Marketupdate

Tag: centrale banken

  • Axel Weber: “Centrale banken moeten virtuele munten omarmen”

    Centrale banken moeten meer open staan voor de mogelijkheden van virtuele munten, omdat deze een significante bijdrage kunnen leveren aan onze samenleving. Dat zegt Axel Weber, de voormalig president van de Bundesbank en de huidige topman van de Zwitserse bank UBS, in een interview met de Financial Times. Volgens Weber, die ook eens getipt werd als hoofd van de Europese Centrale Bank, legt de publieke sector teveel de nadruk op de risico’s en gevaren van virtuele munten, terwijl de private sector vooral de kansen ziet. Daardoor lopen centrale banken volgens hem het risico dat ze achterop raken bij deze ontwikkelingen.

    In het interview met de Financial Times zegt Weber dat hij zich geen zorgen maakt over de volatiliteit van virtuele munten, maar wel over het gebruik van dit alternatieve betaalmiddel voor criminele activiteiten als witwassen en terrorismefinanciering. Daarom is er volgens hem een grote kans dat deze markt in de toekomst alsnog gereguleerd moet worden.

    Centrale banken verdeeld

    De Chinese centrale bank heeft plannen om een eigen virtuele munt op basis van blockchain technologie te ontwikkelen, terwijl de Zweedse centrale bank in september een rapport naar buiten bracht waaruit bleek dat er weinig obstakels zijn om een virtuele variant van de Zweedse kroon uit te brengen. De Nederlandse Bank zou zelfs al een functionerende eigen virtuele munt hebben, weliswaar alleen intern voor testdoeleinden.

    Ondertussen zijn er ook centrale banken die zeer kritisch zijn over de implementatie van een eigen virtuele munt naast het officiële fiatgeld. Zo vrezen sommige centrale banken dat mensen in tijden van financiële onrust van het fiatgeld naar de virtuele munt zullen vluchten, waardoor bankruns kunnen ontstaan. Volgens Jens Weidmann, opvolger van Axel Weber als president van de Bundesbank, zouden centrale banken daarom beter kunnen investeren in het verder optimaliseren van bestaande betaalsystemen op basis van fiatgeld.

    Axel Weber voorziet een geleidelijke evolutie van het geld, waarbij virtuele munten en normaal geld tijdelijke naast elkaar gebruikt zullen worden. Hij merkt op dat de jongere generatie al heel snel overschakelt op nieuwe betaalsystemen, bijvoorbeeld via de mobiele telefoon. Als centrale banken de technologie van virtuele munten zouden omarmen, dan zouden ze een nieuw betaalsysteem kunnen ontwikkelen dat veel goedkoper is dan contant geld. Vooral in uitgestrekte gebieden waar de bevolkingsdichtheid laag is en men overwegend contant geld gebruikt kan de implementatie van een virtuele munt kostenbesparing opleveren ten opzichte van een systeem met contant geld.

    Meer controle op virtuele munten

    Wanneer centrale banken zelf een virtuele munt ontwikkelen hebben ze ook de mogelijkheid om het systeem naar hun eigen hand te zetten. Volgens Axel Weber is het met virtuele munten mogelijk gebruikers te identificeren, zodat je bepaalde betalingen kunt blokkeren. Denk aan minderjarigen die alcoholische dranken willen kopen. Het is slechts een van de voorbeelden van wat er mogelijk is met een virtuele munt op basis van blockchain technologie, waarmee alle transacties geregistreerd kunnen worden.

    Virtuele munten als Bitcoin worden gezien als een anoniem alternatief voor het fiatgeld van overheden en centrale banken, maar het is de vraag in hoeverre de autoriteiten het gebruik van deze virtuele munten de vrije loop zullen laten. Worden virtuele munten te populair, dan is de kans groot dat overheden en centrale banken de markt meer zullen reguleren en mogelijk zelfs een eigen virtuele munt zullen lanceren.

    “Bitcoin is een poging om fiatgeld te vervangen en overheidsregulering te omzeilen. Wanneer Bitcoin een bedreiging vormt zullen ze doen wat nodig is om het de kop in te drukken”, zo verklaarde voormalig Fed-voorzitter Bernanke vorige maand tijdens een conferentie over virtuele munten in Toronto.

    Lees ook:

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Valutamarkt richt zich deze week op toespraken centrale bankiers

    Bijna alle belangrijke valuta bleven vorige week binnen de recente nauwe bandbreedtes. De dollar eindigde lager tegenover andere G10-valuta, maar alle cross-valutaparen eindigden met minder dan 1% verschil ten opzichte van hun beginpunt. De beste prestatie leverde deze week het Britse pond: de munt herstelde zich op basis van economische cijfers die sterker waren dan verwacht.

    De bazen van de Bank of England, de Bank of Japan en de Federal Reserve spreken donderdag samen met de centrale bankiers van de ECB in een beleidspanel, dat door de ECB wordt gesponsord. De markten zullen hun uitspraken intensief analyseren op zoek naar aanwijzingen. De inflatiecijfers in de VS die woensdag worden gepubliceerd, leveren waarschijnlijk ook wat volatiliteit op de valutamarkten op. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    De Europese Commissie heeft de rest van de markt eindelijk ingehaald: het is geen verrassing dat zij haar economische groeiprognoses scherp naar boven heeft bijgesteld. In september stegen ook de detailhandelsverkopen in de hele eurozone sterk. Maar dit is geen nieuws meer voor de markten, die voor de komende twee jaar al een groei van meer dan 2% hebben ingeprijsd.

    Het beleid van de ECB is veel belangrijker voor de valutamarkten en recente teleurstellingen over de inflatiecijfers maken het onwaarschijnlijk dat de ECB vóór op zijn vroegst medio 2019 de rente zal verhogen. De uitspraken die president Draghi donderdag in het panel doet, zullen deze afwachtende houding waarschijnlijk duidelijk bevestigen en kunnen bearish zijn voor de gemeenschappelijke munt.

    Britse pond

    De industriële productie groeide in september veel sneller dan economen hadden verwacht; dit werd veroorzaakt door een duidelijke stijging van de output van de maakindustrie. Daarentegen was de output van de bouwsector teleurstellend. De rebound van het pond heeft waarschijnlijk evenveel te maken met de verwachting van de markt, dat de Bank of England volgende week ‘hawkish’ zal communiceren, als met de relatief sterke cijfers.

    Naast de deelname van gouverneur Carney aan het ECB-panel donderdag zullen ook drie andere leden van het monetary policy committee (MPC) volgende week toespraken houden. Vrijdag wordt naar verwachting veel duidelijker of de ‘dovish’ marktinterpretatie van de vorige bijeenkomst van de Bank of England terecht was, en of het MPC inderdaad pas op de plaats wil maken na maximaal één extra verhoging, bij rentestanden die de markten ingeprijsd hebben.

    Amerikaanse dollar

    Er was geen enkel first-tier macro-economisch nieuws uit de VS. Handelaren richtten zich daarom op het lot van het Republikeinse belastingpakket, dat zich een weg door het Amerikaanse Congres baant. Belangrijke ontwikkelingen worden volgende week niet verwacht op dit front, dus zal de dollar volgende week op twee belangrijke gebeurtenissen reageren.

    Donderdag geeft voorzitter Yellen verdere aanwijzingen over de renteverwachtingen na een verhoging in december, waar velen op rekenen. Woensdag krijgen we de consumenten-inflatiecijfers voor de maand oktober. Het belangrijkste cijfer zal de stijging van de kernprijzen zijn, dat de volatiele componenten voedsel en energie uitsluit. Dit cijfer staat in de afgelopen paar maanden op 1,7% op jaarbasis. Elke verhoging ten opzichte van dat niveau zou sterke steun voor de dollar betekenen.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Column: Rusland breekt goudmarkt open?

    Vorige week gingen er al geruchten rond, maar deze week werd het ook officieel bevestigd. De centrale bank van Rusland gaat ook goud kopen via de goudbeurs van Moskou. Met ingang van november gaat de centrale bank in het openbaar bieden op goud, waarbij vrijwel zeker fysieke uitlevering gevraagd zal worden.

    Waarom is dit belangrijk?

    Rusland koopt al tien jaar goud bij en is de laatste jaren al de grootste koper van het edelmetaal. Maar tot voor kort kocht de centrale bank dat goud alleen rechtstreeks van bepaalde aanbieders, via zogeheten over the counter transacties. Voor centrale banken is het gebruikelijk om op die manier goud te kopen, omdat er op die manier geen directe invloed wordt uitgeoefend op de goudprijs waar beleggers wereldwijd naar kijken.

    Dat kan wel eens veranderen nu de Russische centrale bank en publique goud gaat kopen. De centrale bank heeft laten weten dat de goudaankopen via de beurs van Moskou gedeeltelijk de rechtstreekse goudaankopen zullen vervangen. Dat betekent dat al het goud wat Rusland via deze beurs koopt ook daadwerkelijk fysiek uitgeleverd zal worden. En dat is waar het interessant wordt, want waar zal dat goud uiteindelijk vandaan moeten komen?

    Rusland gaat bieden op goud

    Het is bekend dat Rusland nu al een aanzienlijk deel van de binnenlandse goudmijnproductie opkoopt, maar nu lijkt de centrale bank ook andere goudstromen naar zich toe te trekken. Vanaf dit punt wordt het speculeren, maar het lijkt erop alsof de Russische centrale bank wil voorkomen dat goud voor de bodemprijs aan het buitenland wordt verkocht. Door het edelmetaal te kopen op de beurs van Moskou legt de centrale bank in feite een solide bodem onder de goudprijs.

    Trekken we dit verder door naar de toekomst, dan is het zelfs voor te stellen dat goud vanuit andere landen richting de goudbeurs van Moskou stroomt, waar de Russische centrale bank zich opwerpt als hoogste bieder voor het edelmetaal.

    Run op goud begonnen?

    China is al een aantal jaar bezig goud uit Zwitserland en Londen op te vragen, maar nu lijkt ook Rusland een stap in deze richting te zetten. En dat betekent dat het aanbod van direct beschikbaar goud sneller zal opdrogen. En dat zullen de Westerse centrale banken zoveel mogelijk willen uitstellen, want als blijkt dat er geen goud meer voorhanden is zal de prijs van het edelmetaal omhoog schieten.

    In de jaren zestig wisselden Europese landen hun overtollige dollarreserves in voor goud, waardoor de Verenigde Staten de koppeling tussen de dollar en goud moest loslaten. Nu doen Rusland en China min of meer hetzelfde. Wat zullen hier de gevolgen van zijn?

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].




  • Grafiek: Ook risicovolle obligaties leveren bijna niets meer op

    De geldkraan die ECB-president Draghi twee jaar geleden heeft opengezet met zijn opkoopprogramma bereikt nu ook de markt voor meer risicovolle obligaties. Doordat de centrale bank maandelijks voor tientallen miljarden euro’s aan staatsobligaties en hoogwaardige bedrijfsleningen opkoopt is de rente op deze schuldpapieren naar een dieptepunt gedaald. Beleggers die rendement moeten halen worden daardoor min of meer gedwongen naar alternatieven te kijken, zoals de meer risicovolle ‘high yield’ obligaties.

    De volgende grafiek van Bank of America Merrill Lynch laat zien dat ook de rente op deze risicovolle obligaties de laatste jaren naar een historisch dieptepunt gedaald is. Obligaties die aan het begin van deze eeuw nog een effectief rendement van 15% opleverden worden vandaag de dag tegen een zodanig hoge koers verhandeld dat het effectieve rendement voor de belegger nog maar 2% is.

    Risico versus rendement

    Beleggers en economen hebben altijd geleerd dat risico en rendement hand in hand gaan, maar die theorie is door toedoen van centrale banken compleet op zijn kop gezet. Verschillende staatsobligaties worden tegen een rente van vrijwel nul procent verhandeld en grote bedrijven kunnen bijna gratis lenen. Dat terwijl de schulden van overheden en bedrijven sinds het uitbreken van de crisis alleen maar groter zijn geworden. Hoe veilig zijn deze beleggingen in een economie die draait op steeds meer schulden maken? En hebben beleggers die deze high yield obligaties kopen echt geen alternatief?

    Lees ook:

    Ook risicovolle obligaties leveren bijna niets meer op (Grafiek van Bank of America, via @Schuldensuehner)

  • Grafieken: In Gold We Trust 2017

    Vermogensbeheerder Incrementum uit Liechtenstein heeft haar nieuwste ‘In Gold We Trust’ nieuw jaarboek van 2017 uitgebracht. Dit rapport staat vol met interessante grafieken over centrale banken, de geldhoeveelheid, aandelen, goud en de rente. Hieronder een aantal slides ter illustratie, klik hier voor het volledige rapport.

    Negatieve rente gunstig voor goud

    Aandelenmarkt stijgt, maar de belastinginkomsten stagneren

    Welke beleggingen doen het goed in een tijd van inflatie?

    Balanstotaal centrale banken geëxplodeerd

    Grondstoffen momenteel zeer goedkoop ten opzichte van aandelen

    Bull market in goud sinds 2000 versus jaren zeventig

    Goudprijs versus balanstotaal centrale banken

  • ECB verdeelt €7,8 miljard winst op Griekse obligaties

    De ECB heeft de afgelopen vijf jaar €7,8 miljard verdiend aan Griekse staatsobligaties, zo verklaarde de centrale bank in reactie op een vraag van een Griekse parlementslid in het Europees Parlement. Deze winst wordt, samen met de winst op alle andere obligaties die de centrale bank op haar balans heeft staan, naar rato uitgedeeld aan de 19 nationale centrale banken van de Eurozone.

    De ECB kocht vlak na het uitbreken van de Europese schuldencrisis onder het Securities and Markets Programme (SMP) staatsobligaties van ‘probleemlanden’ als Griekenland, Italië en Spanje om te voorkomen dat de liquiditeit in de deze schuldpapieren zou opdrogen en de schuldencrisis verder zou escaleren.

    Met het verschaffen van extra liquiditeit en met zijn beruchte “whatever it takes” toespraak wist ECB-president Mario Draghi de onrust op de obligatiemarkt te bezweren. Sindsdien is de rente op het schuldpapier sterk gedaald en hebben landen als Spanje en Griekenland hun begroting op orde weten te maken.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Bill Gross: “Federal Reserve vervalst financiële markten”

    De financiële markten zijn vervalst door het monetaire beleid van de Federal Reserve, zo concludeert obligatiebelegger Bill Gross van Janus Henderson Investors. Door het ruime monetaire beleid van de centrale bank zijn de koersverschillen tussen solide en minder solide beleggingen steeds kleiner geworden. Daardoor wordt het voor beleggers steeds moeilijker om het onderscheid te maken tussen de goede en slechte investeringen.

    Door het opkoopprogramma van de Federal Reserve is de rente op staatsobligaties, bedrijfsobligaties en de zogeheten high-yield obligaties sterk gedaald. Door de opwaartse trend op de obligatiemarkt maken beleggers steeds minder onderscheid tussen kwalitatief sterke en minder sterke beleggingen. Beleggers moeten daarom extra waakzaam zijn voor het moment waarop de rente weer begint te stijgen, omdat de verschillen dan weer zichtbaar zullen worden.

    Vermogensbeheerder Gross is van mening dat de Federal Reserve en andere centrale banken in dit tijdperk van uitzonderlijk monetair beleid niet teveel moeten vertrouwen op oude modellen zoals de Taylor regel en de Phillips curve, die respectievelijk betrekking hebben om de hoogte van de rente en op de relatie tussen de werkloosheid en de inflatie.

    Centrale banken vervalsen de financiële markten, aldus Bill Gross

  • Economisch adviseur Allianz: “Goud zal terugkeren als veilige haven”

    Centrale banken hebben het bezit van goud weten te ontmoedigen door de volatiliteit van de financiële markten te verlagen, maar dat kunnen centrale bank niet eeuwig blijven volhouden. Daarom zal het edelmetaal op termijn terugkeren als een veilige haven en als een hedge tegen risico’s op de financiële markten. Dat zei Mohamed El-Erian, economisch adviseur van verzekeraar Allianz en voormalig beleggingsexperts bij obligatiebelegger Pimco, tijdens het CME Precious Metals Dinner.

    Volgens de vermogensbeheerder hebben virtuele munten als Bitcoin een deel van de vraag naar goud uit de markt weggenomen, wat een drukkend effect kan hebben op de goudprijs. Daar staat tegenover dat goud in de toekomst waarschijnlijk weer sterker zal reageren op politieke en geopolitieke schokken dan de afgelopen jaren het geval is geweest.

    We hebben het volledige interview voor u uitgeschreven, zie hieronder. Klik op onderstaande afbeelding om het interview op de website van de CME Group te bekijken.

    Mohamed El-Erian: “Goud zal terugkeren als veilige haven”

    De rol van goud als veilige haven

    De rol van goud als veilige haven is ondermijnd door een aantal zaken. Een is tijdelijke, de andere minder. Als eerste is er de rol van centrale banken. Omdat centrale banken de volatiliteit onderdrukken hebben mensen minder behoefte aan een veilige haven. Dus ondanks het feit dat we geopolitieke schokken zien, en een nationale politieke die meer onzeker is, heeft goud niet gereageerd zoals we verwacht hadden. Ik denk dat dat op termijn zal veranderen. Centrale banken kunnen niet voor eeuwig de volatiliteit op de financiële markten blijven onderdrukken. Daarom zal goud terugkeren als een veilige haven, als een hedging instrument.

    Maar er is een tweede element en dat is de introductie van cryptocurrencies als bitcoin, die een deel van de vraag naar goud heeft weggehaald. Ik denk dat dit op een langere termijn invloed zal hebben en dat het wat tijd zal kosten voordat goud zich daaraan heeft aangepast. Dus ik verwacht dat het edelmetaal meer gevoelig wordt voor geopolitieke ontwikkelingen, maar dat het minder zal zijn dan wat het in het verleden ooit geweest is.

    Centrale banken en grondstoffen

    Grondstoffen profiteren in het algemeen minder van de invloed van centrale banken, omdat centrale banken deze grondstoffen niet op grote schaal kopen. De beleggingscategorie die het meest profiteert zijn natuurlijk de vastrentende obligaties, omdat dat is wat centrale banken kopen. En dat is waarom mensen zeer verrast zijn dat de rente zo laag is gebleven en de obligatiekoers zo hoog, maar dat is simpelweg het gevolg van het feit dat er een betrouwbare koper in de markt is. En ze kopen heel erg veel, de ECB en de Bank of Japan kopen samen voor meer dan $100 miljard per maand.

    De volgende beleggingscategorie die beïnvloedt zal worden zijn aandelen. Waarom? Omdat men de neiging heeft aandelen te zien als een substituut voor obligaties. En als de prijs van obligaties hoger wordt en de rente daalt, dan is de beloning minder en gaat men richting aandelen. Grondstoffen zitten verderop in de keten, die worden minder beïnvloed door de liquiditeit van centrale bank dan andere beleggingscategorieën.

    Goud en de 10-jaars obligatierente

    De relatie tussen goud en de 10-jaars obligatie is absoluut veranderd. En waarom is die veranderd? Door centrale banken. Wanneer centrale banken bepaalde activa kopen, dan hebben de financiële markten de neiging om datzelfde te doen (front-running). Daardoor is de rente extreem laag en ongelooflijk stabiel, ondanks alles wat er gaande is.

    Als je de hoogte van de Amerikaanse 10-jaars rente wilt verklaren, dan moet je naar Europa kijken. Waarom Europa? Omdat de ECB iedere maand €60 miljard opkoopt. Als je belegt in Europese obligaties en je daar bijna geen rente meer over krijgt of zelfs rente moet betalen, dan ga je verder kijken. Dan ga je naar de VS. Dus Europa lijkt de rente in de VS omlaag te drukken en dat is een functie die de relatie tussen goud en de 10-jaars obligatie compleet heeft veranderd.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Federal Reserve stelt renteverhoging verder uit

    De Federal Reserve heeft besloten de rente voorlopig ongewijzigd te laten op een bandbreedte van 1 tot 1,25 procent. Ook liet de centrale bank weten dat ze voor het einde van dit jaar nog één renteverhoging wil doorvoeren en een begin wil maken met het terugdraaien van het stimuleringsprogramma.

    Tijdens de FOMC bijeenkomst gaven 11 van de 16 bestuursleden van de Federal Reserve aan dat ze tevreden zijn over het huidige renteniveau. Vanaf oktober wil de centrale bank ook een begin maken met het afbouwen van het balanstotaal van $4,5 biljoen, het overblijfsel van verschillende monetaire stimuleringsprogramma’s die aan het begin van de crisis nodig waren om het financiële systeem te stabiliseren.

    Federal Reserve bouwt stimulering af

    Sinds het aantreden van Janet Yellen heeft de Federal Reserve al verschillende renteverhogingen doorgevoerd, met als doel de rente op de langere termijn te normaliseren tot een niveau van 2,75%. Volgend jaar wil de centrale bank de rente met 75 basispunten verhogen.

    Met de aankondiging dat het balanstotaal vanaf volgende maand afgebouwd zal worden neemt de centrale bank een nieuwe stap richting normalisering van het monetaire beleid. Dat zal in eerste instantie gaan om $6 miljard aan staatsobligaties en $4 miljard aan hypotheekleningen per maand, maar stapsgewijs moet dat opgeschroefd worden tot $30 miljard aan staatsleningen en $20 miljard aan hypotheekleningen op maandbasis.

    Balanstotaal Federal Reserve

    Goudprijs in dollars onderuit

    Het uitblijven van een renteverhoging was conform de verwachtingen, maar de toezegging dat de centrale bank vanaf oktober zal beginnen met het terugdraaien van het opkoopprogramma gaf beleggers meer vertrouwen in het monetaire beleid van de Federal Reserve.

    De dollar steeg in waarde ten opzichte van andere belangrijke valuta en ook daalde de goudprijs uitgedrukt in dollars. Op de aandelenmarkt werd minder positief gereageerd op het vooruitzicht van een krapper monetair beleid, want de belangrijkste indices gaven wat terrein prijs.

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Grafiek: Centrale banken financieren overheidsschulden

    Centrale banken hebben sinds het uitbreken van de crisis op grote schaal staatsobligaties opgekocht om de rente omlaag te drukken. De Federal Reserve was de eerste centrale bank die begon met het omstreden beleid van ‘quantitative easing’, maar inmiddels hebben alle grote centrale banken dit voorbeeld overgenomen en schuldpapier van de overheid op de balans geplaatst. Het meest extreme voorbeeld daarvan is Japan, waar inmiddels 44% van de totale staatsschuld in handen is van de eigen centrale bank. Daarmee heeft de centrale bank een grote rol in de financiering van de tekorten van de Japanse overheid.

    In andere delen van de wereld leunen overheden ook steeds meer op hun eigen centrale bank. Zo hebben ook de Bank of England (28%), de Zweedse Riksbank (25%) en de ECB (23%) een groot deel van het schuldpapier van de betreffende overheden in handen. De Federal Reserve heeft zich nog het beste weten in te houden, want deze centrale bank heeft ‘slechts’ 18% van de totale staatsschuld van de Amerikaanse overheid op haar balans staan.

    central-bank-government-debt

    Centrale banken financieren steeds meer tekorten van overheden (Bron: Citi, via twitter)

  • Lage rente centrale banken helpt vooral de rijken

    De extreem lage rente die centrale banken nu al tien jaar hanteren om de economie te stimuleren blijkt vooral gunstig uit te pakken voor grote bedrijven en zeer vermogende particulieren, zo schrijft de Financial Times. Terwijl centrale banken graag beweren dat ze de economie en de arbeidsmarkt willen ondersteunen blijken ze met hun beleid vooral de kloof tussen arm en rijk te vergroten.

    Grote bedrijven maken namelijk gebruik van de extreem lage rente door enorme bedragen te lenen en dat geld te gebruiken om eigen aandelen in te kopen. Dat geld gaat niet naar productieve investeringen in het bedrijf, maar naar een verhoging van de aandeelhouderswaarde. Door het inkopen van eigen aandelen stijgt immers de winst per aandeel, waardoor de waardering van deze aandelen omhoog schiet. Als je dan beseft dat 80% van de aandelen in handen is van de rijkste 20% van de bevolking, kan zie je ook hoe de lage rente vooral de meest vermogende mensen helpt.

    De lagere inkomens komen door de extreem lage rente in de verleiding meer geld te lenen of eerder een eigen huis te kopen. Dat laatste heeft vooral een prijsopdrijvend effect op de woningmarkt, waardoor de woonlasten uiteindelijk toch niet lager worden en men zich alleen maar dieper in de schulden heeft gestoken. Centrale banken gedragen zich dus – bedoeld of onbedoeld – vooral als bankiers voor de rijken.

    share-buybanks-ft

    Lage rente heeft vooral de aandeelhouders van bedrijven geholpen (Grafiek van de Financial Times)