Tag: valutamarkt

Markten bang voor escalatie handelsoorlog
De hevige reactie die China in het weekend op de dreigingen van Trump gaf, heeft de spanning op de financiële markten opgedreven. Aandelen gingen wereldwijd in de uitverkoop en de rendementen van veilige havens zoals staatsobligaties bereikten nieuwe dieptepunten.

In vergelijking met de meeste andere activamarkten blijft het op de valutamarkten vrij rustig, hoewel de Mexicaanse peso na de dreigingen van Trump alle winst die de munt in 2019 had behaald kwijtraakte en tegenover de greenback meer dan 3% lager eindigde. Het Britse pond deed het opnieuw het slechtst van de G10-valuta. Handelaren worden nerveus van de politieke chaos daar en van het ontbreken van oplossingsrichtingen voor de impasse rond de Brexit.

Markten in de ban van handelsoorlog

Zowel de economische cijfers als het beleidsnieuws worden beheerst door politiek en mogelijke gevolgen van een handelsoorlog voor economische groei; dit zijn de factoren die bewegingen op de markt bepalen. Marktstrategen bleven hun verwachtingen van de centrale banken van de G10 naar beneden bijstellen en gaan uit van renteverlagingen, vooral in de VS. Wij denken dat het verstandiger is om af te wachten of de cijfers deze hypothetische vertraging bevestigen en zetten in op het uitblijven van beweging bij de Federal Reserve.

De ECB-bijeenkomst van juni is aanstaande donderdag de belangrijkste gebeurtenis. Vrijdag komen in de VS de non-farm payrolls (het niet-agrarische banenrapport, het belangrijkste werkgelegenheidsrapport in de VS) uit. Ook dat zal aan het einde van de week voor wat volatiliteit zorgen. Hieronder de belangrijke valuta in detail.

Euro

De koers van de euro houdt vrij goed stand te midden van alle financiële risicomijding en de dreigende handelsoorlogen. Het wordt een drukke week voor de gemeenschappelijke munt. Naast de doorslaggevende ECB-bijeenkomst van juni verscheen ook het inflatiecijfer van mei. Hieruit kwam naar voren dat de inflatie – zoals verwacht – weer verder was teruggelopen.

Ook lijken de meeste marktstrategen te verwachten dat de boodschap van voorzitter Draghi donderdag uiterst dovish zal zijn. Deze dovish consensus in combinatie met de buitengewoon korte positionering van de euro op de markten schept de voorwaarden voor een rally van de euro als ofwel de cijfers ofwel de uitspraken van de ECB positiever zijn dan de markten verwachten.

Britse pond

De onzekerheid over de Brexit blijft toenemen. Volgens de peilingen in het Verenigd Koninkrijk is een politieke aardverschuiving op komst, en zullen zowel de Tories als Labour ingehaald worden door partijen die een duidelijker standpunt over de Brexit innemen: de Liberaal-Democraten die willen ‘blijven’ en het nieuwste politieke instrument van Nigel Farage dat voor ‘vertrekken’ staat.

De klok tikt weer richting de nieuwe deadline in oktober en er is in feite geen enkel teken van vooruitgang. De markten zijn duidelijk ongelukkig met deze situatie en het Britse pond eindigde de week opnieuw onderin de G10-liga. Deze week staat er geen belangrijk nieuws op de agenda, dus de prestaties van het pond zullen waarschijnlijk weer door het politieke nieuws bepaald worden.

Amerikaanse dollar

Onder marktstrategen en economen gaan veel stemmen op voor een verlaging van de daggeldrente door de Federal Reserve, maar de cijfers die we binnenkrijgen vertellen een ander verhaal. Wij denken dat er, over het geheel genomen, in de afgelopen jaren een duidelijke, ongewijzigde lijn te zien is van stabiele economische groei, sterke banengroei, stijging van de reële lonen en rustige inflatiedruk.

De spanningen in de handelsbetrekkingen en de invoerheffingen zijn op middellange termijn ongunstig, maar we denken dat de regering-Trump onder enorme druk zal komen te staan om overeenstemming te bereiken wanneer de economische en financiële schade bekend wordt. Daarom blijven we ervan uitgaan dat er geen renteverlagingen komen. We denken dat het werkgelegenheidsrapport van vrijdag onze visie nog eens zal bevestigen.

Door: Enrique Diaz-Alvarez

Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
5 juni 2019
Forex trading op rentetarief aankondiging
Forex trading heeft in het afgelopen decennium aan populariteit gewonnen. De Forex markt is met een dagelijks handelsvolume van ruim $5,5 triljoen de meest liquide financiële markt ter wereld. Waar velen aangetrokken zijn door de hoge mate van volatiliteit zijn anderen huiverig. Immers, als Forex handelaar heeft u deze prijsbeweging en de geassocieerde handelsmogelijkheden nodig om fatsoenlijke winsten te behalen. De keerzijde is echter, dat dit ook de nodige risico’s met zich mee brengt.

Om Forex trading tot een succes te maken moet men weten wat de Forex markt beweegt en waarom. Hoewel er verschillende factoren zijn die de valutamarkt beïnvloeden, is de rentevoet een van de voornaamste drijvers. We zullen bespreken hoe rentetarieven de Forex markt beïnvloeden en hoe u hierop kunt inspelen.

De Forex markt begrijpen

Voordat we dieper ingaan op rentevoet bijstellingen, is het belangrijk dat u begrijpt wat het belang hiervan is voor Forex trading. Elke Forex trade behelst in principe een dubbele transactie. Als u bijvoorbeeld een long positie op het USD/JPY forex paar plaatst, zou u in feite de Japanse yen lenen ofwel verkopen, om Amerikaanse dollars te kopen.

We zijn allen bekend met het gevleugelde gezegde ‘geld lenen, kost geld’. Dit geldt evenzeer voor Forex transacties, u bent rente verschuldigd over hetgeen u heeft geleend; in dit geval de Japanse yen. Anderzijds verdient u rente over de valuta die u houdt – de Amerikaanse dollar.

Forex trading en rentevoet bijstellingen

Handelaren die een ‘interest rate differential’ Forex strategy nastreven zullen erop inzetten valuta met een laag rentetarief te verkopen tegen een valuta met een hoger rentetarief. De belangrijkste door rentevoet-bijstellingen ingegeven verschuivingen in de Forex markt, worden geïnitieerd door de acht grootste, centrale banken ter wereld. Deze banken bepalen het rentetarief voor de munteenheid van hun land of regio.
- USD – Amerikaanse Federal Reserve
- EUR – Europese Centrale Bank
- GBP – Bank of England
- JPY – Bank of Japan
- CAD – Bank of Canada
- AUD – Reserve Bank of Australia
- NZD – Reserve Bank of New Zealand
- CHF – Zwitserse nationale bank
Wanneer deze centrale banken besluiten hun rentetarieven te verhogen dan wel te verlagen, kunnen zij een Forex trend van meerdere maanden of zelfs jaren in werking zetten. De magnitude van deze impact maakt dat aankondigingen omtrent rentevoet wijzigingen voor Forex traders unieke mogelijkheden presenteren om in te spelen op sterke trend bewegingen.

Wilt u profiteren van de rentetarief wijzigingen? Dan moet u het volgende weten:
- Hoe rentetarieven worden berekend
- Hoe u op de hoogte kunt blijven van enige wijzigingen, en
- Hoe u hier met de juiste Forex trading strategy uw voordeel mee kunt doen
Laten we deze punten in meer detail bekijken.

Hoe wordt de rentevoet berekend

Elke maand komt de raad van bestuur van de centrale bank bijeen om de economische gezondheid van hun land of regio te bespreken en te bepalen welke beleidsmaatregelen zij moeten nemen. Zij nemen hiertoe verschillende data en rapportages in overweging, zoals bijvoorbeeld werkloosheidscijfers, consumentenbestedingen, inflatie en productiecijfers. Hun visie op de economie dicteert het monetaire beleid en bepaalt de korte termijn rente van het land.

Afhankelijk van het geldende scenario kunnen zij ervoor kiezen de rentetarieven te verhogen, te verlagen of constant te houden. De rentevoet is de werkelijke rente die in het interbancaire verkeer wordt gehanteerd. Zo zullen centrale banken rentetarieven verlagen om interbancaire leningen te stimuleren.

Deze kostenverlaging wordt gereflecteerd in de voor particulieren en commerciële instellingen geldende rentetarieven – hetgeen meer besteedbaar inkomen inhoudt. Een renteverlaging betekent op de korte termijn een cash injectie voor de nationale economie. Dit lijkt rooskleurig, maar wat betekent dit voor Forex trading?

Uw Forex Trading strategie afstemmen op rentevoet bijstellingen

Wat betekent dit voor Forex trading? De rente is een belangrijke factor in de waardebepaling van een valuta. Een lagere rente duidt voor Forex traders op devaluatie van de munteenheid. Zij verdienen minder rente op het houden van de valuta en zullen hun assets in andere munteenheden investeren. Wanneer de centrale bank de rentevoet verlaagt, zullen Forex traders massaal long posities die zij in de betreffende valuta houden sluiten en short posities initiëren. Rentevoet verlagingen zijn aldus doorgaans de voorbode van een bearish trendbeweging.

Naar gelijke munt, een verhoging van de nationale rentetarieven wordt gezien als blijk van sterkte van de betreffende valuta. U kunt hier het beste op inspelen door uw Forex trading strategy af te stemmen op bullish marktsentiment.

Impact rentevoet aankondigingen op de Forex markt

Onthoud, de Forex markt beweegt op anticipatie. De Forex prijsontwikkeling is het resultaat van de koop- en verkoop druk van marktdeelnemers. Onafhankelijk van de aankondigingen en publicaties van centrale banken zullen de collectieve marktdeelnemers hun ideeën hebben over de status van de economie en de sterkte dan wel zwakte van de munteenheid. Doorgaans zijn deze verwachtingen reeds verdisconteerd in de Forex trading prijzen.

Forex trading op rente aankondigingen is in feite het consolideren van de anticipatie met de realiteit. Indien een FED- of ECB aankondiging het huidige marktsentiment onderschrijft zal dit hoogstens een nieuwe impuls aan de reeds ingezette marktbeweging geven en het momentum van de Forex trend versterken. Echter, indien de verwachtingen sterk afwijken van hetgeen uit de publicatie blijkt, kan de Forex markt verhoogde volatiliteit tonen. We zouden bijvoorbeeld scherpe bewegingen in tegengestelde richting kunnen verwachten gevolgd door een periode van consolidatie.

Succesvolle Forex trading stoelt niet alleen op het herkennen van de geldende trend; timing is minstens zo belangrijk. Houdt daarom de economische kalender van uw broker goed in de gaten. Stem uw Forex trading strategie af op het geldende sentiment en zorg voor een degelijk risicomanagement beleid.
4 februari 2019
Britse pond daalt als gevolg van gemengde economische cijfers
Het Britse pond was de afgelopen week de slechtst presterende valuta binnen de G10. De relatief goede werkgelegenheidscijfers waren niet genoeg om de teleurstellende inflatiecijfers en het nieuws dat premier May steeds meer moeite heeft een coherent plan te presenteren te compenseren.

Het was interessant om te zien dat de meest recente retorische uitbarstingen van Trump – ditmaal over rentetarieven en de dollar – een negatief effect hadden op de Amerikaanse dollar, waardoor de winst van de gehele week teniet werd gedaan.

Aan het begin van de week werden de valutamarkten duidelijk beheerst door de Braziliaanse real, die een aanzienlijke winst boekte ten opzichte van alle andere grote valuta, nadat de centralistische partijen besloten kun krachten te bundelen en slechts één enkele presidentskandidaat te steunen. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

Euro

Na een zeer rustige week in de Eurozone, zal deze week de aandacht gericht zijn op de vergadering van de ECB. Er worden geen veranderingen in beleid of richtlijnen verwacht en we moeten maar afwachten of de persconferentie na afloop van de vergadering meer duidelijkheid verschaft over het standpunt van de Raad met betrekking tot handelsrisico’s en het feit dat de kerninflatie niet overtuigend omhoog gaat. Ook van groot belang zullen de op vrijdag gepubliceerde PMI-indexen zijn van bedrijfsactiviteiten voor de maand juli.

Britse pond

Het goede nieuws over de arbeidsmarkt vorige week werd overschaduwd door de lager dan verwachte inflatiecijfers. Wij verwachten nog steeds dat de Bank of England deze zomer een nieuwe verhoging van de rentetarieven zal aankondigen, maar de stemming daarover zal waarschijnlijk slechts een krappe meerderheid opleveren.

Nog minder voorspelbaar is de nieuwsstroom over Brexit. De wanorde binnen de regering nam vorige week verder toe en de mogelijkheid van een uitstel van de deadline voor Artikel 50 volgend jaar wordt steeds vaker gehoord. Naar onze mening is de recente afstraffing van het Britse pond buitensporig en zal alleen al de afwezigheid van negatief nieuws voldoende zijn om het pond adequaat te ondersteunen.

Amerikaanse dollar

Politieke onzekerheid begint effect te hebben op de Amerikaanse dollar. Van belang zal zijn of Trump de daad bij het woord zal voegen na zijn terloopse klachten over tariefverhogingen en de Amerikaanse dollar, maar het bbp voor het tweede kwartaal zal naar verwachting een zeer sterke groei laten zien. Dit – in combinatie met de nog steeds in de pijplijn bevindende fiscale stimuleringsmaatregelen – zal de Fed blijven dwingen de tarieven geleidelijk te laten toenemen.

Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
23 juli 2018
Handelsoorlog maakt nerveus: dollar leeft op
De handel was nogal diffuus, maar de dollar herstelde zich van zijn verliezen van de voorgaande weken. Deze beweging is te verklaren – weliswaar achteraf – door het onberekenbare gedrag van Trump tijdens zijn gesprekken met Europese leiders en zijn constante dreigingen om handelsbetrekkingen op een min of meer willekeurige manier onderuit te halen. Toch wist de greenback een stijging te realiseren ten opzichte van elke belangrijke wereldvaluta, met uitzondering van een handjevol Latijns-Amerikaanse munten.

De valutamarkt zal zich deze week laten leiden door de halfjaarlijkse verklaring voor het Amerikaanse Congres die Powell, de voorzitter van de Federal Reserve, dinsdag en woensdag geeft. Wij zullen daarbij alert zijn op signalen dat de Fed zich zorgen begint te maken over de kans op een serieuze handelsoorlog tussen de VS en haar belangrijkste handelspartners. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

Euro

Het was een uitzonderlijk stille week wat economische gegevens betreft. Handelaren hadden daardoor niet veel anders te doen dan te reageren op de capriolen van Trump. De gemeenschappelijke munt raakte zijn winst van de voorgaande week grotendeels kwijt tijdens diffuse handel. Deze week wordt waarschijnlijk net zo mager, verveelde handelaren zullen uitkijken naar de bijeenkomst van de Raad Algemene Zaken vrijdag, om van de kant van de Europese Unie wat duidelijkheid te krijgen over de stand van de Brexit-onderhandelingen.

Britse pond

Het nieuws dat twee belangrijke leden van het kabinet van premier May ontslag namen, had vorige week verbazingwekkend weinig effect op de handel in het Britse pond. De markten werden enigszins gerustgesteld door de publicatie van de white paper over de Brexit, die in ieder geval een basis voor onderhandelingen biedt, en door de indruk dat May een zachtere Brexit nastreeft dan gevreesd werd.

Deze week is er belangrijk macro-economisch nieuws, waardoor de markten even wat minder zouden kunnen reageren op politieke krantenkoppen. De arbeidsmarktcijfers (dinsdag) en de inflatiecijfers (woensdag) zouden duidelijkheid moeten geven over de verwachte renteverhoging door de Bank of England in augustus. Dit zou het pond wat ondersteuning moeten bieden.

Amerikaanse dollar

De belangrijkste nieuwe cijfers vorige week waren die van de Amerikaanse inflatie – en ze waren bijna exact zoals verwacht. Deze week zullen de markten – naast de altijd onvoorspelbare aankondigingen van de regering-Trump – de verklaring van voorzitter Powell in het Congres nauwlettend volgen.

Op twee punten hopen wij meer te weten te komen over de redenering van de Fed. Enerzijds het mogelijke effect van een handelsoorlog op het Amerikaanse monetaire beleid en anderzijds de visie van de centrale bank op het ontbreken van significante loondruk ondanks het lage werkloosheidsniveau. Wij denken dat als er op minstens één van deze punten nieuwe informatie komt, dit de valutahandel meer volatiel kan maken dan de meesten verwachten.

Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
16 juli 2018
Britse pond en Canadese dollar omhoog door positief nieuws Brexit en NAFTA
Er was onrust op de markt door de groeiende angst voor een handelsoorlog – maar de valutamarkten negeerden dit opnieuw grotendeels. De koersen op de aandelenmarkten kelderden en hadden hun slechtste week sinds 2016, maar de meeste G10-valuta bleven binnen elkaars bandbreedte. De uitzonderingen waren het Britse pond, dat gesteund werd door het nieuws over de overgangsregeling voor de Brexit, en de Canadese dollar, die een impuls kreeg door de sterke inflatiecijfers en het positieve nieuws over de NAFTA.

We gaan de paasweek in, die normaal gesproken rustig verloopt. Er komt wel een belangrijk gegevenspunt: de publicatie van het flash-inflatierapport voor Duitsland, Frankrijk en Italië later deze week. Als de inflatie zwak blijft, zou de euro het moeilijk kunnen krijgen. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

Euro

Vroegtijdige waarschuwingssignalen geven aan dat de sterke groei in de eurozone wel eens over zijn hoogste punt heen zou kunnen zijn. De PMI’s voor zakelijke activiteit waren in maart veel zwakker, hoewel ze nog wel op hoge niveaus staan. Ook de ZEW-index, die het beleggersvertrouwen in Duitsland weergeeft, stelde teleur. Het is heel goed mogelijk dat deze vertrouwensindicatoren te sterk reageren op het vooruitzicht van een handelsoorlog en wereldwijde invoerheffingen. Dit effect kan langzaam weer afzwakken naarmate de regering-Trump afgeleid wordt en stopt met haar huidige bombastische protectionisme. Toch moeten we deze twee indicatoren goed in de gaten houden.

De koers van de euro blijft intussen stevig vastzitten binnen de bandbreedte tussen $1,21 en $1,25. Volgende week verschijnen in de eurozone nauwelijks macro-economische cijfers. We verwachten dan ook niet dat deze bandbreedte doorbroken zal worden.

Britse pond

De opleving van het Britse pond zette vorige week door vanwege het goede nieuws over de Brexit-onderhandelingen en een verrassend ‘hawkish’ stemgedrag bij de Bank of England. De overeenstemming over een overgangsregeling voor de Brexit zorgde ervoor dat het pond de week sterk begon. De koers van de munt bleef stijgen, nadat twee van de negen leden van het Monetary Policy Committee (MPC) afgeweken waren van de beslissing om niets te wijzigen en voor een onmiddellijke renteverhoging hadden gestemd.

Dit tegengeluid lijkt in combinatie met de sterke arbeidsmarktcijfers van vorige week garant te staan voor een renteverhoging bij de bijeenkomst in mei. Wij denken dat er nog steeds vaart zit in de rally van het pond ten opzichte van de euro; de markten beginnen deze mogelijkheid te beprijzen.

Amerikaanse dollar

De bijeenkomst van de Federal Reserve leverde de renteverhoging op die iedereen al had verwacht. Maar de Fed voldeed niet helemaal aan de hawkish verwachtingen die de markt ingeprijsd had. Zelfs het feit dat in de ‘dot plot’ voor 2019 een derde mediane renteverhoging werd toegevoegd deed de dollar geen goed. De aankondiging van verdere Amerikaanse invoerheffingen op Chinese goederen versterkte de positie van de Amerikaanse dollar uiteindelijk wel wat tegenover de meeste valuta’s van de opkomende markten; de slotkoers wijzigde licht ten opzichte van de meeste andere G10-valuta.

Deze week is de centrale vraag of de dollar op bewegingen bij risicovolle activa zoals aandelen gaat reageren. Dat de valutamarkt niet op andere financiële markten reageert, is tot nu toe een van de verrassendste verschijnselen in 2018.

Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
26 maart 2018
Amerikaanse dollar wordt van alle kanten belaagd

Het begint erop te lijken dat Donald Trump de president van de zwakke dollar wordt. Deze munt zakt steeds verder weg tegenover een mandje van zijn concurrenten. Sinds het begin van het jaar heeft de dollar tien procent aan waarde ingeboet. De voornaamste oorzaak van de teloorgang is de opmars van de euro.

Hoe nu verder? Om die vraag te beantwoorden is eerst een verklaring nodig voor de huidige zwakte. Er zijn uiteraard meer verklaringen dan slecht een. De eerste is uiteraard het huidig monetair beleid. De Fed ziet voorlopig geen opleving van de inflatie. Daar volgt uit dat de yield op de treasury niet ver omhoog zal kruipen waardoor er weinig geld naar de VS zal stromen. Daarmee valt de basis weg onder een mogelijke waardestijging van de dollar.

ECB bouwt stimulering af?

De tweede verklaring is zoals gezegd de opmars van de euro. Opvallend daarbij is dat de valutamarkt vooruit lopen op de obligatiemarkt. Zaken gaan steeds beter op het oude continent, met al gevolg dat centrale bankiers zich steeds nadrukkelijker uitlaten over het huidig monetair beleid. Handelaren denken daar het hunne van en concluderen dat de ECB zich voorbereidt op een geleidelijke afbouw van het huidige verruimingsprogramma. Een meerderheid gelooft dat zulks al in september kan aanvangen. Mocht dat niet gebeuren, dan dreigt een grote teleurstelling met als gevolg dat de euro in de uitverkoop gaat.

Een laatste verklaring voor de verzwakkende dollar is het teleurstellende optreden van de huidige president van de Verenigde Staten. Donald Trump is er tot dusverre niet in geslaagd om zelfs maar één belangrijke verkiezingsbelofte in te lossen. De meest flagrante mislukking was zijn poging Obamacare te herroepen. Het waren zijn eigen Republikeinse medestanders die een spaak in het wiel staken. Daarmee lijkt het beleid om de gezondheidszorg in de VS te hervormen definitief op een dood spoor beland. Dat wekt twijfel of de president er wel in zal slagen om zijn bredere agenda voor het revitaliseren van de Amerikaanse economie kan doorvoeren.

Euforie over de Amerikaanse dollar weer verdwenen (Bron: Bloomberg)

Euforie over dollar verdwenen

Verwachtingen in de markt waren hoog na de verkiezingen. De dollar won snel aan waarde door het vooruitzicht van de broodnodige belastinghervormingen. Er zou bijvoorbeeld eindelijk beleid gemaakt worden om de bedrijfswinsten gestald in het buitenland terug te halen. Het zicht daarop wordt steeds minder en dat heeft een negatieve impact op de valuta. Sterker nog, de huidige beperkt fiscale aanpassingen zullen de tekorten eerder doen toenemen dan omgekeerd. Het resultaat is dan niet een versterking van de dollar maar een verdere verzwakking.

Een ander zorgelijk aspect voor de dollar vormen de geldstromen. De afgelopen drie à vier jaar is er veel geld de Verenigde Staten binnen gestroomd. Zeker $1,5 biljoen aan kapitaal ging van China richting de Verenigde Staten. Ongeveer eenzelfde bedrag is vanuit Europa gearriveerd. Maar de economie in Europa trekt aan en met de verkiezing van Emmanuel Macron lijkt de politieke stabiliteit toegenomen. Dat kan voldoende motivatie zijn om geldstromen vanuit de VS naar Europa in gang te zetten. Dat lijkt des te waarschijnlijker als de ECB in september inderdaad besluit te gaan afbouwen. Daardoor zal de yield op obligaties omhoog gaan en dat maakt Europa aantrekkelijker!

De dollar begon zijn opmars eind 2014, toen Draghi begon te praten over een mogelijk opkoopprogramma. In die dagen was de euro ongeveer 20% meer waard dan de dollar. Nu lijkt een ommekeer van dit scenario in de maak!

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

25 augustus 2017
Brexit heeft grote impact op forex trading in de EU

De onverwachte Brexit heeft vorig jaar een ware schokgolf teweeg gebracht op de forex markt. Toen de uitslag van het referendum bekend werd verloor het Britse pond in één klap meer dan tien procent van haar waarde ten opzichte van andere valuta als de euro en de dollar. Sindsdien is het Britse pond een speelbal van valutahandelaren, die speculeren over een zogeheten ‘zachte’ of ‘harde’ Brexit.

Door de grote koersschommelingen is het Britse pond interessant voor speculanten. Op de eerste handelsdag na de Brexit werd er bijna drie keer zoveel in de munt gehandeld en werden er bij verschillende brokers veel meer nieuwe rekeningen geopend dan normaal. Tot op de dag van vandaag wordt er veel gehandeld in de munt, ook door partijen die het valutarisico met Groot-Brittannië willen afdekken. De afgelopen drie jaar stond de GBP/USD (Britse pond tegenover de Amerikaanse dollar) op de derde plaats van meest populaire instrumenten in de forex trading. Volgens cijfers van de BIS was het de vierde meest verhandelde valuta ter wereld, na de dollar, euro en de yen.

Britse pond blijft zwak
De wisselkoers van het Britse pond lijkt de laatste maanden weer wat te stabiliseren, maar het is de vraag of de munt zal herstellen naar het niveau van voor het Britse referendum. De valuta speelt een steeds kleinere rol als internationale handelsmunt, terwijl de fundamentals van de Britse economie ook niet zo sterk zijn als ze ooit geweest waren. Het land heeft een structureel tekort op de handelsbalans, wat suggereert dat de munt tegen de huidige wisselkoers nog steeds overgewaardeerd is. Volgens valutaspecialist Georgette Boele van de ABN Amro zal het Britse pond dit jaar stabiliseren ten opzichte van de dollar, maar kan de munt nog wel verder wegzakken ten opzichte van de euro. Dat laatste biedt kansen voor valutahandelaren, die kunnen profiteren van iedere opwaartse of neerwaartse beweging op de forex markt. In een valuta update van 1 maart schreef Boele het volgende:
"We verwachten geen verdere daling van het Britse pond ten opzichte van de Amerikaanse dollar, maar dat deze zal consolideren op 1,25. Dit weerspiegelt de verandering in onze visie ten aanzien van de Amerikaanse dollar. Bovendien denken we dat de meeste verwachtingen van een harde Brexit al in de wisselkoers verwerkt zijn."

Britse pond blijft speelbal van de forex trading

6 maart 2017
Veel nieuws biedt dollar kansen
De komende week staat bol van politiek en macro-economisch nieuws en dat kan de dollar flink in de kaart spelen. Vrijdag kunnen we nieuwe cijfers verwachten over de arbeidsmarkt, het Payroll Report, over de maand februari. Bovendien komen de orders voor duurzame goederen en de cijfers over het inkomen van de Amerikanen los. Wij verwachten opnieuw positief economisch nieuws te horen, zoals we al twee maanden hebben gehoord.

Ook zal op vrijdag Fed president Yellen haar laatste speech houden voor de FOMC vergadering van maart. Wij verwachten al met al een bijzonder volatiele periode rondom al dit nieuws en ook een serieuze kans voor een opmars van de dollar waardoor de Amerikaanse munt de week hoger kan afsluiten dan het die begon.

Weinig volatiliteit valutamarkt

Afgelopen week hebben de G10 valuta’s zich opnieuw binnen enge grenzen bewogen. Handelaren waren niet bereid hun nek uit te steken. Ook was er sprake van weinig volatiliteit. De focus verschoof van nieuws van de centrale banken en van macro-economisch nieuws naar de politiek. Opmerkelijk is daarbij dat noch de relatief agressieve toon in notulen van de Federal Reserve, noch de meest optimistische stemming onder zakenmensen in de Eurozone blijvende invloed had op de valutamarkten.

Afgelopen week zagen we een aanzienlijk positieve verrassing bij de PMI index die het sentiment onder zakenmensen aangeeft. In Duitsland staat die nu het hoogst van alle belangrijke economieën in Europa en die in Frankrijk staat nu op het hoogste punt in 70 maanden. Dit is de belangrijkste indicator voor de stand van de Europese economie en duidt ontegenzeggelijk op een groeiversnelling voor de korte termijn.

Sterke cijfers Duitse inkoopmanagersindex (PMI) voorspellen meer groei (Bron: Trading Economics)

Verkiezingen

Echter, de markt blijft zich helemaal richten op de laatste peilingen in de Franse verkiezingen en, in mindere mate, op die in ons eigen land. De notulen van de Fed die werden gepubliceerd gaven expliciet aan dat er ‘tamelijk snel’ nieuwe renteverhogingen te verwachten zijn. Op de rentemarkten wordt dat geïnterpreteerd als een verhoging in mei of juni, maar wij denken dat de kans op een verhoging in maart onderschat wordt, gegeven de positieve verrassingen op de arbeidsmarkt en de sprong omhoog in de inflatie.

Peso stoomt op

De Mexicaanse peso deed het afgelopen week veruit het beste en heeft inmiddels in feite het hele verlies sinds de Amerikaanse verkiezingen van afgelopen november ingelopen. De trigger was de aankondiging door de centrale bank, de Banxico, van maatregelen die de lokale valuta moeten ondersteunen. Wij blijven sceptisch over de kans dat het herstel blijvend zal zijn, gezien de aanzienlijke onzekerheid over de Mexicaanse handels- en investeringspositie door Trump’s onvoorspelbare protectionisme.

Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
1 maart 2017
Goudprijs hoger na overwinning Trump, aandelen en dollar omlaag

De overwinning van Trump heeft een kleine schokgolf op de financiële markten teweeg gebracht, want deze uitslag kwam ook voor veel beleggers als een grote verrassing. Toen de Republikeinse presidentskandidaat de leiding nam schoot de goudprijs in vier uur tijd met meer dan 4,5% omhoog tot $1.330 per troy ounce, de grootste koersstijging sinds de Brexit eind juni. Ook schoten de koersen van de goudmijnaandelen omhoog.

Dat emotie niet altijd een goede raadgever is blijkt wel uit het feit dat de goudprijs niet veel later weer terugzakte richting de $1.300 per troy ounce. De aandelenmarkten, die flink lager openden, hebben een groot deel van het verlies inmiddels weer goed gemaakt. Ook wist de dollar nadat de verkiezingsuitslag bekend was weer een deel van het verlies goed te maken.

Goudprijs stijgt

De prijsstijging van goud was overigens voor een groot deel het gevolg van een waardedaling van de Amerikaanse dollar, want in euro’s was de prijsbeweging veel minder sterk. Op het moment van schrijven staat de goudprijs in euro’s iets meer dan een procent hoger op €1.170 per troy ounce (€37.606 per kilo). De zilverprijs in euro staat op het moment van schrijven 1,33% hoger op €540 per kilogram.

Door de plotselinge rally in goud werd er heel veel edelmetaal verhandeld. Bernard Sin, hoofd van de Zwitserse edelmetaal handelaar MKS, verklaarde tegenover Bloomberg dat de telefoon zowel in Sydney als in Genève roodgloeiend stond. Ook in Nederland was het erg druk in de goudmarkt. “Vooral in de vroege ochtend tussen 6 en 8 uur was er heel veel activiteit in de markt. We kregen op dat moment heel veel orders binnen, vrijwel allemaal van klanten die goud wilden kopen”, zo verklaarde Menno Brandsma van Hollandgold tegenover Marketupdate.

Goudprijs schiet omhoog door overwinning Trump, maar daalt daarna ook weer (Bron: Goldprice)

Goudprijs beweegt in tegenovergestelde richting van de dollar (Grafiek via Goldchartsrus.com)

Dollar daalt

De dollarindex zakte door de verkiezingsuitslag van 98 naar 96, terwijl de wisselkoers tussen de euro en de dollar met 2,7% omhoog schoot naar bijna $1,13. Deze niveaus hielden echter geen stand, want de dollar wist op maandagochtend een deel van het verlies ten opzichte van andere valuta goed te maken. De dollar ging ook onderuit tegen de Japanse yen en de Chinese yuan, maar herstelde weer toen het stof was neergedaald.

Wisselkoers euro dollar schoot omhoog van $1,10 naar $1,13, maar zakte daarna weer terug (Bron: Bloomberg)

Dollarindex zakte naar 96, maar herstelde daarna weer tot boven de 97 (Bron: Bloomberg)

Beurzen lager

Beleggers zien in de verkiezing van Trump als nieuwe president van de Verenigde Staten toenemende onzekerheid en doen daarom aandelen in de verkoop. Zo zou Trump een meer protectionistisch economisch beleid willen voeren met hogere importheffingen voor producten uit het buitenland. Ook heeft hij zich tijdens de verkiezingscampagne zeer kritisch uitgesproken over handelsverdragen als TTIP. Dat brengt voor grote bedrijven meer onzekerheid met zich mee.

De AEX opende maandagochtend ruim 3% lager, maar staat op het moment van schrijven nog maar 1% beneden de slotkoers van afgelopen vrijdag. Ook in België en Duitsland staan de belangrijkste indices op het moment van schrijven ongeveer een procent lager, nadat deze op een veel lager niveau van start gingen.

In Azië sloten de beurzen ook lager, vooral in Japan. De Nikkei index ging vandaag met 5,36% onderuit, terwijl de verliezen op de Chinese Shanghai Stock Exchange beperkt bleven tot 0,62%. De futures voor de Amerikaanse S&P 500 index staan op het moment van schrijven 1,5% lager.

De overwinning van Trump deed ook de rente op Amerikaanse staatsobligaties stijgen. Vooral de rente op Treasuries met een langere looptijd ging door het nieuws omhoog.

Rente op Amerikaanse staatsobligaties loopt op (Grafiek via @jsblokland)

9 november 2016
De valutamarkt is waar het momenteel gebeurt

De naderende renteverhoging van de Fed blijft het gesprek van de dag onder beleggers. Elke uitspraak van een Fed member brengt de aandelenmarkten in beweging.

Niet alleen de aandelenmarkten reageren heftig op deze geruchten. Ook de valutamarkt is in rep in roer de afgelopen weken. De dollar sterkte heeft al voor verschillende heftige bewegingen gezorgd in valutaland.

Zoals gezegd is het de valutamarkt waar de beweging de afgelopen tijd te vinden is. Terwijl de Europese en Amerikaanse indices zich al maandenlang in een zijwaartse trend bevinden, knallen de valutakoersen alle kanten op. Mocht u nog vragen hebben rondom de forex handel? Dan verwijs ik u graag naar het artikel Wat is forex? Alles wat u moet weten.

De meest opvallende valutabeweging in de afgelopen maand was uiteraard de flashcrash in het valutapaar “cable”. De GBP/USD verloor in een minuut tijd meer dan 6% in waarde, om dit vervolgens binnen enkele seconden weer grotendeels goed te maken. Stelt u toch voor dat u toevallig een kooporder had inleggen rond een koers van $1,18.

De dollar wordt niet alleen tegen het Britse pond, maar tegen alle valuta’s sterker. Een logisch gevolg van de Amerikaanse renteverhoging die de markt aan het in prijzen is. Het verkrappen van het monetaire beleid staat haaks op het beleid van bijvoorbeeld de ECB en Bank of Japan, die nog altijd van alles en nog wat aan het opkopen zijn.

De euro/dollar is het psychologische niveau van $1,10 genaderd. Een daling van het valutapaar is goed nieuws voor de Europese beurzen. De concurrentiepositie van Europese bedrijven verbeterd en Europese aandelen worden goedkoper voor beleggers buiten Europa. Niet gek dat de AEX-index de laatste weken beter rendeert dan de Amerikaanse S&P 500 index.

Of wat te bedenken van de dollar/yuan? Het valutapaar nadert het kritische niveau van januari dit jaar. Destijds was de financiële wereld in rep en roer toen de koers van de Chinese yuan in sneltrein vaart daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Op dit moment lijken beleggers hier nog niet echt wakker van te liggen, maar u weet hoe snel het op de beurs kan gaan. Binnen no-time kan het weer een hot topic worden.

De valutamarkten hebben niet alleen grote invloed op de financiële markten. Ook uw koopkracht is in grote mate afhankelijk van valuta’s. Niet gek dat de forexmarkt een dagelijkse omzet van ongeveer $6 biljoen kent.

Zo zorgt een dalende euro over het algemeen voor hogere inflatie en duurdere vakanties buiten Europa. Het dalende Britse pond als gevolg van de Brexit maakt het juist weer mogelijk om voor een mooie prijs een weekend in Londen te vertoeven.

Forex handel via LYNX

Via LYNX is het mogelijk om in 90 verschillende valutaparen te handelen. Middels het LYNX Handelsplatform kunt u net als professionele partijen tegen uiterst scherpe tarieven handelen. De spread waar u tegen handelt is bij een populaire valutapaar als de EUR.USD vaak 0,1 pip (price interest point).

Beschikt u over een marginrekening, dan kunt u forex handelen met een flinke leverage. De marginvereisten voor de grootste valutaparen variëren tussen de 2,5% en 5%. Zo kunt u in de EUR.USD een positie aangaan met een hefboom van ruim 30. Voor een positie van 100.000 in de EUR.USD is een margin van € 3.000 vereist.

Het LYNX Handelsplatform bevat een speciale FX-trader. Met deze tool kunt u met één druk op de knop een positie aangaan of juist verkopen. Het supersnelle systeem geeft u de voorsprong die u nodig heeft om succesvol te zijn.

Valuta verhandelen via LYNX

31 oktober 2016
Vooruitblik: Drukke week op komst voor valutamarkten
De belangrijkste thema’s afgelopen week waren de heropleving van de Amerikaanse dollar en, wat dichter bij huis, een poging tot stabilisatie van het Britse pond. In de afwezigheid van nieuws concentreerden de markten zich vorige week op de notulen van het FOMC, die een renteverhoging in december zo goed als garanderen. Het pond werd dan weer minder verkocht tegenover de euro, omdat de bearish consensus een recorddiepte bereikte. Dat kan op korte termijn soms een teken van een trendwijziging zijn.

Naast de grote valuta bewoog de Mexicaanse peso sterk nadat Trump het opnieuw slecht deed in de opiniepeilingen. Daarnaast onderging de Zweedse kroon een verkoopgolf door zwakke inflatiecijfers.

Na enkele weken zonder veel informatie verwachten we deze week wat meer vuurwerk wanneer cruciale cijfers en monetaire beleidsstandpunten bekendgemaakt worden. De belangrijkste gebeurtenis wordt de vergadering van de ECB op donderdag, waarbij we verwachten dat Draghi geruchten over het inperken van het QE-programma de kop zal indrukken. Op dinsdag zullen de Britse inflatiecijfers de eerste hints geven over de invloed van het Brexit-referendum op prijzen. Verder staan ook de beleidsvergadering van de Bank of Canada, de Australische werkgelegenheidscijfers en een update van de rating van Portugal op het programma.

Euro

Afgelopen week werd er bijna geen data bekendgemaakt, buiten weinig verrassende industriële productiecijfers. De ECB-vergadering van komende week is veel belangrijker en we verwachten dat Draghi geruchten over het verminderen van het QE-programma de kop zal indrukken, wat de euro mogelijk zal verzwakken. We merken dat ook de rand van de eurozone opnieuw op de voorgrond komt.

Ratingagentschappen zullen de rating van Portugal updaten, met kans op een verlaging wat ervoor zou kunnen zorgen dat het land toegang verliest tot bepaalde ECB-programma’s. Het Italiaanse referendum over constitutionele veranderingen in december komt ook dichterbij, net als het vormen van een regering in Spanje. In het algemeen hanteren we een bearish vooruitzicht voor de eenheidsmunt.

Amerikaanse dollar

Op dinsdag worden de inflatiecijfers bekendgemaakt en het derde en laatste debat op woensdag voor de presidentsverkiezingen zou de dollar verder kunnen stimuleren. De inflatie zou positief kunnen verrassen, want volgens ons hebben economisten de recente stijging van energieprijzen nog niet in hun verwachtingen ingeprijsd.

Het debat zou de laatste nagel van de doodskist voor het mogelijke presidentschap van Trump moeten zijn. Zijn achterstand in de opiniepeilingen is intussen te groot om nog in te halen. De combinatie van deze twee zaken zou de weg moeten vrijmaken voor een renteverhoging door de Federal Reserve in november of december en twee of drie keer in 2017. Dit is nog steeds meer dan wat de markten momenteel inprijzen.

Britse pond

Ondanks de blijvende volatiliteit waren er deze week hoopvolle signalen voor de stabilisatie van het pond tegenover Europese valuta’s. Anderzijds daalde de munt wel tegenover de Amerikaanse dollar. Ook in het Verenigd Koninkrijk wordt het een interessante week op gebied van data. Op dinsdag zullen we de Britse inflatiecijfers van de maand september te zien krijgen.

We verwachten een positieve uitkomst die ervoor zou kunnen zorgen dat de markten een renteverlaging door de Bank of England niet meer inprijzen. Dit in combinatie met het goedkope pond zal het naar onze mening moeilijk maken om nog verder te dalen.

Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

Over Ebury:

Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
17 oktober 2016