Marketupdate

Categorie: Banken

  • Banco Espirito Santo krijgt bailout van bijna €5 miljard

    De centrale bank van Portugal heeft gisteravond een nieuw reddingspakket onthuld om de noodlijdende Banco Espirito Santo bank overeind te houden. Een paar weken geleden nog verklaarde de centrale bank dat de bank in kwestie nog genoeg buffers had om een schok op te vangen, nadat er twijfels in de markt kwamen over de degelijkheid van de bankbalans.

    De Banco Espirito Santo kwam in de problemen nadat accountants ‘onregelmatigheden’ in de boeken hadden gevonden. “Het werd duidelijk dat er snel een oplossing gevonden moest worden om de spaartegoeden te garanderen en de veiligheid van het financiële systeem te waarborgen”, zo verklaarde Carlos Costa, gouverneur van de Portugese centrale bank.

    Geen bail-in

    Van een bail-in is geen sprake, want vermogende spaarders en obligatiehouders met senior bonds blijven buiten schot. Achtergestelde obligatiehouders en aandeelhouders moeten voor de verliezen opdraaien. Had een aandeel van de bank drie maanden geleden nog een waarde van meer dan een euro, afgelopen vrijdag was daar nog maar €0,12 van over bij het sluiten van de handel. Afgelopen woensdag rapporteerde de bank een verlies van €3,6 miljard in de eerste helft van dit jaar, veel hoger dan de €2 miljard waar rekening mee werd gehouden door de Portugese centrale bank. Men hoopt dat de bank met de kapitaalinjecties van €4,9 miljard geherstructureerd kan worden, zodat de gezonde onderdelen verkocht kunnen worden.

    Banco Espirito Santo

    De Banco Espirito Santo bestaat al sinds 1869 en heeft door de jaren heen verschillende activiteiten ontplooid. Zo werd de bank volgens de Wall Street Journal aandeelhouder in veel verschillende bedrijven, van verzekeraars tot industriële ondernemingen. Ook beschikte de bank over een hotelketen en over vastgoed in Portugal en Brazilië. Ook onderhield de bank een eigen verzekeringstak. Het balanstotaal van de bank was aan het einde van het eerste kwartaal van dit jaar ruim €82 miljard.

    Koersverloop van Banco Espirito Santo (Bron: Wall Street Journal)

    Koersverloop van Banco Espirito Santo (Bron: Wall Street Journal)

  • Video: Het wankele fundament van Basel III

    Lex Hoogduin, hoogleraar aan de Universiteit van Amsterdam en voormalig DNB-directeur, uit zijn kritiek op de Basel III normen voor banken. Een verhoging van de minimum kapitaaleisen kan een bank weerbaarder maken tegen kleine schokken, maar daarmee zijn ze nog niet bestand tegen extreme schokken. Hij zegt het volgende in zijn commentaar.

    “Bazel 3 heeft onvoldoende oog voor het onderscheid tussen risico en onzekerheid.  In een situatie van risico zijn alle mogelijke uitkomsten van een handeling of beslissing bekend. De waarschijnlijkheidsrekening is van toepassing. Kwantitatief risicomanagement is mogelijk.

    In een situatie van onzekerheid zijn alle mogelijke uitkomsten van een beslissing niet bekend. Dat is de situatie waarin mensen en dus banken zich bevinden.  Er is geen objectieve basis voor de waarschijnlijkheidsrekening. Risicomanagement is geen harde wetenschap.  Maar een verzameling nuttige en verfijnde vuistregels.”

  • Centrale banken drukken niet massaal geld

    Centrale banken drukken niet massaal geld

    We lezen maar al te vaak op het internet dat centrale banken ongekende hoeveelheden geld bijdrukken en dat deze strategie op termijn tot een zeer hoge inflatie zal leiden. Al dat nieuwe ‘geld’ hoopt zich op in de bankensector en men vreest dat deze reserves vroeg of laat door zullen sijpelen in de reële economie. Er zijn een aantal misvattingen omtrent deze theorie die we graag voor u rechtzetten.

    Het eerste is dat centrale banken niet feitelijk geld aan het drukken zijn. Als een centrale bank staatsobligaties of hypotheekleningen koopt van een commerciële bank, dan is er geen enkele noodzaak om daar pallets vol met contant geld voor terug te geven. Contant geld is alleen nodig voor zover de klanten van een commerciële bank daar behoefte aan hebben. In plaats daarvan verstrekt de centrale bank een boekhoudkundig tegoed aan de bank, de zogeheten excess reserves. Deze reserves komen als bezitting terecht op de activazijde van de balans, maar bestaan dus in feite alleen in de boekhouding. Banken kunnen deze reserves aanspreken om contant geld op te vragen bij de centrale bank, maar dat zullen ze alleen doen voor zover er vanuit de maatschappij behoefte is aan contant geld.

    Kredieten komen niet uit reserves

    Een commerciële bank heeft deze reserves niet nodig om een lening te kunnen verstrekken. Dat betekent tegelijkertijd dat een bank niet beperkt wordt door de hoeveelheid reserves die ze op haar balans heeft staan. Met de reserves gebeurt namelijk niets als iemand een lening komt afsluiten bij een bank. Het maakt dus niet uit hoeveel staatsobligaties en hypotheekleningen een centrale bank uit het banksysteem opzuigt, want het zijn niet deze bezittingen die de bank nodig heeft om een krediet te verlenen. Er komt nieuw geld in circulatie zodra een bank een lening verstrekt. Met de omvang van de reserves gebeurt helemaal niets, tenzij de lener het geld in contanten wil hebben en dat contante geld als zodanig in de economie blijft circuleren. De gedachte dat de miljarden aan reserves in het Europese en Amerikaanse banksysteem vroeg of laat voor inflatie zullen zorgen is niet gegrond. Banken worden in hun mogelijkheid om kredieten te verlenen doorgaans niet beperkt in de hoeveelheid reserves die ze hebben. Dit is ook de reden waarom de inflatie in de VS en in Europa nog steeds niet uit de hand is gelopen. Lees ook:

    Centrale banken drukken niet massaal geld

    Centrale banken drukken niet massaal geld

  • Deze banken betaalden de hoogste boetes

    De Financial Times maakte een overzicht van de boetes die banken wereldwijd hebben moeten betalen aan Amerikaanse autoriteiten voor overtreding van de ‘spelregels’. Bank of America en JP Morgan waren het meest stout en kregen respectievelijk $26,4 en $26 miljard aan boetes aan de broek. Ook Europese banken werden de afgelopen jaren geregeld op de vingers getikt door de Amerikaanse toezichthouder. Zo verzamelden Deutsche Bank en HSBC meer dan $2 miljard aan boetes, kreeg de Rabobank een boete van $800 miljoen en moest de ING $619 miljoen betalen.

    Opvallend is dat Goldman Sachs in verhouding tot haar omvang relatief weinig boetes heeft moeten betalen. Voor deze ‘goddelijke’ bank staat de teller op $976 miljoen. De Franse bank BNP Paribas staat nog niet in het lijstje, omdat er nog een rechtszaak liep tegen deze bank. BNP Paribas zou zich niet gehouden hebben aan de Amerikaanse financiële sancties tegen landen als Iran en Soedan. De bank deed toch zaken met deze landen, waardoor de effectiviteit van de sancties werd ondermijnd. Volgens de laatste berichtgeving kan BNP Paribas rekenen op een boete van bijna $9 miljard. En zo stormt de bank in één klap door naar de derde plaats van de wall of shame.

    Banken onderworpen aan Amerikaans toezicht

    Uit deze lijst kunnen we tenminste twee conclusies trekken. De eerste is dat de Amerikaanse toezichthouder nog steeds erg veel zeggenschap heeft, ook buiten de Verenigde Staten. De tweede is dat er vrijwel geen grote banken zijn die zich niet schuldig hebben gemaakt aan één of andere overtreding.

    Totale boetes voor banken sinds januari 2009

    Totale boetes voor banken sinds januari 2009

  • Grafiek: Chinese banken grootste ter wereld

    Als de omvang van de grootste banken in een land iets zegt over de economische ontwikkeling, dan heeft China de laatste jaren hard aan de weg getimmerd. The Economist maakte een overzicht van de tien grootste banken ter wereld, waarin China goed vertegenwoordigd is. Vorig jaar had China al de grootste bank ter wereld en dit jaar is ook de tweede grootste bank van Chinese komaf. In totaal levert China vier banken aan deze top-10, net als de Verenigde Staten. Ook een Britse en een Japanse bank wisten een plek te veroveren in deze ranglijst.

    h/t: Lukas Daalder

    China heeft de grootste banken

    China heeft de grootste banken

  • Koers Deutsche Bank naar dieptepunt

    deutsche-bank-hoofdkantoorIn 2013 sprak de Deutsche Bank (DB) over de noodzaak om de divisie Asset Wealth Management (AWM) sneller te laten groeien. Ceo Ansu Jain sprak in augustus van dat jaar nadrukkelijk de wens uit, dat in 2015 het aantal ultra rijke cliënten met meer dan 50% gegroeid zou zijn ten opzichte van 2013. In 2011 genereerde AWM een winst voor belastingen van € 800 miljoen. Voor 2015 voorzag het management graag een winst voor belastingen van € 1,7 miljard. Volgens het management bood de divisie AWM de kortste weg naar het herstel van de winstgevendheid van de hele bank. Die moest in 2015 uitkomen op een Return on Equity van 12%.
    deutsche-bank-grafiek
    De man, die verantwoordelijk was voor deze missie, heette Michele Faissola, een veteraan en vertrouweling van Ansu Jain. Hij was in september 2012 aangesteld als eerste man bij AWM en zag zich voor een bijzondere opgave gesteld. In de periode 2011 – 2012 was er veel onduidelijkheid over de toekomst van deze divisie. Sommige onderdelen gingen in de verkoop. De onduidelijkheid over de toekomst van AWM en van heel de Deutsche Bank zorgde ervoor, dat in de eerste helft van 2012 meer dan € 16 miljard wegstroomde. Daar kon Faissola weinig tegen doen. Zolang er potentiële kopers op de deur klopten, was het juridisch not done om achter nieuwe en vertrekkende klanten aan te jagen. De uittocht van klanten ging gepaard met een even grote uittocht van ervaren medewerkers binnen alle divisies van de bank. In 2011 en 2012 waren er heel grote twijfels over de handel en wandel van de toenmalige ceo Joseph Ackerman. Aandeelhouders dwongen hem in 2012 op te stappen. deutsche-bank-net-revenues Toch is het begrijpelijk, dat DB ondanks alle strubbelingen en onduidelijkheden in 2012 alsnog de knoop doorhakte en besloot opnieuw prioriteit te geven aan AWM. Deze activiteiten werken met heel aantrekkelijke marges. Zo kende de divisie wealth-management van marktleider een RoE van 53,5%. Wealth Managent van Credit Suisse kwam in 2012 tot een RoE van 33,7%. AWM kwam in datzelfde jaar niet verder 13%. Dat was heel magertjes, maar bood tegelijkertijd het nodige perspectief. Met een geschatte marktomvang van vele biljoenen euro’s leek dit de beste en snelste manier om de zwaar gehavende winstgevendheid van banken op te krikken en een van de snellere manieren om te werken aan de nieuwe kapitaalseisen. deutsche-bank-income De opdracht van Faissola ging gepaard met veel tegenvallers. De belangrijkste was misschien wel de aanhoudende uittocht van belangrijke seniormedewerkers. Die uittocht duurt tot vandaag voort en heeft ertoe geleid dat de bank een proces is begonnen tegen HPM Partners in New York. De aanklacht luidt, dat deze beleggingsadviseur in een jaar tijd meer dan 12 medewerkers bij Deutsche Bank heeft weggelokt. Hun vertrek betekende ook, dat een onbekend aantal cliënten met hen meeging. Vermogensbeheer laat zich immers het best omschrijven als people’s business. Alleen al in 2012 ging er voor een bedrag van $ 550 miljoen samen met vier medewerkers de deur uit. De rechter moet nu bepalen of de ex-medewerkers en HPM Partners het spel netjes gespeeld hebben. Dat zal echter aan de feitelijke situatie weinig afdoen. Ondanks alle tegenslagen staat Deutsche Bank nog steeds binnen de wereldwijde top tien met 380 miljard onder beheer. deutsche-bank-income-taxes  Deutsche Bank is de laatste jaren herhaaldelijk op een kwalijke manier in het nieuws gekomen. De bank was betrokken bij het Liborschandaal en wordt ervan verdacht meegewerkt te hebben aan manipulatie van de goudprijs. Daarbij verbleken de problemen binnen AWM. Het is dan ook niet vreemd, dat de koers van het aandeel naar het laagste niveau gedaald is in 10 jaar. Is het aandeel daarmee aantrekkelijk voor de belegger?  Met een verwachte koers-winstverhouding van nog geen 7 voor 2014 en een herstel van de omzet- en winstgroei in het eerste kwartaal van 2015 lijkt het antwoord ‘ja’ te moeten zijn. Er schuilen echter nog wel twee belangrijke addertjes onder het gras. De eerste is dat van de kapitaalseisen in het kader van Basel 3. Het ziet ernaar uit dat DB hieraan kan voldoen, maar zekerheid is er nog niet. De tweede is dat van de schandalen en de daarmee samenhangende boetes. Is met het goudmanipulatieschandaal het laatste lijk uit de kast gevallen? Overigens is het de verwachting, dat AWM in 2015 zijn doelstellingen zal waarmaken. BELANGRIJK: - Opmerkingen en vragen kunt u richten aan: [email protected] - Bezoek ook de website van Cor Wijtvliet en lees meer door hem geschreven artikelen - U kunt Cor Wijtvliet boeken voor een inspirerende spreekbeurt. Laat u verrassen! - U kunt zich hier abonneren voor het wekelijks Cor Wijtvliet Journaal, voor het geval u deze nog niet automatisch ontvangt. - Maak ook kennis met de nieuwsbrief Crash Investor.

  • Barclays krijgt £26 miljoen boete voor goud fixing

    De Britse financiële toezichthouder heeft Barclays een boete van £26 miljoen opgelegd voor fouten die gemaakt zijn ten aanzien van de fixing van de goudprijs. Ook werd handelaar Daniel James Plunkett uit zijn functie gezet voor ‘ongepast gedrag’. Volgens de toezichthouder wist Barclays onvoldoende duidelijk te maken dat er geen sprake was van tegengestelde belangen tussen de bank en haar klanten ten aanzien van de goud fixing.

    De belangen van klanten werden tussen 2004 en 2013 ondergeschikt gemaakt aan die van de bank, zo stelt de toezichthouder in een verklaring. “Plunkett betaalt een hoge prijs voor het feit dat hij persoonlijke belangen zwaarder heeft laten wegen dan de integriteit van de markt en de belangen van klanten. Handelaren die in de verleiding komen klanten uit te buiten voor een snelle winst moeten zich ervan bewust zijn dat hun reputatie en hun levensonderhoud in gevaar kan komen”, zo verklaarde Tracey McDermott van de Britse toezichthouder FCA. Barclays slaagde er volgens de FCA niet in deze risico’s in kaart te brengen en te minimaliseren.

    Boete

    Plunkett, de handelaar die in dienst was bij Barclays, misbruikte een zwak punt in het computersysteem van de bank waarmee hij invloed kon uitoefenen op de PM fixing van de goudprijs. Met deze truc wist hij steeds winst te maken ten koste van de klanten van de bank. Plunkett wist er in totaal $1,75 miljoen mee te verdienen. Dat is veel minder dan de boete van £26 miljoen die Barclays heeft gekregen. De handelaar moet zelf een boete van £95.600 betalen aan de toezichthouder en mag in de toekomst niet meer soortgelijke werkzaamheden voor financiële instellingen verrichten. Plunkett was hoofd van de afdeling edelmetalen bij Barclays. Hij was verantwoordelijk voor de vaststelling van de prijzen van verschillende beleggingsproducten die gebaseerd zijn op de prijzen van edelmetalen. Lees meer op de Wall Street Journal.

    Barclays krijgt hoge boete van de FCA voor manipulatie van de goudprijs fixing

    Barclays krijgt hoge boete van de FCA voor manipulatie van de goudprijs fixing

  • The Big Four: Hoe 37 Amerikaanse banken zich samenvoegden tot vier

    Het bankenlandschap is de afgelopen twintig jaar sterk veranderd, ook in de Verenigde Staten. De volgende illustratie laat zien hoe 37 banken de afgelopen twintig jaar fuseerden tot vier zeer machtige ’too big to fail’ megabanken… De Verenigde Staten evolueerde van The Big Three van de auto-industrie naar The Big Four van de financiële sector.

    Het Amerikaanse bankenlandschap is de afgelopen twintig jaar sterk veranderd

     

    Het Amerikaanse bankenlandschap is de afgelopen twintig jaar sterk veranderd (Via twitter)

  • Stresstest Britse banken in de maak

    Stresstest Britse banken in de maak

    De Bank of England werkt aan een nieuwe stresstest, waaruit moet blijken of de grootste financiële instellingen in het Verenigd Koninkrijk een 35% daling in huizenprijzen kunnen opvangen. Ook wil de centrale bank weten welk effect een stijging van de rente naar 5% heeft op de acht grootste financiële instellingen, die de afgelopen jaren verwend werden met een rente van slechts 0,5%. De financiële instellingen die de stresstest moeten doorstaan zijn RBS, Lloyds Banking Group, Barclays, HSBC, Standard Chartered en de Britse afdeling van het Spaanse Santander.

    De huizenprijzen in het Verenigd Koninkrijk zijn sinds het uitbreken van de financiële crisis sterk gestegen, wat voornamelijk te danken is aan de extreem lage rente en het stimulerende beleid van de Britse centrale bank. Het is dezelfde centrale bank die zich nu kennelijk zorgen maakt over de ongekende prijsstijging. In februari waren de huizenprijzen in het Verenigd Koninkrijk 9,1% hoger dan een jaar eerder en in Londen was het verschil met 18% nog twee keer zo groot. Het was de grootste prijsstijging in 3,5 jaar tijd.

    Sinds deze week moeten de Britse banken ook weten of potentiële huizenkopers een rente van 7% op de hypotheek kunnen verdragen. Daarmee wil men voorkomen dat banken hypotheken verstrekken aan mensen die dat eigenlijk niet kunnen betalen. Deze nieuwe stresstest zal tot en met 2016 duren. Het is te hopen dat er voor die tijd geen ongelukken gebeuren...

    Nieuwe stresstest Bank of England test scenario van dalende huizenprijzen

    Nieuwe stresstest Bank of England test scenario van dalende huizenprijzen

  • Vietnam legt bankiers de doodstraf op

    In Vietnam worden bankiers veel harder aangepakt dan in Westerse landen, zo schrijft de Globalpost. Onlangs werden twee bankiers ter dood veroordeeld, nadat bekend werd dat ze voor $25 miljoen verduisterd hadden. Eerder kreeg een 57-jarige bankier voor een zwendel van $93 miljoen de doodstraf opgelegd. Ook zijn er tal van Vietnamese bankiers levenslang de gevangenis in gegaan voor omkoping of voor het verstrekken van dubieuze leningen.

    In Vietnam staan uitzonderlijk zware straffen op economische delicten. Wie zich schuldig maakt aan valsemunterij of wie een louche beleggingsfonds start om mensen geld afhandig te maken loopt het risico de doodstraf te krijgen. Zelfs het niet terugbetalen van een lening kan in sommige gevallen met de dood bestraft worden. Het is deze witte boorden criminaliteit die in Europa en in de Verenigde Staten al lang niet meer met de dood bestraft wordt.

    Doodstraf

    De Verenigde Naties zweert het gebruik van de doodstraf voor economische delicten af, maar daar houdt de Vietnamese regering een andere visie op na. De zware straffen hebben als doel de corruptie de kop in te drukken. Op de wereldwijde ranglijst van meest corrupte landen komt het Aziatische land immers slechter uit de bus dan een land als Mexico. Naast Vietnam hanteert ook China de doodstraf voor bepaalde economische delicten. De afgelopen decennia heeft Vietnam zich langzaam getransformeerd van een communistische, door de staat gecontroleerde, economie naar een vrije markteconomie. In dit transformatieproces zoeken sommige bankiers de grenzen van de wet op. Die neiging probeert de regering zoveel mogelijk tegen te houden met zware straffen. Niet iedereen is voorstander van de doodstraf voor economische delicten. Critici zijn van mening dat het veel effectiever is om de transparantie binnen het bankwezen te vergroten en  toe te werken naar een systeem waarin de verantwoordelijkheden duidelijk zijn vastgelegd. Vietnam gebruikt een vuurpeloton om de doodstraf uit te voeren. Er zijn plannen om over te stappen op dodelijke injecties, maar de landen die deze produceren zijn niet bereid ze te leveren. Conform de uitspraken van de Verenigde Naties keren ze zich af van het gebruik van dodelijke straffen voor economische delicten.

    Vietnam hanteert de doodstraf voor economische delicten

    Vietnam hanteert de doodstraf voor economische delicten

  • Rusland wil eigen betalingssysteem ontwikkelen

    De Russische president Poetin heeft afgelopen week gezegd dat Rusland haar eigen betalingssysteem moet ontwikkelen, zodat het land minder afhankelijk wordt van de Verenigde Staten. Door de economische sancties werden bepaalde Visa en Mastercard rekeningen geblokkeerd, waardoor een aantal vermogende Russen niet meer bij een deel van hun geld konden komen. Rusland heeft al jaren plannen om een eigen betalingssysteem te ontwikkelen, maar daar zat nauwelijks vooruitgang in.

    Door de economische sancties, die het gevolg zijn van de Russische inval in de Krim, is de behoefte aan een alternatief systeem sterk toegenomen. Afgelopen week werden vier banken getroffen door de Westerse sancties, namelijk Bank Rossiya, de SMP Bank en een dochteronderneming van beide banken. Afgelopen weekend werden de sancties tegen SMP Bank en haar dochteronderneming opgeheven, maar niet tegen de Rossiya bank en haar dochter Sobinbank.

    Alternatief betalingssysteem

    Poetin zei dat Rusland haar eigen belangen moet beschermen en dat het hebben van een eigen betalingssysteem daar ook bij hoort. Hij verwees naar andere Aziatische landen die ook al een eigen betalingssysteem hebben ontwikkeld, zoals China en Japan. "Deze systemen werken en zijn erg succesvol gebleken in Japan en China. Van oorsprong waren die systemen uitsluitend bedoeld voor de binnenlandse markt en de eigen bevolking, maar ze zijn gaandeweg steeds populairder geworden. Zo wordt het Japanse JCB systeem nu al in bijna 200 landen geaccepteerd", zo verklaarde Poetin in het Russische parlement. "Volgens analisten zet Poetin meer druk op een eigen betalingssysteem, omdat zwaardere sancties op dit moment nog niet uit te sluiten zijn. Een eigen betalingssysteem is minder optimaal dan deelname aan een globaal economisch systeem, maar door het gebruik van buitenlandse systemen is Rusland kwetsbaar. Dat kan een strategische zwakte zijn", aldus Chris Weafer van Macro-Advisory Ltd.

    Economische oorlogsvoering

    De wereld heeft gezien hoe Iran werd afgesloten van het SWIFT betalingssysteem en Rusland wil voorkomen dat ze op een soortgelijke manier buitengesloten kunnen worden. Rusland wil zich minder afhankelijk maken, zodat ze minder kwetsbaar wordt voor economische sancties. De Russische president zei dat hij het besluit van VISA en MasterCard betreurde: "Hierdoor zullen ze een marktsegment verliezen, een behoorlijk lucratief marktsegment" Als gevolg van de geblokkeerde rekeningen bij de SMP Bank haalde sommige klanten geld weg. In totaal zou het gaan om 9 miljard roebels, omgerekend ongeveer $252 miljoen aan spaartegoeden. De Russische centrale bank heeft reeds laten weten dat ze banken zal helpen die als gevolg van sancties in de problemen komen.

    Rusland wil zich minder afhankelijk maken van buitenlandse betalingssystemen

    Rusland wil zich minder afhankelijk maken van buitenlandse betalingssystemen