Tag: stimulering

ABN Amro verwacht renteverlaging ECB

De ECB zal in september de rente met 10 basispunten verlagen, zo verwachten analisten Nick Kounis en Aline Schuiling van de ABN Amro. Dat betekent dat commerciële banken tegen -0,1% geld kunnen lenen bij de centrale bank, maar dat ze ook 0,5% rente gaan betalen op overtollige reserves die ze bij de centrale bank parkeren. Volgend jaar zou er volgens de analisten van de ABN Amro een tweede renteverlaging van 10 basispunten kunnen volgen.

Naast een renteverlaging zal de centrale bank begin volgend jaar ook weer obligaties opkopen om de markt te ondersteunen. De analisten van de ABN Amro verwachten dat de ECB haar balans dan negen maanden lang met €70 miljard per maand zal uitbreiden. Dat zou betekenen dat de centrale bank nog eens €630 miljard aan haar balanstotaal toevoegt om de economie te ondersteunen. Eind vorig jaar bouwde de ECB dit opkoopprogramma nog af.

Renteverlaging ECB

De centrale bank liet tijdens het laatste rentebesluit al weten dat ze de rente nog zeker een jaar lang niet zal verhogen. Tijdens een bijeenkomst in Portugal eerder deze week deed Mario Draghi daar nog een schepje bovenop door te suggereren dat de centrale bank meer maatregelen kan nemen. Tijdens de paneldiscussie zei hij dat de ECB bereid is meer te stimuleren als de inflatie laag blijft. Ook zei hij dat er nog voldoende ruimte is om het opkoopprogramma verder uit te breiden.

Eerder dit jaar nam de ECB al maatregelen om de bankensector te ondersteunen. De centrale bank kwam met een nieuwe ronde van TLTRO, waarmee ze opnieuw liquiditeitssteun aan banken kan geven. De aankondiging van deze maatregel was misschien al een voorbode voor extra monetaire stimuleringsmaatregelen. De Europese bankensector staat onder druk, omdat de lage rente hun winstgevendheid aantast. Bankaandelen gingen vorig jaar opnieuw hard onderuit.

Meer stimulering

Door de uitspraken van Draghi daalde de rente op Europese staatsobligaties deze week naar een nieuw dieptepunt. Beleggers lijken dus al te anticiperen op een fase met meer monetaire stimuleringsmaatregelen. Ook in de Verenigde Staten wordt later dit jaar een nieuwe renteverlaging verwacht, mogelijk al in juli. De omslag in het beleid van de twee belangrijkste centrale banken deed de goudprijs stijgen naar €40.000 per kilo, het hoogste niveau in zes jaar. In dollars steeg de prijs naar $1.390 per troy ounce, eveneens het hoogste niveau in zes jaar.

Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

26 juni 2019
Federal Reserve overweegt nieuwe variant van monetaire stimulering

De Federal Reserve overweegt een nieuwe vorm van monetaire verruiming. Twee economen van de Amerikaanse centrale bank schreven nieuwe papers, waarin ze pleiten voor een versoepeling van het opkoopprogramma. Zo moeten banken zelf de mogelijkheid krijgen om staatsobligaties om te wisselen voor reserves en vice versa. Dit betekent dat de centrale bank in goede tijden sneller haar balanstotaal kan terugdringen, terwijl banken in onzekere tijden makkelijker staatsobligaties met de centrale bank kunnen ruilen voor nieuwe reserves.

Deze nieuwe vorm van QE wordt door de centrale bank uitgelegd als een instrument om het balanstotaal van de Federal Reserve sneller af te bouwen, maar het werkt natuurlijk ook de andere kant op. Het zou namelijk betekenen dat de centrale bank op ieder gewenst moment banken van liquiditeit kan voorzien en niet alleen in tijden van crisis. Een gevaarlijke ontwikkeling, omdat beleggers dan niet meer goed kunnen inschatten of de financiële markten zelfstandig kunnen blijven opereren. Het kan een vals signaal van liquiditeit afgeven, omdat de centrale bank dan garant staat als ‘lender of last resort’.

Tijdens eerder stimuleringsprogramma’s bepaalde de Federal Reserve de omvang en de timing van haar opkoopprogramma, maar bij dit nieuwe voorstel komt het initiatief bij de banken te liggen. Zij kunnen dan op ieder gewenst moment staatsobligaties omwisselen voor reserves en omgekeerd. Het is een marktgedreven vorm van quantitative easing, dat in tijden van crisis zeer onvoorspelbare effecten kan hebben.

Balanstotaal Federal Reserve sinds 2004

Federal Reserve verliest de controle?

De Federal Reserve begon in 2017 met het afbouwen van haar balanstotaal, door een deel van het schuldpapier op de balans niet opnieuw door te rollen. Tot op heden heeft de centrale bank op die manier haar balans met bijna $500 miljard weten terug te brengen tot ongeveer $4 biljoen.

Deze ontwikkeling liep parallel aan de oplopende spanningen in het financiële systeem, maar was niet de belangrijkste oorzaak voor de plotselinge crisis. Toen de dollarliquiditeit eind vorig jaar opdroogde zorgde dat voor een acute stress op de financiële markten. De Federal Reserve besloot daarom af te zien van de geplande renteverhoging. Ook werd besloten om met ingang van september te stoppen met het afbouwen van de balans. De laatste geruchten wijzen nu op een renteverlaging bij de Amerikaanse centrale bank.

Ook opvallend is dat de effectieve Federal Funds rate al een paar weken hoger is dan de rente die de centrale bank betaalt over de overtollige reserves (Interest on Excess Reserves). De rente op overtollige reserves is een instrument dat de centrale bank gebruikt om de rente binnen de door haar gewenste bandbreedte te houden. Volgens Sander Boon van Geotrendlines kunnen we hieruit afleiden dat dit beleidsinstrument van de Federal Reserve niet meer naar behoren werkt.

“De Interest on Excess Reserves wordt door de Fed gepresenteerd als een renteplafond. Het is dus opmerkelijk dat de Fed Funds zich al een tijdje boven het plafond bevindt. Het duidt erop dat de Federal Reserve geen echte controle meer heeft over de korte rente.”

Federal Funds rate ligt al weken hoger dan rente op overtollige reserves (Bron: Bank of America Merrill Lynch, Bloomberg)

Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

6 mei 2019

ECB staat open voor nieuwe ronde van QE

De ECB staat open voor een nieuwe ronde van monetaire verruiming als de inflatiedoelstelling niet wordt bereikt. Dat zei Luis de Guindos, vice-president van de centrale bank, tijdens een toespraak in New York. “We hebben ons QE-programma eind vorig jaar afgesloten, maar dat is iets dat we opnieuw kunnen gebruiken als het nodig is.”

De Europese centrale bank heeft de afgelopen jaren voor meer dan €2,5 biljoen aan obligaties opgekocht. Met het opkopen van schuldpapier bleef de rente laag, wat een stimulans gaf aan de economie. Vorig jaar besloot de ECB het stimuleringsprogramma af te bouwen tot nul. Wel blijft de centrale bank leningen op de balans doorrollen. Dat wil zeggen dat de opbrengst van afgeloste leningen weer geïnvesteerd wordt in nieuw schuldpapier.

ECB heeft al meer dan €2,5 biljoen aan obligaties opgekocht (Bron: ECB)

Volg Marketupdate nu ook via Telegram

Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!

25 april 2019

Europa is weer zwakste leerling van de klas
Het is standaard. Als het in de VS en China economisch iets minder gaat, dan gaat het in Europa veel minder. Dat lijkt in 2019 weer het geval. Met een verwachte groei van 6 tot 6,5 procent doet de Chinese economie het heel slecht. In decennia is de groei niet zo laag geweest. Ook de verwachtingen voor de VS zijn omlaag bijgesteld. De kans dat de economie dit jaar nog met pakweg 3% gaat groeien is ongeveer 20%. Voor de Eurozone wordt de kans op een krachtige groei op nagenoeg 0% gesteld, terwijl de verwachting dat dit werelddeel wegzinkt in een korte recessie op 25% geschat wordt.

De kwetsbaarheid van Eurozone voor externe schokken mag geen verrassing zijn. Het belangrijkste land, Duitsland, leunt voor zijn economie zwaar op de internationale handel en daar zit door de handelsoorlog tussen China en de VS en het daarmee gepaard gaande protectionisme behoorlijk de klad in. Mocht de zone in een recessie wegzinken, dan is het zeer denkbaar dat de problemen van gisteren weer de kop op steken in de vorm van een mogelijke default van een of meerdere lidstaten. Ook kan de discussie over een mogelijk opbreken van de eurozone weer de oplaaien. Of we het nu leuk vinden of niet, het concurrerend vermogen van landen in het zuiden, noorden en oosten loopt zeer sterk uiteen. In tijden van recessie zullen landen in het oosten en zuiden onevenredig zwaar getroffen worden en dat kan in die landen, maar ook tussen landen, voor de nodige stress zorgen.

Wat kan Europa doen?

Het treurige van het verhaal is dat de Eurozone weinig middelen ter beschikking heeft om een neergang te bestrijden. Het is de ECB verboden het verruimingsbeleid op Japanse schaal te voeren. Tegelijkertijd zou een periode van deflatie voor de nodige stress in een aantal lidstaten kunnen zorgen. Het is dus begrijpelijk dat Mario Draghi op buitengewone stappen zint. De stand van zaken oogt zorgelijk. De kerninflatie is pakweg 1%, terwijl de ECB-rente nagenoeg 0% is.

Hoe moeten de centrale bank en de Eurozone een behoorlijke recessie te lijf gaan? Het lijkt logisch om het bestaande opkoopprogramma in ieder geval niet terug te draaien bij gebrek aan andere oplossingen. Het politieke probleem is dat dit programma in een aantal lidstaten als Nederland en vooral Duitsland nooit populair is geweest. Het tweede probleem is dat de ECB nu al tegen de grenzen aanloopt van wat wettelijk is toegestaan.

Een voorbeeld maakt dat duidelijk. De ECB mag pakweg 25% van de Duitse staatsschuld in bezit hebben. Nu al is dat 22%. De juridische spelregels beperken de slagkracht van de centrale bank. Terzijde, op zich zijn die beperkingen wel te begrijpen. Het is niet gezond dat de ECB de dominante financier in de zone wordt. Ook moet voorkomen worden dat het landen met grote schulden, zoals Italië, extra gaat steunen.

ECB loopt tegen grenzen van mandaat aan met haar opkoopprogramma (Bron: Financial Times, Bruegel)

Monetaire of fiscale stimulering?

Maar wat dan? Is fiscale expansie een mogelijkheid? Voor een land als Duitsland met zijn grote overschotten zou dat een probaat middel zijn. Op Europese schaal schiet een fiscale expansie in Duitsland te kort. Misschien moet de ECB de obligaties van een Europese instelling als de Europese Investeringsbank gaan opkopen. Zodoende zou het een zeer groot, op Europese leest geschoeid, investeringsprogramma kunnen ondersteunen.

Het is maar zeer de vraag of zoiets mogelijk zal blijken, zelfs als de Eurozone weer wegzakt in een crisis. Daar is weinig voor nodig, maar scherpslijpers zullen erop blijven hameren dat het beleid van de ECB illegaal of in ieder geval dom is. Daarbij verliezen ze de mogelijke schade van een nieuwe recessie voor het gemak uit het oog. Misschien moeten ze een voorbeeld nemen aan onze voorouders, de Romeinen. Dit zeer legalistisch ingesteld volk had als stelregen dat de veiligheid van de republiek het hoogste goed, de hoogste wet was. Immers, als het systeem niet meer veilig is, dan is niets meer veilig. Waarvan akte!

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

Tot slot:
- Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: [email protected]
- Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet
- Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl
- Of bezoek www.Beurshalte.nl
- Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!
Vindt u deze columns van Cor Wijtvliet interessant, dan kunt voor €25 per jaar donateur worden van het CorWijtvlietJournaal. Ook kunt u een geheel vrijwillige bijdrage overmaken naar NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research.

Donateurs krijgen niet alleen zonder vertraging het CorWijtvlietJournaal in hun mailbox, maar kunnen ook rekenen op een wekelijkse extra nieuwsbrief met vijf beleggingstips van Cor Wijtvliet. Neem voor meer informatie contact op met Cor Wijtvliet via het hierboven genoemde mailadres.
12 maart 2019
ECB stopt dit jaar met stimuleringsprogramma

De ECB heeft besloten haar stimuleringsprogramma te beëindigen. Tot en met september blijft de centrale bank voor €30 miljard aan staatsobligaties opkopen, maar in de laatste drie maanden van het jaar wordt dat gehalveerd tot een tempo van €15 miljard. Na december zal het opkoopprogramma stoppen, al blijft de centrale bank nog wel de opbrengst van afgeloste leningen herinvesteren. Ook blijft de rente nog tenminste tot september volgend jaar op nul procent.

Vorige week schreven we al over het versnelde afbouw van het stimuleringsprogramma van de ECB. Verschillende personen binnen de centrale bank hadden via de media al kenbaar gemaakt dat het onderwerp op de agenda kwam en ook waren veel economen al in de verwachting dat het opkoopprogramma dit jaar stopgezet zou worden.

ECB begon in 2015 met het stimuleringsprogramma (Bron: ECB)

ECB stopt stimuleringsprogramma

De timing voor dit besluit is opmerkelijk, want begin vorig jaar lag de inflatie ook al op het door de ECB gewenste niveau. Dat was dus niet de enige reden om het opkoopprogramma dit jaar stop te zetten. Mogelijk probeert de centrale bank met dit besluit een signaal af te geven aan overheden om een verantwoord begrotingsbeleid te voeren.

Dankzij het stimuleringsprogramma konden landen in de Eurozone goedkoper lenen en was de obligatierente uitzonderlijk laag. Dat was niet alleen gunstig voor de rentelasten van overheden, maar ook van huishoudens die met een hypotheek een eigen huis kochten. De beëindiging van het stimuleringsprogramma betekent dat een belangrijke koper zich terugtrekt van de obligatiemarkt. Daardoor zou de rente vanaf volgend jaar weer wat kunnen gaan stijgen, met alle gevolgen van dien.

15 juni 2018
Kan de aandelenmarkt zonder stimulering centrale banken?

Het is alweer negen jaar geleden dat de aandelenmarkt in de Verenigde Staten haar bodem bereikte. De S&P 500 staat op het moment van schrijven op ongeveer 2.800 punten, ruim vier keer zoveel als het dieptepunt van 666 punten in het voorjaar van 2009. Een uitmuntende prestatie, ware het niet dat deze rally gepaard ging met het grootste monetaire experiment in de geschiedenis van centrale banken.

Sinds het uitbreken van de financiële crisis hebben de zes grootste centrale banken met verschillende soorten stimuleringsprogramma’s meer dan $12.000 miljard aan hun balans toegevoegd. De meeste centrale banken kochten schuldpapier op om de obligatiemarkt liquide te houden, terwijl andere centrale banken intervenieerden door aandelen (Bank of Japan) en vreemde valuta (Swiss National Bank) op te kopen.

Centrale banken willen stimulering afbouwen (Grafiek via Zero Hedge)

Wat als centrale banken de geldkraan dichtdraaien?

Deze monetaire stimulering pakte goed uit voor aandelen, want door de lage rente konden bedrijven goedkoop lenen en werd de aandelenmarkt een interessant alternatief voor het spaargeld. Maar wat gaat er met die aandelenkoersen gebeuren als centrale banken straks de geldkraan dichtdraaien?

De Federal Reserve is al begonnen met het afbouwen van haar balans en het verhogen van de rente, al gaat dat in zeer kleine stapjes. De ECB is voornemens later dit jaar haar opkoopprogramma af te bouwen, terwijl de gouverneur van de Bank of England recent nog gezegd heeft dat het tijd wordt om weer een renteverhoging door te voeren.

Natuurlijk geldt ook hier het principe van ‘eerst zien en dan geloven’, maar als centrale banken daadwerkelijk de geldkraan dichtschroeven kan dat wel eens zeer negatief uitpakken voor zowel aandelen als staatsobligaties. Zoals onderstaande grafiek laat zien is er namelijk een sterke correlatie tussen de wereldwijde aandelenindex MSCI World en de aankopen van centrale banken.

Wat betekent terugdraaien van monetaire stimulering voor aandelen? (Bron: Citi Research)

Is de nieuwe koers van centrale banken niet ingeprijsd?

Volgens de efficiënte markttheorie zou de aangekondigde koerswijziging van centrale banken inmiddels ingeprijsd moeten zijn in de waardering van aandelen en obligaties, maar daar lijkt nog geen sprake van te zijn. Volgens analist Matt King van Citi is dat wel te verklaren, omdat deze theorie alleen opgaat voor markten die zeer liquide zijn. Daar is echter niet altijd sprake van, zeker niet in obligatiemarkten die langzaam aan gedomineerd worden door centrale banken. Als voorbeeld noemt hij de markt voor Italiaanse staatsobligaties, waar de centrale bank de laatste jaren de belangrijkste koper was van het schuldpapier.

Valt de centrale bank als koper van obligaties weg, dan is het lastig te voorspellen waar de koers heen zal gaan. Dat kan het einde betekenen van een lange periode met uitzonderlijk weinig volatiliteit en het begin van een nieuwe periode met meer onzekerheid. De lage volatiliteit van de laatste tijd moet volgens King daarom ook niet verward worden met een laag risico.

Lage volatiliteit is niet hetzelfde als weinig risico

Durven centrale banken dit risico te nemen en het stimulerende beleid terug te draaien dat de aandelenmarkt en de economie de laatste jaren zo ondersteund heeft? Of zullen ze er al snel achter komen dat ’tapering’ binnen dit geldsysteem een onmogelijke opgave is?

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

13 maart 2018
Bank of Japan bezit driekwart Japanse ETF’s

De Bank of Japan heeft inmiddels driekwart van de Japanse markt voor exchange traded funds (ETF’s) in handen. Dat is opvallend, want tot eind 2010 had de centrale bank nog helemaal geen ETF’s op haar balans staan. Om voor eens en voor altijd af te rekenen met de kwakkelende economie en de dreiging van deflatie besloot de centrale bank op dat moment structureel aandelen en ander schuldpapier uit de markt te halen, met als resultaat dat de centrale bank nu de grootste speler is in de markt voor ETF’s.

Doordat de Bank of Japan zoveel aandelen van ETF’s opkoopt is ook het aanbod van deze beleggingsinstrumenten sterk toegenomen. Zo is het beheerd vermogen van alle Japanse ETF’s sinds het begin van het opkoopprogramma in 2010 met een factor tien gestegen tot ¥25 biljoen yen ($230 miljard). Dat heeft ook weer een gunstig effect op de aandelenmarkt, omdat er ook ETF’s zijn die een mandje van aandelen als onderpand bewaren.

De verwachting is dat de centrale bank eind dit jaar ongeveer 80% van alle Japanse ETF’s in handen zal hebben. Het balanstotaal van de Bank of Japan is door het voortdurend opkopen van staatsobligaties en ETF’s inmiddels aangezwollen tot ¥511 biljoen. Dat is omgerekend $4,6 biljoen, meer dan het balanstotaal van $4,45 biljoen van de Federal Reserve en de €4,3 biljoen van de ECB.

Balanstotaal Bank of Japan vanaf 1998

12 september 2017
Amerikaanse dollar wordt van alle kanten belaagd

Het begint erop te lijken dat Donald Trump de president van de zwakke dollar wordt. Deze munt zakt steeds verder weg tegenover een mandje van zijn concurrenten. Sinds het begin van het jaar heeft de dollar tien procent aan waarde ingeboet. De voornaamste oorzaak van de teloorgang is de opmars van de euro.

Hoe nu verder? Om die vraag te beantwoorden is eerst een verklaring nodig voor de huidige zwakte. Er zijn uiteraard meer verklaringen dan slecht een. De eerste is uiteraard het huidig monetair beleid. De Fed ziet voorlopig geen opleving van de inflatie. Daar volgt uit dat de yield op de treasury niet ver omhoog zal kruipen waardoor er weinig geld naar de VS zal stromen. Daarmee valt de basis weg onder een mogelijke waardestijging van de dollar.

ECB bouwt stimulering af?

De tweede verklaring is zoals gezegd de opmars van de euro. Opvallend daarbij is dat de valutamarkt vooruit lopen op de obligatiemarkt. Zaken gaan steeds beter op het oude continent, met al gevolg dat centrale bankiers zich steeds nadrukkelijker uitlaten over het huidig monetair beleid. Handelaren denken daar het hunne van en concluderen dat de ECB zich voorbereidt op een geleidelijke afbouw van het huidige verruimingsprogramma. Een meerderheid gelooft dat zulks al in september kan aanvangen. Mocht dat niet gebeuren, dan dreigt een grote teleurstelling met als gevolg dat de euro in de uitverkoop gaat.

Een laatste verklaring voor de verzwakkende dollar is het teleurstellende optreden van de huidige president van de Verenigde Staten. Donald Trump is er tot dusverre niet in geslaagd om zelfs maar één belangrijke verkiezingsbelofte in te lossen. De meest flagrante mislukking was zijn poging Obamacare te herroepen. Het waren zijn eigen Republikeinse medestanders die een spaak in het wiel staken. Daarmee lijkt het beleid om de gezondheidszorg in de VS te hervormen definitief op een dood spoor beland. Dat wekt twijfel of de president er wel in zal slagen om zijn bredere agenda voor het revitaliseren van de Amerikaanse economie kan doorvoeren.

Euforie over de Amerikaanse dollar weer verdwenen (Bron: Bloomberg)

Euforie over dollar verdwenen

Verwachtingen in de markt waren hoog na de verkiezingen. De dollar won snel aan waarde door het vooruitzicht van de broodnodige belastinghervormingen. Er zou bijvoorbeeld eindelijk beleid gemaakt worden om de bedrijfswinsten gestald in het buitenland terug te halen. Het zicht daarop wordt steeds minder en dat heeft een negatieve impact op de valuta. Sterker nog, de huidige beperkt fiscale aanpassingen zullen de tekorten eerder doen toenemen dan omgekeerd. Het resultaat is dan niet een versterking van de dollar maar een verdere verzwakking.

Een ander zorgelijk aspect voor de dollar vormen de geldstromen. De afgelopen drie à vier jaar is er veel geld de Verenigde Staten binnen gestroomd. Zeker $1,5 biljoen aan kapitaal ging van China richting de Verenigde Staten. Ongeveer eenzelfde bedrag is vanuit Europa gearriveerd. Maar de economie in Europa trekt aan en met de verkiezing van Emmanuel Macron lijkt de politieke stabiliteit toegenomen. Dat kan voldoende motivatie zijn om geldstromen vanuit de VS naar Europa in gang te zetten. Dat lijkt des te waarschijnlijker als de ECB in september inderdaad besluit te gaan afbouwen. Daardoor zal de yield op obligaties omhoog gaan en dat maakt Europa aantrekkelijker!

De dollar begon zijn opmars eind 2014, toen Draghi begon te praten over een mogelijk opkoopprogramma. In die dagen was de euro ongeveer 20% meer waard dan de dollar. Nu lijkt een ommekeer van dit scenario in de maak!

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

25 augustus 2017
Grafieken: Centrale bank gedreven economie

Centrale banken spelen sinds het uitbreken van de kredietcrisis een steeds grotere rol in onze economie. Onder het mom van prijsstabiliteit kopen ze nu ook op grote schaal staatsobligaties, bedrijfsobligaties en zelfs aandelen op, waarmee ze de koersen van allerlei financiële activa beïnvloeden. En dan hebben we het nog niet eens over de extreem lage rente, waardoor de huizenprijzen weer stijgen en spaarders min of meer gedwongen worden alternatieven te zoeken. We laten aan de hand van een aantal grafieken zien hoe centrale banken inmiddels actief deelnemen aan het economische verkeer…

Balanstotaal centrale banken richting de $18 biljoen (Bron: Citi Research)

Centrale banken houden steeds meer toespraken (Bron: Bank of England)

De geldpers draait anno 2017 nog harder dan in 2009 (Bron: Deutsche Bank)

Bank of Japan bezit meer ETF’s dan de gehele private markt (Bron: Bloomberg)

Vertrouwen in centrale banken daalt door roekeloos monetair beleid (Via Zero Hedge)

9 mei 2017
‘Alleen Pieter Omtzigt komt in verzet tegen waanzin ECB’

Uw buren met grote schulden gaan weer langs de autodealers…

Stelt u zich eens het volgende voor. Uw buurman en buurvrouw zijn al 10 jaar koopverslaafd en geven meer geld uit dan ze maandelijks verdienen en zitten daardoor met een schuld van €150.000. In 2016 zijn ze aan het afkicken gegaan en hebben ze een rem gezet op alle uitgaven voor de kinderen en onderhoud aan hun huis. Kinderen krijgen thuisonderwijs (besparing schoolgeld), kapotte deuren werden niet vervangen etc. Verder heeft de buurman een extra krantenwijk genomen en staat hij op zaterdagavond als portier. Met de kerstborrel komen ze aan met folders van een nieuwe Tesla, omdat ze dit jaar eindelijk 500 euro hebben gespaard. Tijd om te gaan spenderen dus, alles is weer op de rit…..

Uw buren vergeten een plan te maken om hun opgebouwde schulden af te lossen, maar zijn het geld al weer aan het uitgeven. Onze regering doet precies hetzelfde, complete waanzin om nu presentjes te gaan uitdelen. We groeien met een mager percentage dankzij de geldpers van de ECB en zeker niet vanwege een soepel draaiende economie.

Pieter Omtzigt van de CDA is zo ongeveer de enige politicus die strijdt tegen complete waanzin van de ECB en zijn 24 uur draaiende geldpersen. Jarenlang €80 miljard euro maandelijks bij printen (vanaf april €60 miljard) zal gaan zorgen voor een enorme armoede onder grote groepen mensen die al hun spaargeld en pensioenen gaan verliezen. Mario de Italiaanse centralebankpresident is toch het spoor al compleet bijster door nu weer een oogje toe te knijpen bij de redding via de staat van een Italiaanse zombie bank. Deze bank heeft maar liefst €285 miljard aan oninbare leningen op de balans staan, maar gaat met een beetje geluk weer doodleuk gered worden op kosten van de belastingbetalende EU burgers.

Geen bailout was de afspraak
Deze doldwaze ECB moet doorpakken net als een leraar voor de klas. Als een leraar telkens dreigt iemand uit de klas te sturen, maar deze leerling er naar vijf waarschuwingen nog zit zal dat zeker andere leerlingen aanmoedigen ook maar eens kattenkwaad te gaan uithalen. De afspraak is dat banken niet meer gered zouden worden met belastinggeld! Ach afspraken en politiek…de meeste afspraken gelden totdat ze herkozen zijn. Ondertussen zijn onze ministers zich al het voorbereiden op een nieuwe lucratieve vervolg job in Brussel. Kritiek vanuit die hoek op Brussel en zijn bankiersvrienden is zeker niet te verwachten. De mensen, “geiten en gepeupel” in de ogen van de meeste politieke blaaskaken, worden ondertussen rustig gehouden met groei en succesverhalen van onze Nederlandse economie.
Lastenverzwaringen
Ondertussen staat de spaarrente op 0,3% en worden we compleet arm gemaakt door een 'stille inflatie' die veroorzaakt wordt door overal belastingen op te verhogen. Bekijk eens alle gemeentelijke aanslagen en de belasting op energie en energietransport. Als klap op de vuurpijl mogen we ook nog 1,2% vermogenstoeslag betalen… We moeten toekomstbestendig worden en schulden afbouwen i.p.v. allerlei cadeautjes gaan uitdelen. Nee de heren politici gaan ons weer van alles beloven en als het nog even duurt komt de AOW nog op 60 jaar en krijgen we binnenkort weer ouderwetse ATV dagen en niet te vergeten €1.000 of meer voor alle werkende Nederlanders. Ondertussen kunnen onze militairen niet meer oefenen met echte kogels en worden onze pensioenen belegd in producten die meer kosten dan ze opleveren.
Pieter Omtzigt
Ik heb zeer veel respect voor Pieter Omtzigt, een politicus die gewoon nog ouderwets zijn werk doet voor zijn kiezers en er niet zit voor zichzelf. Natuurlijk moet de ECB gestopt worden, moet de macht van Brussel terug gedrongen worden en moeten wij weer bestuurd gaan worden door mensen met een lange termijn visie. Onze politieke leiders denken met leugens en beloftes weer in beeld te komen. Laten we zorgen dat we een veilig en mooi land achterlaten voor onze kinderen en hun kinderen. Wees als belegger voorbereid op een heel hectisch jaar en zorg dat u ook geld kunt verdienen aan een daling van de beurs. Onze bankiers doen niet anders dus laten wij dan op zijn minst flink gaan profiteren van dalingen die er ongetwijfeld gaan komen. Niemand heeft het dan weer zien aankomen in Den Haag, nou wij wel dus. U zult ze wel weer gaan horen over groei en nooit meer terugkerende recessies en eeuwigdurende groei…. Bart Hoogakker
Bart Hoogakker (1966) begon al op zijn zestiende met beleggen en maakte onder andere de crash in 1987, de campinghausse van 1997 en de internetcrash van 2000 mee. Sinds 1992 geeft hij ook beleggingstrainingen en seminars, waarin hij zijn kennis en ervaring deelt met andere beleggers. U kunt Bart ontmoeten bij de diverse door hem en zijn partners georganiseerde beurscafés. Meer info daarover vindt op www.dagboekvaneenbelegger.nl

2 maart 2017
Weidmann: “Stimulering ECB zal niet plotseling stoppen”

De ECB zal niet plotseling stoppen met haar stimuleringsprogramma, zo verklaarde Jens Weidmann van de Bundesbank tegenover de Frankfurter Allgemeine. Het lijkt erop dat hij daarmee de financiële markten probeert voor te bereiden op een geleidelijke afbouw van het opkoopprogramma.

Sinds het begin van het stimuleringsprogramma in maart 2015 heeft de centrale bank in totaal ruim €1.600 miljard aan schuldpapier uit de markt gehaald, waarvan ruim €1.300 miljard aan staatsobligaties van landen uit de Eurozone.

‘Euro te goedkoop’

Door het opkoopprogramma van de ECB daalde de rente en zakte de euro van een wisselkoers van bijna $1,40 terug naar minder dan $1,10. Mede daardoor steeg het handelsoverschot van Duitsland begin dit jaar naar recordhoogte.

Door het stimuleringsprogramma af te bouwen kan ECB de waarde van de euro laten stijgen ten opzichte van de dollar. En dat is misschien wel hard nodig, want eerder deze maand zeiden zowel de Duitse minister van Financiën Schauble als bondskanselier Merkel dat de euro nu te goedkoop is voor Duitsland.

Stimuleringsprogramma afbouwen?

Ook de ECB heeft vorig jaar subtiel een hint gegeven die wijst op een mogelijke stijging van de euro. Tijdens een persconferentie in oktober zei hij dat een structureel handelsoverschot van de Eurozone als geheel onwenselijk is.

Wil de ECB het handelsoverschot verkleinen, dan kan ze dat doen door de waarde van de euro te laten stijgen. Dat kan door de rente weer te verhogen of door het omstreden opkoopprogramma verder af te bouwen.

In december maakte de ECB bekend het opkoopprogramma terug te brengen van €80 naar €60 miljard per maand, maar door het programma tegelijkertijd te verlengen had deze maatregel geen significante impact op de wisselkoers.

Weidmann: “ECB zal stimuleringsprogramma niet plotseling afbreken”

27 februari 2017