Marketupdate

Blog

  • India verhoogt opnieuw importheffing goud en zilver

    India verhoogt opnieuw de invoerheffing op zowel goud als zilver van 10 naar 15 procent. Het is de zoveelste poging van de centrale bank om het kopen van goud door de Indiase bevolking te ontmoedigen. De invoer van goud drukt – samen met de import van ruwe olie – zwaar op de betalingsbalans van India. Dat zet de waarde van de roepie onder druk, een effect dat de regering en de centrale bank samen proberen te bestrijden met verschillende importbeperkende maatregelen.

    Invoerheffing

    Door een steeds hogere invoerheffing en het omstreden importquotum wordt er al minder goud geïmporteerd via de officiële importkanalen, tot ongenoegen van met name de kleinere juweliers. De belastingen vertalen zich naar een relatief hoge premie op goud op de Indiase markt, wat smokkel van het gele metaal in de hand werkt. Naar verluid is de smokkel sinds de eerste verhoging van de importheffing explosief gestegen. De douane op het vliegveld van New Delhi onderschepte vorig jaar 352 kilogram goud, 52 keer zo veel als een jaar eerder.

    Smokkel

    Omdat de smokkel van goud grotendeels onder de radar blijft is het onmogelijk te becijferen hoeveel goud er illegaal het land binnenkomt. Volgens de Indiase minister van Financiën gaat het om slechts één tot drie ton goud per maand gedurende de tweede helft van 2013. De World Gold Council denkt dat het veel meer is. Haar schatting bedraagt ongeveer 200 ton op jaarbasis.

    De Gouden Tempel in Amritsar, Punjab

    De Gouden Tempel in Amritsar, Punjab

  • Handel tussen Rusland en China in kaart gebracht

    De handelsrelatie tussen Rusland en China is nog niet eerder zo intensief geweest als op dit moment, zo verklaarde de Vladimir Poetin in een interview met het Chinese Central Television. In dat interview prees hij China voor de snelheid waarmee de economie zich ontwikkeld heeft, een verandering die goed te zien is in een megastad als Shanghai. Ook liet hij weten dat het versterken van de handelsrelatie tussen de twee landen topprioriteit is. In een wat ruimere context bezien wijst Poetin op de stabiliteit die sociaal-economische ontwikkeling van de regio kan bieden, zeker in een tijd als deze.

    Rusland en China werken intensief samen

    De Russische president is in Shanghai om een stapel belangrijke handelsovereenkomsten met China te ondertekenen. In 2013 had de onderlinge handel tussen beide landen een omvang van omgerekend $90 miljard, een omzet die tegen 2015 de $100 miljard bereikt moet hebben en die in 2020 zelfs tot $200 miljard verdubbeld moet zijn. Een nieuw project van $60 miljard om China van Russische olie te voorzien is daar onderdeel van, maar de twee giganten zoeken ook samenwerking op het gebied van luchtvaart, infrastructuur, voedselverwerking, mijnbouw en transport. Ook op financieel gebied willen Rusland en China meer naar elkaar toe groeien. Poetin zei daar het volgende over: "We moeten onze financiële samenwerking versterken en ons beschermen tegen wisselkoersfluctuaties in de grootste valuta van deze wereld. Daarom denken we na over manieren om in onze nationale valuta te betalen". Lees meer op de site van Russia Today.

    Handel tussen China en Rusland in kaart gebracht

    Handel tussen China en Rusland in kaart gebracht (Bron: RT)

  • Goud en zilver report (Week 20)

    De goudprijs steeg de afgelopen week van €936,63 naar €944,52 per troy ounce, een winst van 0,84%. De zilverprijs klom van €447,68 naar €454,92 per kilogram, een plus van 1,62%. In dollars steeg de goudkoers van $1.288,72 naar $1.293,46 (+0,37%) en die van zilver van $19,16 naar $19,38 per troy ounce (+1,15%). De kleinere winst in dollars laat zien dat de munt iets aan terrein heeft gewonnen op de euro. Met een wisselkoers van $1,3698 blijft de Europese munt echter relatief sterk. Vergeleken met een week geleden zakte de EUR/USD met 1,05%.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    Volatiliteit blijft laag

    De financiële markten weten voorlopig geen richting te kiezen. Niet alleen blijven de prijzen van goud en zilver in een smalle bandbreedte hangen, ook onder de S&P 500 aandelenindex is de volatiliteit laag. De volgende grafiek laat dat goed zien.

    Volatility index

    Laatste grote piek in volatility index was in september 2011 (Bron: Yahoo Finance)

    Het is opmerkelijk om waar te nemen dat de volatiliteit op de beurs sinds september 2011 alleen maar verder is afgenomen. Op dat moment stond de goudprijs in dollars op recordhoogte en bekommerde de markt zich over de problematische verhoging van het schuldenplafond. Alles wat er sindsdien in de wereld gebeurd is heeft weinig indruk weten te maken op de Amerikaanse beursgraadmeter. De volatiliteitsindex voor goud ziet er als volgt uit. Ook hier bespeuren we een sterk dalende trend sinds de piek van een jaar geleden.

    De volatiliteit van de goudprijs (GLD) daalt nu al bijna een jaar

    De volatiliteit van de goudprijs (GLD) daalt nu al bijna een jaar (Bron: Yahoo Finance)

    Recordhoeveelheid fysiek zilver verkocht

    Beleggers kochten in 2013 een recordhoeveelheid zilver, zo blijkt uit het rapport over de zilvermarkt dat het GFMS afgelopen week publiceerde. De twee meest opvallende ontwikkelingen in de fysieke zilvermarkt waren de sterke toename in de verkopen van zilveren munten en een grote daling in het aanbod van sloopzilver. De daling van de zilverprijs in 2013 heeft blijkbaar geen negatieve invloed gehad op de attitude van beleggers ten aanzien van het edelmetaal. De daling van de zilverprijs werd in 2013 aangegrepen als een instapmoment. In de eerste drie maanden van dit jaar verkocht de US Mint bijna evenveel zilver als in dezelfde periode vorig jaar. De Perth Mint zag de verkopen van zilveren munten en zilverbaren echter teruglopen.

    Einde voor de zilver fixing

    Afgelopen week werden we verrast door het nieuws dat er nog dit jaar een einde komt aan de zilver fixing. Op 14 augustus zullen Deutsche Bank, HSBC en Nova Scotia voor het laatst de prijs fixen. De drie banken doen in de tussentijd onderzoek naar een mogelijk alternatief, maar dat alternatief komt er alleen als er vanuit de markt vraag naar is. Een interessante ontwikkeling waar we binnenkort meer over publiceren op Marketupdate.

  • Grafiek: Nederlandse economie krimpt met 1,4%

    Geschrokken waren we, toen de cijfers over de economische groei van Nederland bekend werden gemaakt. Het afgelopen jaar zagen we al een recordaantal faillissementen, de werkloosheid blijft maar toenemen en consumenten die nog wel wat geld achter de hand hebben besluiten dat massaal te gebruiken voor de aflossing van hypotheekschulden. Het resultaat: De Nederlandse economie kromp in het eerste kwartaal van dit jaar met maar liefst 1,4% ten opzichte van het vierde kwartaal van vorig jaar, de slechtste prestatie van alle landen in Europese Unie.

    Economische krimp

    De krimp is veel groter dan waar economen van de Rabobank rekening mee hielden. Zij voorzagen dat de economie in het eerste kwartaal van dit jaar met 0,2% zou krimpen. Voor heel 2014 ziet de Rabobank een groei van 1%, een klein lichtpuntje in donkere economische tijden. In het vierde kwartaal van vorig jaar deed de Nederlandse economie het nog relatief goed, maar dat kwam voor een deel door veranderingen in de fiscale regels voor auto's. Dat zorgde voor een impuls in de autoverkopen tegen het jaareinde. De volgende grafiek laat zien dat Nederland niet meer het beste jongetje van de klas is.

    Nederlandse economie kromp met 1,4%

    Nederlandse economie kromp met 1,4% (Grafiek via twitter, cijfers van Eurostat)

  • GFMS: Vraag fysiek zilver naar recordniveau in 2013

    De vraag naar fysiek zilver steeg in 2013 naar een recordniveau, zo schrijft Thomson Reuters GFMS in haar nieuwe Silver Survey 2014. Als gevolg van de daling van de zilverprijs werd er meer zilver gekocht, voornamelijk in de vorm van zilveren munten en baren. Vergeleken met recordjaar 2011 groeide het volume aan beleggingszilver met 15,5% naar 245,6 miljoen troy ounce, bijna een kwart van de totale vraag. Vergeleken met de 139,3 miljoen troy ounce van vorig jaar is er zelfs sprake van een stijging van 76%. Ook de vraag naar zilveren juwelen trok weer iets aan door de lagere zilverprijs. Het afgelopen jaar werd er 198,8 miljoen troy ounce zilver gebruikt voor sieraden, een stijging van 9,6%.

    Vraag en aanbod in de zilvermarkt

    Vraag en aanbod in de zilvermarkt (Bron: GFMS)

    Zilveren munten en baren populair

    Kijken we naar de langere termijn, dan zien we dat met name beleggen in zilver een grote vlucht genomen heeft. In 2013 werd er bijna vijf keer zoveel volume aan munten en baren verkocht als in 2004. Drukken we de vraag naar zilver uit in dollars, dan is de stijging nog veel groter. De gemiddelde zilverprijs was in 2004 afgerond $6,66 per troy ounce, tegenover $23,79 in 2013. Rekenen we dat om naar het totale volume, dan komen we tot de conclusie dat er het afgelopen jaar 16,5 keer zoveel geld is omgezet in zilverbaren en munten als in 2004.

    Populariteit van zilverbaren is in Westerse landen en India groter dan in China

    Populariteit van zilverbaren is in Westerse landen en India groter dan in China

    Zilver ETF's

    Het jaar 2013 kenmerkt zich ook door een verschuiving van ETF's naar fysieke munten en baren. Van 2006 tot en met 2012 werd er gemiddeld 90 miljoen troy ounce zilver per jaar aan ETF's toegevoegd, maar in 2013 droogde deze markt bijna volledig op. Net als bij goud verschoof de vraag van een papieren claimbewijs naar het fysieke bezit van edelmetaal. Toch waren de zilver-ETF's populairder dan de goud-ETF's, want die zagen het afgelopen jaar honderden tonnen goud uit hun voorraden wegstromen. Voor zilver blijven de voorraden constant.

    Zilver-ETF's minder populair

    Zilver-ETF's minder populair

    Industrie

    De industrie gebruikt de laatste jaren steeds minder zilver, ondanks het feit dat het aantal toepassingen voor het edelmetaal blijven toenemen. In 2013 werd er 586,6 miljoen troy ounce gebruikt door deze sector, een daling van 6,11% ten opzichte van 2011. De industrie gebruikt ongeveer de helft van het wereldwijde aanbod aan zilver. Het edelmetaal heeft antibacteriële eigenschappen, maar is daarnaast ook een zeer goede geleider en reflector. Dat de industrie de laatste jaren toch minder zilver gebruikt is enerzijds te verklaren door een relatief zwakke economie (minder vraag) en anderzijds door bezuiniging van fabrikanten. De enorme stijging van de zilverprijs in 2011 kan voor veel bedrijven reden zijn geweest om te besparen op het zilver. Bijvoorbeeld door apparaten minder robuust in elkaar te zetten of door substituten met minder goede eigenschappen te gebruiken. Zo bevat een moderne iPhone maar een fractie van de hoeveelheid zilver die in toestellen van meer dan tien jaar geleden zit. Dat geldt ook voor andere elektronica en voor zonnepanelen.

    Industrie gebruikt minder zilver, terwijl beleggers steeds meer kopen

    Industrie gebruikt minder zilver, terwijl beleggers steeds meer kopen

    Aanbod

    Als gevolg van de dalende zilverprijs kwam er minder zilver op de markt. Hoewel zilvermijnen hun productie ieder jaar weten te verhogen,bereikte het aanbod van sloopzilver het laagste niveau in tenminste negen jaar tijd. Werd er in 2012 nog 252,6 miljoen troy ounce aan sloopzilver op de markt gebracht, in 2013 was dat nog maar 191,8 miljoen troy ounce (-24%). De zilvermijnen produceerden in totaal 819,6 miljoen troy ounce in 2013, een stijging van 3,4% ten opzichte van vorig jaar. Vergeleken met het jaar 2004 is de mijnbouwproductie van zilver al met 33,5% gestegen.

    De productie van zilvermijnen is sinds 2004 met ruim 33% gestegen

    De productie van zilvermijnen is sinds 2004 met ruim 33% gestegen

    Prijsontwikkeling zilver in 2013

    Prijsontwikkeling zilver in 2013

    Lees meer GFMS publicaties op Marketupdate:

  • Technologie beloont belegger met stijgend dividend

    In de 20ste eeuw was het zo goed als ondenkbaar, dat bedrijven uit de sector informatie technologie hun beleggers met dividend zouden belonen. De meeste bedrijven waren daar trouwens niet toe in staat. Het ontbeerde hen aan de noodzakelijke vrije kasstromen. Als er al liquiditeiten over waren, dan gingen die op aan acquisities, de manier om snel marktaandeel te winnen. De snelle ontwikkeling van nieuwe technologieën was bovendien kapitaalsintensief.

    Daar begint langzaam verandering in te komen. Volgens de Global MSCI Technologie Index bedraagt het rendement op dit moment pakweg 1,5%. Het goede nieuws is, dat dit rendement de neiging heeft omhoog te kruipen. Bedrijven als IBM, Cisco, Intel, Microsoft, maar ook Apple keren hun aandeelhouders een jaarlijks stijgend dividend uit. Los van het dividend besteden deze bedrijven vaak enorme bedragen aan de terugkoop van eigen aandelen. Dit ondersteunt de groei van de winst per aandeel. Bedrijven zijn in staat dit beleid te voeren, omdat hun natuurlijke groei is vertraagd evenals de neiging om in hoog tempo grote overnames te doen. Daardoor zijn de vrije kasstromen enorm toegenomen en daarmee de mogelijkheden om dividend uit te keren.

    Technologie aandelen geven meer dividend

    Technologie-aandelen geven meer dividend

    Dividend

    Daar komt nog bij, dat door de crisis de houding ten opzichte van dividend grondig veranderd is. Tot pakweg 2008 beschouwden zeker Amerikaanse beleggers dividend als het bewijs dat een bedrijf te weinig investeringsmogelijkheden kon bedenken. Sinds 2008 beschouwen diezelfde beleggers het uitkeren van dividenden en zeker van stijgende dividenden als bewijs van vertrouwen in de toekomst. Ook morgen zal het bedrijf in staat zijn vrije kasstromen te genereren. Veel van die beleggers hebben daarom een voorkeur om te beleggen in wat oudere, gevestigde bedrijven. Die kennen vaak een redelijke waardering, koesteren een gezonde balans, genereren eveneens gezonde kasstromen en hebben de mogelijkheid die als dividend uit te keren. Traditionele techbeleggers mijden deze bedrijven liever, omdat ze veel minder snel groeien dan voorheen en daarom minder koersstijging laten zien. Dat wil echter niet zeggen, dat de Microsofts, de Cisco’s en de Intel’s suffige bedrijven verworden zijn tot pseudo utilities. Ze groeien minder, maar hun winsten blijven stijgen door hun grotere efficiency. Mede daarom beschikken ze vaak over enorme hoeveelheden cash. De voorbeelden mogen genoegzaam bekend zijn. Microsoft heeft meer dan $80 miljard in kas en Apple meer dan $150 miljard.

    Cash

    Die enorme hoeveelheden cash hebben als gevolg, dat hun balans sub-optimaal is. Om het evenwicht te herstellen is het beter een deel van de cash uit te keren. De kans dat die kasstromen ophouden, omdat de technologie volledig verdwijnt, is gering. Bedrijven als Intel, Cisco en Microsoft investeren nog steeds enorme bedragen in R&D om hun technologisch vermogen op peil te houden. Het bemoedigende voor de geïnteresseerde belegger is misschien wel, dat steeds meer bedrijven uit bijvoorbeeld de telecomsector tot deze nieuwe klasse van oude technologiebedrijven gaan behoren. Er zijn dus steeds meer bedrijven om uit te kiezen! Dat moet als muziek in de oren klinken. Cor Wijtvliet BELANGRIJK:
    • Opmerkingen en vragen kunt u richten aan: [email protected]
    • Bezoek ook de website van Cor Wijtvliet en lees meer door hem geschreven artikelen.
    • U kunt Cor Wijtvliet boeken voor een inspirerende spreekbeurt. Laat u verrassen!
    • U kunt zich hier abonneren voor het wekelijks Cor Wijtvliet Journaal, voor het geval u deze
    • nog niet automatisch ontvangt.

  • Gold Trail: De waarde van goud (Deel IV)

    Vorige week publiceerden we het derde deel van de Gold Trail, waarin we lieten zien hoe het internationale monetaire landschap veranderde door de komst van de euro. Niet langer had het Europese continent er belang bij de dollar te ondersteunen. Ook was het niet langer nodig om de prijs van goud actief te onderdrukken. Het Washington Agreement on Gold was daar een duidelijk voorbeeld van.

    In het volgende stuk staat de waarde van goud centraal. Goud dat decennia lang verbonden was aan het geldsysteem en daardoor een veel te lage waardering kreeg. De goudprijs is na 2000 wél aanzienlijk gestegen, maar het is niet de grote herwaardering waar FOA over schrijft…

    De Gold Trail is ook te lezen op Marketupdate:

    Deel IV: De waarde van goud

    FOA (03-02-2000): Om goud te kunnen begrijpen moeten we er met een wereldse blik naar kijken, in een "ruime context". Dit is belangrijk, omdat goud zich bewezen heeft als opslag van waarde over de duur van een mensenleven. En dat geldt nog meer in termen van generaties, dus niet de horizon van tien jaar waar de meeste van ons naar kijken. Hoewel goud in termen van fiat geld vaak te boek staat als een slechte investering voor de korte termijn, heeft het op de langere termijn ieder papieren geldsysteem overtroffen. Dat komt omdat ieder papieren geldsysteem uiteindelijk ten onder gaat, terwijl het goud blijft bestaan. Zowel over de korte als over de lange termijn biedt fysiek goud een verzekering van het vermogen van generaties. Dit is zelfs het geval wanneer men in het beginstadium van een geldsysteem in goud stapt, omdat oorlog, politiek en natuurrampen het kapitaal van een land kunnen aantasten. Dit heeft ook betrekking op iemands persoonlijke vermogen, dat wordt uitgedrukt in de valuta van de samenleving. Tot goudmijnen aan toe! Over de langere termijn kan men nooit het rendement op aandelen en obligaties vergelijken met het bezitten van goud. Dit om de simpele reden dat wanneer goud gevangen zit in een valutasysteem, haar waarde onjuist vertegenwoordigd wordt tijdens het ouder worden van het geldsysteem. Slechts het nut van goud als een grondstof wordt weerspiegeld in de prijs, niet haar veel hogere waarde in de functie van "waarde reserve". Op dit moment zijn we getuige van één van de weinige momenten in de geschiedenis van papiergeld waarin goud een grote sprong in waarde zal maken in een relatief kort tijdsbestek. Misschien kunnen we deze periode definiëren als de periode tussen 1990 en 2010. In de eerste tien jaar hadden we de accumulatiefase. In de volgende vijf jaar kunnen investeerders achterover leunen en toekijken wat er gaat gebeuren. In de laatste vijf jaar kunnen we een deel van ons vermogen in fysiek goud aanspreken. Dit zal gebeuren in een transitie van een verouderend geldsysteem - dat nog steeds verstrikt zit in het onderdrukken van goud - naar een nieuw geldsysteem dat gebouwd is om de goudprijs vrij te laten bewegen. In deze nieuwe orde zien we goud terugkeren tot een waardereserve van wereldklasse, één die geen enkele koppeling meer heeft met een officieel geldsysteem. Nogmaals: Zodra fysiek goud wordt losgemaakt van papiergeld, zal haar waarde in reële termen sterk stijgen. Het moderne tijdperk van goud veranderde niet. Banken lenen de valuta uit die geïnvesteerd wordt. Vervolgens creëren bedrijven en overheden nog meer geld, op verzoek van het volk. Eerst is het geld een ontvangstbewijs voor goud, daarna wordt het een ontvangstbewijs voor meer ontvangstbewijzen. Er wordt meer geld gecreëerd wordt om de falende ontvangstbewijzen te redden, maar er is geen goud om het te dekken! Deze bijna eindeloze cyclus gaat door, een proces waarbij de waarde van goud steeds meer naar de achtergrond wordt gedrukt. Tegen het einde van dit spel raken we er zelfs van overtuigd dat de 'natuurlijke dingen' en de 'echte dingen' in het leven niet de enige vorm van welvaart zijn. Een contract wordt ook gezien als spaarvermogen. Dat zal eindigen! Iedere keer als de hoeveelheid schulden groeit slijt het geldsysteem, omdat er altijd meer 'fiat ontvangstbewijzen' zijn dan wat de mensheid ooit aan productiviteit kan leveren. Vervolgens, op het einde van de tijdlijn van een valuta, in een vloedgolf van menselijke emoties, komen we aan bij de natuurlijke conclusies van het niet-oplosbaar financieel probleem! Een van de conclusies die we trekken is dat fysiek goud de verloren waarde kan vervangen die we ooit toekenden aan schulden en bezittingen in termen van fiat geld, zelfs de verliezen in papiergoud en in goudmijnaandelen! In dit drama kunnen de nominale fiat waardes, die ooit verhandeld werden als claims op vermogen, niet meer op gelijke voet gewaardeerd worden met echte tastbare dingen. Zodra dit punt bereikt wordt zal er op een epische schaal naar natuurlijke echte waarde gezocht worden. Tijdens dit proces stroomt de hele maatschappij, inclusief de overheidsstructuren en de monetaire systeem, in onze emotionele vloedgolf weg naar de zee. Daarbij veegt ze alle bestaande verhoudingen tussen de valuta van deze wereld en de tastbare waardes weg. We zullen getuige zijn van de nieuwe verhoudingen die tot stand komen. Dit is de reden waarom zoveel mensen niet begrijpen waarom men in deze tijden fysiek goud moet hebben, in de afsluiting van dit tijdperk. Men stelt zich de vraag: Waarom nu? Wat is er nu anders dan twintig of zestig jaar geleden? Ze zien alleen de waarde die goud heeft in de vorm van juwelen en vergelijken die met de officiële goudprijs uit het verleden ($42 per troy ounce). Daaruit concluderen ze dat een koersbeweging richting $600 genoeg is en beleggen ze in goud om het bij dat koersdoel met winst te verkopen. Daarmee ontnemen ze zich de grootste prijsstijging. De huidige perceptie ten aanzien van goud bestaat omdat we alleen de recente geschiedenis van goud kennen. In die recente geschiedenis werd het onnatuurlijk geprijsd in fiat valuta als het Britse pond en de Amerikaanse dollar. Het werd niet parallel aan deze valuta verhandeld als zijnde een fysieke 'waarde reserve'. In de prijsverandering die komen gaat zal goud alle vooruitgang in welvaart weerspiegelen die we sinds die vroege jaren van de Europese geldsystemen op basis van gouden munten hebben meegemaakt. Nogmaals, voor de meesten van ons laat de recente geschiedenis alleen een vergelijking van goud met fiat geld toe. Dat zorgt ervoor dat we de huidige waardering van goud in termen van fiat geld accepteren. De waarde van goud was in de afgelopen periode de gemanipuleerde prijs binnen een Angelsaksische geldsysteem, een geldsysteem met een verlengde tijdlijn. Een periode waarin we de Amerikaanse dollar de rol van het Britse pond zagen overnemen en deze munt de vertegenwoordiger werd van alle welvaart in de wereld. Inclusief de welvaart in goud! Tijdens deze hele periode kende de goudprijs kleine bewegingen omhoog en omlaag. Zelfs onze recente 20+ jaar zijn representatief voor deze kleine verschuivingen. Echter, doordat we er vanuit de bril van fiat geld naar kijken zien we deze bewegingen als grote bull en bear markten van het edelmetaal. Ondertussen bouwde een grote sprong in goud energie op, wachtend op het einde van het huidige dollarsysteem. Zodra alle koppelingen tussen goud en dollars verbroken zijn zal de relatieve waarde van goud in een moderne wereld van welvaart en productiviteit terugkeren. In deze moderne tijd zal blijken dat het oude adagium van "een goed pak voor een troy ounce goud" een veel en veel te lage waarde toekent aan goud. FOA / gids van de Gold Trail (Vertaling door Frank Knopers) Dit artikel verscheen afgelopen vrijdag in de Marketupdate Weekendeditie. Schrijf u hier in en ontvang iedere vrijdag onze nieuwsbrief!

  • Fixing zilverprijs komt na bijna 120 jaar ten einde

    Fixing zilverprijs komt na bijna 120 jaar ten einde

    Na bijna 120 jaar komt er een einde aan de dagelijkse fixing van de zilverprijs. Het was tegen het einde van de 19e eeuw, toen handelaren in Londen besloten dagelijks om tafel te zitten om de prijs van zilver vast te stellen. De fixing kwam onder druk te staan nadat bekend werd dat er gesjoemeld werd met de liborrente. Hoewel de vaststelling van deze benchmark niet te vergelijken is met die van de zilverprijs begonnen toezichthouders in Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en de VS zich ook te buigen over de prijsvorming in edelmetalen. De fixing van goud, zilver, platina en palladium wordt namelijk nog op dezelfde manier gedaan als ruim honderd jaar geleden. Deze procedure blijkt gevoelig voor manipulatie, omdat de banken die bij de fixing betrokken zijn met voorkennis kunnen handelen.

    Fixing zilverprijs

    De drie banken die momenteel de zilverprijs vaststellen zijn Deutsche Bank, HSBC en Nova Scotia. Eerstgenoemde heeft formeel al afscheid genomen van haar zetel in de fixing, maar zal voor de formaliteit blijven zitten tot 14 augustus. Dat is de datum waarop er voor het laatst een zilver fixing op de borden zal verschijnen. Deutsche Bank wilde haar zetel in de fixing verkopen, maar kon door de negatieve publiciteit omtrent de fixings geen koper vinden. Men kwam tot de conclusie dat het niet wenselijk is om de zilverprijs door slechts twee banken vast te laten stellen en om die reden stoppen HSBC en Noca Scotia er volgens de Financial Times mee. De fixing van de zilverprijs leverde één vaste prijs op waar verschillende marktpartijen naar konden verwijzen. De fixing wordt gebruikt door zilvermijnen, financiële instellingen en juweliers om prijzen vast te leggen. In de retail markt voor zilveren munten en zilverbaren wordt vaker de actuele zilverprijs gehanteerd, die van minuut tot minuut kan veranderen. De drie banken die zich ontfermden over de fixing van de zilverprijs gaven in een persverklaring aan na te zullen denken over een alternatief voor de fixing. Daarbij kijken de banken ook of er vanuit de zilvermarkt nog wel de wens bestaat voor een alternatief op de historische prijsfixing. Het is de vraag of het schrappen van de bijna 120 jaar oude fixing van de zilverprijs ook gevolgen heeft voor de goudprijs fixing. Ook die boet steeds meer in aan populariteit. Lees ook:

    Fixing zilverprijs loopt deze zomer ten einde

    Fixing zilverprijs loopt deze zomer ten einde

  • Trekt de huizenmarkt nu echt aan?

    We krijgen steeds meer signalen dat de huizenmarkt in Nederland weer aantrekt. De Rabobank schrijft in haar nieuwste Kwartaalbericht Woningmarkt dat het aantal verkochte woningen volgend jaar weer zal stijgen en het CBS meldt dat het ook weer wat drukker begint te worden in de doe-het-zelf zaken en de bouwmarkten. De doe-het-zelf zaken zagen de inkomsten met 5,5% stijgen, terwijl bouwmarkten 5,6% meer omzet wisten te realiseren. Sinds het vierde kwartaal van 2006 was de stijging op jaarbasis niet zo groot als in het eerste kwartaal van dit jaar. Gaat het dan eindelijk beter of wordt er selectief gegoogeld met de cijfers?

    Via het twitter kanaal van @Woningnieuws kwamen we uit bij de omzetcijfers van de bouwmarkten en doe-het-zelf zaken sinds 2005. Pakken we deze cijfers erbij, dan valt er amper nog iets van herstel te bespeuren! De volgende grafiek laat de ontwikkeling van de omzet zien vanaf 2005, waarbij de cijfers geïndexeerd zijn op het jaar 2010. Passen we correctie voor inflatie toe, dan zou de daling nog iets groter moeten zijn dan wat de volgende grafiek ons laat zien...

    Herstel op de huizenmarkt? Omzet doe-het-zelf zaken en bouwmarkten suggereert van niet

    Herstel op de huizenmarkt? Omzet doe-het-zelf zaken en bouwmarkten suggereert van niet

  • Rusland wil dollar uitsluiten van energiehandel

    Het Russische ministerie van Financiën staat klaar om de roebel – ten kosten van de Amerikaanse dollar – een meer prominente rol te geven in de export van olie en gas. Dat schrijft de Voice of Russia. De Russische bankensector zou zich daar al op voorbereiden. Op 24 april organiseerde de Russische regering al een speciale meeting, waarin het overbodig maken van de Amerikaanse dollar in de handel met het buitenland centraal stond. Experts uit de energiesector, bankiers en verschillende overheidsinstanties werden bijeengeroepen en een aantal maatregelen werden toen al voorgesteld als antwoord op de Amerikaanse sancties tegen Rusland.

    De-dollarisatie

    Deze 'de-dollarisatie' meeting werd geleid door Igor Shuvalov, de vice-premier van de Russische Federatie.  Aansluitend was er een tweede meeting onder leiding van de plaatsvervangend minister van Financiën Alexey Moiseev, die later tegenover de pers verklaarde dat er in de toekomst meer contracten in roebels afgerekend worden. Bankiers en de experts uit de energiesector voorzagen geen problemen als gevolg van deze koerswijziging. Moiseev zei nog meer interessante dingen tegenover de Russische pers. Zo sprak hij over een "currency switch executive order", wat inhoudt dat de regering op ieder moment bedrijven kan dwingen een bepaald percentage van bepaalde goederen in roebels af te rekenen. Op de vraag of dat ook 100% kan zijn antwoordde hij: "Dat is een extreme optie en ik kan op dit moment moeilijk zeggen hoe de regering deze bevoegdheden zal gebruiken". Het succes van de overstap naar roebels is natuurlijk ook afhankelijk van de handelspartners van Rusland. Het is de vraag of die ook bereid zijn de dollar op een zijspoor te zetten. The Voice of Russia schrijft dat onder andere China en Iran bereid zijn in andere valuta dan de Amerikaanse dollars te handelen. Lees ook:

    Rusland wil dollar overbodig maken in energiehandel

    Rusland wil dollar overbodig maken in energiehandel

  • Grafiek: Schuld gedreven economische groei

    De economische groei in Aziatische landen spreekt tot de verbeelding. Wat doen die landen zo goed wat wij in het ‘Westen’ minder goed doen? Zijn hun economieën fundamenteel anders dan de onze, of draaien ze op hetzelfde schuld gedreven groeimodel? De volgende grafiek laat zien dat landen als China, Thailand, Maleisië en Indonesië het afgelopen jaar drie tot vier keer zoveel schuldgroei nodig hadden om dezelfde economische groei te bewerkstelligen als in de jaren 2005 tot en met 2007! Taiwan, Zuid-Korea en India slaagden er in 2013 opmerkelijk genoeg wél in hun schulden productiever aan te wenden dan voor de crisis…

    Steeds meer kredietgroei voor dezelfde economische groei

    Steeds meer kredietgroei voor dezelfde economische groei (Bron: Financial Times)