Marketupdate

Blog

  • Goud en zilver report (Week 6)

    De goudkoers steeg deze week van €922,35 naar €929,49 per troy ounce, een plus van 0,77%. Zilver deed het een stuk beter, want het goedkopere edelmetaal klom met 3,44% van €456,48 naar €472,20 per kilo. De prijs van goud kwam voor het eerst in meer dan twee maanden weer boven de €30.000 per kilo, al wist dat prijsniveau deze week nog geen stand te houden.

    De prijs van zilver zat afgelopen week stevig in de lift, waarmee een deel van de achterstand op het gele metaal wordt ingelopen. Sinds het begin van dit jaar is de goudkoers in euro’s met 6,1% gestegen, terwijl zilver op een plus van 3,5% staat.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    In dollars steeg de prijs van het gele metaal van $1.244,48 naar $1.266,62 per troy ounce (+1,78%) en wist zilver door de grens van $20 per troy ounce te breken. De zilverkoers steeg van $19,17 naar $20,02 (+4,43%). De hogere rendementen in dollars weerspiegelen een stijging van de wisselkoers tussen de euro en de dollar. Daalde de wisselkoers vorige week nog met bijna anderhalf procent, de afgelopen week sterkte de euro weer met 0,57% aan tot $1,3636.

    Opmerkelijke beweging goudkoers

    Van woensdag tot en met vrijdag klom de goudprijs in de ochtend, om vervolgens weer minstens zo hard weg te zakken na de opening van de handel in de Verenigde Staten. De derde grafiek laat goed zien dat de prijs steeds tussen 8 en 10 uur 's morgens (New York tijd) daalt. Blijkbaar zijn dat geen goede tijdstippen om goud in de portefeuille te hebben... (?)

    Goudprijs daalt op vaste tijdstippen??

    De prijs daalde drie dagen op rij omstreeks om hetzelfde tijdstip.... (Bron: Goldprice.org)

    China schroeft import goud op

    De Chinezen hebben in december weer meer goud geïmporteerd via Hong Kong, zo blijkt uit cijfers die onlangs werden vrijgegeven. De netto import kwam uit op 94,54 ton goud, een stijging van ruim 23% ten opzichte van de relatief zwakke maand november. De bruto import vanuit Hong Kong steeg maand op maand met 18% naar 126,64 ton. De volgende grafieken, die we eerder deze week al op Marketupdate publiceerden, laat zien dat China in 2013 bruto veel meer geel metaal heeft ingevoerd dan in 2012.

    De netto import van goud lag in de tweede helft van vorig jaar gemiddeld rond de 100 ton per maand. Om dat in perspectief te plaatsen: China importeerde in een half jaar netto een hoeveelheid goud gelijk aan de totale Nederlandse reserve (~612 ton). En dan vindt er ook nog import van goud plaats via andere invoerkanalen, bijvoorbeeld via Shanghai.

    Chinese bruto import van goud via Hong Kong in 2012 en 2013

    Chinese bruto import van goud via Hong Kong in 2012 en 2013

    Bruto versus netto import goud vanuit Hong Kong naar China

    Bruto versus netto import vanuit Hong Kong in 2013

    Goudprijs heeft bodem bereikt?

    Volgens analisten van Citi heeft de goudkoers de bodem wellicht bereikt. Het momentum om de aandelenmarkt is op dit moment negatief, terwijl goud juist weer wat op lijkt te krabbelen. De bodem die de goudprijs eind vorig jaar neerzette is dit jaar niet meer getest. Sterker nog, de koers is dit jaar al met meer dan 6% gestegen. Op de weekgrafiek is te zien dat de prijs uit de neerwaartse trend lijkt te breken. Dat is voor technisch analisten een zeer positief signaal. Als de goudprijs het opwaartse momentum weet te behouden, dan ligt een stijging van ongeveer $100 tot $1.361 per troy ounce in het verschiet, zo stellen analisten van de bank.

    Goud lijkt uit negatief trendkanaal te breken

    Goud lijkt uit negatief trendkanaal te breken

    Citi maakt ook een vergelijking met de jaren '70 van de vorige eeuw. Toen had het edelmetaal ook een heel slecht jaar achter de rug, voordat de prijs de weg naar boven weer wist te vinden. Volgens analisten van Citi moeten we op de weekgrafiek van de Dow Jones het 55-weeks gemiddelde van 15.218 punten goed in de gaten houden. Zakken we daar doorheen, dan is dat mogelijk zeer positief voor goud. Voor de S&P 500 praten we dan over een 55-weeks gemiddelde van 1.672 punten.

    Goudkoers in de jaren zeventig

    Goudkoers in de jaren zeventig

    Goud versus Dow Jones weekgrafiek

    Goud versus Dow Jones weekgrafiek

  • Waar is de uitgang?

    Het toepassen van een stop loss is een must voor een trader. Alvorens een trade te doen, moet de trader precies weten wanneer hij de positie sluit als de handel tegen hem in gaat. Als een strategie bijvoorbeeld vraagt om de stop loss – op een long positie – onder de low van de vorige 30 minuten bar te plaatsen, moet het ook gedaan worden. Een trader moet daar zeer gedisciplineerd in zijn en geen seconde over twijfelen.
    Maar let op: het plaatsen van een stop loss order is geen garantie dat je order ook daadwerkelijk uitgevoerd wordt tegen de gewenste prijs. Als er geen kopende partij in de markt is voor de prijs die je wenst zal je die prijs ook niet kunnen ontvangen. De markt herkent zo’n order namelijk niet als stoporder, het is gewoon een ‘normale’ verkooporder die de trader als stoporder gebruikt. Een stop loss is dus een beetje ‘schijnveiligheid’. Wanneer die stop ingeroepen moet worden kan van verschillende factoren afhangen: van een indicator die een bepaalde waarde bereikt, van bepaalde marktcondities of gewoon de prijs. Niet alle brokers geven de mogelijkheid om zogenaamde geavanceerde orders in te zetten. Je kunt daar bijvoorbeeld wel een stop loss plaatsen die gekoppeld is een prijsniveau, maar geen stop loss die gekoppeld is aan een andere conditie (bijvoorbeeld kruisende indicatorlijnen). Het is dus van belang om altijd goed te controleren of een gehanteerde strategie wel goed uitgevoerd kan worden bij de broker waar je handelsrekening loopt. Als dat niet kan is het wisselen van broker te overwegen, dat is beter dan je strategie aan te passen aan de technische mogelijkheden die de broker je geeft. Ik plaats graag onmiddellijk na het innemen van een positie een stop loss, om te voorkomen dat ik de exit niet kan laten bepalen door emotionele ingevingen. Door meteen een stop fysiek te plaatsen en de stop niet enkel in gedachten te houden als uitstapniveau waarop je nog actie moet ondernemen, zal een trader niet het risico lopen een verliezenlatende positie te lang door te laten lopen. Een effectieve strategie moet heel duidelijk over stop losses  beschikken en als handelaar moet je dus ook de techniek onder controle hebben over hoe die stops in te zetten. Omdat het werkkapitaal het belangrijkste gereedschap van een trader is, moet hij elke cent daarvan  zo goed mogelijk beschermen. De beste manier om dat te doen is door vooraf te weten waar de uitgang zal zijn, zowel bij een winstgevende als verlieslatende positie. Niet alleen moet een strategie de handelaar een grote kans bieden op het verdienen van geld,  ook  moet die strategie de verliezen beperken. Patrick Koopman is een professionele trader die jarenlange ervaring heeft op de future markten en werkt op basis van technische analyse. ‘Gelijk krijgen over de koersrichting op termijn is mooi, maar nú geld verdienen met de bewegingen van vandaag is waar het om gaat.’ http://www.momentumtrades.nl/  

  • Freegold: Why gold is not money

    Freegold: Why gold is not money

    Quite often we hear ‘gold bugs’ saying “gold is money”. Or that it should be money again, for example by linking the value of money to a certain amount of gold. These sentiments are characteristic for a time in which central banks provide almost unlimited amounts of liquidity to the banking system and in which banks are saved by taxpayers for billions of dollars. Yet gold bugs should understand that the monetary problems are not solved with a return to gold money.

    Gold Standard

    The idea of linking money to a fixed amount of gold has some prominent supporters. People like Ron Paul, Mike Maloney, Peter Schiff and many others are very popular among the goldbugs for their view on gold. Inspired by the Austrian school of economics they oppose the Keynesian view and plead for a return to ‘sound money’, that is money with intrinsic value. According to many gold bugs we could limit the power of the banks and governments with a return to money backed by the precious metal.

    By imposing a gold-exchange standard we could end the fractional reserve banking, forcing governments to live within their means. Expensive wars would be limited in scope and duration, because governments would not be able to finance it. A gold exchange standard would discipline both banks and governments, according to the proponents of a return to a gold-backed currency.

    Bretton Woods

    The failure of the Bretton Woods system proves that linking money to a specific amount of gold will end sooner or later. The Americans promised a dollar ‘as good as gold’ after the second World War, promising foreign countries to exchange dollars for gold at a fixed rate of $35/oz. The world started accepting  Treasuries from the United States government as a central bank reserve equal to gold. As long as those dollar reserves could be exchanged for physical yellow metal at a fixed rate, those dollar reserves would indeed be as valuable as the gold itself.

    However, the gold exchange standard of Bretton Woods did not impose a limit on credit expansion in the United States. The US could keep on living beyond their means, because other countries saw no other purpose for their dollars other than lending them back to the US. Exporting countries put dollar denominated debt on their balance sheet as backing for their own currency, like if it was a gold reserve. The US debt piled up in the rest of the world, while the dollar was still valued as if it were physical gold. It was a remarkable exorbitant privilege, which was threatened for the first time during the sixties.

    France, the Netherlands and other European countries started exchanging their dollar reserves (euro dollars) for gold at the US Treasury. Within a few years it was abundantly clear to everyone that the US couldn’t keep it’s promise to deliver gold at $35 per troy ounce. The dollar for gold exchange window had to be closed in 1971, to prevent the US running out of it’s remaining ~8100 tonnes of metal.

    Depleting US gold reserves during Bretton Woods

    Depleting US gold reserves during Bretton Woods (Source: Sunshineprofits)

    Freegold

    Linking gold to a currency is always doomed to fail. The expansion of the money supply through bank lending and government deficit spending puts pressure on a fixed gold price, a pressure which can only be released by either revaluing gold at a higher price (from $20,67 to $35 per troy ounce in 1934) or by selling gold (London Gold Pool during the sixties). There is no discipline in a gold standard which links gold to the currency, it is just a matter of time before we can all agree it has failed. How long such a gold standard can live depends on the price at which the gold is fixed, how much gold there is in the vault to back up the currency and how fast the supply of currency expands. The only certainty is that it will fail sooner of later.

    Sooner or later people will see the scam in such a gold standard and start demanding the undervalued physical gold in exchange for the vastly overvalued paper currency. This can happen on a national level, but also on a global scale as we saw in the late sixties.

    Gold is valuable

    Don’t be mistaken when I say gold is not money. It is a precious and valuable asset! The metal does not degrade, has a high liquidity and is recognized worldwide. The high stock to flow ratio means total supply of gold cannot be diluted in a short time frame. The idea that gold should be money is based on the past, when both gold and silver were used as a tradable good. Back then, goods were exchanged for goods and gold and silver were the most liquid ones available to the market. Because the value was only in the metal itself, private gold smiths could make coins with standardized weight and purity to improve the trade.

    This was the first step to money based on mutual trust. Coins with standard weight and purity could be exchanged much easier than raw pieces of precious metal, because people trusted the goldsmith and didn’t need to assess every single piece of gold as thoroughly as they would with random pieces of gold and silver.

    However, the use of gold and silver coins in trade was still a form of barter. There was a direct exchange of goods (livestock, food, tools) and services for other goods (gold, silver).

    Money is credit

    As the time passed by, people started to figure out it was much easier to exchange promises instead of gold and silver coins. Banks emerged when goldsmiths handed out unbacked gold certificates to clients, pieces of paper which were not backed by gold in the goldsmith’s vault.

    This was the turning point in the history of money, because the money evolved from asset to liability. No longer was the value of money based on the value of the precious metal, but by the knowledge that the money would be accepted as a means of payment for other goods or services. Central banks and governments guarantee the acceptance of the currency. Money evolved from a barter tool to a bookkeeping system, in which the currency is used to facilitate the exchange of goods and services. Think of it as a large scoreboard.

    Money became a claim on the productivity in the real world economy, a claim which would be guaranteed by a central bank. That’s why there is a signature of the head of the central bank on every banknote. Money nowadays is nothing more or less than the representation of a social contract, as Wim Duisenberg put it in his acceptance speech in 2002. He said the following about money:

    “We engage in an exchange of goods and services everyday by using money as the means of exchange; and we offer our labour in exchange for money, which, in itself, has no value. We only do this because we believe that we will, in turn, be able to exchange that money for more goods or services. This fact tells us much about the confidence that we place in money itself. And it tells us much more about the confidence that we place in each other. Hence, money is, in essence, a social contract.“

    FOFOA also describes money as an accounting system, symbolized by physical representations in the form of coins and notes that have almost no intrinsic value. This is what he said in one of his articles.

    “Transactional currency is simply a notional, purely symbolic token medium of exchange, much more replaceable, resource-efficient and environmentally friendly than mining stupid metals for stupid coins.”

    Gold is not money

    Money is debt, created by the banks to fulfill the demand for debt in a society. The primary goal of this debt is to improve the flow of goods and services in the economy. Money in it’s current form is an excellent unit of account and medium of exchange. Euro’s, dollars and other fiat currencies are much easier for daily transactions than gold and silver coins.

    The yellow metal is much more useful as an antipode of debt, being the currency in circulation. Gold as a physical asset that compensates for the loss of value in fiat currencies. When you take this perspective, it might be no surprise for you that gold is the number one asset on the Eurosystem balancesheet. On the opposite side of the balance sheet, we find currency in circulation.

    ECB balance sheet

    ECB balance sheet

    The gold reserve is revalued quarterly to reflect the market value of gold. An increase in the price of gold increased the value of the gold reserve, as well as the revaluation account in the liabilities side of the balance sheet. When the price of the precious metal goes down, the same amount is deducted from the revaluation account. So the price of gold can move freely in this system. The undervaluation of gold in in fixed gold standard is solved, once we stop striving for a fixed price of the precious metal in currency terms.

    Gold as wealth reserve

    While fiat currency is the most convenient instrument for daily transactions as a unit of account and a medium of exchange, physical gold is the most useful store of value. The metal has all the desirable properties for those wanting to store purchasing power for future consumption. When buying gold, you exchange your fiat currency for a piece of useless gold metal. This is beneficial for all of us, because this transaction doesn’t involve interest. The alternative is to lend money, which requires a certain amount of interest. By exchanging excess currency for gold, one makes his currency available without interest attached to the transaction.

    The possession of gold is not only being promoted in China, but also in the Eurozone with the special tax exemption on gold. It is a recognition of gold as a wealth asset, available for those producing more than they consume. Savers can protect their wealth in gold (among other tangible assets), a metal which can appreciate in value without damaging the real economy.




  • Uit de oude doos: André van Duin bij de bank

    Marketupdate duikt in het video archief en zal de komende weken verschillende oude beeldfragmenten publiceren. We trappen af met André van Duin, die naar de bank gaat om zijn tientje op te halen. Hilariteit gegarandeerd!

  • Vrijgoud: De ontkoppeling van goud en geld

    De permanente relatie tussen geld en goud als waardevol metaal heeft altijd zeer gevoelig gelegen. De pogingen om de koppeling tussen beide te verbreken waren altijd zeer dubieus. Denk bijvoorbeeld aan John Law (1671), Nixon (1971) en meer recent Wim Duisenberg (acceptatiespeech over de euro uit 2002).

    “De euro vertegenwoordigt, waarschijnlijk meer dan elke andere valuta, het onderlinge vertrouwen in het hart van onze gemeenschap. Het is de eerste valuta die niet alleen haar koppeling aan goud verbroken heeft, maar ook haar koppeling aan de natiestaat. De euro wordt niet gedekt door de duurzaamheid van het metaal of door de autoriteit van de staat. Precies datgene wat Sir Thomas More vijfhonderd jaar geleden zei over goud – dat het gemaakt is voor mensen en dat het door hen gewaardeerd wordt – sluit goed aan op de euro.”

    Ontkoppeling van goud en geld

    De ontkoppeling van goud en geld was altijd halfslachtig en van relatief korte duur. Het was altijd een kwestie van afwaarderen, wat het gevolg was van monetaire expansie. Maar dit keer is het de situatie waarschijnlijk anders.

    Het oude Europese continent en China voeren op dit moment een strategie ten aanzien van goud. Beide machtsblokken willen een einde maken aan monetair goud, goud dat gekoppeld is aan geld. Want goud is geen geld, maar een tastbaar en waardevol metaal. Het Euroland, het Midden-Oosten en het Verre Oosten willen geen aan geld gekoppelde goudstandaard die functioneert als een monetaire en financiële disciplinerende kracht.

    Daarom veranderde de ECB haar goudreserve - die voorheen gekoppeld was aan een vaste goudprijs - in een goudwaarde reserve op de balans, waar het goud periodiek gewaardeerd wordt naar de marktprijs. Bedenkt u zich goed dat goud in de Eurozone volledig is vrijgesteld van BTW! Niemand lijkt zich ervan bewust te zijn dat dit de meest ingrijpende en fundamentele wijziging is ten opzichte van de oude dollar-gebaseerde goudstandaard... die in de basis al geen disciplinerende waarde-opslag kon zijn. Het idee om goud te demonetiseren (of is het een strategie?) leefde al tijdens het decennium van Charles de Gaulle en Jacques Rueff and is sindsdien nooit meer weggegaan. Lees ook deze speech van Robert D. Sleeper, hoofd van de BIS Banking Department, over het waarderen van de goudreserve aan de marktprijs. Deze speech werd op 18 februari 2005 gehouden bij de centrale bank van Zuid-Afrika.

    Vrijgoud

    De ontkoppeling tussen goud en financiële en monetaire zaken is om goud te ontkoppelen van schulden. Een waarde-opslag kan alleen vrij bewegen zodra deze volledig is losgemaakt van het manipulatieve wanbeheer van schulden. Goud is bestemd voor mensen en moet zijn waarde ontlenen door mensen, zoals Wim Duisenberg zei in zijn toespraak uit 2002. Zodra niet-monetair goud vrij kan concurreren met andere waardes zal het de beste disciplinerende kracht worden die men zich voor kan stellen. Het door schulden en belastingen gedreven systeem wordt steeds dis-functioneler  als bron van duurzame welvaart. De stichters van de Europese Monetaire Unie (EMU) waren zich daar al lang geleden van bewust (na de Tweede Wereldoorlog), toen de fundamenten werden gelegd voor de architectuur van de EMU. Maar het kost veel tijd en moeite om los te breken van de Angelsaksische dominantie. De Westerse schulden ten opzichte van het bbp en hun monetaire basis is al opgeblazen voorbij het 'point of no return', precies wat de architecten van Vrijgoud (Freegold) verwachten en waar ze met hun nieuwe architectuur op anticipeerden. Het monetaire goud gaat eruit en wordt verwelkomd door de Aziatische producenten van welvaart en de bezitters van welvaart in het Midden-Oosten.

    Conclusie

    Waarom moet monetair goud gedemonetiseerd worden!? Zo lang de beprijzing van goud gevangen blijft binnen dit monetaire systeem, zal haar waardering volatiel en hectisch blijven. Drie tot negen kilo goud voor een gemiddeld Westers huis, 10 tot 35 vaten olie voor een troy ounce goud en een wild heen en weer schommelende goudprijs tegenover de expanderende balansen van centrale banken en de monetaire basis. Deze manipulatieve schommelingen in de goudprijs kunnen alleen tot een halt geroepen worden zodra fysiek goud door niemand en door niets gedekt wordt binnen een monetair/financiële systeem. Dat is precies waar de aankopen van goud door bepaalde centrale banken en de verschuiving van privaat goud op terug te voeren is! Fysiek goud moet gelijkmatig herverdeeld worden op een wereldwijde schaal, zodat er een internationale overeenkomst bereikt kan worden over een herwaardering van niet-monetair goud. De grote verschuivingen in de goudvoorraden van verschillende centrale banken over de afgelopen twintig jaar heeft zeker niet zonder reden plaatsgevonden! De pro-goud fracties van deze wereld willen Vrijgoud (Freegold) zonder een monetaire koppeling. Dat is het waarderen van vrij fysiek goud en niet het onvrije monetaire en elektronische goud. De private markt van fysiek goud is op dit moment bezig om de manipulatieve elektronische goudmarkt in een hoek te drijven. Door: 24 karaat / Vertaald door: Frank Knopers

    Vrijgoud zal de markt van elektronisch goud in een hoek duwen

    Vrijgoud: De ontkoppeling van goud en geld

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • China blaast vastgoedbubbel van epische proporties

    Chinezen zijn niet alleen goed in het kopiëren van Westerse merken en producten, ook zijn ze goed in het kopiëren van onze schuld gedreven groeimodel. Zo blijkt dat maar liefst een derde deel van alle nieuwe private kredieten het afgelopen jaar bestemd was voor beleggingen in vastgoed. Omgerekend gaat het dan om een bedrag van $380 miljard aan nieuwe hypotheekschuld! En deze ontwikkeling is een paar jaar gaande, zoals onderstaande grafiek laat zien.

    China blaast vastgoedbubbel van immense proporties

    China blaast vastgoedbubbel van immense proporties (Bron: Quartz)

    Ieder jaar wordt er weer meer hypotheekschuld in de Chinese vastgoedbubbel gepompt, met als resultaat alsmaar stijgende huizenprijzen. De tweede grafiek laat zien dat de prijzen in grote steden als Beijing, Guangzhou, Shanghai en Shenzhen alleen in 2013 al met ongeveer 25% zijn gestegen. De hypotheekschuld in China is relatief gezien nog niet zo groot, maar de omvang groeit snel. Was de hypotheeklast in 2008 gemiddeld nog 18% van het besteedbare inkomen, nu is dat al 30%. En dat zijn alleen nog maar de officiële hypotheekleningen, want Quartz wijst ons op het feit dat Chinese banken ook aanvullende kredieten voor vastgoed verstrekken in de vorm van reguliere consumentenleningen.

    Huizenprijzen in Chinese steden blijven stijgen

    Huizenprijzen in Chinese steden blijven stijgen (Bron: Quartz)

    Chinese vastgoedbubbel

    De Chinese regering probeert speculatie met vastgoed te ontmoedigen en heeft om die reden quote verbonden aan hypotheekleningen. Maar is het niet veel te laat om in te grijpen? Als de huizenprijzen niet meer stijgen droogt de instroom van speculatieve kredieten snel op. Een crash is in dat geval onvermijdelijk, zeker omdat er in sommige gebieden veel te veel gebouwd is. In bepaalde steden is er zelfs dubbel zoveel woonruimte beschikbaar als wat de bevolking nodig heeft! We kunnen allemaal hopen op een 'zachte landing' voor de Chinese huizenmarkt (en daarmee de Chinese economie), maar dat is hopen tegen beter weten in. Politici en centrale banken slagen er nooit in de klap op te vangen, de klap die het gevolg is van teveel onproductieve kredieten. De Chinese vastgoedbubbel is er één waar de we komende jaren vaker wat over zullen horen...

    Huizenprijzen in verhouding tot inkomen

    Huizenprijzen in verhouding tot inkomen (Bron: Credit Suisse, via Sober Look)

  • ECB houdt rente op 0,25%

    ECB houdt rente op 0,25%

    De ECB heeft de rente ongewijzigd gelaten op 0,25%. Daarmee geeft de centrale bank een gehoor aan de toenemende druk om monetaire stimulering toe te passen. Ook weerhoudt de centrale bank zich van een negatieve depositorente voor geld dat commerciële banken bij de ECB parkeren, een voorstel dat hoofdeconoom Peter Praet vorig jaar deed. De inflatie in de Eurozone zit al sinds begin 2012 in een dalende trend. Momenteel is de inflatie slechts 0,7%, ver beneden het streven van ongeveer 2% inflatie op jaarbasis.

    In tegenstelling tot de balans van de Amerikaanse centrale bank laat de balans van de ECB een sterke krimp zien. Dat komt voor een deel door de afwikkeling van het LTRO-programma en voor een deel door de daling van de goudprijs. De ECB waardeert de goudreserve van het Eurosysteem (ruim 10.000 ton) ieder kwartaal opnieuw naar de marktwaarde. Om die reden is het balanstotaal van de ECB het afgelopen jaar met tientallen miljarden euro's gezakt. Om 14:30 geeft Draghi vanuit Frankfurt een toelichting van het rentebesluit. Na afloop van deze livestream kunt u via de onderstaande video de hele persconferentie ook terugkijken.

  • Marc Faber: “De aandelenmarkt kan 20 tot 30% dalen”

    Marc Faber waarschuwt dat een 20 tot 30 procent daling van de Amerikaanse aandelenmarkt op de loer ligt. Maar dat baart hem geen zorgen, want hij wacht nog steeds op een goed moment om in te stappen. In december adviseerde de beleggingsgoeroe al om wat meer cash aan te houden en vlak voor de correctie benadrukte hij nogmaals dat we in een grote financiële zeepbel zitten. Faber hoefde niet lang te wachten op zijn gelijk, want sindsdien is de S&P 500 index met ongeveer 5% gezakt.

    De beleggingsgoeroe hoopt zelfs op een 40% correctie op de aandelenmarkt, zo vertelt hij tegenover CNBC. Pas vanaf dat niveau zijn aandelen volgens Faber weer aantrekkelijk gewaardeerd. "Dat zul je nooit te horen krijgen van iemand die al volledig in aandelen zit. De monetaire stimulering van de Federal Reserve heeft de prijzen van activa opgestuwd, maar heeft niets gedaan om de levensstandaard van de mensen te verbeteren. Niet in de VS en ook niet in de rest van de wereld."

    Aandelenmarkt kan verder omlaag

    Volgens Marc Faber moeten we de S&P 500 de komende tijd goed in de gaten houden. "Als de markt niet meer opveert naar een niveau van ongeveer 1820 punten en bedrijven als General Motors, GE, MMM en Coca Cola geen nieuwe records meer neerzetten, dan is de kans groot dat de aandelenmarkt de daling verder zal voortzetten."

  • Meer dan helft ZZP’ers draaien verlies

    Nederland telt volgens cijfers van het CBS meer dan 800.000 ZZP’ers, zelfstandigen zonder personeel. Sinds het uitbreken van de kredietcrisis is dit aantal sterk toegenomen, omdat vaste arbeidscontracten veel bepaalde sectoren zijn omgezet naar verkapte loondienst in de vorm van ZZP’er. Ook zijn er door de oplopende werkloosheid steeds meer mensen die voor zichzelf beginnen. Het stijgend aantal ZZP’ers is dus niet per definitie een gunstige ontwikkeling. Dat blijkt ook als we naar de cijfers kijken…

    Begin deze week werd bekend dat meer dan de helft van de ZZP’ers in Nederland een tarief hanteren dat niet kostendekkend is. Voor 38% van de zelfstandigen is het tarief dat ze berekenen meer dan een kwart beneden het kostendekkende tarief. Nog eens 19% van de ZZP’s werkt voor 10 tot 25 procent beneden hun kostprijs. Slechts een kwart slaagt erin de kosten volledig door te berekenen aan de opdrachtgever (of werkgever??). De resterende 18% houdt geld over.

    Kostendekkend tarief

    De hierboven genoemde percentages zijn gebaseerd op een bruto maandinkomen van €2.850 per maand. Dat getal is gebaseerd op verschillende uitgaven, zoals pensioen, verzekeringen, vervoerskosten, bedrijfshuisvesting, administratie, opleidingen en het verkrijgen van opdrachten. Uit berekeningen blijkt dat een ZZP'er gemiddeld maar 29 uur in de week direct bezig is voor een opdrachtgever. De overige uren gaan op aan onbetaalde werkzaamheden, zoals acquisitie, ontwikkeling en administratie. Ook is er dan nog geen rekening gehouden met vakanties en ziektedagen. ZZP'ers die onder het kostendekkende niveau werken besparen doorgaans op uitgaven die geen directe invloed hebben op hun werkzaamheden. Denk bijvoorbeeld aan de pensioenopbouw, sociale verzekeringen en ontwikkeling.

    Meer dan helft ZZP'ers komt niet uit de kosten

    Meer dan helft ZZP'ers komt niet uit de kosten

  • Goldprice in six different currencies

    Reuters published an article lately about oil prices in six different emerging market currencies. The graph embedded in this article shows how oil prices are setting new all-time highs in Brazilian reals, Russian rubles, South-African rands and India rupees. Because of the decline of emerging market currencies, people in those countries pay record high prices for a barrel of oil. But what about the goldprice?

    Goldprice in foreign currencies

    The graphs by Reuters inspired us to do the same with gold, which set a new all-time high in dollars in 2011. The goldprice peaked at about $1.920 per troy ounce and has declined ever since. Right now, the price of gold in dollars is about 34% below the all-time high. But what about the price of gold in beaten down emerging market currencies? Marketupdate collected some data and made the following graphs. Most of the data is from the weekly updated spreadsheet published by the World Gold Council, while some data is based on historic exchange rates on the forex market. The graphs start at the 9th of September 2011 and ends with the gold price at the end of January 2014.

    Goldprice in six emerging market currencies since Sept 2011

    Goldprice in six emerging market currencies since Sept 2011

    As you can see the price of gold in some emerging market currencies didn't drop nearly as much as the goldprice in dollars or euros. In South-African rand, the goldprice was actually higher last week than it was in September 2011 (when the goldprice in dollars peaked at $1920 per troy ounce). When measured in Brazilian real, the gold price at the end of January 2014 was only 4,15% below the level of September 2011. For the Turkish lira and the Indian rupee, the gold price went down only 10,3 and 15,5% respectively, much less than the 34% price decline in US dollars over the same period.

    Gold as a hedge

    Gold is above all a hedge against a decline in the local currency. No matter how much governments and the central banks abuse their fiat currencies, they can not influence gold. That's why they don't like you to buy gold. The precious metal is a hedge against their fiat currency system, which is only good as medium of exchange and unit of account. The store of value lies in physical things, gold being the most liquid and uniform one of them.

  • MSNBC onderbreekt interview voor Justin Bieber

    Amerikanen hebben steeds minder waardering voor de grote televisiezenders in hun land. De kijkcijfers lopen al jaren terug, net als de advertentie-inkomsten. Hoe dat komt? Kijk en huiver….

    Toelichting: Een Amerikaans congreslid wordt door MSNBC geïnterviewd over de afluisterpraktijken van de NSA, maar dat onderwerp was kennelijk minder interessant voor de kijkers dan de arrestatie van Justin Bieber.