Categorie: Nieuws

Nederlandse hypotheekschuld daalt met €8 miljard
Het CBS schrijft in een persbericht dat de Nederlandse hypotheekschuld in 2013 voor het eerst sinds 1995 gedaald is. Door de lage spaarrente wordt het aantrekkelijker om versneld af te lossen op de hypotheekschuld, terwijl tegelijkertijd de vraag naar nieuwe hypotheken daalt. De malaise op de Nederlandse huizenmarkt begon al in 2008, maar pas in 2013 werd het punt bereikt waarop de schuldcreatie in een lager tempo loopt dan de aflossing.

Per saldo daalde de hypotheekschuld in Nederland in 2013 met €8 miljard. ABN Amro zette de totale Nederlandse hypotheekschuld in een grafiek, zie hieronder. Daarop is goed te zien dat de totale schuld is afgevlakt. Steeds meer huishoudens zijn terughoudend geworden met het kopen van een huis, omdat ze minder zekerheid hebben over hun baan dan voor de crisis. Een koopwoning kan een vervelende financiële verplichting worden, indien het inkomen wegvalt en men in de regio geen andere baan kan vinden. Zeker als die woning vrijwel volledig met geleend geld gefinancierd is.

Nederlandse hypotheekschuld daalde in 2013 voor het eerst (Bron: ABN Amro)

Hypotheekportefeuille afbouwen

Door de daling van de hypotheekschuld krimpt het balanstotaal van de grote Nederlandse banken, omdat die relatief veel geld hebben uitgeleend aan Nederlandse huishoudens. De Rabobank verwacht dat de omvang van hun hypotheekportefeuille de komende dertig jaar zal halveren. Om die daling op te vangen zal de Rabobank - net als de andere toonaangevende banken in Nederland - meer inzetten op kredietverlening aan het midden- en kleinbedrijf. Grotere bedrijven kunnen vaak zelf vermogen aantrekken, bijvoorbeeld door obligaties uit te schrijven.

Van alle Nederlandse banken heeft vooral de Rabobank te lijden onder de veranderende marktomstandigheden, want deze bank haalt 75% van haar inkomsten uit Nederland. Ook de ABN Amro is heel erg afhankelijk van de Nederlandse markt (80% van de inkomsten). De ING staat er wat dat betreft beter voor, want voor deze bank komt slechts een derde van de totale inkomsten uit activiteiten in Nederland.

De Nederlandse minister van Financiën - Jeroen Dijsselbloem - grijpt de crisis aan om de balans van banken gezonder te maken. Hij wil dat de bezittingen op de bankbalans niet groter worden dan 25x het eigen vermogen, terwijl internationale regelgeving een limiet van 33x het eigen vermogen voorschrijft. Men vreest dat het strengere toezicht op Nederlandse banken het concurrentievermogen van de Nederlandse bankensector in het buitenland schaadt.
Lees meer:
31 maart 2014
Nederlanders steeds vaker en dieper in de schulden

Het aantal Nederlanders in de schuldhulpverlening groeit nog steeds, zo blijkt uit de nieuwste cijfers. Het afgelopen jaar kwam het aantal uit op 89.000, een toename van 5% ten opzichte van 2012. Niet alleen het aantal mensen dat hulp nodig heeft met het aflossen van schulden neemt toe, ook de hoogte van de schuld stijgt. De mensen die vorig jaar bij de schuldhulpverlening aanklopten hadden gemiddeld €37.700 aan schulden open staan, een stijging van 12,5% ten opzichte van het niveau van 2012.

Aan de oppervlakte merken heel veel mensen dat hun besteedbare inkomen stagneert of zelfs daalt. De vaste lasten stijgen, terwijl het inkomen door de crisis steeds vaker wordt bevroren. De meest zorgelijke gevallen zijn huishoudens waar het inkomen wegvalt door werkloosheid. Wanneer men tegelijkertijd grote schuldverplichtingen heeft komt de bodem van de spaarrekening snel in zicht.

Andere problemen
"Van de mensen die bij de schuldhulpverlening komen heeft één op de drie ook andere problemen, die veelal van psychische of sociale aard zijn. Die mensen zijn vaak ook bekend bij andere hulpverlenende instanties. "De combinatie van sociale, financiële en psychische problematiek maakt dat het concreet oplossen van schulden soms onmogelijk is", aldus NVVK-voorzitter Joke de Kock. Vorig jaar waren dat ongeveer 17.000 mensen.
Meer vragen over schulden
Ook het Nederlands Instituut voor Budgetvoorlichting (Nibud) ziet dat steeds meer mensen vragen hebben of zich zorgen maken over schulden. Hun website werd vorig jaar 20% vaker geraadpleegd dan in 2012. Ten opzichte van 2011 zijn de bezoekersaantallen zelfs verdubbeld. Meer mensen maken zich zorgen over hun financiën en raadplegen het Nibud voor advies. Ook bedrijven benaderen steeds vaker het Nibud, omdat ze willen weten hoe ze betalingsproblemen bij hun medewerkers en klanten kunnen voorkomen. In 2013 kwamen er 40% meer vragen binnen over schulden en het oplossen ervan dan in 2012. Er werden vorig jaar 8.500 vragen per mail of per telefoon behandeld, een stijging van 10% ten opzichte van 2012.

Meer mensen vast in schulden door de financiële crisis

31 maart 2014
ING: Rusland zal zich na verkoopgolf stabiliseren
Volgens Nathan Griffiths, portfoliomanager opkomende markten bij ING IM, biedt de Russische aandelenmarkt op de langere termijn goede perspectieven voor beleggers. Op korte termijn is voorzichtigheid geboden, omdat het nog onduidelijk is of de situatie in de Krim zal escaleren. Op de lange termijn kan deze markt interessant zijn voor beleggers, gezien de relatief gunstige waardering van de aandelen.

Ten aanzien van de annexatie van de Krim zegt Griffiths het volgende:

“Onze beste inschatting van de huidige situatie is dat Rusland met de annexatie van de Krim zijn strategische doelen heeft bereikt. Uiteraard weten wij niet zeker of Rusland van plan was de Krim te annexeren. Mogelijk heeft Rusland willen voorkomen dat de Krim deel zou gaan uitmaken van een uitgebreide NAVO, samen met Sebastopol. Op dit moment koestert Rusland in onze optiek geen grotere ambities met betrekking tot de rest van Oekraïne.”

Sancties tegen Rusland beperkt
ING IM merkt op dat westerse sancties zich tot nu toe beperken tot topfiguren in de Russische regering die betrokken zijn bij Oekraïne. Meer recentelijk zijn deze sancties uitgebreid naar vertrouwelingen van president Poetin. Volgens de vermogensbeheerder zijn deze sancties redelijk mild gezien de harde retoriek van de VS en de EU. Wel wordt benadrukt dat meer sancties zullen volgen als Rusland verder gaat met zijn expansiedrift. Griffiths zei het volgende ten aanzien van de sancties tegen Rusland:
“De directe economische gevolgen van deze sancties zijn zeer beperkt, omdat de sancties zijn opgelegd aan hooggeplaatste personen. Er zijn echter wel indirecte gevolgen. Zo heeft de centrale bank besloten de financiële markten te kalmeren door de rente met 1,5% te verhogen. Deze maatregel is een klap voor de toch al kwakkelende economie. Ook heeft de onzekere situatie de kapitaaluitstroom – momenteel bijna 70 miljard dollar – versneld. En omdat internationale concerns alle investeringen in Rusland waarschijnlijk zullen bevriezen, zal dit volgens ons de economie verder verzwakken en mogelijk leiden tot een recessie in 2014.”

Europa is terughoudend
ING IM wijst erop dat met name de EU zeer terughoudend is om krachtigere maatregelen tegen financiële bedrijven en de energiesector te nemen. Met een marktaandeel van meer dan 30% is Rusland Europa’s grootste leverancier van aardgas. Op dit moment voorziet de vermogensbeheerder geen verdere negatieve gevolgen, zo schrijft de ING in haar persbericht. Over het investeren in de Russische aandelenmarkt zegt de portfoliomanager het volgende:
“Ondanks de aantrekkelijke waarderingen, blijven wij voorzichtig ten aanzien van de vooruitzichten voor de Russische aandelenmarkt op korte termijn. Tot nu toe is de kans dat de situatie escaleert groter dan dat maatregelen worden teruggedraaid. Ook maken buitenlandse beleggers zich zorgen over de risico’s van hun beleggingen in Rusland. Dit betekent dat zij eerder geneigd zijn hun blootstelling te verlagen dan te verhogen, wat weer zou kunnen leiden tot een nog zwakkere markt. Niettemin zijn aandelenmarkten van nature goed bestand tegen dit soort crisissituaties en is Rusland altijd al een markt met een verhoogd risico geweest.

Over de relatieve stilte in de media sinds de annexatie van de Krim:

“Geen nieuws betekent goed nieuws. Zonder verdere ontwikkelingen in de vorm van agressieve Russische acties of aangescherpte sancties, zal de markt de komende maanden de verliezen enigszins goedmaken. Gezien de instabiele situatie is onze beleggingsstrategie momenteel gericht op het aanhouden van relatief veel liquiditeiten. Daarnaast hebben wij een voorkeur voor bedrijven met bevoegdheden buiten Rusland. Mocht de situatie stabiliseren – in wezen is de annexatie van de Krim een voldongen feit – dan zijn onze vooruitzichten positiever.”

Aandelenmarkt Rusland ging hard onderuit door inval in de Krim (Grafiek via Bloomberg)

Lees meer:
31 maart 2014
Goud en zilver report (Week 13)

De goudprijs zakte de afgelopen week van €967,32 naar €941,82, een verlies van 2,64%. Zilver werd ook weer wat goedkoper, de prijs voor een kilo zakte van €473,58 naar €463,45. Dat is een daling van 2,14% ten opzichte van een week geleden.

In dollars zakte de goudprijs van $1.334,36 naar $1.295,31 (-2,93%), terwijl weer onder de $20 per troy ounce dook. Afgelopen vrijdag stond er een koers van $19,83 op de borden, een daling van 2,41% ten opzichte van de prijs van $20,32 van een week eerder.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Federal Reserve
In de afgelopen twee weken is de goudprijs met bijna $100 omlaag gegaan, voornamelijk doe toedoen van de Amerikaanse centrale bank. Janet Yellen liet weten dat het stimuleringsprogramma nog dit jaar volledig wordt afgebouwd en dat we in de loop van 2015 weer rekening moeten houden met een mogelijke stijging van de rente. Uiteraard maakt de Federal Reserve geen harde beloftes, maar op de goudmarkt wordt het effect van minder monetaire stimulering al in de prijs verwerkt. In haar kielzog neemt goud ook zilver mee omlaag. de prijs van het grijze metaal staat op het moment van schrijven slechts 2% hoger dan het niveau van begin dit jaar. Ter vergelijking: goud staat dit jaar zowel in euro's als in dollars op een winst van 7,6%.
Sterke euro
Ondanks de plannen van Yellen om monetaire stimulering af te bouwen wint de dollar nauwelijks terrein ten opzichte van de euro. De wisselkoers zakte in een week tijd van 1,3782 naar 1,3752, een kleine daling van 0,22%. Jens Weidmann van de Bundesbank wist de euro onlangs wat omlaag te krijgen, door de woorden 'negatieve rente' in de mond te nemen. De ECB denkt na over een negatieve rente voor reserves die Europese banken bij de centrale bank parkeren, indien de inflatie nog verder zakt. De Eurozone kruipt langzaam richting deflatie, maar volgens Weidmann is er nog geen sprake van een neerwaartse spiraal. "De Eurozone bevindt zich nog niet in een neerwaartse spiraal van dalende prijzen, wat normaal gesproken de definitie is van deflatie", zo verklaarde Weidmann tegenover Reuters. Weidmann waarschuwde wel voor de gevolgen van een langdurig lage rente: "Bedrijven kunnen gewend raken aan de huidige lage rente, wat een risico kan betekenen voor de financiële stabiliteit".
Rusland koopt opnieuw goud
De afgelopen week werd bekend dat de Russische centrale bank in februari opnieuw goud aan haar reserves heeft toegevoegd, namelijk 7,24 ton. De centrale bank bezit overwegend valutareserves (bijna $500 miljard, omgerekend naar dollars), maar heeft door jarenlang goud te kopen ook een substantiële goudreserve opgebouwd. Gewaardeerd tegen de actuele goudprijs vormt de Russische voorraad van 1042 ton ongeveer 9% van de totale reserves.

Goudhandelaren meest negatief sinds 2009
Ondanks de kleine herstelrally die goud begin dit jaar gemaakt heeft zijn handelaren vrij negatief over het gele metaal. De verwachting dat de Federal Reserve de stimulering gaat afbouwen en volgend jaar de rente gaat verhogen is voor veel handelaren reden om minder positief te zijn over goud. Volgens Bloomberg is het sentiment onder de goudhandelaren het meest negatief sinds 2009. Een rondvraag leerde dat 16 handelaren volgende week een prijsdaling verwachten, terwijl slechts vijf handelaren positief zijn en één handelaar een neutrale positie inneemt.
Georgette Boele, grondstoffenanalist van de ABN Amro, verklaarde tegenover Bloomberg dat goud minder aantrekkelijk is in een omgeving met een stijgende rente en een lage inflatie. Het wordt dan minder aantrekkelijk goud te bezitten, omdat het gele metaal geen rente oplevert.

Lezers Marketupdate positief over goud

Terwijl het sentiment onder goudhandelaren volgens Bloomberg uitzonderlijk laag staan is het sentiment onder de Marketupdate lezers juist erg positief. Onlangs hielden een een enquête op onze website met de vraag of dit een goed moment was om goud te kopen. De prijs klom op dat moment richting de $1.400 per troy ounce. Van de 143 mensen die de moeite namen om een keuze te maken gaf 44% aan dat het een goed moment was om in te stappen, terwijl de goudprijs toen bijna $100 hoger stond dan nu. Nog eens 36% gaf aan goud te kopen, ongeacht de prijsontwikkeling. Slechts 12% zag de hoogste goudprijs in zes maanden tijd als een goed moment om een deel te verkopen. Ook opvallend, van alle Marketupdate lezers die de enquête invulden koopt slechts 8% geen goud.

Veel Marketupdate lezers kopen goud, ongeacht de prijsontwikkeling

Goud-ETF's beginnen aan een comeback?
Door de stijging van de goudprijs neemt ook de belangstelling voor goud-ETF's toe. Volgens analisten van Barclays hebben deze beleggingsinstrumenten gezamenlijk 9,6 ton aan goud binnengehaald in maart. Het grootste exchange-traded fund voor goud (GLD) zag in februari ook al een beperkte instroom van goud. Opvallend is dat er bij een daling van de goudprijs veel meer fysiek goud uit de ETF's gehaald wordt dan wat erbij komt bij een stijgende goudprijs. Beleggers die aandelen in een ETF kopen hebben alleen indirect invloed op de goudprijs. Pas als de waarde van de aandelen hoger is dan de intrinsieke waarde van het fysieke goud zullen zogeheten bullion banks fysiek goud naar het ETF brengen in ruil voor nieuwe aandelen. De goudprijs wordt vastgesteld op de Comex, waar vrijwel uitsluitend claimbewijzen op goud verhandeld worden. Vraag en aanbod van deze contracten bepaalt waar de goudprijs heen gaat, terwijl aankopen van fysiek goud en van aandelen van goud-ETF's alleen indirect invloed uit kan oefenen op de goudprijs.
Goudprijs stijgt, maar het brengt weinig goud in ETF's

30 maart 2014
Value Investing: Het verschil tussen prijs en waarde

Beleggen wordt een stuk gemakkelijker en rendabeler wanneer u weet hoe tegen prijsfluctuaties aan te kijken. Prijs en waarde zijn lang niet altijd aan elkaar gelijk…

Een veiligheidsmarge

Het belangrijkste principe waar succesvolle beleggers structureel aan vasthouden is het hebben van een veiligheidsmarge (‘margin of safety’). Het zit als volgt: prijs en waarde zijn verschillende zaken die soms aan elkaar gelijk zijn maar heel vaak ook niet.

Emoties en sentiment hebben grote invloed op de factor prijs (beurskoers). Zo nu en dan zijn beleggers laaiend enthousiast en bereid voor aandelen hoge prijzen te betalen. Andere keren zien ze het niet meer zitten en worden aandelen in de uitverkoop gedaan. Waar prijzen onder invloed van emoties flink kunnen schommelen geldt dat voor de factor waarde niet. De waarde van een bedrijf bestaat, simpel gesteld, uit de huidige waarde van alle toekomstige winsten. Dat getal, hoewel niet altijd eenvoudig te schatten, is redelijk stabiel.
Coca-Cola
U kunt zich voorstellen dat een stabiel bedrijf als Coca-Cola een vrij stabiele waarde heeft, welke dat ook precies moge zijn. Maar ondanks die stabiele waarde schommelt de prijs van aandelen Coca-Cola soms fors. In sommige jaren komen er tientallen procenten bij. En in andere gaan er tientallen vanaf. Beleggers als Warren Buffett zijn voortdurend bezig bedrijven te analyseren en daarvan de waarde te schatten. Aandelen worden enkel gekocht wanneer de koers (prijs) substantieel onder de geschatte waarde ligt. Het verschil is de al genoemde veiligheidsmarge.
'Mr. Market'
Het kopen van aandelen met een veiligheidmarge biedt echter geen garantie voor de prijsontwikkeling op korte termijn. Op langere termijn echter geldt dat de prijs uiteindelijk ALTIJD richting de waarde tendeert, hoewel periodes van over- en onderwaardering soms lang aanhouden. Omdat prijzen van aandelen dagelijks - per seconde zelfs - schommelen ontstaat bijna automatisch de neiging om je daar als belegger op te richten. Benjamin Graham, de leermeester van Warren Buffett, gaf zijn studenten echter de raad mee om eens kennis te nemen van ene Mr. Market... Mr. Market is een fictief, manisch-depressief persoon die symbool staat voor de prijsfluctuaties op de aandelenmarkt. Soms is Mr. Market manisch en bereid een heel hoge prijs te betalen. Op andere momenten is Mr. Market depressief en zijn aandelen in de uitverkoop. Het cruciale punt is dat beleggers zich dienen te beseffen dat het (manisch-depressieve) karakter van Mr. Market heel 'besmettelijk' is. Wanneer iedereen manisch over aandelen is en hoge prijzen betaald worden ontstaat haast vanzelf de neiging in de euforie mee te gaan. En omgekeerd, wanneer iedereen aandelen in paniek verkoopt, de neiging zelf eveneens 'veiligheidshalve' te verkopen.
Beeld van waarde cruciaal
Het voortdurend volgen van prijsschommelingen (koersen) zonder enig beeld te hebben van de waarde is verspilling van tijd. Enkel wanneer een schatting van de waarde gemaakt is heeft het zin prijzen (koersen) langs te lopen om na te gaan of er voldoende veiligheidsmarge is. Wanneer men als belegger niet weet wat iets (ongeveer) waard is, is onmogelijk te beoordelen of iets al dan niet goedkoop is. Niet voor niets dan ook dat 's werelds beste beleggers zich voornamelijk richten op wat iets waard is. En particuliere beleggers? Velen van hen houden de prijzen van aandelen constant in de gaten, vaak zonder ook maar een idee van de waarde te hebben... Door: Hendrik Oude Nijhuis Hendrik Oude Nijhuis heeft zich jarenlang verdiept in de strategieën van ‘s werelds beste beleggers en is tevens oprichter van http://www.warrenbuffett.nl/.

Value investing: Het verschil tussen prijs en waarde

>> Klik hier om de bestseller “Leer beleggen als Warren Buffett” gratis te downloaden <<

28 maart 2014
Spaarders China gerustgesteld met stapels geld

Chinese banken in de stad Yancheng proberen spaarders gerust te stellen door grote stapels met briefgeld op de balie te leggen. Deze stapels geld moeten alle twijfels wegnemen dat de banken niet voldoende geld hebben om spaarders uit te betalen. Het is een opmerkelijke reactie van de banken die de afgelopen dagen in de problemen kwamen. Spaarders begonnen geld weg te halen, omdat ze vreesden dat hun lokale bank niet over voldoende geld kon beschikken.

De banken proberen bezorgde klanten niet alleen te kalmeren door stapels geld achter de balie te leggen, maar ook door de indruk te wekken dat er telkens meer geld naar binnen gedragen wordt. Een ooggetuige beschrijft hoe gepantserde wagens af en aan rijden om de banken met extra contant geld te bevoorraden. Werknemers van de betrokken banken vertelden aan Reuters dat ze de afgelopen dagen 24 uur per dag open zijn geweest om klanten van dienst te kunnen zijn. Op die manier proberen de lokale banken het vertrouwen van hun klanten weer terug te winnen. Ook delen medewerkers van sommige banken kopieën uit van een ‘gezondheidsverklaring’ van de centrale bank. Daarop staat dat de bank een gezonde kapitaalpositie en ene sterke balans heeft.

Bankrun
Gisteren schreven we op Marketupdate over een kleine bankrun in China, die op gang kwam door geruchten over insolvabiliteit van een lokale bank. Volgens de inwoners van Sheyang begon de paniek op maandag al, toen een klant naar verluid probeerde 200.000 yuan (ongeveer €23.000) op te nemen van een spaarrekening bij de bank. De bank kon het geld niet vrijgeven, waardoor twijfels ontstonden over de solvabiliteit van de bank. Ondanks alle maatregelen om de massa te kalmeren kwam er dinsdag een andere lokale spaarbank in China in de problemen, namelijk de Rural Commercial Bank of Huanghai. Bewakers hielden ongeduldige klanten in het gareel en benadrukten dat ze zich geen zorgen moesten maken over hun spaargeld. De gouverneur van de regio Sheyang plaatste een videoboodschap op de website van de regio, waarin hij spaarders oproept niet te panikeren.
Garantiestelsel
De panikerende klanten bij een aantal kleine lokale banken in China vormt niet meteen een bedreiging voor de complete Chinese bankensector, maar de autoriteiten moeten er wel alles aan doen om escalatie te voorkomen. Daarom maakt men haast met het optuigen van een depositogarantiestelsel, vergelijkbaar met het systeem dat andere landen hebben. Dat moet voorkomen dat spaarders hun geld heen en weer schuiven en daarmee banken aan het wankelen brengen. Binnen twee maanden wordt er een oplossing verwacht, nog voordat de Chinese centrale bank toestemming zal geven aan banken om de spaarrente zelf vast te stellen.

Chinese spaarbanken leggen letterlijk stapels geld achter de toonbank

27 maart 2014
IMF stuurt zak geld naar Oekraïne

Het IMF reikt Oekraïne de helpende hand toe en verstrekt een lening die ergens tussen de $14 en $18 miljard zal liggen, zo schrijft Russia Today. Met deze lening wordt een zogeheten ‘default’ voorkomen en kan een deel van de schade van vier maanden ongeregeldheden worden opgevangen. Nu het IMF een deal gesloten heeft komt ook Europa met geld over de brug. De Europese Commissie stelde een noodpakket van €11 miljard samen voor het noodlijdende Oost-Europese land.

Hervormen
Het IMF zegt een leidende rol op zich te nemen in de economische hervorming van Oekraïne, zodat het land in de toekomst in economisch opzicht minder kwetsbaar wordt. "De steun van het IMF in essentieel om aanspraak te kunnen maken op hulp van de EU en de Wereldbank." Oekraïne moet veel maatregelen nemen om de economie weer op gang te krijgen. Zo eiste het IMF dat er een einde kwam aan de subsidies op gas, waardoor de energierekening voor de bevolking met ingang van 1 mei met 50% zal stijgen. Volgens het IMF hebben energiesubsidies in 2012 ongeveer 7,5% van het Oekraïense bbp af gesnoept.
Steun
Ook Japan geeft steun aan Oekraïne. Premier Shinzo Abe zei afgelopen maandag dat het land ongeveer $1,5 miljard beschikbaar stelt in de vorm van leningen en subsidies. Dit geld zal gebruikt worden om gebouwen op te knappen en de gezondheidszorg te verbeteren. Rusland was eind vorig jaar het eerste land dat economische steun gaf aan Oekraïne, door $3 miljard aan staatsobligaties te kopen. In totaal zijn 188 landen lid van het IMF, landen die allemaal een bijdrage leveren aan het noodfonds dat het IMF voor dit soort gevallen kan aanspreken. In 2010 besloot het IMF een hogere bijdrage te vragen, omdat meer en meer landen in de problemen dreigden te komen.
Schulden
Oekraïne heeft een staatsschuld van 40,5% van het bbp, relatief weinig in vergelijking met veel Westerse landen. Maar deze zomer moet een grote lening van $6 miljard afgelost worden, wat ongeveer een derde is van de omvang van de economie. In februari maakte de Oekraïense minister van Financiën de berekening dat er de komende twee jaar $35 miljard aan hulp uit het buitenland nodig is. De valuta van het Oost-Europese land heeft dit jaar al bijna 25% van haar waarde verloren tegenover de Amerikaanse dollar.

Oekraïne krijgt noodhulp van het IMF en de EU

27 maart 2014
Paul Buitink interviewt Dirk Bezemer over Bitcoin

Paul Buitink van DeBitcoin sprak met Dirk Bezemer, monetair econoom aan de Rijksuniversiteit Groningen. In het interview bespreken de twee het huidige geldsysteem, de tekortkomingen daarvan en de mogelijke toegevoegde waarde van Bitcoin. Volgens Bezemer is het eigenlijk ondenkbaar om een geldsysteem te hebben waar de overheid niet op ingrijpt. Als cryptocurrencies als Bitcoin doorbreken zal ook dat onderworpen worden aan regels en toezicht.

27 maart 2014
China importeerde in februari meer goud

China heeft in februari netto 109,2 ton goud geïmporteerd uit Hong Kong, meer dan de 83,6 ton die in januari via Hong Kong naar het Chinese vasteland werd gebracht. Ook was het veel meer dan de 60,9 ton in dezelfde maand van vorig jaar geïmporteerd werd. Dat blijkt uit cijfers van het Hong Kong Census and Statistics Department die reeds in handen zijn van Bloomberg. De export van goud van China richting Hong Kong daalde overigens van 19 ton in januari naar 15,8 ton in februari.

Nieuwe licenties
De Chinese centrale bank heeft dit jaar nieuwe importlicenties verstrekt aan de Australia & New Zealand Banking Group (ANZ), HSBC en China Everbright Bank Co, waardoor er meer goud geïmporteerd kan worden als de Chinese markt daarom vraagt. Volgens Duan Shihua van Shanghai Leading Investment Management Co hebben de nieuwe deelnemers op de Chinese goudmarkt een bijdrage geleverd aan de hogere import van goud in de eerste twee maanden van het nieuwe jaar. "Sommige kopers vullen hun voorraden aan na robuuste verkopen tijdens het Chinese Nieuwjaar".
China koopt goud
Vorig jaar in april begonnen de premies op goud in China te stijgen, omdat er simpelweg niet genoeg goud het land ingevoerd kon worden via Hong Kong om aan de sterk gestegen vraag naar het gele metaal te voldoen. Vorig jaar importeerde China netto meer dan duizend ton goud, waarmee het land India van de eerste plaats stootte als grootste afnemer van fysiek goud ter wereld. In 2013 steeg de vraag naar goudbaren, gouden munten en juwelen met 32% ten opzichte van 2012, aldus de World Gold Council.

China importeerde in februari meer dan 100 ton goud via Hong Kong

26 maart 2014
Grafiek: Voedselprijzen schieten omhoog

De voedselprijzen zijn sinds het begin van dit jaar al met 19% gestegen, zo blijkt uit de volgende grafiek op Zero Hedge. We zien de CRB Foodstuff Index, een index van grondstoffen als mais, boter, sojabonen, cacao, tarwe, graan, varkensbuiken en suiker. Schommelde deze index vorig jaar een lange tijd rond de 400 tot 410, sinds het begin van dit jaar is dezelfde index gestegen van ongeveer 365 naar 432 punten.

De CRB Foodstuff Index bestaat uit een groot aantal soft commodities

De explosieve stijging van de CRB Foodstuff Index wordt voornamelijk gedreven door hogere prijzen voor koffie en varkensbuiken. Deze 'soft commodities' stegen dit jaar al met respectievelijk 60 en 41 procent. De prijsontwikkeling van andere grondstoffen ziet u in de tweede grafiek van Finviz.

Vooral koffie en varkensbuiken werden fors duurder (Bron: Finviz)

Voedselprijzen en sociale onrust
De hoge voedselprijzen zijn problematisch, omdat de bevolking in heel veel landen relatief veel geld kwijt is aan voesel. Stijgen de prijzen, dat kan dat ontaarden in demonstraties en rellen. In 2011 zagen we de voedselprijzen ook razendsnel stijgen, met als gevolg sociale onrust in grote delen van Noord-Afrika en het Midden-Oosten. Daar hebben we eerder al over geschreven op Marketupdate, zie dit artikel. Ook dit jaar blijft de prijsstijging van grondstoffen niet zonder gevolgen. We zagen al onrusten in Oekraïne, demonstraties in Spanje, Argentinië en Thailand en voedselrellen in Venezuela. Waarschijnlijk vergeten we dan nog veel landen, maar wat bijna al deze protesten met elkaar gemeen hebben is dat ze gedreven worden door economische motieven. De bevolking verzet zich tegen bezuinigingen, een hoge inflatie en stijgende kosten van levensonderhoud.

26 maart 2014
Eerste bankruns in China?

Honderden mensen verzamelden zich bij twee lokale Chinese banken, nadat er geruchten de ronde waren gegaan over de solvabiliteit van één van deze banken. Bij één van de bankfilialen stonden 70 tot 80 mensen te wachten, terwijl er normaal gesproken nooit meer dan tien klanten tegelijk zijn. De Chinese bankensector kent geen depositogarantiestelsel zoals we dat in Nederland kennen, waardoor spaarders extra zenuwachtig worden bij geruchten dat een bank in de problemen zit.

De banken in kwestie zijn de Jiangsu Sheyang Rural Commercial Bank en de Rural Commercial Bank of Huanghai, twee kleine lokale banken die voldoen aan de kapitaaleisen en die naar verluid over voldoende reserves zouden beschikken. Het is daarom niet duidelijk waardoor de geruchten zijn ontstaan. Omvallende banken zijn geen bekend fenomeen in China, omdat alle banken nog onder de impliciete garantie van de overheid opereren.

Liberalisering
China wil haar economie verder liberaliseren en zal daarom niet langer garant staan voor bedrijfsleningen. Deze beleidswijziging heeft ook effect op de Chinese bankensector, omdat die ook veel kredieten verstrekt hebben aan bedrijven. Als een bank moet afschrijven op de uitstaande leningen gaat dat ten koste van het eigen vermogen. Spaarders zullen daarom reageren door hun geld bij de bank weg te halen, waardoor het probleem verergerd wordt. In China wordt nu gewerkt aan een depositogarantiestelsel, maar niemand kan nog zeggen wanneer dat gereed is. Men verwacht dat er binnen twee maanden een garantiestelsel voor spaartegoeden gereed is. Een garantiestelsel moet voorkomen dat spaarders overhaast geld wegsluizen bij een bank. Over twee maanden geeft de Chinese centrale bank de commerciële banken toestemming om zelf de spaarrente te bepalen. Dat zal ook zorgen voor verschuiving van spaartegoeden, omdat spaarders waarschijnlijk op zoek zullen gaan naar de bank die het meeste rente geeft.

Spaarders verzamelen zich voor de Jiangsu Sheyang Rural Commercial Bank in Yancheng (Bron: Reuters)

26 maart 2014