Marketupdate

Blog

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 0,41% op $1668,13  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 0,22% op €1250,10 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 0,22% op $32,24 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 0,01% op €24,16 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Goud en zilver vonden vrijdag in eerste instantie goed de weg omhoog, later op de dag moesten beide edelmetalen fors inleveren maar bleven in de plus staan. Over de gehele week gezien doen beide edelmetalen vrijwel niets en eindigen ongeveer op de prijs waarmee ze maandagochtend begonnen. In het eerste kwartaal van dit jaar boekte goud een winst van 6,7%, de zilverprijs ging in de eerste 3 maanden van dit jaar met 16% omhoog.

    De winsten van goud en zilver lagen vrijdag in de trend met die van de inteationale beurzen die vrijdag vrijwel allemaal in het groen eindigen. Beleggers reageerden vrijdag positief op het nieuws dat het Europees Noodfonds verhoogd wordt naar €800 miljard.

    De euro won vrijdag 0,2% tegenover de dollar, dit is gunstig voor de prijzen van goud en zilver uitgedrukt in dollars. Uitgedrukt in euro’s valt de winst juist wat kleiner uit voor de edelmetalen. De olieprijs steeg vrijdag lichtelijk, dit is een positief signaal voor de prijzen van goud en zilver.

    Uit de wekelijkse rondvraag van Kitco onder goud en –zilverexperts blijkt dat de meesten de goudprijs volgende week zien stijgen. Van de 22 respondenten reageerden er 13 positief, 6 zien de goudprijs dalen en 3 zijn neutraal. Het vooaamste argument van degene die de prijs zien stijgen is dat er momenteel technisch support heerst. Er is namelijk veel weerstand rond het $1650 niveau, als het 200-daagse gemiddelde van $1680 doorbroken wordt kan de weg naar boven gevonden worden volgens een analist. Het feit dat de fysieke vraag uit India en China momenteel niet groot is, is de argumentatie voor de experts die de prijs van goud naar beneden zien gaan. Wel werd vandaag bekend gemaakt dat de industriële activiteit van China in maart wederom is toegenomen, dit kan een positief signaal zijn voor zowel goud als zilver. 

     

     

  • Investeringsfonds Noorse overheid wil minder blootstelling aan Europa

    Het Noorse beleggingsfonds, dat de taak heeft om de opbrengsten uit de olie-export van het land te investeren, beheert een aanzienlijk vermogen van omgerekend ongeveer €450 miljard. De Noorse minister van Financiën deed afgelopen vrijdag een voorstel om de beleggingen in Europese aandelen, obligaties en vastgoed af te bouwen van de huidige 54% naar 41% van het totaal belegde vermogen. Het vermogen dient vervolgens belegd te worden in Aziatische en Noord- en Zuid-Amerikaanse markten. Die eerstgenoemde categorie zal moeten groeien van 11% naar 19%, terwijl laatstgenoemde zal worden uitgebreidt van 35% naar 40%. Het fonds moet volgens de plannen van de minister ook meer geld gaan beleggen in de zogeheten 'emerging markets', economieën die in opkomst zijn. Dit onderdeel van de totale beleggingsportefeuille zal groeien van 6% naar 10%.

    Omdat het Noorse fonds een groot vermogen beheert zullen de bestaande beleggingen in Europese markten op een zeer geleidelijke manier worden afgebouwd. Hoe lang het zal duren voordat de nieuwe weging van het fonds tot stand gekomen is durft de Noorse staatssecretaris Hilde Singsaas niet te zeggen. Dat zal afhankelijk zijn van de marktomstandigheden. Volgens de Noorse minister van Financiën, Sigbjoe Johnsen, nam de vorige herbalancering van de beleggingsportefeuille van het fonds twee jaar in beslag. Door de herinvesteringen uit te spreiden over een langere termijn tracht het fonds grote koersbewegingen in de markt te voorkomen.

    'Europese crisis speelde geen rol'

    De Noorse staatssecretaris Hilde Singsaas verklaarde in een persconferentie dat “de Europese schuldencrisis geen rol speelde” in het besluit om de blootstelling aan Europese markten terug te brengen. Ze blijft positief, door te stellen dat het Noorse fonds in 2020 naar schatting voor in totaal €900 belegd zal hebben, waarvan een aanzienlijk gedeelte in Europese markten.

    De geplande reductie in de positie van Europese staatsobligaties wordt onderbouwd met een nieuw beoordelingsmodel.  Dit model wijkt af van de bestaande rekenmodellen, die de voorkeur uitspreken voor staatsobligaties van landen met een hoge staatsschuldquote. Voorbeelden daarvan zijn de V.S, Italië en Japan. Het Noorse beleggingsfonds zal tevens voor het eerst beleggen in obligaties in opkomende markten, daar waar het zich voorheen alleen beperkte tot aandelen. Het fonds wil ook meer aandelen opkopen in deze opkomende markten.

    Matig rendement in 2011

    Het Noorse beleggingsfonds heeft geen best jaar achter de rug, want het rendement voor heel 2011 kwam uit op -2,5%. Het vierde kwartaal was in zekere zin een opsteker, want toen steeg de marktwaarde van de beleggingen van het fonds met 4%. Het fonds heeft nog altijd de grootste blootstelling aan de Europese aandelenmarkt, want 47% van alle aandelen die het fonds bezit zijn genoteerd aan Europese beursindices. Van de totale beleggingen in obligaties zal de weging in Europees schuldpapier worden teruggeschroefd van 60 naar 40 procent.

  • South Carolina staat goud en zilver toe in betalingsverkeer

    De voorstanders van de nieuwe wet stellen dat de waarde van goud en zilver stabieler zijn dan die van de dollar en dat het daarom goed is als mensen kunnen kiezen welke vorm van geld ze gebruiken. Voordat de wet kon worden aangenomen moest er één onderdeel uit worden geschrapt, namelijk dat iedereen de gouden en zilveren munten moet accepteren als betaalmiddel. Deze regel werd zodanig aangepast dat nu de vrijwillige medewerking van de ontvangende partij nodig is en dat de muntstukken geweigerd kunnen worden. Dit geeft bedrijven de gelegenheid om zelf te bepalen of ze betaling in gouden of zilveren muntstukken accepteren of niet. Omdat de waarde van gouden en zilveren munten onderhevig is aan een dagkoers moeten bedrijven ook telkens deze koersen in de gaten houden en de administratie bijwerken, extra handelingen waar niet ieder bedrijf op zit te wachten.

    Bewustwording

    De wetgeving die het gebruik van goud en zilver moelijk maakt in het betalingsverkeer is een stap in de goede richting (namelijk de bewustwording van de waarde van goud en zilver als betaalmiddel door de bevolking en het bedrijfsleven), maar is absoluut nog geen oplossing voor de fundamentele problemen die ons geldsysteem kent. In het beste geval zorgt de nieuwe wetgeving ervoor dat goud en zilver meer onder de mensen komen en dat er meer gedachten worden uitgewisseld over de waarde van goud en zilver. We kunnen ons goed voorstellen dat iemand die een tweedehands auto wil kopen met een paar gouden en zilveren muntstukken eerst de verkoper van de auto zal moeten overtuigen van de waarde die deze edelmetalen hebben. Deze discussie alleen al – ongeacht de uitkomst – wordt naar onze mening nog te weinig gevoerd, ook in ons land.

    Belastingen op goud en zilver geen obstakel meer

    In het wetsvoorstel wordt ook de zogeheten 'sales tax' afgeschaft voor de gouden en zilveren muntstukken die gebruikt mogen worden als betaalmiddel (dus muntstukken geslagen door de U.S. Mint). Door de belastingen op het edelmetaal af te schaffen wordt een significante barrière verbroken die het ruilen van gouden en zilveren muntstukken in de weg stond. Daarmee volgt South Carolina de staat Utah, die eerder al wetgeving invoerde om goud en zilver terug te brengen in het betalingsverkeer naast de dollar. Ook in andere staten, waaronder North Carolina, wordt inmiddels de discussie gevoerd om gouden en zilveren muntstukken terug te brengen in het betalingsverkeer en de belastingen te schrappen die normaal van toepassing zouden zijn als iemand zijn goud of zilver met winst verkoopt.

    Historie

    De VS hanteerde vroeger met de 'Coinage Act' een geldsysteem dat was gebaseerd op gouden en zilveren muntstukken. De waarde van de dollar was gelijk aan de intrinsieke waarde, namelijk een zilveren muntstuk met een gewicht van 27 gram en een zilvergehalte van ongeveer 24,1 gram. Sinds 1971 is de laatste koppeling tussen goud en de Amerikaanse dollar verbroken en hebben de oude zilveren en gouden muntstukken een veel hogere intrinsieke dan nominale waarde gekregen. Deze munten verdwenen dan ook snel uit circulatie.

    De Amerikaanse munt bleef nog wel speciale 1 troy ounce muntstukken slaan om te voldoen aan de behoefte van goud en zilver als onderdeel in een beleggingsportefeuille. Deze munten hebben een hoge zuiverheid en zijn eigenlijk niet bedoeld voor gebruik als geld. Dat men deze rol er toch graag weer aan toe wil kennen heeft alles te maken met de manier waarop de ongedekte dollar (en andere valuta) aan waarde verliezen door slecht beleid van overheden en centrale bankiers.

    Amerikaanse gouden en zilveren beleggingsmunten mogen in South Carolina gebruikt worden in het betalingsverkeer

  • Dagelijkse kost 30 maart 2012

    Nieuws uit Nederlandse media..

    Huis tot 2030 géén pinautomaat meer
    Er is een econoom eerlijk, heel eerlijk. We lezen bij RTL-Z:

    Na een volledige afschaffing van de hypotheekrenteaftrek duurt het 12-17 jaar voor de huizenprijzen weer op het oorspronkelijke niveau terecht komen. Dat zegt Charles Kalshoven, hoofdeconoom particulier van ING, tegen RTL Z.

    Dat is nog eens eerlijk tegenover starters. Je koopt een huis en je moet maar hopen dat dit absurde financiële stelsel blijft bestaan zodat in 2030 de prijs van een woning weer stijgt zodat de onderliggende waarde hoger is dan de schuld. Met andere woorden, daar moet je als starter dus niet aan beginnen!

    • 'Huizenprijzen stijgen in ergste geval tot 2030 per saldo niet' (RTL-Z)

    Klaas Knot spreekt zich luid en duidelijk uit!
    Uit het FD een treffende quote:

    Zijn hoofdboodschap is: alle politici moeten beseffen dat tekortreductie onvermijdelijk is. ‘Ik kan moeilijk opmerkingen maken over de politieke situatie. Maar ik kan wel zeggen dat de uitdagingen dezelfde zullen blijven. Die vragen om een antwoord, ongeacht de politieke constellatie.’

    • ‘Dit is een milde recessie. We moeten onverkort vasthouden aan de plicht om onder de 3% te komen’ (FD)

    De zaak van John Deuss en FCIB
    Vorige week schreven we er al even over en het FD zet de reeks over de rechtszaak tegen de FCIB bank voort. Boris Berezovsky (ligt overhoop met Putin), voetbalclub Dynamo Tblisi en volgens het FD “tot Zimbabwaan genaturaliseerde Nederlandse zakenman John Bredenkamp, een steunpilaar van Mugabe” zijn allen klanten van FCIB bank. Deze zaak blijft intrigeren. Wederom een pikant vervolg van het verhaal opgetekend door het FD..

    • John Deuss bediende een bijzondere kring miljonairs en bedrijven (FD)

    Begrotingscijfers Nederland
    Als er twee elementen bij het rapporteren van begrotingstekorten van de overheid in de toekomst anders moeten, dan zijn dat 1) het tekort moet als percentage uitgedrukt worden als een percentage van de begroting zelf i.t.t. een percentage van het BBP en 2) bedragen moeten nominaal uitgeschreven worden zodat duidelijk wordt of de staatsschuld nominaal toeneemt i.t.t. het tonen van een afname als percentage van het BBP afneemt.

    Deze twee oersimpele aanpassingen hebben een eenvoudige motivering. Geen enkele instelling zal haar tekort op de begroting uitdrukken als een percentage van bijvoorbeeld de gemiddelde omzet van de sector. Anders gezegd, als u meer uitgeeft dan er inkomt, dan zal u uw eigen tekort niet betrekken op het inkomen van uw buurman. Waarom de overheid dat doet? Het masseren van statistieken zorgt voor een politiek meer acceptabel cijfer..

    Het tweede element spreekt voor zich want dat maakt in één klap duidelijk of onze collectieve bestedingen een groei vertoont van naar voren gehaalde inkomsten.

    De balans moet terug en met simpele aanpassingen in de presentatie van de begrotingscijfers wordt dat bevorderd. Immers, de meetlat waar langs de overheid wordt gelegd wordt een stuk makkelijker te doorgronden. Enfin, het nieuws is dat het tekort iets minder groot is dan verwacht. Het CBS schrijft in haar persbericht:

    De Nederlandse overheid had in 2011 een tekort van 4,7 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Een jaar eerder bedroeg het tekort 5,1 procent van het bbp. De schuld nam verder toe, tot 65,2 procent van het bbp. Hiermee overschrijden het tekort en de schuld voor het derde opeenvolgende jaar de Europese normen. Dit blijkt uit cijfers van het CBS.

    [..] De overheidsschuld in 2011 nam met bijna 23 miljard euro toe. Eind 2011 bedroeg de schuld 393 miljard euro. De schuld nam in 2011 minder toe dan het tekort van 28 miljard euro doordat de overheid extra opbrengsten had uit verkoop van deelnemingen die niet meetellen in het overheidssaldo. De staat ontving onder meer ruim 5 miljard uit de terugbetaling van de kapitaalsteun aan ING en Aegon. Daarentegen hadden de leningen van bijna 3 miljard euro aan noodlijdende Europese lidstaten een schuldverhogend effect.

    Het tekort zakt dus naar 4,7% van het BBP en bedraagt maar liefst 8,4% van de overheidsbegroting. U zult misschien denken, maar dat is een relatief laag percentage, maar dat komt omdat de overheidsuitgaven in Nederland voor 50,1% onderdeel uitmaken van het BBP. Daar kunnen we de volgende tabel bij geven..

    • Bron / persbericht: Overheidstekort 4,7 procent in 2011 (CBS)

    Europees noodfonds: gegoochel met bedragen!
    Allereerst een rijtje artikelen:

    • 'Noodfonds euro wordt meer dan 800 miljard' (RTL-Z)
    • Deur open naar noodfonds van €940 mrd (FD)
    • De Jager flexibel over grootte noodfonds (NU.nl)

    Het FD is scherp! Zij legt uit dat er nauwelijks “echt geld” in het fonds zit en dat dit garanties betreffen die pas contant gemaakt worden als die nodig zijn. In dat geval is Europa een failliete toko want dan is er geen enkel land met een triple A meer over en zal blijken dat het noodfonds een zinloze exercitie is geweest. In de tussentijd gaat het gegoochel met cijfers door en wordt iedereen in de waan gelaten dat het noodfonds kan werken. Conclusie? Dit gegoochel levert de broodnodige tijd op.

    Daadwerkelijk kapitaal
    In april moet het IMF op de jaarvergadering beslissen over een financiële bijdrage van niet-Europese landen voor de eurocrisis. De eurolanden zelf hebben al €150 mrd toegezegd. De overige EU-landen zouden nog eens €50 mrd aan het IMF moeten toezeggen.

    Voor de leningen die de EFSF verstrekt, geven de eurolanden alleen garanties af. In het ESM wordt daadwerkelijk kapitaal gestort. Dat noodfonds krijgt een kapitaalsbasis van €700 mrd, waarvan €80 mrd meteen gestort moet worden. De rest is oproepbaar kapitaal.

    Bron: FD.

    In ander nieuws:

    • Obama passeert milieulobby voor project Shell (FD)
    • Japan dichter bij verdubbeling omzetbelasting (NU.nl)

    Nieuws uit buitenlandse media:

    Signalen van de Kondratieff Lente
    Wie denkt dat het alleen maar kommer en kwel is, heeft meer gelijk dan ongelijk. Het gaat ronduit beroerd met de economie. Het dieptepunt is gewoon nog niet bereikt. Echter, de rode draad in de geschiedenis van de mensheid en haar activiteiten is dat alles cyclisch verloopt. En ondanks dat we nu op de economisch achtbaan in volle vaart een onverkwikkelijke en onzalige gang naar beneden maken, zal er een ommekeer komen waarbij we de weg naar boven zullen hervatten. Wie goed “vooruit” kijkt kan de eerste signalen van de Kondratieff Lente.

    Ter illustratie en uit mijn archief de volgende grafiek:

    Bron: L. Badalian, V. Krivorotov

    De pdf met het Engelstalige artikel van Badalian en Krivorotov heb ik hier geüpload omdat het ontzettend veel kan verhelderen over hoe belangrijk energie-infrastructuren in de economie zijn. Dit  artikel doet mijn economen-hartje een stuk sneller kloppen: energie-infrastructuren, het belang ervan in de economische “supercyclus”, en de elementen die bepalend zijn voor de manier waarop de volgende energietransitie zal gaan verlopen.

    In dezelfde categorie kan ik het werk van Martin Armstrong aanraden. Hij zegt het van zichzelf dat hij de modee Kondratieff is, en zijn werk kennende, stelt hij dat terrecht: er zijn vele cycli die tegelijkertijd de economie transformeren; hij heeft diverse van deze cycli in kaart gebracht.

    De aanleiding voor dit intermezzo zijn de economische toepassingen van licht: photonics. Via het blog van Eurocommissaris Neelie Kroes een geweldig filmpje met de blik vooruit. Een uitleg over “photonics“: een signaal dat de Kondratieff Lente eraan komt..

    Repatriate our Gold!
    Een petitie..

    Gold has been natural money for thousands of years. It has been used throughout history either as physical coinage or as solid coerstone for stable paper currencies. Up until 1913, most Weste societies prospered and grew steadily and naturally under a monetary standard with at least partial gold backing. The gradual abandonment of the gold backing throughout the 20th century and the ultimate delinkage of all currencies from gold in 1971 is the fundamental cause of the ongoing inflation (the US-Dollar has lost 98% of its purchasing power since 1913) as well as the main reason for the global financial crises since 2007. We believe it is essential to re-introduce a (partial) goldbacking for the world´s monetary system. And in order to back future national currencies, the gold needs to be physically present in the respective country. Gold needs to be re-monetized – at least on a voluntary basis as a means of payment the people are free to choose anytime.
    We therefore campaign for …

    • … independent, full, neutral and physical audits of the gold hoards of the world´s central banks
    • … the repatriation of all central bank gold; i.e. the physical transport into the respective ownership countries

    Bron: Gold-Action.de

    In ander nieuws:

    Waarom Apple een riskante belegging is?  John Goltermann van Obermeyer Asset Management legt uit wat de risico's zijn.

    • “The Apple Conundrum”: Why One Fund Is Not Buying The iKool-Aid (Zero Hedge)

    Om u eventueel leeswerk te besparen, nogmaals grafiek met het koersverloop van Apple:

    Bron: Yahoo! Finance

    Overigens, het volgende artikel over één van de belangrijkste toeleveranciers van Apple in China is erg relevant. De aanhoudende signalen dat de werkomstandigheden daar erbarmelijk zijn, blijven de gemoederen flink bezig houden. De Chinese toeleverancier kwam de afgelopen tijd in het nieuws omdat het netten om haar gebouwen had geïnstalleerd om te voorkomen dat werknemers zelfmoord zouden plegen door van het dak van de fabriek te springen. Dat was meerdere malen gebeurd. Er is nu 'officieel' geconstateerd dat de werkomstandigheden ronduit belabberd zijn..

    Overig nieuws:

    • Murdoch's media empire strikes back (Reuters)
    • Obama budget defeated 414-0 (Washington Times)
    • North Sea Gas Leak – Total Weighs Options As Explosion Fears Mount (Spiegel)
    • UK still long way off pre-crisis growth – King (Reuters)
    • A Civilization on Edge – Amid Debt Crisis, Athens Falls Apart (Spiegel)
    • General strike hits Spain – in pictures (Telegraph)

    Tot slot.

    Debunking” of het ontkrachten van de “spin” of verdraaiing over goud en de prijsontwikkeling in berichtgeving van mainstream media is iets waar we scherp in willen zijn. Dat is namelijk hard nodig. Een voorbeeld van een dergelijk bericht is hieronder volledig weergegeven.

    Het is een typische en ouderwetse wijze waarop de betekenis van een gebeurtenis – in dit geval de staking onder juweliers in India – wordt verdraaid en er een compleet onjuiste voorstelling van zaken wordt gegeven. De vetgedrukte passages loop ik na het bericht even met u door om de “spin” aan te wijzen..

    Via Bloomberg/Businessweek:

    Gold may drop for a third day after jewelers in India, the world’s biggest buyer, extended a strike, curbing demand for the metal. Platinum was poised for the first three-month gain in five.

    Spot gold fell as much as 0.3 percent to $1,659.52 an ounce and traded little changed at $1,661.52 by 11:26 a.m. in Singapore. The metal lost 1 percent yesterday, the biggest drop since March 14. Bullion for June delivery rose 0.2 percent to $1,663.40 an ounce on the Comex in New York.

    Jewelers in India, the biggest buyer, said yesterday they will extend a strike until the govement withdraws a levy on non-branded products. Gold imports may plunge as much as 59 percent this quarter on the taxes, the Bombay Bullion Association said on March 26.

    “We haven’t seen an improvement in demand in India,” said Alexandra Knight, a Melboue-based economist at National Australia Bank Ltd. “A pullback in demand in India is going to assist lower prices in the near-term.”

    Bullion has dropped 7.2 percent since reaching $1,790.75 an ounce on Feb. 29, the most expensive level this year, amid signs that the U.S. economy is recovering, curbing haven demand. That’s pared this quarter’s gain to 6.3 percent. Holdings (.GLDTONS) in exchange-traded products backed by the metal declined 0.2 percent to 2,389.849 metric tons yesterday.

    Platinum, the best-performing precious metal this year, declined 0.2 percent to $1,633 an ounce. The metal used in auto catalysts has rallied 17 percent this quarter on supply disruptions in South Africa and prospects for increased demand.

    Spot silver was little changed at $32.0525 an ounce after gaining as much as 0.4 percent. The metal has rallied 15 percent this year, ending three quarters of declines. Palladium dropped 0.3 percent to $645.75 an ounce. It’s 1.5 percent weaker this quarter.

    Dit artikel rammelt echt aan alle kanten. Allereerst de schijnbare causale (lees: echte) relatie tussen een staking in India van juweliers en de prijsbeweging van goud. Ik schrijf het al: het betreft schijn, want het is de vraag of India als “laatste” en marginale koper de prijs omlaag kan krijgen. Zelfs als dat het geval is, dan kunnen Chinezen erg goed gebruik maken van die lagere prijs.

    Het algemene punt is dat ik niet kan bewijzen dat het geen effect heeft, net zo min dat Bloomberg/Business Week kan schrijven dat het wel zo is. Het is een zeer suggestieve en onhoudbare veronderstelling waar een zichzelf respecterende analist of joualist zich niet aan moet wagen. Dat suggestieve wordt verder geïllustreerd met het woordjes “may drop” in de eerste zin: het zou kunnen dat goud omlaag gaat. Maar of dat echt zo is kunnen we niet expliciet schrijven en dus suggereren we het gewoon zonder enige verdere toelichting.

    Dan het volgende punt: “jewelers in India, the world's biggest buyer”. Uh.. uh.. nou, niet dus!! Juweliers in India zijn de dominante speler in de afzet van goud aan de finale consument in India. Zij kopen goud in om hun voorraad op peil te houden; niets meer en niets minder! Dat het tot twee keer toe gesteld wordt, is de “kracht” van een herhaling en dat versterkt de onjuiste suggestie dat de staking een effect zou hebben op de prijsontwikkeling van goud terwijl dat niet noodzakelijkerwijs waar is.

    Vervolgens komt er nog een zin die verdere toelichting verdient: “Gold imports may plunge as much as 59 percent this quarter on the taxes, the Bombay Bullion Association said on March 26”

    Het probleem van deze zin is dat hierbij niet uitgelegd wordt, dat de Bombay Bullion Association een belang heeft om zaken sterk te overdrijven. Immers, hun winstmarges komen door de Indiase importheffingen op goud onder druk te staan. Bovendien weten zij als geen ander dat er “sluiproutes” zijn zodat de importheffingen worden ontlopen: men importeert het goud via Thailand waar India een vrijhandelsverdrag mee heeft.

    En dan tot slot de “econome” die vanuit Australië geraadpleegd wordt. Alsof zij het beter weet in te schatten dan analisten in India die veelal steeds uitwijzen dat de koopwoede in India bij lange na nog niet over is.

    Debunking Bloomberg/Business Week was nodig. Het is een voorbeeldje van hoe wij het nieuws voor u filteren op de zin en onzin ervan. In dit geval een duidelijk geval van pertinente onzin!

     

  • Nieuwe video’s op Marketupdate

    Als u op de video's pagina terugbladert ziet u nog meer video's die we zeer recent hebben toegevoegd, waaronder de complete Money As Debt serie, een presentatie van Chris Martenson, de 'Debt Collapse' presentatie van Mike Maloney en een aantal andere documentaires en korte video's. Uiteraard is het huidige aanbod maar een fractie van wat er op YouTube te vinden is aan interessant en informatief materiaal. Daarom moedigen we onze lezers aan om mee te denken en interessante video's naar ons toe te sturen. Mail daarvoor naar:

    [email protected] of [email protected]

    Mike Maloney met zijn presentatie 'Debt Collapse', één van de filmpjes die u ook in ons overzicht van video's kunt vinden

  • Chris Martenson over manipulatie van de goudprijs

    Het volledige artikel van Chris Martenson, dat hier en hier te lezen is, legt uit waarom het zeer aannemelijk is dat de goudprijs wordt onderdrukt. Een argument dat de manipulatie van de goudprijs moet weerleggen is het gegeven dat de prijs over de afgelopen elf jaar met 590% gestegen is, waarmee goud het toch aanmerkelijk beter heeft gedaan dan veel andere beleggingscategorieën in grote delen van de wereld, zoals aandelen, obligaties en vastgoed. Hierop brengt Martenson in dat de goudprijs zeer stabiel en geleidelijk is gestegen en dat er geen succesvolle uitbraak is geweest van de goudprijs die de aandacht van het grote publiek blijvend heeft weten te trekken. Als de goudprijs in zeer korte tijd zou verdubbelen van het huidige niveau, dan zou er zeker paniek uitbreken en zouden meer mensen ervan overtuigd raken dat er echt iets mis is met de economie of met de valuta. Dat is vooralsnog niet gebeurd, omdat de prijsstijging zeer geleidelijk is geweest.

    Verder wijst Martenson op een analyse van SK Options Trading die ook wij eind vorig jaar al op onze site publiceerden. Deze analyse laat zien dat de goudprijs, hoewel die over de afgelopen elf jaar behoorlijk is gestegen, toch stelselmatig slecht heeft gepresteerd gedurende de Amerikaanse handelsuren..Wie fictief elke handelsdag goud kocht op de AM fix en verkocht op de PM fix zou over de afgelopen elf jaar 70% van zijn vermogen hebben verloren (transactiekosten buiten beschouwing gelaten). Dit is statistisch op geen enkele wijze te verantwoorden als zijnde een natuurlijke marktbeweging.

    Manipulatie van de goudprijs: in een sterk stijgende markt leverde de intraday long strategie een fors verlies op!

    'Goud wordt gemanipuleerd om vertrouwen in papiergeld te bewaken'

    Chris Martenson is van mening dat ons huidige geldsysteem, dat niet meer gedekt is door goud of iets anders van waarde, alleen bestaansrecht kan hebben als de illusie van waarde in stand wordt gehouden. Om dat doel te bereiken zijn er centrale banken in het leven geroepen, die de prijs van geld kunnen bepalen met een kunstmatige rente. Een lage rente moedigt consumenten en bedrijven aan om veel te lenen, weinig te sparen en risico's te nemen die ze anders niet hadden genomen.

    Maar niet alleen de rente wordt gemanipuleerd, want volgens Martenson worden ook de prijzen van olie en voedsel enigszins gestuurd door respectievelijk strategische voorraden van olie van tijd tot tijd vrij te geven en het subsidiebeleid op voedselproductie bij te sturen. Daaaast wijst Martenson op de statistieken die worden gepubliceerd over inflatie, economische groei, werkloosheid en dergelijke. Deze statistieken worden aantoonbaar gemanipuleerd, om de werkelijkheid wat rooskleuriger weer te kunnen geven dan dat die in werkelijkheid is. Met de gekunstelde statistieken wordt de perceptie van de bevolking gemanipuleerd, zo meent Martenson.

    Om het gevoel van waarde van een ongedekte valuta in stand te houden moet de perceptie van de bevolking worden gemanipuleerd en moeten indicatoren die deze perceptie ondermijnen worden gemanaged, daar komt de boodschap van Martenson op neer. Ook goud is een essentiële barometer, die net als de aandelen- en de obligatiemarkt nauwlettend wordt gevolgd door de centrale banken. Een hoge goudprijs is in de wereld van papiergeld ongewenst, omdat het laat zien hoe weinig het geld eigenlijk waard is. In het verleden werd de prijs van het edelmetaal ook al openlijk gemanipuleerd (of beheerd), namelijk ten tijde van het Bretton Woods systeem na WO II. Verschillende landen, aangevoerd door de VS, spraken af om de munt te koppelen aan de dollar en die weer te koppelen aan fysiek goud tegen een koers van $35 per troy ounce. Op deze manier waren alle valuta gedekt door goud en waren ook de wisselkoersen tussen de aan elkaar gekoppelde valuta constant.

    London Gold Pool

    Om de goudprijs op $35 te kunnen handhaven moest de wil van de vrije markt worden bestreden, waarvoor in 1961 de 'London Gold Pool' werd opgericht. Dit was een grote berg goud, die centrale bankiers konden gebruiken om de prijs van goud te stabiliseren. Steeg de prijs tot boven de $35 per troy ounce, dan werd een gedeelte van het goud uit de London Gold Pool op de markt gedumpt om de prijs terug te brengen naar $35. Was de prijs lager, dan kregen centrale bankiers de taak om goud op te kopen uit de markt. Iedereen die wist hoe het geldsysteem werkte en die inzicht had in de geldcreatie van dollars en ponden wist dat de prijs van $35 veel te laag was. Ook Frankrijk kwam tot het inzicht dat het goud veel te goedkoop was en begon stelselmatig grote hoeveelheden aan dollarreserves om te ruilen voor goud tegen de koers van $35 per ounce. De London Gold Pool ging kapot in maart 1968 en de koppeling van de dollar aan goud werd in 1971 losgelaten door Nixon.

    'Manipulatie is niet erg'

    Martenson zegt dat de manipulatie van de goudprijs ook een groot voordeel heeft, namelijk dat de prijs van het edelmetaal kunstmatig laag wordt gehouden en dat de kopers van goud dus een soort korting krijgen op de hogere prijs die goud zou moeten hebben. Dit is niet alleen gunstig voor particulieren die goud kopen, maar ook voor opkomende markten die hun goudreserves aanzienlijk uit willen breiden, zoals Rusland, China en India.

    Concluderend stelt Martenson dat de toekomstige herwaardering van goud, die er ongetwijfeld zal komen, zal aantonen dat het jarenlang onderdrukken van de prijs een grote fout is geweest. Een fout die op de korte termijn gunstig uitpakte voor politici en centrale bankiers die onverantwoord beleid hebben gevoerd, maar die over de langere termijn voordeel heeft gegeven aan iedereen die goedkoop goud heeft gekocht.

  • Dagelijkse kost 29 maart 2012

    Nieuws vanuit Nederlandse media..

    Kabinet Rutte
    Ooit heb ik iemand op TV horen zeggen dat zijn vader hem de politiek altijd uitlegde in drie woorden: “Theater, theater. Theater”. We wachten de ontwikkelingen net zoals u maar af.

    • Onderhandelaars weer in Catshuis (NU.nl)

    JSF en een anekdote
    Het onderwerp staat al jaren op de agenda en het blijft maar niet ophouden: de JSF wordt weer duurder. Jaren geleden schoof ik aan de bar aan bij mijn geliefde oud-studentenvereniging en werd ik op een nieuw drankje gewezen. Nu had ik al talloze keren een jenever bitter lemon, oftewel een straaljager ingeschonken (boven de 12% promilage haak ik overigens geheel af..), maar het nieuwe drankje JSF kende ik nog niet. Toen ik naar de bekende weg vroeg kreeg ik als antwoord dat deze nieuwe toevoeging precies hetzelfde is als een straaljager, alleen een dubbeltje duurder..

    • 'JSF gaat VS weer meer geld kosten' (NU.nl)

    Wall Street aan de Amstel
    Na Havana aan de Amstel kunnen we nu ook spreken over Wall Street aan de Amstel. Zonder verder commentaar lezen we in het FD:

    Meer banken naar Amsterdam trekken
    [..] De gemeente Amsterdam spant zich al langer in om meer banken, vooral uit opkomende economieën, naar de hoofdstad te trekken. Ruim een jaar geleden opende het Chinese ICBC, ’s werelds grootste bank, er een kantoor. Toen zei wethouder Carolien Gehrels (Economische Zaken) ook te mikken op banken uit India en Japan

    • Grootste bank van India wil vestiging in Amsterdam (FD)

    Wolfgang Schaüble
    Nog niet zo heel lang geleden werd er forse kritiek geuit op Wolfgang Schaüble vanwege de scherpe randjes in zijn karakter. Een jaar later is hij de meest geschikte kandidaat om de EcoFin te leiden. Dat is de Europese ministerraad voor Financiën. Het zou geen verkeerde kandidaat zijn..

    • 'Schäuble vrijwel zeker leider eurogroep' (RTL-Z)

    Schaüble is ook om wat betreft het tijdelijk verhogen van het noodfonds. Na Angela Merkel is ook hij nu een stuk toeschietelijker.

    • Schäuble pleit voor groter noodfonds (RTL-Z)

    In ander nieuws:

    • 'Griekenland is er nog niet' (NU.nl)
    • Rijk vreest run op vangnet gemeenten (FD)
    • Schäuble pleit voor groter noodfonds (NU.nl)
    • 'Tepco vraagt om miljardenkapitaalinjectie' (NU.nl)

    Nieuws uit buitenlandse media..

    Iraanse olie: grafiek..

    Bron / analyse: A Noose Is Tightening As War Looms (King World News)

    Britten zijn gokkers
    We lezen in de Britse krant de Telegraph:

    Treasury forecasters rely on odds calculated by William Hill, the bookmaker, to assess the likelihood of another economic collapse, a top official has revealed. In a candid admission to MPs, Professor Steve Nickell said he tued to the betting shop to find out whether Euro is likely to fail in the course of his work at the Office of Budget Responsibility.

    • Will euro last? Let’s see what William Hill says (Telegraph)

    Ieren willen deal met de ECB
    Opmerkelijk. De Ierse overheid onderhandelt met de ECB over het aanpassen van leningsvoorwaarden voor de leningen van de genationaliseerde banken.

    Regeren is vooruitzien?
    In Amerika werkt centrale planning iets anders. Daar is regeren heel snel meer uitgeven zodat het schuldplafond net voor presidentsverkiezingen gehaald wordt. Zero Hedge extrapoleert een trend:

    • US Debt Ceiling D-Day: September 14, 2012 (Zero Hedge)

    Only in de Daily Mail!

    • A national sex strike! Spain's 'high-class hookers refuse to sleep with bankers until they open up credit lines to cash-strapped families' (Daily Mail)

    Bundesbank blundert..
    Scherpe en terechte bijdrage van Lisa Pollock van FT Alphaville. De titel (hieronder) zegt in feite alles. Die titel is voor FT Alphaville ietwat overdreven wat benadrukt wordt. Dat maakt het niet minder terrecht, want wanneer vrouwen gestigmatiseerd worden met de stelling dat een grotere vrouwelijke vertegenwoordiging in bestuurlijke functies tot “een meer risicovolle vormen van ondeemen” leidt, dan doen de onderzoekers iets mis.

    Schijnbare en statistische verbanden zijn niet hetzelfde als een daadwerkelijk causaal verband. Bovendien is er een ongelooflijke simpele stelregel van toepassing: géén enkele kansdistributie in de sociale wetenschappen zegt iets over de individuele uiting ervan in de praktijk. De publicatie die via de Duitse centrale bank verscheen wordt kritisch becommentarieerd. Alleen op basis van de stelregel kan je vermoeden dat de conclusies van het onderzoek niet te handhaven zijn..

    • BUNDESBANK COMES OUT AGAINST WOMEN, WAR ON ALL GOOD THINGS CONTINUES. PUPPIES AND ICE CREAM TARGETED NEXT (FT Alphaville)

    In ander nieuws:

    • Full text: Moody’s takes actions on seven Portuguese banks; Outlook negative (Credit Writedowns)
    • On health-care hearing’s last day, Supreme Court weighs Medicaid expansion (Washington Post)
    • Farm Workers Get Beat Up in Florida Fields and the US Senate (Mother Jones)

    Net binnen, de laatste bijdrage van Paul Mylchreest! Gegarandeerd koren op de molen van 'gold bugs':

    • Paul Mylchreest: Gold price suppression caught red-handed (GATA)

    Tot slot.

    Via Dumpert, “Don't try this at home”..

  • Eric Sprott over de papieren handel in goud en zilver

    De verschillende dingen die gebeurden op die laatste dag van februari lijken in tegenspraak met elkaar, want normaal gesproken stjgen de goud- en zilverprijzen juist op dagen dat centrale banken opnieuw acties ondeemen om de economie en de bankensector aan te jagen. Dat gebeurde niet op 29 februari, toen goud $72 verloor en zilver ruim $2 moest inleveren. De prijsdaling werd in gang gezet door grootschalige verkoopgolven van beloftes op goud en zilver via de termijnmarkt. De reguliere media greep het verhaal van Beanke over het voorlopig uitblijven van 'QE3' aan om de grote koersdaling van goud en zilver te verklaren, maar deze verklaring is volgens Sprott niet de juiste.

    Contracten dumpen

    Zo wijst Eric Sprott op het gegeven dat er in één uur tijd voor 173 miljoen troy ounce aan beloftes op zilver werd aangeboden op de papieren termijnmarkt, terwijl de mijnproductie van zilver wereldwijd over heel 2011 uitkwam op ongeveer 730 miljoen ounces. Van die jaarlijkse productie gaat de helft al rechtstreeks naar de industrie, voor verwerking in tal van verschillende producten. De rest wordt in veel gevallen verwerkt tot munten en baren, die vooamelijk hun weg vinden naar beleggers wereldwijd. Het is dan ook hoogst onwaarschijnlijk dat de partijen die deze enorme hoeveelheid zilver opeens dumpten op de termijnmarkt ook echt zoveel metaal hadden liggen. Omdat het gaat om futures kan een partij in de zilvermarkt dingen beloven die het op dat moment niet heeft, met als gevolg zulke extreme koersbewegingen die totaal niet in verhouding staan tot de handel in het fysieke edelmetaal wereldwijd.

    Papieren zilverhandel 143x zo groot als fysieke productie

    Eric Sprott zocht samen met David Baker uit hoe de termijnmarkten in goud en zilver, maar ook die van koper, aluminium en olie, zich verhouden tot de fysieke markt. Hoeveel keer wordt de onderliggende waarde op papier verhandeld? De uitkomst van deze studie wijst uit dat van de handel in de vijf genoemde grondstoffen die van zilver het meest uit de hand is gelopen. De zilvermarkt is erg klein, waardoor deze veel makkelijker te manipuleren is door partijen met 'diepe zakken'. De dagelijkse handel in contracten op zilver vertegenwoordigt volgens de berekening van Sprott Asset Management 143x de dagelijkse productie van fysiek zilver, uitgedrukt in troy ounces. Rondom goud en koper is ook een levendige handel ontstaan in papieren beloftes, want hier worden volumes verhandeld die de productie van de onderliggende waarde met een factor 70 tot 75x overtreffen.

    Handel in papieren zilver is 143x zo groot als dagelijkse productie, voor goud is de ratio bijna 70x

    De markt voor olie is heel erg groot en kent relatief gezien een kleinere markt voor termijncontracten, want hier overtreft de papieren handel de fysieke productie van olie met een factor van 14,3. De manipulatie van de goud- en zilverprijzen zijn met deze gegevens aantoonbaar, vooral als we daarbij opvoeren dat veel contracten voor goud en zilver juist in een zo kort mogelijk tijdsbestek worden aangeboden om een zo sterk mogelijke daling van de spotprijs in gang te zetten. Zo lang de biedingen de vraag overspoelen daalt de prijs, totdat er op een lager prijspunt weer een evenwicht wordt bereikt tussen vraag en aanbod.

    Op 29 februari verkocht één partij in 10 minuten tijd zoveel papieren beloftes op goud, dat de goudprijs met $40 zakte. Deze transactie omvatten in totaal 1,8 miljoen ounces aan goud met een waarde van ongeveer $3 miljard. Geen enkele ervaren handelaar zou in een dergelijk kort tijdsbestek zoveel goudcontracten op de markt dumpen, omdat de gemiddelde prijs dan veel lager uitvalt en de opbrengst dus ook lager is. Er is dus opzet in het spel, waarbij de verkopende partij als doel had om de prijs zo veel mogelijk omlaag te brengen. Eric Sprott zet zijn argument kracht bij door te wijzen naar de Dennis Gartman's Letter van 2 maart, waarin een niet nader genoemde handelaar in goud stelt dat er op 29 februari ''geen vrije markt was in het edelmetaal''.

    De harde klap die op 29 februari werd uitgedeeld was goed voelbaar in de markten, want de open interest voor goudcontracten met levering in maart was vrijwel volledig uitgeroeid. Voor april staan er nog wel veel contracten open, blijkbaar komt het enthousiasme in het papieren goudcasino langzaam weer terug. We staan echter nog steeds onder het prijsniveau van voor de daling op schrikkeldag.

    Lange termijn

    Op de lange termijn blijven goud en zilver interessant voor iedereen die denkt dat het experiment met onbeperkt geld drukken door centrale banken en de manipulatie van de goud- en zilverprijs een keer ten einde zal komen. Tot die tijd geeft de manipulatie van de edelmetalen ons de gelegenheid om fysiek goud en zilver te verzamelen tegen onderdrukte prijzen. Dat is de positieve draai die Eric Sprott aan zijn lezers wil geven. De volatiliteit zal blijven bestaan, maar zo lang de fundamenten die de goudprijs omhoog stuwen intact blijven is de bull market nog niet voorbij.

  • DNB: ‘ECB maatregelen geen oplossing schuldencrisis’

    Uit het persbericht van De Nederlandsche Bank over het jaarverslag van 2011:

    2011 Is in economisch opzicht een onstuimig jaar geweest. Grote onzekerheid, volatiele markten en tegenvallende groei kenmerken het afgelopen jaar. Kortom, alle ingrediënten voor financiële instabiliteit. Vooral na de zomer was sprake van heieuwde onrust als gevolg van de Europese schuldencrisis die DNB in al haar ketaken heeft geraakt.

    In de beleidsreactie op de crisis is in 2011 onmiskenbaar veel bereikt, maar wel in een te traag tempo. Tekortlanden hebben aanpassingsprogramma’s ingevoerd, Europese afspraken voor strakkere beleidsdiscipline zijn in de steigers gezet, een Europese financieringsfaciliteit is opgericht en banken werken aan herkapitalisaties.  

    De urgentie om deze beleidsinspanningen tot een goed einde te brengen, wordt er niet minder om nu de markten zich in iets rustiger vaarwater lijken te bevinden.

    Tot zo ver is er niet veel op of aan te merken. Dat verandert in de volgende passage (zwart gedrukte passages MU):

    Dat laatste kan voor een deel op het conto van de ECB worden geschreven. De ECB is tot het uiterste gegaan om de aanpassingsprocessen binnen de muntunie te ondersteunen met onconventionele monetaire instrumenten. Maar laat er geen misverstand over bestaan: de ECB maatregelen kunnen de schuldencrisis niet oplossen. Er is enkel tijd gekocht, tijd die nu moet worden gebruikt om met voorrang de overheidsfinanciën op orde te brengen, het groei- en concurrentievermogen van de Europese landen te vergroten, en het bankwezen te herkapitaliseren.

    Het is altijd fijn om een bevestiging te krijgen van centrale planners want de LTROs zijn inderdaad géén oplossing zoals we bij herhaling hebben benadrukt: de noodliquiditeiten kopen slechts tijd en voorkomen een systeemimplosie. Bovendien blijft een systeemherstructurering met geherwaardeerd goud mogelijk, ook al zal DNB dat nooit letterlijk schrijven of bij monde van Klaas Knot zeggen.

    Saillanter is de laatste opmerking: het bankwezen moet herkapitaliseren. Zodra het op het bankwezen aankomt durft DNB het woord insolvabel nogs steeds niet in de mond te nemen. Dat komt omdat DNB daarmee een “self-fulfilling prophecy” kan uitlokken en dat is wat zij juist tracht te voorkomen. Desalniettemin zinspeelt deze zin daar wel op: banken komen kapitaal te kort.

    Deze zinsnede gaat ook een heel stuk verder dan wat DNB stelde onder de leiding van Nout Wellink. Er werd namelijk altijd gesteld dat er slechts sprake was van een liquiditeitsprobleem bij banken. Dat een liquiditeitsprobleem dat zich via de interbancaire leenmarkt verspreidt (lees: de basismarkt voor fractioneel bankieren), samenhagt met insolvabiliteit op systeemniveau werd echter altijd onbenoemd gelaten. Door te stellen dat het bankwezen meer eigen kapitaal moet gaan aanhouden wordt het accent van de analyse verschoven van liquiditeit naar solvabiliteit. En dat dekt het probleem veel nauwkeuriger.

    De noodzaak tot drastische aanpassingen verschilt van land tot land. Maar deze is zeker geen exclusieve Zuid-Europese aangelegenheid. Ook Nederland, dat nog steeds kan bogen op relatief goede economische prestaties, staat voor grote uitdagingen. Met de hoogste status van kredietwaardigheid en een relatief lage werkloosheid hebben we veel te verliezen.

    Doordat de groei van de beroepsbevolking langzamerhand tot stilstand komt, moeten we de komende jaren rekening houden met structureel lagere groeicijfers. Vooral tegen die achtergrond is de ontwikkeling van de overheidsfinanciën zorgwekkend. Zelfs als het overheidstekort volgend jaar tot 3% van het bruto binnenlands product wordt beperkt, blijft de overheidsschuld stijgen. De schuldquote verwijdert zich daarmee steeds verder van de vereiste norm van 60%. Wil Nederland blijven profiteren van een lage rente, dan is het zaak om nu est te maken met tekortreductie.

    Wat DNB hier stelt en aan de Nederlandse politiek meegeeft, is iets waar ik mij volledig bij aansluit: ga bezuinigen. De overheidsbegroting is al uit het lood geslagen en als gevolg van de beperkte vooruitzichten op economische “groei”, neemt de zwaarte van de staatsschuld toe. Een hogere rente zal dit probleem alleen maar vergroten en dat kan voorkomen worden met bezuinigingen. Bezuinigingen nu kunnen bovendien de groeiverwachtingen op de middellange termijn positief beïnvloeden. Met een lager saldo aan inkomsten op de korte termijn neemt de schuldenlast toe en dat betekent dat de bulk van de uitstaande schulden gedragen moet worden met lagere toekomstige inkomsten. Het vergroten van de schuldenlast in plaats van het terugbrengen ervan, verkrapt de capaciteit om toekomstige inkomsten productief aan te wenden en daardoor wordt de schuldenlast steeds zwaarder om te dragen. Bezuinigen is daarom de beste remedie.

    Ook de Nederlandse concurrentiepositie is minder goed dan vaak wordt gedacht. Sinds 1999 zijn de Nederlandse arbeidskosten per eenheid product met ruwweg 25% gestegen. Dit terwijl het arbeidskostenniveau van bijvoorbeeld Duitsland over die jaren nauwelijks is gestegen. De groei van de Nederlandse uitvoer blijft al anderhalf jaar achter bij de groei van de relevante wereldhandel. Nederland verliest dus marktaandeel. Behalve een gematigde loonontwikkeling zijn hier structurele hervormingen op de arbeidsmarkt de aangewezen manier om het aanpassingsvermogen en de arbeidsproductiviteit van de Nederlandse economie te vergroten. Specifiek voor Nederland is de hypotheekschuld een bron van zorg. De in inteationaal verband hoge schuld maakt huishoudens en de overheid gevoelig voor de ontwikkelingen op de huizenmarkt, en confronteert banken met een financieringsprobleem. Een integrale aanpak is nodig, waarbij op geleidelijke en voorspelbare wijze de maximale hypotheeksom en de fiscale renteaftrek worden beperkt.

    Het punt van te hoge arbeidskosten en de inteationale concurrentiepositie is er één die veel breder is dan doorgaans belicht wordt. Nederland heeft zich met een gigantische huizenmarktzeepbel uit de markt geprijst. Immers, al die hypotheeklasten moeten betaald worden en dat kan alleen via hogere salarissen. Dit is in een zekere zin een kip en ei discussie, want hogere salarissen maken hogere hypotheken mogelijk, terwijl tegelijkertijd geldt dat de hogere huizenprijzen de gemiddelde Nederlander dwingen om salarisverhoging te vragen om de woonlasten te kunnen blijven betalen. De economische beweging omhoog werkt in die zin generiek door in alle prijzen in een economie en dat is nadelig voor de intenrationale concurrentiepositie.

    Hetzelfde geldt voor bijvoorbeeld het wagenpark aan geleasede auto's. Al die kosten worden doorberekend in de prijzen voor goederen en diensten en worden uiteindelijk afgewenteld op de finale eindgebruiker: de consument. Of dat nu een Nederlander is of een buitenlandse partij. In een inteationale context levert dat op een gegeven moment een probleem op want de kosteneffectiviteit in de economie is er door afgenomen. We prijzen ons collectief uit de markt.

    De vergelijking met Duitsland is terecht. Duitsland heeft namelijk als één van de weinige Europese landen dit probleem niet. Dat komt omdat zij door middel van beperkingen op de kredietverstrekking zeepbellen heeft weten te voorkomen. Er gelden in Duitsland strengere regels. Zo is de zogenaamde loan-to-value (LTV) ratio bij hypotheken in Duitsland altijd onder de aanschafwaarde van een woning gebleven. Duitsers begrijpen nog steeds niets van het Nederlandse beleid dat het toestond om meer geld te lenen dan de waarde van de woning. DNB is wat mij betreft aan dit beleid debet; zij deden veel te weinig tegen de veranderingen onder Paars. Toen werden de beleningsvoorwaarden (denk aan de tweeverdiener hypotheken (lees: loan-to-income ratio) en de hogere LTV-ratio) opgerekt en daarmee werd de private kredietkraan wagenwijd opengezet.

    Een integrale aanpak is noodzakelijk. Halleluja. Dat is wat ik al vanaf 2007-2008 roep. Beter laat dan nooit zullen we maar denk. Ter illustratie, een aanzet tot een integrale aanpak uit 2008: Redt de Nederlandse woningmarkt! Maar hoe? Plan B (jcaschipper.nl).

    DNB vervolgt met een open deur en de beleidslijn vis-a-vis het Nederlandse bankwezen en de bredere financiële sector. Het Calvinisme keert terug (de omschrijving van Max Weber onder het kopje “Calvinisme en kapitalisme” is van toepassing)..

    Dit alles om een einde te maken aan de huidige praktijk van maximaal lenen en minimaal aflossen.

    Het weerstandsvermogen van de Nederlandse banken is de afgelopen jaren aanzienlijk versterkt. Verder bufferherstel door kostenreducties, winstinhoudingen, en een zeer terughoudend beloningsbeleid blijft echter noodzakelijk. Dit geldt niet alleen voor de banken, maar evenzeer voor verzekeraars en pensioenfondsen. De waarde van adequate buffers kan niet worden overschat, zo hebben we als belangrijkste les van de kredietcrisis geleerd.

    In de bovenstaande passage is er geen woord Spaans bij: kostenreducties; winstinhoudingen; zeer terughoudend beloningsbeleid en noodzaak. De financiële sector wordt als het ware verordonneerd om de broekriem aan te halen.

    Tot slot. Als DNB hebben we in 2011 onze toezichttaken op een breed front aangescherpt en versterkt. Werkwijze, organisatie en cultuur zijn aangepakt met als doel tot een meer risicogeoriënteerde en vooral een meer resultaatgerichte toezichtaanpak te komen. Wij maken ons onverminderd sterk voor financiële stabiliteit, stabiliteit die onontbeerlijk is voor een duurzame welvaart in Nederland. Herstel van vertrouwen heeft voor ons als directie dan ook de hoogste prioriteit.

    DNB verdient op de merites beoordeeld te worden en wat tussen de regels is te lezen getuigt van een goede wil. Waarvan akte en ook hulde.

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,67% op $1650,90  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een verlies van 0,45% op €1243,36 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,16% op $31,99 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een verlies van 0,01% op €24,11 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Nadat goud en zilver gisteren  na Nederlandse handelstijd naar beneden doken beleven beide edelmetalen vandaag een relatief rustige dag met weinig volatiliteit en noteren beiden een kleine min. Deze verliezen zijn kleiner dan die van de meeste inteationale beurzen die vandaag een min van 1% en groter konden noteren. Het negatieve sentiment van vandaag werd veroorzaakt door het nieuws dat het vertrouwen van producenten en consumenten in maart afgenomen is en dat de OESO met sombere voorspellingen voor de Europese economie kwam. Het feit dat de goudprijs vandaag sterker gedaald is dan de zilverprijs is zeer opvallend, het is vrijwel altijd zilver dat meer volatiliteit toont.

    Wat ook een belangrijke rol speelt voor beleggers zijn de technische analyses en dan vooamelijk het 200-daags gemiddelde van beide edelmetalen. Waar goud dinsdag nog boven haar gemiddelde over de afgelopen 200 dagen zat, is dat vandaag niet meer het geval. Volgens analisten zal de goudprijs verder weg kunnen zakken volgende week als de prijs van het edelmetalen morgen niet boven het 200-daags gemiddelde de week eindigt.

    De dollar won vandaag zo’n 0,2% tegenover de euro. Dit komt de prijs van goud en zilver niet ten goede, uitgedrukt in euro’s waren de verliezen hierdoor juist kleiner. De prijs van ruwe olie daalde vandaag fors met meer dan 1%, ook dit is niet gunstig voor de prijs van goud en zilver.

    Ten slotte staken de juweliers in India inmiddels voor de twaalfde dag vandaag. De reden voor de staking is de verdubbeling van importbelasting op edelmetalen. Volgens een rondvraag onder lokale edelmetaalhandelaren en juweliers kan de verhoging de import van goud en zilver met 30% verminderen en zal de vraag naar edelmetalen fors afnemen in India.

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,41% op $1673,70  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een verlies van 0,17% op €1258,50 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,95% op $32,28 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een verlies van 0,57% op €24,28 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Goud en zilver noteren vandaag beiden een min. Deze verliezen liggen in de lijn met die van de inteationale beurzen die vandaag allemaal de rode cijfers in doken. De verliezen van vandaag zijn grotendeels te verklaren door tegenvallende cijfers uit Amerika. Het aantal orders van duurzame goederen viel lager uit dan verwacht en de prijs van ruwe olie zakte bijna 2% weg. Vooral dit laatste is van negatieve invloed op de goud en –zilverprijs aangezien de prijs van ruwe olie en edelmetalen sterk met elkaar gecorreleerd zijn. De forse prijsdaling van olie was overigens een gevolg van het lagere aantal duurzame orders en een groter aanbod van olie dan verwacht werd.

    Ondanks de tegenvallende cijfers uit Amerika won de dollar vandaag zo’n 0,2% tegenover de euro. Ook dit komt de prijs van de edelmetalen niet ten goede. De verliezen voor goud en zilver zijn echter kleiner uitgedrukt in euro’s.

    Ten slotte heeft de Indiase minister van financiën vandaag bekend gemaakt niks te willen veranderen aan de onlangs verdubbelde importbelasting op edelmetalen. De importbelasting blijft hiermee op 4% staan, de minister maakte wel bekend dat hij overweegt om de 0,3% accijns op merkloze sierraden af te schaffen. Of de juweliers nu zullen stoppen met staken is nog maar de vraag, door de staking is de fysieke vraag naar edelmetalen aanzienlijk kleiner dan normaal en heeft dan ook een drukkend effect op de goud en –zilverprijs.