Marketupdate

Tag: aandelen

  • Beleggers weer even enthousiast over aandelen als in 2000

    Men zegt wel eens dat de laatste fase van een rally in aandelen gedragen wordt door particuliere beleggers. Ze kopen vaak op het hoogtepunt, terwijl het slimme geld uitstapt. Dat lijkt ook nu weer te gebeuren, want sinds 2000 hebben beleggers niet meer zoveel geld omgezet in aandelen als dit jaar. In 2013 hebben beleggers hun positie in aandelen netto met $277 miljard uitgebreid, een groot verschil met de netto uitstroom van $90 miljard in 2012.

    Phoenix Capital Research schrijft in haar nieuwsbrief dat beleggers in de maand oktober in totaal netto $45,5 miljard in de aandelenmarkt hebben belegd (bron). Zelfs als er in de maanden november en december maar de helft van dat bedrag richting de aandelenmarkt stroomt zal 2013 het jaar 2000 overtreffen. In dat jaar werd er in totaal $324 miljard in aandelen geïnvesteerd door beleggers en bereikte de NASDAQ index van technologieaandelen een niveau van 5.000 punten. Aan het einde van 2000 was deze index gehalveerd tot 2.500 punten!

    Aandelen overgewaardeerd?

    Beleggers die nu nog instappen nemen bewust een risico. In veel gevallen kopen ze op een all-time high, terwijl de aandelenmarkt het afgelopen jaar al zo hard gestegen is. Hoeveel beleggers moeten er nog instappen om deze rally in aandelen te ondersteunen? Dat blijft de grote vraag. We weten alleen dat het in 2000 niet goed afliep voor de beleggers die op een hoog niveau instapten in de beurs.

    Veel momentum

    Afgelopen vrijdag stond de S&P 500 index 5,61% boven het 125-daags gemiddelde, zo schrijft CNN Money in de toelichting van haar Fear and Greed index. Deze index, die het sentiment op de beurs probeert te peilen, bereikte afgelopen week een niveau van 74. Dat niveau suggereert dat hebzucht momenteel de overhand heeft in de aandelenmarkt.

    Nasdaq steeg in 1999

    Nasdaq steeg in 1999

    Een jaar later ging de index onderuit, nadat beleggers een recordbedrag in aandelen stopten

    Een jaar later ging de index onderuit, nadat beleggers een recordbedrag in aandelen stopten

  • Waarom stijgt die aandelenmarkt?!?

    MSCI World aandelenindex stijgt naar recordhoogte

    Waarom stijgt die aandelenmarkt?!?

    Hoe kan dit nu!? We hebben een aanhoudende Westerse schuld-systeemcrisis en tegelijkertijd een flink stijgende aandelenmarkt. Misschien is het antwoord daarop vrij eenvoudig.

    Om deze crisis te lijf te gaan, zwellen de ECB & FED balansen sterk aan door beheerste Quantitatieve Easing. De inflatoire effecten, die munt-devaluerend zijn, worden voorlopig op afstand gehouden. Daarom zit gans de Westerse economie in een stagflatie. Normaal gesproken zou de Amerikaanse dollar als lang als eerste gedevalueerd moeten zijn. Dat zou tevens een catastrofale ramp voor de hele wereld betekenen. We zitten namelijk nog steeds in een vlottend wereld muntsysteem met de $-reservemunt als spil. Een devaluerende dollar zou overal in de wereld het inflatiemonster loslaten!

    Het komt er dus op aan om de Amerikaanse dollar relatief stabiel te houden. De olieprijs en de goudprijs mogen de $ niet devalueren. Je mag keizer $ niet in z’n blootje zien staan. Dan maar de beurzen omhoog stuwen met gemakkelijk beschikbaar geld aan zero rente (huurprijs). Dan heb je tenminste de illusie dat er economisch-financieel-monetair niks aan de hand is. Stijgende beurzen houden de $ sterk en daarmee ook de €.

    Onhoudbaar

    Dit kan natuurlijk niet zo heel lang volgehouden worden, omdat er economisch steeds minder rechtvaardiging is voor zo’n grote overwaardering van de aandelenmarkt. Het gratis geld moet daarom de financiële markten (financiële industrie) blijven ondersteunen zodat de schuldmisère niet te veel gaat afstralen op de economie en de valuta. De stijgende aandelenmarkt komt dus tot stand met manipulatieve interventies van de centrale banken. De financiële industrie blijft disproportioneel groeien ten overstaan van de stagnerende economie. Dit is een onhoudbare situatie.

    In 2014 zal dan de forse rekening van dit alles komen bovendrijven. De stagnerende economie zal dan hyper-inflatoir op gang moeten gebracht worden. Daar komt onvermijdelijk looninflatie van. En dan is echt het hek van de dam! De verschillende inflaties gaan dan ook flink devaluerend doorwerken op alles. Allemaal in de hoop dat de Westerse economie uit z’n stagnering geslingerd kan worden. Dat gaat pijn doen…

    ————————————————————————————————-

    Deze bijdrage is afkomstig van Goudstudieforum.com, een besloten discussieforum waar men de ontwikkelingen in de goudmarkt op de voet volgt en bediscussieert. Een levenslange registratie voor het Goudstudieforum kost €125 of één Krugerrand van 1/10 troy ounce. Marketupdate noch Goudstudieforum heeft betaald (gekregen) voor deze bijdrage.

    www.goudstudieforum.com

    ————————————————————————————————-

    Goudstudieforum

    Goudstudieforum heeft al verschillende columns geschreven voor Marketupdate.

    goudstudieforum-logo

  • Poll: Waar staat de AEX aan het einde van dit jaar?

    De AEX index heeft de weg naar boven weer gevonden! Het optimisme voert inmiddels de bovenhand, want met een stand van ongeveer 390 punten heeft de Amsterdamse beursgraadmeter het hoogste niveau bereikt in meer dan vijf jaar tijd. Sinds het begin van dit jaar is de AEX-index al met 16,64% gestegen. Vergeleken met een jaar geleden staan we zelfs 22,15% hoger.

    De grote vraag is hoeveel kruit er nog in het vat zit. Kunnen we doorstomen naar de grens van 400 punten? Of zullen beleggers het goede beursjaar afsluiten door winst te nemen? Laat uw stem horen in onze nieuwe poll!

    [polldaddy poll=7503792]

  • “Europese beurzen zijn uit de crisis”

    Uit een rapport van accountantskantoor PwC blijkt dat de totale marktwaarde van de honderd grootste bedrijven weer terug is op het niveau van voor de crisis. Dat schrijft de Telegraaf vandaag. Op 1 augustus van dit jaar stonden de koersen 7% hoger dan op dezelfde datum in 2008. Dat was zes weken voor de val van Lehman Brothers en de beurscrash die daar op volgde.

    Het probleem is dat die honderd grootste bedrijven op Europese beurzen niet meer dezelfde honderd zijn van 2008. Volgens PwC zijn er nog maar 73 vertegenwoordigd in het nieuwe lijstje van 2013, de rest is verder weggezakt of is van de beurs verdwenen. De top-100 is nu €5.308 miljard waard, tegenover €4.875 miljard vijf jaar geleden.

    Aandelen zijn de crisis te boven gekomen

    Aandelen zijn de crisis te boven gekomen (Grafiek van Thomson Reuters)

  • Help, de Amerikanen kopen al onze aandelen

    Help, de Amerikanen kopen al onze aandelen

    De Amerikaanse belegger is weer terug in Europa en dat zullen we weten ook. Hij is grotendeels verantwoordelijk voor het herstel op de Europese aandelenbeurzen.

    Maar dat is eigenlijk nog maar het begin. Hem wacht nog een lange weg en een schone taak. Zo ligt het huidige bezit van Europese aandelen in Amerikaanse handen nog ver onder het niveau van 2007. Volgens analisten bedraagt de achterstand nog altijd een bedrag van $ 100 miljard tot $ 150 miljard.

    Volume

    De hernieuwde belangstelling voor deze regio is af te meten aan het groeiend gewicht op de internationale aandelenmarkten. Het volume is wereldwijd dit jaar gestegen met ruim 12% tot een bedrag van $ 534miljard. Dit deel van de wereld is er echter als enige in geslaagd zijn marktaandeel in een jaar tijd te vergroten van 20% naar 26%. In diezelfde periode is het aandeel van het Amerikaans continent van 48% naar 44% gedaald.

    Instroom

    Volgens Goldman Sachs hebben Amerikaanse beleggers tussen januari en mei voor ongeveer $ 65 miljard aan aandelen gekocht. Sindsdien is het tempo van inkopen alleen maar gestegen en komt het nu in de buurt van dat in de periode 2004 – 2007. Zonder de vervelende jaren 2008 – 2012, toen de Amerikanen feitelijk netto verkopers waren, had het Amerikaans bezit van Europese aandelen nu een bedrag belopen tussen $ 400 en $ 500 miljard. Dat is nu in werkelijkheid hooguit

    $ 300 miljard. Vandaar dat Goldman stelt, dat er nog een kloof van zeker $ 150 miljard te dichten is. Société Générale is wat terughoudender in zijn schattingen en komt niet verder dan $ 100 miljard. Toch vindt ook deze bank het opmerkelijk, dat Europa de enige regio ter wereld is waar de instroom in aandelen nog steeds achterblijft vergeleken bij de instroom van 2007.

    Waarde

    De Amerikanen hebben weer hun steven naar Europa gewend in hun streven om meer evenwicht te brengen in hun portfolio’s. Daarbij zijn de Europese waarderingen uiterst aanlokkelijk. Zo is de Euro STOXX 600 slecht 11,6% gestegen tegen de S&P 500 18,7%. Als je als Amerikaans fondsbeheerder op zoek bent naar waarde voor een koopje, dan ga je bijna automatisch naar Europa.

    In hun zoektocht naar waarde hebben ze een opvallende voorkeur ontwikkeld voor Initial Public Offerings (beursgang)en voor aandelenuitgiftes van bedrijven. Zo schreven ze grootschalig in op uitgiftes van de Deutsche Bank en Commmerzbank, maar ook op heruitgifte van aandelen van de geprivatiseerde Lloyds Banking Group. Ze leggen een voorkeur voor bankaandelen aan de dag, omdat ze zo tegelijkertijd het best inspelen op het verder herstel van Europa. Ze kiezen er bij voorkeur ook voor dit type nieuwe aandelen te kopen en minder actief te zijn op de primaire markt. Door daar grootschalig te gaan inkopen jagen ze de koersen alleen maar omhoog.

    Potentieel

    Bij Société Générale denken ze, dat de Amerikanen voorlopig doorgaan met inkopen doen. In de VS en het Verenigd Koninkrijk ligt het niveau van de aandelenmarkten al 25% boven dat van 2007. Dat betekent, dat er op die markten nog maar weinig rek zit. Anders is dat in de Eurozone, waar de meeste beurzen nog steeds ver onder dat niveau bivakkeren. Er is dus nog een wereld te winnen voordat aandelen echt te duur worden. Dat is uiteindelijk de les, die de Amerikanen ons leren. De groei mag hier dan zwak zijn, maar de omstandigheden verslechteren niet langer en dus kunnen aandelenbeurzen floreren.

    Cor Wijtvliet spreekt aankomende tijd op de seminar reeks ‘Bescherm uw toekomst’.Meer informatie…

  • Tweet van de dag (24 september 2013)

    Twitter gaat naar de beurs en wil anderhalf miljard dollar ophalen met de uitgifte van aandelen. Om dat ik perspectief te plaatsen: de beursgang van Facebook bracht $16 miljard in het laatje. Volgens TheStreet.com zal het internetbedrijf 50 tot 55 miljoen aandelen op de markt brengen tegen een koers die waarschijnlijk tussen de $28 tot $30 zal liggen. Twitter weet de gemoederen op Wall Street nu al bezig te houden, getuige de volgende foto (die we op twitter aantroffen…).

  • Mike Maloney: “Met 25 troy ounce goud koop je straks een huis”

    Volgens Mike Maloney bewegen de prijzen van aandelen en vastgoed volgens voorspelbare patronen. Door de jaren heen wisselen overwaardering (bubbel) en onderwaardering (crash) elkaar af, een cyclus die zichzelf herhaalt. Ook de prijzen van edelmetalen kunnen sterk op en neer bewegen. Door deze prijsbewegingen te analyseren en door te kijken naar de historische ratio’s tussen edelmetalen, aandelen en vastgoed kunnen speculanten het beste moment timen om uit goud en zilver te stappen.


    Volgens Mike Maloney zou je in het ideale geval een huis kunnen kopen met 25 troy ounce goud of met 500 troy ounce zilver. Ook komt er volgens hem een moment waarop de prijs van goud in dollars hoger staat dan de index van de Dow Jones. Wil je precies weten hoe het zit? Kijk dan de volgende video.

    Goudstandaard seminar

    Hoe kunt u uw vermogen beschermen in crisistijd? Goudstandaard organiseert een seminar waarin uw financiële toekomst centraal staat. Is uw spaargeld veilig? En kunt u straks genieten van uw pensioen? U bent welkom op deze seminar, die op verschillende locaties gehouden zal worden. De eerste vindt op 3 oktober plaats in Groningen. Later zal Goudstandaard ook andere locaties bezoeken die wellicht dichter bij u in de buurt zijn.

    Lezers van Marketupdate krijgen 50% korting op het entree voor deze seminar! Wilt u meer weten? Klik dan hier.

  • AEX stijgt naar hoogste niveau in vijf jaar

    De AEX-index opende vanmorgen bijna een procent hoger op ruim 380 punten en kan daarmee sluiten op het hoogste niveau in vijf jaar. Aandelenbeleggers reageerden positief op het nieuws dat Larry Summers uit de race is om de opvolger te worden voor Ben Bernanke. Summers was van plan het stimuleringsprogramma nog sneller af te bouwen, maar nu dat ‘gevaar’ geweken is durven beleggers hun verwachting voor de aandelenmarkt naar boven bij te stellen. De AEX index kreeg in 2008 rake klappen, vanwege de relatief zware weging van financiële instellingen. In maart 2009 dook de index zelfs even onder de 200 punten.

    Wie op dat moment in durfde te stappen kreeg een mooi koersrendement voorgeschoteld, want de koersen zijn vanaf het dieptepunt bijna verdubbeld. De AEX nadert weliswaar het hoogste niveau in vijf jaar tijd, maar daarmee is het leed van veel beleggers nog niet verdwenen. In 2007 stond de index nog geregeld boven de 550 punten en werd een aandeel ING nog voor meer dan €40 per stuk verhandeld. Vandaag de dag staat de index als geheel 30% lager, terwijl een bankaandeel als ING vandaag de dag op ruim €11,50 staat. Een groot verlies, maar desondanks minder dramatisch dan het einde van de aandelen Fortis, SNS en ABN Amro.

    Waar komt het optimisme vandaan?

    Wat het optimisme op de beurzen drijft is moeilijk te zeggen. De macro-economische cijfers zijn niet bepaald geweldig en de vooruitzichten zijn ook niet optimistisch. De uitgelekte ramingen voor Prinsjesdag lieten zien dat de werkloosheid verder zal stijgen en dat het begrotingstekort waarschijnlijk boven de 3% uit zal komen. De woningmarkt, die voor de crisis een belangrijke bron van economische groei en bedrijvigheid was, draait nog steeds op een zeer lage versnelling. Bedrijven hebben wel gesneden in de kosten, waardoor hun winstgevendheid misschien wat is toegenomen. Een andere verklaring voor de stijgende aandelenkoersen is de extreme lage rente, waardoor meer spaargeld is omgezet in aandelen.

    AEX stijgt naar hoogste niveau in vijf jaar

    AEX index nadert hoogste niveau in vijf jaar tijd (Bron: Investing.com)

    Buitenlandse indices naar all-time high

    De Duitse DAX index bereikte een nieuw all-time high van meer dan 8600 punten. Ook in Amerika is de stemming op de beurs positief, want de Amerikaanse S&P 500 klimt alweer richting de 1700 punten en is daarmee een neuslengte verwijderd van een nieuwe all-time high. Aandelenbeleggers die dit jaar de Nederlandse, Duitse of Amerikaanse beursindex in hun portefeuille opnamen hebben een interessant rendement behaald. De AEX steeg dit jaar al met 13,85%, de DAX boekte een koersrendement van 13,07% en de Amerikaanse S&P 500 staat op het moment van schrijven zelfs 17,74% hoger dan begin dit jaar.

    Hieronder ziet u de koersgrafieken van de Duitse DAX vanaf 2003 en de Amerikaanse S&P 500 sinds 2006. Beide indices kregen in 2008 een grote klap te verwerken, maar wisten daarna de weg naar boven weer te vinden. Alleen in 2011 kwam er nog een serieuze correctie, die veroorzaakt werd door de Europese schuldencrisis. Op de grafieken is goed te zien dat de Duitse index hier veel sterker op reageerde dan de Amerikaanse index.

    Duitse DAX index op all-time high

    Duitse DAX op all-time high (Bron: Investing.com)

    S&P 500 nadert de grens van 1700 punten weer

    S&P 500 nadert de grens van 1700 punten weer (Bron: Investing.com)

  • Beleggen in Europa is goedkoop

    Europa is terug in de gratie van de internationale beleggende gemeenschap, en hoe. Amerikaanse pensioenfondsen en andere grote institutionele beleggers hebben in het eerste halfjaar van 2013 voor een bedrag van $ 65 miljard Europese aandelen gekocht. Dat heeft het Europese Strategie team van Goldman Sachs uitgedokterd.

    Onderwaardering

    Nog nooit sinds 1977 hebben Amerikaanse instellingen voor zo’n groot bedrag ingekocht in Europa. Het is het beste bewijs, dat de Amerikanen geloof hebben in het huidige nog prille economische herstel in dit werelddeel. Het is tevens het beste bewijs, dat in hun optiek bedrijven kunnen profiteren van de nieuwe groei. Daardoor kunnen koersen in de tweede helft van dit jaar (verder) omhoog. Volgens analisten van de Britse zakenbank HSBC zit er nog veel rek in de koersen. Europese aandelen zijn nog steeds 15% ondergewaardeerd ten opzichte van hun langjarig gemiddelde. En dan te bedenken dat koersen van Europese aandelen sinds juni 2012 met gemiddeld 27% zijn gestegen.

    Genereren

    Natuurlijk liggen er nog steeds veel gevaren op de loer, die een regelmatige koersontwikkeling in de weg staan. Zo is er in ieder geval de kwestie Syrië. Die blijft voorlopig nog wel doorsudderen en kan nog voor de nodige volatiliteit zorgen. Daarnaast lijkt de instabiliteit in de zogeheten Opkomende Landen te groeien als gevolg van de Amerikaanse plannen om te gaan taperen. Dat betekent dat ze hun stimuleringsmaatregelen geleidelijk gaan afbouwen. In een reactie daarop zijn beleggers hun tegoeden uit de Opkomende Markten terug gaan overhevelen naar het eigen land. Dat veroorzaakt uiteraard binnenlands en buitenlands veel onrust.

    Europese bedrijven zijn allesbehalve immuun voor die onrust. Ze genereren gemiddeld een derde van hun omzet in die regio’s. En dan is er de reële kans, dat de crisis opnieuw de kop opsteekt in de eurozone. Landen als Griekenland, Portugal en Italië zijn nog lang niet uit de gevarenzone en Nederland zou daar zomaar in kunnen belanden. Daarnaast moet Europa nog heel veel werk verzetten om de bankensector te saneren en gezond te maken. Daar zijn enorme bedragen mee gemoeid en het is altijd weer de vraag wie voor de kosten opdraait. Op 22 september zijn de verkiezingen in Duitsland. In de weken en maanden daarna zal wel duidelijk worden of de eurozone daadwerkelijk zijn problemen structureel gaat aanpakken. Als dat gebeurt, dan zal dat de aandelenkoersen nog meer de wind in de zeilen geven.

    Goedkoop

    De Amerikanen zijn zich bewust van de risico’s van hun beleggingen. Ze zijn er zich evenzeer van bewust dat die aandelen nog steeds heel erg goedkoop zijn. De koers-winstverhouding (K/W)bedraagt nu 11,4X, terwijl het de historische K/W 14,8X bedraagt. Binnen het Europese universum van aandelen zijn voor Goldman en HSBC de sectoren Telecom en Utilities favoriet. Die zijn de afgelopen jaren stelselmatig achtergebleven en dus erg goedkoop. Bovendien overheerst de gedachte, dat de sector Telecom aan de vooravond staat van een nieuwe ronde consolidatie. Dat betekent dan veel fusies en overnames. Tenslotte hebben de Amerikanen veel belangstelling voor financials. Ook die zijn nog goedkoop. Daar komt nog bij, dat vooral aandelen van banken de neiging hebben positief mee te bewegen met de ontwikkelingsgang van de economie. Uiteindelijk wint daarom de hebzucht het van de angst.

    Cor Wijtvliet

    >> Wilt u de dagelijkse column van Cor Wijtvliet zonder een dag vertraging ontvangen? Klik hier om u aan te melden voor de gratis Wijtvliets Investment Insider nieuwsbrief! <<

  • Goud of aandelen?

    Eerder deze week schreven we dat de goudprijs historisch gezien het meest stijgt in de maand september. Maar hoe zit dat met de aandelenmarkt? We analyseerden het maandelijkse rendement van de S&P 500 vanaf 1970 tot en met nu en voegden de resultaten bij onze vorige grafiek over goud. Wat blijkt? Gedurende de zomermaanden doen aandelen het beduidend minder goed dan goud. In september is het verschil het grootst, want dat is heel toevallig de maand waarin aandelen het slechtste blijken te presteren (gemiddeld -0,12%).

    Zonder dividend is de waarde van de S&P 500 index nu 18,5x zo groot als in 1970, terwijl de goudprijs gedurende deze periode ongeveer 40x over de kop ging. Toch waren er maanden waarin aandelen het substantieel beter deden dan het glimmende gele edelmetaal. Vooral in maart, april, oktober en december deed de S&P 500 het gemiddeld een stuk beter. De beurswijsheid “go away in may, but remember to come back in september” blijkt ook zichtbaar in onderstaande grafiek. De cijfers laten zien dat het koersrendement op aandelen van juni t/m september veel lager ligt dan in de laatste drie maanden van het jaar. Is daar een goede verklaring voor te vinden of is het een self-fulfilling prophecy geworden in het land van de belegger?

    Rendement aandelen versus goud

    Rendement aandelen versus goud

  • Zilver de beste belegging van augustus?

    Zilver was in de maand augustus één van de best presterende beleggingen, zo blijkt uit onderstaand overzicht van Financial Visualizations. In de afgelopen maand steeg de zilverprijs met bijna 20%, waarmee het grijze edelmetaal aanvoerder was van een ranglijst van hard en soft commodities, valuta, aandelen en obligaties. Goud deed het met een plus van 7,2% ook niet slecht, maar bleef overduidelijk achter bij zilver. Minder in trek waren de Amerikaanse staatsobligaties van 10 en 30 jaar en de Amerikaanse aandelen uit de Dow Jones en de S&P 500.

    De Australische dollar werd 2,8% meer waard, terwijl het Britse pond 2,1% in waarde steeg. De Japanse yen was de zwakste munt uit het lijstje met een verlies van 1,5%. De valuta van de opkomende economieën staan helaas niet in dit overzicht, anders hadden we meer extreme uitslagen gezien in bijvoorbeeld de Indiase roepie.

    Augustus was een goede maand voor zilverAugustus was een goede maand voor zilver (Bron: Finviz)

    Wordt 2013 het jaar van het aandeel?

    De edelmetalen hebben nog een grote inhaalslag te maken op andere beleggingscategorieën. Sinds het begin van dit jaar is de zilverprijs met 22,1% gezakt en heeft goud 16,6% van haar waarde verloren. In 2013 waren ook de Amerikaanse staatsobligaties niet in trek, want de 10-jaars en de 30-jaars schuldpapieren verloren respectievelijk 7,5 en 12,2 procent van hun waarde. Tot op dit moment is 2013 vooral het jaar geweest van de aandelen met winsten van 32,7% voor de Nikkei, 17,9% voor de Nasdaq 100, 16,4% voor de S&P 500 en 14,4% voor de Dow Jones.

    In 2013 doen de edelmetalen het veel slechter dan aandelen

    In 2013 doen de edelmetalen het veel slechter dan aandelen