Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Gaat de Federal Reserve de rente weer verlagen?

    Gaat de Federal Reserve de rente weer verlagen?

    De Federal Reserve heeft de rente de afgelopen jaren geleidelijk verhoogd, maar daar zou wel eens een einde aan kunnen komen. Dat suggereerde Janet Yellen, voormalig topvrouw van de Amerikaanse centrale bank, in een interview met CNBC. Ze verwacht dat de centrale bank een renteverlaging zal doorvoeren, indien het negatieve sentiment overslaat op de Amerikaanse economie.

    “Als de wereldwijde groei echt verzwakt en overslaat op de Verenigde Staten, wanneer de financiële condities steeds krapper worden en we de Amerikaanse economie zien vertragen, dan is het zeker mogelijk dat de volgende stap een renteverlaging zal zijn.”

    Yellen gaat nog steeds uit van het scenario van robuuste economische groei in 2019. Toch ziet ze ook risico’s, zoals zwakke economische cijfers uit Europa en China en onzekerheid over een handelsconflict en een mogelijke Brexit. Vooral de wereldwijde vertraging van de economische groei is een kwestie waar de voormalig topvrouw van de Amerikaanse centrale bank zich zorgen over maakt. De Amerikaanse economie lijkt daar vooralsnog minder last van te hebben.

    “Tot op heden zijn de economische cijfers voor de Verenigde Staten solide en sterk. We hebben zoals je weet de laagste werkloosheid in vijftig jaar, maar ook een lage inflatie. Mijn visie is dat we al lang rekening houden met een lagere groei in 2019 ten opzichte van vorig jaar, maar dat die nog steeds ongeveer 3% of meer zal zijn.”

    Gaat de Federal Reserve de rente verlagen?

    Eind januari besloot de Federal Reserve de rente ongewijzigd te laten. Ook zei Fed-voorzitter Jerome Powell niets meer over plannen om de rente dit jaar verder te verhogen. Een opvallende koerswijziging, aangezien de centrale bank de afgelopen jaren de rente nog in geleidelijk tempo opschroefde. De plotselinge correctie op de aandelenmarkt eind vorig jaar heeft daar waarschijnlijk aan bijgedragen. Er is meer onzekerheid over de groei van de wereldeconomie, waardoor een nieuwe renteverhoging slecht kan uitpakken.

    De Federal Reserve heeft onder leiding van voorzitter Powell in een geleidelijk tempo de rente opgeschroefd. Tot ongenoegen van president Trump, die vreest dat de centrale bank daarmee de Amerikaanse economie in gevaar brengt. Eind vorig jaar ging er opeens een schokgolf door de financiële markten, waarmee aandelenkoersen hard onderuit gingen. Waarschijnlijk was dit voor Powell reden om toch even te wachten met het verder verhogen van de rente.

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • Nieuwe consolidatieslag in de goudmijnsector?

    Na een aantal zware jaren lijkt er eindelijk weer beweging te zitten in de goudmijnsector. In september vorig jaar werd Randgold overgenomen door Barrick Gold en begin dit jaar besloot Newmont haar concurrent Goldcorp in te lijven. De grootste mijnbouwbedrijven consolideren hun krachten, terwijl de goudprijs de afgelopen maanden profiteerde van een negatief sentiment op de aandelenmarkt.

    De stijging van de goudprijs en een tweede grote overname in de goudmijnsector laten zien dat het edelmetaal opnieuw in de belangstelling staat. Beleggers zoeken een veilige haven en zoeken hun toevlucht in goud. Daardoor stijgt de prijs van het edelmetaal en neemt ook de belangstelling voor de goudmijnsector toe. Een hogere goudprijs betekent immers een betere winstmarge en in potentie meer winst voor goudmijnen.

    Consolidatie in de goudmijnsector

    Het kan toeval zijn dat er in korte tijd twee grote overnames plaatsvinden in de goudmijnsector, maar sommige analisten denken dat meer overnames zullen volgen. Grote mijnbouwbedrijven die hun kosten onder controle hebben gebracht kunnen momenteel profiteren van de relatief lage waardering van goudmijnaandelen.

    Analisten kijken dan ook extra aandachtig naar andere grote producenten in de goudmijnsector, zoals AngloGold Ashanti, Newcrest en Kinross. Deze drie bedrijven, die de top vijf van grootste producenten compleet maken, zullen de komende tijd wellicht ook overnames gaan doen.

    Consolidatie in de goudmijnsector (Bron: Bloomberg)

    Meer overnames te verwachten?

    Ook is het mogelijk dat er na samenvoeging van de grootste bedrijven een aantal goudmijnen in de verkoop gaan. Volgens David Garofalo van Goldcorp biedt dat kansen voor andere mijnbouwbedrijven om hun portefeuille uit te breiden. In een interview met Bloomberg zei hij daar het volgende over.

    “Iemand moet deze goudmijnen kopen, dus er gaat zeker weten meer consolidatie van die mijnen plaatsvinden. Zowel Barrick als Newmont-Goldcorp vertegenwoordigen slechts zes tot zeven procent van het wereldwijde aanbod van goudmijnen, dus het is nog steeds een zeer gefragmenteerde industrie. Ik denk dat beleggers terecht vragen om meer consolidatie.”

    Het Zuid-Afrikaanse AngloGold Ashanti overweegt een beursnotering in Londen of Canada. Op deze beurzen kan het bedrijf makkelijker nieuwe aandelen uitbrengen, waardoor het makkelijker wordt om overnames te doen. Het Australische Newcrest Mining is al meerdere keren aangewezen als mogelijk doelwit voor een overname. Dit mijnbouwbedrijf is vooral actief in Australië en Zuid-Oost Azië. Ook Kinross Gold en Iamgold worden door Bloomberg genoemd als potentiële overnamekandidaten.

    Goudmijnsector onder druk

    De goudmijnsector staat al jaren onder druk. In de hoogtijdagen zijn er veel investeringen gedaan op basis van een veel hogere goudprijs. Mijnbouwbedrijven moesten daardoor verschillende projecten schrappen, reorganisaties doorvoeren en voor miljarden dollars aan bezittingen afwaarderen. En hoewel de goudprijs de afgelopen maanden weer wat is gestegen staat deze nog lang niet op het niveau van voor 2013.

    Kijken we naar de ontwikkeling van de goudmijnsector ten opzichte van de goudprijs, dan zien we dat de aandelen van goudmijnen het beduidend slechter hebben gedaan dan het edelmetaal zelf. Sinds het begin van 2017 is de goudprijs bijna verdubbeld, terwijl de grootste index van goudmijnaandelen bijna in waarde halveerde. Onderstaande grafiek laat zien dat goudmijnaandelen in een opwaartse trend naar verhouding veel sneller in waarde kunnen stijgen dan het edelmetaal zelf, maar dat ze in een neerwaartse beweging ook veel meer waarde verliezen.

    Per saldo leverde een belegging in fysiek goud meer rendement op dan een portefeuille van de meest bekende goudmijnaandelen. Dat neemt overigens niet weg dat goudmijnaandelen voor speculatieve beleggers erg interessant kunnen zijn. Zo konden beleggers veel geld verdienen met de rally in goudmijnaandelen tussen 2008 en 2011 en in de eerste helft van 2016.

    Goudprijs versus goudmijnaandelen

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • IMF: ‘Financiële stabiliteit staat op het spel’

    Het wereldnieuws wordt momenteel beheerst door perikelen rondom Brexit, de handelsoorlog tussen de VS en China en de gele hesjes in Frankrijk. Het zorgde voor de afwezigheid van Trump, May en Macron dit jaar in Davos. Ondanks deze degradatie van het evenement, werd in Davos een belangrijke ontboezeming gedaan die het belang van genoemde perikelen mogelijk overstijgt.

    De adjunct directeur van het IMF, David Lipton, sprak over de stabiliteit van het internationale monetaire en financiële systeem. Of eigenlijk over de instabiliteit ervan. Lipton wees erop dat de stabiliteit van dit systeem afhankelijk is van de bereidheid van de Amerikaanse centrale bank (Fed) om via zogenaamde swap-lines andere centrale banken van dollars te voorzien in tijden van nood. Het is deze bereidheid waar het IMF nu vraagtekens bij heeft gezet. Het maakt dat centrale banken een crisis als 2008 nu mogelijk niet kunnen opvangen, aldus Lipton. Wat is er precies aan de hand?

    Dollarcrisis

    In de kern was de crisis van 2008 een dollarcrisis. Europese banken hadden in aanloop naar de crisis veel dollars geleend op de interbancaire geldmarkt, om ze (via derden) weer uit te lenen aan Amerikanen voor een hypotheek. Toen bleek dat de huizenprijzen in de VS ook omlaag konden gaan, ontstond er een crisis in de markt voor hypotheekleningen. Omdat deze leningen werden gefinancierd met dollars, ontstond er ook paniek in de geldmarkt. Banken die elkaar niet meer vertrouwden leenden elkaar geen dollars meer uit, wat hen noopte om hypotheekleningen in de uitverkoop te doen, met als gevolg het opdrogen van zowel de interbancaire geldmarkt als de markt voor verhandelbaar onderpand.

    Op het dieptepunt van de crisis besloot de Fed om onbeperkt dollars te gaan verstrekken aan de belangrijkste centrale banken in de wereld, waaronder de ECB. Deze actie haalde de angel uit de crisis en in plaats van een diepe depressie kwamen financiële markten langzaam tot rust.

    Fundamentele problemen niet aangepakt

    Nu, tien jaar na de crisis, is er natuurlijk veel veranderd. Centrale banken proberen banken en andere financiële instellingen beter te reguleren, er zijn spelregels gekomen rondom buffers in zowel de geldmarkt als de markt voor onderpand en veel transacties vinden inmiddels plaats bij zogenaamde clearing huizen. Dit alles om een crisis zoals die in 2008 te voorkomen.

    Toch zijn er nog veel zaken onvoldoende aangepakt. Zo is de markt voor verhandelbaar onderpand sinds de crisis zelfs belangrijker geworden en is de geldmarkt nog steeds voor het grootste gedeelte gedenomineerd in Amerikaanse dollar. Ook zijn de zogenaamde systeembanken nog steeds middelpunt van het financiële systeem. Ze zijn niet opgesplitst, maar staan onder verscherpte controle van toezichthouders. Veel vertrouwen wekt dit niet. Bovendien zijn de schulden wereldwijd de afgelopen tien jaar alleen maar groter geworden.

    Afnemend vertrouwen

    Belangrijker misschien is dat er in de VS een andere politieke wind is gaan waaien met de komst van Donald Trump als President. Aan de macht gekomen met de slogan ‘America first’ ontvouwt hij zijn protectionistische agenda. De na de Tweede Wereldoorlog met moed en beleid opgebouwde internationale instituties staan onder druk. De legitimiteit van bijvoorbeeld de NAVO, het IMF en de Wereldbank wordt sinds Trump’s aantreden in twijfel getrokken.

    Exemplarisch voor de verhoudingen was de manier waarop Trump in juni vorig jaar het belang van het G7-overleg af serveerde. Na afloop besloot hij in het vliegtuig op weg naar de Noord Koreaanse Kim Jong-un zijn handtekening onder de slotverklaring te verwijderen. Dit alles doet het vertrouwen in internationale samenwerking in tijden van crisis geen goed.

    China

    De afgelopen vijftien jaar is het Chinese financiële systeem erg afhankelijk geworden van dollartransacties. Gelet op de achteruit krabbelende Chinese economie heerst er bij internationale financiële instellingen onzekerheid of dollartransacties met China nog wel veilig zijn. Er zijn aanwijzingen dat Chinese bedrijven moeite hebben met het doorrollen van hun dollarverplichtingen. Dit kan uiteindelijk uitmonden in een nieuwe Azië-crisis.

    Mocht weer een internationale dollarcrisis volgen, dan is het maar de vraag of Trump zal instemmen met dollar swap-lines door de Fed. Want waarom zou de Amerikaanse centrale bank – en daarmee het Amerikaanse volk – op moeten opdraaien voor een probleem dat buiten hun grens is ontstaan? Het IMF trekt nu aan de bel, omdat gebrek aan gereedschap en coördinatie dan kan omslaan in een economische crisis die in 2008 nog werd voorkomen.

    Deze column van Sander Boon verscheen eerder op Geotrendlines




  • Georgette Boele: “Dollar en yen nog steeds de meest veilige havens”

    In een volgende crisis zullen beleggers waarschijnlijk nog steeds in de Amerikaanse dollar en de Japanse yen vluchten. Chinezen zullen mogelijk hun toevlucht zoeken in goud als veilige haven. Dat zei valutaspecialist Georgette Boele van de ABN Amro in een nieuwe podcast van het programma Tegenlicht. Dit zijn namelijk nog steeds de meest liquide vluchthavens die je als belegger kunt kiezen.

    “Naast de dollar is de Japanse yen nog steeds de meest veilige have valuta. Wat je ook ziet is dat Chinese beleggers dan in goud gaan. Tijdens de mondiale crisis was het dollar en yen, want dat zijn de meest liquide valuta’s met de diepste markten.”

    Volgens valutaspecialist Boele kan de Chinese yuan die rol voorlopig nog niet vervullen. Misschien dat we de komende tien jaar wel iets meer die kant op gaan, maar voorlopig hoeven we daar nog niet veel van te verwachten. Ze zei daar het volgende over:

    “Zolang de Chinezen zelf goud blijven kopen of een Japanse munt, dan denk ik dat dat nog niet aan de orde is. Je moet echt wel het gevoel hebben dat dat altijd liquide blijft, no matter what. En daar heb je gewoon tijd voor nodig.”

    Chinese yuan als alternatief voor de dollar?

    De Chinese yuan wordt de laatste jaren steeds vaker genoemd als alternatief voor de Amerikaanse dollar. Ook zijn er al verschillende stappen gezet richting de internationalisering van de yuan. De toetreding van de yuan tot het valutamandje van de SDR is een stap in de goede richting, maar is nog lang geen munt zoals de euro en de dollar. Zo is de Chinese valuta nog steeds niet vrij verhandelbaar. Boele zegt daar het volgende over.

    “Als je nu naar de yuan kijkt, de beweging op een dag, die wordt gecontroleerd door de Chinese autoriteiten. Die bepalen hoeveel die kan bewegen. Bij een dollar en euro is dat anders. Er komt nieuws uit en de valuta reageert daarop. Daar kan een centrale bank of autoriteit niet blij mee zijn, maar ze gaan niet interveniëren of proberen dat te beïnvloeden. En China heeft dat eigenlijk altijd wel gedaan.

    Ze hebben al wel iets meer ruimte gegeven, zeker het afgelopen jaar is de Chinese renminbi toch wat meer onder druk gekomen. Die beweging was toch eigenlijk relatief groot als je terugkijkt naar de jaren daarvoor. Dus ze geven het wel meer ruimte, maar uiteindelijk blijft het gemanaged.”

    Vrij verhandelbaar maken

    Het feit dat de Chinese yuan nog niet volledig vrij kan bewegen kan voor handelaren elders in de wereld een belemmering vormen om ermee te gaan handelen. In dat opzicht hebben valuta als de euro en de dollar momenteel de betere papieren. Dit is wat Boele erover zei:

    “Als je zou willen dat de wereldhandel in een bepaalde valuta gedaan wordt, dan moet er eigenlijk geen beperking op zitten. En dat is natuurlijk iets wat bij de dollar en de euro natuurlijk wel in hun voordeel is. Doordat er geen beperkingen op zitten gaan heel veel mensen het voor een hele hoop transacties gebruiken en doordat meer mensen het gebruiken wordt de munt automatisch belangrijker. Op het moment dat je dat beperkt en er limieten op zet wordt men gewoon voorzichtiger en dan krijg je ook niet de diepte van de markt die je nodig hebt om echt grote handelsstromen mee te krijgen.”

    Klik hier om de volledige podcast met Georgette Boele te beluisteren.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Fed ziet af van renteverhoging, valuta opkomende markten stijgen

    Fed ziet af van renteverhoging, valuta opkomende markten stijgen

    De Federal Reserve verraste de markten bij zijn bijeenkomst van januari met een verklaring die veel ‘dovisher’ was dan verwacht. Men leek de lat voor eventuele verdere renteverhogingen in 2019 hoger te leggen. De risicovolle activa reageerden zoals te verwachten was, met een rally over de hele linie. De dollar ging stevig in de uitverkoop.

    Het waren vooral de valuta van grondstoffen-exporterende landen – de Australische, Nieuw-Zeelandse en Canadese dollar, en de Noorse kroon – die hiervan profiteerden, evenals de belangrijkste valuta van alle opkomende markten, met uitzondering van de Mexicaanse peso. Het Britse pond was vorige week de grote verliezer. Door de angst voor een harde Brexit stopte de rally van de afgelopen paar weken en eindigde de munt lager ten opzichte van elke belangrijke valuta.

    Deze week worden er weinig economische cijfers gepubliceerd. De valutamarkten zullen zich vooral door het politieke nieuws laten leiden, en dan met name door het nieuws over de Brexit-onderhandelingen en de voortgang bij de handelsgesprekken tussen de VS en China. Hieronder behandelen we de belangrijke valuta in detail.

    Euro

    Het macro-economische nieuws uit de eurozone was vorige week wisselend. De belangrijke kerninflatiecijfers van januari waren sterker dan verwacht. Dit bood wat tegenwicht voor het negatieve nieuws over het Italiaanse bbp.

    De koers van de euro steeg op de valutamarkten. Dit kwam door dit goede nieuws, maar vooral ook door de verklaring van het FOMC eerder vorige week, die extreem ‘dovish’ was. Het lijkt erop dat – als het economische nieuws niet slechter wordt – de euro op korte termijn een bescheiden rally zou kunnen laten zien zolang de markten de koerswijziging naar ‘dovish’ bij de Fed verwerken.

    Britse pond

    Het pond deed het vorige week erg slecht. Het Britse parlement steunde een amendement waarmee Theresa May terug kan naar de EU om verdere concessies af te spreken. EU-onderhandelaren zeggen dat die onmogelijk zijn. Het gevolg hiervan is dat de kans op een ‘no deal’ marginaal is gestegen – hoewel naar onze mening uitstel van de Brexit nog steeds de meest waarschijnlijke uitkomst is.

    De markten zagen dit vorige week heel duidelijk en de koers van het pond daalde dan ook sterk, vooral ten opzichte van de euro. Het negatieve sentiment rond het pond zal op korte termijn waarschijnlijk nog versterkt worden door de aankondiging van Nissan in het weekend dat men de plannen om in Groot-Brittannië SUV’s te gaan bouwen vanwege de Brexit schrapt.

    Amerikaanse dollar

    De Federal Reserve verraste de markten vorige week met een zeer ‘dovish’ verklaring, en tijdens de persconferentie na afloop van de bijeenkomst bevestigde voorzitter Powell die toon. De verklaring wijst erop dat de Fed, als macro-economische verrassingen uitblijven, voorlopig genoeg heeft van renteverhogingen en zich nu volledig door de cijfers laat leiden.

    Direct na de bijeenkomst daalde de koers van de dollar ten opzichte van alle belangrijke valuta en wereldwijd vierden financiële markten feest. Het belangrijke banenrapport dat na de bijeenkomst van vrijdag verschijnt, zal de zienswijze van de Fed waarschijnlijk niet significant veranderen. Een sterke banengroei gaat nog steeds gepaard met bescheiden reële loonstijgingen van zo’n 1%. Wij zien de koersontwikkeling van de valuta van opkomende markten in het algemeen ‘bullish’ en denken dat de veranderde toonzetting van de Fed onze zienswijze bevestigt.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Forex trading op rentetarief aankondiging

    Forex trading heeft in het afgelopen decennium aan populariteit gewonnen. De Forex markt is met een dagelijks handelsvolume van ruim $5,5 triljoen de meest liquide financiële markt ter wereld. Waar velen aangetrokken zijn door de hoge mate van volatiliteit zijn anderen huiverig. Immers, als Forex handelaar heeft u deze prijsbeweging en de geassocieerde handelsmogelijkheden nodig om fatsoenlijke winsten te behalen. De keerzijde is echter, dat dit ook de nodige risico’s met zich mee brengt.

    Om Forex trading tot een succes te maken moet men weten wat de Forex markt beweegt en waarom. Hoewel er verschillende factoren zijn die de valutamarkt beïnvloeden, is de rentevoet een van de voornaamste drijvers. We zullen bespreken hoe rentetarieven de Forex markt beïnvloeden en hoe u hierop kunt inspelen.

    De Forex markt begrijpen

    Voordat we dieper ingaan op rentevoet bijstellingen, is het belangrijk dat u begrijpt wat het belang hiervan is voor Forex trading. Elke Forex trade behelst in principe een dubbele transactie. Als u bijvoorbeeld een long positie op het USD/JPY forex paar plaatst, zou u in feite de Japanse yen lenen ofwel verkopen, om Amerikaanse dollars te kopen.

    We zijn allen bekend met het gevleugelde gezegde ‘geld lenen, kost geld’. Dit geldt evenzeer voor Forex transacties, u bent rente verschuldigd over hetgeen u heeft geleend; in dit geval de Japanse yen. Anderzijds verdient u rente over de valuta die u houdt – de Amerikaanse dollar.

    Forex trading en rentevoet bijstellingen

    Handelaren die een ‘interest rate differential’ Forex strategy nastreven zullen erop inzetten valuta met een laag rentetarief te verkopen tegen een valuta met een hoger rentetarief. De belangrijkste door rentevoet-bijstellingen ingegeven verschuivingen in de Forex markt, worden geïnitieerd door de acht grootste, centrale banken ter wereld. Deze banken bepalen het rentetarief voor de munteenheid van hun land of regio.

    • USD – Amerikaanse Federal Reserve
    • EUR – Europese Centrale Bank
    • GBP – Bank of England
    • JPY – Bank of Japan
    • CAD – Bank of Canada
    • AUD – Reserve Bank of Australia
    • NZD – Reserve Bank of New Zealand
    • CHF – Zwitserse nationale bank

    Wanneer deze centrale banken besluiten hun rentetarieven te verhogen dan wel te verlagen, kunnen zij een Forex trend van meerdere maanden of zelfs jaren in werking zetten. De magnitude van deze impact maakt dat aankondigingen omtrent rentevoet wijzigingen voor Forex traders unieke mogelijkheden presenteren om in te spelen op sterke trend bewegingen.

    Wilt u profiteren van de rentetarief wijzigingen? Dan moet u het volgende weten:

    • Hoe rentetarieven worden berekend
    • Hoe u op de hoogte kunt blijven van enige wijzigingen, en
    • Hoe u hier met de juiste Forex trading strategy uw voordeel mee kunt doen

    Laten we deze punten in meer detail bekijken.

    Hoe wordt de rentevoet berekend

    Elke maand komt de raad van bestuur van de centrale bank bijeen om de economische gezondheid van hun land of regio te bespreken en te bepalen welke beleidsmaatregelen zij moeten nemen. Zij nemen hiertoe verschillende data en rapportages in overweging, zoals bijvoorbeeld werkloosheidscijfers, consumentenbestedingen, inflatie en productiecijfers. Hun visie op de economie dicteert het monetaire beleid en bepaalt de korte termijn rente van het land.

    Afhankelijk van het geldende scenario kunnen zij ervoor kiezen de rentetarieven te verhogen, te verlagen of constant te houden. De rentevoet is de werkelijke rente die in het interbancaire verkeer wordt gehanteerd. Zo zullen centrale banken rentetarieven verlagen om interbancaire leningen te stimuleren.

    Deze kostenverlaging wordt gereflecteerd in de voor particulieren en commerciële instellingen geldende rentetarieven – hetgeen meer besteedbaar inkomen inhoudt. Een renteverlaging betekent op de korte termijn een cash injectie voor de nationale economie. Dit lijkt rooskleurig, maar wat betekent dit voor Forex trading?

    Uw Forex Trading strategie afstemmen op rentevoet bijstellingen

    Wat betekent dit voor Forex trading? De rente is een belangrijke factor in de waardebepaling van een valuta. Een lagere rente duidt voor Forex traders op devaluatie van de munteenheid. Zij verdienen minder rente op het houden van de valuta en zullen hun assets in andere munteenheden investeren. Wanneer de centrale bank de rentevoet verlaagt, zullen Forex traders massaal long posities die zij in de betreffende valuta houden sluiten en short posities initiëren. Rentevoet verlagingen zijn aldus doorgaans de voorbode van een bearish trendbeweging.

    Naar gelijke munt, een verhoging van de nationale rentetarieven wordt gezien als blijk van sterkte van de betreffende valuta. U kunt hier het beste op inspelen door uw Forex trading strategy af te stemmen op bullish marktsentiment.

    Impact rentevoet aankondigingen op de Forex markt

    Onthoud, de Forex markt beweegt op anticipatie. De Forex prijsontwikkeling is het resultaat van de koop- en verkoop druk van marktdeelnemers. Onafhankelijk van de aankondigingen en publicaties van centrale banken zullen de collectieve marktdeelnemers hun ideeën hebben over de status van de economie en de sterkte dan wel zwakte van de munteenheid. Doorgaans zijn deze verwachtingen reeds verdisconteerd in de Forex trading prijzen.

    Forex trading op rente aankondigingen is in feite het consolideren van de anticipatie met de realiteit.  Indien een FED- of ECB aankondiging het huidige marktsentiment onderschrijft zal dit hoogstens een nieuwe impuls aan de reeds ingezette marktbeweging geven en het momentum van de Forex trend versterken. Echter, indien de verwachtingen sterk afwijken van hetgeen uit de publicatie blijkt, kan de Forex markt verhoogde volatiliteit tonen. We zouden bijvoorbeeld scherpe bewegingen in tegengestelde richting kunnen verwachten gevolgd door een periode van consolidatie.

    Succesvolle Forex trading stoelt niet alleen op het herkennen van de geldende trend; timing is minstens zo belangrijk. Houdt daarom de economische kalender van uw broker goed in de gaten. Stem uw Forex trading strategie af op het geldende sentiment en zorg voor een degelijk risicomanagement beleid.




  • Wordt Chinese yuan de nieuwe wereldmunt?

    De Amerikaanse dollar is nog steeds de belangrijkste valuta in de wereld, maar kan de Chinese yuan deze rol overnemen? Deze vraag staat centraal in een nieuwe aflevering van Tegenlicht. Financieel journalist Maarten Schinkel ging op onderzoek uit en sprak met verschillende handelaren en economen over de opmars van de yuan.

    In 2015 werd Chinese yuan werd opgenomen in het valutamandje van het IMF. In 2018 werd het voor het eerst ook mogelijk om olie in yuan te verhandelen. Ook hebben de centrale banken van Rusland en het Eurosysteem de afgelopen jaren meer Chinese yuan aan hun reserves toegevoegd.

    Wat zijn de ambities en beweegredenen voor China om haar eigen munt te promoten? En wat voor gevolgen heeft dat voor de geopolitieke en economische machtsverhoudingen in de wereld?

    Dit artikel verscheen eerder op Geotrendlines




  • Draghi: “Stimuleringsprogramma ECB bracht stabiliteit”

    Draghi: “Stimuleringsprogramma ECB bracht stabiliteit”

    Het stimuleringsprogramma van de ECB heeft niet gezorgd voor hogere schulden, maar juist voor meer financiële stabiliteit. Dat zei ECB-president Draghi tijdens een hoorzitting in het Europees Parlement. Hij merkte op dat bedrijven en consumenten de lage rente vooral gebruiken om bestaande schulden te herfinancieren, waardoor hun rentelasten dalen. Het stimuleringsprogramma was volgens de centraal bankier nodig om uit een negatieve spiraal van deflatie te ontsnappen.

    Volgens Draghi was de financiële crisis van 2008 niet het gevolg van een expansief monetair beleid in de jaren voor de crisis, maar eerder van een systematische vernietiging van bestaande regelgeving. Daarmee verwijst hij naar verregaande deregulering in de financiële sector. Daardoor konden banken meer risicovolle financiële producten op de markt brengen.

    De centraal bankier plaatst een kritische kanttekening bij de terugkeer van de handel in herverpakte leningen, de zogeheten ‘collateralized debt obligations’ (CLO’s). Het bundelen en doorverkopen van hypotheken van dubieuze kwaliteit was een van de belangrijkste oorzaken van de financiële crisis van 2008. Deze praktijken zijn volgens Draghi weer helemaal terug, een zorgwekkende ontwikkeling.

    Dit artikel verscheen eerder op Geotrendlines




  • Donkere wolken pakken zich samen boven Eurozone

    In het derde kwartaal van 2018 begonnen de cijfers er al minder uit te zien. De economische groei viel met 0,2% terug naar het laagste niveau in vier jaar. Volgens de ECB zou de inzinking slechts tijdelijk zijn en was het groeicijfer een eenmalige vertekening van de economische werkelijkheid in de Eurozone.

    Aan het begin van 2019 is steeds duidelijker geworden dat het optimisme van de ECB op weinig tot niets gestoeld was. De groeivertraging neemt structurele vormen aan. Althans, dat doen de talrijke economische data vermoeden die in de loop van het vierde kwartaal en ook in januari naar buiten zijn gebracht. De meest recente, die van de inkoopmanagers, kwam in januari met een telling van 50,7 uit op het laagste niveau in 66 maanden. De Duitse industrie lijkt met een telling van 49,9 op de rand van een recessie te balanceren. De uitslag over januari is de laagste in meer dan vier jaar.

    Eurozone onder druk

    Er zijn nog meer zeer ongunstige signalen. Zo zakt de euro weg tegen de dollar naar een niveau dat we sinds juli 2017 niet meer hebben gezien. Ook de gang van zaken rondom Bunds, de 10-jarige staatsleningen van Duitsland, is weinig geruststellend. Het rendement is tot onder 0,2% gedaald. Als dat tot onder 0,15% zakt, dan is de nood echt aan de man, zo denkt de markt.

    De dreigende structurele groeivertraging komt voor de ECB op een uiterst ongelukkig moment. De centrale bank staat aan de vooravond van een belangrijke monetaire beleidswijziging. De bank gaat stoppen met haar programma van monetaire verruiming. Er worden geen nieuwe obligaties meer opgekocht. Vooralsnog houdt de ECB de moed erin. Bij monde van voorzitter Mario Draghi laat de centrale bank weten geen aanleiding te zien om af te zien van het voorgenomen beleid. Wel belooft de voorzitter de vinger aan de pols te houden.

    Weinig speelruimte voor de ECB

    De vraag is uiteraard of de centrale bank veel ruimte heeft voor nieuw beleid. De rente is nagenoeg 0%. Wellicht dat in maart op basis van nieuwe data besloten wordt de rente te verlagen. Sommige politici en beleidsmakers hebben gesuggereerd dat het misschien tijd is voor een ronde van goedkope leningen aan banken, de zogeheten Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO). Op die manier kan er goedkoop krediet voor de economie beschikbaar komen.

    Volgens Draghi is het daarvoor nog te vroeg en ook in dat opzicht is het wachten op de uitkomst van het bankiersoverleg in maart. De enige concrete toezegging van de ECB is dat de opgekochte obligaties met een waarde van €2,6 biljoen doorgerold worden en niet in de markt gezet worden. Dat gaat pas gebeuren als de rente verhoogd wordt. En het is helemaal de vraag of dat nog in 2019 gaat gebeuren, gelet op het ongunstige tij. Door ze niet van de balans te halen blijven de leenkosten voor bedrijven laag, zo stelt de ECB geruststellend.

    Externe factoren

    De terughoudendheid om echt handelend op te treden is wel te begrijpen. De mogelijkheden om echt op te treden lijken beperkt en de bank is daarbij afhankelijk van factoren waar het zelf weinig greep op heeft. Hoe ontwikkelt de tarievenoorlog tussen de VS en China zich? Hoe gaat de Brexit verlopen? Gaat de Chinese overheid wel of niet stimuleren en wat gaat de Fed doen? Gaat die inderdaad stoppen met het verder verhogen van de rente. Als de Amerikanen dat doen, dan leggen ze bijna automatisch een vloer onder de prijzen van de diverse assets.

    Het is allemaal weinig geruststellend. De Eurozone vertraagt economisch, zonder dat de ECB daar veel tegen kan doen. De vrees dat het monetaire verruimingsbeleid van de afgelopen jaren de ECB machteloos zou maken bij een nieuwe economische recessie, lijkt bewaarheid te worden. Dat is geen prettige vaststelling.

    Cor Wijtvliet

    corwijtvliet-logo

    Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

    Tot slot:

    • Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: [email protected]
    • Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet
    • Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl
    • Of bezoek www.Beurshalte.nl      
    • Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!

    Vindt u deze columns van Cor Wijtvliet interessant, dan kunt voor €25 per jaar donateur worden van het CorWijtvlietJournaal. Ook kunt u een geheel vrijwillige bijdrage overmaken naar NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research.

    Donateurs krijgen niet alleen zonder vertraging het CorWijtvlietJournaal in hun mailbox, maar kunnen ook rekenen op een wekelijkse extra nieuwsbrief met vijf beleggingstips van Cor Wijtvliet. Neem voor meer informatie contact op met Cor Wijtvliet via het hierboven genoemde mailadres.




  • Millennials gaan er financieel nauwelijks op vooruit

    Millennials gaan er financieel nauwelijks op vooruit

    De Amerikaanse economie zit al bijna tien jaar in een opwaartse trend, maar daar lijkt niet iedereen van te profiteren. De afgelopen tien jaar is het inkomen van millennials namelijk veel minder hard gestegen dan het inkomen van mensen in een hogere leeftijdscategorie. Gecorrigeerd voor de inflatie lag het gemiddelde inkomen van de leeftijdscategorie van 25 tot 34 jaar in het jaar 2017 zelfs lager dan in het jaar 2000. Werknemers van 55 jaar en ouder zagen hun inkomen de afgelopen decennia wel significant stijgen.

    Vergeleken met het begin van de jaren tachtig is het inkomen van de jongste generatie werknemers wel wat gestegen, maar die stijging valt in het niet bij die van de 55-plussers en 65-plussers. Dat de inkomenspositie van de millennials amper verbetert heeft ook gevolgen voor hun vermogenspositie. Zoals de tweede grafiek hieronder laat zien zijn de jongere generaties amper hersteld van de klap van de kredietcrisis in 2008.

    Millennials profiteren nauwelijks van economische groei

    Deze cijfers suggereren dat millennials in de Verenigde Staten meer moeite hebben om hun vermogenspositie en hun inkomen te versterken. Hoge studieschulden en onbetaalbare woningen zorgen ervoor dat millennials weinig vermogen kunnen opbouwen. Hun inkomen is niet toereikend om een huis te kopen, waardoor ze op de langere termijn minder vermogen kunnen opbouwen. Met een stijging van de huizenprijzen wordt de kloof tussen jong en oud alleen maar groter. De meeste overwaarde komt namelijk ten goede aan de oudere generatie, die vaker een eigen huis bezitten.

    Veel van deze problematiek is ook van toepassing op de situatie in Nederland. Ook hier hebben jongeren meer moeite om een huis te kopen en moeten ze meer lenen voor hun studie.

    Inkomensgroei binnen verschillende leeftijdsgroepen (Bron: New York Times, Federal Reserve)

    Vermogensgroei binnen verschillende leeftijdsgroepen (Bron: New York Times, Federal Reserve)

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Klaas Knot: “Huishoudens moeten meer buffers aanhouden”

    Klaas Knot: “Huishoudens moeten meer buffers aanhouden”

    Huishoudens zouden meer buffers moeten aanhouden en daarom moet de leencapaciteit verder worden teruggebracht. Dat zei Klaas Knot, president van De Nederlandsche Bank, afgelopen zondag in een interview bij Buitenhof. Om de enorme private schulden omlaag te brengen pleit de centraal bankier voor het geleidelijk afbouwen van de hypotheekrenteaftrek. Hij merkt op dat de hypotheekschuld in Nederland niet meer stijgt, maar dat deze in internationaal perspectief nog steeds hoog is.

    Ook moet de maximale leencapaciteit volgens hem verder worden teruggebracht tot maximaal 90% van de waarde van het huis. Op die manier dwing je huishoudens een buffer op te bouwen die heb kan beschermen in slechte tijden. Ondertussen moet er ook aan de aanbodzijde van de markt iets worden gedaan. Zo pleitte Klaas Knot voor de bouw van meer woningen om de krapte op de woningmarkt te verminderen. In stedelijke gebieden is een schaarste aan woningen, wat de prijzen opdrijft.

    Klaas Knot: “Wij vragen overal in de economie om buffers. De wereld is nou eenmaal onzeker en aan de bronnen van de onzekerheid kunnen we weinig doen. Maar we kunnen wel vragen aan economische partijen om weerbaar te zijn. Dat betekent buffers in de overheidsfinanciën, buffers bij de banken… Waarom vragen we niet om een klein buffertje bij de huishoudens, wat in potentie toch een kwetsbare groep is?”

    ‘Vrees voor nieuwe recessie is voorbarig’

    Volgens Klaas Knot is de vrees voor een nieuwe recessie op dit moment nog wat voorbarig. Hij ziet wel ‘externe risico’s’ zoals de Brexit, de begrotingsproblematiek in Italië en het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China. De problemen met banken in de zuidelijke landen is volgens de centraal bankier voornamelijk het gevolg van de zwakkere economische situatie in die landen.

    Daarnaast speelt ook mee dat er in sommige landen nog steeds een cultuur van relatiebankieren bestaat, waarbij banken in lokale gemeenschappen soms te makkelijk leningen verstrekken. Door schaalvergroting in de bankensector is die cultuur in Nederland verdwenen, maar in een aantal andere Europese landen nog niet. Het zijn dan ook vooral de middelgrote en kleine banken waar de grootste problemen zitten, aldus Klaas Knot.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!