Blog

Beleggers luisteren niet meer naar analisten?

Nieuwe cijfers van FactSet laten zien dat beleggers niet langer handelen op basis van de verwachtingen van analisten. In het verleden steeg de koers van een aandeel vaak wanneer de cijfers de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen. Het maakte dan niet veel uit dat analisten de verwachtingen bewust wat lager hielden, beleggers waren al snel tevreden en stonden in de rij om het aandeel te kopen.

Beleggers pessimistisch

In het tweede kwartaal van dit jaar liep dat toch allemaal wat anders. De aandelen die de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen stegen niet, maar daalden met 0,1%. Dat terwijl beter dan verwacht cijfers in het verleden beloond werden met gemiddeld een 1% stijging van de waarde van het aandeel. Bedrijven uit de S&P 500 die slechter presteerden dan de verwachtingen van analisten verloren historisch gezien gemiddeld 2,3%, maar in het afgelopen kwartaal was het verlies met 3% veel groter.

Beleggers reageerden niet positief op beter dan verwachte bedrijfscijfers
Het kan zijn dat de negatieve reactie van beleggers op de positieve resultaten van bedrijven eenmalig is. Het feit dat ook de bedrijven met beter dan verwachte cijfers onderuit gingen op de beurs suggereert dat beleggers zich niet langer vastklampen aan de verwachtingen van analisten en zelf een oordeel proberen te vellen. Een oordeel dat veel strenger is dan dat van de meeste analisten... Bron: Wolf Street

18 augustus 2014
Goud en zilver report (Week 33)

De goudprijs bleef de afgelopen week netto vrijwel onveranderd. Afgezien van een plotselinge koersdaling op vrijdag sloot de markt op koers van €973,82 per troy ounce, een daling van 0,28% ten opzichte van de slotkoers van €976,54 een week eerder. De zilverprijs ging vrijdag ook onderuit, maar herstelde daarna minder. De slotkoers van vrijdag was €469,75 per kilo, een daling van 1,55% ten opzichte van de slotkoers van €477,15 van een week eerder.

De wisselkoers tussen de euro en de dollar maakte de afgelopen week ook geen gekke sprongen. De wisselkoers ging van 1,3358 naar 1,3385, een stijging van 0,2%. De goudprijs zakte van $1.309,74 naar $1304,74 per troy ounce (-0,38%), terwijl de prijs voor een troy ounce zilver van $19,90 naar $19,58 zakte (-1,61%).

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

Tip: Goudstandaard heeft haar grafiekenpagina vernieuwd. Vanaf nu kunt u ook de actuele koersen van platina en palladium raadplegen!

Minder vraag naar goud
In het tweede kwartaal van dit jaar werd er veel minder goud verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo blijkt uit de laatste publicatie van de World Gold Council. Een jaar geleden gaf een prijsdaling in de goudmarkt nog een stevige impuls aan de verkopen van fysiek edelmetaal, maar dit jaar bleef de impuls om goud te kopen uit. Toenemende onrust in Oekraïne en het Midden-Oosten blijken minder impact te hebben op de fysieke goudmarkt dan een grote prijsdaling zoals we die vorig jaar zagen. Zowel beleggingsgoud als gouden sieraden werden in Q2 2014 minder verkocht dan in Q2 2013. De vraag naar juwelen daalde met 30%, terwijl de verkoop van goudbaren en gouden munten ruim halveerde. Door de relatief stabiele prijs voelen potentiële kopers niet de neiging om snel toe te slaan. Niet alleen de vraag naar goud liep wat terug, maar ook het aanbod van sloopgoud. Een deel van die daling werd gecompenseerd door een toename in de productie van goudmijnen.

Vraag naar goud daalde...

... en het aanbod nam toe door hogere productie goudmijnen

Nieuwe zilverprijs fixing
Met ingang van afgelopen vrijdag is er een nieuwe zilverprijs fixing, verzorgd door de CME Group en Thomson Reuters GFMS. In plaats van een besloten fixing door drie banken wordt de goudprijs nu vastgesteld via een elektronisch systeem, die de rol van voorzitter voor zijn rekening neemt. Deelnemers aan deze digitale fixing kunnen zelf orders doorgeven, nadat een richtprijs is vrijgegeven.

In de basis is de nieuwe fixing niet veel anders dan de oude, met als verschil dat er nu meer partijen aan deel kunnen nemen en dat het proces van de fixing niet meer achter gesloten deuren plaatsvindt. De eerste zes maanden is de deelname gratis, daarna moeten deelnemers betalen.

17 augustus 2014
Chinezen stoppen recordbedrag in beleggingsfondsen

Chinese huishoudens hebben voor in totaal $2,1 biljoen aan spaartegoeden toevertrouwd aan beleggingsfondsen, zo schrijft Bloomberg. Het beheerd vermogen van al deze fondsen groeide in een jaar tijd met 24%, een stijging die deels door nieuwe inleg en deels door waardestijging te verklaren valt.

Het gemiddelde rendement van deze fondsen was 5,2%, meer dan de 3% die men krijgt over een spaardeposito met en looptijd van 1 jaar. De Chinezen stoppen hun vermogen liever in reguliere beleggingsfondsen dan in specifieke beleggingsprojecten, omdat die over het algemeen meer risico met zich meebrengen en een hogere minimale inleg vereisen.

Obligaties
Bijna 70% van al het beheerde vermogen van de beleggingsfondsen zit in obligaties, leningen en in deposito's bij banken. Traditioneel worden dit soort beleggingen geassocieerd met een laag risico, omdat de volatiliteit lager is dan van aandelen en grondstoffen. De Chinese middenklasse wil graag een hoger rendement op het spaarvermogen en kiest er daarom vaker voor geld toe te vertrouwen aan beleggingsfondsen die het vermogen kunnen spreiden over verschillende soorten schuldpapier.
Goud
Terwijl Chinezen een recordbedrag toevertrouwen aan vermogensbeheerders kopen ze minder goud. Deze veilige haven is momenteel minder in trek bij de Chinezen, omdat de prijs niet echt van zijn plek komt. De goudprijs schommelt al enige tijd rond de $1.300 per troy ounce en geeft spaarders geen directe aanleiding om vermogen om te zetten in fysiek goud. Vorig jaar was dat nog wel het geval, zoals de cijfers van de World Gold Council laten zien. In het tweede kwartaal van dit jaar was de vraag naar gouden sieraden in China 45% lager dan in dezelfde periode van vorig jaar, terwijl de vraag naar goudbaren en gouden munten met 64% daalde. Volgens Albert Cheng van de World Gold Council zal de vraag naar goud vanuit China dit jaar kunnen zakken tot 900 á 1.000 ton. Dat zou een daling van maximaal 16% betekenen ten opzichte van vorig jaar.

Chinezen kiezen voor beleggingsfondsen

15 augustus 2014
Beleggers kochten minder goud in tweede kwartaal 2014

In het tweede kwartaal van dit jaar werd er minder goud verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo schrijft de World Gold Council (WGC) in haar kwartaalbericht over de goudmarkt. In het tweede kwartaal van dit jaar registreerde de organisatie een vraag van 963,8 ton fysiek goud, een daling van 16% ten opzichte van de 1.148,3 ton in dezelfde periode van vorig jaar.

Vooral de vraag naar juwelen en beleggingsgoud viel lager uit. Door de daling van de goudprijs in het tweede kwartaal van 2013 werd er 726,7 ton aan sieraden verkocht, veel meer dan het gemiddelde van 522,6 ton per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. In het tweede kwartaal van dit jaar was de vraag naar gouden sieraden 509,6 ton, een daling van meer dan 30% ten opzichte van een jaar geleden.

Vraag naar goud per categorie (Bron: WGC)

Beleggingsgoud minder populair
De vraag naar gouden munten en goudbaren liet een veel grotere daling zien. Terwijl beleggers er vorig jaar er nog als de kippen bij waren om te profiteren van de prijsdaling was de goudmarkt in het tweede kwartaal van dit jaar juist relatief rustig met een volume van slechts 275,3 ton. Een jaar eerder was dat nog ruim twee keer zo veel, namelijk 627,9 ton. Ook vergeleken met het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar van 343,2 ton viel de verkoop van beleggingsgoud in Q2 2014 bijzonder tegen. De daling was zichtbaar over de hele linie, van Azië tot Europa tot de Verenigde Staten. Beleggers haalden vorig jaar hun aankopen naar voren, nu zijn ze wat meer afwachtend geworden.
Leegloop ETF's gestopt?
Vorig jaar zagen we niet alleen een rush naar fysiek goud, maar ook een vlucht uit de ETF's die goud als onderpand aanhouden. Liquideerden de goud-ETF's in Q2 2013 nog 402,2 ton, in dezelfde periode van dit jaar was dat nog maar 39,9 ton. Kennelijk zijn de meeste zwakke handen al uit de markt geschud. Voegen we de vraag naar fysiek goud en goud-ETF's samen, dan zien we een kleine stijging van 4% in de investeringsvraag van 2013 naar 2014 (225,7 versus 235,4 ton).

Uitstroom ETF´s lijkt gestopt, vraag naar fysiek goud lager (Bron: WGC)

Centrale banken kopen goud
Volgens cijfers van de World Gold Council kochten centrale banken in het tweede kwartaal van dit jaar 117,8 ton goud, meer dan de 92,1 ton in dezelfde periode van vorig jaar en meer dan de 82 ton gemiddeld per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Centrale banken blijven goud kopen en ondersteunen daarmee de goudmarkt. Ook wordt daarmee het bewijs geleverd dat goud nog steeds gezien wordt als een belangrijke component op de balans van de centrale bank. Deze trend begon na het uitbreken van de financiële crisis en heeft sindsdien nog niet aan kracht verloren. De grote daling van de goudprijs sinds 2012 heeft daar geen verandering in gebracht.
Goudmijnen
Aan de aanbodzijde van de goudmarkt zien we, ondanks de toenemende prijsdruk op de goudmijnen, een toename in de productie. Wereldwijd brachten goudmijnen in de eerste helft van dit jaar 58,2 ton meer goud op de markt dan in de eerste helft van vorig jaar. Voor de middellange termijn wordt echter geen grote toename in de mijnbouwproductie verwacht, omdat veel goudmijnen moesten bezuinigen op hun exploratie activiteiten. Daardoor zullen er de komende jaren minder nieuwe projecten operationeel worden. De WGC voorziet een stabilisering in het aanbod van goudmijnen in de komende vier tot zes kwartalen.

Goudmijnen schroeven productie op, aanbod sloopgoud daalt (Bron: WGC)

Sloopgoud
Het aanbod van sloopgoud wordt steeds belangrijker voor de goudmarkt, aangezien de mijnen er maar niet in slagen hun productie substantieel op te schroeven. Tegelijkertijd zorgt de stijging van de goudprijs van de afgelopen twaalf jaar ervoor dat er meer sloopgoud ingeleverd wordt. Toch blijkt ook dit gedeelte van de markt sterk afhankelijk te zijn van de schommelingen in de goudprijs. Een sterke stijging van de prijs levert meer handel op, terwijl de volumes dalen bij een stabiele prijs. Het is dan ook niet verwonderlijk dat er dit jaar relatief weinig sloopgoud aangeleverd is. Het totaal over de eerste helft van 2014 staat op 578,3 ton, het laagste niveau sinds de eerste helft van 2007.

Aanbod sloopgoud naar laagste niveau sinds eerste helft 2007 (Bron: WGC)

Vraag naar goud in tonnen (Bron: WGC)

Aanbod van goud in tonnen (Bron: WGC)

Vraag naar gouden juwelen en beleggingsgoud per regio (Bron: WGC)

15 augustus 2014
Infographic: De schaliegas bubbel

Dankzij schalie-olie en schaliegas is de VS veel minder afhankelijk geworden van olie en gas uit het buitenland. De olieproductie van het land bereikte het hoogste niveau in 27 jaar en dit jaar heeft de supermacht voor het eerst in veertig jaar tijd olie geëxporteerd naar het buitenland. Maar hoe duurzaam is die schaliegas revolutie? Critici wijzen erop dat de bronnen snel uitgeput raken en dat er heel veel investeringen nodig zijn om de productie van een veld op peil te houden. Zo daalt de gemiddelde productie van een installatie in 24 maanden tijd met 81 tot 90 procent. Dat betekent dat ieder jaar 40 procent van alle productie vervangen moet worden door productie van nieuwe installaties. En dan hebben we het nog niet eens over de schadelijke effecten op het milieu, zoals de documentaire Gas Land laat zien.

Infographic van Shalebubble.org

14 augustus 2014
Beheerd vermogen Nederlandse fondsen naar record

In het tweede kwartaal van dit jaar groeide het beheerd vermogen van Nederlandse beleggingsfondsen naar een nieuw record. Ten opzichte van het eerste kwartaal steeg het totaal beheerde vermogen met 4,5% (€29,3 miljard), een stijging die voornamelijk toegeschreven kan worden aan koerswinst op aandelen. Nog steeds vormen aandelen en obligaties het leeuwendeel van de gemiddelde beleggingsportefeuille, aangevuld met een kleine weging in vastgoed, andere beleggingen en participaties in andere fondsen. Het beheerd vermogen groeide slechts voor €1,3 miljard door netto inleg, de rest van de stijging komt voort uit hogere koersen.

Van alle soorten beleggingsfondsen waren met name diegene die zich specialiseren in aandelen en vastgoed in trek. Obligatiefondsen zagen een netto uitstroom van vermogen in het tweede kwartaal van dit jaar. Ook gemengde fondsen en hedgefondsen waren minder in trek. Lees het volledige persbericht op de website van de Nederlandsche Bank.

Beheerd vermogen Nederlandse beleggingsfondsen opnieuw naar record

14 augustus 2014
Grafiek: Olieprijs meest stabiel sinds 1970

Het is u misschien niet eens opgevallen, maar de olieprijs schommelt nu al enkele jaren in een relatief smalle bandbreedte van $90 tot $110 voor een vat WTI. Vergelijken we de volatiliteit in de olieprijs van de afgelopen drie jaar, dan zien we dat we sinds het uiteenvallen van Bretton Woods in 1971 niet meer zoveel stabiliteit hebben gehad in de olieprijs. De volgende grafiek laat het gewogen gemiddelde van drie jaar zien, gemeten vanaf 1967 tot en met nu.

Voor 1971 was de dollar nog gekoppeld aan goud en bleef de olieprijs zeer stabiel. Toen bevestigd werd dat dollars niet meer inwisselbaar waren voor goud begonnen olieproducerende landen een hogere prijs in dollars te vragen, daaruit volgde de oliecrisis. Eind jaren ’70 begon de olieprijs opnieuw fors te stijgen, vanwege de hoge inflatie van de dollar en de stijging van de goudprijs. Ook rond de eeuwwisseling en in de aanloop naar de financiële crisis van 2008 liep de volatiliteit van de olieprijs op. Ook deze periodes worden gekenmerkt door een oplopende inflatie.

Ondanks de oplopende spanningen in Oekraïne en het Midden-Oosten daalt de olieprijs. Dat komt omdat zowel Saoedi-Arabië als als Irak de olieproductie wisten op te schroeven en de VS haar productie zag stijgen naar het hoogste niveau in 27 jaar.

Olieprijs meest stabiel sinds uiteenvallen Bretton Woods (Grafiek via Bloomberg)

14 augustus 2014
Waar blijft toch de economische groei?

Nog een paar weken en het is al weer zes jaar geleden, dat een enorme financiële crisis de wereld gijzelde. Sindsdien hebben beleidsmakers bij herhaling het definitieve herstel van de economische groei aangekondigd, maar even zo vaak bleek het loos alarm. Het IMF is daar een sprekend voorbeeld van. Al sinds 2011 ziet het IMF het herstel komen, maar steeds opnieuw constateerde the World Economic Outlook, dat het weer niet ging met de wereldeconomie zoals verwacht.

Steeds opnieuw benadrukt het IMF echter, dat het eenmalige en incidentele factoren waren, die het herstel blokkeerden. Ook voor dit jaar voorziet deze instelling een groei van de wereldeconomie met pakweg 4%. Als dat niet het geval blijkt te zijn, zullen de beleidsmakers weer weten te wijzen op een reeks vervelende incidenten. Tot nu toe weigeren ze in ieder geval zelfs maar te overwegen, dat de financiële crisis een fundamentele wijziging in de wereldeconomie heeft blootgelegd of heeft bespoedigd. Is het vreemd te veronderstellen, dat de economie van de ontwikkelde landen in een lagere versnelling is geraakt na jaren van kunstmatig opgepompte groei? Is het verkeerd te veronderstellen, dat de zogeheten opkomende markten de komende jaren hun aandeel in de wereldeconomie zullen blijven vergroten. Als dat inderdaad het geval is, dan zal de concurrentie intensiever zijn, de groei minder en een lage inflatie een fact of life!

Figuur 1 Inflatie in Europa

Verenigde Staten
Neem de Verenigde Staten. Daar heten de voorwaarden voor een versnelling in de groei aanwezig te zijn. Schulden zijn omlaag gebracht en bedrijven zien hun winsten alleen maar toenemen en bulken letterlijk van het geld. Toch is de economie in de eerste helft van 2014 amper of niet van zijn plaats gekomen. Volgens de beleidsmakers was dat louter toe te schrijven aan de zeer koude winter. Die verklaring voldoet echter allang niet meer. De Amerikaanse consument wil gewoon niet. Hij heeft weinig vertrouwen in de dag van morgen. De maatregelen van de Fed hebben bovendien wel economische activiteiten gestimuleerd, maar niet nieuwe investeringen. Ook hier ontbreekt het heilige geloof in morgen. Toch blijven beleidsmakers ervan overtuigd, dat het oude model de economische motor wel aan het draaien kan krijgen. Ze doen dan met voorbij gaan aan het feit, dat het oude model juist allerlei zwaktes in het systeem weefde. Al die aankopen van nieuwe huizen of auto’s’ kon geschieden dankzij dubieus krediet. Niemand met gezond verstand wil toch niet terug naar de situatie van toen!
Europa
De twee diepgravende veranderingen hebben ook hun uitwerking op Europa niet gemist. Het oude werelddeel heeft nagenoeg elk voordeel op de nieuwe concurrentie verspeeld. Wat nu dreigt is een lage lonen competitie die vanzelf gaat uitmonden in deflatie. Het is allang duidelijk, dat de ECB ondanks alle goede bedoelingen Europa niet uit het economisch slop kan trekken. Het zou van een groot verantwoordelijkheidsgevoel getuigen, als de rest van de wereld een handje zou helpen de euro in waarde omlaag te praten. Daardoor zou de eurozone minder negatief op de wereldeconomie leunen en meer bijdragen aan het herstel van de wereldhandel. Maar daarvoor is wel vereiste, dat de wereld ervan overtuigd raakt, dat de oude economische wetten niet meer van kracht zijn. Dat is vast morgen nog niet het geval! Cor Wijtvliet
(volg Cor Wijtvliet ook op twitter: @Wijtvliet)
BELANGRIJK: - Opmerkingen en vragen kunt u richten aan: [email protected] - Bezoek ook de website van Cor Wijtvliet en lees meer door hem geschreven artikelen - U kunt Cor Wijtvliet boeken voor een inspirerende spreekbeurt. Laat u verrassen! - U kunt zich hier abonneren voor het wekelijks Cor Wijtvliet Journaal, voor het geval u deze nog niet automatisch ontvangt. - Maak ook kennis met de nieuwsbrief Crash Investor, een vrijwel onmisbaar document voor de actieve belegger!

14 augustus 2014
Wanneer barst de kredietbubbel in China?

De volgende grafieken van de Australische site Macrobusiness laten zien de kredietverlening de afgelopen maand bijna tot stilstand is gekomen in China. Er werd slechts voor 385,2 miljard yuan geleend, terwijl analisten rekening hielden met 780 miljard yuan. De volgende grafiek laat zien dat de kredietgroei de afgelopen drie jaar nog niet eerder zo laag is geweest als in de afgelopen maand. In de maand juni werd er nog voor 1,08 biljoen yuan aan leningen verstrekt door de Chinese bankensector, ruim twee keer zo veel.

De spaartegoeden van Chinese banken lieten daarnaast in de maand juli de grootste daling zien sinds het jaar 2000, zo meldt Bloomberg. Spaarders haalden netto 1,98 biljoen yuan van hun bankrekeningen, waarmee de totale spaartegoeden daalden tot 111,62 biljoen yuan. Als gevolg van dit nieuws zakten de koersen van bankaandelen op de beurs in Shanghai. Men vreest voor een terugval van de Chinese economische groei, nu de vraag naar kredieten afneemt.

Wanneer barst de kredietbubbel in China? (Bron: Macrobusiness.com.au)

"Binnen redelijke marge"
De Chinese centrale bank voelde zich genoodzaakt een verklaring naar buiten te brengen naar aanleiding van dit zorgwekkende cijfer. In die verklaring benadrukte de centrale bank dat het cijfer binnen een redelijke marge valt. Toch waren de financiële markten er niet gerust op, want de beurzen van China en Hong Kong gingen beide onderuit na publicatie van dit nieuws. Econoom Li Wei van Standard Chartered verklaarde tegenover de Wall Street Journal dat de Chinese economie zeker de gevolgen zal merken, indien de kredietgroei langdurig op dit lage niveau blijft. Het gemiddelde van de maanden juni en juli geeft nog geen reden tot zorg, want in juni werd er naar verhouding juist heel veel krediet verstrekt. Xiao Geng van onderzoeksbureau Fung Global Institute zei tegenover de Wall Street Journal dat kredieten goed zijn voor de economie, zo lang ze maar voor productieve doeleinden gebruikt worden.
Schuldengroei China
De economische groei van China wordt in toenemende mate gedreven door schulden. Daar hebben we op Marketupdate al verschillende keren over geschreven. Inmiddels heeft het land een schuldquote van 200% ten opzichte van het bbp. De centrale bank van China hanteert sinds het begin van de financiële crisis in 2008 eveneens een zeer soepel monetair beleid. Als gevolg daarvan is onder andere de kredietverlening aan het bedrijfsleven en aan vastgoedprojecten explosief gestegen.

Steeds meer kredietgroei voor dezelfde economische groei (Bron: Financial Times)

13 augustus 2014
Belastingvrij schenken stuwt Nederlandse huizenmarkt voort

De NVM spreekt al heel lang over herstel van de woningmarkt, maar er moest een versoepelde schenkregeling aan te pas komen om de woningmarkt het laatste duwtje in die richting te geven. De mogelijkheid om tot maximaal €100.000 belastingvrij te schenken heeft veel meer starters over de streep getrokken dan van tevoren werd verwacht, met als resultaat een toename in het aantal transacties en een kleine stijging van de huizenprijzen. In plaats van 20.000 waar de regering op rekende zijn er nu al meer dan 50.000 schenkingen gedaan door ouders, waarbij een bedrag van gemiddeld €60.000 gemoeid ging.

Verlengen

Gezien de toename in het aantal transacties is het niet verwonderlijk dat de NVM deze regeling van belastingvrij schenken wil verlengen. Ook de VNO-NCW en MKB Nederland pleiten voor een verlenging van deze maatregel, die anders eind 2014 zou komen te vervallen. Voorstanders wijzen erop dat de maatregel gunstig is voor het aantal transacties en voor het prijsherstel op de woningmarkt. Tegenstanders zijn van mening dat de huizenmarkt in Nederland nog steeds overgewaardeerd is en dat deze maatregel juist helpt om die overwaardering in stand te houden. Voor starters die geen rijke ouders hebben is het belastingvrij schenken voor de aankoop van een huis juist nadelig. Ze kunnen er zelf niet van profiteren, terwijl de maatregelen het herstel van de huizenmarkt naar een lager prijsniveau tegenwerkt.

Amsterdam
In Amsterdam heeft de eigenwoningschenking zelfs een prijsopdrijvend effect, zo beweert Prisco Battes van het Financieel Dagblad. Volgens Makelaarsvereniging Amsterdam gaat het in de hoofdstad om tientallen procenten van alle woningaankopen die gedaan wordt met een schenking. Door de extreem lage rente en door het succes van de schenkingsregeling liggen de huizenprijzen in de hoofdstad alweer op het niveau van 2007 en 2008.

In Amsterdam zijn de huizenprijzen alweer terug op het niveau van 2007 en 2008

13 augustus 2014
Nieuwe fixing zilverprijs gaat 15 augustus van start

Per ingang van vrijdag 15 augustus wordt de dagelijkse fixing van zilver niet meer gedaan door een groepje van drie banken die dagelijks om de tafel zitten, maar door een geautomatiseerd systeem dat door het leven gaat als de Londen Silver Price (LSP). Toen duidelijk werd dat Deutsche Bank haar zetel voor de zilverprijs fixing niet kon verkopen werd besloten een nieuwe elektronische fixing in te voeren. Deze nieuwe fixing gebeurt via een elektronisch platform van de CME Group. De publicatie van de fixing komt voor rekening van Thomson Reuters GFMS.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog

Vanaf 15 augustus wordt de 117 jaar oude fixing vervangen door een nieuwe elektronische fixing

13 augustus 2014