De Chinezen blijven massaal goud kopen, zo blijkt uit data van het Hong Kong Census and Statistics Department. KoosJansen (@koosjansen) houdt de laatste ontwikkelingen in de gaten en plaats met enige regelmaat nieuwe grafieken op zijn weblog. De volgende grafieken laten zien dat China steeds meer goud koopt, maar dat er ook steeds meer goud in Hong Kong achterblijft.
Chinezen kopen meer goud
De Chinezen verwelkomen de daling van de goudprijs, want ze importeren dit jaar meer goud dan ooit tevoren. De netto import van China uit Hong Kong over de eerste zes maanden van 2013 staat al op 493 ton, bijna evenveel als de import over heel 2012! Alleen in de maand juni importeerde het Chinese vasteland netto al 101 ton goud. Onderstaande grafiek geeft de ontwikkeling van de Chinese goudimport weer sinds 2009. De eerste grafiek geeft de cumulatieve import en export weer sinds 2009, de tweede grafiek geeft dezelfde cijfers op maandbasis weer.
Jaarlijkse goudhandel tussen China en Hong KongMaandelijkse goudhandel tussen Hong Kong en China
Import goud overtreft 2012
Als we de import van goud in China en Hong Kong samenvoegen krijgen we een beeld van de hoeveelheid goud die jaarlijks naar China verhuist. De volgende grafiek van Koos Jansen laat zien dat het om gigantische volumes fysiek goud gaat. Alleen in de eerste zes maanden van dit jaar verhuisde er al meer goud richting China en Hong Kong dan in heel 2012! Vooral in Hong Kong blijft dit jaar veel meer goud liggen dan vorig jaar. Als we deze cijfers extrapoleren naar heel 2013 komen we uit op een totale goudimport van bijna 1.000 ton voor China en nog eens 400 ton voor de stadstaat en doorvoerhaven Hong Kong. Voor Hong Kong betekent dat een verviervoudiging ten opzichte van 2012.
Netto import goud China en Hong Kong
Zwitserland
Een aanzienlijk gedeelte van het goud dat Hong Kong importeert is afkomstig uit Zwitserland. Dat blijkt uit documenten van het Hong Kong Census and Statistics Department. Alleen in juni werd er al meer dan 100 ton fysiek goud overgebracht van Zwitserse kluizen naar Hong Kong. Voor 2013 (t/m juni) staat de teller al op 374 ton goud.
Steeds meer goud van Zwitserland naar Hong KongMeer dan 100 ton goud kwam in juni uit Zwitserland
De Zimbabwaanse president Mugabe is nog maar net herkozen, maar nu al heeft hij het omstreden plan op tafel gelegd om alle buitenlandse mijnen te nationaliseren. Saviour Kasukuwere, de Zimbabwaanse minister die deze operatie gaat uitvoeren, zal naar schatting $7 miljard aan bezittingen nationaliseren. Alle mijnen die in handen van buitenlandse beleggers zijn moeten 51% van de aandelen overdragen naar de Zimbabwaanse regering of naar investeerders uit Zimbabwe. Dat zei Kasukuwere vandaag in een interview in de hoofdstad Harare.
“Als het aankomt op natuurlijke hulpbronnen, dan zal Zimbabwe daar niet voor betalen. Als ze [de buitenlandse mijnbouwbedrijven] zich niet aan de wet willen houden, dan is dat hun probleem. Mijnen die niet meewerken riskeren hun licentie”, zo verklaarde de minister. De banken die leningen verstrekt hebben aan buitenlandse mijnen worden wel gecompenseerd, maar de buitenlandse aandeelhouders zullen verliezen moeten nemen.
Onder andere Anglo American Platinum (AMS), Impala Platinum Holdings (IPM), Barclays en Standard Chartered zijn actief in Zimbabwe en zullen de gevolgen van deze maatregel ondervinden. De totale export van Zimbabwe bestaat voor 71% uit metalen en mineralen, waaronder goud en platina. In de eerste vier maanden van dit jaar gaat het om een bedrag van $719,9 miljoen aan waardevolle grondstoffen, zo blijkt uit data van het Zimbabwaanse ministerie van Financiën.
Verlies
Anglo American Platinum, de grootste producent van platina ter wereld, weigerde commentaar te geven op dit nieuws. Ook Aquarius Platinum (AQP), dat een belang heeft in een Zimbabwaanse mijn, wilde geen reactie geven. Impala Platinum Holdings reageerde niet meteen op een email van Bloomberg. De aandelen van Impala en Anglo American Platinum verloren respectievelijk 3,17% en 0,84%. De Barclays Bank of Zimbabwe stond volgens Bloomberg zelfs 20% lager bij sluiting van de handel op de beurs van Harare.
De overheid en zwarte Zimbabwaanse investeerders krijgen de helft van de waarde van de mijnbouwbedrijven. De operatie die in totaal ongeveer $7 miljard moet opleveren heeft nu al $1 miljard in het laatje gebracht. De regering zal een nieuwe beurs openen waarop de geconfisqueerde aandelen van buitenlandse mijnbouwbedrijven verhandeld kunnen worden. Deze beurs, die als de Harare Stock Exchange door het leven zal gaan, moet binnen 100 dagen operationeel zijn. De beurs is alleen toegankelijk voor Zimbabwaanse handelaren.
Volgens minister Kasukuwere kunnen buitenlandse investeerders blijven investeren in Zimbabwe, zo lang ze “het land niet uitbuiten” en de lokale bevolking voldoende mee laten profiteren.
Logisch plan
“We willen buitenlandse investeerders verwelkomen, zo lang het maar in samenwerking met onze mensen gebeurt. Het is een logisch economisch plan dat onze partij heft voorgesteld om de Zimbabwaanse bevolking meer te laten profiteren van hun natuurlijke hulpbronnen”, aldus Kasukuwere. Hij is niet rouwig om het verlies voor buitenlandse investeerders: “49% is een gigantisch gedeelte van de taart”
Ook in andere sector eist de Zimbabwaanse regering een aandeel op van buitenlandse investeerders. Ook in de telecommunicatie wordt er bezit overgenomen, alhoewel dat procentueel minder is dan in de mijnbouwsector.
De Zimbabwaanse aandelenmarkt zakte vandaag met 2,2%. Gisteren gingen de koersen al met 11% onderuit. “Dit is een schrikreactie, maar daar moet de markt overheen komen”, zo verklaarde Kasukuwere tegenover Bloomberg. De banken zijn er toch niet gerust op. De meeste verstrekken geen nieuwe leningen meer vanwege de onzekerheid over het beleid van de regering. Dat verklaarden twee CEO’s die niet bij naam genoemd wilden worden tegenover het persbureau.
Minister Kasukuwere stelt dat banken de zwarte boeren niet ondersteund hebben en dat ze daarom meer kredieten moeten verstrekken. “Ze zijn zeer onredelijk geweest. Daarom gaan we hun activiteiten monitoren.”
Overdracht van welvaart
De politieke partij van Mugabe heeft grootste plannen voor de Zimbabwaanse economie: “De komende vijf jaren gaat Zimbabwe een unieke overdracht van welvaart meemaken, waardoor de normale bevolking de controle zal krijgen over de economie”.
De VS moet haar handelsbeperking op high-tech export naar China versoepelen. Door de export van high-tech naar China te beperken doet de VS vooral zichzelf tekort, zo verklaarden experts tegenover The China Post. Door de export van high-tech naar China toe te staan kan Amerika haar handelsbalans meer in evenwicht brengen. Tegelijkertijd kan het een impuls geven aan de Amerikaanse economie.
In 2012 exporteerde de Verenigde Staten $109 miljard aan goederen en diensten richting China, waarmee China de derde grootste afzetmarkt is voor de Amerikaanse economie. Toch heeft Amerika terrein verloren aan andere handelspartners van China, zoals de Europese Unie, Japan en Zuid-Korea. Leverden de Verenigde Staten in 2000 nog 10% van de totale Chinese import, in 2012 was dat aandeel gezakt naar 7%.
Exportbeperking
Die daling van 10% naar 7% is volgens experts te verklaren door een exportbeperking. “De Verenigde Staten zijn zeer concurrerend met high-tech producten, maar die willen ze niet exporteren naar China. Als gevolg daarvan haalt China haar high-tech producten nu ergens anders vandaan, bijvoorbeeld uit de Europese Unie of uit Zuid-Korea”, zo vertelt Wang Jun van het China Center for International Economic Exchanges.
“De VS moet soepeler zijn tegenover China. Het versoepelen van de handelsbeperking zal niet alleen de handel tussen beide landen balanceren, ook zal het de Amerikaanse economie een stimulans geven”, aldus Jun. De VS belemmert haar export naar China, terwijl China omgekeerd steeds meer export realiseert naar de VS. Dat leverde in 2012 een handelsoverschot op van $218,92 miljard, een stijging van 8,5% ten opzichte van het jaar daarvoor.
Kansen
Volgens het State Council Development Research Center kan de VS in 2015 weer een marktaandeel van 10% van de totale Chinese import voor haar rekening nemen. De Chinese economie groeit nog steeds en biedt de VS nieuwe kansen. In het rapport staat het volgende: “Omdat de economie en de middenklasse van China blijft groeien zal China een belangrijke rol spelen als exportmarkt voor tal van Amerikaanse goederen.”
Volgens Long Guoqiang van het State Council Development Research Center kan een toename van de export richting China het economische herstel in de VS een duwtje in de rug geven. “China is niet alleen een belangrijke afzetmarkt voor de VS, het is ook de markt die het snelst groeit”.
Vrijhandelszone
Guoqiang pleit voor een vrijhandelsverdrag tussen China en de Verenigde Staten: “Als de VS echt wil profiteren van de Chinese markt, dan is het een strategische beslissing om een vrijhandelszone op te zetten”. Amerikaanse bedrijven moeten ook kijken naar de mogelijkheden in de snel groeiende Chinese economie, zo verklaart Charlie Welsh tegenover de China Post. Welsh is redacteur van XportReporter, een online magazine over de exportmarkt. Welsh is van mening dat de VS kansen laat liggen in de handel met China. Vooral Amerikaanse bedrijven die zich op de Chinese middenklasse richten worden weggedrukt door de meer ambitieuze concurrenten uit Europa, Japan en andere landen.
Volgens Welsh moeten de Amerikanen vooral zichzelf de zwakke economische groei na de crisis aanrekenen:
“Amerikaanse bedrijven blijven een statistische uitzondering, omdat ze anders dan andere ontwikkelde economieën weinig op de buitenlandse markten inspelen. Ze zien afzetmarkten in het buitenland niet als een substituut voor de afnemende groei op de binnenlandse afzetmarkt. Dat is de reden waarom het Amerikaanse aandeel van de totale Chinese import is teruggelopen van 10% in het jaar 2000 naar 7% nu.”
Vermogende Russen kopen steeds meer buitenlands vastgoed, zo bericht de Brics Post. Data van de Russische centrale bank laat zien dat Russen in de eerste drie maanden van dit jaar $414 miljoen aan buitenlands vastgoed kochten. Men koopt niet alleen vastgoed in populaire toeristische bestemmingen, maar ook in de grote Europese steden.
Volgens Igor Indriksons, vermogensbeheerder en consultant in de vastgoedmarkt, is het werkelijke bedrag veel groter. Hij zegt er het volgende over:
“De $414 miljoen is het officiële cijfer, gebaseerd op alle bedragen die via Russische banken zijn overgeboekt. Dat zijn absurde cijfers. Als je er nog een nul achter zet kom je uit op een bedrag dat dichter bij de waarheid ligt. In 2010 kochten Russen alleen in Londen al $4 miljard aan vastgoed. Het officiële cijfer neemt ook de transacties via offshore bedrijven niet mee, omdat de investeerders hier niet mee getraceerd kunnen worden.”
Volgens analisten kopen Russen meer buitenlands vastgoed vanwege de stijgende huizenprijzen in eigen land. Een appartement met twee slaapkamers en zicht op zee kost in Bulgarije slechts $40.000, terwijl dezelfde flat in Moskou voor tenminste $200.000 van eigenaar wisselt.
Filipp Berezin van het Russische vastgoedportaal prian.ru heeft inzicht in het vastgoed waar de Russen belangstelling voor tonen:
“Bulgarije komt met het aantal vastgoedtransacties op de eerste plaats, mede omdat de prijzen er laag zijn. Spanje komt op de tweede plaats en wordt gezien als één van de beste plekken voor een vakantiehuisje. Vastgoed in Duitsland is populair door de stabiele huizenmarkt en de sterke economie van het land. Maar ook Frankrijk en Montenegro zijn populaire bestemmingen.”
Indriksons zegt dat Russen tot 2008 nog al het vastgoed kochten wat los en vast zat. Op dat moment kochten vermogende Russen huizen in Bulgarije, Turkije en Spanje. Pas na het uitbreken van de financiële crisis letten potentiële kopers er meer op hoe de huizen in de markt liggen. Liquiditeit en winstgevendheid zijn belangrijker geworden. “Op dit moment is vooral vastgoed in het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk en Duitsland populair onder de rijke Russen. Maar anders dan in Turkije geven deze Europese landen er weinig statistieken over vrij”, aldus de vermogensbeheerder.
Vlucht naar hard assets
Russen kopen niet alleen buitenlands vastgoed om de koude Russische winters te ontvluchten. Indriksons legt uit dat het voor vermogende Russen ook een stukje financiële zekerheid is: “Alleen diegene die al genoeg vastgoed in eigen land hebben kopen in het buitenland. Ze willen iets in het buitenland hebben wat stabiel is, zodat ze iets achter de hand hebben in een noodgeval.”
Russen profiteren ook van de extreem lage rente in veel Europese landen. De hypotheekrente is in Rusland 12 tot 13 procent, terwijl die in het Verenigd Koninkrijk, Duitsland of Zwitserland maar 2% of 3% is. Voor Russen die buitenlands vastgoed kopen als beleggingsobject is die lage rente zeer aantrekkelijk. Het aantal Russen dat zich weer waagt aan speculatie met buitenlands vastgoed neemt volgens Indriksons weer toe.
Luxegoed
Russen kopen doorgaans pas vastgoed in het buitenland als ze in eigen land de schaapjes op het droge hebben. Eerst koopt men een huis of appartement in de hoofdstad Moskou of in een andere grote Russische stad. De aankoop van een huisje in Spanje of een appartement in Londen is dan de volgende stap. Dat blijkt ook uit de statistieken. Net als dure auto’s worden ook huizen in het buitenland het meest gekocht door Russen die in Moskou of Sint Petersburg wonen.
Russen kopen steeds meer buitenlands vastgoed. Niet alleen op vakantiebestemmingen, maar ook in steden als Londen
De goudprijs zakte gisteren vlak voor de publicatie van de inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse dienstensector. Waarschijnlijk hebben de meeste beleggers deze daling niet eens opgemerkt, want het ging om een verlies van minder dan $2 per troy ounce. Waar het om gaat is dat de prijsdaling 90 milliseconden vóór de publicatie van het cijfer plaatsvond. Nanex heeft de prijsdaling uitvergroot en dat levert onderstaande grafiek op. Niet alleen de goudprijs daalde, ook de aandelen GLD gingen op hetzelfde moment wat omlaag.
Volgens Eric Hunsader van Nanex was het in een vrij significante prijsbeweging op de goudmarkt. Het feit dat de verkoop van goud kort voor publicatie van het cijfer plaatsvond suggereert dat er tenminste één partij in de goudmarkt actief is die met voorkennis handelt en die toegang heeft tot high-frequency-trading. Het is niet voor het eerst dat Nanex opvallende prijsdalingen waarneemt in de goudmarkt. In juni zakte de goudprijs ook al vóór de publicatie van het Amerikaanse banencijfer.
Veel Spanjaarden zijn steeds langer werkloos, zo blijkt uit onderstaande grafieken. De arbeidsmarkt in Spanje laat jaren na het knappen van de vastgoedzeepbel nog steeds geen herstel zien. De groep werklozen die nu al langer dan twee jaar zonder baan zitten is dit jaar gegroeid tot meer dan 2 miljoen. De groep Spanjaarden die langer dan één jaar, maar minder dan twee jaar, zonder werk zit groeide in het tweede kwartaal van dit jaar naar ongeveer 1,4 miljoen. Het aantal Spanjaarden dat de hoop om een baan te vinden al heeft opgegeven verdubbelde sinds 2007 naar meer dan een half miljoen.
Groei werkloosheid zwakt af
Gelukkig kunnen we ook nog wat goed nieuws uit de cijfers halen. Zo is de aanwas van ‘nieuwe’ werklozen (korter dan drie maanden werkloos) dit jaar verder afgenomen. Ook de groep van Spanjaarden die drie tot twaalf maanden werkloos zijn lijkt niet meer in omvang toe te nemen. Klik op onderstaande grafieken voor een grotere versie. De tweede grafiek geeft de cumulatieve werkloosheid weer tot en met het eerste kwartaal van 2013.
Langdurige werkloosheid in Spanje (Via Twitter)Totale werkloosheid Spanje (via Dailybail)
Obligatiebelegger Pimco verkoopt haar positie in Nederlandse staatsobligaties, omdat ze verwacht dat de rente op Nederlands schuldpapier verder zal oplopen. Sinds eind 2012 is het verschil in rente tussen Nederlands en Duits staatspapier, de zogeheten spread, opgelopen van 18 naar 39 basispunten. Beleggers prijzen extra risico in voor Nederland, vanwege de problemen op de arbeidsmarkt en de huizenmarkt. De werkloosheid staat op het hoogste niveau in twee decennia en de huizenprijzen blijven maar dalen. Vooral dat laatste zorgt voor onzekerheid, omdat Nederland in verhouding tot de economie een zeer grote bankensector heeft.
Ben Emons, portfoliomanager bij Pimco, heeft de snel stijgende rente op de Nederlandse staatsobligaties ook waargenomen:
“Het is duidelijk dat er een hogere risicopremie wordt toegekend aan Nederland. De rente kan zelfs stijgen tot het niveau van Frankrijk, indien Nederland een afwaardering krijgen van kredietbeoordelaars en de economie krimpt”
De spread tussen de Nederlandse en de Franse rente voor 10-jaars schuldpapier is gezakt naar 16 basispunten. Eind vorig jaar was dat verschil nog drie keer zo groot, namelijk 50 basispunten. Op het moment van schrijven betaalt de Nederlandse overheid 2,03% voor een obligatielening met een looptijd van 10 jaar.
Politieke impasse
Het Duitse Handelsblatt schrijft dat ook de politieke impasse in Nederland een rol speelt. “De coalitie wil bezuinigen om aan de Europese normen te voldoen, maar er is een risico dat ze het niet eens zullen worden en dat er halfbakken maatregelen uit komen”, zo verklaarde strateeg Jan van Gerich van Nordea Bank uit Helsinki. Het is duidelijk dat er maatregelen genomen moeten worden om Nederland economisch weer op de rails te krijgen, maar dat blijkt dus niet zo eenvoudig. Vooral de hoge hypotheekschuld staat een snel herstel van de Nederlandse economie in de weg.
Kredietbeoordelaars unaniem
Pimco verlaat de Nederlandse obligatiemarkt uit angst voor nog meer slecht economisch nieuws uit de polder. Op 5 februari verlaagde Fitch de outlook voor Nederland van ‘stabiel’ naar ‘negatief’. Moody’s deed hetzelfde al een jaar geleden, op 12 juli 2012. Standard & Poor’s zag de bui al iets langer hangen, want zij verlaagden de outlook begin vorig jaar al naar ‘negatief’.
Spaarders worden door het deposito garantiestelsel beschermd tegen het omvallen van een bank. Maar wie beschermt ze tegen de inflatie? Uit een studie van de Duitse Postbank blijkt dat spaarders in Duitsland dit jaar naar schatting €14 miljard aan koopkracht zullen verliezen, ondanks de rente die aan het eind van het jaar op de spaarrekeningen wordt bijgeschreven. De spaarrente in daar is gemiddeld 1,5%, terwijl de inflatie er in juli op 1,9% uitkwam. Spaarders krijgen de rekening gepresenteerd voor de extreem lage rente, die laag wordt gehouden om de economie te stimuleren.
Spaarders versus schuldenaren
Een daling van de rente is gunstig voor mensen met schulden. De hypotheekrente daalt, consumptieve kredieten worden goedkoper en autoleningen kunnen ook tegen lagere kosten afgesloten worden. De lage rente moet consumenten en bedrijven aanmoedigen om meer te investeren en te consumeren. Daarom hebben centrale banken wereldwijd de rente sterk omlaag gebracht.
De spaarder krijgt er de rekening van gepresenteerd, zo blijkt uit het onderzoek van de Duitse Postbank. Voor 2014 wordt het koopkrachtverlies van de Duitse spaarders geschat op €21 miljard, de helft meer dan dit jaar. Die berekening is gebaseerd op de aanname dat de spaarrente laag blijft, terwijl de inflatie zal toenemen.
Ook in Nederland dragen spaarders de verliezen van het rentebeleid. De spaarrente blijft maar dalen, terwijl de inflatie al bijna een jaar lang boven de 2,5% staat. De rente compenseert al lang niet meer voor het verlies aan koopkracht van iedere euro. Daar komt nog een vermogensrendementsheffing bij voor alle spaarders die meer dan €20.000 op een spaarrekening hebben staan. Niet alleen spaarders betalen de rekening voor de lage rente, ook pensioenfondsen komen steeds meer in het nauw. Ze worden min of meer gedwongen om meer risico’s te nemen, omdat de rente op staatsobligaties van ‘sterke’ landen niet meer kan compenseren voor de inflatie.
Marc Faber verwacht in de toekomst een intensivering van de wereldwijde valutaoorlog. Hij zegt dat ook de Chinese beleidsmakers hun valuta goedkoper zullen maken, mocht de Chinese economie verder vertragen. De Verenigde Staten en Japan gaan aan de leiding in de wereldwijde valutaoorlog, maar bij een verdere vertraging van de economische groei in Azië zullen ook exportlanden als Zuid-Korea en China meedoen in de race naar de bodem. Het goedkoper maken van de munt is een beproefde methode om de export te stimuleren en de handelsbalans te herstellen, want het maakt meer zichtbare handelsbarrières als importquota en heffingen overbodig.
Valutareserves
Door het monetaire beleid van de VS is de Amerikaanse dollar zwakker geworden ten opzichte van de Chinese yuan. Daardoor heeft China aan koopkracht verloren op haar $3 biljoen aan Amerikaanse dollarreserves. Marc Faber merkt op dat China met dat verlies kan leven, omdat de groeiende export naar de VS veel werkgelegenheid heeft opgeleverd. Ook verkreeg het land met 1,3 miljard inwoners veel technologische kennis van Westerse bedrijven die hun productie overplaatsten naar China. Volgens Marc Faber zijn deze voordelen veel groter geweest dan het verlies op de dollarreserves.
Handelsrelaties
Marc Faber merkt op dat China wereldwijd steeds meer invloed krijgt door haar intensieve handelsrelaties, een ontwikkeling waar de Amerikanen niet gerust op zijn. De handel tussen China en Afrika is bijvoorbeeld twee keer zo groot als die tussen Afrika en de VS. Het is volgens Faber dan ook geen toeval dat president Obama onlangs een bezoek heeft gebracht aan het Afrikaanse continent. Amerika vreest voor haar machtige positie, nu de Chinezen hun banden met belangrijke handelspartners aanhalen.
Goud is de laatste maanden weer goedkoop geworden, dat suggereert althans de onderstaande grafiek. De huidige goudprijs van ongeveer $1.300 per troy ounce wijkt sterk af van de correlatie die er bestaat tussen de goudprijs en de wereldwijde liquiditeit. Een toename van de wereldwijde liquiditeit (monetaire basis in de VS plus alle Amerikaanse staatsobligaties in buitenlandse handen) blijkt sinds het jaar 2000 namelijk hand in hand te gaan met een hogere goudprijs.
Onderstaande grafiek laat zien dat de actuele prijs van ongeveer $1.300 per troy ounce goud zeer laag is ten opzichte van de wereldwijde liquiditeit. US Funds stelde deze grafiek samen op basis van gegevens van onder andere Bloomberg en het IMF. Daaruit concluderen ze dat er bij de huidige situatie een goudprijs van $1.780 per troy ounce hoort, enkele honderden dollars meer dan de prijs waarvoor het metaal nu te koop is.
Kostprijs
Niet alleen de onderstaande grafiek suggereert dat goud momenteel goedkoop is, ook de kostprijs van goudmijnen wijst in die richting. Door de daling van de goudprijs komen steeds meer mijnen in de problemen. Hun all-in cast costs overstijgen de prijs waarvoor het goud op de markt gebracht kan worden. Met een aanhoudend sterke vraag naar fysiek goud is het moeilijk voor te stellen dat het gele metaal nog langdurig op dit lage prijsniveau verhandeld zal worden.
De goudprijs zakte afgelopen week van €1.003,89 naar €988,39 per troy ounce, een verlies van 1,54%. De zilverprijs ging minder hard onderuit, want de beweging van €484,58 naar €481,78 per kilo staat gelijk aan een daling van 0,58%. Netto gebeurde er weinig met de waarde van uw belegging in goud of zilver, maar de prijzen werden behoorlijk heen en weer geslingerd door diverse macro-economische cijfers en door uitspraken van Ben Bernanke.
In dollars zakte de goudprijs van $1.333,29 naar $1.312,52 per troy ounce, een daling van 1,56%. De zilverprijs zakte van $20,01 naar $19,91 per troy ounce, een verlies van 0,5%. De percentages zijn vergelijkbaar met die in euro’s, waaruit we kunnen concluderen dat de wisselkoers tussen de twee belangrijkste valuta ter wereld nagenoeg gelijk bleef.
Onderstaande grafieken laten de prijsontwikkeling van goud en zilver van de afgelopen week zien. Woensdagmiddag en vrijdagochtend maakte de goudprijs een koersval van meer dan €15 per troy ounce mee. In beide gevallen volgde het herstel snel. Vrijdagochtend veroorzaakten goede macro-economische cijfers uit de VS een daling naar €975 per troy ounce, maar later die dag veerde de goudprijs door een zwak banencijfer de goudprijs weer net zo hard op. De zilverprijs had een vergelijkbaar koersverloop.
De goudmarkt verkeert ondertussen nog steeds in backwardation. Sinds 8 juli is de Gold Forward Offered Rate (GOFO) voor contracten met een looptijd van 1, 2 of 3 maanden negatief. Dat betekent dat het lenen van goud al bijna een maand duurder is dan het lenen van dollars. Een ongebruikelijk fenomeen dat wijst op krapte in de goudmarkt. Onthoudt dat de GOFO betrekking heeft op papieren claims op goud. De goudcontracten van 1, 2 of 3 maanden zijn voornamelijk bedoeld om posities in de goudmarkt af te dekken. Er wordt geen fysiek goud uitgeleend in deze transactie, slechts het gebruiksrecht van het goud wisselt van hand. De GOFO weerspiegelt de verhouding tussen de ‘papieren’ goudprijs en dollars.
Eerder hebben we op Marketupdate al een uitgebreid artikel geschreven over de Gold Forward Offered Rate. Klik hier om verder te lezen. Op de site van de LBMA kunt u data van de lease rates opvragen voor elk jaar vanaf 1989. Omdat langdurige backwardation in goud niet zo vaak voorkomt hebben we er een geactualiseerde grafiek van gemaakt die doorloopt tot 2 augustus 2013.
De Gold Forward Offered Rates voor looptijden van 1,2 en 3 maanden
GLD blijft krimpen
Het grootste goud-ETF ter wereld, GLD, heeft de afgelopen week opnieuw wat goud ‘verloren’. Het ETF registreerde afgelopen vrijdag een voorraad van 918,64 ton goud, een daling van bijna 9 ton ten opzichte van een week geleden. Dit jaar hebben banken en brokers (de Authorized Participants van het GLD) een recordhoeveelheid goud uit het fonds gehaald. Ze kochten de afgeprijsde aandelen GLD van beleggers en wisselden deze in voor fysiek goud bij de beheerder van het GLD ETF (zie dit artikel voor een uitgebreide toelichting).
Dit jaar zakte de totale goudvoorraad van GLD van bijna 1.350 ton naar iets meer dan 918 ton, een daling van 432 ton in zeven maanden tijd!
Maar wat doen de banken met het goud dat ze uit het GLD halen? Wordt dat meteen verkocht aan centrale banken of beleggers in opkomende markten? Of hebben banken dat goud nooit zelf in bezit gehad, omdat ze het leenden bij Westerse centrale banken? Is dit een verkapte manier van centrale banken om goud terug te vorderen van de bankensector? Het zijn interessante ontwikkelingen in de goudmarkt…
De goudvoorraad van GLD staat op het laagste punt sinds 13 februari 2009!
