Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Wordt een default van Griekenland voorbereid?

    Greece-euroDe Duitse regering wil geen commentaar geven op het verhaal dat Griekenland via de ECB gefinancierd kan worden op het moment dat ze haar schuldenlast niet meer kan voldoen. De Duitse krant Die Zeit suggereerde dat er gewerkt wordt aan een noodplan om de financiering van Griekenland veilig te stellen.

    Het plan dat nu besproken wordt gaat over de mogelijkheid Griekenland te financieren in het geval van een bankroet. Daarnaast zouden Griekse banken geherstructureerd moeten worden, zo berichtte Die Zeit. In ruil voor dit reddingsplan zou Griekenland bereidheid moeten tonen om samen te werken en alle toegezegde economische hervormingen door te voeren.

    Bron: Reuters

  • Amerikaanse bedrijven lenen steeds vaker in euro

    euro-bills2Amerikaanse bedrijven profiteren mee van de extreem lage rente in de Eurozone, zo schrijft Bloomberg. Door het extreem soepele monetaire beleid van de ECB is het zo goedkoop geworden om euro’s te lenen dat er ook steeds meer belangstelling komt van buiten de muntunie. Grote en middelgrote bedrijven in de VS halen massaal geld op bij Europese beleggers, omdat die genoegen nemen met twee procentpunt minder rendement dan beleggers op de Amerikaanse obligatiemarkt.

    In maart werd er een recordhoeveelheid van €60 miljard aan obligaties uitgeschreven. Daarvan was volgens Bank of America ongeveer twee derde deel afkomstig van bedrijven buiten de Eurozone, vooral uit de Verenigde Staten.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

  • Mexico schrijft 100-jaars staatsobligatie in euro’s uit

    Mexico wil binnenkort een nieuwe obligatielening in euro’s uitschrijven met een looptijd van honderd jaar, zo meldt Reuters. De obligatie wordt in maart 2115 afgelost en geeft een jaarlijks rendement van 4,5%. Mexico profiteert met deze nieuwe obligatie in euro’s van de extreem lage rente in de Eurozone. Goldman Sachs en HSBC brengen de nieuwe Mexicaanse eurolening met een looptijd van honderd jaar op de markt. Eerder dit jaar schreef het land ook al obligaties in euro’s uit met looptijden van 10 en 30 jaar, tegen een rentevergoeding van respectievelijk 1,69% en 3,09%.

    Al sinds de zomer van 2012 dalen de rentestanden in de muntunie, nadat Draghi kenbaar maakte alles te zullen doen om de euro te redden. Begin dit jaar deed Draghi er nog een schepje bovenop met een grootschalig stimuleringsprogramma, waardoor de rente op Europees schuldpapier opnieuw daalde. Dat maakt het voor bedrijven en overheden van buiten de Eurozone interessanter geld te lenen in euro’s.

    Het is overigens niet de eerste keer dat Mexico een lening met een looptijd van 100 jaar uitschrijft. In oktober 2010 haalde het land met een al $2,68 miljard uit de markt met een 100-jaars obligatie en in maart 2014 deed ze hetzelfde met een lening van £1 miljard. Deze stukken worden op de obligatiemarkt verhandeld voor een ‘yield’ van respectievelijk 5,22% en 5,24%. Pas in 2110 en 2114 wordt het oorspronkelijke bedrag terugbetaald. Beleggers mogen tegen die tijd hopen dat de Mexicaanse regering tegen die tijd nog geld heeft én dat de euro als munteenheid nog bestaat.

    'Century Bonds'

    De 100-jaars obligatie is een zeldzaam, maar geen nieuw fenomeen. In het verleden hebben verschillende grote bedrijven zoals Walt Disney en Coca Cola ook al zogeheten 'Century Bonds' uitgegeven. Deze obligaties worden voornamelijk gekocht door institutionele beleggers, die een zeer lange beleggingshorizon hebben. Ze kopen het schuldpapier vanwege het aantrekkelijker rendement en de cashflow die ieder jaar terugkeert. Naast obligaties met een zeer lange looptijd zijn er ook leningen die helemaal niet afgelost worden. Deze schuldpapieren worden ook wel consols of perpetuals genoemd en geven in principe tot in het einde der tijden een rentevergoeding aan de schuldeiser.

    euro-bankbiljetten

    Mexico schrijft staatsobligatie in euro's met looptijd van 100 jaar uit

  • Buffett: “Grexit zo gek nog niet”

    Komende donderdag moet Griekenland €462 miljoen aan het Internationaal Monetair Fonds (IMF) terugbetalen. Vooralsnog is onduidelijk of dat ook echt gaat gebeuren. Door zo’n betaling komt de uitbetaling van Griekse lonen en pensioenen een week later namelijk mogelijk in gevaar. De nieuwe Griekse regering stelt dat de keuze in dat geval zo moeilijk niet is: “We hebben een linkse regering, dus als we moeten kiezen tussen een verzuim aan het IMF of een verzuim aan ons eigen volk is de keuze snel gemaakt.”

    Die €462 miljoen is voor de Grieken momenteel al een hoog bedrag, maar dat valt bijna in het niet bij de €30 miljard die het land later dit jaar nog moet ophoesten. De Wall Street Journal maakte een overzicht van de schulden die jaarlijks afgelost moeten worden en dat ziet er als volgt uit.

    greece-debt-timeline-wsj

    Griekenland moet dit jaar heel veel schulden aflossen (Bron: Wall Street Journal)

    (Nederlandse) belastingbetaler de klos

    Waar de Griekse schuld aan het begin van de eurocrisis grotendeels in handen van (Duitse en Franse) banken was is dit 'bezit' inmiddels grotendeel op het bord van de Europese belastingbetaler komen te liggen. Voor Nederland gaat het om zo'n €15 miljard. Onze voormalige minster van Financiën, Jan Kees de Jager, stelde eerder het volgende over de Griekse schulden die in handen van de Nederlandse belastingbetaler terecht waren gekomen: "We verdienen er hoogstwaarschijnlijk aan. Ik geloof niet dat veel mensen dat hebben gezien." Volgens Warren Buffett is voor de eurozone een Grexit zo gek nog niet:

    "Wanneer de Grieken vertrekken hoeft dat voor de euro zo slecht nog niet te zijn. Wanneer iedereen ervan doordrongen wordt dat begrotingsafspraken nagekomen moeten worden is dat goed voor de euro. Vanaf het begin was mij al wel duidelijk dat aan de euro structurele problemen verbonden zijn, wat overigens niet betekent dat de munt per definitie mislukt. Voor de problemen moet een oplossing gevonden worden en landen die dat niet willen horen niet in de euro thuis."

    Tijdens een interview met CNBC gaf Buffett aan dat de eurolanden zaken als arbeidsmarkt, begrotings- en economisch beleid op elkaar moeten afstemmen: "Een gezamenlijke munt met landen die allemaal een andere kant op gaan is onmogelijk."

    Twijfel

    Zelf twijfelen we aan de stelling dat Europa sterker wordt wanneer landen zomaar kunnen besluiten uit de euro te stappen. Euro's van zwakke eurolanden zijn dan een stuk riskanter dan die van de sterkere landen. De riskantere euro's van de zwakkere eurolanden zouden een hogere rente rechtvaardigen. Maar dat maakt de bestaande schulden voor die landen al heel snel onhoudbaar… Wanneer Griekenland besluit uit de euro te gaan zal haar nieuwe munt zeer waarschijnlijk direct in waarde kelderen. Griekenland zal enige tijd een paria op de financiële markten zijn en genoodzaakt worden zelf geld te drukken om ambtenaren en pensioenen te kunnen betalen. De deflatie die Griekenland al jaren kwelt slaat dan vrijwel gelijk om in een torenhoge inflatie. Na aanvankelijk wellicht enige sociale onrust, enkele kwartalen met stevige krimp en een nog hogere werkloosheid zal een stevig economisch herstel inzetten. Voor de Grieken gloort er dan na jaren van misère eindelijk weer hoop. Maar of een wederopstanding van de Griekse economie buiten de muntunie echt gunstig is voor de euro zelf valt te bezien. Voor andere zwakke eurolanden wordt dan immers duidelijk dat een exit zo gek nog niet is... Hendrik Oude Nijhuis hendrik-oude-nijhuisOver de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

  • Medvedev: “Rusland en Vietnam moeten in eigen valuta handelen”

    “Rusland en Vietnam moeten vaker hun eigen valuta in plaats van dollars gebruiken in onderling handelsverkeer”, zo verklaarde de Russische vice-president Medvedev tijdens een zakelijke bijeenkomst in de Vietnamese miljoenenstad Ho Chi Minhstad. Door Vietnamese dong en Russische roebels te gebruiken maken de twee landen zich minder afhankelijk van de Amerikaanse dollar en hoeven ze minder dollarreserves aan te houden. Volgens Andrey Kostin, directeur van de Russische VTB Bank, moet het voorstel om eigen valuta te gebruiken al in mei gereed zijn.

    Medvedev wil Vietnam als handelspartner betrekken in de Euraziatische Economische Unie (EEU), een handelsunie tussen Euraziatische landen waar Rusland mede grondlegger van is. Het doel van deze handelsunie is het promoten van de onderlinge handel, bijvoorbeeld door het gebruik van de eigen munt te stimuleren en door handelsbeperkingen weg te nemen. Medvedev is twee dagen op bezoek in Vietnam om de laatste plannen te bespreken en grote bedrijven op de hoogte te brengen van de nieuwe ontwikkelingen.

    Rusland en Vietnam willen binnen een tijdsbestek van vijf jaar het handelsvolume tussen beide landen opschroeven tot $10 miljard. Ook wordt er geïnvesteerd in Russische en Vietnamese projecten voor winning van aardolie en aardgas. Maandag ondertekenden het Russische Gazprom Neft en de Gas Corporation of Vietnam al een intentieverklaring over investeringen in nieuwe projecten. In totaal werden er tijdens de tweedaagse bijeenkomst 17 projecten ondertekend voor onder meer de levering van Russische onderdelen en machines voor Vietnamese energiecentrales en bouwmaterialen voor nieuwe industriële projecten in Vietnam.

    besprekingen-rusland-vietnam

    Rusland en Vietnam willen vaker in eigen munt handelen

  • Grieken willen €279 miljard terug van Duitsland

    Griekenland eist bijna €279 miljard terug van Duitsland vanwege schade die het land geleden heeft ten tijde van de Tweede Wereldoorlog. De Grieken leenden destijds onder dwang geld uit aan Nazi Duitsland, maar daar zagen ze nooit iets van terug. Ook hebben vele Grieken geleden onder de Duitse bezetting in 1941, waardoor de levering van voedsel ontregeld werd en duizenden Grieken verhongerden. Regeringspartij Syriza maakte een raming van de totale kosten en kwam daarbij uit op het genoemde bedrag van €279 miljard. Dat is veel meer dan de eerdere raming van ongeveer €160 miljard.

    Het verhaal van deze oorlogsschuld is al langer bekend, maar nu legt de Griekse regering deze omstreden troefkaart ook werkelijk op tafel om Duitsland onder druk te zetten. De onderhandelingen over de terugbetaling van de Griekse schulden aan Europa en aan het IMF worden hard gespeeld. De Trojka wil niet veel water bij de wijn doen, terwijl Griekenland evenmin gemotiveerd is de broekriem verder aan te halen.

    De Griekse minister van Financiën Varoufakis heeft toegezegd dat zijn land alle schulden aan alle schuldeisers wil betalen. Maar als dat echt zo makkelijk was geweest waren de onderhandelingen al eerder afgerond. Hoe dan ook moet Griekenland een reeks aan bezuinigingen doorvoeren om de leningen van het IMF af te lossen. Donderdag moet het land een tranche aflossen aan het IMF, terwijl er bijna geen geld meer in kas ligt. Omdat Griekenland geen eigen munt heeft kan ze letterlijk zonder geld komen te zitten. In dat geval kunnen bijvoorbeeld ambtenarensalarissen en diverse uitkeringen niet meer betaald worden. De Duitse bondskanselier Merkel wil geen oude wonden openhalen. Ze verwijst naar de compensatieregering die in 1960 ondertekend is, waarmee de geleden schade al werd afgewikkeld.

    Greek Prime Minister Alexis Tsipras And German Chancellor Angela Merkel News Conference

    Griekenland wil herstelbetalingen van Duitsland

  • IJsland wil einde aan geldcreatie door banken?

    landsbankiDe regering van IJsland bestudeert een revolutionair voorstel om de macht van geldcreatie weg te halen bij commerciële banken en deze terug te brengen in handen van de centrale bank. Een dergelijke monetaire hervorming zou uniek zijn in in ons moderne geldstelsel en zou de macht van de banken aanzienlijk inperken.

    Het voorstel is afkomstig van Frosti Sigurjonsson en het rapport dat door vier verschillende centraal bankiers werd opgesteld is getiteld ‘Een beter monetair systeem voor IJsland’. Men identificeerde in totaal twintig crises sinds 1875 en ontdekte daarin een opvallend patroon. Over deze periode van 130 jaar was er zes keer sprake van een zeer ernstige crisis, waartussen steeds een periode van ongeveer vijftien jaar zat.

    In deze tussenperiode was er steeds sprake van een sterke kredietgroei, wat volgens Sigurjonsson steeds de oorzaak was van een crisis. Hij concludeerde dat de centrale bank er keer op keer niet in slaagde de kredietgroei bij commerciële banken in toom te houden en de inflatie uit de hand liet lopen. Daarin zag hij de aanleiding voor speculatie en risicovol gedrag in financiële markten, waardoor banken omvielen en kostbare overheidsinterventies nodig waren.

    Onder het nieuwe zogenaamde ‘Sovereine Geld’ voorstel zou de geldscheppende functie van commerciële banken exclusief in handen komen van de centrale bank. “De macht om geld te scheppen wordt gescheiden van de macht om te beslissen hoe dat nieuwe geld in de economie komt”, zo schrijft Sigurjonsson in het voorstel.

    argentor

  • Chinese investeringsbank ongekend populair

    De nieuwe Chinese investeringsbank belooft een groot succes te worden, gezien het feit dat 52 landen zich al hebben aangemeld om ‘Prospective Founding Member’ te worden. De laatste dagen voor de sluitingsdatum van 31 maart stroomden de aanmeldingen binnen van verschillende West-Europese landen, inclusief de drie Scandinavische landen. Daarmee is de Asian Infrastructure Investment Bank (afgekort tot AIIB) op de kaart gezet als volwaardige tegenhanger voor ‘Westerse’ instituten als de Wereldbank, het IMF en de Asian Development Bank.

    De Chinese investeringsbank werd opgericht omdat China niet tevreden was over haar beperkte stemrecht in het IMF. Een poging meer zeggenschap te krijgen werd door de Verenigde Staten tegengehouden. Daarop besloot China, samen met tal van Aziatische landen, een alternatief voor dit Westerse instituut in het leven te roepen. Vorig jaar organiseerde China een bijeenkomst in Beijing, waar 21 landen de intentieverklaring ondertekenden om deel te nemen aan de investeringsbank. Begin maart begon het balletje te rollen, toen het Verenigd Koninkrijk tot ongenoegen van de Verenigde Staten zich als eerste ‘Westerse’ land bij het Chinese initiatief aansloot. Grote Europese landen als Duitsland, Frankrijk en Italië volgden in haar voetsporen en enkele dagen later had een groot deel van Europa zich ingeschreven. Ook Nederland doet mee aan het initiatief. Zelfs Japan en de Verenigde Staten, landen die het Chinese initiatief met enige argwaan bekeken, willen nog op enige wijze samenwerken met de Chinese investeringsbank.

    China wil Azië en Europa verbinden

    De volgende wereldkaart van Wikipedia laat zien welke landen zich inmiddels hebben aangemeld bij de AIIB. Blauw zijn de landen die vorig jaar al een intentieverklaring ondertekenden in Beijing en die vanaf de eerste dag een lidmaatschap krijgen. Groen zijn de landen die zich later hebben aangemeld en geel zijn de landen die op het moment van schrijven nog met de aanmelding bezig zijn. De Chinese investeringsbank heeft geen aanmeldingen gekregen vanuit Afrika (met uitzondering van Egypte). De meest logische verklaring daarvoor is dat China voornamelijk de oude handelsroutes tussen Azië en Europa wil herstellen, de zogeheten 'Silk Road'. China investeert ook in de infrastructuur van Afrikaanse landen, meestal in ruil voor waardevolle grondstoffen van het continent. In 2010 publiceerde de in Japan gevestigde denktank 'Asian Development Bank Institute' een rapport waarin de totaal benodigde investering in infrastuur tussen 2010 en 2020 geschat werd op $8 biljoen. Vanaf de start ligt er naar schatting $100 miljard in de kas van de AIIB.

    aiib-map-deelnemende-landenMeer dan vijftig landen hebben zich al aangemeld voor deelname aan de Chinese investeringsbank (klik voor grotere versie)

    'One Belt, One Road'

    China probeert ook rechtstreeks investeerders op te halen in het bedrijfsleven, zo meldt Reuters. Met het nieuwe 'One Belt, One Road' initiatief wil China het Aziatische continent beter verbinden met zowel Europa als Afrika. Het gaat om investeringen in spoorwegen, snelwegen, stroomkabels, internetkabels en pijpleidingen voor het transport van olie en gas. Al deze investeringen moeten het verkeer van goederen, personen en informatie binnen Azië en met Afrika en Europa stimuleren.

    Zie ook:

  • Spaarders lopen miljarden aan spaarrente mis

    Spaarders lopen miljarden mis door de extreem lage rente. De Zwitserse verzekeraar Swiss Re deed onderzoek naar de situatie in de Verenigde Staten en concludeerde dat Amerikaanse spaarders tussen 2008 en 2013 ongeveer $470 miljard aan rente zijn misgelopen. Wereldwijd is het misgelopen rendement op spaargeld nog veel groter, want ook in andere delen van de wereld hebben centrale banken de rente kunstmatig verlaagd naar een absoluut bodemniveau. Niet alleen spaarders zijn de dupe geworden van de financiële repressie, maar ook de pensioenfondsen en verzekeraars die rendement moeten halen op staatsobligaties en andere schuldpapieren.

    In het rapport ‘Financial Respression: The Unintended Consequences’ maakt Swiss Re de balans op tussen de voordelen en de nadelen van de extreem lage rente. Door de lage rente leveren spaartegoeden en obligaties minder op, maar stijgt juist de waardering van activa als aandelen en vastgoed. In dezelfde periode dat Amerikanen $470 miljard aan spaarrente misliepen steeg hun vermogen in vastgoed naar schatting met $1 biljoen. Ook spaarders die op tijd hun toevlucht zochten tot de aandelenmarkt hebben weinig last gehad van de lage rente, want de totale waarde van aandelen steeg in dezelfde periode van vijf jaar met maar liefst $9 biljoen.

    Vergelijken we de nominale stijging van de vermogenstitels met het verlies van een paar honderd miljard aan rente opbrengsten, dan zou je de conclusie kunnen trekken dat we nu beter af zijn dan voor de crisis. Maar dat is niet het hele verhaal…

    financial-repression-indexFinanciële repressie is volgens Swiss Re sterk toegenomen

  • Frankrijk zet rem op gebruik contant geld

    Frankrijk gaat nog meer beperkingen opleggen aan contante betalingen, zo verklaarde de Franse minister van Financiën Michel Sapin eerder deze maand. Vanaf september wordt het maximale bedrag dat Fransen contant mogen betalen verlaagd van €3.000 naar €1.000, terwijl de limiet voor buitenlanders van €15.000 naar €10.000 wordt teruggebracht.

    Volgens Sapin zijn de maatregelen nodig om terrorisme en het witwassen van geld tegen te gaan. Iedere keer als iemand in één maand meer dan €10.000 contant geld opneemt moet daar vanaf september melding van worden gemaakt aan de Tracfin organisatie, die zich bezighoudt met bestrijding van fraude en witwaspraktijken.

    Spaarders die contant geld in euro’s willen omwisselen voor een vreemde valuta worden ook beperkt in hun mogelijkheden. Kon je tot voor kort maximaal €8.000 aan contant geld omwisselen voor een vreemde valuta zonder een identiteitsbewijs te tonen, vanaf september is dat hooguit €1.000.

    contant-geldFrankrijk wil gebruik contant geld verder inperken

  • Europa steekt nog steeds de kop in het zand

    Men zegt dat de crisis in Europa voorbij is en dat vanaf 2015 alles echt beter zal gaan. Dat optimisme is te merken aan het crisismanagement van het moment. Er is alle aandacht voor op zich minder belangrijke onderwerpen. Een voorbeeld van dit soort crisismanagement is de overdreven en niet aflatende aandacht voor alles wat er in Griekenland gebeurt.

    Natuurlijk is een bevredigende oplossing van het Griekse probleem van groot belang voor de toekomst van de eurozone. Dat wil echter niet zeggen, dat prangendere problemen om een aanpak en oplossing vragen. Dan doelen we vooral op de onevenwichtigheden die het leven van zoveel Europeanen nagenoeg onverdraaglijk maken. Vergelijk maar eens de prijzen in een Zuid-Europese supermarkt met die in bijvoorbeeld een Duitse supermarkt. Dan blijkt, dat de koopkracht van de ene euro heel veel afwijkt van die van de andere. Het blijkt namelijk, dat de prijzen in het arme Zuiden aanmerkelijk hoger zijn dan die in het rijke Noorden.

    kop-in-het-zand

    Een verklaring voor deze aberratie is de lopende rekening van beide landen. Duitsland heeft een overschot op die lopende rekening die ten minste 7,75% van het bruto binnenlands product (BBP) beloopt. De Grieken daarentegen hebben een groot tekort op de lopende rekening ondanks schokkend harde ingrepen in de economie. Er zijn meer buitensporige onevenwichtigheden in de eurozone, zoals bijvoorbeeld de arbeidskosten en in het intra-Europese betalingssysteem, Target 2. euro-voetbal

    Eurozone uit balans

    Al die ratio’s wijzen maar op een ding. De Eurozone is uit balans geraakt en dat hoeft op zich geen ramp te zijn. Die onbalans moet echter op den duur wel verdwijnen. Daar mag je echter een hard hoofd over in hebben. Het Europese economische establishment heeft tot nu toe een fataal beleid voorgestaan. Dat had gedacht dat door zich simpelweg aan te passen de eurozone uit de crisis zou geraken. De belangrijkste aanpassing zou die van lonen en prijzen zijn. In de zuidelijke periferie moesten lonen en prijzen 10% tot 30% dalen in vergelijking met die in Duitsland. Landen in het Noorden met een overschot zouden in een ideale omgeving de lonen en prijzen verhoogd hebben om de last van de tekortlanden enigszins te verlichten. Die symmetrische aanpassing heeft echter niet plaatsgevonden en dat is voor een deel te wijten aan de lage inflatie. De geschiedenis leert, dat lonen maar heel moeizaam omlaag gaan. Als Duitsland een inflatie zou kennen van 4% en Griekenland van nagenoeg 0%, dan zou na verloop van pakweg vijf jaren de aanpassing van lonen en prijzen een feit zijn. Maar hoe kan in hemelsnaam de inflatie in Duitsland oplopen? Bij wet moet in dat land het overheidsbudget in evenwicht en liefst nog een kleine plus laten zien. Dan is het onmogelijk dat de inflatie oploopt en dus rest er het Zuiden niets anders dan een draconisch aanpassingsproces over een lange reeks van jaren.

    titanic

    Er is dus geen echte en geloofwaardige aanpassing mogelijk en dat maakt een effectief gezamenlijk economisch beleid nagenoeg onmogelijk. Dat maakt het weer onmogelijk, dat sterke staten belastinggelden sturen naar de zwakke lidstaten, zoals dat in de Verenigde Staten sinds jaar en dag gebeurt. Het kan dus niet uitblijven dat de spanningen tussen lidstaten intenser worden. Griekenland is daar het eerste voorbeeld van. Mocht de eurozone instorten bijvoorbeeld door een Grexit, dan is dat niet het gevolg van Griekse onwil of chantage maar van onderliggende onevenwichtigheden! Cor Wijtvliet Bron: Wolfgang Münchau, the real eurozone problems are hiddem under the bonnet. Financial Times, March 29 2015 Cor WijtvlietOver Cor Wijtvliet: Als econoom studeerde Wijtvliet af op economische geschiedenis en kent hij als geen ander de valkuilen en mogelijkheden van crises. Wijtvliet werkte tot de vorige crisis van 2008 als onderzoeker, analist en vermogensstrateeg voor banken en instellingen zoals het Nederlands Instituut voor het Bank- en Effectenbedrijf (NIBE), Centraal Bureau voor de Statistiek, KBW-Wesselius, Friesland Bank Securities en Van Lanschot Bankiers. Die wereld laat hij in 2009 achter zich en vestigt zich succesvol als onafhankelijk analist. Hij schrijft in 2009 onthullende commentaren en vileine columns en wordt regelmatig gevraagd zijn doortastende kijk op geld- en beleggingszaken te geven in de Nederlandse media. Zo was Dr. Wijtvliets opinie onder andere te zien, te horen en te lezen in RTLZ, Business Nieuws Radio (BNR) en Het Financieele Dagblad (FD). Meer informatie: