Matt Taibi schreef opnieuw een vlijmscherpe analyse over de verwevenheid van Amerikaanse politici en de grote Wall Street banken. Het is onnavolgbaar hoe de VS is afgegleden naar een banenenrepubliek. Lees daarom het bizarre verhaal over Jefferson County en het falen van de politiek. Want als politici, naast het publieke belang dat zij pretenderen te dienen, een financieel aantrekkelijker belang dienen, dan zijn er weinig andere woorden te bedenken die de lading dekken wat er van de VS is geworden.
Categorie: Economie
Economisch Nieuws
-
US Treasury yield drops below 3%
Door toegenomen bezorgdheid over het economische herstel in Amerika zoeken beleggers hun heil in Amerikaanse staatsobligaties. De werkgelegenheidscijfers vielen tegen: terwijl er in mei 175.000 nieuwe banen verwacht werden, bleken er slechts 38.000 nieuwe banen bij zijn gekomen. Een dramatisch resultaat. Maar beleggers verwachten kennelijk dat een terugvallende economie de zoektocht naar “zeker” rendement in Amerikaanse staatsobligaties de prijzen van die obligaties doen opdrijven. Daarmee sluiten zij het risico van een vlucht uit de dollar uit, omdat bijvoorbeeld een verhoging van het Amerikaanse schuldenplafond mislukt.
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/b9e94522-8c59-11e0-b1c8-00144feab49a.html#axzz1O1n9A9dg
Bill Gross verwoordde het treffend: het zijn net kikkers die, levend, langzaam in water worden gekookt. Ofwel, de vlucht in renderende Amerikaanse staatsobligaties is een vlucht naar schijnveiligheid.
http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aFx9HWoIUobM&pos=4
-
Von NotHaus’ Question
Niet veel mensen zullen ooit gehoord hebben van Beard von NotHaus. Von NotHaus werd door de openbaar aanklager vergeleken met een terrorist omdat hij het Amerikaanse financiële stelsel had ondergraven door zogenaamde Liberty dollars, gemaakt uit puur zilver, in omloop te brengen. Von NotHaus werd veroordeeld.Wat ons nog niet bekend was, is dat in de aanklacht door de rechter een belangrijke passage werd geschrapt. Die passage verwees naar de grondwettelijke grondslag voor de uitgifte van de Amerikaanse valuta. De jury werd op deze manier verhinderd om op basis van die grondwettelijke bepaling van de Amerikaanse dollar tot een oordeel te komen.Een saillant detail van het Amerikaanse financiële stelsel is dat de grondwettelijke basis van de Federal Reserve note die als “dollar” fungeert in twijfel moet worden getrokken. In dat licht moet het bovenstaande bericht ook bezien worden. Wie hierover meer wil weten is het boek “Pieces of Eight” van Edwin Vieira een aanrader. -
99ers and the Long-term Unemployed Are the Elephants in the Economic Recovery Room
Ondanks de constante banengroei, die regelmatig breed wordt uitgemeten als een bewijs dat de Amerikaanse economie uit het slop komt, blijkt dat de cijfers hierover minder positief te zijn dan wordt beweerd. De term “99ers” slaat op Amerikanen die langer dan 99 weken werkloos zijn. Deze groep van langdurig werklozen telt bijna 2 miljoen mensen en blijft groeien. De duur van werkloosheid neemt over de hele linie toe en de participatiegraad, het percentage van de beroepsbevolking dat werkt, staat op het lage niveau van 64,2%. Met andere woorden: van iedere 100 arbeidsgeschikte Amerikanen, werken er slechts 64.
-
Kredietwaardigheid Italië, België en Groot-Brittannië op scherp; Griekenland junk-status, Ierland nog geen junk
Er was deze week veel nieuws van de kredietbeoordelaars. Het vooruitzicht op de Italiaanse kredietwaardigheid werd door Standard & Poor's op negatief gesteld. S&P's schat de kans één op drie dat zij binnen twee jaar de kredietwaardigheid van Italië naar beneden zullen bijstellen. Daaaast stelde S&P's ook de vooruitzichten voor vier Italiaanse banken bij naar negatief.Kredietbeoordelaar Fitch stelde de outlook voor België bij naar negatief. Fitch is bezorgd over de houdbaarheid van de Belgische overheidsfinanciën op de lange termijn. Het uitblijven van een nieuwe Belgische regering en de constitutionele hervormingen zijn eveneens aanleidingen geweest voor Fitch om het vooruitzicht op negatief te stellen.Griekse staatsobligaties hebben bij Fitch ondertussen de officiële “junk” status bereikt. Beleggers in Grieks schuldpapier zijn dus gealarmeerd. Fitch waarschuwde dat zij een verlenging van obligaties zal bestempelen als een “default”.Ook Groot-Brittannië kreeg een lagere kredietbeoordeling. Het Chinese Dagong verlaagde de beoordeling van AA- naar A+. En daar bleef het niet bij. Moody’s waarschuwde voor een afboeking van de kredietwaardigheid van veertien Britse banken. De motivatie van Moody's is het mogelijk wegvallen van Britse garanties aan het bankwezen.De Ieren werden eveneens door S&P's gewaarschuwd. Zij krijgen twee jaar de tijd om te bewijzen dat zij niet op een Griekenland-scenario afstevenen en moeten over twee jaar in staat zijn om zelfstandig geld op te halen op de financiële markt. Hieronder een greep uit de nieuwsberichten. -
Q&A met Jim Rogers
Tim Schelle, masterstudent aan de faculteit Bouwkunde van de Technische Universiteit Eindhoven (TU/e), was op studiereis in Azië met studievereniging SerVicE. Hij maakte een afspraak met Jim Rogers, die in Singapore woont, om hem in te interviewen. Rogers kreeg een aantal heldere vragen voorgelegd over het verloop van de crisis, goud en de toekomst van geld.
-
The Hidden Cost of Saving the Euro – ECB’s Balance Sheet Contains Massive Risks
In het rijtje van bedrijven en landen die geevalueerd worden door kredietbeoordelaars zijn centrale banken opvallend afwezig. Dit is vreemd omdat een centrale bank net als alle andere bedrijven een balans met bezittingen aan de linkerzijde (activa) en de wijze van financiering aan de rechterzijde (passiva) heeft. Weliswaar zijn centrale banken bijzondere bedrijven, zij beschikken immers over een geldpers die constant aanstaat, hun kredietwaardigheid wordt nooit beoordeeld. Terwijl ook centrale banken winst en verlies kunnen maken en failliet kunnen gaan.Zodra bijvoorbeeld de onderliggende bezittingen van financiële activa in prijs dalen (dat zijn met name hypotheeksecurisaties en staatsschulden op de balans van centrale banken) daalt ook de boekhoudkundige waarde van die activa. Deze verliezen moeten op de passiva-zijde worden afgeboekt op het eigen vermogen. De Federal Reserve kan bijvoorbeeld een daling van 2% in de waarde van die activa niet overleven. Zij heeft namelijk meer dan $2,7 biljoen dollar aan bezittingen en meer dan $50 miljard aan eigen vermogen. Dat is een hefboom van meer dan vijftig.Daar heeft de Fed in januari van dit jaar iets op gevonden. Toen de Chinese president Hu Jintao op staatsbezoek was, werd bekend gemaakt dat de Fed verliezen voortaan gaat boeken als een negatieve financiële verplichting van het Amerikaanse ministerie van Financiën. De verliezen worden dus uiteindelijk gedragen door de Amerikaanse belastingbetaler, terwijl zij niet eens de eigenaar zijn. Dat zijn in Amerika private partijen, maar dit terzijde.De ECB wordt met vrijwel hetzelfde probleem geconfronteerd als de Federal Reserve. Der Spiegel kwam met een veietigende analyse over de financiële huishouding bij de ECB. De strekking is eenvoudig samen te vatten: de ECB heeft giftige activa en te weinig eigen kapitaal.Zo heeft de ECB naar verluid voor ongeveer €47 miljard aan Griekse staatsobligaties op haar balans staan en daaaast staat er €90 miljard aan leningen bij Griekse banken uit. Bovendien hangen dezelfde soort hypotheeksecurisaties (als onderpand voor leningen aan het bankwezen) uiteindelijk aan de balans van de ECB. Volgens Der Spiegel gaat het om maar liefst €14 biljoen.Uit onderzoek van Der Spiegel bleek dat de hypotheeksecurisaties op een bijzonder wijze aan een kredietbeoordeling komen, want de nationale centrale banken knijpen een oogje toe als die kredietwaardigheid iets hoger uitvalt dan reëel is. Dat geldt ook voor Nederlandse hypotheeksecurisaties. -
Greece crisis worsens amid political stalemate
De politieke en financiële spanningen over Griekenland lopen verder op. Griekenland wordt door Europa gedwongen om staatsbedrijven te verkopen. Zonder verkoop krijgt Griekenland geen toegang tot het noodkrediet van de eerste bailout van €110 miljard en wordt de volgende storting (“tranche”) niet overgemaakt. De Griekse oppositie moet hiermee ook akkoord gaan vindt het IMF (en de EU), want zonder breed draagvlak van de Griekse politiek is het zinloos om geld over te maken. De Griekse oppositie ziet nieuwe bezuinigingen echter niet zitten en dat maakt de situatie nog gecompliceerder.
Ook de Griekse vakbonden beginnen zich te roeren. Zij zien niets in het plan om Griekse staatsbedrijven te verkopen. Naast de wekelijkse demonstraties bereiden de vakbonden een nationale staking voor die in juni moet gaan plaatsvinden.
http://www.reuters.com/article/2011/05/24/greece-unions-idUSATH00609820110524
De Nederlandse regering slaat inmiddels een hardere toon aan tegen de Grieken. Jan Kees de Jager dreigde deze week Griekenland geen geld meer te lenen als het land niet snel orde op zaken stelt. Staatssecretaris Weekers verwelkomde het idee van Gerrit Zalm om de Nederlandse fiscus de Grieken te laten helpen bij het innen van belastingen. Premier Rutte heeft te kennen gegeven dat Griekenland alleen nog Nederlandse steun zal ontvangen wanneer het staatsbezittingen in onderpand geeft voor nieuw noodkrediet. Griekenland failliet laten gaan en de schuld laten herstructureren gaat de Nederlandse regering een stap te ver.
Het grote aantal berichten over Griekenland is vrijwel niet bij te houden, maar de strekking van de berichten en analyses laten zich gelukkig eenvoudig samenvatten. Binnen Europa lijkt er een strijd gaande over welke richting te kiezen. Aan de ene kant zijn er politici, zoals de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker, die aansturen op herstructurering in ruil voor drastische hervormingen. Aan de andere kant is er de harde lijn van de ECB die niets van herstructurering wil weten en privatisering voorschrijft.Bij monde van de Fransman Christian Noyer, bestuurslid van de ECB, lichtte de ECB haar standpunt toe: “Een Griekse herstructurering is de eerste stap van een horrorscenario”. Met dit horrorsecenario in het achterhoofd wordt door Jean-Claude Juncker en het IMF de druk op Griekenland opgevoerd. Mogelijk wordt het noodkrediet aan Griekenland stopgezet. Het Griekse faillissement is eigenlijk een probleem zonder oplossing. Geen compromis kan dat veranderen. -
OECD Cautions U.S., Japan on Deficits, Maintains Forecasts
Na het IMF, de Wereldbank en de Verenigde Naties heeft nu ook de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) de Verenigde Staten een waarschuwing gegeven dat zij snel de tekorten moeten terugdringen. Om de staatsschulden te stabiliseren zijn fiscale hervormingen volgens de OESO noodzakelijk. Naast de Verenigde Staten wordt ook Japan gemaand tot bezuinigingen. De tekorten in beide landen zijn onhoudbaar en de gevolgen hiervan op de stijgende energieprijzen vormen een gevaar voor het economische herstel. Of de boodschap van de OESO meer effect zal hebben dan de waarschuwingen van het IMF, de Wereldbank en de Verenigde Naties eerder dit jaar blijft uiteraard nog de vraag.
http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aVsfW1s0LSpQ&pos=2
-
Spain’s ‘Indignados’ Want Greater Say in Politics
De regionale verkiezingen van afgelopen zondag in Spanje hebben gezorgd voor een historische nederlaag van de socialisten van premier Zapatero. De conservatieve Spaanse Partido Popular hebben met 37% van de stemmen de regionale verkiezingen gewonnen. Met slechts 28% van de stemmen behaalden de socialisten van premier Zapatero hun slechtste resultaat in het post-Franco tijdperk (militaire dictator 1939-1975). De jongeren die in Spanje menig plein hebben bezet, zijn na de verkiezingen blijven demonstreren. zij uiten hun grote onvrede over de enorme jeugdwerkloosheid, die rond de 40-45% wordt geschat. Hun boodschap is duidelijk: meer politieke inspraak.
http://www.npr.org/2011/05/23/136570806/protesters-want-greater-say-in-spains-politics
-
US Backs Egyptian Bond Issuance, Gives $1 bn Issue “Sovereign Garantee”
Bizar nieuws via Zero Hedge: de Verenigde Staten gaan voor $1 miljard garant staan voor de plaatsing van Egyptische staatsobligaties. Dit is bizar omdat de Egyptische soevereiniteit wordt gegarandeerd met Amerikaans belastinggeld. Mocht de Egyptische overheid niet aan haar betalingsverplichtingen kunnen voldoen dan kost dat de Amerikaanse belastingbetaler $1 miljard dollar. Dat ziet Amerika natuurlijk niet graag gebeuren. Deze constructie is zo afwijkend van wat gebruikelijk is; voor financiële hulp zijn het IMF en de Wereldbank opgericht. De Amerikaanse garantie ondergraaft eigenlijk het hele beginsel van soevereiniteit en dat is gezien de wens van de Egyptische bevolking voor democratie en een zelfstandige koers buitengewoon merkwaardig.