Marketupdate

Tag: rendement

  • “Wijn haalt beter rendement dan staatsobligaties en kunst”

    Gedurende de 20e eeuw haalde een goede fles Bordeaux wijn een beter rendement dan staatsobligaties, kunst en postzegelverzamelingen. Dat blijkt uit een nieuw onderzoek dat werd uitgevoerd door een team van experts van de Cambridge University, HEC Paris, Vanderbilt University, Nashville en Tennessee. Van 1900 tot en met 2012 haalde wijn een rendement van 4,1 procent op jaarbasis, meer dan het rendement op staatsobligaties, kunst en postzegels. Alleen aandelen (in het geval van dit onderzoek Britse aandelen), behaalden over deze periode een hoger rendement van 5,2%.

    “Ze zou het beste resultaat behaald hebben met aandelen, maar het rendement op wijn is verrassend hoog vergeleken met dat van een spaarrekening of staatsobligaties”, zo concluderen de onderzoekers na het doorrekenen van 36.271 transacties. De onderzoekers selecteerden vijf soorten rode Bordeaux wijn (Haut-Brion, Lafite-Rothschild, Latour, Margaux en Mouton-Rothschild) die door Christies geveild werden. Het behaalde rendement van gemiddeld 4,1 procent ligt beduidend hoger dan de 1,5% op staatsobligaties, de 2,4 procent op kunst en de 2,8 procent op postzegelverzamelingen.

    Wijn als vermogen

    Net als kunst is ook wijn niet weggelegd voor de doorsnee belegger, aangezien een fles bij een veiling duizenden euro's kan opbrengen. De handel in dure wijnen is voorbehouden aan miljonairs, die het zich kunnen permitteren verschillende flessen te kopen. Vermogensbeheerders zullen zich er ook niet zo snel aan wagen, omdat het moeilijk is om een fles wijn op waarde te schatten als zijnde een beleggingsobject. Het is vooral een waardevolle bezitting voor de happy few die zeer vermogend zijn en die doorgaans geen noodzaak voelen om de wijn met winst te verkopen.

    Goede wijn behoudt haar waarde beter dan staatsobligaties

    Goede wijn behoudt haar waarde beter dan staatsobligaties

  • Grafiek: Verkopen in mei?

    Alle beleggers kennen het oude gezegde wel: “Sell in May, but remember to come back in September”. Maar klopt dat nog steeds? FBN Securities pakte de historische koersontwikkeling van de Amerikaanse S&P 500 index erbij en maakte een grafiek van de afgelopen twintig jaar.

    De grijze lijn laat het rendement zien van de belegger die het hele jaar door vast houdt aan de aandelenportefeuille, terwijl de blauwe lijn het rendement laat zien van de beleggers die ieder jaar tegen het einde van april hun aandelen verkopen en begin oktober terugkeren. De rode lijn tenslotte laat het rendement zien van beleggers die tegen de stroom in beleggen, door alleen van mei tot en met september een positie aan te houden op de beurs.

    Sell in May, but remember to come back in September

    Sell in May, but remember to come back in September (Via Businessinsider)

    Zoals u ziet is het resultaat overduidelijk een bevestiging van deze oude beurswijsheid. Of het "Sell in May" effect een self-fulfilling prophecy is of dat er een fundamentele verklaring voor te vinden is blijft onduidelijk. Wat u als belegger wel weet is dat u beter niet tegen deze stroom in kunt zwemmen!

    Ook in Nederland?

    Ook in Nederland is onderzoek gedaan naar dit merkwaardige beursfenomeen. Robeco bestudeerde de ontwikkeling van de Nederlandse aandelenmarkt van 1988 tot en met 2010 en kwam tot vergelijkbare conclusies. In de vijf maanden mei tot en met september was het gemiddelde rendement 1,7%, terwijl het gemiddelde rendement in de rest van het jaar gemiddeld op 11,2% uitkwam. Dit verschil is te groot om aan het toeval over te laten.

  • Dekkingsgraad pensioenfondsen met een kwart hersteld

    Sinds het begin van 2009 is de gemiddelde dekkingsgraad van pensioenfondsen per saldo met 15% gestegen, zo maakte de Nederlandsche Bank vandaag bekend. Daarmee is een kwart van het totale verlies aan dekkingsgraad als gevolg van de financiële crisis weer goedgemaakt. Vooral de pensioenfondsen die volop belegden in aandelen en die zich indekten tegen het risico van een rentedaling zagen hun dekkingsgraad sterk verbeteren.

    Dekkingsgraad

    Door de Amerikaanse sub-prime crisis en de daarop volgende beurscrash zagen veel pensioenfondsen hun dekkingsgraad naar kritieke niveaus dalen. Daarom moest driekwart van alle fondsen begin 2009 een herstelplan presenteren om de dekkingsgraad binnen vijf jaar weer op peil te krijgen. Vijf jaar later zijn de pensioenfondsen nog niet volledig hersteld, maar is de gemiddelde dekkingsgraad wel sterk verbeterd.

    Het positieve effect van stijgende aandelenkoersen werd deels teniet gedaan door een daling van de rente en een stijging van de gemiddelde levensverwachting. Een hogere levensverwachting betekent dat pensioenfondsen langer geld moeten uitkeren, zonder dat daar extra inkomsten tegenover staan. Pensioenfondsen moeten hun dekkingsgraad minimaal op 105 procent houden. Wanneer ze onder die grens zakken worden ze gedwongen de premies te verhogen en/of te korten op de uitkering.

    Aandelen en obligaties

    Het rendement van pensioenfondsen is sterk afhankelijk van de waarde-ontwikkeling van aandelen en obligaties. Gemiddeld beleggen de fondsen 40% van hun vermogen in de aandelenmarkt en 50% in de obligatiemarkt. Daardoor beweegt de dekkingsgraad met deze twee markten mee, zoals de volgende grafiek van de Nederlandsche Bank laat zien.

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

  • Grafiek: 86 jaar rendement op aandelen

    De volgende matrix van vermogensbeheerder Equius Partners laat in één oogopslag het rendement van de Amerikaanse aandelenmarkt over de afgelopen 86 jaar zien. De reeks begint in 1928 en eindigt in 2013. Zoals u ziet weten aandelen over de langere termijn steeds een positief rendement te behalen, zelfs voor beleggers die vlak voor een grote beurscrash instapten. Klik op onderstaande afbeelding om hem uit te vergroten. Wil u een leesbare versie van deze gigantische matrix, klik dan hier om het PDF bestand te openen.

    86 jaar rendement op aandelen in beeld

    86 jaar rendement op aandelen in beeld (Bron: Equius Partners)

    h/t: Ritholtz

  • Video: Hoeveel goud moet je in de portefeuille hebben?

    Hoe vaak wordt het wel niet gezegd dat het niet veilig is om meer dan een paar procent van je vermogen in fysiek goud om te zetten? En hoe paradoxaal is het dat goud op sommige momenten als veilige haven te boek staat en op andere momenten als risicovolle grondstofbelegging? De volgende video die we op Youtube tegenkwamen laat zien dat een veel zwaardere weging van goud in de portefeuille helemaal geen slecht idee hoeft te zijn.

    Meer goud is beter?

    Wanneer je risico niet meet als volatiliteit, maar als de hoeveelheid geld die in vijf jaar maximaal kon verliezen op een belegging, kom je op een compleet andere inrichting van de portefeuille uit! De maker van deze video concludeert uit zijn eigen onderzoek dat 80% goud en 20% in aandelen in de portefeuille de meest gunstige balans geeft tussen verwacht rendement en het verwachte risico.

    Sparen in goud

    Wat denken jullie? Is 80% van de portefeuille in fysiek goud op de lange termijn veiliger en lucratiever dan slechts een paar procent? Een interessante voetnoot: In deze video wordt gezegd dat Amerikanen voor 1933 ook al in goud spaarde, omdat de munt toen gedekt was door goud. Hoe komt het dat men het in die tijd heel normaal vond om te sparen in goudbewijzen (want dat waren dollars in die tijd nog) en dat men anno 2014 vrijwel geen goud meer bezit en nog wel dat fiat geld spaart?

  • Pensioenfondsen moeten te verwachten rendementen verlagen

    Nederlandse pensioenfondsen moeten binnenkort de rekenmethodes aanpassen aan lagere te verwachten rendementen, zo blijkt uit een brief van staatssecretaris van Sociale Zaken en Werkgelgenheid, Jetta Klijnsma, aan de Tweede Kamer. In oktober vorig jaar benoemde het kabinet de Commissie Parameters om onderzoek te doen en advies uit te brengen over de rekenmethoden van de Nederlandse pensioenfondsen. De Commissie oordeelde vorige week dat pensioenfondsen de te verwachten rendementen flink naar beneden moeten bijstellen. Het kabinet onderschrijft dit oordeel en zal de voorstellen van de Commissie Parameters overnemen.
    De fondsen kunnen straks niet meer met 5,9% rekenen maar moeten maximaal 4% rekenen op hun beleggingen. Staatobligaties mochten binnen de modellen tot op heden bijvoorbeeld 4% opleveren. Dit is nu verlaagd naar 2,5%. Dit is in lijn met de huidige rente op relatief veilige staatsobligaties van bijvoorbeeld Duitsland en Nederland. In het verleden was de 4% voor veilige staatsobligaties realistischer. Het te verwachten rendement op aandelen is verlaagd van 9% naar 7,5%. Grondstofbeleggingen leveren volgens de Commissie waarschijnlijk 5% in plaats van de 7,5% die tot op heden werd gehanteerd. Volgens de Commissie sluiten de lagere rendementen beter aan bij de economische werkelijkheid en het kabinet schaart zich achter dit oordeel. Het effect van de nieuwe parameters op de pensioenpremies moet nog verder worden onderzocht. De voorstellen van de Commissie Parameters zullen worden verwerkt in een wetsvoorstel. Lees hier het hele rapport van de commissie of de brief van staatssecretaris Klijnsma aan de Tweede Kamer. pensioenfondsen-verlagen-rendementen

  • Welke belegging gaf het beste rendement?

    Business Insider plaatste deze week een overzicht van het rendement van verschillende categorieën beleggingen over de afgelopen dertien jaar. Helemaal rechts op onderstaande tabel ziet hoeveel rendement iedere belegging wist te behalen over de totale periode van 2001 tot en met 2013. Zoals u ziet waren aandelen in opkomende markten, goud en vastgoed (REIT’s) vanaf 2001 tot en met 2013 de beste beleggingen. De minst presterende beleggingen over deze periode waren grondstoffen, de markt-neutrale hedgefondsen en de S&P 500 index.

    In de aanloop naar de crisis waren grondstoffen bijzonder in trek als belegging, omdat de inflatie in die tijd relatief hoog was. Maar door het uitbreken van de financiële crisis in 2008 liep er veel lucht uit deze markt. Ook aandelen en vastgoed verloren in 2008 veel waarde, maar wisten vanaf de bodem weer de weg naar boven te vinden. Toch bleven deze twee categorieën qua koersrendement achter op goud, dat tussen 2001 en 2013 ieder jaar met gemiddeld 11,7% in prijs steeg.

    Goud

    Goud hield als veilige haven opvallend goed stand in de crisis van 2008, maar in het afgelopen jaar zakte de belangstelling voor het gele metaal opeens weg bij het beleggend publiek. ETF's verloren meer dan 30% van hun positie in goud, omdat beleggers de aandelen in de verkoop deden. Tegelijkertijd steeg de vraag naar fysiek goud in de vorm van munten en baren. In de eerste drie kwartalen van 2013 werd er wereldwijd 1.252 ton fysiek goud in deze vorm aangekocht, een stijging van 36% ten opzichte van dezelfde periode van 2012. Toen werd er in de eerste drie kwartalen 919 ton fysiek goud in de vorm van munten en baren verkocht.

    Belegging spreiden loont

    Volgens Business Insider gaat het aloude adagium nog steeds op: "Stop niet al je eieren in één mandje". Diversificatie richting verschillende beleggingscategorieën blijkt over de langere termijn een dempend effect te hebben op de ontwikkeling van uw vermogen. Zowel op de weg naar boven als op de weg naar beneden.

    Welke belegging leverde het meeste op?

    Welke belegging leverde het meeste op? (Bron: Oppenheimer, via Business Insider)

  • Warren Buffett verdiende $10 miljard aan de crisis

    Warren Buffett verdiende $10 miljard aan de crisis

    De financiële crisis heeft Warren Buffett bepaald geen windeieren gelegd. Terwijl steeds meer Amerikanen voedselbonnen aanvragen en de reële inkomens dalen wist belegger Buffett sinds het uitbreken van de crisis $10 miljard winst te maken op investeringen in slechts een zestal grote bedrijven. Hij kocht in 2008 en 2009 belangen in Mars/Wrigley, Goldman Sachs, General Electric, Dow Chemical en Swiss Re. Later verstrekte hij een lening van $5 miljard aan Bank of America, een lening die jaarlijks $300 miljoen rente oplevert.

    Al deze bedrijven wisten de crisis goed te doorstaan en profiteerden van de goedkope kredieten, die volop beschikbaar waren door het soepele monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank. De ineenstorting van het financiële systeem bleef uit, waardoor aandelen opnieuw in de belangstelling kwamen van beleggers.

    Warren Buffett $10 miljard rijker

    Door de waardestijging van de aandelen en door dividenduitkering van de betreffende bedrijven wist Buffett $9,95 miljard te verdienen op een inleg van $25,2 miljard. Het zijn bedragen die vrijwel niemand heeft liggen, maar met zoveel vermogen als Warren Buffett heeft is het makkelijker om de gok te wagen. De belegger blijft nuchter, want hij vertelde de Wall Street Journal dat iedere belegger procentueel hetzelfde rendement had kunnen maken op aandelen, indien ze eind 2008 waren ingestapt.

    Als waardebelegger zoekt Buffett naar ondergewaardeerde bedrijven, maar voor het grote publiek doet hij vooral algemene uitspraken. Hij zei tegenover de Wall Street Journal dat het nog steeds beter is om aandelen te hebben dan om geld op de bank te laten staan.

    Return on investment van Warren Buffett

    Return on investment van Warren Buffett (Bron: Wall Street Journal)

  • Wat waren de beste beleggingen sinds de val van Lehman?

    Vijf jaar geleden viel de bank Lehman Brothers om en kwam de financiële crisis in een stroomversnelling. Hoe staan de verschillende beleggingscategorieën er vijf jaar later bij? Beleggers in edelmetalen zitten er vijf jaar later nog warmpjes bij, beleggers die in bankaandelen zaten of die hun geld op de Griekse beurs hadden belegd zagen een groot deel van hun vermogen verdampen. Voor de volledigheid hebben we er een tweede grafiek aan toegevoegd, die de prestaties van onderstaande beleggingen in hun eigen valuta laat zien.

    Rendement van verschillende belegging vijf jaar na Lehman

    Rendement van verschillende belegging vijf jaar na Lehman (Bron: Deutsche Bank, via Zero Hedge)

    Rendement van beleggingen in lokale valuta

    Rendement van beleggingen in lokale valuta (Bron: Deutsche Bank, via Zero Hedge)

  • Goud of aandelen?

    Eerder deze week schreven we dat de goudprijs historisch gezien het meest stijgt in de maand september. Maar hoe zit dat met de aandelenmarkt? We analyseerden het maandelijkse rendement van de S&P 500 vanaf 1970 tot en met nu en voegden de resultaten bij onze vorige grafiek over goud. Wat blijkt? Gedurende de zomermaanden doen aandelen het beduidend minder goed dan goud. In september is het verschil het grootst, want dat is heel toevallig de maand waarin aandelen het slechtste blijken te presteren (gemiddeld -0,12%).

    Zonder dividend is de waarde van de S&P 500 index nu 18,5x zo groot als in 1970, terwijl de goudprijs gedurende deze periode ongeveer 40x over de kop ging. Toch waren er maanden waarin aandelen het substantieel beter deden dan het glimmende gele edelmetaal. Vooral in maart, april, oktober en december deed de S&P 500 het gemiddeld een stuk beter. De beurswijsheid “go away in may, but remember to come back in september” blijkt ook zichtbaar in onderstaande grafiek. De cijfers laten zien dat het koersrendement op aandelen van juni t/m september veel lager ligt dan in de laatste drie maanden van het jaar. Is daar een goede verklaring voor te vinden of is het een self-fulfilling prophecy geworden in het land van de belegger?

    Rendement aandelen versus goud

    Rendement aandelen versus goud

  • Zilver de beste belegging van augustus?

    Zilver was in de maand augustus één van de best presterende beleggingen, zo blijkt uit onderstaand overzicht van Financial Visualizations. In de afgelopen maand steeg de zilverprijs met bijna 20%, waarmee het grijze edelmetaal aanvoerder was van een ranglijst van hard en soft commodities, valuta, aandelen en obligaties. Goud deed het met een plus van 7,2% ook niet slecht, maar bleef overduidelijk achter bij zilver. Minder in trek waren de Amerikaanse staatsobligaties van 10 en 30 jaar en de Amerikaanse aandelen uit de Dow Jones en de S&P 500.

    De Australische dollar werd 2,8% meer waard, terwijl het Britse pond 2,1% in waarde steeg. De Japanse yen was de zwakste munt uit het lijstje met een verlies van 1,5%. De valuta van de opkomende economieën staan helaas niet in dit overzicht, anders hadden we meer extreme uitslagen gezien in bijvoorbeeld de Indiase roepie.

    Augustus was een goede maand voor zilverAugustus was een goede maand voor zilver (Bron: Finviz)

    Wordt 2013 het jaar van het aandeel?

    De edelmetalen hebben nog een grote inhaalslag te maken op andere beleggingscategorieën. Sinds het begin van dit jaar is de zilverprijs met 22,1% gezakt en heeft goud 16,6% van haar waarde verloren. In 2013 waren ook de Amerikaanse staatsobligaties niet in trek, want de 10-jaars en de 30-jaars schuldpapieren verloren respectievelijk 7,5 en 12,2 procent van hun waarde. Tot op dit moment is 2013 vooral het jaar geweest van de aandelen met winsten van 32,7% voor de Nikkei, 17,9% voor de Nasdaq 100, 16,4% voor de S&P 500 en 14,4% voor de Dow Jones.

    In 2013 doen de edelmetalen het veel slechter dan aandelen

    In 2013 doen de edelmetalen het veel slechter dan aandelen