Tag: betalingsbalans

Indiase centrale bank: “We kunnen altijd goud verkopen”

Raghuram Rajan, de nieuwe gouverneur van de Indiase centrale bank, heeft gezegd dat India in een noodgeval altijd nog haar goud kan verkopen. Hij zet zijn woorden kracht bij door te stellen dat de verkoop van goud de voorkeur geniet boven een noodlening van het IMF. India heeft $280 miljard aan reserves, omgerekend is dat 15% van het bbp. “India kan 3/4 deel van haar schulden afbetalen met haar buitenlandse reserves”, zo verklaarde Rajan tegenover de First Post.

“India heeft het afgelopen jaar $60 miljard aan goud gekocht. Daarmee is de import van goud verantwoordelijk voor driekwart van het tekort op de betalingsbalans. Als het erop aan komt, dan kunnen we de wereld altijd nog betalen met goud”, zo voegde hij eraan toe.

Betalingsbalans

De Indiase economie wordt de laatste tijd geplaagd door een serieus probleem met de betalingsbalans. Op dit moment is het tekort 5,07% van het bbp, een tekort dat ontstaan is door omvangrijke import van goud en olie. Door het tekort op de betalingsbalans staat de Indiase roepie al onder druk, maar door het opdrogen van liquiditeit in opkomende markten is dat probleem alleen nog maar groter geworden, zo schrijft Patrick Legland van Société Générale. “De terugkeer van liquiditeit van opkomende markten naar de ontwikkelde economieën versterkt het waardeverlies van de Indiase roepie, met als gevolg hogere importinflatie en stijgende productiekosten. Dat blijkt zeer schadelijk voor het groeivermogen van de Indiase economie”.

Goud verkopen

De Indiase centrale bank heeft in 2009 nog 200 ton goud gekocht van het IMF. Sindsdien heeft de centrale bank geen goud gekocht of verkocht. Het valt ook nog maar te bezien of India echt goud zal verkopen, aangezien de verkoop van goudvoorraden tegen de huidige goudprijs relatief weinig oplevert. Misschien is het niet meer dan een dreigement van Rajan, bedoeld om mensen af te schrikken. Alleen al door te dreigen met de verkoop van goud kan een centrale bank de goudmarkt beïnvloeden. Zo dreigde Bernanke met tapering, de afbouw van het stimuleringsprogramma. Die tapering is nooit gekomen, maar het effect op de financiële markten was duidelijk zichtbaar.

IMF

Rajan zegt tegenover de First Post dat hij de komende vijf jaar niet voor hulp bij het IMF zal aankloppen. Ondanks de hoge inflatie, de zwakke economische groei en de problemen op de betalingsbalans ziet hij nog geen reden om externe hulp in te schakelen. “India is bij lange na nog geen land dat in een financiële of economische crisis verkeert… Er is geen kans dat we het IMF de komende vijf jaar om geld zullen vragen”.

Bron: BusinessInsider

Raghuram Rajan hint op de verkoop van goud

15 oktober 2013
India overweegt goud van haar bevolking te kopen

India overweegt een radicaal plan om goud van de eigen bevolking te kopen. Als private banken goud kopen en dat naar de smelterijen te brengen hoeft er minder goud geïmporteerd te worden, zo is de gedachte. Dat is weer gunstig voor de betalingsbalans en de waarde van de roepie. India heeft een tekort van $90 miljard op de betalingsbalans, dat voor een aanzienlijk gedeelte toegeschreven kan worden aan de import van goud.

Binnenkort zal er een pilot gelanceerd worden om de effectiviteit van de maatregel te peilen, zo vertelde een bron die nauw verbonden is met de Reserve Bank of India aan Reuters. “We beginnen met een pilot onder een aantal banken, die goud zullen inkopen van huishoudens. Dit zal spoedig beginnen, we hebben het al besproken met de banken”. De centrale bank zal de banken vragen om gouden sieraden, goudbaren en gouden munten terug te kopen van huishoudens, in ruil voor Indiase roepies. Om klanten over de streep te trekken zullen banken betere prijzen bieden voor het goud dan de goudinkoop winkeltjes en juweliers.

31.000 ton goud

Naar schatting ligt er in India in totaal ongeveer 31.000 ton goud bij particulieren, banken en de centrale bank. Dat goud heeft bij de huidige goudprijs een waarde van $1,4 biljoen. Door een gedeelte van dat goud van particulieren te kopen kan het tekort op de betalingsbalans gedicht worden. In 2012 importeerde India 860 ton goud, omgerekend is dat 2,77% van het totale goud in India. Toch valt de effectiviteit van de maatregel te betwijfelen, gezien het feit dat Indiërs liever in goud sparen dan in roepies. Men hoeft alleen maar naar de wisselkoers van de munt te kijken om te begrijpen waarom dat zo is.

De meeste Indiërs kopen juist goud om van ‘overbodige’ roepies af te komen. De plannen van de Reserve Bank of India zouden dus alleen in de marge effectief zijn, de marge van Indiërs die goud verkopen omdat ze dringend geld nodig hebben.

Betalingsbalans

In 1991 werd India ook al geconfronteerd met een tekort op de betalingsbalans. Toen moest het land 67 ton goud verkopen aan Europa om een ‘default’ te voorkomen. Men probeerde de verkoop van goud toen geheim te houden, maar dat mislukte toen een transportwagen met goudstaven autopech kreeg op weg van de centrale bank naar het vliegveld.

De Indiase minister van handel, Anand Sharma, zei donderdag dat de centrale bank van India de mogelijkheden moet onderzoeken om de goudvoorraad te gelde te maken. Het is niet bekend of hij daarmee doelt op de nationale of de private goudreserves van India. “Als we met de huidige goudprijs 500 ton goud kunnen binnenhalen, dan dicht dat ons tekort op de betalingsbalans”, aldus Sharma.

Econoom Madan Sabnavis van CARE Ratings in Mumbai is sceptisch over de nieuwe strategie van de Reserve Bank of India: “Het verpanden van goud is een wanhopige maatregel. Het stuurt een compleet verkeerd signaal naar iedereen in het land. We hebben de hele tijd gedaan alsof we de situatie onder controle hadden, terwijl het tegendeel waar was”.

Zwakke roepie

De Indiase munt is dit jaar de zwakste van alle Aziatische valuta. Terwijl de goudprijs in euro’s en dollars bijna 16% lager staat dan begin dit jaar staat die in India 4,1% hoger dan op 1 januari 2013. Dat verschil is volledig toe te schrijven aan de zwakke munt. Indiërs zijn gewend geraakt aan de hoge inflatie en sparen daarom bij voorkeur in fysiek goud. In veel Westerse economieën is de inflatie veel minder hoog, waardoor veel meer mensen genoegen nemen met het gemak van geld op een spaarrekening.

De maatregel van de centrale bank van India kan een averechts effect hebben, omdat ze ook gaat bieden op goud. De hogere importheffing, die bedoeld was om de import van goud te beperken, betekent in de praktijk dat de goudprijs nog verder stijgt. Willen Indiase banken goud ‘los weken’ bij de bevolking, dan zal ze ook hogere prijzen moeten bieden om te compenseren voor de hogere importheffing.

De Indiase centrale bank probeert van alles om goudmarkt te temmen

30 augustus 2013
“India kan 200 ton goud swappen voor dollars”

India moet haar eigen goudreserve aanspreken om het tekort op de betalingsbalans te verlichten, dat stelt David Gornall van de London Bullion Market Association (LBMA). Door een deel van de goudvoorraad uit te lenen kan ze dollars ophalen die nodig zijn om de waarde van de roepie te stabiliseren en problemen met de betalingsbalans te verzachten.

“De Reserve Bank of India kocht vier jaar geleden 200 ton goud van het IMF voor een prijs van $1.045 per troy ounce. De regering kan dat goud swappen voor dollars”, zo verklaarde Gornall tijdens de India International Gold Convention 2013. “Door goud te swappen voor valuta kun je toegang krijgen tot dollars voor een periode die je zelf kunt bepalen, terwijl je nog steeds recht hebt op het goud”.

David Gornall benadrukt dat hij niet pleit voor verkoop van het Indiase goud, maar slechts voor een tijdelijke ruil van goud voor dollars. Logistiek is dat geen ingewikkelde operatie, want de 200 ton goud die India in 2009 kocht van het IMF ligt nog steeds op haar oorspronkelijke locatie. De Reserve Bank of India heeft deze goudstaven nooit over laten vliegen naar haar eigen kluis. De aankoop werd boekhoudkundig overgezet naar de centrale bank van India.

Turkije

Volgens Gornall kan India het voorbeeld van Turkije volgen. Dat land had tussen 2001 en 2009 ook te kampen met een snel oplopend tekort op de betalingsbalans en een scherpe waardedaling van de eigen valuta. Haar buitenlandse valutareserve daalde, terwijl de inflatie een niveau van 10% bereikte. Gebaseerd op het voorbeeld van Zuid-Korea in 1998 kwam de Turkse regering met een goud deposito systeem op de proppen. Hoewel de Turken destijds niet zoveel goud omruilden als de Zuid-Koreanen wist het programma het vertrouwen in de Turkse lira wel te herstellen. Het goud deposito systeem van Turkije zorgde voor herstel van de wisselkoers en een daling van het tekort op de betalingsbalans, aldus Gornall. “Hier kan men lessen uit trekken”.

Bron: The Hindu Business Line

India kan eigen goudvoorraad swappen om roepie te steunen

20 augustus 2013
India verhoogt importheffing goud en zilver naar 10%

De Indiase regering heeft de importheffing op zowel goud als zilver verhoogd. De invoerheffing op gezuiverd goud gaat van 8 naar 10 procent, terwijl de heffing op onzuivere doré goudstaven van 7 naar 7 procent zal stijgen. De heffing op zilver gaat dit keer ook fors omhoog, namelijk van 6% naar 10%. India heeft dit jaar al veel meer zilver geïmporteerd dan vorig jaar, wat mogelijk verband houdt met alle beperkingen die de regering heeft opgelegd aan de import van en de handel in goud. Zilver werd de afgelopen maanden nog ontzien. India importeerde in de eerste vijf maanden al meer dan 2.400 ton zilver, veel meer dan de 1.900 ton over heel 2012.

‘Niet-essentiële import’

De Indiase regering beschouwt zowel goud als zilver als niet-essentiële importgoederen, maar daar denkt de bevolking anders over. In de maand juli importeerde India 70,1 ton goud, een stijging ten opzichte van de maand juni. Dat was een tegenvaller voor de Indiase regering en haar centrale bank, die met nieuwe importbeperkingen juist op een daling hadden gehoopt. De Indiase bevolking ziet goud als een vorm van spaargeld, omdat het metaal veel minder waarde verliest dan de roepie. Door de hoge inflatie is het voor Indiërs niet interessant om veel geld op een spaarrekening te parkeren.

Betalingsbalans

De Indiase centrale bank slaagt er maar niet in het tekort op de betalingsbalans weg te werken. In de eerste maanden van dit jaar kwam het tekort uit op 3,6% van het BBP. Daarom overweegt de regering ook de importheffing op goederen als kolen, vloeibaar gas, diamanten en ruwe palmolie te verhogen. Het opschroeven van de importheffing op energie heeft als nadeel dat het meteen doorwerkt in de consumentenprijzen en daarmee prijsinflatie veroorzaakt. En juist een hoge inflatie maakt het kopen van goud aantrekkelijker.

Importheffing goud naar 10% in India

13 augustus 2013