Vandaag een iets kortere versie dan u van mij gewend bent. Omdat ik gisteravond tot (erg) laat heb door gewerkt aan een Engelstalig artikel, raakte mijn tijd opgesoupeerd. Maar ik beloof u, u zult het mij niet kwalijk nemen; het artikel ligt ter revisie en zal a.s.a.p. online komen. Ik zit in ieder geval nog steeds breeduit te grijnzen van plezier.
Uiteraard heb ik gisteravond naar Nederland 2 gekeken en de fractieleiders aangehoord over het übersnelle begrotingsakkoord van CDA, VVD, Groen Links, ChristenUnie en D66. Ik was al een beetje bang voor Finse, Slowaakse, of Grieks-Italiaanse toestanden, maar dat is met dit akkoord gelukkig voorkomen: Nederland stelt direct op orde op zaken zonder dat daar druk vanuit Brussel voor nodig is. Wat betreft de Nederlandse reputatie lijkt mij dat een groot compliment waard! Bij deze.
Persoonlijk acht ik bezuinigen strikt noodzakelijk en als ik Mathijs Bouman moet geloven zei Klaas Knot gisteren dat als het daadwerkelijk zo is dat met de bezuinigen er slechts een afname van 0,5% groei van het BBP optreedt, je dat natuurlijk altijd moet doen. Als je zoveel kan bezuinigen terwijl de groei positief blijft dan heb je no-brainer te pakken.
Nu neem ik dergelijke cijfers met een hele grote korrel zout, maar latenwe dat cijfer gewoon functioneel gebruiken teneinde te doen wat absoluut noodzaak is: bezuinigen. De populistische onzin die er gisteren ook werd uitgekraamd in de Tweede Kamer leg ik zoals te doen gebruikelijk naast mijn neer. De fiscale 0-lijn is mijn criterium, dus ik moedig de partijen aan om niet te schromen om het hierbij te laten.
Dat gezegd hebbende, een kort overzicht.
Hoofdverdachten Easy Life: 4,5 jaar celstraf (Telegraaf)
15-jarige maker omstreden gedicht: ik heb niemand willen kwetsen (NRC)
Nieuws uit het buitenland:
Groot-Brittannië in één grafiek: Bron: PawelMorski
Merkel wants rules for raw material derivative trade (Chicago Tribune) It's The FX Repatriation, Stupid (Zero Hedge)
Onderstaande artikel is een schoolvoorbeeld van een analyse die alles wat krom is recht praat. Compleet bizar opiniestuk van de redacteuren van Bloomberg. Een quote:
With dollars piling up from its trade surplus, China is flooding the rest of the world with easy money. That encourages more borrowing and spending, contributing to debt crises like the one from which the global economy is still struggling to recover.
Uh.. China is 'flooding' the world with easy money? Ha, dat is nog eens verdraaien en kronkelen.
China-Bashing Is Popular but Could Do More Harm Than Good (Bloomberg)
Must read! Spiegel is heel kritisch over het Amerikaanse leger en dit komt totaal niet uit de lucht vallen. Must read..
Caring for the US Military's Traumatized Soldiers (Spiegel)
En er is meer..:
Obama Lies About Federal Marijuana Law to Rolling Stone (FireDogLake)
Why Isn't Closing 40 Philadelphia Public Schools National News? Where Is the Black Political Class? (Black Agenda Report)
Money Won’t Win Presidency but It Might Buy Congress (Bloomberg)
Dow Co, Resistant to a Weed Killer, Runs Into Opposition (New York Times)
If Japan Is Broke, How Is It Bailing Out Europe? (Forbes)
Tot slot.
Ik ben inmiddels erg gesteld op Mario Draghi en zoals ik wel vaker stel: de ECB is onze laatste defensielinie. Draghi doet m.i. precies datgene wat in ons belang is, ook al zijn de uiterst onconventionele maatregelen een reden en aanleiding tot grote zorgen. Maar goed, u weet welke verzekering u hoe dan ook in fysiek bezit moet hebben. Dat geldt onder elk financieel scenario.
In het landschap van complexiteitstheorie snap ik meer dan ik soms kan uitleggen; althans waartoe ik in staat ben om onder woorden te brengen en laat ik een recente analogie geven (ik moet deze eigenlijk verder uitwerken).
Vergelijk de wereldeconomie met een computer die compleet vast aan het lopen is. Straks moet iedereen op de reset-knop drukken en dan zal blijken dat na het opstarten de Europese server een nog steeds werkend Operating System heeft. Daarop zullen weliswaar essentiële programma's opnieuw geïnstalleerd moeten worden, maar het punt is: de server zal draaien. Zodra de Verenigde Staten de computer opnieuw opstart zal blijken dat het Operating System geheel vervangen moet worden. Anders gezegd, de VS zullen en kunnen niets anders doen dan het commando “Format C:” geven.
Dit allemaal neemt niet weg dat ik met oogkleppen moet rondlopen en een blinde vlek erop na houdt. Er wordt ook flinke kritiek geuit op Draghi en die verdient ook mijn aandacht. Zeker als dat door WilliamBanzai in de vorm van spotprenten gebeurt. Wederom een fantastisch voorbeeld:
Via Silverdoctors.com komen we te weten dat er in tien minuten tijd (van 12:20 tot 12:30 NYT) in totaal 9.000 contracten werden aangeboden op de termijnmarkt. Elk contract heeft betrekking op een toekomstige levering van vijfduizend troy ounce zilver, wat zich laat vertalen naar in totaal 45 miljoen ounce aan beloftes. We spreken van beloftes, omdat het zeer onwaarschijnlijk is dat de aanbieder van dit zilver het metaal ooit gaat leveren. In de 'registered inventory' van de COMEX ligt namelijk minder dan 30 miljoen ounce fysiek zilver. Vergeleken met de totale hoeveelheid fysiek zilver die jaarlijks op de markt komt vertegenwoordigen deze 45 miljoen ounces een halve maand aan wereldwijde zilverproductie (iets meer dan 15 dagen, uitgaande van het totale zilveraanbod in 2011 inclusief recycling).
Het is niet logisch dat een partij zoveel (beloftes op) zilver in slechts tien minuten tijd op de markt dumpt. Door kopers geen tijd te geven om het aanbod te verteren zakt de prijs en is de opbrengst voor de verkopende partij uiteindelijk lager. De partij die deze 9.000 contracten in tien minuten tijd op de markt aanbood vond het kennelijk niet belangrijk om een zo goed mogelijke prijs te krijgen, integendeel. De daling, die eerder op de dag werd ingezet, is op moment van schrijven trouwens alweer grotendeels ongedaan gemaakt.
Beleggers in zilver worden behoorlijk op de proef gesteld, want sinds de grote koersval van begin mei 2011 is de zilverprijs nauwelijks van zijn plek gekomen. De $40 werd enkele keren gepasseerd, maar lijkt nu alweer erg ver weg. Beleggers die nog steeds overtuigd zijn dat zilver verder gaat stijgen krijgen een mooi instapmoment in de schoot geworpen. Een jaar geleden stond de zilverprijs nog rond de $45 en was het enthousiasme onder de 'silverbugs' nog erg groot (inclusief mijzelf).
Zilverprijs zakt voor het eerst sinds december vorig jaar weer onder de $30
Goud noteerde gisteren een winst van 0,17% op $1644,30 per troy ounce.
Zilver noteerde gisteren een verlies van 0,35% op $30,71 per troy ounce.
Goud en zilver zagen beiden veel volatiliteit gisteren maar eindigen de handelsdag met een minimale winst voor goud en een klein verlies voor zilver. Beide edelmetalen begonnen de dag erg rustig en waren in afwachting van de FOMC verklaring later op de dag, er werd dan ook verwacht de prijzen van goud en zilver niet veel zouden veranderen tot aan dat moment. Maar niets bleek minder waar, na het sluiten van de handel in Londen zakte de zilverprijs in tientallen minuten fors weg en kwam even onder de $30 per troy ounce. De reden van de spontane en forse daling was een massale dump van 9.000 zilvercontracten in 10 minuten tijd. Uiteindelijk herstelde zilver zich langzamerhand en eindigde de dag dus met een klein verlies.
De goudprijs ondervond zo’n zelfde soort schok naar beneden maar dan later op de dag. Rond half 7 in de avond zakte de goudprijs binnen enkele minuten 1% naar beneden, nog geen half uur later stond de goudprijs alweer op het oude niveau en sloot de dag af met een bescheiden winst.
Goud en zilver hebben dus amper gereageerd op de verklaring van het FOMC. Inhoudelijk bracht de Fed geen groot nieuws, dit is dan ook de vooaamste reden dat goud en zilver er amper op hebben gereageerd. Al hebben beide edelmetalen in het verleden sterk gereageerd op verklaringen van de Fed, ook bij gebrek aan groot nieuws. Belangrijk was dat de rentestand tot 2014 extreem laag zal blijven en dat de Fed vooralsnog geen derde ronde van monetaire verruiming toepast. Wel verklaarde Fed-voorzitter Ben Beanke dat de Fed bereid is om verdere stappen te ondeemen om de economie te stimuleren en het herstel te verzekeren: “Wanneer gepast blijven we compleet bereid om aanvullende gebalanceerde actie te ondeemen om onze doelen te bereiken”. Beanke houdt hiermee de deur naar monetaire verruiming open maar deed geen toezeggingen.
De euro/dollarkoers deed gisteren vrijwel niets, hierdoor zijn de winsten en verliezen voor respectievelijk goud en zilver even groot uitgedrukt in euro’s en dollars. De prijs van ruwe olie steeg gisteren gematigd.
Gepensioneerden Philips willen geld terug Het FD meldt dat de Federatie van Philips Verenigingen van Gepensioneerden (FPVG) de juridische mogelijkheden aan het onderzoeken is om Philips te dwingen om €1,27 miljard terug te storten in het pensioenfonds. Rond de eeuwwisseling was dit geld 'afgeroomd'. Het FD formuleert in een enkele regels hèt probleem van alle pensioenfondsen, gepensioneerden en collectieve potjes:
Pensioendeskundigen zeggen al langer dat de huidige tekorten bij fondsen deels zijn veroorzaakt doordat bedrijven in het verleden geld uit de potten hebben gehaald. Het is veelal onbekend welke bedrijven dit hebben gedaan.
Et voila: graaien is de norm. Met de linkerhand of met de rechterarm, bestuurders weten raad met uw geld!
Leasehuurders niet blij met ING ING gaat de variabele rente op hypotheken verhogen en niet alleen voor nieuwe klanten, maar ook voor bestaande klanten. De stijging van 0,35% lijkt mee te vallen, maar dat kan aardig in de papieren lopen. Ook voor de mensen die geen huurhuis bij de bank hebben want ook zij zijn erbij betrokken. De belastingbetaler subsidieert nu eenmaal de rente. De huizenbezitter kijkt wat chagrijniger en de bank? Die verdient altijd.
ING verhoogt rente variabele hypotheken met 0,35% (RTL-Z)
Vierde verdachte Vestia De vierde verdachte in de Vestia affaire is bekend: directeur Leroy van D. van bemiddelingsbedrijf Fifa wordt verdacht van betrokkenheid. Fifa is het bureau waar Arjan G. werkte en via wie Vestia de overtollige renteswap kocht bij Deutsche Bank en ABN-Amro. Veel meer dan dat valt er niet te vertellen; Van D. en Arjan G. zijn verdachten, zijn vooralsnog niet aangehouden en zitten dus niet in het gevang te brommen.
Prijs voedsel wereldwijd 8 procent gestegen De wereldwijde voeselprijzen zijn met 8% gestegen. Let wel, dit zijn dollars die rondklotsend de termijnmarkten hebben gevonden. En daar zit de feeststemming er goed int: het casino schenkt gratis drank en dat heeft een positief effect op de 'economische groei'. De Beank heeft opnieuw een succesje geboekt. Of mensen in ontwikkelingslanden hier blij mee zijn? Absoluut niet.
Column.. Ik was in de veronderstelling dat het ESM al geratificeerd was. Wellicht dat ik de verdragen door elkaar haal – er is ook nog het EFSF. Zeker wat betreft het EFSF is er nog nooit eerder in de Nederlandse geschiedenis zo snel zo'n grote Staatsgarantie afgegeven. Met een omvang van zo'n €100 miljard (een zesde van ons BBP) is het begrijpelijk dat de weerstand groeit. René Tissen ziet niets in het ESM en formuleert het gevoel van democratisch onbehagen. Of het iets uit zal maken? Waarschijnlijk niet.
'Japanse nucleaire catastrofe kan leven op aarde wegvagen' “Tjeobyl op steroïden” hebben we zo'n jaar geleden geroepen en daar hebben we inte wel even over gediscussieerd. Wat kan je wel stellen en wat niet? Zeker wanneer de informatievoorziening via de geëigende kanalen terughoudend is (en op slot gaat) dan moet je even bedenken wat je stelt om de omvang van de nucleaire rampt te typeren. Via Welingelichte Kringen zien we een bericht langskomen die bevestigt waar we al bang voor waren. Hoe heftig iets ook is, pas als je de aard van het probleem onderkent, kan je pas doorgaan naar de volgende stap: hoe gaan we dit probleem oplossen. De ontkennigsfase lijkt te zijn afgerond, want een Japanse diplomaat draait niet langer om de hete brij heen: de keramp heeft ongekend grote gevolgen voor de hele wereld als de opgeslagen en onbeschermde nucleaire brandstofstaven niet worden opgeruimd.
Japanse diplomaat: 'Stort Fukushima reactor 4 in, dan wordt leven op aarde weggevaagd' (Welingelichte Kringen)
In ander nieuws:
[Topman SNS:] 'Stop nieuwbouw en verduurzaam bestaande panden' (FD)
Argentijnse senaat akkoord met nationalisatie YPF (RTL-Z)
Interessant, uit onderstaande bericht blijkt dat Nederlanders €8,4 miljard bij beleggingsfondsen hebben weggehaald. Ik ben benieuwd hoeveel geld er in edelmetaal is belegd.
Bezuinigen is echt niet moeilijk! Politici kopen er minder vrienden mee, maar schrap alle subsidies. Die hebben nog nooit gewerkt. Wederom een fraaie illustratie..
Misstanden bij investeringen in zeehavens EU (RTL-Z)
Goede column van Marcel Tak. Hij ziet eurobonds er ook komen, ik ook. Maar ik heb twee voorwaarden en anders kan beter de stekker eruit getrokken worden:
Zonder de implementatie van de Duitse eis tot een verplichte dekking van eurobonds met de nationale goudreserves ter onderpand is het een definitief nee.
Zonder grondwettelijk verbod – Europees dan wel nationaal – op de uitgifte van publieke schulden, eveneens een definitief nee.
Griekse centrale bankier waarschuwt Griekse politiek De krantenkoppen voeren een andere kop dan ik hierboven heb gezet; de koppen zeggen dat Provopoulos waarschuwt voor een Griekse exit uit de euro.
Wie de uitspraken erop naleest constateert dat de waarschuwing van een andere orde is. De Griekse centrale bankpresident George Provopoulos waarschuwt de Griekse politiek dat als zij de opgelegde Europese hervormingsagenda niet doorvoert een economisch horror scenario geriskeerd wordt. Het zou wat hem betreft leiden tot economische isolatie en een wanordelijke economische en sociale achteruitgang die Griekenland decennia terugwerpt in de tijd. Het zou niet alleen leiden tot een exit uit de euro, maar ook uit de Europese Unie. De krantenkoppen zijn daarmee wel begrijpelijk, maar die dekken niet de lading van de waarschuwing: Griekenland kan niet anders dan hervormen wil het ooit nog goed komen met het land. Dat is wat Provopoulos de Griekse politiek voorhoudt.
Greek central bank chief was of euro exit (EU Observer)
Europese commissie: 'Kabinetscrisis Nederland geen reden om onder de regels uit te komen' Als we zelf niet tot deze übersimpele conclusie kunnen komen (..dit is echt een no-brainer) dan zal Brussel het ons wel voorhouden: Nederland moet zich aan de afgesproken begrotingsregels houden. Het lijkt mij niet meer dan normaal dat we toe werken naar een fiscaal 0-beleid: geef niet meer uit dan wat je binnenkrijgt. De steeds terugkerende discussie over begrotingstekorten beginnen te vermoeien: deze crisis is ontstaan omdat we deden alsof we altijd maar meer kunnen uitgeven dan we ooit kunnen terugbetalen. Dat dat niet gaat, dat zou inmiddels duidelijk moeten zijn.
Laat ik overigens een voorbeeld geven om aan te geven dat bezuinigen niet moeilijk hoeft te zijn. Een hele goede (studie)vriend heeft voor een zeer bekende Nederlandse grootbank als uitzendkracht een twee jaar durend project gedraaid en is nu op zoek naar een nieuwe uitdaging. Hij verdiende erg goed en daar heb ik absoluut geen moeite mee. Wat ik niet kan uitstaan is dat hij inmiddels al een aantal maanden een uitkering aftikt die meer is dan wat ik bruto verdien. Sterker, hij is in staat om de helft van wat ik netto overhoud opzij te zetten. Hij kan sparen met zijn uitkering! En wij zouden niet kunnen bezuinigen? Kom, maak dat de kat wijs.
EU commission: Dutch crisis no reason to dodge rules (EU Observer)
RT-interview Er is ook aandacht voor de Nederlandse kabinetscrisis bij Russia Today die Neil Clark over de Nederlandse situatie interviewde. Tja, als je een Brit uitnodigt (een joualist waar ik nooit eerder van heb gehoord) dan weet je wat ongeveer de strekking wordt.
Hij zegt bijvoorbeeld dat Nederlanders klaar zijn met de bezuinigingsmaatregelen. Nu kan ik dat niet beamen; we zijn nog lang niet klaar met bezuinigen: we geven elke dag collectief €90 miljoen teveel uit. Als we in Nederland ergens mee klaar zijn, dan is het dat graaien de norm is geworden. Volgens Clark zouden de bezuinigingen het mooie leventje van de Nederlander om zeep helpen en daarom zou volgens de Nederlanders bezuinigen waanzin zijn. Clark zit populistisch verantwoord sterk te overdrijven.
Ook denkt hij dat Nederland op termijn wel eens uit de euro zou kunnen stappen. Als hij dat denkt, prima. Maar laat hij er dan ook even bij vertellen dat je als je die stap zet, jezelf in je voeten, je knieën, je handen en je ellebogen schiet. Dan hebben we de gulden terug en dan? Kunnen we net zoals in Groot-Brittannië de geldpers aanzetten? De politiek het toe blijven staan om nog steeds meer uit te geven dan we ons kunnen veroorloven? Dat we bankiers alle ruimte geven om zeepbellen te blazen?
Dat men in Groot-Brittannië de geldpers aanzet en men op kosten van de bevolking de slechte schulden weg inflateert; is dat een oplossing? We leven in een monetair mono-polair financieel stelsel van onaflosbare schulden. Maar nee, de Britten zeggen dat het probleem de euro is. Zoals gebruikelijk, wordt eraan voorbij gegaan dat die problemen losstaan van de euro. Sterker, de euro breekt met het Angelsaksische concept: het is losgeknipt van staatsschulden. Dat betekent dat de burger één zekerheid heeft: de centrale bank kan en zal niet de inflatiebelasting heffen. De ECB kan en zal niet het Franse begrotingstekort opkopen. De ECB kan en zal zich niet in financieel en dictatoriaal monetair drijfzand begeven. Enfin, Britse stemmingmakerij bij Russia Today..
Roubini trekt ten strijde tegen ECB In het kader van de IMF-bijeenkomst afgelopen weekend in Washington, ging Nouriel Roubini in debat met ECB-bestuurders. Roubini voorzag de crisis en daarvoor verdient hij alle credits. Roubini komt echter met 'onorthodoxe' oplossingen en dat klinkt allemaal aardig, maar het is niets minder dan een mengeling van Keynesiaanse en Monetaristische prietpraat: hij stelt dat de ECB een groot gedeelte van de schulden moet monetiseren. Anders gezegd, hij ziet het liefste dat de ECB de geldpers aanzet en schulden weginflateert. De ECB moet de inflatiebelasting maar gaan heffen.
Bij Reuters tekende Pedro da Costa de discussie die Roubini met de ECB-bestuurders. Vitor Constanzio en Christian Noyer verdedigen de aantijgingen en doen dat in duidelijke bewoordingen. Zo stelde Constanzio:
So your implicit view, or recommendation if I may draw that from your question, really would fit much better, even appropriately, with the mandate of the Fed but it’s not what we have in the ECB.
Nevertheless we are doing a lot in view of the situation that inflation expectations are very firmly anchored. That has allowed us to do lots of things. We rely and trust that in the present situation with a weak economy we can be sure of complying with our primary objective so we can do other things and we have done that – but not what you hinted at.
Anders gezegd: wij zetten de geldpers niet aan om de begrotingstekorten op te kopen.
De dag dat het onverhoopt toch gebeurt dat de ECB dezelfde bredere mandaatstelling zoals de Fed krijgt, dan haal ik mijn emigratieplannen uit de lade. De ECB dwingt door haar enkelvoudige mandaat om de integriteit van de euro en dus haar waarde te verdedigen. De ECB dwingt de politiek en banken om te breken met een onhoudbaar verleden. Wat Roubini voorstelt is een onacceptabele toekomst. Hij wil dat de ECB de politiek en banken een gratis lunch verstrekken met als achterliggende gedachte dat die tot economische groei zal leiden. Groei en inflatie zijn voor sommige economen inwisselbare begrippen.
Ook Draghi deelt sneer uit Soms moet je tussen regels door lezen en dan is de volgende quote afkomstig van Mario Draghi een fraai voorbeeld van hoe je in diplomatieke bewoordingen een sneer uitdeelt. Een sneer aan het adres van het IMF:
“It's a free world, we take note of this, but let me say that none of the advice of the IMF has been discussed by the Goveing Council, in recent times at least,” ECB President Mario Draghi told a news conference on Friday.
Zo, dat is nog eens duidelijke taal: “Wat het IMF allemaal zegt, is hun pakkie aan; 't is een vrije wereld. Maar wij bij de ECB besteden onze tijd aan meer steekhoudende maatregelen”.
ECB deaf to call for more action to help euro zone (Reuters)
Dat deed ook de Luxemburgse ECB-bestuurder, Yves Mersch..
ECB's Mersch bekritiseert wijzende vinger IMF (RTL-Z)
I am with Germany, stupid! Vorige week heb ik nogal uitgehaald naar Frankrijk en wel naar Francois Hollande en Nicolas Sarkozy. De één wil linksom en een onhoudbaar verleden in stand houden, de ander wil rechtsom en letterlijk een onacceptabele toekomst printen. Angela Merkel is mijn inziens de bindende factor van Europa. Kort en bondig samengevat: zonder de Duitse eis en implementatie van begrotingsdiscipline, geen democratisch Europa.
Merkel scheert Francois Hollande alvast kaal: je kan de Franse kiezer van alles beloven, maar beloften die schulden maken, die zijn er niet meer bij.
“We’re not saying that saving solves all problems,” she told a conference in Berlin. Still, “you can’t spend more than you take in.You can’t live your whole life this way. Everybody knows this.”
Merkel Pushes Back Against Hollande Call to End Austerity Drive (Bloomberg)
Apple en Amerikaanse studentenschulden Zero Hedge weet dat correlatie niet gelijk staat met causaliteit. Anders gezegd, een statistische verband is niet noodzakelijkerwijs ook een oorzakelijk verband, maar toch (zou je dit de wet van de corresponderende zeepbellen kunnen noemen..):
MERS attacked and now truth strikes back! Geweldige inleiding èn interview van Lambert Corrente van Naked Capitalisme met de Amerikaanse advocaat Ted Lyon. Lyon vertegenwoordigt de lokale autoriteiten in de staat Louisiana in hun strijd tegen MERSCorp. Dit verdient enige toelichting.
De Amerikaanse grootbanken hebben een bijzondere juridische constructie bedacht voordat men de lokale kadasters met het Mortgage Electronic Registration System (MERS) opzij hebben schoven: zij wilden absoluut niet verantwoordelijk kunnen worden gehouden voor de belastingontduiking van de lokale kadasters. Daarom hebben zij MERSCorp opgericht, die eigenaar is van dochtermaatschappij MERSInc. En MERSInc kan wel aansprakelijk worden gehouden voor de belastingontduiking, maar MERSCorp en haar eigenaren niet. Althans, dat was de insteek en juridische theorie. Daar denkt men in Louisiana toch iets anders over. Daar wordt de eerste juridische strijd aangebonden om niet MERS aan te klagen, maar de banken die erachter zitten: zij hadden economisch vruchtgebruik van de belastingontduiking, dat mag niet en dat moet worden bestraft.
Het volgende lijstje banken hebben er dus een nieuwe rechtszaak bij. Dit is er eentje die nauwgezet in de gaten gehouden moet worden want precedent-werking in rechtszaken is in de Verenigde Staten een erg belangrijk element. Dat geldt zeker voor deze zaak; voor Louisiana alleen wordt een schadeclaim van $1 miljard ingediend.
I’ve extracted the list of defendants from the complaint document above. You’ll notice they fall into two classes: Shareholders, and Trustees.
BNY Mellon**
Bank of America*
Chase*
Citi*
Deutsche**
GMAC*
HSBC*
HSBC Bank**
J.P. Morgan Chase**
LaSalle**
Merrill Lynch*
Nationwide*
SunTrust*
United*
Washington Mutual*
Wells Fargo*,**
KEY * Shareholders of MERSCORP, and “MERS members” of Mortage Electronic Registration Systems ** Trustees of residential mortgage-backed securities
Wordt vervolgd!
Interview, MERS RICO complaint: Doug Welbo, State District Court Clerk vs. MERSCORP Shareholders and Trustees (“the banksters”) (Naked Capitalism)
Blankfein kronkelt Wie is er nou eigenlijk een muppet? Lloyd Blankfein van Goldman Sachs kronkelt als een glibberige slang zich een weg langs de kritische vragen van Bloomberg joualist Erik Schatzker. Erg knap hoe Blankfein zijn taalbeheersing etaleert en in staat is om wat krom is, recht te lullen. Dat neemt niet weg dat het duidelijk wordt dat Goldman Sachs het episch centrum is van financieel list en bedrog; een goed verstaander heeft genoeg aan een half woord..: TOO BIG TO …. #FAIL.
A Spinning Blankfein Responds If Goldman Is Still A Vampire Squid (Zero Hedge)
Amerikanen doen, indien ze hun baan zijn kwijtgeraakt, er steeds langer over om nieuw werk te vinden. Het stijgen van deze grafiek doet vermoeden dat er veel minder banen worden gecreeërd worden dan wordt aangenomen. Hier is geen herstel te zien, met 40 weken aan gemiddelde duur van werkloosheid snijdt deze crisis meer dan 2x zo diep als vorige crises in Amerika sinds 1948.
2. Explosieve groei van populatie die niet tot de arbeidsmarkt wordt gerekend
Gezien de snelheid waarmee Amerikanen uit de statistieken worden gehaald is het niet verwonderlijk dat de officiele werkloosheid daalt. Inmiddels worden er al 88 miljoen mensen niet meer meegeteld voor de berekening van de werkloosheidscijfers.
3. Omloopsnelheid geld zakt verder weg
Ondanks het monetair financieren van gigantische bedragen door de Federal Reserve is er nog steeds geen extreme inflatie. Dit wordt grotendeels verklaard door de alsmaar dalende omloopsnelheid van het geld, waardoor de perceptie van meer geld nauwelijks gevoeld wordt onder de bevolking. Mensen blijven meer op hun geld zitten en geven het minder snel uit.
4. Huizenmarkt trekt bijna niet aan
De huizenmarkt in Amerika staat er niet best voor. Het aantal nieuw verkochte woningen stabiliseert op een uitzonderlijk laag niveau, veel lager dan we in de afgelopen 50 jaar gezien hebben. Ook blijft een krachtig herstel uit, vergeleken met eerdere crises. In Nederland zien we een soortgelijk beeld totstandkomen.
5. Banenverlies nog niet verteerd
In navolging op en ter bevestiging van de eerste twee grafieken. De huidige crisis gaat dieper dan voorgaande crises en krabbelt, ondanks de extreem lage rente, maar moeizaam weer op.
6. Insiders doen aandelen massaal van de hand
De Amerikaanse beursindices zijn al aardig hersteld van de crisis, gemeten in aantal punten. Voor veel insiders een moment om massaal uit te stappen. Weten zij iets wat wij niet weten?
7. Griekse aandelenmarkt implodeert in slow-motion
Kijkt u wel eens naar de aandelenkoersen in de rest van Europa? In Griekenland is zelfs het herstel op de financiële markten uitgebleven. Aandelen uit de ASE index staan gemiddeld 86% lager dan in 2007! Bedenk welke gevolgen dat heeft gehad voor de Griekse pensioenfondsen (Griekse staatsobligaties deden het tegelijkertijd namelijk ook niet zo goed…).
8. Jeugdwerkloosheid in Europa stijgt
Steeds meer jongeren zitten zonder werk en inkomen. In Spanje en Griekenland heeft inmiddels meer dan de helft van de jongeren tussen de 18 en 25 jaar geen werk. De Eurozone als geheel staat net iets boven de 20% aan jeugdwerkloosheid. Voor de hele Eurozone valt de ontwikkeling nog wel mee, maar in Spanje en Griekenland gaat het echt slecht. Ook in Portugal stijgt de werkloosheid onder jongeren snel.
Afbeelding via Zero Hedge
9. Bank of England en de geldpers
We wijzen graag naar de Fed als het gaat om het opkopen van staatsobligaties, maar ook de Bank of England kan er wat van! Deze grafiek is een oudje (uit 2009), maar daarom niet minder relevant. In 2009 kocht de BoE op een gegeven moment evenveel staatsobligaties op als er door de overheid werden uitgegeven. Het niet deelnemen aan de Europese muntunie stelt Groot-Brittannië in staat om de geldpers flink te laten lopen. Deze vorm van financiele doping werkt tijdelijk en geeft uiteindelijk een zware kater.
10. Amerikaanse begroting lek als een mandje
De Europese landen hebben moeite om aan de zelf opgelegde begrotingsregels van maximaal 3% tekort te voldoen. In de VS wordt deze discussie blijkbaar niet gevoerd en wordt er geld uitgegeven alsof de wereld vergaat. Sinds eind 2008 is er geen enkele maand geweest met een overschot. De grafiek geeft het equavalent van een hartslagmeter weer: de patient is in 2008 overleden…
11. China verliest bereidheid om Amerikaanse schuldpapieren te stapelen
De Amerikaanse tekorten konden jarenlang worden gefinancierd met Chinese overschotten. China exporteert goederen naar de VS in ruil voor dollars, die vervolgens herbelegd werden in Amerikaans staatspapier. Wie gaat de staatsschuld van de VS in de toekomst financieren?
12. Amerikaanse staatsschuld, een exponentiële functie.
Ons geldsysteem is gebaseerd op exponentiele geldgroei. Dat betekent ook dat schulden zich exponentieel zullen ontwikkelen. Zie hier wat er in de VS gebeurt, maar wat ook in veel andere landen aan de orde is. Gaat deze schuld ooit afbetaald worden? Zo nee, tot hoe ver zal deze nog stijgen? En hoe loopt dit uiteindelijk af?
De naam Vestia zal de geschiedenisboeken ingaan als het schoolvoorbeeld hoe de belastingbetaler onder het toeziend oog van met oogkleppen rondlopende commissarissen genaaid wordt.
De grootgraaiers van Deutsche Bank (en vermoedelijk ook van ABN-Amro ook al zijn de bronnen daar niet zonder méér duidelijk over) betaalde dhr. Marcel de V. op excessieve – en mogelijk ook juridisch corrupte – wijze. Deze Marcel de V. is de aangehouden Treasurer van Vestia a.k.a. centenbeheerder. Hij ontving via zijn tussenpersoon – Arjan G. die op zijn beurt zijn geweten had laten spreken bij de politie – van Deutsche Bank een riante graaipremie voor de aanschaf van renteswaps.
Die renteswaps waren risico-afdekkingen in een veelvoud ten opzichte van het uitstaande vreemde vermogen van Vestia. Marcel de V. kocht dus overtollige interest rate swaps bij Deutsche Bank waarbij Marcel de V. speculeerde op een rentestijging. De snelle zakenbankiers wisten natuurlijk dat alles in deze financiële wereld doorgestoken kaart is en dat centrale banken elkaar zouden dwingen tot een vorm van ZIRP (zero interest rate policy) en dat de rente zou dalen in plaats van stijgen. Vanuit de bankiers bekeken was dit nagenoeg een 100% garantie op winst.
Vestia heeft zo'n slordige €2 miljard moeten lenen om niet direct kopje onder te gaan. En nu bloedt Vestia en zwemt de sociale woningbouwcorporatie in de verliezen. Noem het maar gerust verzuipen. Deze verliezen zijn kosten voor de huurder en omdat die dat onmogelijk kan ophoesten zullen de verliezen – linksom of rechtsom – worden doorgeschoven naar de belastingbetaler.
Resumerend: Arjan G. regelde de contracten, Marcel de V. sloot die af, maakte en passant van Vestia een hedgefund dat op het verkeerde paard wedde, en de bankiers cashte (met een no-brainer) en lieten een kruimel van enkele miljoenen euro's 'per ongeluk' achter op het boordje van G.
Vestia deed plof en onze portemonnee doet weer eens pijn.
Maar er is meer! Deze snelle 'young professionals' – Arjan G. en Marcel de V. – hadden het onderling op een akkoordje gegooid: Arjan G. ontving dus 10X de gangbare excessieve bonus met mede weten van De V. (en naar aller waarschijnlijk ook Deutsche Bank) en deelde deze graaipremie achteraf met De V.
En daar houdt het niet op. De dure ingehuurde juristen van Vestia die onderzoeken of Vestia onder de regelrechte wurgcontracten van deze renteswaps – zonder financiële schade – uit kunnen komen. Zij onderzoeken of de snelle bankiersjongens weet hadden van de onderhandse deals tussen G. en De V.
En dan is het – althans voor juristen die dat onderzoeken – altijd handig om uit eerste hand te veemen dat Marcel de V. door de grootgraaiers .. uh.. zakenbankiers van Deutsche Bank gefêteerd werd op regelmatige en exclusieve restaurantbezoekjes in de Londonse City. 'Etentjes' waarbij de high-end niche van de thans in London verkerende dames van lichte zeden werden ingehuurd als 'smeermiddeltje' om de uitwisseling van sa.. – uh.. deze financiële transacties – te bespoedigen.
Wat een baan! Treasurer bij Vestia en de hele polder bij de neus nemen met 10 hoertjes om je heen! Wat zal ik zeggen? Glijden wordt op die manier al snel een tweede natuur. Commissarissen snappen er toch niks van.
En dan de bankiers! De zakenbankiers van Deutsche Bank kunnen verantwoordelijk worden gehouden voor de slechte reputatie van de financiële sector. Dit soort etterbakken ruiken de zwakte in het ego en weten wanneer zij daar gretig misbruik van kunnen maken. En bij Marcel de V. was het raak. Als in: recht in de roos. Vestia werd uitgekleed met voorbedachte rade en wat smeermiddeltjes. Bankiers met een derivatenvrijbrief, gesteund met ZIRP, en die willens en wetens een wurgcontract met een door de belastingbetaler gedekte woningcorporatie afsluiten. Twee woorden die eruit springen: voorbedachte rade. Deze gluiperds zijn de echte graaiers in het hele Vestia debacle.
Enfin, vorige week was ik er klaar mee. Niet dat ik overtuigd ben dat het zinvol was, maar ik heb een poging gedaan om het OM erop te wijzen dat het misschien tijd is om te beslissen – en wel omdat de “bewijzen voldoende aanleiding geven” – om deze snelle investeringsbankiers eens een bezoekje te brengen. Het wetsartikel dat betrekking heeft op het “lid zijn van een 'criminele organisatie'” leek mij wel een treffende suggestie als openingszin om de reden toe te lichten van een dergelijk verkennend bezoekje. Uiteraard zal dat wel niet zo werken, maar goed. Grommen is leuk, blaffen al wat treffender, maar bijten lijkt mij moreel gerechtvaardigd.
Het is wel het minste wat men kan doen. De aandacht in de jouaals gaat echter ergens anders naar uit. In Den Haag is men weer eens bezig met het tellen van de eigen knopen. Díé knopen kunnen ze – als puntje bij paaltje komt – opeens wel tellen. Maar die van ons of eigenlijk die van onze ongeboren kinderen en kleinkinderen?
Laat ik maar stoppen met schrijven. Vestia? Mijn broek zakt ervan af. En laat ik vooral maar niet over Den Haag beginnen.
Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 0,77% op $1655,90 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 0,79% op €1251,63 per troy ounce.
Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 0,94% op $31,00 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 0,95% op €23,43 per troy ounce.
Goud en zilver noteren vandaag beiden een plus. Beide edelmetalen begonnen de dag zonder grote koersschommelingen maar vonden vanaf 2 uur goed de weg omhoog. Ook alle inteationale beurzen weten vandaag groene cijfers neer te zetten. Groot nieuws bleef uit maar een aantal multinationals, zoals Shell en Unilever, kwamen met goede kwartaalcijfers naar buiten.
Gisteren kwam de Fed na de FOMC vergadering met een verklaring naar buiten. Hieruit kwam naar voren dat de rentestand tot 2014 extreem laag blijft en dat Beanke aangaf de economie eventueel te stimuleren waar nodig. Concrete toezeggingen werden echter niet gedaan. In tegenstelling tot de vorige verklaringen van de Fed reageerden de prijs van goud en zilver niet direct met grote schommelingen. Het feit dat de rentestand rond de 0% blijft en dat Beanke de deur naar een nieuwe ronde van monetaire verruiming open laat heeft vandaag alsnog een positief effect gehad op de goud en –zilverprijs. “Alhoewel de Fed geen nieuwe ronde van monetaire verruiming heeft aangekondigd, zijn de intenties van het monetaire beleid om zich aan te passen in het voordeel van goud ”. Zo verklaarde James Steel, een analist bij HSBC Securities, tegenover MarketWatch.
De euro/dollarkoers eindigde de Nederlandse handelsdag vrijwel onveranderd. Hierdoor zijn de winsten voor goud en zilver vrijwel hetzelfde uitgedrukt in euro’s en dollars. De prijs van ruwe olie steeg vandaag met een half procent, dit is over het algemeen een positief signaal voor de prijzen van edelmetalen.
Naast Mexico en Rusland, die respectievelijk 16,81 en 16,55 metrische ton goud aan hun reserve toevoegden, waren er nog meer centrale banken die goud kochten. Ook Turkije breidde haar goudreserve aanzienlijk uit, want in maart kocht het land voor 11,48 ton aan goud bij (omgerekend ongeveer $618,8 miljoen bij een gemiddelde goudprijs van $1.676,67 gedurende de maand maart). Argentinië kocht volgens de data van het IMF zeven metrische ton goud bij, wat zich laat vertalen naar ongeveer $377,3 miljoen. Andere centrale banken die goud kochten waren te vinden in Kazachstan (+4,3 ton), Oekraïne (+1,18 ton), Tadzjikistan (+0,41 ton), Wit-Rusland (+0,06 ton), de Eurozone, Griekenland en Mongolië (elk +0,03 ton). De centrale bank van Tsjechië tenslotte kocht 0,14 ton (wat omgerekend 4.501 troy ounce met een waarde van $7,55 miljoen is).
Het gegeven dat centrale banken nog steeds netto kopers van goud zijn maakt duidelijk dat het edelmetaal tegen de huidige prijzen nog steeds koopwaardig is en dat centrale banken van de genoemde landen er graag wat meer van willen hebben om zich in te dekken tegen het risico van een dalende koopkracht van diverse valuta. Ook de waardevaste en stabiliserende eigenschappen van goud worden door de centrale banken erkend, zo verklaarde analist Bayram Dincer van LGT Capital Management tegenover Bloomberg.
Goudaankopen van diverse centrale banken in maart 2012 (Bron: IMF)
De grootste goudkopers van afgelopen maand – Mexico en Rusland – hebben nu respectievelijk 3,9% en 9,7% van hun totale reserves in goud, zo blijkt uit data van het World Gold Council. Dat is nog altijd maar een fractie vergeleken met de landen als de VS en Duitsland, die zowel in absolute als relatieve zin veel reserves aanhouden in goud. Voor deze twee landen, die de ranglijst aanvoeren van grootste goudreserves, is de component van goud meer dan 70%.
De opkomende markten hebben nog steeds relatief weinig goud als reserve, maar breiden het wel snel uit. Rusland staat met een officiële goudreserve van bijna 900 metrische ton al in de top tien van wereldwijde goudreserves per land, terwijl China zelfs de zesde plaats zou innemen met iets meer dan 1000 metrische ton goud. Hoeveel goud China precies heeft is moeilijk te zeggen, aangezien hier veel minder frequent data van verstrekt wordt. Bekend is dat China veel van het goud dat in eigen land gedolven wordt binnen de landsgrenzen houdt, waardoor de reserves veel groter kunnen zijn dan wordt aangenomen.
Centrale banken zijn netto kopers geworden van goud (Bron: GFMS, World Gold Council)
Russische centrale bank heeft sinds 2007 stelselmatig goud gekocht. Inmiddels is de voorraad 28,8 miljoen troy ounce.
Bankenbelasting Onlangs sprak Boele Staal zich al uit tegen een bankenbelasting en ondanks dat we graag de heer Staal op de hak nemen, had hij gewoon gelijk: een bankenbelasting werkt averechts en wordt door u betaald. Vanochtend verscheen in het FD het bericht onder de veelzeggende kop “Oppositie ruikt kans hogere bankentaks” dat er na de val van het kabinet een Kamermeerderheid lijkt te zijn ontstaan om de voorgenomen bankenbelasting te verhogen van €300 miljoen naar €1 miljard. Ik noem dat onverantwoord populisme.
Banken aanpakken? Ja, maar natuurlijk. Maar dat doe je via hogere kapitaaleisen, een moratorium op bonussen, het verlagen van dividenduitkeringen en zachte – of indien noodzakelijk – harde dwang om winsten toe te voegen aan reserves. En uiteindelijk (zodra dat kan) zullen de bankbalansen gezuiverd moeten worden. Politiek links marchandeert met de waarheid: men wil niet stoppen met het uitgeven van wat we niet hebben. Nieuwe belastingen invoeren terwijl de koopkracht toch al daalt is een recept voor economische roofbouw.
Piet Moerland, bestuursvoorzitter van Rabobank waarschuwt dat “de economie en het broodnodige economische herstel estige schade berokkenen“. Ik kan niet anders concluderen dan dat hij het gelijk volledig aan zijn zijde heeft.
Europees populisten en het Europact: op losse schroeven? Het zou m.i. mesjogge zijn als de Europese politiek niet het Europese begrotingspact ratificeert. Let wel, het begrotingspact voorziet erin dat op termijn overheden niet langer tekorten mogen hebben. Onder elk monetair stelsel van de toekomst is een 'verbod' op publieke schulduitgifte, hoe dit verbod ook verwoord wordt, een essentiële voorwaarde om een crisis te voorkomen. De overheid wordt er de pas mee afgesneden zodat zij geen inflatiebeleid kan voeren en het geeft de burger het recht terug om te bepalen hoeveel eruit gegeven kan en mag worden. Dat is een fundamentele hervorming die de democratische kwaliteit van de samenleving ten goede komt. Immers, de rekening kan niet langer worden doorgeschoven naar toekomstige generaties.
En dan valt plots het kabinet en beginnen populisten in Nederland, in navolging van politici in Duitsland en Frankrijk zich te roeren: zij willen niet van hun kredietverslaving af omdat zij dan niet langer kunnen uitgeven dan de belastingbetaler bereid is aan belastingen over te dragen.
Als ik deze ontwikkeling van dwarsliggende politici moet typeren dan is er maar één vergelijking mogelijk. Die van de junk die het afkicken heel erg slecht trekt. En dan lezen we in het FD het standpunt van het IMF:
IMF De discussie over het Europese begrotingspact is onderdeel van een bredere discussie over de noodzaak tot bezuinigingen. Conform de bestaande begrotingsregels moeten alle eurolanden hun begrotingstekort onder de 3% van het bruto binnenlands product zien te krijgen. Maar het Inteationaal Monetair Fonds (IMF) heeft erop aangedrongen dat Europa niet te hard bezuinigt om de economische neergang niet nog forser te maken.
Het IMF wil dit monetaire en financiële systeem het liefst behouden en daarvan geeft de Keynesiaanse argumentatie blijk van. Dit soort adviezen verblinden iedereen van waar het echt om draait: dit stelsel moet fundamenteel op de schop. Het behoud van de huidige invulling van het monetaire en financiële stelsel – zoals permanente overheidsteokrten – is de enige manier om als IMF bestaansrecht te blijven behouden. En als het aan het IMF ligt, dan wordt zij het liefst de centrale bank van overheden door middel van de uitgifte en het management van Special Drawing Rights als inteationaal monetair anker. Dat is misschien een begrijpelijk standpunt, maar het is niets minder dan een stap in de verkeerde richting.
In datzelfde kader, wijst Mario Draghi de andere kant op. Hij wijst Europese overheden er nogmaals op dat hen niets anders rest om orde op zaken te stellen. Hij zei (bron: NU.nl): “De geloofwaardigheid van de EU neemt af als landen zich hier niet aan houden”. Daar waar de Beank zwakke knieën en een kromme rug heeft – hij zet immers gewillig de geldpers aan om het probleem van de Amerikaanse politiek en banken op te lossen (lees: weg te inflateren), houdt Draghi zijn rug recht en weigert hij om de geldpers aan te zetten. Via NU.nl:
“De laatste jaren hebben in verschillende Europese landen de onevenwichtigheden zich opgestapeld: er was onvoldoende fiscale discipline en structurele hervormingen misten.” Maar volgens Draghi is het “duidelijk niet de verantwoordelijkheid van de ECB om deze onevenwichtigheden aan te pakken.”
Om meteen maar één van mijn meest contraire stellingen te verdedigen: de ECB is voor ons 'kleine' burgers de laatste defensielinie tegen de waanzin van politici die maar niet wil veranderen en niet willen hervormen.
De ECB roept de politiek tot de verantwoording en dwingt hervormingen af. Het stelt mij gerust omdat ik dat electoraal niet zo gebeuren. En aan populisten is er ook in Europa geen gebrek. De ECB heeft niet alleen politici maar ook banken bij de 'ballen'. Zij dicteert het herstel van de bankbalansen. En de bottom-line van een al vijf jaar lang durende schuldencrisis in Europa is dat de ECB de geldpers weigert aan te zetten om via inflatie de schuldenproblemen van overheden en banken op te lossen. Noodliquiditeiten (LTROs) maken al deze strikt noodzakelijke hervormingen en veranderingen slechts mogelijk..
Nederlandse rente weer op niveau van vóór val kabinet (RTL-Z)
Een klassiek schoolvoorbeeld van Keynesiaans kamikaze-beleid:
“Alle ballen op groei om een bankendebacle te voorkomen” (Hans de Geus; RTL-Z)
Collega van Hans de Geus, Mathijs Bouman, is een heel stuk nuchterder in zijn column. Hij begint toch aardig het concept 'voortschrijdend inzicht' te begrijpen..
Economie trekt bezuinigen wel, de politiek niet (Mathijs Bouman; FD)
Nieuws uit buitenlandse media
Goud “Gold is stepping up to the plate as “good” collateral in a world of bad collateral”.
De bovenstaande quote is van Lew Spellman. Hij schreef een geweldige uiteenzetting over het veranderende karakter van goud in de financiële wereld. Een hardnekkig probleem is dat financiële partijen die extee financiering willen aantrekken veilige onderpanden moeten aandragen om de geldverschaffer af te dekken voor het tegenpartij risico.
Vanaf het loslaten van de goudstandaard, is goud als monetaire reserve stap voor stap verwijderd en vervangen door staatsobligaties (en daarmee samenhangend andere veilig gewaande schuldpapieren zoals bijvoorbeeld hypotheekportefeuilles). Die schuldpapieren fungeren in de financiële wereld niet alleen als een renederende belegging, maar ook als onderpand voor extee financiering of gewoon leningen. Dat doen deze papieren feitelijk op dezelfde manier zoals een huis een hypotheek dekt. In het geval dat er sprake is van achterstallige betalingen, dan kan de crediteur ervoor kiezen om het onderpand op te eisen om zodoende het uitgeleende geld terug te krijgen.
Sinds het uitbreken van de kredietcrisis in de zomer van 2007 toen de Amerikaanse huizenmarkt ging schuiven, zijn er steeds meer financiële waardepapieren in waarde gedaald en daarmee ongeschikt geworden als onderpand. Nu ook staatsobligaties wereldwijd onder druk staan (excessieve schuldposities vormen vrijwel overal een probleem), is er een gebrek ontstaan aan veilige onderpanden. Goud is weliswaar nog niet terug gepromoveerd uit de 'eerste divisie' van het wereldwijde financiële stelsel, maar na de reeks successen lijkt die promotie naar de 'eredivisie' een kwestie van tijd.
Spellman sluit zijn betoog treffend af. Elke vorm van papier ontleend zijn waarde aan goud. Hij verwoordt het als volgt:
The world has gravitated from one gold-backed paper currency to another before, and it likely is happening again. It would depend on whether investors in liquid, default-free, inflation-free paper prefer gold-backed Chinese Yuan to Swiss warehouse receipts or deposits from large inteational banks with large gold positions that operate with lots of leverage. This is a market choice that will determine the gold linked paper store of value, but the point is that all the paper contenders derive value from the gold backing, and thereby expands the demand for the shiny metal. This is the new calculus of gold.
Atlas Shrugs, Orwell Yawns Gisteren zag ik het bij FT Alphaville voorbij komen: de kleine Amerikaanse kredietbeoordelaar Egan Jones wordt door de SEC aangeklaagd voor “material misstatements” in 2008 bij hun aanvraag voor het beoordelen van 'asset backed securities' en staatsobligaties.
Egan Jones heeft twee weken geleden de Amerikaanse overheidsschuld verder afgewaardeerd van AA+ naar AA en dat wordt de kredietbeoordelaar niet in dank afgenomen. Via Golden Truth een scherp commentaar op de absurde handelswijze van de SEC.
Amerikaanse hypotheekleed De Amerikaanse huizenmarkt is feitelijk het groundzero van de financiële crisis. Als een immer voortdurende veenbrand die zich onder de directe oppervlakte van Amerikaanse gebouwen verspreid, verslechtert de zichtbare kwaliteit van de financiering die op de balansen van Amerikaanse banken uitstaat. En terwijl de veenbrand zich steeds verder verspreid, wordt er bezuinigd op de brandweer en krijgen de balansen van banken een laag boekhoudkundige make-up om te verhullen dat deze twee elementen onlosmakelijk met elkaar verbonden zijn.
In een waarlijk fantastisch artikel vat Abigail Caplovitz Field het ontstaan van de Amerikaanse huizenmarktzeepbel samen: een huizenmarktzeepbel ontstaat vanwege één reden, en één reden alleen: kredietverschaffers blazen valse lucht in de markt doordat zij meer geld uitlenen dan de reële waarde van een huis. Mensen met geld die een huis kopen, veroorzaken geen huizenmarktzeepbel ook al wordt dat gesteld. Banken verstrekten leningen aan mensen die dat niet konden betalen.
Caplovits Field legt in haar korte artikel (twee pagina's) de vinger op de zere plek. Zij legt haarfijn uit dat Amerikaanse bankiers met voorbedachte rade twijfelachtige smeermiddeltjes hebben ingezet bij het creëren van een grotere hypotheekportefeuille die de Amerikaanse huizenmarktzeepbel steeds verder deed groeien. Niet alleen verslechterde de administratieve controle waardoor zogenaamde “liar-loans” werden verstrekt (leningen aan mensen die een hypotheek niet konden betalen), ook werden makelaars onder zachte bedreiging gedwongen om huizen tegen een veel hogere waardering te taxeren. Caplovitz Field somt het op:
This pressure comes in many forms and includes the following:
the withholding of business if we refuse to inflate values,
the withholding of business if we refuse to guarantee a predetermined value,
the withholding of business if we refuse to ignore deficiencies in the property,
refusing to pay for an appraisal that does not give them what they want,
black listing honest appraisers in order to use “rubber stamp” appraisers, etc.
En zo zie je maar weer dat als bankiers de prikkels worden ontnomen om alleen kredieten te verstrekken aan mensen en bedrijven die dat kunnen terugbetalen, er excessen ontstaan die tot een crisis leiden. En dat de proporties van de Amerikaanse huizenmarktcrisis een epische omvang hebben aangenomen is inmiddels bekend.
Een oplossing.. De simpelste manier om al deze problemen op een huizenmarkt voor te zijn schuilt in één klein maatregeltje.
Vergeet alle bureaucratie en maak het simpel: als een hypotheekgever (de schuldenaar die een huis koopt) het recht heeft om te allen tijde bij de bank de sleutel van het huis in te leveren en weg te lopen van de lening, dan heeft de bank dus ook te allen tijde de prikkel om nooit meer krediet uit te lenen dan de waarde van het onderpand. Op die manier kan nooit het risico op een zeepbel ontstaan en wordt het eigen huizen bezit pas echt gestimuleerd. De aanschaf niet zonder eigen geld plaatsvinden. Met één maatregel kun je m.i. een huizenmarktzeepbel voorkomen en overbodige bureaucratie overbodig maken.
Nog één passage van Caplovitz Fiel omdat het zo treffend samenvat wat de oorzaak is van alle Amerikaanse hypotheekproblemen:
So there you have it: America underwent a massive wealth destroying housing bubble not because crazed consumers got out of hand, as they have in every other bubble in history. No. We got a housing bubble because the lenders’ historical incentives to regulate consumer demand, ensuring accurate property valuations and real ability to repay, evaporated.
Het oerwoud aan bureaucratie is door politiek en banken aangegrepen om op de korte termijn de winsten te kunnen afromen met de wetenschap dat de verliezen doorgeschoven werden naar de toekomst. De verliezen van nu, zijn de genomen bonussen in het verleden; en zie die nog maar eens terug te krijgen (..dat gaat niet zonder de onpartijdigheid van het recht te torpederen). Een absolute aanrader:
Setting the Record Straight: The Housing Bubble Lie (FDL)
Romney wint? Niet zo snel, want Ron Paul wint Iowa De zelfcensuur in Amerikaanse media begint wel erg hilarisch te worden. Alsof er een script ligt waar men zich vrijwillig aan houdt: de verkiezingsstrijd moet nu eenmaal tussen Obama en Romney gaan. Of geeft de praktijk aanleiding om rekening te blijven houden met een andere kandidaat? Rachel Maddows bericht (23/4/12)..
MF Global drama De bewindvoerder van MF Global heeft van de rechter toestemming gekregen om geld van klanten dat 'mysterieus' verdween terug te storten. Van de naar schatting $1,6 miljard illegaal overgeboekte gelden die terecht zijn gekomen bij JPMorgan, wordt $600 miljoen teruggestort.
De lezing volgens de persbureaus:
MF Global judge OKs payout; Freeh says no bonuses (Reuters)
$1.6 billion in missing MF Global funds traced (CNN Money)
De reflectie van Jesse (Café Américain) is daarentegen een stuk nuchterder..
MF Global: The Untold Story of the Biggest Collapse Since Lehman – Reckless Disregard (Jesse's Café Américain)
MF Global Customer Money Unvaporized: 'Substantial Portion Went to JP Morgan' (Jesse's Café Américain)
In ander nieuws:
The US Has Finally Done It: Mexican Immigrants Become Emigrants (Zero Hedge)
The Hidden Role of Gold at the IMF (Jim Rickards; US News)
Op dit moment zijn er in de VS ongeveer 1,5 miljoen jongeren jonger dan 25 jaar met een bachelor diploma, maar zonder passend werk. Dat aantal laat zich vertalen naar een recordpercentage van 53,6%, aanmerkelijk hoger dan de 41% in het jaar 2000. Van die 1,5 miljoen afgestudeerden heeft de helft geen werk, terwijl de andere helft werk doet beneden hun opleidingsniveau. Daarbij moeten we denken aan (bij)baantjes als ober/serveerster, barman, receptionist, administratief medewerker, kassamedewerker, vakkenvuller of callcentermedewerker. Voor deze baantjes is doorgaans geen universitaire opleiding vereist, maar door het ontbreken van vacatures in hun eigen vakgebied blijven jongeren met een diploma steeds vaker hangen in slechter betaald werk.
Het aantal jongeren dat werk kan vinden dat aansluit bij de opleiding is steeds lager, waardoor jongeren elkaar verdrukken in de weinige baantjes die er beschikbaar zien. Daarbij kiezen werkgevers doorgaans voor de kandidaat met de meeste werkervaring, waardoor de doorstroming in de arbeidsmarkt estig belemmerd wordt. Voor baantjes die geen opleiding vereisen hebben jongeren met een diploma overigens wel een streepje voor, omdat de werkgever hierin meer mogelijkheden ziet voor doorstroming in het bedrijf.
Van de dertig verschillende banen die de meeste arbeidsplaatsen opleveren zijn er nog maar drie die een bachelor opleiding of meer nodig hebben (leraar, docent aan een unversiteit en accountant). De overige 27 veel voorkomende baantjes kunnen ook met een afgeronde opleiding aan een middelbare school worden gedaan, zo blijkt uit projecties die gemaakt zijn door de Amerikaanse overheid. We hebben het dan bijvoorbeeld over werk in winkels, fastfoodketens en transport.
De studies in Amerika die nog het meeste uitzicht geven op een passende baan hebben betrekking op gezondheidszorg, de opleiding tot leraar, accounting en IT dienstverlening. De studies waar de aansluiting met de Amerikaanse arbeidsmarkt het slechtste is zijn de 'zachte' wetenschappen zoals antropologie, filosofie, dierenstudies, kunstgeschiedenis en dergelijke. Volgens diverse onderzoeken zijn er vooral banen met gemiddelde inkomens verdwenen sinds de crisis en blijven er slechter betaalde banen over. Maar ook in het hoogste inkomenssegment is er steeds minder werk te vinden, waardoor de concurrentie tussen werkzoekende gediplomeerden groot is.
Enkele anekdotische voorbeelden die de situatie in beeld brengen:
“It's kind of scary,” said Cameron Bawden, 22, who is graduating from the University of Nevada-Las Vegas in December with a business degree. His family has waed him for years about the job market, so he has been building his resume by working part time on the Las Vegas Strip as a food runner and doing a marketing inteship with a local airline.
Bawden said his friends who have graduated are either unemployed or working along the Vegas Strip in service jobs that don't require degrees. “There are so few jobs and it's a small city,” he said. “It's all about who you know.”
En dan het voorbeeld van Kelman Edwards (24 jaar) met een diploma in biologie. Hij kon alleen een baan vinden in de bouw, maar stopte er na vijf maanden mee om opnieuw werk te zoeken in zijn vakgebied. Hem werd verteld dat ze zochten naar mensen met een specialisatie (met bijpassende certificaten) die Edwards nog niet had kunnen ontwikkelen.
“I thought that me having a biology degree was a gold ticket for me getting into places, but every other job wants you to have previous history in the field,” he said. Edwards, who has about $5,500 in student debt, recently met with a career counselor at Middle Tennessee State University. The counselor's main advice: Pursue further education.
“Everyone is always telling you, 'Go to college,'” Edwards said. “But when you graduate, it's kind of an empty cliff.”
En dan het schrijnende verhaal van een lezer van het Economic Collapse Blog:
''I cannot believe my present situation…
I worked hard in school and college so that I could escape the low income uneducated mess I grew up in. I made all the correct decisions with my career, finances, etc. I cannot figure out how I got to where I am at now. In late 2008 I was laid off in the IT field. I was a go-getter, and I didn’t let anyone tell me the economy would make it difficult to find a job. I had another within 4 weeks.
Was laid off from that job last year. I qualified for unemployment, but then my employer decides to bring a bunch of lawyers and fight my eligibility. After I won again, they appealed again. I finally couldn’t afford to keep paying attoey fees. I finally lost the appeal. I had to pay all that money back.
I’m still trying to find a job in my field. Being the go-getting I am, I immediately took a job waiting tables which amounted to a 75% pay-cut.
I had saved 6 months of expenses and that is completely dry. I have completely drained my retirement and savings. Still cannot find a livable wage job after almost a decade in my field.
Things are slowly going into default and it feels utterly hopeless and stressful. My pristine credit rating is gone, my savings and everything I worked for is gone. I haven’t missed a payment on my mortgage, but it is coming. I can’t cut anything more than I already have.
I just can’t figure out how this could have happened to me. I played by the rules and made all the right choices. I skipped vacations and time off to prove I was a good worker and had what it took to be a valuable employee. I really am just at a loss at this point. I’m single and have no family. This is really make-or-break for me. I have no fallback plan. The feeling of failure is just gut-wrenching.''
Werkloosheid onder jongeren schrikbarend hoog (grafiek via Zero Hedge)
Studieschulden
De problemen met het vinden van werk zijn tot daar aan toe, maar dan hangt er nog een donkere wolk aan de lucht die studieschuld heet. Studeren is niet goedkoop, zeker niet bij een hoog aangeschreven universiteit in Amerika of in Groot-Brittannië. Daarom lenen veel studenten tijdens hun studie bij, leningen die ze via een overheidsinstantie tegen een bijzonder lage rente kunnen afsluiten. Er worden (in ons eigen land althans) geen vragen gesteld, kredietwaardigheid speelt geen rol en de rente is zo laag dat vrijwel geen enkele jongere zich bekommert om het aflossen van de schuld. Waar klanten een bank ervan moeten overtuigen dat ze het geleende geld kunnen terugbetalen worden er bij studentenleningen geen of weinig vragen gesteld. Iedereen kan geld krijgen, met in de achterhoofd de aanname dat studenten na het behalen van hun diploma en het vinden van een goede baan hun schulden probleemloos kunnen aflossen.
Die premisse staat op losse schroeven en daarmee wordt ook de grote studieschuld (meer dan $1 biljoen in de VS) een steeds groter probleem. Anders dan in Europese landen en in Groot-Brittannië vervalt de studieschuld in Amerika niet met het verlopen van de tijd. Het hele bedrag zal uiteindelijk afgelost worden en dat kan in theorie nog langer duren dan het aflossen van een hypotheek. De situatie in de VS is zelfs zo erg dat er bijna 2 miljoen mensen ouder dan 60 jaar zijn die nog steeds de studieschuld uit het verleden aan het afbetalen zijn. In het derde kwartaal van 2011 werd ongeveer $85 miljard van de totale uitstaande studieschuld aangemerkt als problematisch, omdat de aflossing ervan niet (op tijd) plaatsvond.
De bubbel in studieschuld zal, vooamelijk dankzij extreem lage rentes en de soepele aflossingsregels, nog verder blijven groeien. Onder de huidige economische omstandigheden is het ondenkbaar dat deze schulden volledig afbetaald zullen worden. In de toekomst zal de belastingbetaler dus de rekening gepresenteerd krijgen voor het hele concept dat studeren betaalbaar en aantrekkelijk gemaakt moet worden met goedkoop geleend geld van de belastingbetaler.
Studieschuld in de VS groter dan autoleningen en creditcardschulden(Bron: NPR.org)
Jaarlijkse toevoeging aan de totale studieschulden in de VS (Bron: NPR.org)
