Tag: kapitaalvlucht

Nieuwe kapitaalcontroles in China
De Chinese overheid neemt extra maatregelen om de waardedaling van de munt af te remmen, zo meldt Bloomberg. Het State Administration of Foreign Exchange (SAFE), dat de valutareserves beheert, gaat voortaan meer informatie vragen van Chinezen die hun yuan willen omwisselen voor andere valuta. De regering wil meer inzicht in de geldstromen richting buitenlandse valuta, naar eigen zeggen om witwassen en het illegaal doorsluizen van vermogen in buitenlands vastgoed tegen te gaan.

Het bedrag dat Chinezen jaarlijks mogen omwisselen voor een andere valuta is nog steeds $50.000 per persoon, maar om daarvoor in aanmerking te komen moeten zij voortaan meer gegevens verstrekken. Zo moeten Chinezen voortaan verklaren dat ze het geld niet zullen gebruiken om vastgoed, levensverzekeringen of aandelen in het buitenland aan te kopen. Ze moeten specificeren waar ze het geld voor willen gebruiken, bijvoorbeeld een zakenreis, bezoek aan familie, een medische behandeling of iets dergelijks. Ook moeten Chinezen verklaren dat het geld dat ze willen omwisselen niet van een ander geleend is.

Kapitaalcontroles

Chinezen die deze nieuwe regels overtreden komen op een zwarte lijst te staan. Ze mogen dan drie jaar lang geen yuan omwisselen voor buitenlandse valuta. Ook kan er een onderzoek worden ingesteld naar overtreders die het geld voor niet legitieme doeleinden gebruikt hebben.

De nieuwe kapitaalcontroles in China lijken in strijd met het Chinese beleid van de afgelopen jaren. De regering heeft de afgelopen jaren veel stappen gezet om de Chinese yuan te promoten als nieuwe handelsmunt, maar dat kan alleen als er ook vrij verkeer van kapitaal mogelijk is. Eind vorig jaar werden er in China ook al restricties opgelegd aan de import van goud, met als doel een kapitaalvlucht af te remmen.

Vlucht uit de yuan

De grootste waardedaling van de Chinese yuan in meer dan twintig jaar zorgde voor een grote kapitaalvlucht uit China. In de eerste tien maanden van 2016 vluchtte er $689 miljard aan kapitaal weg uit China. In november 2016 had de Chinese centrale bank nog $3,052 biljoen aan valutareserves, het laagste niveau in zes jaar. De valutareserve piekte in 2014 naar ongeveer $4 biljoen, maar zette daarna samen met de olieprijs een dalende trend in.

Buitenlandse beleggers en Chinese spaarders maken zich zorgen over hun vermogen en willen dat liever buiten China bewaren. De waarde van de yuan daalde dinsdag met 0,1% naar 6,9546 yuan tegenover de dollar. Daarmee nadert de munt het laagste niveau tegenover de dollar in meer dan acht jaar tijd.

Lees ook:
Valutareserves China dalen in rap tempo (Grafiek via Tradingeconomics)
3 januari 2017
Hoe omzeilen Chinezen kapitaalcontroles?

De Chinezen vergaren steeds meer rijkdom en willen dat graag omzetten in tastbare waarde. En het geld blijft niet in China, want steeds meer vermogen vloeit weg richting het buitenland. Volgens berekeningen van de Zwitserse bank UBS hebben Chinezen het afgelopen jaar $324 miljard weten weg te sluizen uit China, ondanks de restricties op kapitaalstromen. In de drie weken na de devaluatie van de yuan ging er volgens Goldman Sachs naar schatting nog eens $200 miljard aan kapitaal de grens over.

Chinezen zetten hun vermogen om in buitenlands vastgoed. Vorig jaar sloegen ze nog $30 miljard stuk op Amerikaans vastgoed, waarbij de gemiddelde verkoopprijs van de woning op $832.000 lag. Daarmee zijn de Chinezen de belangrijkste groep buitenlandse huizenkopers op de Amerikaanse huizenmarkt. In het Australische Sydney wordt inmiddels een kwart van alle woningen gekocht door rijke Chinezen en in Vancouver en Hong Kong stijgen de prijzen met bijna 10% per jaar door de instroom van Chinees kapitaal.

Maar hoe krijgen de Chinezen zoveel geld het land uit, als ze wettelijk niet meer dan $50.000 per persoon per jaar naar het buitenland mogen brengen? Bloomberg zocht het uit en maakte er een mooi overzicht van…

1. Wisselkantoor in Hong Kong
De eerste optie is om gebruik te maken van een wisselkantoor in Hong Kong. In tegenstelling tot het Chinese vasteland kent de stadstaat Hong Kong vrijwel geen kapitaalrestricties. In Hong Kong zijn meer dan 1.200 kleine wisselkantoren die vermogende Chinezen helpen hun kapitaal de grens over te krijgen. Het werkt als volgt: Chinezen gaan naar Hong Kong en openen daar een nieuwe bankrekening. Vervolgens geven ze hun rekeningnummer door aan het wisselkantoor in Hong Kong en vragen ze om de bankrekening van het wisselkantoor in China. Vervolgens maken de Chinezen het geld over van hun eigen Chinese bankrekening naar de Chinese bankrekening van het wisselkantoor. Het geld wordt vanaf het wisselkantoor in Hong Kong bijgeschreven op de nieuwe bankrekening die de klant in Hong Kong geopend heeft. Deze transactie gaat niet over de grens en is dus niet beperkt tot $50.000 per jaar. Wel moeten de wisselkantoren geld schuiven tussen hun bankrekeningen in China en Hong Kong, maar dat zijn zakelijke overboekingen waar geen beperkingen aan worden opgelegd.

Geld overboeken via wisselkantoor... (Bron: Bloomberg)

2. Cheque van ondergrondse bank
De tweede optie is om je spaargeld in yuan naar een Chinese 'schaduwbank' te brengen. Deze bank geeft je vervolgens een cheque, waarmee je dollars of andere buitenlandse valuta kunt opvragen bij een bank in Hong Kong. Je neemt in dit geval alleen de cheque mee de grens over en niet het geld zelf. Zo kun je gemakkelijk meer dan $50.000 per jaar meenemen.

Cheque via schaduwbank...

3. 'Smurfing'
De limiet van $50.000 per persoon per jaar kun je oprekken door de overboeking naar het buitenland via meerdere mensen te laten verlopen. Je kunt bijvoorbeeld geld aan Chinese yuan overboeken naar vrienden en familie, die dat weer doorsturen naar je bankrekening in Hong Kong. Zo kun je de limiet vermenigvuldigen met het aantal mensen dat meewerkt aan de overboeking.

Geld overboeken via verschillende rekeningen...

4. Contant geld smokkelen
Een voor de hand liggende, maar meer risicovolle optie is om geld te smokkelen. Er zijn verhalen bekend van Chinezen die contant geld in een koffer stopten of het geld verstopten in hun kleding. Op de luchthavens van Vancouver en Toronto wist de douane tussen juni 2012 en december 2014 meer dan $15 miljoen aan cash en cheques te onderscheppen van Chinezen.

Contant geld smokkelen...

5. Hypotheek aanvragen in buitenland
Vermogende Chinezen kunnen ook spaargeld in Chinese yuan op een Chinese bank als onderpand inbrengen om een hypotheek te krijgen in Hong Kong. Door bezittingen in China in onderpand te geven kunnen Chinezen in Hong Kong tot maximaal 20 miljoen Hong Kong dollar (ruim $2,5 miljoen) aan hypotheek krijgen om vastgoed te kopen in de stadstaat.

Hypotheek afsluiten met onderpand in China

6. Aankopen doen met creditcard en direct verkopen voor cash
Nog een mogelijkheid om geld in Hong Kong te krijgen is om met een creditcard van een Chinese bank waardevolle spullen te kopen in het buitenland (zoals luxe horloges, goudbaren of gouden munten) en deze direct weer te verkopen voor cash. Zo kun je veel geld naar het buitenland verplaatsen, zonder tegen de limiet van $50.000 aan te lopen. Deze route wordt veel gebruikt bij pandjeshuizen in de gokstad Macau.

Via de creditcard kun je kapitaal de grens over krijgen

7. Overfactureren
De laatste optie die Bloomberg bespreekt in het artikel is overfacturering. Chinezen die een bedrijf hebben en die goederen importeren uit Hong Kong kunnen met hun leverancier afspreken een onrealistisch hoog bedrag op de factuur te zetten. Tegelijkertijd maken ze dan een overeenkomst om het verschil tussen het factuurbedrag en de werkelijke prijs terug te storten naar de bankrekening van de Chinese ondernemer in Hong Kong. Dit wordt aangemerkt als een zakelijke transactie, die eveneens niet gebonden is aan de limiet van $50.000 per persoon per jaar.

4 november 2015
Kapitaal verlaat Amerikaanse aandelenmarkt

Sinds 2009 zijn de aandelenkoersen in de Verenigde Staten sterk gestegen, maar dat wil niet zeggen dat steeds meer beleggers hun vermogen in aandelen stoppen. Het tegendeel blijkt waar te zijn, want over de afgelopen tien jaar haalden beleggers netto juist $260 miljard weg uit de aandelenmarkt.

In een nieuwsbrief aan beleggers schrijft Binky Chadha, analist van Deutsche Bank, over de drie grote vermogensverschuivingen van de afgelopen jaren. Dat was achtereenvolgens de kapitaalvlucht uit aandelen richting obligaties, uit opkomende terug naar ontwikkelde markten en uit de Amerikaanse aandelenmarkt richting Europese en Japanse aandelen.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Kapitaal stroomt al jaren weg uit Amerikaanse aandelenmarkt (Bron: Business Insider)

23 oktober 2015
Chinezen en Russen jagen ook in Amsterdam op vastgoed

Vermogende Chinezen en Russen gaan de hele wereld over om hun overschot aan geld om te zetten in tastbare waarde. Door de financiële crisis hebben de rijkste mensen op aarde minder vertrouwen in financiële activa als aandelen en obligaties en kiezen ze in toenemende mate voor tastbare bezittingen als vastgoed, kunst en edelmetalen. De afgelopen jaren hebben we op Marketupdate al meerdere keren geschreven over de vlucht naar ‘hard assets’. Het zijn vooral rijke Russen en Chinezen die bereid zijn recordbedragen neer te tellen voor de mooiste appartementen en vakantiehuizen, met als gevolg dat de huizenprijzen op de beste locaties buitenproportioneel toenemen.

Westerse wereldsteden als Londen, New York, Berlijn en Parijs zijn al jaren bekend met dit fenomeen, maar nu hebben vermogende Russen en Chinezen ook de grachtenpanden in de Amsterdamse binnenstad en de villa’s in de steden rondom de hoofdstad ontdekt. Het Parool verzamelde cijfers van veilinghuis Christie’s en de Makelaarsverening Amsterdam en concludeerde dat ook ons land in de belangstelling staat bij de superrijken uit het Oosten. Buitenlandse investeerders kochten in 2013 en 2014 bijna 250% meer vastgoed dan in voorgaande jaren, waarbij Russen en Chinezen het sterkst vertegenwoordigd zijn.

Vastgoed Amsterdam populair
Niet alleen de grachtenpanden in de binnenstad van Amsterdam zijn populair, maar ook locaties in het hogere prijssegment in nabijgelegen plaatsen als Amstelveen, Vinkeveen en Oudekerk aan de Amstel. De Socialistische Partij is niet blij met de kapitaalvlucht in Amsterdams vastgoed, omdat veel Russen en Chinezen het alleen maar kopen om hun overtollige geld kwijt te raken. Vaak worden zulke panden wel ingericht, maar blijven ze het grootste deel van het jaar leeg staan. Dat terwijl Amsterdam nu al kampt met woningnood. De SP is bang dat de binnenstad van Amsterdam op deze manier zal veranderen in een soort spookstad, die overdag bevolkt wordt door toeristen en waar het 's nachts uitgestorven is. Dat is ook een probleem waar Londen al een tijd mee worstelt. Dit probleem werd begin dit jaar ook al voorzien door sociologe Saskia Sassen. In het Parool zei ze daar het volgende over:
"Steden als Amsterdam zijn zeer aantrekkelijk voor investeerders. Wereldwijd zijn er ongeveer honderd steden die op de lijstjes van deze investeerders voorkomen. Amsterdam Randstad komt op deze lijsten op de negende plaats."

Grachtenpanden Amsterdam zijn populair bij vermogende Russen en Chinezen

6 augustus 2015
Chinezen kopen massaal vastgoed in het buitenland

Makelaars in Australië, Nieuw-Zeeland, Groot-Brittannië en Canada zien de laatste tijd een grote toestroom van vermogende spaarders en investeerders uit China die een deel van hun geld willen omzetten in vastgoed. Door de grote volatiliteit op de aandelenmarkt zoeken Chinese spaarders en beleggers een andere veilige haven en die lijken ze gevonden te hebben in het buitenland. Van alle vastgoedtransacties van de afgelopen maanden was er in 40% van de gevallen sprake van een Chinese koper.

De Chinezen kopen vooral huizen in het hogere prijssegmenten zijn bereid hogere prijzen te betalen dan de vraagprijs. In China wordt zelfs actief promotie gemaakt voor het kopen van huizen in het buitenland, vooral in landen waar dat belastingtechnisch aantrekkelijk is. Dat is ook de reden waarom zoveel Chinezen in Australië en Nieuw-Zeeland vastgoed kopen. In steden als Syndey en Melbourne is één op de vijf huizenkopers afkomstig uit China en komt ongeveer 20% van de nieuwbouw in handen van Chinezen.

“We denken dan de Chinese vraag in beide steden invloed heeft op de huizenprijzen. Ondanks het feit dat het aanbod van woningen de laatste jaren is toegenomen steeg de vraag vanuit China nog veel meer”, zo schreef Credit Suisse eerder dit jaar in een rapport. Volgens de Zwitserse bank kopen Chinezen de komende zes jaar voor in totaal $60 miljard aan vastgoed in Australië, meer dan een verdubbeling ten opzichte van de $28 miljard in de afgelopen zes jaar.

Chinezen overspoelen de vastgoedmarkt van Australië (via Businessinsider)

Kapitaalvlucht

Bovenstaande grafiek laat zien dat steeds meer Chinezen het vastgoed niet kopen om er zelf in te wonen (zwarte balkjes), maar als middel om vermogen in op te slaan (grijze balkjes). Het resultaat is dat er ook steeds vaker woningen leeg blijven staan, tot onvrede van de lokale bevolking. Chinezen kopen een woning, richten deze in en laten het vervolgens onbewoond achter. Dit fenomeen zien we ook in andere wereldsteden waar Chinezen vastgoed opkopen.

Onlangs werd bekend dat China in 2014 de grootste buitenlandse koper was van Amerikaans vastgoed. Tussen maart 2013 en maart 2014 kochten Chinezen voor $28,6 miljard aan luxe villa's en appartementen op met een gemiddelde prijs van $831.800 per locatie. Ook deze woningen worden in veel gevallen alleen gekocht als investeringsobject en niet als gebruiksobject. Makelaars proberen dit probleem te bagatelliseren, omdat ze goed kunnen verdienen aan vermogende Chinezen.

Chinezen kopen vastgoed in Australië, Nieuw-Zeeland, Canada en de VS

13 juli 2015
Vastgoed in Londen steeds vaker leeg
Londen is een schuilplaats geworden voor het grote kapitaal, maar dat brengt niet alleen maar voordelen met zich mee. Bloomberg schrijft dat vermogende mensen van over de hele wereld vastgoed kopen in de Britse hoofdstad, maar er vervolgens niet gaan wonen. Die leegstand is frustrerend voor de mensen die voor hun werk in de stad willen wonen, omdat die het aanbod van beschikbare appartementen zien dalen en de prijzen zien stijgen.

Leegstand
Met name in het luxe segment worden de huizenprijzen opgedreven, omdat vermogende mensen van over de hele wereld het vastgoed in Londen beschouwen als een veilige haven. Ze bieden steeds hogere bedragen voor appartementen in populaire wijken, maar maken daar vervolgens geen gebruik van. Volgens Peter Rees, die 29 jaar als planoloog werkzaam was in Londen, vormt de leegstand een serieus probleem. Hij zei er tegen Bloomberg het volgende over:
"Ze kopen appartementen, richten ze in, doen de deur op slot en vertrekken weer. Grote delen van Londen worden spooksteden, terwijl veel jonge mensen die naar Londen komen om te werken geen plek kunnen vinden om te wonen. De instroom van kapitaal uit het buitenland is op dit moment waarschijnlijk de grootste bedreiging voor de stad. Er moet een manier te bedenken zijn waarop Londen kan profiteren van deze investeringsgolf."

Vastgoed als veilige haven
Vermogende mensen van over de hele wereld zien vastgoed op toplocaties als een goed instrument om hun vermogen veilig te stellen. Ze zijn dan ook bereid hoge bedragen neer te tellen voor een appartement in een wereldstad als Londen. De meeste appartementen in het topsegment worden niet gekocht door mensen die graag in Londen willen wonen, maar door mensen die simpelweg van overtollig geld af proberen te komen. Van alle nieuw verkochte woningen in populaire wijken als Mayfair en Notting Hill is ongeveer 85% niet de primaire verblijfplaats van de koper, zo blijkt uit een rapport van makelaar Savills Plc. Vooral het hogere prijssegment wordt door buitenlandse kopers gedomineerd, zoals onderstaande grafiek uit het rapport van Savills Plc laat zien. Appartementen in Londen zijn door de grote vraag van over de hele wereld minimaal 50% en soms wel 400% duurder per vierkante meter dan soortgelijk commercieel vastgoed. Het is daarom heel verleidelijk kantoren op te offeren en om te bouwen tot appartementen. Volgens Peter Rees moet dat zoveel mogelijk voorkomen worden, omdat de beschikbaarheid van kantoorruimte belangrijk is om werkgelegenheid in de stad te behouden.

In het topsegment zijn bijna alleen maar buitenlandse kopers actief (Bron: Savills Plc)

Maatregelen
De Britse regering heeft maatregelen genomen om het internationale vluchtkapitaal te ontmoedigen. In 2012 introduceerde George Osborne een 15% belasting op residentieel vastgoed van meer dan £2 miljoen dat gefinancierd werd met geld van bedrijven. Met ingang van afgelopen maand wordt dezelfde belasting al geheven op vastgoed vanaf £500.000. Of die belasting de kapitaalvlucht richting Londen zal afremmen is nog maar zeer de vraag, maar in elk geval levert het de schatkist geld op. In december 2013 kwamen elf grote vastgoedontwikkelaars in het Verenigd Koninkrijk tot een overeenstemming. Bij de voorverkoop van nieuw te bouwen appartementen zullen ze niet langer direct buitenlandse kopers benaderen. Zo maken Britten meer kans een appartement te bemachtigen, voordat alles door buitenlands kapitaal wordt weggekocht.
Lees ook:
9 april 2014
Kapitaal vlucht massaal weg uit Rusland

Sinds de Russische inval in de Krim is er een heuse kapitaalvlucht op gang gekomen. Buitenlandse investeerders hebben in het eerste kwartaal van dit jaar naar schatting $70 miljard weggehaald. Andrei Klepach, de Russische staatssecretaris van Economische Zaken, bevestigt de grote uitstroom van kapitaal en erkent dat deze veel groter is dan waar men op gerekend had. Investeerders vrezen dat de uitstroom van kapitaal vroeg of laat zal leiden tot kapitaalcontroles en sluizen om die reden preventief geld weg uit Rusland.

“Het is schokkend, de financiële markten hebben extreem zelfvoldaan gereageerd en hebben zichzelf voor de gek gehouden door te geloven dat Rusland met haar bijna $500 miljard aan valutareserves onkwetsbaar is. Maar die reserves kunnen compleet irrelevant worden in een crisis als deze”, zo verklaarde Bartosz Pawlowski van BNP Paribas tegenover de Telegraph. volgens Lars Christensen van Danske Bank kunnen de Russische autoriteiten terugvallen op een vorm van financiële dwang om geld gevangen te houden in Rusland. “Kapitaalcontroles zijn een serieus risico en mogen niet buiten beschouwing worden gelaten. Wat er nu ook gebeurd, er is al permanente schade aangericht aan de Russische economie, omdat buitenlandse investeerders de acties van Rusland niet snel zullen vergeten.”

Sancties
Afgelopen maandag legden Europa en de Verenigde Staten economische sancties op tegen Rusland als vergeldingsactie voor de Russische annexatie van de Krim. Maandag werd bekendgemaakt dat de VS meer vloeibaar gas (LNG) beschikbaar gaat stellen aan landen die het nodig hebben. LNG dat oorspronkelijk bestemd was voor de Aziatische markt zal nu voor een deel in Europa afgeleverd worden. "Daarmee geven we, gezien de situatie in Oekraïne, een positief signaal af naar onze bondgenoten", zo verklaarde Lisa Murkowski van het Amerikaanse Energy Committee. Carlos Pascual van het Amerikaanse departement van Energie verklaarde afgelopen weekend dat bijna 80 miljard kubieke meter aan Amerikaans schaliegas op jaarbasis voor gebruik in Europa beschikbaar kan worden gesteld. Op dit moment importeert Europa als geheel 130 miljard kubieke meter gas uit Rusland. Volgens de Brusselse denktank Brueghel kan de EU haar afhankelijkheid van Russische gas binnen een jaar naar nul terugbrengen door meer te importeren uit Noorwegen, door de productie in Nederland op te schroeven, door strategische reserves aan te spreken en door de consumptie van aardgas terug te brengen. Europa kan 20 miljard kubieke meter gas besparen door alleen al de verwarming in alle woningen 1,5 graad Celsius lager te zetten.
Kapitaalvlucht
De grootste druk ligt momenteel op de financiële sector van Rusland. De Russische Sberbank heeft de groeiverwachtingen voor de economie van Rusland naar nul verlaagd en waarschuwde afgelopen weekend zelfs voor een recessie, indien de vlucht van kapitaal de $100 miljard overstijgt. "De huidige situatie heeft wereldwijd een negatieve impact op de economie, zowel in Rusland als in Europa", zo verklaarde directeur German Gref. Kredietbeoordelaar Fitch verlaagde de kredietstatus van Sberbank en vier andere Russische banken. De kredietbeoordelaar verlaagde tevens de 'outlook' voor tien buitenlandse banken die in Rusland filialen hebben. De Russische centrale bank probeert de waardedaling van de Russische roebel (10% ten opzichte van de Amerikaanse dollar sinds het begin van dit jaar) af te remmen en verhoogde daarom de rente met 1,5%. Die renteverhoging is nodig om vertrouwen in de munt terug te winnen, maar is beknellend voor de Russische economie. Volgens Pawlowski kan de Russische economie serieus in de problemen komen, indien de rente nog twee of drie maanden op dit niveau blijft. "Je kunt je munt verdedigen, maar als je dat doet sloop je de economie". Een devaluatie van de Russische roebel is ook niet echt een optie, omdat banken en bedrijven in Rusland schulden ter waarde van $650 miljard hebben in buitenlandse valuta. Als de roebel gedevalueerd worden neemt de last van deze schulden toe. Van die schulden in vreemde valuta moet ongeveer een kwart binnen een jaar doorgerold worden.

Kapitaalvlucht uit Rusland

25 maart 2014