Categorie: Nieuws

  • Goud en zilver report (Week 31)

    De goudprijs daalde de afgelopen week van €973,55 naar €963,42 per troy ounce (-1,04%), terwijl de prijs voor een kilo zilver van €496,54 naar €486,79 zakte (-1,96%). In juni klom de zilverprijs uit een dal, na een zeer lange periode van dalende koersen. Een krachtige herstelrally leverde een plus van 10% op, maar in juli ging de prijs eigenlijk nergens heen. Voor goud is een soortgelijk patroon zichtbaar, al was de prijsstijging in juni iets minder groot.

    We zien de markt voor fysiek goud is de laatste twee maanden weer een beetje aantrekken, maar het is nog steeds relatief rustig. De zomer is traditioneel een rustige periode voor de goudmarkt. zo lang de prijzen ongeveer op hetzelfde niveau blijven zien veel kopers geen aanleiding om snel de knoop door te hakken en posities te vergroten of te verkleinen.

    In dollars zakte de goudprijs van $1.307,15 naar $1.293,77 per troy ounce (-1,02%) en daalde de zilverprijs van $20,73 naar $20,33 per troy ounce (-1,93%). De uitslagen laten zien dat de wisselkoers tussen de euro en de dollar vrijwel onveranderd is gebleven ten opzichte van een week geleden. We noteren op het moment van schrijven $1,3427 per euro.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    Tip: Goudstandaard heeft haar grafiekenpagina vernieuwd. Vanaf nu kunt u ook de actuele koersen van platina en palladium raadplegen!

    GFMS ziet vraag naar goud afnemen in China

    Het GFMS registreerde in het tweede kwartaal van 2014 een daling van de vraag naar gouden sieraden vergeleken met een jaar eerder. Vorig jaar werd dit kwartaal nog gekenmerkt door recordverkopen, die het gevolg waren van een plotselinge daling van de goudprijs. Het is dus niet verwonderlijk dat het tweede kwartaal van vorig jaar niet overtroffen werd. We pakken echter uit verschillende bronnen op dat de vraag naar fysiek goud in Azië dit jaar minder spectaculair is dan vorig jaar. Kennelijk hebben de Chinezen vorig jaar spreekwoordelijk veel kruit verschoten en wachten ze nu op een beter instapmoment. Door de zwakkere yuan en de stijging van de goudprijs krijgen ze nu minder metaal voor hun geld dan vorig jaar. Toch moeten we niet al te negatief zijn, want China haalt nog steeds aanzienlijke hoeveelheden fysiek goud van de markt.

    Grote goudreserves ontdekt in China

    Op de nieuwspagina van Doijer & Kalff lezen we dat er in het noordwesten van China veel goudreserves gevonden zijn. De nieuwe reserves stellen de toekomstige mijnbouwproductie veilig van het land dat inmiddels bekend staat als grootste goudproducent ter wereld. Vorig jaar werd er meer dan 400 ton goud gedolven en voor de eerste helft van dit jaar staat de teller al op 211 ton. De nieuwe reserves bevatten naar schatting 127 ton aan goud.

    Goudprijs in Argentinië naar record

    Terwijl de goudprijs in dollars sinds september 2011 met ongeveer 30% is gezakt, is de prijs van goud in Argentijnse peso juist met 40% gestegen. Dat is nogal een verschil! De waarde van de Argentijnse munt heeft te lijden onder de financiële problemen waar het land al enige tijd in verkeert. De wisselkoers op de zwarte markt is veel slechter dan op de officiële markt, waarmee de overheid een deel van de muntontwaarding voor het publiek probeert te verbergen. Spaarders zoeken daarom hun toevlucht op de beurs in in fysiek goud.

    Wisselkoers Argentijnse peso versus dollar

    Wisselkoers Argentijnse peso versus dollar (Bron: Dolarblue.net)

    Goudprijs in dollars en Argentijnse peso sinds september 2011

    Goudprijs in dollars en Argentijnse peso sinds september 2011

  • Grafiek: Aandelenmarkt Argentinië slaat op tilt

    Argentinië slaagde er deze week niet in $539 miljoen aan rente betalen over haar leningen, waardoor kredietbeoordelaars voor de tweede keer in dertien jaar tijd kunnen spreken van een default. Het is een problematische situatie voor het land, dat vrijwel geen economische groei meer kent en dat te kampen heeft met een zeer hoge inflatie. Dat blijkt ook als we de aandelenmarkt erbij pakken. Die weerspiegelt de sterk opgelopen inflatie in Argentinië. We hebben er voor de beeldvorming ook de S&P 500 index tegenover gezet.

    Nominaal rendement Argentijnse en Amerikaanse aandelenmarkten

    Nominaal rendement Argentijnse en Amerikaanse aandelenmarkten (Bron: Yahoo Finance)

    Argentijnse peso

    De officiële wisselkoers is 8,21 pesos tegenover een Amerikaanse dollar, maar op de zwarte markt hanteert men een veel hogere wisselkoers van 12,65 pesos per dollar. Dat is ongeveer vier keer zo hoog als de wisselkoers begin 2008. Corrigeren we het extreem hoge rendement van de Merval index voor de waardedaling van de Argentijnse valuta, dan blijft er weinig van dat spectaculaire rendement over. Ten opzichte van begin 2008 staat de Merval index ongeveer vier keer zo hoog, ongeveer dezelfde orde van grootte als de waardedaling van de munt. voor de volledigheid plaatsen we er ook een grafiek bij de de officiële wisselkoers (blauwe lijn) en de wisselkoers op de zwarte markt laat zien (groene lijn). Zoals u ziet heeft de centrale bank van Argentinië ergens in 2011 de controle over de valutamarkt verloor. Sindsdien loopt de officiële wisselkoers en de wisselkoers op de vrije markt niet meer gelijk op.

    Wisselkoers Argentijnse peso versus dollar

    Wisselkoers Argentijnse peso versus dollar (Bron: Dolarblue.net)

  • Bodem woningmarkt nog niet bereikt

    De bodem van de huizenmarkt is nog niet bereikt, zo concludeert Lucienne van der Geld van Netwerk Notarissen. Hoewel de daling van de huizenprijzen gestopt lijkt te zijn is er nog maar weinig reden om aan te nemen dat het dieptepunt bereikt is. Tegenover RTL-Z zegt ze dat er alleen maar wordt gekeken naar de ontwikkeling van de huizenprijzen en het aantal transacties, maar dat tegelijkertijd de financiële positie van zowel de kopers als de verkopers onvoldoende wordt onderkend. Omdat inmiddels één op de drie huizenbezitters een hypotheekschuld heeft die hoger ligt de waarde van de woning kunnen of willen veel verkopers niet in prijs zakken.

    Starter zwaar gesubsidieerd

    Tegelijkertijd zien we dat starters op de woningmarkt verantwoordelijk zijn voor maar liefst 45% van alle aankopen. Dat komt volgens van der Geld voornamelijk door een tijdelijke maatregel van belastingvrij schenken. Dit jaar kan men tot €100.000 belastingvrij schenken, wanneer dat geld gebruikt wordt voor de aankoop van een huis. Dat geeft de markt een tijdelijke impuls, want volgend jaar komt deze maatregel alweer te vervallen. Andere factoren die de woningmarkt een impuls geven zijn de extreem lage rente en de beschikbaarheid van startersleningen.

    Er zijn op dit moment 1,4 miljoen huishoudens waarbij de hypotheekschuld groter is dan de waarde van het huis. Als deze mensen gedwongen worden om te verkopen moeten ze veel verlies nemen. Hoewel er een toename is in het aantal verkopen is het nog niet gezegd dat de woningmarkt robuuster is geworden.

    Een uitvoerige analyse van de woningmarkt door Maartje Martens leest u hier.

    Bron: RTL-Z, via Huizenmarkt-Zeepbel

  • Steve Keen: “Het geldsysteem is een piramidespel”

    Econoom Steve Keen legt in deze reeks van drie video’s uit hoe een op krediet gebaseerd geldsysteem werkt en waarin het verschilt van een geldsysteem op basis van bijvoorbeeld gouddekking. Hij laat zien dat banken in ons huidige krediet gebaseerde geldsysteem een natuurlijke neiging hebben om meer (te veel?) kredieten te verlenen, omdat het voor de bank vrijwel altijd winstgevend is om te doen. Daardoor ontstaan kredietbubbels die vroeg of laat uit elkaar barsten.

    Ook merkt Steve Keen op dat veel economen voor het uitbreken van de financiële crisis bijna geen rekening hielden met de impact van de schuldquote op een economie. Men keek vooral naar werkloosheid en de inflatie, om tot de conclusie te komen dat het eigenlijk best wel goed ging met de economie. Pas in 2006 en 2007 werd duidelijk dat de economische groei in belangrijke mate gedreven werd door het stapelen van schulden. Inmiddels is men tot het inzicht gekomen dat ook het schuld gedreven groeimodel niet eeuwig houdbaar is.

    Piramidespel

    Steve Keen wijst op een grote weeffout in krediet gebaseerde geldsystemen, namelijk de onproductieve kredietverlening. Wanneer banken geld uitlenen dat niet gebruikt wordt om nieuwe economische activiteit te ontplooien ontstaat er een prijsopdrijvend effect, waarbij alle betrokken partijen aangemoedigd worden nog meer geld te lenen en in onproductieve activa te stoppen. Denk aan het opblazen van een huizenbubbel, waarbij huishoudens meer en meer schulden op zich nemen en waarbij er niet meer economische groei ontstaat. Elk geldsysteem op basis van krediet is zelf-destructief, omdat er voortdurend meer schulden gemaakt moeten worden om alle rentelasten te kunnen betalen. En meer schulden nu betekent dat er in de toekomst nóg meer rente betaald moet worden aan banken. Dit spel kan verlengd worden door de rente naar nul te duwen (wat centrale banken de afgelopen jaren gedaan hebben), maar dan nog is een uiteindelijke implosie onafwendbaar. Ook dat legt Steve Keen uit in deze video's. Deel 1/3 Deel 2/3 Deel 3/3

  • Rusland investeert in olieproductie Venezuela

    Het Russische staatsbedrijf Rosneft heeft met het Venezolaanse ministerie van olie en mijnbouw en met olieproducent PDVSA een overeenkomst gesloten over de exploitatie van een nieuw olieveld. De Russische oliegigant Rosneft investeert $440 miljoen in PetroVictoria, een joint-venture waar Rosneft en PDVSA respectievelijk 40 en 60 procent belang in krijgen.

    De joint-venture gaat voor de kust van het Zuid-Amerikaanse land nieuwe olievelden aanboren. De investeringen van Rosneft komen niet alleen ten goede aan de olieproductie, maar ook aan alle ondersteunende faciliteiten. Daaronder valt accommodatie en scholing voor het personeel, reiskosten en verzekeringen. De directeur van Rosneft benadrukte het belang van een goede opleiding voor werknemers in de olie-industrie. Ook wil hij de banden tussen Venezuela en Rusland op deze manier versterken.

    Venezuela heeft een bewezen oliereserve van bijna 300 miljard vaten, bijna een kwart van de wereldwijde reserves. Dagelijks produceert het Zuid-Amerikaanse land ongeveer drie miljoen vaten olie, waarvan het grootste deel (2,5 miljoen vaten) voor export bestemd zijn. Volgens de laatste cijfers gaat de export voor het grootste deel naar de Verenigde Staten en China. Onlangs was de Chinese president Xi Jinping nog in Venezuela om handelsovereenkomsten te sluiten voor olie, goud en andere delfstoffen.

    Rosneft investeert in olieproductie Venezuela

    Rosneft investeert in olieproductie Venezuela

  • Rusland en India willen in eigen valuta handelen

    De centrale banken van Rusland en India gaan ervoor zorgen dat onderlinge handel tussen de twee landen binnenkort in de nationale valuta afgerekend kunnen worden. Dat verklaarde de Russische financiële toezichthouder afgelopen woensdag tegenover Ria Novosti. De centrale banken introduceren een werkgroep die de voorbereidingen gaat treffen die nodig zijn om in roepies en roebels te handelen.

    Het Russische ministerie van Financiën treft al voorbereidingen om bepaalde exportartikelen voortaan in roebels af te rekenen. Op die manier probeert Rusland zich minder afhankelijk te maken van dollartransacties. Door de Amerikaanse sancties hebben bepaalde Russische bedrijven al beperkte toegang tot dollarrekeningen en Amerikaanse banken.

    Eigen valuta

    In juni pleitte de Russische minister van Financiën nog voor een valutaswap tussen de centrale banken van Rusland en China, zodat de export tussen beide landen niet meer in Amerikaanse dollars afgerekend hoeft te worden. Veel handelspartners van Rusland gebruiken al roebels, maar de meerderheid van de transacties wordt nog steeds in dollars vereffend.

    Volgens de Russische overheidsfunctionaris Sergei Ivanov is het realistisch dan China en Rusland al hun onderlinge handel in hun eigen valuta verrekenen, maar dat dat niet in één keer gedaan kan worden. De laatste jaren hebben met name China en Rusland veel stappen gezet om het gebruik van dollars in internationale handel te beperken.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Paul Craig Roberts: “Sancties zijn een stap richting oorlog”

    De volgende video van Paul Craig Roberts (werkzaam in het ministerie van Financien onder Reagan) willen we u niet onthouden. In vijf minuten legt hij uit dat de Amerikanen belang hebben bij de destabilisering van Oekraïne. De Amerikanen willen hun invloed aan de grenzen met Rusland uitbreiden, zodat ze anti-raket installaties kunnen plaatsen en militairen kunnen stationeren aan de grens. Wat Paul Craig Roberts zegt is dermate interessant dat Marketupdate het volledig vertaald heeft naar het Nederlands. Zie de vertaling onder de video.

    (h/t: 24karaat)

    Q: In jouw artikel in de Wall Street Journal schrijf je dat de CIA en het Amerikaanse ministerie van Buitenlandse Zaken deze crisis [in Oekraïne] veroorzaakt hebben. Waarom zouden ze dat gedaan hebben? A: Het doel is Rusland te verzwakken. Als Oekraïne zich bij de EU voegt, dan komt Oekraïne ook bij de NAVO. En als het land tot de NAVO behoort, dan kan de VS op haar beurt anti-raket installaties en andere militaire bases plaatsen aan de grens tussen Oekraïne en Rusland. Dit verslechtert de strategische positie van Rusland. Het maakt het voor de Russische overheid moeilijk om de Amerikaanse hegemonie te bestrijden. Q: De volgende vraag is dan: Welk belang heeft de EU hierin? A: Europa heeft geen keuze. De NAVO landen zijn onderdeel van het Amerikaanse imperium. Zij zijn niet minder afhankelijk van Washington dan dat de Russische satellietstaten dat waren van Moskou. Q: De neonazi's zijn aan de macht gekomen in Kiev. Is dat onderdeel van het plan? A: Dat weet ik niet zeker. Aanvankelijk dacht ik dat Washington simpelweg de controle verloren had over de machtsgreep en dat ze deze groepering over het hoofd gezien had. Maar een aantal van mijn bronnen vertellen me dat Washington zich realiseert dat dit fragment niet sterk genoeg was om een succesvolle staatsgreep te plegen en dat er een sterke georganiseerde en gewapende groep nodig was. Deze bronnen vertellen mij dat Washington samenwerkte met deze extreme nationalisten. Q: Obama heeft, nog voordat het referendum in de Krim gehouden werd, gezegd dat hij iedere uitslag van dat referendum zou verwerpen. Obama wil niet horen dat miljoenen mensen in de Krim hun stem uitbrengen, terwijl hij tegelijkertijd een pleidooi houdt voor meer democratie. Is dat niet tegenstrijdig? A: De positie van Washington is dat alles wat de agenda van de Amerikaanse regering dient legaal is. Alles wat de Amerikaanse regering in de weg staat, beschouwen ze als illegaal, ondemocratisch en tegen de rechten van de mens. Q: Waarom noem je de Westerse media leugenaars? A: De media heeft haar onafhankelijkheid verloren. Dat gebeurde tijdens het Clinton regime, toen de zeer breed verspreide media in het land werd samengesmolten tot vijf grote mediabedrijven. De waarde van deze bedrijven zit in de licenties die ze hebben om uit te mogen zenden. Dat betekent dat, zodra ze zich tegen de agenda van de regering keren, ze hun licenties kunnen verliezen. En dat betekent dat de waarde van het bedrijf naar nul gaat! Daar komt nog eens bij dat deze grote mediabedrijven niet langer beheerd worden door journalisten. Ze worden gerund door mensen uit de PR-afdelingen van grote bedrijven en door voormalige overheidsfunctionarissen. En deze mensen hebben hun focus gelegd op het binnenhalen van advertentie-inkomsten en het onderhouden van een goede band met Washington. Dat betekent dat de Amerikaanse mainstream media fungeert als een Ministerie van Propaganda voor de overheid en voor grote bedrijven. Q: Als er sancties opgelegd worden, wie wordt daar de dupe van? A: Sancties zijn een stap richting oorlog. De hele wereld zal daar de dupe van worden. Q: Is er een win-win uitkomst mogelijk? A: De Derde Wereldoorlog kent geen winnaars. Q: Is dit het begin van een nieuwe Koude Oorlog? A: De Koude Oorlog begon 23 jaar geleden met de val van de Sovjet Unie. De adviseurs van president Reagan schonden de overeenkomsten die Reagan eerder had getekend met Gorbatsjov. Ze breidden de NAVO uit naar Oost-Europa tot aan de Russische grens. Ze verbraken elke overeenkomst ten aanzien van het terugbrengen van het aantal wapens die Washington had met Moskou. De Amerikaanse overheid financierde en sponsorde revoluties in voormalige lidstaten van de Sovjet Unie, waaronder Georgie, het geboorteland van Joseph Stalin. Georgië is nu een schoothond van de Verenigde Staten. Ze willen het land laten toetreden tot de NAVO en dat betekent nog meer Amerikaanse antiraket-installaties aan de grens met Rusland. Nu wil de Amerikaanse regering Oekraïne ook omvormen tot een schoothond van de Verenigde Staten. Dat betekent meer Amerikaanse antiraket-installaties aan de grens met Rusland. Washington plaatst Rusland in een uitermate lastige situatie: "Geef je over of het is oorlog". Correctie: In de oorspronkelijke publicatie van dit artikel stond dat Paul Craig Roberts bij de CIA gewerkt heeft. Dat is onjuist en die fout is inmiddels hersteld.

  • IMF waarschuwt voor gevolgen van stijgende rente

    Het IMF waarschuwt voor de schadelijke gevolgen van een wereldwijde stijging van de rente, zo schrijft Reuters. Een plotselinge rentestijging kan het relatief zwakke economische herstel in opkomende economieën met twee procentpunt verlagen, aldus het IMF. Een eerder dan verwachte verkrapping van het monetaire beleid in de VS en in het Verenigd Koninkrijk kan volgens het Internationaal Monetair Fonds leiden tot hogere rentes elders in de wereld, met name in economieën als Argentinië, Brazilië, Rusland en Turkije.

    In eerdere rapporten werden de negatieve gevolgen van een rentestijging voor de opkomende economieën nog veel kleiner ingeschat door het IMF. Het effect van een rentestijging in de VS en het Verenigd Koninkrijk op andere economieën zou gedempt kunnen worden als de Eurozone vast blijft houden aan een ruim monetair beleid. Het nadeel is dat een zogeheten ‘asynchrone’ verkrapping van het monetaire beleid in de wereld voor een grotere volatiliteit in de wisselkoersen kan zorgen, zo stelt het IMF.

    Lage rente

    Centrale banken verlaagden tijdens de financiële crisis de rente naar een extreem laag niveau, om te voorkomen dat de economie volledig tot stilstand zou komen. Een lage rente stimuleert investeringen en ontmoedigt besparingen, precies wat nodig was na de eerste schrikreactie van de val van Lehman Brothers in 2008. De wereldhandel zakte toen in een mum van tijd ver terug, net als de waarderingen van bedrijven op de beurs.

    Opkomende markten

    De opkomende markten worden steeds belangrijker voor de wereldeconomie, dat erkent ook het Internationaal Monetair Fonds: "Hun bijdrage is de afgelopen decennia veel groter geworden en groeivertraging in deze landen kan verstrekkende gevolgen hebben voor de wereldeconomie".

    Sancties

    In haar nieuwste rapport wijst het IMF ook op de negatieve gevolgen van sancties tegen Rusland. Ze schrijven dat, wanneer het conflict ernstiger wordt, de levering van aardgas naar Europa verstoord kan worden. Ook zullen verschillende Europese banken die met Rusland zakendoen de negatieve gevolgen ondervinden. Met name de banken in Oostenrijk, Frankrijk, Italië en Zweden hebben volgens het IMF veel blootstelling aan Rusland.

    IMF waarschuwt voor negatieve gevolgen van een stijgende rente

    IMF waarschuwt voor negatieve gevolgen van een stijgende rente (Bron: Reuters / Philippe Wojazer)

  • Grafiek: Reële rente al jaren negatief

    De volgende grafiek van Merk Investments laat zien dat er zowel in de VS als in Europa al een aantal jaar sprake is van een negatieve reële rente.  Dat betekent dat de rente niet meer compenseert voor de inflatie en dat spaargeld ieder jaar minder waard wordt. De Amerikaanse centrale bank wil volgend jaar de rente verhogen en deze cijfers laten zien dat dat onderhand ook wel nodig is. De inflatie is dit jaar weer opgelopen in de Verenigde Staten, terwijl die in de eurozone juist daalt. De rente moet fors omhoog, voordat de reële rente in de VS weer op hetzelfde niveau komt als die in de Eurozone.

    Axel Merk schrijft in zijn laatste artikel dat het economische herstel in de VS grotendeels gebaseerd is op het opstuwen van de prijzen van activa. Voormalig Fed-voorzitter Bernanke omschreef dat als het ‘wealth effect’. De gevaren van dat beleid beginnen zichtbaar te worden, want de reële rente is al in geen tijden meer positief geweest. Het is nog maar de vraag of de Amerikaanse economie wel een positieve reële rente kan verdragen. Een verhoging van de rente heeft namelijk ook direct gevolgen voor het besteedbare inkomen van veel Amerikanen. Als hun leningen duurder worden houden ze minder geld over om te consumeren.

    Reële rente in de VS en in de Eurozone is al jaren negatief

    Reële rente in de VS en in de Eurozone is al jaren negatief

  • Gerald Celente vreest Derde Wereldoorlog

    Gerald Celente behoeft eigenlijk geen introductie. Als oprichter van het Trends Research Institute houdt hij al jaren lang de trends op sociaal, economisch en geopolitiek gebied in de gaten. Hij voorzag dat hoge voedselprijzen wereldwijd zouden leiden tot meer sociale onrust, ook in Westerse landen. In deze video praat hij met Greg Hunter van USA Watchdogs over de aanslag op de MH17 in Oekraïne en de Westerse sancties tegen Rusland. Om de video kort samen te vatten: Gerald Celente is niet gerust op een goede afloop van de situatie.

    gerald-celente

  • Video: Joseph Salerno over de goudstandaard

    Een goudstandaard komt in verschillende vormen, waarvan een 100% door goud gedekt geldsysteem volgens Joseph T. Salerno de beste is. In dit college van een uur probeert Salerno duidelijk te maken dat een geldsysteem op basis van goud het meest solide is. Hij verwijst in zijn college naar het verleden, waarin verschillende munten hun waarde nog ontleenden aan een gewicht in goud of zilver. Wisselkoersen tussen valuta waren er toen niet, omdat ieder land met hetzelfde goud en zilver betaalde. Het vertrouwen in de kwaliteit van het edelmetaal was onderliggend aan alle economische transacties.

    De Oostenrijkse economische school pleit voor de terugkeer van een goudstandaard, omdat de geldcreatie dat gelimiteerd kan worden door de hoeveelheid goud. Tevens zou een koppeling van geld aan goud moeten voorkomen dat landen jaar in jaar uit tekorten hebben op hun handelsbalans, omdat ze vroeg of laat door hun goudreserve zullen raken.

    Kritiek op goudstandaard

    Critici wijzen erop dat elke vorm van een koppeling van goud aan geld vroeg of laat breekt, omdat de politiek de discipline van een dergelijk geldsysteem niet kan opbrengen. In het verleden werd de goudstandaard vaak verlaten omdat er grote investeringen nodig waren. Ofwel om de economie uit een depressie te trekken, ofwel omdat er een oorlogsindustrie gefinancierd moest worden. Op de meest kritieke momenten heeft de goudstandaard keer op keer gefaald, omdat de mensheid de discipline niet op kan brengen om zich vast te snoeren aan een door goud gedekt geldsysteem. En waarom zou een samenleving zich laten beperken door de hoeveelheid goud in circulatie, als de werkelijke waarde zit in de goederen en diensten die de maatschappij als geheel produceert? Geld is niet langer een stuk metaal, maar een sociaal contract.