Marketupdate

Blog

  • Zijn institutionele beleggers klaar voor beleggen in Bitcoin?

    Zijn institutionele beleggers klaar voor beleggen in Bitcoin?

    Er zijn het afgelopen kwartaal een tweetal interessante enquêtes uitgevoerd door de DeVere Group en Fidelity Investments. Uit de resultaten blijkt dat institutionele beleggers zich klaar maken of al begonnen zijn met het beleggen in Bitcoin.

    De Amerikaanse vermogensbeheerder Fidelity Investments heeft meer dan 400 beleggers gevraagd naar de beleggingsvooruitzichten voor Bitcoin en cryptovaluta. De resultaten zijn positief. Bijna de helft alle deelnemers van de enquête (47%) staan open om te investeren in Bitcoin en zoals het zo mooi wordt geformuleerd: digitale activa.

    Institutionele beleggers kijken naar Bitcoin

    Digitale activa is de term die wordt gebruikt voor vooral onder andere aandelen en schuldpapieren die op een blockchain wordt uitgegeven. Zo heeft het Franse Société Générale onlangs €100 miljoen aan obligaties uitgegeven als een digitaal effect op de Ethereum blockchain.

    Verder blijkt dat de belangrijkste redenen waarom institutionele beleggers willen investeren in Bitcoin en andere cryptovaluta is afgezien van de technologie, dat er een lage prijs correlatie is met de traditionele activa zoals effecten. Er is een lage prijs correlatie tussen Bitcoin en de reguliere effectenhandel. De ‘handelsoorlog’ tussen de Verenigde Staten en China heeft flinke gevolgen voor de reguliere valutamarkt, maar niet de Bitcoin markt.

    Bitcoin lijkt langzaam te ontdooien en komt ongehavend de crypto winter uit om weer opgekocht te worden door beleggers en speculanten. Bitcoin stond begin dit jaar op $3.746 en breekt op het moment van schrijven door de $6.000. Er is meer vraag naar bitcoins en de handelsvolumes nemen toe. De vraag laat zich verder niet afremmen, ondanks negativiteit omtrent de Binance hack en de Amerikaanse financiële toezichthouder (de CFTC) die het moederbedrijf (iFinex inc) achter de Bitcoin exchange Bitfinex en de stablecoin Tether heeft gedagvaard op verdenking van fraude.

    De bevindingen van Fidelity geven duidelijk aan dat institutionele beleggers zich meer informeren en interesseren voor de crypto sector. De komende vijf jaar kan een toenemende groeiende vraag worden verwacht naar crypto-beleggingsproducten en mogelijkheden voor de institutionele beleggers om eerst Bitcoin toe te voegen tot het beleggingsportefeuille.

    Meer belangstelling onder vermogende particulieren

    Een andere interessante enquête werd uitgevoerd geworden door DeVere Group. Dit is een financiële adviesbureau die een groot aantal vermogende klanten bedient met financieel advies. DeVere Group heeft in 2019 een enquête onder haar klanten (700 miljonairs) gehouden over het investeren in cryptovaluta.

    Volgens de resultaten van deze enquête zijn de meeste rijke klanten al begonnen met het investeren in cryptovaluta of staan op het punt te investeren. Voor 2020 zal elke klant Bitcoin en mogelijk andere cryptovaluta hebben toegevoegd in hun beleggingsportefeuille. Hoewel FOMO (Fear of Missing Out) de belangrijkste drijfveer blijken hun klanten kennis van zaken te hebben. De redenen waarom beleggers willen investeren in cryptovaluta is dat ze in de toekomst net zo’n belangrijke rol kunnen gaan spelen voor geld als Amazon voor retail.

    Veel potentieel voor virtuele munten

    Cryptovaluta zijn de toekomst van geld. Ze zijn grenzeloos en perfect voor de globale handel. Globalisering en digitalisering zijn met elkaar verbonden waarbij een mogelijke nieuwe vierde industriële revolutie ook digitaal zal zijn. Cryptovaluta passen natuurlijk prima in dit verhaal. Verder bieden ze oplossingen aan voor dagelijkse problemen zoals de meer dan 2 miljard mensen wereldwijd die geen bankrekening hebben. De beleggers zien ook dat jongeren de nieuwe technologie omarmen en er mee experimenteren. De jongere generaties zullen de adoptie en acceptatie van cryptovaluta en blockchain technologie verder verspreiden.

    Nigel Green, de CEO van de DeVere Group is op basis van de resultaten zeer bullish geworden over Bitcoin en beschouwt de $6,000 Bitcoin koers grens als een belangrijke breekpunt. Wanneer Bitcoin deze prijs doorbreekt zal dit het vertrouwen in de Bitcoin markt weer volledig herstellen. In zijn eigen woorden:

    “Once this confidence is in place, the sky is the limit for cryptocurrencies, which are increasingly accepted by both retail and institutional investors as the future of money.”

    Het jaar 2019 zal dus weer een spannend jaar worden voor de Bitcoin.

    Gerelateerde artikelen op Marketupdate:

    Dit artikel is gebaseerd op verschillende artikels over de ontwikkeling van de wereld van crypto financiën. Deze informatie kun je vinden op de bestebank.org. Het artikel is geschreven door Luuk Soons, de hoofdredacteur van deze diepgravende crypto kennisbank.

    Disclaimer: Dit artikel is alleen bedoeld voor educatieve doeleinden. Het is geen beleggingsadvies.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Doet de olieprijs er nog wel toe?

    Er was een tijd dat stijgende olieprijzen een voorbode waren van economische ellende. Het laatste voorbeeld stamt uit de periode 2011 – 2014. Hoge prijzen voor een vat olie waren een sta-in-de-weg voor een snel herstel. Het zou daarom logisch zijn als de sterke stijging van de olieprijs sinds december 2018 voor de nodige onrust zou zorgen. Maar nee, aandelenkoersen zijn alleen maar verder omhoog gekropen en de vrees voor een recessie wordt steeds kleiner.

    Economen wijzen op twee factoren ter verklaring. De stijging van de olieprijs is volgens hen slechts ten dele te wijten aan mogelijke tekorten, maar ten dele ook aan een verbeterde vraag dankzij een sterkere economie. Daarom zijn olie-consumerende landen ook beter in staat de stijging probleemloos te verwerken. Een tweede factor van belang zijn diepgaande veranderingen in de oliemarkt zelf. Dan gaat het vooral om de productie van schalie-olie in de VS. Die is zo snel gegroeid en de kosten zijn zo omlaag gegaan dat klassieke schokken steeds minder waarschijnlijk lijken.

    Wil een schok in de aanvoer van olie echt een uitwerking hebben, dan moet de verstoring een langdurig karakter hebben. Het wegvallen van Venezuela en Iran is tot dusverre gemakkelijk opgevangen door Amerikaanse schalie, Russische olie of olie uit OPEC-landen die om geld zitten te springen om hun economie meer te diversifiëren.

    Olieproductie

    Ondanks al dat optimisme kan een olieschok een fragiele economie nog steeds schade toebrengen. Onder de huidige instabiliteit in de wereld kunnen prijzen langdurig hoog een ook nog volatiel zijn. De Amerikaanse schalie-productie kan niet eindeloos opgevoerd worden. Bovendien blijken bedrijven niet altijd bereid of in staat om de productie op te voeren, telkens wanneer prijzen omhoog gaan. Ondanks alles duurt het toch minstens zes maanden om een productieverhoging in de praktijk waar te maken. Daar komt nog bij dat het schalielandschap veranderd is. Het veld wordt nu bevolkt door grotere en gevestigde bedrijven. Die kunnen wel leven met tijdelijke prijsvolatiliteit en zijn alleen al daarom uit kostenoverwegingen minder geneigd om steeds opnieuw de productie naar boven of naar beneden aan te passen.

    Speelveld veranderd

    Alle partijen zijn het er echter over eens dat het speelveld in de afgelopen jaren sterk veranderd is. De olieproducenten, die zwaar te lijden hadden van de lage prijzen vanaf 2014, komen nu beter in hun financiële jasje te zitten. Met dat extra geld kunnen ze de gevolgen van heftige prijsbewegingen op de vraag ietwat verzachten. Ook Europa is minder kwetsbaar geworden, omdat zowel productie als consumptie minder olie-intensief zijn geworden. De groei komt uit de dienstverlening en de arbeidsmarkten floreren. Volgens de ECB heeft een olieprijs van $75 weinig of geen impact op de ontwikkeling van het reële inkomen of op de consumptie.

    Het zijn toch vooral de opkomende landen die de prijs betalen. Landen als Turkije en Argentinië leunen voor hun groei zwaar op olie-importen. Een prijs van $100 per vat scheelt al snel 1% economische groei. Ook landen als China en India zijn nog steeds erg gevoelig voor prijsbewegingen. Dat is vervelend, want beide landen spelen een vooraanstaande rol binnen de wereldeconomie.

    Hogere olieprijs

    De belangrijkste verandering is misschien wel het verbreken van het verband tussen de prijs van een vat olie en de groei van de Amerikaanse economie. Volgens het Brookings Instituut had de prijsdaling vanaf 2014 op papier moeten zorgen voor een extraatje van 1%. In de praktijk kwam de netto stimulering uit op nagenoeg 0%. Het voordeel voor de consument in de vorm van lagere benzineprijzen werd totaal teniet gedaan door een scherpe daling van de investeringen in de olie-industrie.

    De olieprijs verandert door het veranderende landschap van een economisch in een politiek probleem. Politici moeten nu de belangen van de consument afwegen tegen die van een bloeiende olie-industrie en alle mensen die daarin werkzaam zijn. Hoge olieprijzen zijn niet langer verkeerd voor de Amerikaanse economie als geheel. Leg dat maar eens uit aan de consumenten/kiezers in de o zo belangrijke swing states!

    Cor Wijtvliet

    corwijtvliet-logo

    Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

    Tot slot:

    • Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: [email protected]
    • Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet
    • Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl
    • Of bezoek www.Beurshalte.nl
    • Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!

    Vindt u deze columns van Cor Wijtvliet interessant, dan kunt voor €25 per jaar donateur worden van het CorWijtvlietJournaal. Ook kunt u een geheel vrijwillige bijdrage overmaken naar NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research.

    Donateurs krijgen niet alleen zonder vertraging het CorWijtvlietJournaal in hun mailbox, maar kunnen ook rekenen op een wekelijkse extra nieuwsbrief met vijf beleggingstips van Cor Wijtvliet. Neem voor meer informatie contact op met Cor Wijtvliet via het hierboven genoemde mailadres.




  • Markten op hun kop door dreiging invoerheffingen Trump

    Markten op hun kop door dreiging invoerheffingen Trump

    Deze week zou het heel stil geweest zijn op de valutamarkt, als Trump niet getwitterd had dat hij Chinese goederen al vanaf vrijdag nieuwe invoerheffingen wil opleggen. Het Britse pond wist de vorige week behaalde winst vast te houden.

    De munt profiteerde van behoorlijk goed economisch nieuws en tekenen van voortgang bij de gesprekken tussen Labour en de Conservatieven over een Brexit-akkoord. De Japanse yen hield een flinke rally op de Londense valutamarkt, waar vanwege de aankomende feestdag weinig werd gehandeld, en de valuta van de grote opkomende markten gingen alle in de uitverkoop door de algehele vlucht uit risico.

    Het zou eigenlijk een saaie week worden, maar het nieuws wordt nu beheerst door de dreiging van extra invoerheffingen. Wij denken dat de centrale banken van zowel Nieuw-Zeeland als Australië deze week ‘on hold’ zullen blijven, wat betekent dat de verwachte renteverlaging uitblijft en hun respectievelijke valuta tegenover de Amerikaanse dollar ondersteund worden. Hieronder de belangrijke valuta in detail.

    Euro

    De belangrijkste cijfers voor de eurozone waren positieve verrassingen. De vrees voor een aankomende recessie zou hierdoor moeten verdwijnen. Het bbp steeg met 1,6% op jaarbasis, de economie blijft in hoog tempo banen creëren en de kerninflatie herstelde naar 1,2%. De zwakke enquêtes moeten het steeds duidelijker afleggen tegen de sterke economische cijfers.

    De koers van de euro liet slechts een bescheiden rally zien, maar het feit dat deze koers nog steeds hoger ligt dan vorige week, zelfs na het nieuws over de invoerheffingen voor China, is een goed teken. We blijven verwachten dat de gemeenschappelijke munt in de komende weken terug rallyt naar de $1,15.

    Britse pond

    De Bank of England was vrij hawkish, de PMI-conjunctuurenquêtes waren sterk en Theresa May zou bereid zijn om concessies aan Labour te doen, in de hoop een akkoord over de Brexit te bereiken. De koers van het Britse pond schoot hierdoor omhoog en ging bij de belangrijke valuta aan kop.

    De munt wist deze winst te behouden, zelfs na de laatste uitbarsting van Trump, maar aankomende vrijdag volgt een vuurproef: de bbp-cijfers van het eerste kwartaal. Na de reeks positieve verrassingen van de afgelopen tijd is het aannemelijk dat deze goed zullen zijn, en dat zou de rally van het pond moeten ondersteunen.

    Amerikaanse dollar

    Het was een drukke week in de VS, waarin de Federal Reserve minder dovish was dan verwacht en een banenrapport verscheen dat bescheiden stijgingen van de reële lonen liet zien. Met andere woorden: niets nieuws onder de zon, noch wat het beleid van de Federal Reserve betreft, noch over het gestage, maar nog niet echt overweldigende tempo van economische groei.

    Normaal gesproken zou dit goed nieuws voor de dollar zijn, maar een rally van de greenback ten opzichte van de meeste G10-valuta bleef uit. De munt steeg wel ten opzichte van valuta van grote opkomende markten, maar dat gebeurde pas nadat zondagnacht het nieuws over de invoerheffingen bekend was geworden.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Sander Boon over Eurodollar markt en London Gold Pool

    Sander Boon over Eurodollar markt en London Gold Pool

    Na de Tweede Wereldoorlog werd de dollar de wereldreservemunt. De dollar werd niet alleen gebruikt voor internationale transacties, ook werd er internationaal steeds meer geld geleend in deze valuta. Sander Boon vertelt in deze video over het ontstaan van de zogeheten ‘eurodollar’ markt.

    Deze markt werd zo groot dat het uiteenvallen van de London Gold Pool en het loslaten van de koppeling tussen de dollar en goud in 1971 geen grote gevolgen had voor de werking van het internationale monetaire en financiële systeem.

    Dit is een fragment uit de podcast die eerder werd opgenomen. Klik hier voor de volledige video.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines




  • IMF onderzoekt mogelijkheden negatieve rente

    Het IMF onderzoekt de mogelijkheden voor centrale banken om de negatieve rente in een volgende crisis verder op te schroeven. En dat heeft ook gevolgen voor de manier waarop we omgaan met contant geld. De verwachting is namelijk dat spaarders in contant geld zullen vluchten als de rente op spaargeld negatief wordt. In een nieuw onderzoek beschrijft het IMF verschillende mogelijkheden om een vlucht naar cash tegen te gaan.

    Een van de mogelijkheden waar we in het verleden al veel over hebben geschreven is om contant geld volledig af te schaffen. Deze optie is volgens het IMF minder aantrekkelijk, omdat het volledig uit omloop halen van contant geld nog steeds gevoelig ligt. Een alternatief is om contant geld op een andere manier te ontmoedigen, bijvoorbeeld door de waarde ervan te veranderen ten opzichte van giraal geld.

    Ontmoedigen van contant geld

    In het rapport worden twee mogelijkheden genoemd om negatieve rente door te berekenen via contant geld. De eerste variant is om een wisselkoers te introduceren tussen contant geld en bankreserves. Commerciële banken beschikken over reserves bij de centrale bank, die ze op ieder moment kunnen inwisselen voor contant geld. Door een premie op contant geld in te voeren wordt het voor banken duurder om bankbiljetten aan te vragen. Zij kunnen die kosten vervolgens doorberekenen naar de consument.

    Normaal gesproken is de waarde van contant geld gelijk aan die van banktegoeden. Stel dat een bank voor €100.000 aan contant geld nodig heeft om geldautomaten te vullen, dan kan ze die bij de centrale bank bestellen voor precies dat bedrag. In dit voorbeeld zou de centrale bank een negatieve rente op contant geld kunnen introduceren, door een jaar later slechts €99.000 aan reserves terug te geven als de bank €100.000 aan contanten aanbiedt. Op die manier wordt het voor banken duurder om contant geld aan te nemen, kosten die ze kunnen doorberekenen aan klanten.

    Een andere mogelijkheid is om betalingen met contant geld te ontmoedigen via een wisselkoers. De centrale bank kan in dit voorbeeld een wisselkoers communiceren, die winkels vervolgens moeten hanteren in het betalingsverkeer. Dat betekent dat je na verloop van tijd steeds meer betaalt als je met contant geld wilt betalen. Vergelijk het met winkels die betalingen met creditcard accepteren, maar daar een extra premie voor vragen.

    Negatief rendement

    Het idee van het IMF is dat centrale banken een instrument in handen krijgt om negatieve rente door te berekenen voor contant geld. Door de waarde van contant geld door de jaren heen steeds iets verder te laten dalen ten opzichte van giraal geld wordt een vlucht in cash ontmoedigt. Dat is slecht nieuws voor de spaarder, die naast inflatie en vermogensbelasting ook nog aan koopkracht inlevert op contant geld.

    In februari publiceerde het IMF ook al een zogeheten ‘working paper’ over negatieve rente en contant geld. Hierin werden nog meer voorbeelden aangehaald om een vlucht naar contant geld te ontmoedigen. Denk aan bankbiljetten met een beperkte geldigheidsdatum of het periodiek ongeldig verklaren van een deel van alle bankbiljetten.

    Dit artikel verscheen ook op Goudstandaard

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • China importeerde 1.506 ton goud in 2018

    China heeft vorig jaar 1.506 ton goud geïmporteerd, zo schrijft de LBMA in haar laatste nieuwsbrief. Het meeste goud kwam uit Zwitserland, maar ook importeerde het land veel edelmetaal uit Australië, Zuid-Afrika, Canada en de Verenigde Staten. Hong Kong wordt slechts als doorvoerhaven gebruikt om goud vanuit het buitenland naar het Chinese vasteland te brengen. Het totale volume was ruim 18% hoger dan een jaar eerder, toen China 1.270 ton goud importeerde.

    China is de grootste afzetmarkt voor het edelmetaal, maar lange tijd bestond er onduidelijkheid over de exacte omvang. Sinds een paar jaar rapporteert de centrale bank maandelijks haar goudaankopen en pas vorig jaar werden de exacte importgegevens vrijgegeven. Tot die tijd werd de goudimport via Hong Kong en de exportdata van andere landen gebruikt als afgeleide voor de goudvraag in China. Deze cijfers werden steeds minder relevant, naarmate China meer goud uit andere landen ging importeren.

    Nieuwe data

    Sinds vorig jaar rapporteert ook China haar import van edelmetaal volgens de internationale standaarden. Met terugwerkende kracht werden ook de cijfers over 2017 vrijgegeven. Deze nieuwe cijfers schetsen een nauwkeuriger beeld van de Chinese goudmarkt. Ten opzichte van eerdere schattingen blijkt China veel meer goud te importeren uit Australië en Zuid-Afrika. Ook zien we dat het land veel meer edelmetaal uit de Verenigde Staten en Canada importeert, landen met een grote binnenlandse goudmijnsector.

    China is al een paar jaar de grootste goudproducent ter wereld, maar de totale productie is nog altijd niet genoeg om te voorzien in de totale binnenlandse vraag. De afgelopen vijf jaar heeft China daarom ieder jaar honderden tonnen goud uit het buitenland gehaald. De nieuwe cijfers geven geen radicaal ander beeld van deze trend, maar laten wel zien dat China wereldwijd edelmetaal inkoopt om de binnenlandse markt te bedienen.

    Chinezen kopen goud als alternatieve vorm van spaargeld. Het edelmetaal kent geen tegenpartij risico en weet op de lange termijn haar waarde beter te behouden dan valuta. Door de groei van de Chinese economie neemt de koopkracht van de middenklasse toe, waardoor de bevolking meer geld heeft om goud te kopen.

    China importeert vooral edelmetaal uit Zwitserland

    Nieuwe cijfers laten zien dat Chinezen nog meer goud kopen

    Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold




  • Oostenrijk wil obligaties uitschrijven in Chinese yuan

    Oostenrijk wil als eerste land van de eurozone staatsobligaties uitschrijven in de Chinese yuan. Deze zogeheten panda-obligaties zullen op de Chinese markt worden aangeboden aan beleggers. Het is nog niet bekend hoeveel van deze obligaties uitgeschreven zullen worden en onder welke voorwaarden dat zal plaatsvinden. Het federale financieringsorgaan van Oostenrijk ondertekende afgelopen zondag een intentieverklaring met de Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Als beide partijen een overeenkomst bereiken heeft de Oostenrijkse regering twee jaar lang de mogelijkheid om geld te lenen in de yuan.

    Het is opmerkelijk dat een land uit de Eurozone besluit te lenen in de yuan, aangezien deze munt internationaal minder goed verhandelbaar is dan de euro. Het lijkt dan ook vooral een symbolische maatregel. Oostenrijk zoekt al langer toenadering tot China om de economische banden aan te halen. De bondskanselier was ook aanwezig bij het tweede Belt and Road forum, dat vorige week in Beijing werd gehouden.

    Oostenrijk schrijft als eerste euroland obligaties in yuan uit. Het land is niet de enige, want ook Portugal zou belangstelling hebben om te lenen in de yuan. Buiten de eurozone zijn er reeds obligaties in de Chinese munt uitgeschreven, onder andere in Polen en Hongarije.

    Obligaties in Chinese yuan

    De Chinese yuan staat nog steeds in de kinderschoenen als internationale handelsmunt. Zeker in vergelijking met de dollar en de euro wordt de yuan nog maar weinig gebruikt voor internationale transacties. Ook is het nog maar sinds een paar jaar dat grote centrale banken een substantiële hoeveelheid yuan in hun reserves aanhouden. De ECB voegde de Chinese munt in 2017 aan haar reserves toe, terwijl de Russische centrale bank haar positie in de Chinese munt vorig jaar verder uitbreidde.

    Het probleem van de Chinese munt is dat deze nog niet volledig vrij converteerbaar is. Daardoor het niet mogelijk is om onbeperkt yuan om te wisselen naar een andere valuta. Ook laat de centrale bank van China de munt nog niet volledig vrij bewegen. Het risico van een mogelijke devaluatie blijft daardoor bestaan. Het is dan ook vooral China dat belang heeft bij een grotere rol voor de yuan. Door haar eigen munt te promoten als handelsmunt hoeft ze minder dollars aan te houden. Als andere landen met een goede kredietstatus obligaties in yuan uitschrijven wordt het ook makkelijker om vermogen veilig in de yuan te parkeren.

    Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold




  • Centrale banken blijven goud hamsteren

    Centrale banken kochten in het eerste kwartaal van dat jaar 145,5 ton goud, zo schrijft de World Gold Council in haar nieuwe kwartaalrapport. Dat is meer dan het gemiddelde van 129,2 ton per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Rusland was met 55,3 ton wederom de grootste afnemer van het edelmetaal, maar er zijn ook veel andere landen die goud kopen. China kocht in de eerste drie maanden van dit jaar 33 ton, terwijl Turkije 40,1 ton aan haar reserves toevoegde. Ook waren de centrale banken van India, Ecuador, Colombia en Qatar dit jaar actief op de goudmarkt.

    De sterke goudaankopen van begin dit jaar volgen op het recordjaar van 2018. Daardoor steeg het doorlopende gemiddelde over de afgelopen vier kwartalen naar een recordhoeveelheid van 715,7 ton. Centrale banken zien goud als een veilige haven, omdat het geen tegenpartij risico of valutarisico heeft. Het zijn dan ook vooral de landen met relatief weinig edelmetaal die hun voorraden uitbreiden. Alistair Hewitt, hoofd van de onderzoeksafdeling van de World Gold Council, zei daar in een reactie bij Bloomberg het volgende over.

    “We zien een voortzetting van de sterke vraag vanuit centrale banken. We verwachten opnieuw een goed jaar voor de aankopen van centrale banken, maar het zal me positief verrassen als we het niveau halen dat we in 2018 hebben gezien.”

    Venezuela moet goud verkopen

    De cijfers worden overigens gedrukt door de verkoop van goud door Venezuela. Het land leende in 2015 een bedrag van $1,6 miljard van Citibank met goud als onderpand voor de lening. Dit jaar kon ze de lening niet terugbetalen, waardoor het goud in handen kwam van deze Amerikaanse bank. Zij zullen dat weer op de markt brengen om de schuldverplichting te vereffenen. Ook werd er een paar ton goud verkocht door centraal-Aziatische landen als Oezbekistan, Mongolië en Tadzjikistan.

    Goudaankopen centrale banken nemen weer toe (Bron: World Gold Council)

    Vraag naar beleggingsgoud stabiel

    De vraag naar gouden munten en goudbaren bleef in het eerste kwartaal wel stabiel op 257,8 ton, vergelijkbaar met een jaar eerder. Er werden over de hele linie iets minder baren verkocht, terwijl de vraag naar munten juist iets sterker werd. De grootste verandering was zichtbaar in de markt van goud-ETF’s, die profiteerden van een grote instroom in de maand januari. Goudvoorraden in Europese goud-ETF’s bereikten eerder dit jaar zelfs een recordniveau van meer dan 1.200 ton. Zorgen over het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China en de verandering van het monetaire beleid van de Federal Reserve zorgden voor meer vraag naar goud.

    Illegale goudmijnen

    Aan de aanbodzijde van de goudmarkt ziet de World Gold Council een toename van kleinschalige goudmijnen. Volgens onderzoek van Metals Focus zijn deze mijnen inmiddels goed voor 15 tot 20 procent van de wereldwijde goudmijnproductie. Vooral in Afrika zijn veel illegale goudmijnen, die via alternatieve kanalen goud op de markt brengen. Omdat deze mijnbouwactiviteit niet legaal is zijn er ook geen exacte cijfers van bekend.

    Volgens onderzoek van Reuters wordt er op deze manier ieder jaar voor miljarden dollars aan goud uit Afrika gesmokkeld. De World Gold Council heeft deze schattingen opgenomen in haar cijfers over de wereldwijde goudproductie vanaf 2010.

    Illegale goudmijnen brengen steeds meer goud op de markt (Bron: World Gold Council)

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Federal Reserve overweegt nieuwe variant van monetaire stimulering

    Federal Reserve overweegt nieuwe variant van monetaire stimulering

    De Federal Reserve overweegt een nieuwe vorm van monetaire verruiming. Twee economen van de Amerikaanse centrale bank schreven nieuwe papers, waarin ze pleiten voor een versoepeling van het opkoopprogramma. Zo moeten banken zelf de mogelijkheid krijgen om staatsobligaties om te wisselen voor reserves en vice versa. Dit betekent dat de centrale bank in goede tijden sneller haar balanstotaal kan terugdringen, terwijl banken in onzekere tijden makkelijker staatsobligaties met de centrale bank kunnen ruilen voor nieuwe reserves.

    Deze nieuwe vorm van QE wordt door de centrale bank uitgelegd als een instrument om het balanstotaal van de Federal Reserve sneller af te bouwen, maar het werkt natuurlijk ook de andere kant op. Het zou namelijk betekenen dat de centrale bank op ieder gewenst moment banken van liquiditeit kan voorzien en niet alleen in tijden van crisis. Een gevaarlijke ontwikkeling, omdat beleggers dan niet meer goed kunnen inschatten of de financiële markten zelfstandig kunnen blijven opereren. Het kan een vals signaal van liquiditeit afgeven, omdat de centrale bank dan garant staat als ‘lender of last resort’.

    Tijdens eerder stimuleringsprogramma’s bepaalde de Federal Reserve de omvang en de timing van haar opkoopprogramma, maar bij dit nieuwe voorstel komt het initiatief bij de banken te liggen. Zij kunnen dan op ieder gewenst moment staatsobligaties omwisselen voor reserves en omgekeerd. Het is een marktgedreven vorm van quantitative easing, dat in tijden van crisis zeer onvoorspelbare effecten kan hebben.

    Balanstotaal Federal Reserve sinds 2004

    Federal Reserve verliest de controle?

    De Federal Reserve begon in 2017 met het afbouwen van haar balanstotaal, door een deel van het schuldpapier op de balans niet opnieuw door te rollen. Tot op heden heeft de centrale bank op die manier haar balans met bijna $500 miljard weten terug te brengen tot ongeveer $4 biljoen.

    Deze ontwikkeling liep parallel aan de oplopende spanningen in het financiële systeem, maar was niet de belangrijkste oorzaak voor de plotselinge crisis. Toen de dollarliquiditeit eind vorig jaar opdroogde zorgde dat voor een acute stress op de financiële markten. De Federal Reserve besloot daarom af te zien van de geplande renteverhoging. Ook werd besloten om met ingang van september te stoppen met het afbouwen van de balans. De laatste geruchten wijzen nu op een renteverlaging bij de Amerikaanse centrale bank.

    Ook opvallend is dat de effectieve Federal Funds rate al een paar weken hoger is dan de rente die de centrale bank betaalt over de overtollige reserves (Interest on Excess Reserves). De rente op overtollige reserves is een instrument dat de centrale bank gebruikt om de rente binnen de door haar gewenste bandbreedte te houden. Volgens Sander Boon van Geotrendlines kunnen we hieruit afleiden dat dit beleidsinstrument van de Federal Reserve niet meer naar behoren werkt.

    “De Interest on Excess Reserves wordt door de Fed gepresenteerd als een renteplafond. Het is dus opmerkelijk dat de Fed Funds zich al een tijdje boven het plafond bevindt. Het duidt erop dat de Federal Reserve geen echte controle meer heeft over de korte rente.”

    Federal Funds rate ligt al weken hoger dan rente op overtollige reserves (Bron: Bank of America Merrill Lynch, Bloomberg)

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • Beurzen onderuit door onzekerheid over handelsakkoord

    De beurzen in Azië en in Europa zijn vandaag flink lager geopend, nadat de Amerikaanse president Trump via twitter bekendmaakte dat hij de importheffingen voor producten uit China wil verhogen. De laatste weken leek het er juist op dat er een handelsakkoord zou komen tussen beide landen.

    Als gevolg van dit nieuwe dreigement opende de beurs in China vandaag bijna 6% lager. Verschillende Europese beurzen staan op het moment van schrijven 1,5% tot 2% in de min. Op de Nederlandse beurs was staalconcern ArcelorMittal de grootste daler met een verlies van bijna 4%.

    Sinds het begin van dit jaar zaten de beurzen wereldwijd nog in een sterk opwaartse trend. Niet alleen door een koerswijziging van de Federal Reserve, maar ook door constructieve gesprekken over een handelsakkoord tussen de Verenigde Staten en China.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Video: Ronald-Peter Stöferle over de goudmarkt in 2019

    Video: Ronald-Peter Stöferle over de goudmarkt in 2019

    Ronald-Peter Stöferle van het In Gold We Trust rapport hield onlangs een presentatie over de goudmarkt. Bij het European Gold Forum dat vorige maand werd gehouden vertelde hij over het afnemende vertrouwen in centrale banken en de ommekeer in het monetaire beleid.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!