Marketupdate

Blog

  • Video: Hidden Secrets of Money (Deel 3)

    In het derde deel van Hidden Secrets of Money spreekt Mike Maloney het publiek in Singapore toe over de monetaire crisis waar we in verzeild zijn geraakt. Centraal in zijn verhaal staat de status van de Amerikaanse dollar. Steeds meer landen keren de wereldreservemunt de rug toe en besluiten met elkaar handel te drijven in lokale valuta of in goud. Van alle dollars in circulatie circuleert de meerderheid buiten de Verenigde Staten. Waar moeten al die dollars heen al het buitenland ze niet meer wil gebruiken voor internationale transacties en als men die dollars ook niet meer wil gebruiken als spaarmiddel?

    Volgens Mike Maloney kan er geen twijfel over bestaan dat de dollar binnen een aantal jaar wereldreservemunt af is. Dat zal gepaard gaan met een grote transfer van welvaart. Want Mike Maloney benadrukt dat onze welvaart niet zomaar zal verdampen, maar slechts van eigenaar zal wisselen. Iedereen met ‘hard assets’ (en in het bijzonder fysiek goud) zal van deze beweging profiteren. Iedereen die in schuldpapier en andere papieren beleggingen blijft zitten zal slechter uit deze crisis komen.

    Hidden Secrets of Money

    Hidden Secrets of Money is een nieuwe reeks documentaires die Mike Maloney publiceert om het publiek te informeren over geld en over de rol van goud. Het eerste deel verscheen in februari en het tweede deel werd in augustus online gezet. In dit derde deel komen de meest essentiële elementen aan bod om de omvang van de huidige crisis te kunnen bevatten.

    Deze video is absoluut een aanrader!

    Goudstandaard seminar

    Hoe kunt u uw vermogen beschermen in crisistijd? Goudstandaard organiseert een seminar waarin uw financiële toekomst centraal staat. Is uw spaargeld veilig? En kunt u straks genieten van uw pensioen? U bent welkom op deze seminar, die op verschillende locaties gehouden zal worden. De eerste vindt op 3 oktober plaats in Groningen. Later zal Goudstandaard ook andere locaties bezoeken die wellicht dichter bij u in de buurt zijn. Zo komt het seminar op 17 oktober in Laren en op 31 oktober in Eindhoven.

    Lezers van Marketupdate krijgen 50% korting op het entree voor deze seminar! Wilt u meer weten? Klik dan hier.

  • Tweet van de dag (24 september 2013)

    Twitter gaat naar de beurs en wil anderhalf miljard dollar ophalen met de uitgifte van aandelen. Om dat ik perspectief te plaatsen: de beursgang van Facebook bracht $16 miljard in het laatje. Volgens TheStreet.com zal het internetbedrijf 50 tot 55 miljoen aandelen op de markt brengen tegen een koers die waarschijnlijk tussen de $28 tot $30 zal liggen. Twitter weet de gemoederen op Wall Street nu al bezig te houden, getuige de volgende foto (die we op twitter aantroffen…).

  • Video: Het Duits alternatief

    Deze aflevering van tegenlicht gaat in op het belang van de Duitse verkiezingen. Angela Merkel verbindt de toekomst van de euro aan de toekomst van Europa. Wat betekent de herverkiezing van Merkel? Is er nog toekomst voor het construct Europa? George Soros krijgt het woord: “Germany should lead or leave”. Heeft Duitsland een alternatief? Een boeiend perspectief op de rol van onze oosterburen binnen het Europese politieke en economische toneel.

    Bron: VPRO

  • Vijf vragen aan Jaap Raijmans

    De week van 9 september j.l. stond volledig in het teken van Lehman Brothers. Het was toen immers vijf jaar geleden dat de Amerikaanse zakenbank ten onder ging. Goud is sinds de val van de bank één van de beste beleggingen gebleken. Zelfs nu goud zich rond de $1300,- per troy ounce beweegt.

    Voor het eerst in 12 jaar tijd lijkt dit een jaar met negatief rendement voor goud te worden. Zijn de redenen om goud aan te kopen achterhaald? Wordt er überhaupt nog zo in goud belegd? Wij stelden vijf vragen aan Jaap Raijmans voor een update over de Nederlandse edelmetaalmarkt.

    MU: Een jaar geleden stond de prijs van goud kort boven de €44.000,- per kilo. Inmiddels is de prijs van een kilo goud gedaald tot €32.000,- per kilo. Is de markt voor fysiek edelmetaal in de afgelopen 12 maanden ook veranderd?

    JR: De markt voor fysiek edelmetaal is nog steeds een kopersmarkt. Ook in de afgelopen twaalf maanden breidde de fysieke belegger in edelmetaal zijn portefeuille uit. Het beste kwam dit naar voren in de maand april toen goud en zilver in korte tijd meer dan 10% in waarde daalden. Bij Goudstandaard en veel andere aanbieders in de markt was dat de drukste maand van het jaar. Voor de duidelijkheid, het ging ook toen om alleen maar aankopen van edelmetaal.

    MU: Maar hoe verklaar je dan dat juist in april de prijs van goud en zilver zo onder druk stond?

    JR: Dat had te maken met een samenloop van omstandigheden. Geruchten over een grote goudverkoop door Cyprus, negatieve outlook van Banken en een goudprijs die aan de hand van termijncontracten tot stand komt. Het is nog steeds zeer gemakkelijk om grote verkopen in goud te organiseren zonder dat je het goud überhaupt bezit.

    MU: We lazen vanaf april ook met regelmaat verhalen over de uitstroom van goud in het grootste goud beleggingsfonds de GLD. Hoe werkt dat precies en welke invloed heeft dat op de goudprijs?

    JR: De GLD is bij uitstek een instrument om als belegger te kunnen speculeren op een hogere goudprijs. Het zijn dan ook deze speculanten die bij een prijsdaling als eerste hun posities van de hand doen. Dat is gedeeltelijke verklaring voor de 25% krimp in het volume van het GLD. Aan de andere kant fungeert een goudfonds als de GLD voor grote beleggers juist ook als mogelijkheid om snel grote volumes goud geleverd te krijgen. Goldman Sachs heeft bijvoorbeeld grote volumes goud uit de GLD onttrokken sinds april. Dat is goud dat dus niet verkocht wordt, maar fysiek wordt opgeëist.

    MU: In het NRC handelsblad werd je onlangs geciteerd. Je zei dat beleggers niet al hun geld op goud moeten zetten maar dat 5% altijd een verstandig percentage is. Kun je dat toelichten?

    JR: Het is natuurlijk zo dat je nooit voor 100% in goud moet beleggen. Een portefeuille moet sowieso nooit uit één belegging bestaan. De World Gold Council becijferde laatst dat 5% goud als onderdeel van de portefeuille een positief effect heeft op het totaalrendement.

    Tijdens vrijwel alle crises, van Lehman Brothers tot aan black Monday in 1987 had een 5% belegging in goud een positief effect op de totale portefeuille. Uiteraard zijn er voldoende redenen aan te voeren om meer dan 5% goud in de portefeuille aan te houden. Dan praten we mijns inziens over een belegging in goud in plaats van een gouden verzekering.

    MU: Hoe moeten we die verzekering van goud precies voor ons zien?

    JR: De World Gold Council becijferde de 5% goud aan de hand van betere rendementen voor de portefeuille. Ik denk dat er nog een belangrijk aspect is afgezien van dit rendement. Fysiek bezit van goud maakt je in grote mate onafhankelijk van het financiële systeem. De afgelopen jaren hebben bewezen dat we niet meer blind kunnen vertrouwen op de spaarrekening, stijgende huizenprijzen en veilige staatsobligaties. Gelukkig is een groot deel van de Nederlandse spaarders en beleggers de ellende van SNS, DSB, Cyprus en Griekenland bespaard gebleven maar niemand kan uitsluiten dat dit nooit meer gebeurt. En voor dat scenario kan je je met goud perfect verzekeren.

    Binnenkort spreekt Jaap Raijmans bij de seminar reeks ‘Bescherm uw toekomst’. Klik hier voor meer informatie.

    Goudstandaard seminar

  • Bank of Japan krijgt weer grip op de obligatiemarkt

    De Bank of Japan krijgt langzamerhand weer wat grip op de obligatiemarkt. Maakten we ons in mei nog zorgen over de stijging van de Japan 10-jaars rente, de laatste maanden is die alleen maar verder weggezakt. De rente op het Japanse schuldpapier staat inmiddels alweer onder de 0,7%, wat correspondeert met een reële rente van ongeveer 1%.

    De daling van de rente heeft Japan te danken aan het beleid van de eigen centrale bank. Die heeft de afgelopen maanden haar aankopen van Japanse staatsobligaties sterk opgeschroefd. Met de aankondiging van een grootschalig stimuleringsprogramma verraste Japan eind vorig jaar de financiële markten. Door aan te sturen op een hogere inflatie en een verdubbeling van de monetaire basis werden Japanse burgers en bedrijven aangespoord om meer te consumeren en te investeren en daarmee de economie een impuls te geven.

    Rente op Japanse 10-jaars obligaties

    Rente op Japanse 10-jaars obligaties (Bron: Soberlook)

    Lagere rente

    De effectiviteit van het Japanse QE-programma moet nog bewezen worden, maar de Bank of Japan heeft bewezen dat ze de lange rente nog verder omlaag kan krijgen. Onderstaande grafiek laat zien hoeveel schuldpapier de Bank of Japan daarvoor uit de markt moest halen. Ondanks de lagere rente is Japan nog steeds veel geld kwijt aan rentelasten. In het nieuwe fiscale jaar, dat op 1 april begint, moet de regering naar verwachting 25,3 biljoen yen (omgerekend $257 miljard) opzij zetten om de rente over de staatsschuld te betalen. Dat is 13,7% meer dan de rente die de Japanse overheid dit fiscale jaar zal betalen aan rente. De staatsschuld van het land is inmiddels groter dan 1 biljard yen.

    Japanse staatsobligaties op de balans van de Bank of Japan

    Japanse staatsobligaties op de balans van de Bank of Japan (Bron: Soberlook)

  • Chinezen kopen 5% landbouwgrond van Oekraïne

    China heeft met Oekraïne een deal gesloten voor de exploitatie van 3 miljoen hectare aan landbouwgrond. Dat is maar liefst 5% van het totale landoppervlak van het Oost-Europese land en 9% van al haar landbouwgrond. De deal tussen het Chinese Xinjiang Production and Construction Corps (XPCC) en het Oekraïense KSG Agro heeft een looptijd van 50 jaar en is dus van groot belang voor beide landen. In eerste instantie zal 100.000 hectare land gebruikt worden om voedsel te produceren voor China, daarna zal het systeem opgeschaald worden naar 3 miljoen hectare. Om dat oppervlak in perspectief te zetten: het is ongeveer de oppervlakte van een land als België of Armenië of van een staat als Massachusetts! Over de hele wereld zijn er volgens Quartz maar liefst vijftig landen die qua oppervlakte kleiner zijn dan de 3 miljoen hectare die China gaat gebruiken voor de productie van voedsel.

    Overeenkomst

    De overeenkomst tussen de twee landen omvat een aantal elementen. Zo zal China een lening van $3 miljard verstrekken aan Oekraïne voor de ontwikkeling van de landbouwgrond. Ook zal China de zaadjes, de landbouwvoertuigen en de kunstmest aanleveren, zodat het Oekraïense KSG Agro aan de slag kan gaan. Ook zal het Chinese XPCC meehelpen aan de bouw van een brug over de Straat van Kertsj, een zeestraat die de Zwarte Zee met de Zee van Azov verbindt. Met deze brug in het Zuid-Oosten van het land krijgt Oekraïne een betere verbinding naar haar buurlanden. Op dit moment varen er nog veerboten over deze zeestraat. Ook zal het Chinese bedrijf meehelpen aan de bouw van een nieuwe snelweg door Oekraïne.

    Het is dezelfde strategie die China in tal van landen over de hele wereld toepast. Ze koopt grondstoffen en bouwt in ruil daarvoor een goede infrastructuur bij haar handelspartner. Volgens critici heeft deze methode veel weg van kolonialisme, omdat de rijke landen er meer van zouden profiteren dan de arme landen.

    Voedselketen beschermen

    Steeds meer landen kopen in het buitenland landbouwgrond op, met als doel hun eigen voedselvoorziening veilig te stellen. Het zijn dan ook vooral overheden die aansturen op dit soort deals, in plaats van hedgefondsen die op zoek zijn naar snelle winst. Saoedi-Arabië, Zuid-Korea, de Verenigde Arabische Emiraten, Groot-Brittannië, de VS en tal van andere landen hebben de afgelopen jaren de jacht op landbouwgrond geopend. Vooral na 2007 en 2008, toen de voedselprijzen wereldwijd naar recordhoogte stegen, begonnen sommige landen zich zorgen te maken over de degelijkheid van hun voedselvoorziening.

    Volgens het meest recente rapport van onderzoeksbureau GRAIN wordt er vooral landbouwgrond opgekocht in Afrika en Oost-Europa, maar ook in Azië en Latijns Amerika. Naar schatting is 0,7 tot 1,75 procent van alle wereldwijde landbouwgrond inmiddels vergeven aan buitenlandse investeerders.

    Buitenland jaagt op landbouwgrond!

    Buitenland jaagt op landbouwgrond!

    Bevolkingsgroei

    De Chinese bevolking groeit en door de urbanisatie wordt er steeds meer landbouwgrond opgeofferd. China consumeert 1/5 deel van het totale aanbod van voedsel in de wereld, terwijl het land maar 9% van de wereldwijd beschikbare landbouwgrond in eigen bezit heeft. Sinds 2007 heeft China landbouwgrond gekocht in Zuid-Amerika, Zuidoost-Azië en Afrika.

    Deze deal met Oekraine is dan ook de grootste investering in de Chinese voedselketen van de afgelopen jaren. Niet ieder land verwelkomt de Chinezen. Quartz schrijft dat de Filipijnen en Mozambique soortgelijke deals voor landbouwgrond hebben afgewezen. De landbouwsector van Oekraïne krijgt door deze deal met China een behoorlijke impuls, omdat de sector na de val van het communisme maar langzaam geprivatiseerd is.

    Landbouw in Oekraïne krijgt impuls door deal met China

    Landbouw in Oekraïne krijgt impuls door deal met China

  • Mike Maloney: “De rest van de wereld keert de dollar de rug toe”

    Volgens Mike Maloney verliest de Amerikaanse dollar binnen enkele jaren haar status als wereldreservemunt. Het buitenland is niet langer bereid om de schulden van Amerika te dragen en treft daarom steeds meer voorbereidingen op een tijdperk na de dollar. Zo sluiten steeds meer opkomende economieën handelsovereenkomsten die het gebruik van Amerikaanse dollars overbodig maken. Daarnaast worden dollarreserves in toenemende mate omgezet in zogeheten ‘hard assets’. Maloney verwijst naar de belangrijke deal die Rusland en China onlangs sloten tijdens de G20, waar we op Marketupdate ook een artikel over schreven.

    De Amerikaanse inval van Irak in 2004 is volgens Maloney ook terug te leiden op de dollar, omdat Saddam Hussein destijds plannen had om olie af te rekenen in euro’s in plaats van dollars. In Libië greep Amerika ook in, toen duidelijk werd dat Khaddafi olie wilde afrekenen in goud in plaats van dollars.

    Vermogensoverdracht

    In dit interview van iets meer dan een half uur legt Mike Maloney uit dat de waarde van veel papieren bezittingen zullen verdampen, omdat de val van de dollar ook valutacrises in andere landen kunnen ontketenen. Een dergelijke valutacrisis zal vergelijkbaar zijn met de devaluatie van een munt. Dat gebeurt van de één op de andere dag en zorgt voor een ongekende overdracht van vermogen van papieren bezittingen naar ‘hard assets’. Maar omdat de dollar de wereldreservemunt is zal een dollarcrisis veel ingrijpender zijn dan de devaluatie van een andere valuta, zoals de Argentijnse peso.

    Al met al een zeer interessant interview van SGTreport…

    Interview van SGTbull07 met Mike Maloney

  • BullionVault aangepakt door de AFM

    De Autoriteit Financiële Markten (AFM) houdt buitenlandse aanbieders voor opslag van edelmetalen streng in de gaten. Aanbieders als GoldMoney en BullionVault voldeden volgens de AFM niet aan alle eisen die in de Nederlandse wetgeving zijn opgenomen. GoldMoney gooide al vrij snel de handdoek in de ring en trok zich terug van de Nederlandse markt. BullionVault gooide de handdoek niet in de ring, maar ging een discussie aan met de AFM.

    Geen reclame meer

    De twee partijen hebben inmiddels een overeenkomst bereikt, want klanten van BullionVault kregen gisteren een uitgebreide email in hun inbox. In deze email stelt BullionVault dat ze haar diensten mag blijven aanbieden aan klanten in Nederland en dat ze ook nieuwe klanten mag binnenhalen. Dat laatste zal overigens een stuk moeilijker worden, want het bedrijf mag geen betaalde reclame meer maken in Nederland. In de brief aan haar klanten schrijft het bedrijf dat het onder de Nederlandse wetgeving omtrent opslag van edelmetalen niet toegestaan is om reclame te maken, indien de aanbieder niet over een AFM vergunning beschikt.

    Ook komt daarmee per direct een einde aan betaalde klantenwerving door de klanten zelf, een verdienmodel dat klanten beloont die nieuwe klanten weten binnen te halen.

    Wetgeving

    In Nederland wordt het aanbieden van edelmetalen in opslag aangemerkt als een beleggingsobject, waar bepaalde eisen aan gesteld zijn. Het bedrijfsmodel van BullionVault is daar niet op toegespitst en daarom mag deze aanbieder niet langer reclame maken voor haar diensten.

    Zekerheid

    Een vergunning van de AFM betekent een extra stukje zekerheid voor uw vermogen. De toezichthouder controleert namelijk of de financieel dienstverlener zich houdt aan de Nederlandse wet- en regelgeving en kan ingrijpen op het moment dat deze regels niet worden nageleefd. Volgens Jaap Raijmans, directeur van Goudstandaard, komt de belegger minder snel voor verrassingen te staan door te kiezen voor een aanbieder die opereert onder het toezicht van de AFM:

    "Toen GoldMoney twee jaar geleden onder druk van de AFM besloot zich van de Nederlandse markt terug te trekken werden klanten op straat gezet. Hun GoldMoney rekening werd geliquideerd en daarmee verloren de klanten hun positie in edelmetalen. Door te kiezen voor een aanbieder met een AFM-vergunning kom je als belegger niet snel voor zulke verrassingen te staan"

    Goudstandaard werkt voor de opslag van edelmetalen samen met Brinks, een erkend bedrijf dat wereldwijd opereert. Klanten van Goudstandaard profiteren volgens Raijmans van de voordelen van deze samenwerking.

    "Een klant van Goudstandaard kan binnen één dag fysiek goud en zilver uitgeleverd krijgen. Daarnaast hebben klanten de mogelijkheid om edelmetaal over te laten brengen naar een andere kluis binnen het netwerk van Brinks."

    BullionVault mag van de AFM geen reclame meer maken in Nederland

    BullionVault mag van de AFM geen reclame meer maken in Nederland

  • Italië wordt het Japan van Europa

    Het gaat niet goed met Italië, ondanks recente, opbeurende berichten. Sinds 2008 is het bruto nationaal product (BNP) met maar liefst 8% gedaald, is de werkloosheid met bijna een miljoen mensen gegroeid en is een vaste baan nagenoeg een fata morgana geworden. De regering doet echter te weinig om de problemen fundamenteel aan te pakken. Het opvallendste aspect van de tamelijk hopeloze situatie is misschien nog wel, dat de bevolking rustig blijft en niet de straat opgaat.

    Spaartegoeden

    De relatieve rust laat zich verklaren met een verwijzing naar de forse spaartegoeden van vooral de oudere generaties. Maar er speelt meer. Onderliggend worden trends zichtbaar, die een onstuitbare neergang van dit land bewerkstelligen. Het zijn trends die al veel langer spelen in Japan en ook daar al 20 jaar zorgt voor een proces van achteruitgang.

    Twintig jaar lang heeft de Japanse overheid nagenoeg niets gedaan om de overheidsschulden te saneren. Die bedragen nu al meer dan 220% van het  BNP. Waarom hebben politici dit niet gedaan? Het antwoord is, omdat de kiezer dit niet eiste. Dat is weer het gevolg van de demografie van dit land. De Japanse bevolking behoort tot de meest vergrijzende ter wereld. De gemiddelde leeftijd bedaagt 45,8 jaar. Ter vergelijking, in Nederland is de gemiddelde leeftijd 39 jaar. De grote groep ouderen in Japan zitten op een berg spaartegoeden. Dat maakt hen relatief onkwetsbaar voor economische tegenwind. Sterker nog, de aanhoudende daling van de consumentenprijzen verhoogt in feite hun koopkracht. Het doel van de oudere is om die koopkracht te beschermen en als het even kan nog te vergroten. Ze hebben er dus geen belang bij de status quo te veranderen.

    Renteniers

    De situatie in Italië is niet fundamenteel anders. Ongeveer 33% van de bevolking is al ouder dan 55 jaar en evenals hun tegenvoeters in Japan zit deze groep op een fors berg spaartegoeden. In Italië ontvangen vandaag de dag 18,6 miljoen Italianen een pensioen en zijn er maar 12 miljoen Italianen met een vaste baan. Het is derhalve niet vreemd, dat de tegenstelling tussen de renteniers en de productieve groeit. Vooralsnog werkt de wet in Italië in het voordeel van de renteniers. Ze hoeven slechts 12,5% belasting te betalen over hun beleggingswinst. Iemand, die een bedrijf wil beginnen, betaalt 50% over zijn eerste investeringen. De huisbaas betaalt 15% belastingen over zijn huurinkomsten, maar de ongeschoolde arbeider betaalt 23% belasting over zijn vaak schamel inkomen.

    Tegenstellingen

    De renteniers danken hun sterke positie aan hun hoge opkomst bij de verkiezingen. Van de jongeren tot 34 jaar gaat 60% naar de stembus, maar van de 55 plussers 72%. En dus dienen politici vooral de belangen van deze bovenliggende partij. Daardoor raken de werkenden steeds meer vervreemd van het democratisch bestel, dat hun belangen verwaarloost. De combinatie van een sterke groep renteniers met daar tegenover grote groepen ontevreden werknemers is een feilloos recept voor economische neergang. Japan is daar het angstaanjagende  voorbeeld van. Pas na twintig jaar dreigt het land uit de verlammende patstelling te breken. Daar was wel de dreiging van een steeds sterker China voor nodig. Hoe de wake up call voor Italië er moet uitzien, weet niemand nog. Maar het is voor alle Italianen niet te hopen, dat die nog twintig jaar uitblijft. Dan zal de neergang niet meer te stoppen zijn. Overigens zullen ook in andere landen van Europa de tegenstellingen tussen renteniers en productieven snel gaan toenemen als het economisch herstel nog lang uitblijft. Cor Wijtvliet Bron: Federico Fubino, Europe’s Japan? Project-syndicate September 20 2013 >> Wilt u de dagelijkse column van Cor Wijtvliet zonder een dag vertraging ontvangen? Klik hier om u aan te melden voor de gratis Wijtvliets Investment Insider nieuwsbrief! <<

  • Obligatiehouders nemen verlies voor redding Monte Paschi

    De Italiaanse Monte Paschi bank zit diep in de problemen en moet herstructureren. Dat betekent onder de nieuwe ‘bail-in’ strategie dat ook de obligatiehouders verlies moeten nemen. Europese autoriteiten hebben besloten dat achtergestelde obligatiehouders van de bank geen rente meer zullen ontvangen over in totaal €481 miljoen aan schuldpapier dat verstrekt is onder MPS Capital Trust II en Antonveneta Capital Trust I en II.

    Op deze manier wordt een formele ‘default’ voorkomen, maar daarmee zijn de zorgen voor de bezitters van de achtergestelde obligaties niet weggenomen. Zo lang het onduidelijk blijft of en wanneer de rente van deze obligaties weer uitgekeerd zal worden is het moeilijk om de waarde van het schuldpapier op de secundaire markt te bepalen.

    Bail-in

    Volgens Eurocommissaris Joaquin Almunia met de uitstroom van cash uit de bank ten behoeve van de achtergestelde obligatiehouders tot het absolute minimum beperkt worden. Dat schreef hij in een brief die hij op 16 juli stuurde aan Fabrizio Saccomanni, de Italiaanse minister van Financiën en die werd ingezien door de redactie van Bloomberg.

    Daarmee heeft hij alvast duidelijk gemaakt dat Europa geen bank meer zal redden zonder ‘hulp’ van andere stakeholders, zoals de aandeelhouders en de vermogende spaarders. We zagen eerder al bij de redding van SNS en van diverse Cypriotische banken dat obligatiehouders en spaarders met meer dan €100.000 op hun bankrekening verliezen moesten nemen.

    Onderdeel van het herstructureringsprogramma is om de salarissen bij de top van de bank te matigen. Hoeveel de top van de bank erop achteruit gaat weten we niet, maar we beschouwen het als een gezonde ontwikkeling voor de sector.

    Tier 1 versus tier 2

    Bloomberg schrijft dat de €108 miljoen aan preferente aandelen van de bank, uitgegeven door Antonveneta Capital Trust II, met 5 cent in waarde zakte naar 41 cent. Dat is het laagste niveau sinds 23 april.

    Terwijl de Monte Paschi bank stopt met het betalen van rente over obligaties die bij het Tier 1 kapitaal horen, blijft de bank wel rente uitkeren over €2,6 miljard aan Tier 2 obligaties die in euro’s en Britse ponden zijn uitgegeven. Het is nog onduidelijk of de bank de rente over deze obligaties wel zal blijven betalen.

    Obligaties terugkopen

    Volgens Eva Olsson van Mitsubishi UFJ Securities in Londen gokken investeerders er wellicht op dat de Italiaanse bank de obligaties gaat terugkopen, rond of beneden de huidige koers. De obligaties zijn voor het grootste gedeelte in het bezit van Italiaanse investeerders, die de afgelopen jaren een belangrijke bron van kapitaal zijn geweest voor de banken.

    Op 25 september vindt er een persconferentie plaats over wat er precies met deze Italiaanse bank gaat gebeuren. “Waarschijnlijk moet de bank volgend jaar meer kapitaal ophalen en wij denken dat dat in deze markt een grote uitdaging zal worden”, zo liet Olsson weten tegenover Bloomberg.

    De prijs van credit-default swaps, verzekeringen tegen mogelijke verliezen, stegen ook door het nieuws. Bloomberg schrijft dat men voor een verzekering van €10 miljoen aan ‘junior bonds’ van de bank inmiddels een verzekeringspremie van €2,1 miljoen moet neerleggen, aangevuld met jaarlijkse verzekeringskosten van €500.000. Dat wijst erop dat de markt de kans op een default binnen dit tijdsbestek inschat op 49,5%.

    Problemen achter de voordeur van de Monte Paschi bank

    Problemen achter de voordeur van de Monte Paschi bank…

  • Grafiek: Bedrijfswinsten versus arbeidsmarkt

    Het is volop crisis in Amerika. De bedrijfswinsten staan op recordhoogte, terwijl het percentage van de Amerikaanse beroepsbevolking met een baan in bijna dertig jaar niet zo laag is geweest als nu! Bedrijven profiteren van de situatie en buiten hun werknemers steeds meer uit (zie hier en hier). Tegelijkertijd profiteren ze van de lage rente, waardoor ze goedkoop kunnen lenen. Is dit een duurzaam herstel?

    Bedrijfswinsten versus werkloosheid

    Bedrijfswinsten versus werkloosheid (Bron: Zero Hedge)