Marketupdate

Blog

  • Was Bitcoin echt $13.800 in Zimbabwe?

    Verschillende media kwamen een week geleden met het bericht dat Bitcoin in Zimbabwe voor een veel hogere prijs verhandeld werd dan in de rest van de wereld, omdat de lokale bevolking door de politieke onzekerheid massaal hun toevlucht zocht in de virtuele munt. Op Golix – de grootste Bitcoin beurs in Zimbabwe – werd de virtuele munt voor een prijs van meer dan $13.000 verhandeld, ruim $5.000 meer dan de prijs waarvoor een Bitcoin op verschillende beurzen elders in de wereld verhandeld werd.

    Al snel werd de conclusie getrokken dat spaarders en beleggers in Zimbabwe in paniek $5.000 extra betaalden bovenop de normale prijs om een Bitcoin te kunnen bemachtigen, maar dat verhaal is volgens blogger JP Koning onjuist. Deze blogger, die zich al jaren verdiept in financiële markten en monetair beleid, dook in de materie en maakte korte metten met het verhaal dat de afgelopen dagen rond ging in de mainstream media.

    Dollars of bond notes?

    Toen er in Zimbabwe een prijs van meer dan $13.000 per Bitcoin op de borden stond legden de meeste nieuwssites de link met de politieke onzekerheid in het land, maar de werkelijke verklaring blijkt veel eenvoudiger te zijn. De prijs van de Bitcoin bleek in het Afrikaanse land niet in Amerikaanse dollars genoteerd te staan, maar in de nieuwe Zimbabwaanse ‘bond note’ dollars die door een lening van Amerikaanse dollars gedekt worden.

    Dit nieuwe geld in Zimbabwe is op papier evenveel waard als de Amerikaanse dollar, maar in de praktijk worden deze biljetten tegen een veel lagere waarde verhandeld. Op de zwarte markt was de wisselkoers deze week ongeveer 1,45 tegenover 1, zo schrijft de Volkskrant in een reportage. Dat betekent dat je $145 aan bond notes nodig hebt voor $100 in Amerikaanse dollars.

    De prijs van $13.800 Zimbabwaanse ‘bond note’ dollars voor een Bitcoin blijkt niets te zeggen over een premie op de virtuele munt op de lokale markt, maar blijkt simpelweg de wisselkoers van de Zimbabwaanse valuta te zijn ten opzichte van de Amerikaanse dollar, zoals die op de zwarte markt verhandeld werd. Daarnaast blijkt de handel in Bitcoin op het platform van Golix vrij dun en het verschil tussen aankoop en verkoop groot te zijn, wat ook niet aansluit bij de theorie dat de virtuele munt massaal omarmd wordt door de bevolking van Zimbabwe.

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • “Goudprijs kan binnen vijf jaar naar $5.000 per troy ounce”

    De goudprijs kan binnen vijf jaar stijgen tot meer dan $5.000 per troy ounce, omdat beleggers het edelmetaal na een lange periode van goedkoop geld weer zullen gebruiken als veilige haven tegen geopolitiek en financieel risico. Dat zei Rob McEwen, topman van mijnbouwbedrijf McEwen Mining, in een interview tijdens de Gold & Silver Summit in San Francisco.

    Als beleggers goud weer gaan zien als veilige haven tegen geopolitiek en financieel risico, dan zal er volgens de topman van het mijnbouwbedrijf een tsunami van geld op gang komen. Het edelmetaal wordt momenteel ook gezien als veilige haven, maar ondanks dat geven de meeste beleggers nog steeds de voorkeur aan staatsobligaties. Als een gedeelte van het vermogen van obligaties richting edelmetalen stroomt, dan kan dat inderdaad een explosieve prijsstijging teweeg brengen.

    Goud als veilige haven

    De langdurig lage rente heeft volgens de Canadese miljonair McEwen bubbels veroorzaakt in aandelen, vastgoed en zelfs in kunst. De goudprijs is door het ruime monetaire beleid van centrale banken ook gestegen, maar heeft de hoge verwachtingen van sommige goudbeleggers nog niet waar kunnen maken. Toch is McEwen optimistisch dat daar de komende jaren verandering in gaat komen, want hij voorziet dat het edelmetaal de komende jaren juist aantrekkelijker zal worden.

    Historisch gezien is er een negatieve correlatie tussen de rente en goud, omdat het edelmetaal geen stroom van inkomsten oplevert. Maar in een tijd waarin centrale banken op grote schaal staatsobligaties opkopen en de onzekerheden over het huidige financiële systeem toenemen kan goud opnieuw ontdekt worden als veilige haven. “Zodra de financiële markten zich opnieuw kalibreren kan goud veel aantrekkelijker worden”, zo redeneert McEwen.

    Disclaimer: Goudstandaard geeft geen beleggingsadvies en dit artikel moet dan ook niet als zodanig worden beschouwd. Resultaten uit het verleden bieden geen garanties voor de toekomst.

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Schulden bedrijven weer op hoogste niveau sinds crisis 2008

    De schulden van bedrijven in de Verenigde Staten zijn weer terug op het niveau vlak voor het uitbreken van de financiële crisis in 2008. Volgens de laatste cijfers van Informa Financial Intelligence hebben Amerikaanse bedrijven inmiddels $8,7 biljoen aan schulden op hun balans staan, waarvan $1 biljoen in de afgelopen twee jaar werd toegevoegd. Het meest zorgwekkende is dat de schulden de laatste jaren veel sneller groeien dan de economie, want de totale bedrijfsschuld als percentage van de Amerikaanse economie is inmiddels groter dan 45%. Ter vergelijking, dat niveau zagen we voor het laatst in 2008 en daarvoor in 2002.

    Door de extreem lage rente zijn bedrijven veel meer gaan lenen, waardoor er meer geld in de economie stroomt. Dat leverde niet alleen hogere aandelenkoersen op, maar ook diverse investeringen die zorgden voor meer werkgelegenheid en hogere consumentenbestedingen. Door deze opwaartse cyclus krijgen consumenten en beleggers weer meer vertrouwen in de economie, maar tegelijkertijd nemen ook de risico’s op de bankbalansen toe.

    Stijgende rente

    Door de hoge schulden worden bedrijven kwetsbaarder voor een stijging van de rente. Niet alleen omdat de financieringskosten dan toenemen, maar ook omdat veel bedrijven in een omgeving van stijgende rentes waarschijnlijk geconfronteerd zullen worden met dalende consumentenbestedingen. Consumenten zullen bij een oplopende rente vaker de hand op de knip houden en de voorkeur geven aan sparen en aflossen boven consumeren. Bedrijven die dan minder eigen vermogen hebben komen dan meer onder druk te staan.

    De schulden van bedrijven in verhouding tot de omvang van de economie zijn weer terug op het niveau van voor de crisis, maar dat is op zichzelf nog geen reden tot zorg. Omdat de rente nu veel lager is dan in 2008 kunnen bedrijven naar verhouding veel meer schulden op hun balans toelaten. Maar wat vinden beleggers zelf van deze ontwikkeling?

    Teveel schulden

    Uit een recent onderzoek van Bank of America blijkt dat ook steeds meer aandeelhouders van mening zijn dat bedrijven teveel schulden op hun balans hebben staan. Van alle ondervraagde beleggingsfondsen was 23% van mening dat beursgenoteerde bedrijven momenteel teveel schuld hebben ten opzichte van hun eigen vermogen. En dat is zeer opmerkelijk in een tijd waarin er officieel geen crisis is, zo concludeerde analist Yuriy Shchuchinov van Bank of America Merrill Lynch.

    “Deze opinie is zeer ongebruikelijk in tijden dat er geen recessie is. Het weerspiegelt de visie van beleggers dat het opkopen van aandelen en het doen van overnames met geleend geld – wat sinds de financiële crisis een populaire strategie geworden is – niet langer waarde toevoegt voor de aandeelhouders.”

    Steeds meer aandeelhouders van mening dat bedrijven teveel schulden hebben (Grafiek via Bank of America Merrill Lynch)

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Centrale banken drukken private beleggers uit obligatiemarkt

    Centrale banken drukken private beleggers uit obligatiemarkt

    Het aanbod van staatsobligaties met de hoogste kredietstatus is door de opkoopprogramma’s van centrale banken steeds schaarser geworden. In de Eurozone en in Japan kopen centrale banken al meer schuldpapier dan wat overheden op de markt brengen, met als gevolg dat beleggers moeten uitwijken naar Amerikaanse staatsobligaties of naar schuldpapier met een hoger risicoprofiel.

    De ECB heeft zich voorgenomen het stimuleringsprogramma terug te draaien van €60 naar €30 miljard per maand, maar ondertussen worden afgeloste leningen wel weer vervangen door nieuwe. Daardoor koopt de centrale bank eigenlijk veel meer schuldpapier. Ook in Japan houdt de centrale bank de rente laag door meer staatsobligaties op te kopen dan de overheid uitgeeft.

    Crowding out op obligatiemarkt

    Van de $1,5 biljoen aan staatsschuld die sinds 2010 in de Verenigde Staten, Europa en Japan is uitgegeven is twee derde deel opgekocht door centrale banken. Volgens berekeningen van het IMF zijn de obligatieportefeuilles van de Federal Reserve, de Bank of England, de ECB en de Bank of Japan samen gelijk aan 37% van het bbp van de betreffende economieën, terwijl dat voor het uitbreken van de wereldwijde financiële crisis slechts 10% was.

    “Met het verminderen van het aanbod van deze financiële instrumenten voor de private markt zijn centrale banken bezig met de crowding out van traditionele investeerders als banken, verzekeraars en vermogensbeheerders”, zo schrijven analisten van het IMF. De Financial Times zette de cijfers van het IMF in een grafiek.

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Dow Jones index beweegt al 67 dagen minder dan 1%

    Het is dit jaar bijzonder rustig op de Amerikaanse aandelenmarkt, want de Dow Jones index heeft maar liefst 67 handelsdagen op rij geen intraday beweging groter dan 1% laten zien. Dat is uitzonderlijk, want het is in de geschiedenis nooit eerder voorgekomen dat de handel op de aandelenmarkt zo lang zo weinig volatiliteit liet zien.

    Sowieso is er dit jaar weinig volatiliteit op de beurs in New York, want van alle 225 handelsdagen van dit jaar waren er 216 waarop de index gedurende de dag minder dan een procent bewoog. Dat is 96% van alle handelsdagen, meer dan het oude records uit 1944. Pension Partners maakte er de volgende grafiek van, aangevuld met een lijst van de jaren waarin de volatiliteit het laagst was.

    Volatiliteit Dow Jones index naar laagste niveau ooit gemeten (Grafiek van Pension Partners, via @charliebilello)

  • Video: Hoe werkt het TARGET2 betalingssysteem?

    In deze aflevering van Café Weltschmerz praten Paul Buitink en Thomas Bollen over de rol van het TARGET2 systeem binnen de Eurozone. Dit interbancaire betalingssysteem is ontworpen om de geldstromen binnen de muntunie te optimaliseren, omdat het banken in de hele Eurozone in staat stelt real-time time geld naar elkaar over te maken.

    Waarom is dit systeem bedacht en hoe komt het dat Nederland en Duitsland zoveel overschotten op hun TARGET2 balans hebben? En moeten we ons als Nederland zorgen maken dat we de ruim €100 miljard aan vorderingen binnen TARGET2 niet meer terug krijgen? Een interessant gesprek dat ons meer inzicht geeft in de werking van ons monetaire systeem.

    Meer weten over TARGET2? Hieronder een video van de Banque de France, dat samen met de Duitse Bundesbank en de Italiaanse centrale bank de initiatiefnemers waren van dit betalingssysteem.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Rusland, Turkije en Iran bespreken wederopbouw Syrië

    De Russische president Poetin heeft zijn Turkse en Iraanse collega’s Erdogan en Rouhani uitgenodigd om te komen praten over de toekomst van Syrië. De belangrijkste gespreksonderwerpen voor deze bijeenkomst, die op 22 november zal plaatsvinden in het Russische Sochi, zijn het terugdringen van het geweld in Syrië en het opzetten van humanitaire hulp voor de lokale bevolking.

    Het topoverleg in Rusland is de eerste in een reeks van in totaal drie bijeenkomsten, waarin ook de vorming van zogeheten de-escalatiezones aan bod zal komen. Later zullen de regeringsleiders van deze drie landen elkaar ook nog ontmoeten in Astana, de hoofdstad van Kazachstan. De president van Syrië bracht voorafgaand aan deze bijeenkomst al een bezoek aan Poetin. Opvallende afwezige zijn de Verenigde Staten.

    Wederopbouw Syrië

    Volgens Dmitry Peskov, woordvoerder van het Kremlin, is de terugkeer van stabiliteit en veiligheid die we nu langzaam aan beginnen te zien in Syrië het resultaat van de politieke oplossingen die Turkije, Rusland en Iran samen bereikt hebben. Tijdens de oorlog vroeg president Assad hulp van Rusland en Iran in de strijd tegen de terroristen.

    Door de zes jaar durende oorlog tegen Assad zijn meer dan 330.000 mensen om het leven gekomen, waaronder veel burgerslachtoffers. In totaal hebben meer dan 6 miljoen Syriërs het land ontvlucht, terwijl nog eens 5 miljoen inwoners naar een andere plek binnen hun eigen land moesten vluchten.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Opleving euro door sterke groei in Duitsland, Amerikaanse rente beweegt

    Het valutapaar euro-dollar werd vorige week door twee factoren versterkt. Ten eerste waren de bbp-cijfers voor het derde kwartaal veel sterker dan verwacht, wat wederom bevestigde dat de economie van de eurozone naar een hogere groeiversnelling aan het schakelen is.

    Ten tweede daalde de Amerikaanse langetermijnrente ten opzichte van de kortetermijnrente (een verschijnsel dat bekendstaat als ‘afvlakking van de rentecurve’). Deze beweging bij de rentes betekent dat de markten nog steeds niet geloven dat hogere rentes in de VS houdbaar zijn, waardoor de dollar fluctueerde.

    Toch kon de dollar – geholpen door cijfers uit de VS, die boven verwachting waren – zich staande houden tegenover grondstoffenvaluta zoals de Australische en de Nieuw-Zeelandse dollar, die deze week het slechtst presteerden.

    Deze week begint met het nieuws dat in Duitsland de pogingen om een stabiele regeringscoalitie te vormen slecht verlopen, wat duidelijk negatief is voor de euro. In de VS is het Thanksgiving, en dat levert na woensdagochtend meestal dunne, diffuse handel op. Publicaties van kritiek belang zijn er aan geen van beide kanten van de oceaan, dus we verwachten dat de valutahandel door de politieke agenda zal worden bepaald. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    De sterke Duitse bbp-cijfers steunden de euro maandagochtend al vroeg. Maar wij betwijfelen dat deze rally zal doorzetten. De ECB rekent al op sterke economische groei in de hele eurozone. Om in de eurozone hogere rentes te garanderen is een onmiskenbare opwaartse trend van de kerninflatie nodig – en daar zijn nog geen signalen voor.

    De notulen van de laatste ECB-bijeenkomst, die donderdag bekend worden gemaakt, zouden wat inzicht moeten geven in de reactie van de ECB op de toenemende discrepantie tussen zijn voorspellingen en de werkelijke inflatiecijfers.

    Britse pond

    De inflatiecijfers in het Verenigd Koninkrijk waren zwakker dan verwacht, wat het pond aan het begin van de week onder druk zette. Maar de munt wist zich later te herstellen, in ieder geval tegenover de dollar. Ten opzichte van de opkomende euro bleef het pond wel terrein verliezen.

    Deze week zal waarschijnlijk alles draaien om de begroting 2018, die woensdag bekend wordt gemaakt. Wij zien wat ruimte voor een positieve verrassing ten opzichte van de marktverwachtingen. De conservatieven doen het slecht in de peilingen, en er bestaat mogelijk wat interne druk binnen de partij om de impopulaire bezuinigingsmaatregelen te versoepelen. Zo’n uitkomst zou positief moeten zijn voor het pond.

    Amerikaanse dollar

    In de VS zagen de valutamarkten een cruciaal stukje informatie over het hoofd. De opwaartse verrassing bij de inflatie voor de maand oktober zou de medewerkers van de Federal Reserve een beetje gerust moeten stellen over het vermogen van de lonen en prijzen om te stijgen zoals ze op dit late moment in de cyclus zouden moeten doen.

    We hebben er nu meer vertrouwen in dat het banenrapport van november (het eerste ‘normale’ na de invloed van de orkanen in de cijfers van september en oktober) weer een stijgende lijn van de lonen zal laten zien. Dit zou verdere renteverhogingen door de Fed na de bijeenkomst in december mogelijk maken.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Column: Stilte voor de storm?

    Deze week kwamen zowel de World Gold Council als Thomson Reuters met nieuwe cijfers over de goudmarkt. En wat bleek, ook in het derde kwartaal was er per saldo relatief weinig belangstelling voor beleggen in goud. De grote munthuizen verkopen dit jaar veel minder gouden munten dan voorgaande jaren, terwijl de vraag naar zilverbaren en zilveren munten zelfs naar het laagste niveau in zeven jaar zakte.

    In Europa trekt de vraag naar edelmetalen dit jaar wel weer aan en centrale banken blijven veel goud aan hun reserves toevoegen, maar in de Verenigde Staten vallen de verkoopcijfers dit jaar gewoon erg tegen. Zo zijn er dit jaar nog maar 17 miljoen Silver Eagle beleggingsmunten verkocht, de helft minder dan in de afgelopen jaren.

    Wat kunnen we hieruit concluderen?

    Je zou kunnen zeggen dat beleggers het vertrouwen in goud kwijt raken, maar ook dat lijkt niet bepaald het geval te zijn. In dollars is de goudprijs dit jaar namelijk al tien procent gestegen, terwijl die in euro’s door de hogere wisselkoers constant is gebleven. Van een prijsdaling is dus geen sprake geweest.

    Ondertussen staat de volatiliteit van de goudprijs op het laagste niveau in jaren, waaruit we de conclusie kunnen trekken dat beleggers die het edelmetaal in de portefeuille hebben momenteel stevig aan hun positie vasthouden. Dat blijkt ook uit de voorraden goud en zilver in zogeheten exchange-traded funds, want die staan nog steeds op een relatief hoog niveau.

    Voegen we al deze informatie bij elkaar, dan krijg ik de indruk dat dit de stilte voor de storm is. Door de extreem lage rente wordt er weer volop geld geleend, met als gevolg dat aandelen, vastgoed en andere financiële activa allemaal in waarde lijken te stijgen. Het geeft beleggers een gevoel van vertrouwen, waardoor ze bereid zijn veilige havens als staatsobligaties en goud in te wisselen voor meer speculatieve beleggingen. Het is een investeringsklimaat waarin goud en zilver door veel beleggers als ‘saai’ bestempeld zullen worden en waar beleggingen in technologiebedrijven en virtuele munten als Bitcoin de lucht in gaan.

    Na jaren van monetaire stimulering lijken beleggers weer vol zelfvertrouwen te zijn. Dat zien we aan de populariteit van beleggen in aandelen, de bizarre stijging van de huizenprijzen in de stedelijke gebieden en… in de afnemende belangstelling voor fysiek edelmetaal.

    Is dat een negatief signaal? Ik denk van niet, zeker niet zo centrale banken per saldo grote hoeveelheden goud kopen, de spaarrente dicht bij nul procent blijft en de autoriteiten in Europa voorbereidingen treffen om spaartegoeden in het geval van een bankrun te kunnen blokkeren. Nee, dan is het bezit van edelmetaal als vorm van verzekering denk ik geen slecht idee.

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].




  • Beleggers kopen minder goud, centrale banken juist meer

    De vraag naar fysiek goud was in het derde kwartaal van dit jaar relatief zwak door tegenvallende verkopen van sieraden en beleggingsgoud, zo schrijft Thomson Reuters GFMS in haar nieuwste kwartaalrapport over de goudmarkt. Door oplopende spanningen omtrent Noord-Korea bereikte de goudprijs in het derde kwartaal een niveau van $1.350 per troy ounce, wat volgens het onderzoeksbureau zorgde voor een stagnering van de goudverkopen in Azië.

    De relatief zwakke verkoopcijfers beperken zich niet tot Azië, want ook in de Westerse wereld is de belangstelling voor het edelmetaal aan het afnemen. Vooral in de Verenigde Staten zijn de verkopen van gouden munten en baren dit jaar behoorlijk hard gedaald, omdat beleggers momenteel meer belangstelling hebben voor aandelen en voor alternatieve beleggingen als virtuele munten. Dat blijkt ook wel uit de voorraadontwikkeling van goud-ETF’s, want die stagneerden dit jaar. Dat terwijl de belangstelling voor de ETF’s vorig jaar nog overweldigend was.

    ‘Overschot’ op de goudmarkt nam dit jaar verder toe (Bron: Thomson Reuters GFMS)

    Centrale banken

    Terwijl veel beleggers hun belangstelling voor het edelmetaal lijken te verliezen en consumenten in Azië wachten op een lagere goudprijs blijven centrale banken netto edelmetaal aan hun reserves toevoegen. In de eerste drie kwartalen van dit jaar kochten ze 27% meer goud dan in dezelfde periode van vorig jaar, wat voor een belangrijk gedeelte toegeschreven kan worden aan goudaankopen door de Turkse centrale bank. Zij kochten in mei 6,8 ton en in juni nog eens 13,5 ton goud. In juli en augustus kwam daar respectievelijk nog eens 8 en 8,9 ton goud bij.

    De centrale banken van Rusland en Kazachstan voegden dit jaar ook weer veel edelmetaal aan hun reserves toe. In de eerste helft van dit jaar haalde Rusland ongeveer 100 ton goud van de markt, terwijl Kazachstan 21 ton aan haar voorraad toevoegde. Opvallend was de afwezigheid van de Chinese centrale bank, want die heeft sinds oktober vorig jaar geen edelmetaal meer gekocht.

    In Turkije zit de vraag naar goud in een opwaartse trend (Bron: Thomson Reuters GFMS)

    In Duitsland neemt de vraag naar goud niet af (Bron: Thomson Reuters GFMS)

    Goudmijnsector

    In de eerste helft van dit jaar steeg de wereldwijde goudmijnproductie met slechts 0,1% ten opzichte van dezelfde periode van vorig jaar. Er kwam dit jaar meer goud uit de mijnen in Noord-Amerika en Afrika, terwijl de productie van mijnen in Azië en Zuid-Amerika juist daalde. Opvallend is de stijging van de gemiddelde productiekosten, want in het derde kwartaal kostte het de goudmijnsector gemiddeld $874 om een troy ounce goud uit de grond te halen.

    Volgens cijfers van Thomson Reuters GFMS zijn de zogeheten All-in Sustaining Costs (AISC) in een jaar tijd met 6% gestegen. De stijgende productiekosten geven aan dat het steeds lastiger wordt om goud te delven. In de eerste helft van dit jaar haalden goudmijnen wereldwijd gemiddeld slechts 1,78 gram goud uit iedere ton gouderts. Dat verklaart ook waarom het zo kostbaar is om goud te winnen.

    Productiekosten goudmijnen verder gestegen (Bron: Thomson Reuters GFMS)

    Wereldwijde productie goudmijnen bleef stabiel(Bron: Thomson Reuters GFMS)

  • Vraag naar zilveren munten en baren neemt af

    Vraag naar zilveren munten en baren neemt af

    De vraag naar fysiek zilver zal dit jaar naar verwachting 5% dalen ten opzichte van vorig jaar, zo schrijft Thomson Reuters GFMS in een voorlopig jaarrapport over de zilvermarkt. De voornaamste reden daarvoor is een terugval in de vraag naar zilveren munten en zilverbaren, want die zal dit jaar naar verwachting 37% lager uitvallen dan een jaar geleden. De daling wordt voor een klein gedeelte opgevangen door een toegenomen vraag naar het edelmetaal voor de productie van zonnepanelen.

    Vooral in de Verenigde Staten nam de belangstelling voor het edelmetaal af, ten gunste van traditionele beleggingen als aandelen en obligaties en alternatieve beleggingen als virtuele munten. Dat blijkt ook wel uit de verkoopcijfers van de American Eagle munten, want die zijn in vergelijking met voorgaande jaren zo goed als gehalveerd. Maar ook elders in de wereld nam de belangstelling voor het edelmetaal af, bijvoorbeeld in China. Ook daar gaven beleggers de voorkeur aan andere beleggingen zoals aandelen.

    Cijfers van Thomson Reuters GFMS laten zien dat er dit jaar naar schatting 130,1 miljoen troy ounce gebruikt zal worden voor de productie van zilveren munten en baren, veel minder dan de 205,6 miljoen troy ounce in 2016 en 290,8 miljoen troy ounce in 2015. De instroom van exchange-traded funds liep ook terug, van 49,9 miljoen troy ounce in 2016 tot naar verwachting 14,9 miljoen troy ounce dit jaar.

    Zonnepanelen

    De daling van de vraag naar zilver als beleggingsobject wordt voor een deel gecompenseerd door een toename van de industriële vraag. De vraag naar zilver voor elektronische apparaten is dit jaar een paar procent gestegen, maar veel opzienbarender was de stijging van 20% voor de productie van zonnepanelen. Voor deze toepassing wordt dit jaar ongeveer 92 miljoen troy ounce zilver gebruikt. Kijken we naar de ontwikkeling van de afgelopen jaren, dan is dit nog steeds een belangrijke groeimarkt voor zilver.

    Vraag naar zilveren munten en baren valt dit jaar lager uit (Bron: Thomson Reuters GFMS, via Silver Institute)