Marketupdate

Blog

  • Onsje minder feodaal graag, IMF?

    Door Willem Middelkoop
    Terwijl Europa en het Inteationaal Monetair Fonds (IMF) naarstig op zoek zijn naar een oplossing om een Griekse faillissement te voorkomen, verdwijnt één van de belangrijkste hoofdrolspelers in de Europese schuldencrisis van het toneel. Dominique Strauss-Kahn heeft, terwijl hij in een Amerikaanse cel zit, zijn ontslag ingediend. De vraag wie hem zal opvolgen bij het IMF is losgebarsten.
    Mohamed El-Rian, CEO van 's wereld grootste obligatiefonds Pimco, schreef in een ingezonden brief in de Financial Times dat de selectie van een opvolger van Strauss-Kahn “minder feodaal” moet gebeuren. Hij vindt dat de geloofwaardigheid van het IMF gebaat is bij een open en transparante selectieprocedure die de beste kandidaat oplevert.
    Dat El-Rian het woord feodaal in de mond neemt is bijzonder, zeker ook omdat hij zelf ooit werkte voor het IMF. Onder de critici van het IMF heerst namelijk eenzelfde beleving: het IMF is niet altijd even transparant en open als men denkt. Zodra het op goud aankomt geeft het IMF niet thuis en zwijgt als de vragen iets te doortastend worden.
    Vragen, geen antwoord
    Het IMF en goud kennen een lange geschiedenis. De Special Drawing Right (SDR) werd, toen die in het leven geroepen werd, met goud gedekt. Tegenwoordig is dat heel anders, maar het IMF heeft nog steeds een zeer grote goudreserve. Het IMF beschikt volgens de officiële statistieken over ruim 2.800 ton. Dat is de drie-na-grootste officiële goudreserve na die van de Verenigde Staten en Duitsland.
    Maar over die reserve, zoals dat overigens ook voor andere officiële goudreserves geldt, bestaat grote onduidelijkheid. De Amerikaanse actiegroep GATA stelt al sinds haar oprichting in 1999 vragen over het goud van het IMF. Maar GATA heeft van het IMF nooit duidelijke antwoorden gekregen.
    De vragen zijn eigenlijk heel simpel:
    * Waar ligt het goud?
    * Hoe zit het met het eigendom van het goud?
    * Op welke manier wordt boekhoudkundig omgegaan met goudleningen en zogenaamde “gold-swaps” van goud van centrale banken die het IMF beheert?
    * Is dat goud gealloceerd (geregistreerd op naam en in de kluis) of ongealloceerd (geregistreerd op naam, maar uitgeleend)?
    * Zijn de goudverkopen door het IMF aan centrale banken van de afgelopen jaren van boekhoudkundige aard of is het goud daadwerkelijk overgedragen?
    Minder feodaal
    Het belang van deze vragen zit hem erin dat officiële goudreserves mogelijk dubbel geteld worden. Het is zelfs waarschijnlijk. Dit zou ook verklaren dat, door middel van goudleningen en gold-swaps tussen centrale banken onderling, maar ook met de zogenaamde bullion banks, het aanbod van papieren goud veel groter is dan fysiek voor mogelijk kan worden gehouden.
    Wie deze materie induikt (google maar eens) en daarbij kijkt naar de rol van het IMF en de Bank voor Inteationale Betalingen (BIS) leert één ding: zodra het op goud aankomt zijn openheid en transparantie ver te zoeken.
    Wie Dominique Strauss-Kahn ook opvolgt bij het IMF, het zal niets veranderen aan de geslotenheid van het IMF. Want zoals centrale bankiers over een nagenoeg aristocratische macht beschikken, zo is openheid en transparantie ook bij het IMF geen vanzelfsprekendheid. Het mag daarom best een onsje minder feodaal. Of dat betrekking heeft op de opvolger van Strauss-Gone of op de transparantie van de wereldwijde goudreserves.

  • Yankees rout Braves 20

    Yankees rout Braves 20

    Lawrenceville Jacoby Ellsbury hit a three run homer, Chase Headley and Stephen Drew each added a two run shot and New York routed Atlanta for you to complete a three game sweep.

    Every one three homers, Which aided the build an 8 2 lead, Was included with two outs. Headley and received, Who had four produces, Both forced in four runs.

    Following your Braves cut the lead to 8 5, Pinch hitter Alex Rodriguez drove in two runs having bases loaded single in the Yankees’ nine run seventh inning. Flag at Turner Field flew at half staff and a moment of silence was observed until the game in memory of Gregory K. Murrey.

    Murrey, A Braves season airfare holder, Died after falling from the top deck to the lower level seats on Saturday night. He been recently 60. The Braves displayed a photo of Murrey on the video board during when ever of silence.

    Don’t mind the occasional sweep, The Yankees gained no ground on beginning of the process Toronto, Leading New York by 1 1/2 games.

    The Braves you are five straight and 12 of 13. They’ve dropped nine sequential interleague games since a win over Boston on June 17.

    Nathan Eovaldi (14 2) Sanctioned five runs and eight hits in five plus innings.

    Julio Teheran (9 7) Lost the battle nine hits and eight runs in 4 1 3 innings.

    Houston Jake Arrieta pitched the sixth no hitter in the majors this season and second against the are generally Dodgers in 10 days, Leading the Chicago Cubs to a 2 0 win Sunday night.

    Arrieta (17 6) Struck out a season high 12 and became the first 17 game winner in the big leagues by throwing baseball’s third no hitter in three weeks.

    Astros right hander Mike Fiers blanked the NL West frontrunners 3 0 on Aug. 21 by Houston. No time before had Los Angeles been no hit twice in one season.

    Arrieta got the good a close call for the official scorer in the third inning, When Kike Hernandez arrived on a fielding error by second baseman Starlin Castro.

    With the viewers roaring, Arrieta struck out all three players in the ninth: Justin Turner, Jimmy Rollins and pursue Utley. Those were the same three hitters in various order that Fiers retired to finish his gem.

    Arrieta tossed the 14th no hitter in team background became the first Cubs pitcher to throw one since Carlos Zambrano on Sept. 14, 2008, Against Houston in a game that was moved to Miller Park in Milwaukee a result of Hurricane Ike.

    Arrieta killed 6 0 with a 0.43 ERA in may.

    Kris Bryant hit a two run homer throughout first inning off Alex Wood(9 9). The Cubs had 13 hits and snapped the Dodgers’ five game profitable streak.

    Greater toronto area Edwin Encarnacion homered for the fourth time in two days, Josh Donaldson also connected and Toronto beat struggling Detroit to attempt a three game sweep.

    Russell Martin and Kevin Pillar each hit a two run shot for greater toronto area, That leads the majors with 184 home runs. The AL East leaders had their second straight four homer game and sixth of the summer season.

    Encarnacion hit three home runs and aided a Blue Jays record with nine RBIs in Saturday’s 15 1 rout. His latest drive offered his hitting streak to 25 games, The greatest in the majors since a 28 game run by Colorado’s Nolan Arenado in 2014.

    The home run was Encarnacion’s 30th of the summer season, 11 in july. He has a worldwide league leading 35 RBIs this month, Smashing the club record he shared with Carlos Delgado, Which people had 34 in June 2003.

    Encarnacion has at least one extra base hit and one RBI in eight sequential games.

    Tag Buehrle(14 6) Allowed two runs in six plus innings as nowhere Jays improved to 21 5 in August, Matching the c’s record for wins in a month. Greater toronto area went 21 9 in May 2014.

    Alfredo Simon (11 9) Allowed all four Blue Jays homers in five innings as earphones place Tigers lost for the ninth time in 10 games.

    Chicago Michael Cuddyer hit a tiebreaking single in the seventh inning and the NL East leading Mets stopped their five game home skid, Avoiding a sweep by Boston.

    Cuddyer kept up his three week surge since coming off those with disability list, Going 3 for 3 getting a walk. His try hit came after Daniel Murphy stole second base with two outs.

    Boston slugger David Ortiz lined his 494th homer, Moving past Lou Gehrig and Fred McGriff for 27th place on task list.

    Tyler Clippard (2 0) Got four outs to be able to win. Jeurys Familia struck out Mookie Betts with runners at the corners to seal out his 35th save in 40 chances.

  • Japan current account surplus down 34.3% in March

    In Japan stapelen de problemen zich verder op. Nadat eerder de industriële productie en de consumptieve bestedingen in recordtempo waren gedaald, blijkt nu ook het overschot op de lopende rekening te zijn geïmplodeerd. In maart daalde dit overschot met ruim 34%. Het saldo op de handelsbalans daalde zelfs met bijna 78%. 

    http://tinyurl.com/3b3zzf2

    Wanneer het handelstekort structureel wordt dan verandert het scenario in Japan drastisch. Japan vergrijst en heeft een hoge belastingdruk waardoor op middellange termijn de financiering van de Japanse overheid verder onder druk komt te staan. Dat betekent dat de rente op Japanse staatsobligaties in de toekomst zal gaan oplopen te meer omdat de financiering dan uit het buitenland moet komen (de financiering van de Japanse staatsschuld is vrijwel geheel een nationale aangelegenheid). Bovendien geldt dat bedrijven door de hogere belastingdruk en de problemen met de elektriciteitsvoorziening, mogelijk uit Japan zullen vertrekken en daarmee de reële economie verder zullen uithollen.  

    http://online.wsj.com/article/BT-CO-20110510-713894.html

    De ontwikkelingen in Japan zijn voor analist Dylan Grice van Société Générale reden geweest om in een powerpoint presentatie uiteen te zetten waarom hij estig rekening houdt met hyperinflatie in Japan.

    http://www.zerohedge.com/article/dylan-grice-coming-japanese-hyperinflation

    Het wordt steeds duidelijker dat de problemen met de kereactoren in Fukushima veel estiger zijn dan tot nu toe werd gemeld door de Japanse autoriteiten. De brandstosstaven in reactor 1 blijken inderdaad al langere tijd geleden te zijn gesmolten waardoor voortdurend radioactieve straling vrijkomt in de atmosfeer.    

    http://www.zerohedge.com/article/nhk-reports-fukushima-reactor-1-melting-down

  • Chinese en Amerikaanse handelsbalansen uit balans

    Afgelopen week publiceerden zowel de VS als China de laatste cijfers van de handelsbalans. China heeft weer een overschot en Amerika blijft een tekort houden. Met andere woorden, China exporteert meer dan het importeert en Amerika importeert meer dan het exporteert.
    Even leek het erop dat China haar handelsbalans meer in evenwicht kreeg omdat zij in april bekend maakte dat zij in maart een klein tekort had op de balans. Omdat ook de Chinese renminbi in waarde stijgt ten opzichte van de dollar, ook al is deze stijging zeer bescheiden, was de verwachting dat China een veel kleiner overschot zou hebben. Met een positief saldo van bijna $11,5 miljard overtrof China de verwachting van ruim $3 miljard.
    Voor Amerika geldt dat de totale export in maart naar een nieuw record van een slordige $173 miljard steeg. Dat kon niet voorkomen dat er toch sprake was van een tekort op de handelsbalans, doordat ook de import met ruim $10 miljard steeg en uitkwam op ruim $220 miljard. Zoals op de grafiek goed te zien is, stijgen de Amerikaanse import en export in tandem en oogt het tekort op de handelsbalans structureel.
    Opmerkelijk is dat de Chinese en Amerikaanse cijfers niet overeenkomen. In  maart exporteerde China voor $13 miljard aan goederen en diensten naar de VS, aldus China, en volgens de VS importeerde zij voor maar liefst $18 miljard uit China. Dat is een verschil van meer dan 25%. Afgelopen week hebben de Amerikanen en Chinezen bij hun strategische en economische dialoog het er misschien even over gehad. Veel interesse was er niet van media; de Amerikanen publiceerden een lijstje met de afgesproken doelstellingen en de Chinese media benadrukte de Chinese wens tot samenwerking met de VS. 

  • European banks face tough new stress tests

    De uitkomsten van de stresstest die Europese banken dit jaar moesten ondergaan zijn nog niet bekend of er wordt al weer een nieuwe stresstest aangekondigd. De nieuwe stresstest wordt uiteraard nog strenger dan de vorige en moet ertoe leiden dat banken in 2013 voldoende kapitaalbuffers hebben om zonder een bailout een nieuwe crisis te kunnen overleven. In juni worden de uitkomsten van de recente stresstest bekend gemaakt en daaruit zal blijken welke banken de markt op moeten gaan om vers kapitaal aan te trekken. Van die stresstest weten we eigenlijk al dat deze niet al te streng was; zo werd er geen rekening gehouden met eventuele afstempeling van schulden door Europese lidstaten.    

    http://www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/banksandfinance/8505860/European-banks-face-tough-new-stress-tests.html

  • Miljardenexposure ING in Spanje en Italië

    De problemen in Europa hebben zeker ook betrekking op het Nederlandse bankwezen. Als de zuidelijke landen niet aan hun schuldverplichtingen kunnen voldoen dan heeft dat direct gevolgen voor Nederlandse banken. RTL-Z bracht de blootstelling van ING in de PIIGS-landen in kaart. Opgeteld heeft ING ruim €33 miljard uit staan in Portugal, Ierland, Italië, Griekenland en Spanje. 

    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2011/19/Miljardenexposure-ING-in-Spanje-en-Italie.xml

  • Goldman Sachs Traders Lost Money on One Day in First Quarter

    De Amerikaanse banken maken winst en doet dat door voor eigen rekening te handelen. Goldman Sachs maakte afgelopen kwartaal slechts één dag geen winst. Alleen JP Morgan en Bank of America deden het beter. Zij maakten alle handelsdagen winst. Statistisch gezien vrijwel onmogelijk, maar in dit financiële stelsel kan alles.

    http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aulk7daIuJz8&pos=3

  • What really triggered oil’s greatest rout

    Vorige week daalde niet alleen de zilverprijs, ook de olieprijs daalde hard. De olieprijs daalde in één dag met meer dan $10; iets dat erg uitzonderlijk is. Alleen dramatische gebeurtenissen zoals het uitbreken van de golfoorlog of de val van Lehman Brothers hebben een correctie zoals die van vorige week veroorzaakt.

    Er was weliswaar veel nieuws waaruit een daling verwacht mocht worden, maar wat echt opviel was de manier waarop de handel in oliefutures verliep. Door zogenaamde high frequency trading en automatische stop-loss orders werd de olieprijs door golven van verkooporders in beweging gebracht en was er sprake van een scherpe daling. Persbureau Reuters zet alle factoren op een rij en bericht over de speciale aandacht die de speculatie in de oliefutures geniet van de Amerikaanse overheid. 
    De scherpe correctie van de olieprijs bleef niet zonder slachtoffers. Het Britse hedgefund Clive Capital – dat een vermogen van $5 miljard beheert – is één van meerdere hedgefunds dat hard getroffen werd. Zij moest een verlies van meer dan $400 miljoen nemen. 

  • Silver Eagles voor onbepaalde tijd niet leverbaar

    Afgelopen week werd bekend dat bij amsterdamgold.com de Silver Eagles, de Amerikaanse zilveren munten geslagen door de US Mint, voor onbepaalde tijd niet leverbaar zijn. In twee weken tijd meldde de distributeur van de Silver Eagles dat de levertijden zijn opgelopen van twee naar zes weken en nu dus naar 'onbepaalde tijd'.

    De US Mint, die met een vaste groep distributeurs werkt, heeft te maken met de krapte voor fysiek zilver en dat probleem vertaalt zich nu in de markt. De distributeurs krijgen een beperkte hoeveelheid Silver Eagles van de US Mint aangeleverd waardoor feitelijk sprake is van een quotom. De Oostenrijkse Munt en de Canadian Mint die respectievelijk de zilveren Wiener Philharmoniker's en Canadese Maple Leafs slaan, hebben vooralsnog geen problemen gemeld. Deze munten zijn dan ook direct leverbaar.

  • Why I Won’t Support More Bailouts

    De politiek leider van de Ware Finnen Timo Soini is niet zo zeer een tegenstander van Europa, maar wel een uitgesproken tegenstander van het Europese beleid om banken op kosten van belastingbetalers te redden. Om zijn standpunten ten aanzien van de excessieve schuldenlast van de Europese lidstaten inteationaal kenbaar te maken, schreef hij een open brief aan de Wall Street Joual. De Wall Street Joual plaatste de brief maar schrapte er niet veel later hele alineas uit. Kennelijk was de boodschap van Sioni iets te helder geformuleerd.

    De ingezonden brief van Timo Soini is recht voor zijn raap: de Europese burger wordt bedrogen, belogen en bestolen. Soini wil dat Europa een andere koers gaat varen en legt uit waarom hij weigert akkoord te gaan met de bailouts. De vetgedrukte passages zijn door de Wall Street Joual verwijderd.

  • With the Dollar in Turmoil, Two Debates on Gold Captivate Manhattan

    In Amerika begint het debat op gang te komen over een nieuwe rol voor goud in het monetaire en financiële stelsel. Jarenlang was goud een taboe en werd het afgedaan als een barbaars relikwie. Nu steeds duidelijker begint te worden dat het huidige financiële stelsel kapot is en niet meer werkt, krijgt een herintereding van een nieuwe goudstandaard steeds meer aandacht. De New York Sun vatte de meningen samen van tal van financieel analisten en beleggers die met elkaar (op twee verschillende bijeenkomsten) in debat gingen.   

    http://www.nysun.com/national/amid-a-collapsing-dollar-two-debates-on-gold/87333/