Tag: beleggen

Waarom diversificatie bij beleggen zo belangrijk is

Sinds 2004 heeft geen enkele beleggingscategorie jaar in jaar een superieur rendement weten te behalen. In de aanloop naar de financiële crisis kon je een goed rendement halen met grondstoffen, beleggingen in opkomende markten en goud, maar de afgelopen jaren doen juist de aandelen het weer goed. Daarom is het altijd aan te raden om uw vermogen te spreiden over verschillende beleggingscategorieën.

Het zal voor u waarschijnlijk geen nieuws zijn, maar we illustreren deze wijsheid graag aan de hand van het volgende overzicht. De boodschap is eigenlijk heel eenvoudig, zorg dat u van tijd tot tijd uw beleggingsportefeuille tegen het licht houdt en waar nodig een herverdeling maakt richting beleggingscategorieën die een zeer lage weging in de portefeuille hebben. Diversificatie vertaalt zich op de lange termijn naar een beter rendement met een lager risicoprofiel!

Spreiding van uw vermogen is belangrijk, dat bewijst het volgende overzicht (Bron: Business Insider)

TIP: Goudstandaard heeft in samenwerking met Slimbeleggen een handige goudgids samengesteld. In deze bijsluiter heeft Goudstandaard doorgerekend wat de optimale weging is voor goud binnen uw beleggingsmix. Meer weten? Klik hier om het rapport te downloaden!

6 januari 2016
Grafiek: Bedrijfswinsten dalen, aandelen stijgen

Er zijn verschillende manieren om bedrijven te waarderen, maar de meest gangbare methode is om te kijken naar de winstgevendheid. De winstgevendheid op dit moment en de verwachtingen voor de toekomst bepalen voor een belangrijk deel wat een bedrijf waard is. Je zou dus een correlatie kunnen verwachten tussen de ontwikkeling van de aandelenkoersen en de winstgevendheid van bedrijven. Maar is dat ook zo?

Op de lange termijn is inderdaad vastgesteld dat aandelen van bedrijven die tegen een lage koers/winst verhouding gewaardeerd worden een beter rendement behalen dan de aandelen van bedrijven met een relatief hoge koers/winst verhouding. Maar op korte termijn hoeft dat niet altijd zo te zijn, integendeel. Op de volgende grafiek is de koersontwikkeling van de S&P 500 afgezet (groen) afgezet tegen de winstverwachting voor alle bedrijven uit deze index (blauw) in de maanden oktober en november. Zoals je ziet gingen de aandelenkoersen omhoog, terwijl de winstverwachting van de onderliggende bedrijven daalde…

Aandelen S&P 500 stijgen, terwijl winstverwachting bedrijven daalt (Bron: Business Insider)

8 december 2015
Beleggers zijn dol op nieuw en snel!

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

Een ezel stoot zich over het algemeen geen twee keer aan dezelfde steen. Het is nog maar de vraag of die waarheid ook op gaat voor de particuliere belegger! In zijn eeuwig durende jacht op rendement holt hij vaak hijgend en puffend achter de laatste beleggingshype aan. Het resultaat is vaak dezelfde: de hype wordt op een te hoog niveau aangekocht en op een te laag niveau weer verkocht. ‘Buy high and sell low’, zoals dat cynisch heet.

Steeds opnieuw trappen particuliere beleggers in de mooie praatjes van de fondsmanager, die zo steeds weer fraai verpakte beleggingsproducten aan de man of vrouw weet te brengen. Dat althans lijkt de conclusie uit een onderzoek van Morningstar. Daar hebben ze onderzoek gedaan welke factoren de instroom in beleggingsfondsen beïnvloeden. De invloed van Morningstar zelf blijkt daarin enorm. Al in de jaren negentig van de vorige eeuw hadden fondsen met drie sterren of minder moeite om nieuw geld aan te trekken. Bijna al het nieuwe geld stroomde naar de fondsen met het hoogste aantal sterren. Fondsen met vijf sterren trekken het meeste geld naar zich toe. Fondsen aan de top van de pyramide zagen hun instroom maandelijks met 3,3% groeien, terwijl fondsen aan de onderkant van de pyramide een nagenoeg even grote uitstroom zagen! Prestaties uit het verleden zeggen niets over de toekomst, maar ze bepalen wel het koopgedrag van de particuliere belegger!

Beleggers worden gedreven door hebzucht en angst

Het onderzoek van Morningstar levert ook een inkijkje in het verschillende gedrag van Amerikaanse en Europese beleggers. Amerikanen zijn veel prijsbewuster dan de Europeanen. Bij een keuze tussen twee identieke fondsen verkiezen de Europeanen vaak het iets duurdere fonds. Dat zegt veel over de beleggingsintelligentie van de doorsnee Europese belegger. Het zegt ook iets over de geestelijke gesteldheid van de beleggingsadviseur die willens en wetens de belegger het duurdere fonds aansmeert.

Opvallend en misschien ook wel alarmerend is dat de leeftijd van een fonds een zo grote beslissing vormt bij eventuele beleggingen. Oudere fondsen zien maandelijks een gemiddelde uitstroom van liquiditeiten, ook al heeft de fondsmanager een vlekkeloze en lange staat van dienst. Maar dat blijkt voor veel particuliere beleggers amper een rol te spelen. Het is een vreemde gewaarwording, dat zelfs fondsen met vijf sterren last hebben van een uitstroom van liquiditeiten. De verklaring voor dit bizarre verschijnsel is, dat een fonds minimaal drie jaar moet bestaan voordat Morningstar er een waardering aan knoopt. De conclusie moet luiden, dat particuliere beleggers jonge fondsen verkiezen, ook al hebben die geen historie en kunnen ze geen meerjarige prestaties laten zien!

Beleggers zijn blijkbaar gevoelig voor hypes en slimme marketeers spelen in op deze zwakheid bij beleggers. Een juiste allocatie van vermogen speelt bij veel adviseurs en fondsmanagers nog steeds geen rol van belang, zo leert het onderzoek van Morningstar. Het gaat nog steeds om het aantrekken van zoveel mogelijk assets of de klant daar nu bij gebaat is of niet. Dat is een trieste conclusie na ruim zeven jaar crisis en discussies over het morele gehalte van de financiële sector.

Cor Wijtvliet

Hoofdredacteur Beurshalte.nl

Over Beurshalte:

Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

24 november 2015
Nikkei sluit 7,7% hoger

De Japanse Nikkei index is vandaag met een winst van 7,7% gesloten, de grootste koerswinst op één dag sinds oktober 2008. Beleggers waren positief gestemd over de belastingverlaging voor bedrijven die premier Shinzo Abe bekendmaakte. De Nikkei steeg naar 18.770,51 punten en is daarmee terug op het niveau van 31 augustus. Ook elders in Azië was de stemming op de beurzen positief. De Hang Seng index in Hong Kong steeg 3,2% en de beurs van Australië ging met 3% omhoog.

Beleggers verwachten meer stimuleringsmaatregelen in China en denken dat daarmee de economie weer zal aantrekken. De Shanghai Composite behaalde een bescheiden winst van 1,5%, nadat de regering had bekendgemaakt dat grote bouwprojecten versneld uitgevoerd zullen worden. Ook onthulden de Chinese autoriteiten een nieuwe stimulans voor beleggers: zij hoeven voortaan geen dividendbelasting meer te betalen op aandelen die ze al meer dan een jaar in de portefeuille hebben. Met deze maatregel probeert men beleggers richting een lange termijn beleggingsstrategie te duwen. De Chinese beurs steeg dit jaar heel hard, omdat veel beleggers er alleen voor de snelle winst instapten.

Japanse beurs boekt flinke winst

9 september 2015
Vijf fouten die veel beleggers maken…

Amper 10% van de beleggers weet de beurs te verslaan. Dit blijkt uit een studie van de Universiteit van Maastricht van enkele jaren geleden onder ruim 68.000 klanten van beleggersbank Alex. We vermoeden dat veel van de beleggers die de beurs niet weten te verslaan zich nauwelijks bewust zijn van de fouten die daaraan ten grondslag liggen. Wie deze fouten wel herkent verkleint de kans ze zelf te maken. De volgende vijf fouten worden door veel beleggers gemaakt…

Fout #1: Beleggen in zaken die het recent goed hebben gedaan

Beleggers hechten relatief veel waarde aan zaken uit het recente verleden. Denkt u aan de vele miljoenen Chinese beleggers die dit jaar met beleggen begonnen enkel en alleen omdat de Chinese aandelenmarkten de laatste jaren zo goed presteerden. Wanneer een bepaalde beleggingscategorie jarenlang hoge rendementen oplevert is de waardering vaak stevig opgelopen. De betreffende beleggingscategorie is daardoor goed bezien juist minder interessant geworden…

Fout #2: ‘Mentaal boekhouden’

Veel beleggers hebben de neiging aandelen die op verlies staan in hun portefeuille aan te houden. Dit om het verlies niet echt te hoeven nemen. Aan de belegging wordt kortom een andere waarde toegekend dan de daadwerkelijke waarde op dat moment, een vorm van ‘mentaal boekhouden’. Beschouwt u een ‘papieren verlies’ als een gegeven. Acht u het aandeel tegen de koers van dat moment niet koopwaardig overweegt u dan om ondanks het verlies tot verkoop over te gaan en de gelden elders te investeren.

Fout #3: Te frequent handelen
Op korte termijn zijn aandelenkoersen nauwelijks te voorspellen. Strategieën gericht op de korte termijn zijn vaak eigenlijk simpelweg een vorm van gokken. Aan- en verkopen brengen transactiekosten met zich mee die behoorlijk kunnen oplopen. Uiteraard gaat dat ten koste van uw rendement. Uit onderzoek blijkt dat er een negatief verband bestaat tussen het rendement dat beleggers behalen enerzijds en het aantal transacties anderzijds.
Fout #4: Speculeren in plaats van beleggen
Speculeren is het kopen van aandelen in de hoop dat iemand anders in de toekomst bereid is er meer voor te betalen. Beleggen is het kopen van aandelen voor minder dan ze waard zijn. Bij speculatie is uw rendement in essentie afhankelijk van de 'gekte' (hebzucht) van anderen. Bij beleggen hangt uw rendement af van hoe de bedrijven onderliggend presteren en hoe snel de veronderstelde onderwaardering wordt ingelopen. Zowel met speculeren als met beleggen zijn op korte termijn successen te behalen. Maar op langere termijn zijn beleggers toch echt duidelijk beter af.
Fout #5: Beleggen op basis van analysemethoden die niet werken
Heel wat beleggers baseren zich bij het doen van hun beleggingen op analysemethoden waarvoor geen enkel bewijs van effectiviteit bestaat. Technische analyse - het trekken van lijnen in historische koersgrafieken - is hiervan misschien nog wel het meest opmerkelijke voorbeeld. Alleen in Nederland al zijn er duizenden beleggers die hun beleggingen laten afhangen van de lijnen van een liniaal. Opmerkelijk, aangezien er geen belegger te vinden is die aan de hand van deze methode een trackrecord van bewezen outperformance op de beurs kan voorleggen.
TIP: Word rationeler
Het voorkomen van de vijf hierboven genoemde beleggingsfouten zorgt er niet voor dat al uw toekomstige beleggingen een succes zullen zijn. Of dat uw portefeuille nooit periodes zal kennen waarbij slechter dan de beurs zelf gepresteerd wordt. Maar de studie van de Universiteit van Maastricht overdenkend menen we dat veel beleggers hun rendement wel behoorlijk kunnen verbeteren door simpelweg een stuk rationeler te werk te gaan. Het bekend zijn met de hierboven genoemde beleggingsfouten is daarvoor een goede eerste stap.
Hendrik Oude Nijhuis
Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

7 september 2015
Waardebeleggen blijft achter…

Het maakt niet uit of nu gekeken wordt naar aandelen met lage koers/winst-verhoudingen of lage koers/boekwaarde-verhoudingen. Of naar aandelen met lage koers/cashflow-verhoudingen of iets soortgelijks. De ‘goedkoopste’ aandelen renderen op lange termijn het best. Maar dat is tussentijds niet altijd het geval…

Slechte voorspellers

Aandelen van bedrijven waarvan nauwelijks groei verwacht wordt zijn doorgaans lager gewaardeerd dan aandelen van zogeheten groeibedrijven. Dat lijkt heel logisch, maar wees ervan bewust dat beleggers de neiging hebben te overdrijven.

Het komt er eigenlijk op neer dat beleggers inschatten dat het wel goed zal blijven gaan met die bedrijven waarmee het op een bepaald moment goed gaat. En slecht met die bedrijven die op datzelfde moment juist kampen met tegenwind. Het heden wordt doorvertaald naar de toekomst en dat gebeurt in een sterkere mate dan eigenlijk terecht is.

Consequentie van bovenstaande is dat aandelen van bedrijven waarvan de verwachtingen laaggespannen zijn bovengemiddeld renderen. Terwijl het rendement van groeibedrijven dikwijls tegenvalt.

Geduld
Goedkope aandelen (waarde-aandelen) renderen zoals gezegd niet ieder kwartaal of ieder jaar bovengemiddeld. Soms blijven ze zelfs meerdere jaren achter bij de zogeheten groeiaandelen. Beleggers die eerder vastberaden voor waarde-aandelen kozen haken dan nogal eens af. Dat waarde-aandelen niet altijd bovengemiddeld renderen is mooi, want een strategie die altijd werkt gaat immers al heel snel aan eigen succes ten onder. Dat value investing op lange termijn werkt maar op de korte termijn lang niet altijd maakt van value investing een heel robuuste strategie.
Waarde aandelen doen het op lange termijn vaak beter dan groeiaandelen

Studie
In een recente studie werd het rendement van waarde-aandelen vergeleken met het rendement van groeiaandelen. De 20% aandelen met de laagste koers/boekwaarde-verhoudingen werden als waarde-aandelen bestempeld. En de 20% aandelen met de hoogste koers/boekwaarde-verhoudingen als groeiaandelen. Wat blijkt? Gemiddeld renderen de waarde-aandelen 5% extra per jaar. Sinds 1945 is het slechts zes keer voorgekomen dat waarde-aandelen over een periode van vijf jaar slechter renderen dan groeiaandelen! Ook nu zitten we in zo'n periode. Uiteraard, value-aandelen rendeerden de afgelopen vijf jaar eveneens prima. Maar vergeleken met groeiaandelen viel het rendement van de value-aandelen de laatste jaren toch wat tegen.
Waarde aandelen kunnen opnieuw een grote inhaalslag maken
In de studie werd vervolgens gekeken wat er na zo'n periode van vijf jaar gebeurde waarin waarde-aandelen slechter gepresteerd hadden dan groeiaandelen. Wat blijkt? Telkens maakten waarde-aandelen een grote inhaalslag die vijf tot acht jaar duurde. Een extra reden wellicht om nu met extra interesse op waarde-aandelen te focussen... Tip: Ook naar de resultaten van waardebeleggen (value investing) in Nederland is onderzoek gedaan. Uit dit onderzoek van Frank Knopers komt eveneens naar voren dat een portefeuille van 'goedkope' aandelen op de lange termijn een hoger rendement oplevert dan een portefeuille van populaire groeiaandelen.
Hendrik Oude Nijhuis
Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

28 augustus 2015
Allerlaatste kans…

Ik was mijn mailbox een beetje aan het opruimen en toen kwam ik de volgende email van Beurs.com tegen. Ik had hem destijds meteen gemarkeerd en nu weet ik waarom…

Dit was namelijk precies het hoogtepunt van de Bitcoin rally. Hieronder zie je de betreffende mailing van Beurs.com. Onder het artikel staat de koersgrafiek van Bitcoin. Ik heb voor het gemak met een rode pijl het ‘koopadvies’ gemarkeerd.

From: [email protected]
To: Frank Knopers
Subject: Laatste kans om Bitcoin te kopen < $1.000?
Date: Wed, 27 Nov 2013 11:59:05 +0000

Bitcoin is goed op weg om meer vroege beleggers miljonair te maken dan Google, Facebook en Twitter SAMEN!

Beste belegger,

De IPO van Twitter maakte in één klap 1.600 mensen dollarmiljonair! Medewerkers die aandelen in handen hadden gekregen en vroege investeerders die tijdens de beginjaren het bedrijf van kapitaal hadden voorzien, maakten een gigantische klapper.

Het is niet de eerste keer dat een nieuwe technologie verantwoordelijk is voor zoveel nieuwe miljonairs.

Eerder was er ook al de beursgang van Facebook die meer dan 1.000 beleggers miljonair maakte.

Peter Thiel, één van de eerste investeerders in Facebook zag zelfs zijn investering van $500.000 uitgroeien tot een astronomisch vermogen van meer dan $2 miljard!

Thiel investeerde in Facebook toen het bedrijf 1 miljoen gebruikers bereikte. Maak je echter geen illusies. Particuliere beleggers hebben niet de kans om in een vroege fase te investeren in beloftevolle technologieën.

Zij krijgen pas de kans om aandelen te kopen bij de beursgang van dergelijke bedrijven. De grootste groei is op dat moment reeds gerealiseerd en de IPO is eigenlijk vooral bedoeld om aandeelhouders van het eerste uur de kans te geven om uit te stappen.

De komst van Bitcoin brengt hier echter verandering in.

Dit is de eerste keer sinds het ontstaan van het internet dat beleggers de kans hebben om in een zeer vroege fase deel te nemen aan het groeiverhaal van een beloftevolle technologie

Vandaag Bitcoin kopen, is een beetje hetzelfde als investeren in Facebooktoen het bedrijf maar enkele miljoenen gebruikers had maar groeide met tientallen procenten per maand.

Facebook is het perfecte voorbeeld om aan te tonen wat we in de toekomst van Bitcoin mogen verwachten.

Het groeipad van een nieuwe technologie verloopt immers via een zogenaamde S-Curve.

Eerst duurt het een tijdje om de groei op gang te trekken en zien we eerder een vlak verloop. De nieuwe technologie wordt op dit moment vooral gebruikt door de “early adopters”.
Na verloop van tijd gaat de bal echter aan het rollen en wordt de technologie omarmd door de massa.

De groei gaat nu steeds sneller, … en sneller … EN SNELLER!

Op dit moment kennen we een bijna verticale groei.

Dit is een zeer opwindende periode waarin alles vanzelf lijkt te gaan en de technologie zichrazendsnel verspreid!

De technologie heeft zichzelf nu bewezen en de grootste risico’s zijn achter de rug.

Vroege investeerders zien hun kleine investering nu op enkele jaren tijd uitgroeien tot een immens fortuin.

Bitcoin zit momenteel in het verticale deel van de S-curve.

Beleggers die in de voorbije jaren kochten, verdienden letterlijk een fortuin met een kleine investering.

Jerred Kenna kocht 5.000 Bitcoins aan $0,20. Een investering die vandaag$7 tot $8 miljoen waard is.

Straf verhaal?

Wat dan te denken van zijn kameraad die in de beginjaren wat Bitcoins had gemijnd met een oude PC in de garage … en nu voor tientallen miljoenen dollars aan Bitcoins bezit!

Maar de grootste klapper is voorbehouden voor de Winklevoss-broers die

vrij laat op het toneel verschenen maar er wel meteen zwaar invlogen en $11 miljoen investeerden.

Ze bezitten ondertussen 1% van alle Bitcoins. Huidige waarde: $70 tot $80 miljoen!

Maar we moeten het zover niet zoeken.

Macrotrends hamert al bijna twee jaar op het belang van Bitcoin.
De virtuele munt werd besproken in 20 nieuwsbrieven en een behoorlijk aantal abonnees hadden het geluk er redelijk vroeg in te zitten.

Iemand uit Haacht kocht voor $2557,39 Bitcoins aan koersen tussen de $12 en $13. Deze investering is vandaag $153.420 waard.

Een andere lezer, die eveneens anoniem wil blijven, stopte er 25.000 euro in. Als hij de Bitcoins heeft bijgehouden moeten ze vandaag ongeveer $1.500.000 waard zijn!

Is het niet te laat om nu nog Bitcoins te kopen?

Het is nog steeds behoorlijk vroeg in de ontwikkeling van deze technologie. Laten we eens even een poging doen om het aantal Bitcoin-gebruikers in

kaart te brengen.

Dat lijkt makkelijker dan het op het eerste zicht lijkt.

Iedereen die met Bitcoins werkt, moet deze namelijk ergens bewaren en de meest gebruikte methode hiervoor is een “wallet”. Een virtuele portefeuille, zeg maar.

De twee grootste spelers in deze markt zijn Blockchain en Coinbase en zij lieten eerder deze maand weten respectievelijk 500.000 en 300.000 gebruikers te hebben.

Laten we dit cijfer voor het gemak maal twee doen en afronden naar boven. Dan spreken we over hooguit 2.000.000 gebruikers.

Twee miljoen!

Op een totale wereldbevolking van 6 miljard mensen. Zegt veel over het potentieel, is het niet?

Als je het op deze manier bekijkt, kan je stellen dat Bitcoin nog maar pas begonnen is aan de steile opmars en dat de massa nu pas aan boord begint te komen.
Het is heel goed om te kijken waar de venture capital fondsen staan in dit verhaal.

VC’s zijn investeerders die traditioneel investeren in technologieën die zichzelf reeds bewezen hebben en op het punt staan door te breken.

Wel, we zien nu pas de eerste VC’s op het toneel verschijnen.

Peter Thiel, de belegger die $500.000 in Facebook investeerde, stapte pas zeer recent in.

De Winklevoss-broers, die ook bekend staan om hun VC-investeringen, kochten zes maanden geleden hun eerste Bitcoins.

En Fred Wilson, de super succesvolle investeerder die in Twitter, Tumblr en Zynga zat, stak pas enkele maanden geleden de duim omhoog voor Bitcoin.

Het is bijzonder bemoedigend om deze VC’s investeringen te zien doen. Het geeft aan dat er nog bijzonder wat potentieel is.

VC’s die dergelijke investeringen doen, is ook het beste bewijs dat er van een bubbel geen sprake is.

Dit zijn investeerders die lang vooraleer iets een bubbel wordt posities innemen om deze vervolgens te verkopen wanneer de massa erin wil.

Dat is wat zij doen.

En potentieel, dat is meer dan aanwezig.

Vandaag zijn er 2 miljoen gebruikers die gemiddeld voor $4.000 aan Bitcoins bezitten.

Laten we even veronderstellen dat we straks naar 200 miljoen gebruikers gaan.

Dan kan de prijs maal 100!

7 redenen om in de komende jaren veel hogere prijzen te verwachten

1. Aangezien de prijs van een Bitcoin alsmaar in waarde stijgt, neemt je koopkracht in Bitcoin steeds toe. Mensen die Bitcoins bezitten, hebben eigenlijk geen enkele reden om deze uit te geven maar worden net beloond om Bitcoins te hamsteren.

2. Er zullen nooit meer dan 21 miljoen Bitcoins in omloop zijn. De technologie is zo geprogrammeerd dat er slechts een beperkt aantal Bitcoins beschikbaar zijn. Stijgende vraag naar Bitcoins kan dus enkel opgevangen worden met hogere prijzen.

3. Een Bitcoin was enkele jaren geleden maar enkele dollarcenten waard waardoor bezitters er amper aandacht voor hadden. Op deze manier gingen heel wat Bitcoins verloren en deze zijn dan ook voorgoed uit roulatie.

4. Venture capital fondsen tonen nu pas interesse in Bitcoin en steken voorzichtig de voetjes in het water. Wanneer zij er massaal voor gaan, gaan plots miljarden dollars op zoek naar Bitcoin-investeringen

5. De Chinese zoekmachine Baidu aanvaardt sinds kort Bitcoins als betaalmiddel en sindsdien gaat het hard voor de virtuele munt in China. De Chinezen kopen in grote getallen Bitcoins en stuwen de prijs omhoog

6. Het is nog steeds te moeilijk voor beleggers om Bitcoins te kopen, maar de Winklevoss-broers hebben DE oplossing: een Bitcoin-ETF! De goedkeuring is voor de komende weken en de lancering biedt iedere belegger met een brokeraccount een makkelijke manier om Bitcoins te kopen

7. Alle Bitcoins samen hebben een waarde van ongeveer $8 miljard. Dat is klein bier in vergelijking met de $6.000 miljard in goud … of de $200.000 miljard in obligaties.

Bitcoinprijs over de afgelopen jaren

Maar er is meer....

Het ging in 2012 met goud net zo! We pakken het volgende artikel van Erik Mecking erbij dat gepubliceerd werd op 2 oktober 2012.

"Allerlaatste kans om goedkoop goud te kopen"

De afgelopen drie maanden was ik zeer positief over goud. Ik verwachtte dat de prijs van het edelmetaal flink zou stijgen. In de grafiek hieronder ziet u wat ik begin juni voorspelde (= rode lijn) en wat de koers sindsdien gedaan heeft.

Voor zilver was ik nog positiever dan voor goud. Ik stelde dat de koers van de zilverprijs nog harder omhoog zou gaan dan die van goud. Ook dit bleek een juiste veronderstelling. De grafiek hieronder laat zien dat sinds begin juni de prijs is gestegen van 26 naar 34 dollar: ongeveer 35%!

Hoewel ik ervan overtuigd ben dat goud en zilver nog veel verder in prijs zullen stijgen, moet ik u dit keer teleurstellen. Voorlopig komt er een einde aan het feestje en zullen de koersen gaan zakken. Na elke flinke stijging volgt er immers een correctie.

Laten we even kijken naar de ontwikkeling van de goudprijs over de afgelopen jaren. Om het u makkelijk te maken heb ik wederom met een pijl het moment aangestipt waarop dit artikel verscheen...

De goudprijs over de afgelopen jaren

De allerlaatste kans....

Misschien is het toeval dat ik deze twee voorbeelden gevonden heb. Maar ik denk dat je ook voor andere beleggingscategorieën dit soort voorbeelden kunt vinden. Het heeft te maken met het sentiment in de markt. Met de kennis en ervaring die ik hiermee heb opgedaan (ja, ook ik heb goud gekocht voor de hoofdprijs..) probeer ik in de toekomst wat terughoudender te zijn als ik iemand hoor zeggen dat dit het allerlaatste moment is om in te stappen. Ik durf te beweren dat dit in veel gevallen juist een contraire indicator is!

Misschien kan dit advies jullie in de toekomst een hoop geld besparen. Nog een fijne zondag toegewenst, geniet van de zon! Frank

9 augustus 2015
Wat voegt goud toe aan beleggingsportefeuille?
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

Het is voor iedere belegger de uitdaging een portefeuille samen te stellen die zowel in goede als slechte tijden overeind blijft en die een goede balans houdt tussen risico en rendement. De meest traditionele beleggingsportefeuille bestaat uit een mix van aandelen en obligaties, maar er zijn tal van varianten mogelijk waarbij extra spreiding wordt aangebracht richting vastgoed, grondstoffen of edelmetalen. Bron Suchecki, analist van de Australische Perth Mint, ontdekte een website waar je heel eenvoudig het historische rendement van een bepaalde asset mix kunt uitrekenen.

Met behulp van deze online calculator rekende hij uit wat het toevoegen van goud aan een beleggingsportefeuille op de langere termijn doet met het risico en het rendement. Hij stelde de volgende drie portefeuilles samen:
1. 0% goud: 60% Amerikaanse aandelen en 40% in obligaties
2. 5% goud: 57% Amerikaanse aandelen, 38% in obligaties en 5% in goud
3. 25% goud: 25% Amerikaanse aandelen, 25% goud, 25% in obligaties en 25% cash
De eerste portefeuille is de klassieke mix van aandelen en obligaties, terwijl er in het tweede model 5% goud als diversificatie is ingebouwd. Het derde model illustreert een zeer defensieve strategie, waarbij een kwart van het vermogen in cash en een kwart in goud wordt aangehouden. Rekenen we al deze modellen door met een inleg van $10.000 in het jaar 1972 en met een jaarlijkse herbalancering van de portefeuille (transactiekosten niet meegerekend), dan komen we in 2014 uit op de volgende resultaten voor de drie modelportefeuilles:

Goud maakt beleggingsportefeuille sterker
Op basis van de resultaten uit het verleden (1972-2014) kunnen we concluderen dat het toevoegen van goud aan een goed gespreide beleggingsportefeuille een verstandig idee is. Met een belegging van $10.000 in een portefeuille met uitsluitend aandelen en obligaties had je aan het einde van de looptijd een vermogen van $527.223 verzameld. In het slechtste jaar daalde deze beleggingsportefeuille met 20,20%. Voegen we slechts 5% goud toe aan dezelfde mix van aandelen en obligaties, dan zien we dat diezelfde $10.000 over dezelfde periode uitgroeide tot een hoger bedrag van $551.825. Een hoger rendement, terwijl deze portefeuille met goud in het slechtste jaar een kleinere daling van 18,95% noteerde. Ook de standaarddeviatie - die weergeeft hoe sterk het rendement van jaar tot jaar verschilt - bleek een stuk kleiner wanneer vijf procent in goud gestopt werd. De meest defensieve portefeuille, die voor een kwart uit goud en voor een kwart uit cash bestaat, haalde een beduidend lager rendement over dezelfde periode. Met deze strategie groeide een startkapitaal van $10.000 uit tot een vermogen van $391,503, veel minder dan het resultaat van de andere twee portefeuilles. Daar staat tegenover dat je met defensieve portefeuille aanzienlijk minder risico neemt. In het slechtste jaar verloor je als belegger met deze strategie slechts 5,10%. Ook fluctueerde het rendement van jaar tot jaar veel minder, want de standaarddeviatie ligt met 7,79% ook een stuk lager. Het was de afgelopen veertig jaar niet zo verstandig geweest al het vermogen in goud te beleggen. Rekenen we dezelfde portefeuille door met 100% goud, dan komen we op een veel lager rendement ($226.487) met een veel hogere volatiliteit. In het slechtste jaar zakte de waarde van de goudbelegging met 32,87%, terwijl de standaarddeviatie over de hele looptijd met 29,10% ruim drie keer zo hoog ligt als voor de drie gemengde portefeuilles.
Conclusie
Op basis van de resultaten uit het verleden* kunnen we concluderen dat het zeer nuttig is om goud aan een beleggingsportefeuille toe te voegen**. Een kleine weging van 5% zorgde de afgelopen veertig jaar voor een meer rendement en minder risico. Een defensieve portefeuille met 25% voor goud, aandelen, cash en obligaties levert aan het einde van de looptijd minder rendement op, maar ook een aanzienlijk lager risico. *Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Een volledig risicovrije belegging bestaat niet. **Goudstandaard geeft geen beleggingsadvies. Dit artikel moet dan ook niet als zodanig gelezen worden.
6 augustus 2015
Beleggers pas op! De top op de aandelenmarkten lijkt nabij

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

De huidige hausse op de aandelenbeurzen is nooit met veel warmte omarmd. In de VS duurt die rally al meer dan zes jaren, maar ook daar bestaat er weinig warmte. Steeds opnieuw duikt de angst op, dat de rally voornamelijk op los zand is gebouwd en dat een ineenstorting nabij is. Zijn er argumenten aan te dragen die deze angst voor een aanstaande ineenstorting kunnen staven? Het antwoord moet positief zijn. Er zijn wel degelijk argumenten aan te voeren die aannemelijk maken dat de aandelenmarkt in de buurt van zijn top is gekomen. Dan kan het ook goed zijn dat een snelle teruggang aanstaande is.

Het eerste argument is dat van de snelle groei van Mergers & Acquisitions (M&A). De waarde van M&A’s in mei doorbrak in de VS het record uit 2007. Dat record werd gevestigd aan de vooravond van de kredietcrisis. Het is derhalve goed te begrijpen dat bijna niemand echt gelukkig is met het nieuwe record. Dat record in mei volgt op ook al een nieuw record in de maand april. In die maand kochten Amerikaanse bedrijven voor een ongekend groot bedrag eigen aandelen terug. In- of terugkoop van aandelen van een ongekende omvang wijst er op, dat bedrijven niet veel vertrouwen in de toekomst hebben en dat ze dus geen betere bestemming voor de inhoud van hun schatkist kunnen vinden.

Rente

Natuurlijk kunnen we niet om de volatiliteit op de obligatiemarkten heen. Nog maar enkele weken geleden bivakkeerde de yield op de Duitse Bund vlak boven het niveau van 0%. Er waren maar een handvol dagen voor nodig om de yield omhoog te stuwen naar 1%. Die snelheid is ongekend! Toch kent de geschiedenis een weinig geruststellende parallel. In 1998 hield de toenmalige voorzitter van de Fed, Allan Greenspan, een alarmerende toespraak. Hij deed dat naar aanleiding van het inzakken van Long-term Capital Management (LTCM). Hij wees erop, dat beleggers met hun voeten stemmen als ze bang zijn. Dat betekent, dat prijzen ineen klappen. De toespraak bleek een selffulfilling prophecy. Het heeft de wereld in een diepe crisis gestort. Dit keer was het de Europese tegenhanger van Allan Greenspan, Mario Draghi, die de beleggers de stuipen op het lijf joeg. Waar de markt rekende op een toespraak die de volatiliteit op de markt zou temperen, daar deed Draghi het omgekeerde. Hij zei dat de belegger op meer volatiliteit moest rekenen. Het is bijna onnodig om te schrijven wat er gebeurde!

Duitse 10-jaars rente

En dan is er weer eens een opvallende rol weggelegd voor Goldman Sachs, de vooraanstaande Wall Streetbank. Met een verwijzing naar hoogleraar Robert Shiller liet de bank zijn klanten weten dat de markt overgewaardeerd is en dat de top nabij is. Op zich zijn mededelingen van dien aard niet bijzonder en de opinie van Shiller was al bekend. Het nieuwe is, dat een bank als Goldman Sachs het als groot nieuws brengt. De waarschuwing van de bankiers mag je koppelen aan de ontwikkelingen op de Amerikaanse financiële markten. Ondanks de imposante buybacks van aandelen beweegt de S&P 500 feitelijk al heel 2015 naar rechts. De fut lijkt eruit!

Timing
Is hiermee ook het definitieve bewijs geleverd, dat de markten gepiekt hebben? Dat is beslist niet het geval: "markets can stay longer irrational than you solvent". Met andere woorden, markten kunnen nog wel een tijdje blijven doorstijgen ondanks torenhoge waarderingen. Het enige wat uit de recordbedragen voor M&A geconcludeerd mag worden, dat de stijging op de markten in zijn laatste fase is terecht gekomen. En wat de volatiliteit op de obligatiemarkten betreft, ook die hebben niet zoveel voorspellende waarde. Zowel in 1998 als in 2007 waren ze brenger van veel ellende, maar markeerden ze niet de top. Integendeel, in beide gevallen verlaagde de Fed de rente en dat betekende nieuwe zuurstof voor een opleving. Pas in oktober 2008 was de markt gedwongen zich over te geven. De val van Lehman maakte een abrupt einde aan elke illusie om de crisis te kunnen vermijden. Het is voor de belegger niet verstandig om de tekenen aan de wand te negeren. Dat wil niet zeggen, dat de markt vanaf morgen over de top is. Centrale bankiers zijn in staat gebleken de markt lang in leven te houden. Het zijn dezelfde centrale bankiers die een ineenstorting kunnen entameren. Een slecht getimede renteverhoging door de Fed kan de brandende lucifer aan de lont zijn. Opnieuw lijkt een sleutelrol weggelegd voor de Fed! Cor Wijtvliet Hoofdredacteur Beurshalte.nl Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

16 juni 2015
Is dit wel een goede tijd om te beleggen?

De Nederlandse economie is op alle fronten uit balans: van werkloosheid tot inkomens, rente en betalingsbalansoverschotten, aldus econoom en voormalig Robeco-bestuurder Jaap van Duijn in zijn nieuwe boek “Uit Balans“. Alles wat er in de crisis fout ging, is fout blijven gaan. In plaats van dat gezinnen sparen, zitten ze zwaar in de schulden met hun enorme hypotheken. En bedrijven, die eigenlijk fors zouden moeten investeren, zijn juist flink aan het sparen. Is het onder deze omstandigheden wel slim om in aandelen te beleggen?

Het grootste punt van zorg is dat de problemen die aan het licht kwamen in de crisis nog steeds aanwezig zijn, voor een deel vanwege het ruime monetaire beleid van de ECB. Jaap van Duijn stelt aan het einde van de video dat het nog zeker 10 tot 20 jaar zal duren voordat een nieuw evenwicht bereikt is. Wij kunnen ons daar goed in vinden en merken bovendien op dat vanwege de ‘doorschuifpolitiek’ de uiteindelijke rekening vooral bij de jongeren terechtkomt. Opmerkelijk genoeg lijken deze jongeren dat zelf nog helemaal niet te (willen) beseffen…

In de korte video hieronder van discussieforum MeJudice licht Van Duijn zijn visie nader toe:

Is dit wel een goede tijd om te beleggen?
De lange tijd die het volgens Van Duijn zal duren voordat een nieuw evenwicht bereikt is, stemt wellicht somber over de economische groei in die periode. En in het verlengde daarvan het rendement van aandelenbeleggingen. Wij benadrukken echter dat er vrijwel geen verband bestaat tussen economische groei en het rendement van aandelen. Hoewel aandelenbeurzen de voorbije vijf jaar behoorlijk opgelopen zijn merken we op dat aandelen - naar ons idee - nog altijd niet heel duur te noemen zijn. Aandelen stegen weliswaar flink maar waren tijdens de kredietcrisis dan ook wel heel goedkoop geworden. Bovendien zijn de bedrijfswinsten sindsdien sterk gestegen. Jeremy Siegel, de bekende economieprofessor aan Business School Wharton, stelt dat de afgelopen zestig jaar gemiddeld 16,5 keer de winst voor de aandelen betaald werd. Nu is dat circa 17,5 keer de winst. De extreem lage rente momenteel maakt de huidige waarderingen volgens Siegel goed verdedigbaar. In onderstaande video licht Siegel zijn visie nader toe: Net als professor Siegel menen wij dat aandelen momenteel min of meer correct gewaardeerd zijn. Dat betekent dat nog steeds een rendement verwacht mag worden in lijn met het rendement dat aandelen historisch gezien opleveren, zo'n 6,7% per jaar (na correctie voor inflatie). Met een dergelijk rendement vormen aandelen met afstand de beste beleggingscategorie voor de lange termijn. Dat komt overeen met de resultaten uit het verleden, zoals onderstaande grafiek laat zien. Hendrik Oude Nijhuis

Op de lange termijn versloegen aandelen andere beleggingscategorieën
Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

10 juni 2015
Zijn aandelen nu weer duur?‏

De AEX sloot afgelopen week eindelijk weer eens boven het niveau van 500 punten. Dat was al sinds 2008 het geval niet meer geweest. Sommige analisten en politici vrezen door de aanhoudende stijgingen voor een bubbel op de beurs. Zo waarschuwde minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem onlangs voor het risico van een bubbel. “Er zou een bubbel kunnen ontstaan. Dat is voor de kleine belegger altijd een risico, dus enige voorzichtigheid is op zijn plaats”, aldus de minister.

Onze minister van Financiën mag dan willen wijzen op het gevaar van een bubbel maar hoe zien doorgewinterde beleggers als Warren Buffett en Jeremy Siegel dit? Menen zij dat aandelen na jaren van stijgingen nu weer duur zijn? Een bubbel op de aandelenmarkt ziet ’s werelds rijkste belegger in ieder geval niet. Maar goedkoop vindt Warren Buffett aandelen evenmin. “Aandelen zijn misschien al wel wat aan de hoge kant geprijsd, maar van een bubbel is geen sprake”, aldus ’s werelds bekendste belegger.

Buffett is optimistisch over de Amerikaanse economie en denkt dat aandelen de beste beleggingscategorie vormen voor de komende twintig jaar. Maar hij merkt ook op momenteel nog maar erg weinig koopjes te zien. Zie het korte videofragment hieronder voor Buffett’s kijk op de aandelenbeurzen momenteel:

Siegel: ‘Aandelen blijven aantrekkelijk door lage rente’

Jeremy Siegel, de bekende economieprofessor aan business school Wharton, is nog wat optimistischer dan Warren Buffett. Siegel stelt dat aandelen nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd zijn wanneer ook rekening gehouden wordt met de huidige, extreem lage renteniveaus. Begin van dit jaar gaf Siegel aan het goed mogelijk te achten dat de Dow Jones eind dit jaar het niveau van 20.000 punten bereikt. En onlangs stelde Siegel aan die voorspelling vast te houden. Voor de Dow Jones zou dat dan nog een stijging van ongeveer 12% impliceren.

“Ik geloof nog steeds dat het juiste niveau voor de Dow Jones 20.000 punten is, gegeven de actuele renteniveaus maar ook wanneer we al rekening houden met wat hogere renteniveaus in de toekomst”, zegt Siegel die onder beleggers vooral bekend is van zijn bestseller ‘Stocks for the Long Run’. Ziet u het korte videofragment hieronder voor Siegel’s kijk op de aandelenbeurzen:

Aandelen zijn de voorbije jaren zoals bekend stevig opgelopen en zo goedkoop als toen zijn aandelen nu niet meer. Maar bij de stevige koersstijgingen dienen beleggers zich wel te realiseren dat aandelen eerder, ten tijde van de kredietcrisis, voor absurd lage waarderingen te koop waren. Net als Warren Buffett en Jeremy Siegel menen wij dat aandelenbeurzen nu min of meer correct gewaardeerd zijn. Dat impliceert een toekomstig rendement in lijn met het historische gemiddelde: zo’n 6,5 tot 7% per jaar. Beleggers die echter focussen op de relatief goedkope aandelen zullen op termijn een rendement behalen dat waarschijnlijk nog wat hoger ligt…

Hendrik Oude Nijhuis

Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg.

Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: ‘Leer beleggen als Warren Buffett – zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk’. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd.

*Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld ‘Terug naar de Gulden?’. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand).

Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl

Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

14 april 2015