Marketupdate

Tag: fusie

  • De rol van bedrijfsfinanciering bij fusies en overnames

    De rol van bedrijfsfinanciering bij fusies en overnames

    Bedrijfsfinanciering speelt een belangrijke rol bij fusies en overnames (M&A). Het gaat hierbij om het verkrijgen van kapitaal om een transactie te financieren, het bepalen van de juiste financieringsstructuur en het minimaliseren van risico’s voor alle betrokken partijen. In deze blog gaan we dieper in op de rol van bedrijfsfinancieringen bij fusies en overnames.

    De rol van financiële bedrijfsfinanciering

    Bedrijfsfinanciering speelt een rol in het hele proces van fusies en overnames. Hier zijn enkele sleutelgebieden waar financiële strategieën van vitaal belang zijn:

    • Waardering van bedrijven: een van de eerste stappen bij M&A-transacties is het bepalen van de waarde van de betrokken onderneming. Financiële experts gebruiken verschillende methoden zoals discounted cashflow (DCF), vergelijkbare bedrijfsanalyses en waarderingen op basis van activa om een nauwkeurige beoordeling te maken.
    • Financiële Due Diligence: voordat een fusie of overname plaatsvindt moet een financiële due diligence worden uitgevoerd. Dit omvat het onderzoeken van de financiële gezondheid van de doelonderneming, haar activa, passiva, financiële verplichtingen en groeipotentieel.
    • Financieringsopties: zodra de waarde is bepaald en de due diligence is voltooid, moeten de betrokken partijen financiering vinden voor de transactie. Dit kan worden bereikt via verschillende kanalen, waaronder eigen vermogen, vreemd vermogen, hybride financiering of zelfs alternatieve financieringsbronnen zoals venture capital of private equity
    • Risicobeheer: bedrijfsfinanciering speelt ook een rol bij het beheersen van risico’s die van belang zijn bij een M&A-transacties. Dit omvat het identificeren, evalueren en risico’s zoals operationele samenwerkingen en integratieproblemen.

    Wat is de bijdrage van bedrijfsfinanciering?

    Binnen het uitgebreide scala van bedrijfsfinanciering neemt financiële bedrijfsfinanciering een grote plaats in, vooral bij M&A-transacties. Hier zijn enkele redenen waarom deze specifieke discipline zo belangrijk zijn.

    Expertise en structurering

    Financiële bedrijfsfinancieringsexperts zijn gespecialiseerd in het structureren van complexe deals. Ze kunnen verschillende financieringsopties onderzoeken, zoals schuldinstrumenten, preferente aandelen, converteerbare obligaties en zelfs mezzanine financiering. Hierdoor kunnen de meest voordelige en haalbare structuur voor de transacties worden bepaald.

    Optimalisatie van kapitaalstructuur

    Een van de doelen van financiële bedrijfsfinanciering is het optimaliseren van de kapitaalstructuur van de betrokken onderneming. Door gebruik te maken van hefboomwerking, kapitaalherstructurering en kapitaalallocatie streven financiële experts ernaar om de financiële efficiëntie te verbeteren en de waarde voor de aandeelhouders te maximaliseren.

    Risicobeheer en verzekeringen

    Financiële bedrijfsfinanciering omvat ook het beheer van risico’s die verband houden met financiële transacties. Dit kan het gebruik van derivaten om valutarisico’s te beschermen, het afsluiten van verzekeringen tegen specifieke risico’s of het ontwikkelen van alternatieve exit strategieën. Deze omvatten de blootstelling aan onvoorziene omstandigheden te verminderen.

    De impact van bedrijfsfinanciering

    Naast dat bedrijfsfinanciering een belangrijke rol speelt bij fusies en overnames heeft het ook invloed op strategieën die worden toegepast. Enkele van deze belangrijke aspecten worden hieronder verder toegelicht.

    Ook interessant: hoe innovatieve bedrijfsprocessen je onderneming vooruit kunnen helpen.

    Samenwerking en waarde creatie

    Financiële bedrijfsfinanciering streeft naar het maximaliseren van waarde creatie door middel van het identificeren en realiseren van samenwerkingen tussen de betrokken ondernemingen. Dit kan onder meer kostenbesparingen, omzetgroei en operationele efficiëntieverbeteringen zijn. Net zoals een online kledingzaak verschillende kledingstukken aanbiedt om de wensen van diverse klanten te vervullen als ze bijvoorbeeld dames broeken shoppen. Zo richt financiële bedrijfsfinanciering zich op het aanbieden van verschillende financieringsopties om de behoeften van verschillende fusies en overnamen te regelen.

    Integratie en uitvoering

    Een effectieve bedrijfsfinancieringsstrategie omvat ook een gestructureerde planning en uitvoering van integratieprocessen. Denk hierbij aan het samenbrengen van verschillende bedrijfsculturen, systemen, processen en mensen om een naadloze overgang te garanderen en de voordelen van de transactie te realiseren.

    Duurzaamheid en langetermijnwaarde

    Bedrijfsfinanciering streeft niet alleen naar kortetermijnwinsten, maar ook naar langetermijnwaarde en duurzaamheid. Dit kan onder meer het implementeren van strategieën voor groei, diversificatie en risicobeheer zijn. Deze zijn allemaal gericht op het verzekeren van de toekomstige concurrentiepositie en winstgevendheid van de gecombineerde ondernemingen.

    Fusies en overnames vormen een belangrijk onderdeel van de bedrijfsstrategieën voor groei en concurrentievoordeel. Echter schuilt er achter elke succesvolle M&A-transactie een goed doordachte bedrijfsfinancieringsstrategie. Van de initiële waarderingsfase tot aan de uiteindelijke financiering en risicobeheer. Bedrijfsfinanciering speelt een onmisbare rol bij elke stap van het M&A-proces. Binnen dit domein is financiële bedrijfsfinanciering erg belangrijk vanwege haar expertise in het structureren van deals, optimaliseren van kapitaalstructuren en risicobeheerpraktijken. Alleen door een benadering van bedrijfsfinanciering kunnen bedrijven succesvolle en duurzame fusies en overnames realiseren. Wil jij weten hoe je jouw bedrijf financiert? Lees er hier meer over.

  • Barrick wil Newmont overnemen voor $18 miljard

    Barrick Gold, het grootste mijnbouwbedrijf ter wereld, heeft een vijandig overnamebod gedaan op concurrent Newmont Mining. Het Canadese Barrick is bereid om daar $18 miljard voor neer te tellen in de vorm van aandelen. Als deze overname doorgaat ontstaat een nieuwe gigant in de mijnbouwsector. Newmont is namelijk de tweede grootste goudproducent ter wereld.

    Als de overnamepoging van Barrick slaagt, dan zal de in januari aangekondigde fusie tussen Newmont en Goldcorp waarschijnlijk niet doorgaan. Met een fusie van $10 miljard zouden Newmont en Goldcorp samen het grootste mijnbouwbedrijf ter wereld worden. Vorig jaar september ging ook Barrick op overnamepad, toen nam ze concurrent Randgold over middels een aandelendeal.

    Barrick Gold wil grootste mijnbouwbedrijf worden

    De directeur van Barrick zegt in een toelichting dat een fusie tussen de twee grootste mijnbouwbedrijven veel toegevoegde waarde oplevert voor de aandeelhouders. Hij noemt de overnameplannen een logische stap die al veel eerder genomen had kunnen worden. In 2014 waren er ook al gesprekken tussen de twee mijnbouwbedrijven, maar die draaiden op niets uit.

    “De combinatie van Barrick en Newmont creëert wat duidelijk het beste goudbedrijf ter wereld is, met de grootste portefeuille van ‘Tier One’ activa en het hoogste niveau van vrije kasstroom om toekomstige groei te stimuleren en duurzame rendementen voor aandeelhouders te ondersteunen, gerund door een managementteam met een ongeëvenaard record van het leveren van waarde.”

    Overnames in de goudmijnsector

    Eerder deze maand publiceerden we al een artikel over nieuwe overnames in de goudmijnsector. Door de stijging van de goudprijs neemt ook de belangstelling onder beleggers voor de goudmijnsector toe. De mijnbouwsector heeft een aantal moeilijke jaren van reorganisaties en bezuinigingen achter de rug, maar zou weer interessant kunnen worden nu de goudprijs weer omhoog gaat. Onderstaande grafiek laat zien dat goudmijnaandelen in een opwaartse trend naar verhouding veel sneller in waarde kunnen stijgen dan het edelmetaal zelf, maar dat ze in een neerwaartse beweging ook veel meer waarde verliezen.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Aandeel Deutsche Bank naar nieuw dieptepunt

    Het aandeel van Deutsche Bank is deze week verder gezakt tot een nieuw dieptepunt van minder dan €7,50. Het negatieve sentiment op de financiële markten zet bankaandelen onder druk, waar de grootste bank van Duitsland het meeste last van lijkt te hebben. Sinds het begin van dit jaar is de waarde van het aandeel al meer dan gehalveerd.

    De waardedaling van het aandeel heeft ook zijn weerslag op de kredietwaardigheid van de bank, want de rente op converteerbare obligaties van de bank stegen in korte tijd naar het hoogste niveau sinds 2016. De bank kan deze obligaties omzetten naar eigen vermogen, indien haar kapitaalbuffer onder een bepaalde grens komt.

    Fusie Deutsche Bank en Commerzbank?

    Deze week werd bekend dat er concrete gesprekken plaatsvinden over een fusie tussen Deutsche Bank en Commerzbank. Op het Duitse ministerie van Financiën zouden al verschillende scenario’s voor een samenwerking besproken zijn. Met een fusie kunnen de twee grootste banken van Duitsland hun risico’s beter spreiden en kunnen ze hun kosten omlaag brengen. De timing van deze gesprekken en de betrokkenheid van de overheid doet vermoeden dat de banken er individueel niet zo best voor staan.

    Het aandeel van Commerzbank is dit jaar ook al meer dan 45% in waarde gedaald. Deutsche Bank is door de koersdaling van de afgelopen weken relatief goedkoop geworden. Tenminste, dat geldt wanneer we de marktwaarde van de bank afzetten tegen de boekwaarde. Is het aandeel te goedkoop of staan de bezittingen van de bank tegen een te hoge waarde op de balans?

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Barrick Gold neemt Randgold Resources over

    Het Canadese mijnbouwbedrijf Barrick Gold wil haar Britse concurrent Randgold Resources overnemen en is bereid $18 miljard op tafel te leggen om het grootste goudmijnbedrijf ter wereld te kunnen worden. Met een gezamenlijke productiecapaciteit van 6,5 miljoen troy ounce goud per jaar kan Barrick Gold haar Amerikaanse concurrent Newmont Mining van de troon stoten als grootste producent van het edelmetaal.

    De overname wordt geheel met aandelen gefinancierd, waarbij de aandeelhouders van Randgold Resources 33,4% van het gefuseerde mijnbouwbedrijf in handen krijgen. Het bedrag waarvoor Barrick Gold haar Britse concurrent wil overnemen komt neer op ongeveer £49 per aandeel, vergelijkbaar met de slotkoers van afgelopen vrijdag. Toen het laatste nieuws van de geplande overname bekend werd steeg de waarde van het aandeel Randgold met 3,8% naar £51,12.

    Overname Randgold door Barrick Gold

    De twee mijnbouwbedrijven zijn al drie jaar in gesprek over een mogelijke samenvoeging, maar de laatste negen maanden is er intensief overleg gevoerd over hoe deze twee giganten in de goudmijnsector hun krachten kunnen bundelen. Volgens de Financial Times hebben de topmannen van beide bedrijven dertig dagen samen doorgebracht om alle mogelijke problemen en pijnpunten te bespreken.

    Volgens John Thornton, directeur van Barrick Gold, wordt met deze overname de grootste verzameling van zogeheten ‘Tier 1’ goudmijnen bij elkaar gebracht. Daarover zei hij het volgende:

    “Er worden geen premies betaald voor deze overname, omdat we sterk geloven in de kans om met ons gedisciplineerde management en onze gecombineerde bezittingen een significante waarde toe te voegen voor de aandeelhouders, waarbij we ons kunnen richten op een winstgevende groei.”

    Als onderdeel van deze deal zal het Chinese Shandong Gold voor $300 miljoen aan aandelen van Barrick Gold kopen. Daarmee krijgt een van de grootste mijnbouwbedrijven van China een substantieel belang in dit nieuwe fusiebedrijf. Tegelijkertijd zal Barrick Gold voor hetzelfde bedrag aandelen van Shandong Mining kopen, een onderdeel van Shandong Gold.

    Met de overname van Randgold Resources zal haar notering aan de Britse aandelenmarkt verdwijnen, want het aandeel van Barrick Gold zal uitsluitend op de Amerikaanse en Canadese beurzen verhandeld worden.

    Goudmijnsector onder druk

    De daling van de goudprijs sinds het begin van dit jaar heeft de goudmijnsector verder onder druk gezet. Een lagere winstmarge betekent dat beleggers momenteel minder geïnteresseerd zijn om geld te investeren in goudmijnen. Dat zien we ook in het koersverloop van beide aandelen, want sinds het begin van dit jaar is het aandeel van Barrick Gold met 25% in waarde gedaald, terwijl de aandelen van Randgold 34% minder waard zijn geworden. Een staking in een van de grootste goudmijnen zette de beurswaarde van Randgold dit jaar verder onder druk.

    In vergelijking met de goudprijs doen de goudmijnaandelen het dit jaar beduidend slechter. In dollars gemeten is fysiek goud op het moment van schrijven 8,5% goedkoper dan aan het begin van dit jaar, in euro’s is de prijs van het edelmetaal sinds de jaarwisseling met 6,3% gedaald.

    Beleggen in goudmijnen brengt meer risico met zich mee dan beleggen in fysiek goud, maar kan tegelijkertijd ook veel meer rendement opleveren op het moment dat de goudprijs stijgt. De winstmarge van een goudmijn neemt naar verhouding veel sneller toe bij een prijsstijging van het edelmetaal, waardoor ook de waarde van het aandeel flink kan toenemen.

  • Barrick Gold en Newmont Mining nog niet samen

    De gesprekken tussen twee giganten in de goudmijnsector, Barrick Gold en Newmont Mining, hebben opnieuw niets opgeleverd. Afgelopen weekend liepen de onderhandelingen vast, zo schrijft Bloomberg op basis van twee anonieme goed ingevoerde bronnen. De twee mijnbouwbedrijven waren er bijna uit en zouden volgens ingewijden de samenwerking deze week al aankondigen.

    Barrick bood de aandeelhouders van Newmont een premie van 13% boven de gemiddelde koers van het aandeel over de afgelopen twintig dagen. De twee mijnbouwbedrijven wisten al $1 miljard aan kostenbesparingen op papier te zetten, waarvan het grootste gedeelte betrekking heeft op goudmijnen in de Amerikaanse staat Nevada. De twee bedrijven kwamen er echter niet uit welke goudmijnen er allemaal meegenomen zouden worden in de nieuwe spinoff. Er werd geen overeenkomst bereikt voor de deadline die Barrick en Newmont zichzelf hadden opgelegd. De twee bedrijven wilden uitsluitsel voor de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering, die in het geval van Newmont Ming op 23 april plaatsvindt. Voor Barrick gold staat die een week later gepland.

    Geschiedenis

    Barrick Gold en Newmont Mining lopen al langer rond met plannen om te fuseren, maar tot op heden liep het overleg steeds vast. De twee giganten (actief op vijf continenten en goed voor een totale beurswaarde van ongeveer $33 miljard) denken nog altijd kostenbesparingen te kunnen realiseren. Het succes van een samenwerking staat of valt volgens analist Greg Barnes van TD Newcrest bij de capaciteit van beide bedrijven om de kosten te drukken: "Zonder kostenreducties zien we weinig voordelen in een samenvoeging van deze twee bedrijven, omdat het moeilijk zal zijn de productie te verhogen. Ook bevat de samengevoegde balans van beide bedrijven een grote hoeveelheid schulden". Newmont Mining en Barrick Gold hebben in 1991 en 2000 ook al gesprekken gevoerd over eventuele samenwerking, een geschiedenis die gedocumenteerd werd in het boek Going for Gold: the History of Newmont Mining Corporation van Jack H. Morris. De gesprekken tussen de twee mijnbouwbedrijven kunnen in theorie ieder moment weer opgestart worden, maar daar zal men nog mee wachten tot de aandeelhoudersvergaderingen van beide bedrijven voorbij zijn. Dat is na 30 april.

    Samenwerking

    Barrick en Newmont werken reeds samen in Nevada, waar beide bedrijven meer dan een derde deel van hun goud delven. De Turquoise Ridge mijn is 75% eigendom van Barrick en 25% van Newmont. Ook in Australië werken de twee al samen, want het eigendom van de Kalgoorlie goudmijn is 50-50 verdeeld. Barrick Gold heeft goudmijnen in Argentinië, Chili, Canada, Australië, de Dominicaanse Republiek, Papoea-Nieuw-Guinea, Peru, de Verenigde Staten en Zambia. Ook heeft het bedrijf een meerderheidsbelang van 64% in African Barrick Gold, dat goud delft in Tanzania. Newmont Mining is actief in de Verenigde Staten, Australië, Peru, Indonesië, Ghana, Nieuw-Zeeland en Mexico.

    Barrick Gold en Newmont Mining zijn samen eigenaar van de Kalgoorlie goudmijn in Australië

    Barrick Gold en Newmont Mining zijn samen eigenaar van de Kalgoorlie goudmijn in Australië (Bron: Bloomberg)