in de problemen te redden”, zo verklaarde Russel Norman van de Groene Partij.

De details van deze nieuwe maatregel moeten nog uitgewerkt worden, een maatregel die volgens Norman in geen enkel ander OESO-land bestaat. Hij zal de regering om opheldering vragen over de noodzaak van deze maatregel. “De Open Bank Resolution is ongekend. De meeste OESO-landen hebben een deposito garantiestelsel dat spaargeld van kleine spaarders juist beschermt tot bedragen uiteenlopend van $100.000 tot $250.000”, aldus Norman. De nieuwe maatregel die het mogelijk maakt om verliezen te verhalen op alle spaarders bestaat ook niet in Australie, waar spaargeld tot $250.000 gegarandeerd wordt door het banksysteem.

Het garanderen van spaartegoeden tot een bepaald bedrag is volgens Norman een veel eenvoudiger en bewezen alteatief voor de Open Bank Resolution, omdat het veilige banken beloont met een lagere premie en omdat het de kosten beperkt die tijdens een bankencrisis op spaarders verhaald kunnen worden.

Norman merkt op dat het depositogarantiestel streng toezicht van de centrale bank vereist op de commerciele banken. “Dat toezicht is noodzakelijk omdat het uiteindelijk de beste bescherming biedt tegen een bankencrisis”, zo voegt hij eraan toe.

Cyprus

Afgelopen weekend werd in Europa besloten dat Cypriotische spaarders gaan meebetalen aan de bailout voor de bankensector. Ongeveer een derde van het totaal vereist bedrag zal worden gedragen door spaarders, die een deel van hun geld kwijt zullen raken. Eerder kwam men nog overeen om spaarders tot €100.000 met 6,75% te korten en voor spaargeld boven die grens 9,9% in te houden. De regering van Cyprus zoekt naar een manier om het leed voor kleine spaarders te verzachten, door wat te schuiven met de percentages.

Het aanpakken van spaarders is een ongekende, maar ook niet geheel onlogische, maatregel. Wie spaargeld op de bank zet heeft in feite geld uitgeleend aan de bank. In ruil daarvoor krijgt de spaarder een vergoeding in de vorm van rente. Hoe laag die vergoeding vandaag de dag ook mag zijn, feit blijft dat spaargeld in feite een schuld van de bank aan jou is. Kan een bank haar schuldeisers niet betalen, dan is het logisch dat ook de spaarders als laatste in de rij verliezen moeten dragen.

Ook spaargeld in Nieuw-Zeeland kan gekort worden in bankencrisis

Vertegenwoordigers van het Russische bedrijf stuurden dit voorstel zondagavond naar het kantoor van de Cypriotische president Nicos Anastasiades, zo berichtte Sigma TV. In het voorstel van Gazprom staat dat het bedrijf de herstructurering van de banken wil financieren, in ruil voor substantiële controle over de gasvoorraden van Cyprus. Als het land met de deal van Gazprom akkoord gaat hoeft het niet bij de EU aan te kloppen voor een bailout pakket.

De EU bood een reddingspakket aan van €10 miljard, met als voorwaarde dat Cyprus zelf €5,8 miljard weghaalt bij spaarrekeningen. Aanvankelijk zou dat 6,75% zijn voor spaarders beneden de €100.000 en 9,9% voor alle bedragen boven deze grens. Aan die percentages kunnen nog wijzigingen worden aangebracht.

Volgens Newsit was de Cypriotische president Anastasiades niet ontvankelijk voor het voorstel van Gazprom. De site heeft dat veomen uit een anonieme bron dicht bij de president. “De president zal het plan van Gazprom niet bespreken, omdat hij een oplossing zoekt die afkomstig is van de EU”, zo verklaarde de anonieme bron.

Kort na de weigering van het voorstel van Gazprom liet Anatoly Aksakov, hoofd van de Associatie van Regionale Banken van Rusland, weten dat het Cypriotische bankenstelsel niet betrouwbaar meer is en dat Russen kun geld daar beter weg kunnen halen. “Wij geloven dat de status van Cyprus als een geschikte plek om spaargeld te stallen, ondermijnd zal worden als het Cypriotische parlement het voorstel kiest van de Eurogroep”, aldus Aksakov.

Het parlement van Cyprus heeft haar besluit uitgesteld, omdat er nog discussie gevoerd wordt over hoe de lasten voor spaarders verdeeld moeten worden. Zo lang men daar inte nog niet uit is kan de regering de noodlening van €10 miljard nog niet accepteren.

Gazprom is de grootste gasproducent van de wereld en is tevens het grootste Russische bedrijf

De daling van de investeringen in vervoermiddelen is volgens het CBS voor een deel toe te schrijven aan andere belastingwetgeving, waarin de CO2-grenzen zijn aangescherpt. Daardoor besloten veel ondeemers om in 2012 nog auto's aan te schaffen.

Het CBS heeft een investeringsradar gemaakt, die inzichtelijk maakt hoe aantrekkelijk het investeringsklimaat is voor bedrijven. Voor maart 2013 is deze nauwelijks veranderd in vergelijking met februari. Twee indicatoren verbeterden volgens het CBS, namelijik het consumentenvertrouwen en de export. Daar tegenover staat dat de industrie negatiever is geworden over hun orderpositie.

Onderstaande grafiek van het CBS laat zien dat de jaar-op-jaar ontwikkeling van de bedrijfsinvesteringen nog steeds erg zwak is. In 2011 herstelden de bedrijfsinvesteringen maar gedeeltelijk ten opzichte van de daling van 2009 en 2010. Over heel 2012 waren de bedrijfsinvesteringen opnieuw lager dan in 2011, met uitzondering van de maand juni. Overwegend is de trend duidelijk negatief.

Bedrijfsinvesteringen waren in januari opnieuw fors lager dan een jaar eerder (Bron: CBS)

Het bericht van Dow Jones doet vermoeden dat de autoriteiten nog niet gerust zijn op een goede afloop. De verwachting is dat veel Cypriotische spaarders de heropening van de banken zullen aangrijpen om de rest van hun spaargeld weg te sluizen of contant op te nemen. Door de 'bank holiday' te verlengen tot volgende week dinsdag is er meer tijd voor een goede voorbereiding. De regering van Cyprus en de ECB zouden samen werken aan nieuwe kapitaalcontroles, die ingevoerd zullen worden op het moment dat de banken op het eiland weer open gaan. De kapitaalcontroles moeten beperkingen opleggen aan het maximumbedrag dat spaarders dagelijks van hun rekening kunnen halen.

*Cyprus Banks Could Stay Closed Until Tuesday March 26 – Source

— DJ FX Trader (@djfxtrader) March 19, 2013

Russen vliegen naar Cyprus

De problemen in Cyprus raken ook Russische spaarders en Britse militairen. Economisch verslaggever Faisal Islam vna C4 News liet via twitter weten dat alle vluchten van Moskou naar Cyprus volgeboekt zijn, terwijl dat niet gebruikelijk is buiten het vakantieseizoen.

C4News travel agent: “every flight I can see from Moscow to Cyprus is full, apart from two seats”. Unusual, as its not holiday season.

— Faisal Islam (@faisalislam) March 19, 2013

Britten sturen euro's per vliegtuig

Een Brits vliegtuig heeft gisteren al een vracht van €1 miljoen aan bankbiljetten laten overvliegen richting Cyprus, zo valt te lezen op de website van het Algemeen Dagblad. Het geld is bestemd voor Britse militairen en hun families die op het eiland wonen. Cyprus werd in 1960 onafhankelijk van het Verenigd Koninkrijk, maar nog steeds zijn er ongeveer 3.000 militairen gestationeerd. Het contante geld moet voorkomen dat er chaos ontstaat wanneer bankautomaten en pinpassen onbruikbaar raken.

Britten sturen €1 miljoen aan contanten per vliegtuig naar Cyprus

Onderstaande grafiek bestrijkt de periode van begin 1980 tot en met de meest recente cijfers van februari 2013. De rode lijn geeft de ontwikkeling van het werkloosheidspercentage weer, het cijfer dat in de media breed wordt uitgelicht en waar de Federal Reserve haar stimuleringsbeleid aan spiegelt. Zoals u kunt zien is de werkloosheid volgens dit cijfer al sinds eind 2009 sterk aan het dalen.

De zwarte lijn geeft de EMRATIO weer, een ander werkloosheidscijfer dat net als het populaire officiële werkloosheidscijfer gewoon op de website van de St. Louis Fed te vinden is. EMRATIO staat voor de 'Civilian Employment-Population Ratio' en geeft in feite weer hoeveel procent van de totale beroepsbevolking (vanaf 16 jaar) feitelijk een baan heeft. Het is eigenlijk een veel duidelijker cijfer, omdat de totale populatie steeds wordt meegenomen. De definitie in het Engels is als volgt..

“The ratio of employed persons to the total civilian noninstitutionalized population 16 years old or older. Also termed the employment rate, the employment-population ratio is used as an alteative to the unemployment rate as an indicator of the utilization of labor resources.”  (Amosweb.com)

Manipulatie werkloosheidscijfer in beeld gebracht

Manipulatie

Het werkloosheidscijfer waar de reguliere media hun aandacht op richten (rode lijn) wordt op een andere manier berekend, want hierin wordt het gedeelte van de beroepsbevolking dat al enige tijd niet meer naar werk zoekt simpelweg niet meer meegeteld. Ook die verborgen werkloosheid wordt gewoon keurig door de St. Louis Fed bijgehouden, je moet er alleen wel zelf naar zoeken. Inmiddels heeft deze groep van gedemotiveerde werklozen een omvang van bijna 90 miljoen. Dat is ongeveer 30% van de complete populatie van de Verenigde Staten!

De twee lijnen in onderstaande grafiek zouden normaal gesproken dus in tegenovergestelde richting moeten bewegen. Een daling van het werkloosheidspercentage (rode lijn) zou betekenen dat de employment ratio (zwarte lijn) omhoog gaat. Omgekeerd werkt dat natuurlijk op dezelfde manier.

Als we het verloop van de grafiek bekijken vanaf 1980 zien we dat de twee lijnen in grote lijnen inderdaad gespiegeld zijn, tot en met 2009. Daaa begon het werkloosheidspercentage wel te dalen, maar ging de employment ratio niet omhoog. Een van de twee cijfers deugt dus niet…

Getuige het groeiende aantal mensen dat uit de statistieken valt bij de berekening van het werkloosheidspercentage verdient de 'employment ratio' (zwarte lijn) de voorkeur als graadmeter voor de Amerikaanse arbeidsmarkt. De rode lijn daalt vooral omdat er steeds minder werklozen worden meegenomen in de berekening. Zoeken ze niet meer naar werk, dan vallen ze na verloop van tijd uit de statistieken.

Russische spaarders bezitten het meerendeel van al het buitenlandse spaargeld in Cypriotische banken en Russische banken hebben een grote blootstelling aan de bankensector op het eiland, omdat het voor Russische bedrijven belastingtechnisch interessant is om zaken te doen met Cypriotische banken. Er is ongeveer €70 miljard aan spaargeld gestald bij Cypriotische banken, waarvan iets meer dan de helft van buitenlanders is. Daarvan zouden Russische rekeninghouders een groot deel voor hun rekening nemen. Volgens insiders hebben vermogende Russen veel zwart geld geparkeerd op deze rekeningen.

De maatregel om spaarders te laten opdraaien voor een deel van de bailout viel niet goed bij de bevolking van Cyprus. De regering van het eiland probeert de schade te beperken door nog wat te sleutelen met de praktische invulling van de maatregel. Men wil kleine spaarders meer ontzien, terwijl vermogende spaarders juist meer moeten gaan betalen.

Russische hulp

De Europese Unie verlangt van Rusland dat de looptijd van een verstrekte leningen van €2,5 miljard met vijf jaar verlengd wordt tot 2021. De minister van Financien van Cyprus reisde maandag af naar Moskou om te onderhandelen over de voorwaarden van de lening. Russische investeerders zijn bereid het eiland te helpen. Zo schrijft Reuters dat Russische investeerders hun belang in de Cyprus Popular Bank en in de Bank of Cyprus, de twee grootste banken van het eiland, verder willen uitbreiden.

Een Russische overheidsfunctionaris zei dat er nog een discussie gevoerd moest worden over hoe Cyprus geherkapitaliseerd moet worden en of daar ook private investeerders bij betrokken moeten worden. Dat besluit moet nog genomen worden.

Poetin noemt plundering spaarrekeningen Cyprus 'onprofessioneel en potentieel gevaarlijk'

De laatste data van het Amerikaanse Census bureau laat zien dat een stijging van slechts 200 'Housing Starts' in februari geïnterpreteerd moet worden als stijging van 76.000, wanneer men het seizoenseffect meeneemt. Dat is nogal een verschil, zeker als we de seizoenscorrecties van voorgaande jaren erbij pakken. Zero Hedge heeft alle cijfers bij de hand en bouwde daar onderstaande grafiek van. Hierop valt af te lezen hoe groot het verschil is geworden tussen de feitelijke 'Housing Starts' (blauwe balkjes) en de fictieve seizoensgecorrigeerde cijfers.

In januari werd de groeiende kloof tussen de werkelijke en de gefabriceerde cijfers al opgemerkt door Zero Hedge. Ook Marketupdate heeft daar toen aandacht aan geschonken. Door kritisch naar alle cijfers te kijken komt men al snel op andere conclusies uit. Namelijk dat de werkloosheid niet daalt en dat ook de huizenmarkt nog steeds zwak blijft. De stijging op de aandelenmarkt en de daling van de goudprijs wekken weliswaar de indruk dat het beter gaat met de Amerikaanse economie, maar de vraag is of die indruk terecht is.

Housing starts na seizoenscorrectie amper gestegen (Bron: Zero Hedge)

Niet alleen zijn spaarrekeningen geblokkeerd, ook het betalingsverkeer is stilgezet. Volgens de laatste berichtgeving komt er sinds het afgelopen weekend ook al geen geld meer uit de pinautomaten. De bevolking van Cyprus moet dus een andere manier verzinnen om de komende dagen door te komen met een krapte aan liquiditeit. Het gevaar loert dat spaarders donderdag alsnog naar de bank rennen om hun geld op te nemen. In de tussentijd zal de centrale bank het razend druk hebben om alle geldautomaten in het land van extra contanten te voorzien..

Het afgelopen weekend hebben de leiders van de Eurogroep een flinke deuk geslagen in het vertrouwen dat men heeft in spaargeld. Totnogtoe was dat gegarandeerd tot €100.000, maar nu worden de spelregels veranderd. In Cyprus moeten alle spaarders, van klein tot groot, een deel van hun spaargeld inleveren om de laatste €6 miljard voor de bailout bij elkaar te schrapen. Dat hebben de ministers van Financiën van de 17 eurolanden het afgelopen weekend bepaald.

De centrale bank van Cyprus houdt Europa nog langer in spanning. Banken gaan pas donderdag weer open