Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Premie op fysiek goud in India stijgt naar 20%

    De goudprijs op de wereldwijde markt daalt weer, maar dat is zeker niet het geval op de Indiase goudmarkt. Door een krap aanbod en door steeds hogere importheffingen betalen Indiërs steeds hogere premies om fysiek goud te bemachtigen. Normaal gesproken loopt de premie op goud in India in de pas met de importheffing, maar daar is sinds oktober absoluut geen sprake meer van. In augustus werd de importheffing op fysiek goud voor het laatst verhoogd (van 8% naar 10%), maar sinds oktober is er een ware ontkoppeling zichtbaar. De volgende grafiek van Chartsrus.com brengt deze ontwikkeling duidelijk in beeld.

    Premie op goud in India

    Premie op goud in India is sinds oktober explosief gestegen (Bron: Chartsrus.com)

    Premie op goud explosief gestegen

    In september viel de druk op de Indiase goudmarkt opeens weg, nadat de regering meer duidelijkheid gaf over het omstreden importquotum. Dit effect bleek van korte duur, want een maand later begon de premie alweer te stijgen. Terwijl de goudprijs in dollars vrijwel nergens heen ging begon die in India sterk te stijgen. Alleen in oktober liep de premie op van 10% naar meer dan 20% boven de spotprijs.

    Door de stijgende premie op goud en de zwakke roepie klimt de goudprijs in India naar recordhoogte. De gele lijn op bovenstaande grafiek laat de Indiase goudprijs zien. Merk op dat die prijs veel hoger is dan de goudprijs in dollars (grijze lijn) en de directe conversie van die prijs naar Indiase roepies (blauwe lijn). Het verschil tussen de blauwe en de gele lijn is de premie die Indiërs bij de juwelier of goudhandelaar aftikken.

    India voert ‘War on Gold’

    De Indiase regering probeert aankopen van goud te ontmoedigen, omdat die de waarde van de roepie onder druk zetten. Door massale import van goud rapporteert India een structureel tekort op de betalingsbalans. De Indiase regering en de centrale bank proberen goud te ontmoedigen met hogere importheffingen, importquota en een compleet verbod op de import van gouden munten.

    Premie op fysiek goud in India stijgt naar 20%

    Premie op fysiek goud in India stijgt naar 20%

  • Video: The Corporation

    Wat is een corporatie eigenlijk? Is het simpelweg een rechtspersoon of representeert het een grotere entiteit? Deze Canadese documentaire gaat in op deze vragen en schetst een beeld over de impact van corporaties op de wereldwijde welvaart. Corporaties hebben de enorme welvaartsgroei sinds de 19e eeuw sterk bevorderd. Desalniettemin zijn hier sinds het begin van de corporatie negatieve externaliteiten aan vebonden en deze blijven maar groeien. Ziekte, stefte, vervuiling, exploitatie en leugens. Hoe ver gaan grote bedrijven om “welvaart” te creëren? In The Corporation komen veertig insiders en critici, waaronder Milton Friedman, Noam Chomsky en Michael Moore, aan woord.

    Website: http://thecorporation.com/

     

     

  • Stef Blok over de huizenmarkt: “Het lijkt wel of u het herstel niet wilt zien”

    Stef Blok ziet herstel op de Nederlandse huizenmarkt en mag dat komen toelichten in de studio bij BNR Nieuwsradio. Dankzij vastgoedzeepbel staat dit audiofragment nu ook op Youtube. We lichten er twee opmerkelijke quotes uit.

    “De cijfers illustreren dat het vertrouwen weer terugkomt. Dat zie je toch gebeuren? Dat is een constatering op basis van de cijfers die maand op maand naar buiten komen”

    “Het lijkt wel of u het herstel niet wilt zien”

    Voor meer nieuws over de Nederlandse huizenmarkt raden we u aan om @Woningnieuws te volgen op twitter.

  • India wil met euro’s betalen voor olie uit Iran

    India wil met euro’s betalen voor olie uit Iran

    Verschillende raffinaderijen in India hebben hun regering een voorstel gedaan om de import van ruwe olie uit Iran af te rekenen in euro’s. Door de Westerse sancties werd de export van ruwe olie (de belangrijkste inkomstenbron van het land) belemmerd, met als gevolg dat het totale exportvolume halveerde. Niet veel later werd Iran ook uitgesloten van het internationale betalingsverkeer, met als gevolg dat er geen oliedollars het land meer in stroomden. Sindsdien houdt Iran bij hoeveel geld ze nog van India tegoed heeft, geld dat ze op zal eisen zodra er weer betalingsverkeer mogelijk is.

    Dat punt is nu aangebroken, want een anonieme bron verklaarde vorige week tegenover Reuters dat er weer geld naar Iran doorgesluisd kan worden via de Turkse Halkbank. India staat nog voor $5,3 miljard in het krijt bij Iran voor ruwe olie die al wel is afgeleverd, maar die nog niet betaald kon worden. Het Iraanse National Iranian Oil Company (NIOC) heeft ook vernomen dat het betalingsverkeer weer is opengesteld en informeerde daarop de Indiase raffinaderijen om geld over te maken.

    Olie in euro’s

    Het is opvallend dat de afnemers in India euro’s bieden voor de ruwe olie uit Iran. Normaal worden voor dit soort internationale betalingen Amerikaanse dollars gebruikt. Dat is ook een belangrijke steunpilaar onder de dollar, want zo lang olie-exporterende landen zich laten betalen in dollars blijft er veel vraag bestaan naar deze munt. Zodra olieproducerende landen overstappen op betaling in euro’s neemt de noodzaak af om dollarreserves aan te houden.

    Of Indiase raffinaderijen uit praktische overwegingen in euro’s betalen of dat ze er een statement mee willen maken naar de VS, dat blijft natuurlijk de vraag. Voor Iran maakt het niet veel uit of ze dollars of euro’s krijgen, want beide valuta worden internationaal geaccepteerd in ruil voor goederen. In tegenstelling tot de Iraanse rial, die sinds het begin van het olie-embargo veel van haar waarde verloren heeft.

    Iraanse export van ruwe olie zakte in elkaar door Westerse sancties

    Iraanse export van ruwe olie zakte in elkaar door Westerse sancties (Bron: EIA)

    Sancties tegen Iran versoepeld?

    Reuters schrijft dat de relatie tussen de Verenigde Staten en Iran de laatste maanden weer wat verbeterd is. Als gevolg daarvan wordt er alweer volop gespeculeerd over een mogelijke versoepeling van de sancties. De VS heeft echter kenbaar gemaakt dat de sancties blijven bestaan zo lang Iran doorgaat met haar nucleaire programma. Ook heeft de VS de grootste afnemers van Iraanse ruwe olie (voornamelijk in Azië) opgeroepen om minder olie te importeren uit het Perzische land.

    Ook India heeft aan dit verzoek gehoor gegeven, want in de eerste negen maanden van dit jaar importeerde India in totaal 194.000 vaten ruwe olie per dag uit Iran. Dat is 40% minder dan in dezelfde periode van vorig jaar. Voor landen die gehoor geven aan het Amerikaanse verzoek om minder olie uit Iran te importeren worden ontheffingen verleend. In juni werd de ontheffing voor negen landen, waaronder Turkije en India, verlengd.

    In een poging de export op peil te houden biedt Iran haar olie tegen een korting aan en neemt ze zelf de transportkosten op haar rekening. Daarnaast moet Iran soms lang wachten op de betaling voor de olie, omdat rechtstreekse betalingen niet mogelijk zijn.

    Indiase raffinaderijen willen Iran in euro's betalen voor olie

    Indiase raffinaderijen willen Iran in euro’s betalen voor olie

  • Olie wordt spotgoedkoop in de VS

    Het gaat niet goed met de Europese raffinage. Afgelopen weken maakte het Italiaanse bedrijf Mol bekend zijn raffinaderij met een capaciteit van 55000 vaten per dag te gaan sluiten. Die sluiting staat niet op zichzelf maar is onderdeel van een stelselmatige afbouw van raffinagecapaciteit in Europa. Sinds 2008 is de capaciteit met maar liefst 1,7 miljoen vaten per dag verminderd. De oorzaak is goedkope importen uit de VS.

    Nieuwe verhoudingen
    De toevloed van goedkope Amerikaanse raffinageproducten komt niet zomaar uit de lucht vallen. Ze zijn het resultaat van de wederopstanding van de Verenigde Staten als een wereldspeler in de productie van olie. Volgens het Internationale Energie Agentschap (IEA) gaat die wederopstanding de energieverhoudingen wereldwijd veranderen. Dankzij de aanwezigheid van binnenlandse schalieolie zijn de VS bijvoorbeeld sinds dit jaar niet langer de grootste olie-importeur ter wereld. Die rol is overgenomen door China.

    Maar dat is niet de enige opvallende verandering in de verhoudingen. Volgens de IEA zullen Non-OPEC producenten in 2014 hun productie kunnen opvoeren met 1,7 miljoen vaten tot in totaal 56,4 miljoen per dag. Dat is niet alleen te danken aan een verhoogde productie in landen als Canada en Kazachstan, maar vooral aan de VS. Dat land produceert volgens persbureau Reuters al twee kwartalen op rij 10 miljoen vaten per dag. Als deze ontwikkeling zich doorzet, dan zullen de VS in 2014 Rusland passeren als grootste olieproducent buiten OPEC. De totale productie kan dan uitkomen op 11 miljoen vaten per dag tegen 10,8 miljoen vaten voor Rusland.

    Verlies
    De productieverhoging komt niet erg ongelegen. In september daalde de productie van OPEC voor het eerst in twee jaar tot beneden een niveau van 30 miljoen vaten per dag. En dan te bedenken, dat Saoedi Arabië voor de derde maand op rij meer dan 10 miljoen vaten per dag produceerde. Het probleem schuilt in landen als Libië en Nigeria. In het eerste land maken strijdgroepen het nagenoeg onmogelijk om olie op te pompen en te exporteren. In Nigeria worden dagelijks meer dan 100 000 vaten per dag gestolen en illegaal op de markt gezet. Ook een land als Irak slaagt er maar niet in om de eigen productie op stoom te krijgen als gevolg van heftige politieke onrust. In totaal daalde de productie van OPEC met 645 000 vaten per dag.

    De extra productie van Non-OPEC landen compenseert royaal voor dit verlies aan productie en vormt zelfs een kussen tegen prijsstijgingen. Na het bekend worden van de verwachtingen daalde de prijs voor een vat West Texas Intermediate (WTI) met bijna een dollar naar $ 102, 02 per vat. De prijs voor een vat Brent daalde ook, maar minder sterk naar een niveau van $ 111,28 per vat.
    Het is niet onmogelijk, dat de olieprijs de komende maanden verder onder druk komt. Volgens het IEA zal de wereldwijde vraag naar olie in 2014 slechts met 1,1 miljoen vaten stijgen naar 92 miljoen vaten. Dat zijn er weer 100 000 minder dan eerder voorspeld.

    Daling
    De prijsdaling zal waarschijnlijk het grootst zijn in de VS. De stijgende productie in dat land zorgt min of meer voor een overaanbod, omdat olie niet vrijelijk geëxporteerd kan worden. Dat zet druk op de prijzen. Niet alleen de consument profiteert hiervan, maar ook de Amerikaanse raffinaderijen. Vergeleken met hun Europese concurrenten, die hun olie uit het Midden Oosten betrekken, kunnen de Amerikanen olie voor een habbekrats opkopen. Als alles gaat, zoals het IEA verwacht, dan is een prijsdaling voor een vat WTI olie tot een niveau van $ 90 beslist niet uit te sluiten.

    Olietonnen uit de VS

  • Optie Academy levert bijdragen aan MarketUpdate

    Met gepaste trots kondigen wij aan dat Optie Academy (Harry Klip en Jan Robert Schutte) bijdragen gaat leveren aan MarketUpdate. Vanuit en professionele ervaring als market makers/derivatenhandelaren zullen Harry en Jan Robert hun haarscherpe analyses kenbaar maken en waar mogelijk strategieën aanreiken ten aanzien van grondstoffen zoals goud en zilver.

    Over Optie Academy
    Financiële markten zijn een zeer breed vakgebied. Binnen dit vakgebied heeft Optie Academy zich gespecialiseerd in derivaten, zoals futures en opties. Harry en Jan Robert kennen elkaar van Euronext waar zij actief waren als optiehandelaren op de Amsterdamse Optiebeurs (vroeger: EOE).

    Jan Robert Schutte
    Sinds 1996 is Jan Robert Schutte actief op de aandelen- en derivatenmarkten. Hij is begonnen als broker en vervolgens als marketmaker werkzaam geweest op de amsterdamse Optiebeurs. Van 2000 tot 2004 was hij bij Binck verantwoordelijk voor de technische analyse, het ‘aandeel van de dag’, optiestrategieën en de dagelijkse visie. Daarna heeft hij zich gespecialiseerd als trader in spread trading van derivaten.

    Daarnaast heeft Jan Robert de Engelstalige website www.energy-commodities.com opgezet alwaar hij samen met Harry analyses maakt en (optie)strategieën uiteenzet. De analyses hebben betrekking op de grondstoffenmarkt, zoals de goudmarkt, de zilvermarkt, de olie- en gasmarkt en de ‘soft commodities’.

    Harry Klip
    Sinds 1991 heeft Harry als handelaar op Euronext gewerkt. Hij heeft een eigen marketmakersbedrijf gehad op Euronext, heeft optiehandelaren opgeleid voor o.a. de voorloper van All Options en Hak Options en was beursanalist op TV bij RTLZ. Ook heeft hij managementervaring opgedaan bij Sigma Derivatives en als CFO bij Today’s Beheer en Brokers. In 2012 heeft Harry Klip het beursspel ‘petje op, petje af’ van ruim 400 deelnemers gewonnen bij de RTLZ Theatertour.

    In 2011 hebben ze OptieAcademy opgericht en verzorgen trainingen, coaching en masterclasses op derivatengebied. Tevens hebben ze 3 ebooks geschreven en verzorgen ze de service Optie Aanbevelingen. Mindset en money management staan hoog in het vaandel bij Optie Academy.

    MU: Waarom zijn juist opties interessant volgens jullie? En voor welke beleggers?

    Opties zijn een heel mooi en flexibel product. We vinden dat opties in iedere beleggingsportefeuille thuis horen: ter afdekking van het neerwaarts risico of om extra rendement te genereren. Opties hebben een tijds- en verwachtingswaarde element, in tegenstelling tot bijvoorbeeld goud, zilver en aandelen. Ook kun je met opties allerlei combinaties maken en zijn er opties verhandelbaar op veel onderliggende waarden, zoals goud en zilver, aandelen, indices, rente en commodities.

    MU: Veel bezoekers van MarketUpdate hebben een positie in fysiek edelmetaal. Op welke manier zouden opties van toegevoegde waard kunnen zijn voor goud en zilver beleggers?
    Ook posities in edelmetalen kun je gebruiken in combinatie met opties, bijvoorbeeld door puts te kopen als een soort ‘brandverzekering op fysiek goud of zilver. Je kunt dus het neerwaarts risico afdekken. Daarnaast zijn er mogelijkheden om extra rendement te maken met de fysieke positie als dekking. Ideaal voor beleggers die een lange termijn positie hebben in fysiek goud en zilver om extra rendement te genereren in zijwaartse tot (licht) dalende markten.  

    MU: Wat kunnen we zoal in jullie columns verwachten.

    Optie Academy publiceert analyses over onder andere: aandelen, opties, commodities (olie, goud, zilver) en futures. Daarnaast informeren we over actuele onderwerpen, kansen in de markt, strategesche visie op de markt en technische analyse.

    Optie Academy
    http://optieacademy.nl/
    Voor een ‘optiemaal’ resultaat

  • Betalingsachterstand op hypotheken in Ierland loopt op

    Het aantal Ieren met een betalingsachterstand op de hypotheek is sinds het begin van de crisis fors opgelopen. Was eind 2009 nog ongeveer 5% van de totale hypotheekschuld ‘besmet’ (lees: betalingsachterstand van tenminste 90 dagen), nu is dat al opgelopen tot ongeveer 17% van het totaal. Het totaalbedrag aan hypotheekschuld met een betalingsachterstand is de afgelopen jaren gestaag opgelopen en het grootste gedeelte valt inmiddels in de categorie 180+ dagen betalingsachterstand.

    Hoe moeten de banken die deze hypotheken in hun portefeuille hebben deze waarderen? Hoe groot is de kans dat een hypotheekschuld volledig afbetaald zal worden, indien er een betalingsachterstand van zes maanden of langer is opgebouwd? En wat betekent dat voor de balans van de banken?

    Betalingsachterstanden op hypotheken lopen snel op

    Betalingsachterstanden op hypotheken lopen snel op (Bron: Telegraph, via twitter)

    Afschrijven

    Begin deze maand publiceerde de Irish Times een artikel over dit probleem, waarin staat dat driekwart van de hypotheekschuld met een betalingsachterstand van tenminste 90 dagen nog geherstructureerd moet worden. De Ierse banken zijn nog zeer terughoudend met het afschrijven van de slechte leningen. Ze geven de voorkeur aan een verlenging van de betalingstermijn of aan een aflossingsvrije periode waarin huiseigenaren alleen de rente over de schuld betalen.

    Een groot aantal hypotheken bij Anglo Irish Bank, de Bank of Ireland, ACCBank, Permanent TSB, KBC Ierland en Ulster Bank zouden nog geherstructureerd moeten worden, aldus de Irish Times. Danske Bank en ACCBank hebben hun voornemen al kenbaar gemaakt om hun bankactiviteiten in Ierland af te bouwen en hun bankvergunning in te leveren.

    Van alle 82.624 hypotheken waar een betalingsachterstand van meer dan negentig dagen op rust is minder dan een kwart geherstructureerd. Een overgrote meerderheid van 62.210 slechte hypotheken moet nog herzien worden door de banken. Van alle huiseigenaren die problemen hebben met de betaling van hun hypotheekschuld is de verlenging van de betalingstermijn de meest populaire optie.

    De problematische huizenmarkt van Ierland houdt veel mensen bezig. Er is zelfs een Facebook pagina met een oproep om een deel van de schulden kwijt te schelden.

  • Tweet van de dag (18 november 2013)

    Een prikkelende stelling om de week mee te beginnen. Wat is uw mening?

     

  • Goud en zilver report (Week 46)

    De goudprijs blijft voorlopig stabiliseren op een relatief laag niveau. Afgelopen week ging de prijs van een troy ounce goud omlaag van €963,91 naar  €956,04, een daling van -0,82%. De zilverprijs stond nog meer onder druk, want voor een kilo zilver betaalde men afgelopen vrijdag minder dan €500 op de spotmarkt. De prijs daalde in een week tijd met 4,15% van €517,27 naar €495,81.

    Uitgedrukt in dollars deden beide edelmetalen het wat beter, waaruit we af kunnen leiden dat de euro weer iets aan kracht heeft gewonnen ten opzichte van de Amerikaanse munteenheid waar goud primair in genoteerd wordt. De goudprijs steeg de afgelopen week van $1.288,40 naar $1.290,23 per troy ounce, een kleine plus van 0,14%. De zilverprijs daalde van $21,51 naar $20,81 per troy ounce, een verlies van 3,25%. De EUR/USD wisselkoers steeg van 1,3366 naar 1,3495, een stijging van 0,97%.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilo

    Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Wel of geen tapering?

    Met de aandelenmarkt op een all-time high en een positief sentiment op de beurs laait de discussie weer op over tapering. Of die tapering er wel of niet komt, daar hebben we laatst al het nodige over geschreven. Feit blijft dat de markt zich nog steeds laat sturen door dit soort geruchten. Afgelopen dinsdag (12 november) was het weer zover, want op die dag maakten de prijzen van beide edelmetalen weer een duikeling naar beneden. De aanleiding was volgens CNBC de verwachting dat de Federal Reserve begin 2014 al begint met het afbouwen van het stimuleringsprogramma.

    Het was op deze dag dat beleggers een duidelijk onderscheid maakten tussen goud en zilver. De goudprijs wist zich na een daling van ongeveer 1,3% weer te herstellen, terwijl de vraag naar zilver nauwelijks aantrok na een aanvankelijke daling van ruim 2,5%. Als gevolg van deze koersbeweging staat de goud/zilver ratio nu ongeveer op 62.

    Goud verschuift naar het Oosten

    Afgelopen week verscheen het kwartaalrapport van de World Gold Council (WGC), waarin we een trend bevestigd zien van fysiek goud dat van west naar oost verhuist. In het derde kwartaal was er opnieuw een netto uitstroom van goud uit ETF’s, beleggingsproducten die vooral goudbeleggers en speculanten aantrekt en die vooral populair zijn op de Westerse markt. Als gevolg van de liquidaties van fysiek goud uit deze ETF’s lezen we overal op het internet berichten dat de investeringsvraag naar goud met 21% gezakt is.

    In de volgende video van de World Gold Council neemt operationeel directeur Marcel Grubb de laatste cijfers over het derde kwartaal van 2013 met u door.

    Beleggers versus spaarders

    Dat er minder investeringsvraag naar goud is lijkt niet tegen te spreken. Maar het is even duidelijk dat er nog steeds veel fysiek goud richting Azië stroomt. In deze regio blijft de vraag naar fysiek goud (voornamelijk in de vorm van sieraden, maar ook in de vorm van gouden munten en goudbaren) vrij sterk.

    We hoeven alleen maar naar de Chinese importcijfers of naar de cijfers van de Shanghai Gold Exchange (zie dit artikel op het blog van Koos Jansen) te kijken om deze trend waar te nemen. De gigantische volumes goud die dit jaar richting de Aziatische markt zijn geëxporteerd geven een bevestiging dat goud nog steeds erg belangrijk wordt gevonden door heel veel bewoners van deze aardbol (India en China tellen samen ongeveer 2,4 miljard inwoners…). De daling van de goudprijs heeft deze trend niet gebroken, integendeel. China importeert dit jaar opnieuw meer goud en in India doet de regering er alles aan om de aankopen van goud door de bevolking te ontmoedigen.

    Dat China veel goud invoert verklaart ook de bouw van een nieuwe goudkluis in de vrijhandelszone van Shanghai. Deze kluis van Malca-Amit biedt plaats aan 2.000 ton van het gele metaal. Deze opslaglocatie moet het voor Chinese en buitenlandse banken makkelijker maken om goud uit te verhandelen.

    China importeert nog steeds veel goud

    China importeert nog steeds veel goud (Bron: Koosjansen)

    US Mint verkoopt recordaantal Silver Eagle munten

    Terwijl China dit jaar een recordhoeveelheid goud importeert produceert het Amerikaanse munthuis dit jaar een recordaantal Silver Eagle munten. Ondanks (of juist dankzij?) de lagere zilverprijs is de vraag naar deze zilveren munten het hele jaar al relatief groot. De volgende grafiek van Goudstandaard laat de cumulatieve muntverkopen van 2013 naast die van 2011 zien. In 2011 werden er bijna 40 miljoen Silver Eagle’s verkocht, maar dit jaar zullen het er nog meer zijn. In november werd het oude record definitief verbroken.

    Om de cijfers in perspectief te plaatsen: Het jaarlijkse aanbod van zilver is iets meer dan 1 miljard troy ounce (inclusief recycling). Met 40 miljoen munten van 1 troy ounce kunnen we dus concluderen dat één op elke 25 troy ounces zilver dit jaar is omgezet in een Silver Eagle munt.

    US Mint verkoopt recordaantal Silver Eagle munten

    Verkoop van zilveren Eagle munten bij de US Mint (Bron: Goudstandaard)

  • Video: Shadow Banking

    Shadow banking of schaduwbankieren wordt de afgelopen jaren in één zin genoemd met de financiële crisis. Schaduwbanken hebben in de 21e eeuw een steeds groter aandeel in het wereldwijde financiële systeem. Maar wat is een schaduwbank? Een schaduwbank is een entiteit die op een reguliere bank lijkt, zich gedraagt als een reguliere bank maar … geen bank is. Klinkt paradoxaal en toch nam dit schaduwcircuit voor de val van Lehman Brothers een groter deel van het financiële verkeer voor hun rekening dan de reguliere banken.

    De term shadow banking werd in 2007 gemunt door de Amerikaanse econoom Paul McCulley. Hij gebruikte de term om activiteiten te beschrijven van instituties die zich gedroegen als banken maar niet in het bezit waren van een bankvergunning. Daarmee vielen deze banken niet onder het toezicht van de toezichtschouders. Deze instituties konden door het gebrek aan een bankvergunning in principe niet aankloppen bij de lender of last resort (Federal Reserve) en hadden geen verzekerde spaartegoeden om terug te vallen. Met andere woorden, deze instituten functioneerden in de schaduwen van het reguliere financiële systeem.

    schadow banking

    Bron: Deloitte 

    De bovenstaande grafiek toont de verhoudingen tussen het shadow banking systeem en het reguliere bancaire systeem. Deze grafiek is gebaseerd op schattingen aangezien niemand precies weet hoe groot de schaduw sector was en is. Desalniettemin is de verhouding aan de vooravond van Lehman Brothers op zijn minst opvallend te noemen.

    De volgende korte documentaire van 15 minuten geeft het woord aan meerdere experts. Wat is hun blik op shadow banking? Nog steeds een gevaar voor het financiële systeem?

     

     

  • Hedge funds maken cacao duur

    Cacao wordt duur betaald vandaag de dag. Prijzen in Londen flirten alweer een tijdje met de grens van £ 1.700 per ton. In New York bereikte de prijs voor een ton cacao een niveau van $ 2.620. Dat vertegenwoordigde een stijging van 7,6% in een maand tijd en van 21% in het derde kwartaal. Volgens analisten van Macqurie, een bank gespecialiseerd in soft commodities komt aan de stijging voorlopig nog geen einde. Zij verwachten voor het vierde kwartaal een prijsniveau tussen $ 2.500 en $ 2.900. Dat niveau is in geen twee jaar meer gezien.

    Aanbod
    De sterke prijsstijging van de afgelopen maanden is de consequentie van een samenloop van omstandigheden, die elkaar allemaal versterken. In de eerste plaats zijn er problemen aan de aanbodzijde. De afgelopen jaren waren de oogsten in West Afrika, waar de belangrijkste producerende landen gelegen zijn, overvloedig. Daardoor waren wel de prijzen aan de lage kant, mede door een zwakke vraag uit het westen. Veel boeren hebben er het cacaobijltje bij neergegooid en zijn overgestapt op andere teelten. In Ivoorkust heeft de overheid bovendien een einde gemaakt aan illegale teelt.

    Een ongeluk komt echter nooit alleen. Niet alleen is het areaal kleinere geworden, maar ook het weer heeft een negatieve rol gespeeld. In landen als Ivoorkust, Ghana en Kameroen, belangrijke producenten van cacao, is het de afgelopen maanden veel te droog geweest. Nigeria daarentegen werd geteisterd door teveel regen. Als gevolg van de weersomstandigheden verwacht een land als Ivoorkust, dat voor het komende oogstjaar 2013 – 2014 er 30.000 ton minder binnen gehaald zal worden.

    Vraagzijde 
    Terwijl het aanbod daalt, stijgt de vraag. Voor het eerst sinds de crisis uitbrak in 2008, groeit de vraag weer in de belangrijke afzetmarkten van Noord Amerika en West Europa. Daar komt nog bij, dat de smaak aan het veranderen is. Steeds meer consumenten verkiezen puur boven melkchocolade. Puur heeft ook een beter imago. Er zit minder suiker in en dat heet gezonder te zijn. Het nadeel van puur is weer wel, dat er meer cacao nodig is om te produceren.
    De gevolgen van de grotere vraag zijn dan ook al merkbaar. Volgens the Wall Street Journal mogen de prijzen voor cacao in het derde kwartaal dan al met 21% gestegen zijn, maar is het einde vooralsnog niet inzicht. De krant verwacht, dat prijs dit jaar nog verder omhoog gaat naar $ 12,25 per kilo. Dat is een stijging van maar liefst 45% vergeleken met de prijzen uit 2007 aan de vooravond van de crisis.

    Die aanhoudende prijsstijging is weer terug te voeren op ontwikkelingen in de markt. Die ziet belangrijke feestdagen als Halloween, Kerstmis, Valentine’s Day en Pasen weer met rasse schreden. Dat zijn feestdagen, waarop de vraag altijd buitengewoon groot is.

    Hedge funds
    De producenten van chocolade zijn dus druk doende om hun voorraden op het gewenste niveau te brengen. Gelet op het magere aanbod jaagt deze beweging de prijzen omhoog. Maar dat is niet het enige. Hedge funds hebben de ontwikkelingen bij de afnemers en bij de producenten nauwkeurig in de gaten gehouden. Ze zijn tot de conclusie gekomen, dat de oogsten drie seizoenen op rij niet aan de vraag kunnen voldoen. Volgens the International Cocoa Organization kan het tekort over het zojuist beëindigde seizoen 2012-2013 oplopen tot wel 161.000 ton.

    Voor het komende seizoen ziet het er nog minder rooskleurig uit. Het eerder genoemde Macquerie verwacht voor het komende seizoen 2013 – 2014 opnieuw een aanzienlijk tekort van wel 173.000 ton. In het seizoen 2014 – 2015 valt het tekort lager uit, maar is met 113.000 toch nog steeds aanzienlijk. Hedge funds spelen in op deze tekorten door zowel in Londen als in New York grootschalig long posities in te nemen, waardoor de tekorten kunstmatig vergroot worden en de prijzen verder omhoog gaan.

    van-cacao-naar-chocolade