Tag: world gold council

WGC: Indiase banken moeten goud als reserve kunnen waarderen
India moet banken toestemming geven goud te gebruiken als een vorm van reserve op hun balans, zo schrijft de World Gold Council (WGC) in een nieuw rapport over de Indiase goudmarkt. Deze maatregel vermindert de noodzaak goud te importeren en verlicht daarmee de druk op de Indiase handelsbalans. Door de omvangrijke import van goud is er een structureel tekort ontstaan dat de waarde van de roepie onder druk zet.

In het verleden hebben Indiase banken vaker geprobeerd spaarprogramma’s voor goud te lanceren, waarbij klanten hun goud in bewaring achterlaten in ruil voor een kleine vergoeding in roepies. Door goud te waarderen als volwaardige reserve op de balans van commerciële banken wordt het voor hen aantrekkelijker dit soort spaarproducten op basis van goud aan te bieden aan klanten. Eerdere pogingen van de overheid om goud los te krijgen uit de handen van de bevolking waren niet bepaald succesvol.

Als particulieren in India meer goud stallen bij commerciële banken kan dat de vraag naar goud, en daarmee de noodzaak het metaal te importeren, volgens de WGC afremmen. Het goud wordt immers gesmolten en opnieuw doorverkocht. Aan het einde van de looptijd van de goudlening wordt het gewicht aan goud weer uitgekeerd aan de spaarders, die gedurende de looptijd een rente in roepies hebben ontvangen.
- Lees verder op Goudstandaard
Indiase banken moeten goud gebruiken als onderdeel van reserves (Afbeelding van Reuters)
9 december 2014
World Gold Council: Beleggers kopen minder goud

De vraag naar goud daalde in het derde kwartaal naar 929 ton, het laagste volume in vijf jaar tijd. Hoewel de vraag naar gouden sieraden wereldwijd op peil bleef, daalde de vraag naar gouden munten en goudbaren. Ook liquideerden goud-ETF’s een deel van hun voorraden bij gebrek aan vraag vanuit de markt. Centrale banken kochten in het derde kwartaal nog steeds een substantiële hoeveelheid goud, maar het totaal viel lager uit dan in voorgaande kwartalen.

Deze bevindingen komen uit het nieuwste kwartaalrapport van de World Gold Council dat vandaag werd vrijgegeven. In dit artikel vatten we de hoofdlijnen van het rapport samen. De volgende grafiek geeft alvast een totaalplaatje van de wereldwijde vraag naar goud in het derde kwartaal, vergeleken met alle kwartalen van de afgelopen jaren.

Wereldwijde vraag naar goud

Beleggers kopen minder goud

De cijfers van de World Gold Council laten zien dat vooral beleggers het laten afweten in de goudmarkt. In het derde kwartaal van dit jaar werd er voor 246 ton aan goudbaren en gouden munten gekocht, een daling van 7,5% ten opzichte van het tweede kwartaal en een daling van ruim 21% vergeleken met het derde kwartaal van vorig jaar. Met een wereldwijde vraag van 246 ton aan fysiek beleggingsgoud was het derde kwartaal van dit jaar het zwakste kwartaal sinds eind 2009. De vraag naar gouden munten en baren piekte in het tweede kwartaal van 2013 naar 633 ton, nadat de goudprijs in een paar handelsdagen met meer dan 10% was gezakt.

De afnemende vraag naar beleggingsgoud zien we ook terug in de verkoopcijfers van verschillende munthuizen. Hoewel zilveren munten ook dit jaar zeer goed verkocht worden valt de verkoop van gouden munten behoorlijk tegen.

Vraag naar beleggingsgoud daalt

ETF's

De ETF’s liquideren dit jaar opnieuw goud, al zijn de volumes minder extreem dan vorig jaar. Konden we in 2013 nog spreken van een verschuiving van de vraag van ETF’s richting fysiek beleggingsgoud, dit jaar is het sentiment in de goudmarkt over de hele linie wat zwakker geworden.

Toch moeten we niet al te somber zijn over de dalende vraag naar beleggingsgoud, want fundamenteel ligt de vraag nog steeds op een veel hoger niveau dan voor de crisis. De volgende grafiek laat zien dat er vooral in Europa een levendige handel in goudbaren en munten ontstaan is na het uitbreken van de financiële crisis. Ook het afgelopen kwartaal was de vraag naar fysiek goud in Europa een veelvoud van het niveau van voor de crisis.

Vraag naar beleggingsgoud in Europa

Centrale banken kopen nog steeds goud

Een andere steunpilaar voor de goudmarkt komt uit de hoek van centrale banken. Netto voegden ze in het derde kwartaal van dit jaar wereldwijd 92,8 ton goud aan hun reserves toe, waarmee het totaal voor dit jaar uitkomt op 335 ton. Dat is zelfs iets meer dan de 324 ton goud die centrale banken in dezelfde periode van vorig jaar kochten. Net als in voorgaande kwartalen werd ook het afgelopen kwartaal gekenmerkt door een sterke vraag vanuit Centraal-Azië. In deze periode van drie maanden kocht Rusland 55 ton goud, voegde Kazachstan 28 ton aan haar reserves toe en legde Azerbeidzjan zeven ton goud in de kluis. Dit jaar koopt de Russische centrale bank veel meer goud van binnenlandse goudmijnen.

Noemenswaardig is dat centrale banken vandaag de dag vrijwel geen goudvoorraden meer verkopen. In het derde kwartaal brachten centrale banken slechts vier ton goud op de markt. Waarschijnlijk is dat edelmetaal gebruikt voor de productie van verzamelmunten en herdenkingsmunten. Sinds het uitbreken van de financiële crisis hebben centrale banken bijna geen goud meer op de markt gebracht.

Centrale banken blijven goud kopen

Productie goudmijnen stabiel

De productie van goudmijnen heeft vooralsnog nauwelijks te lijden onder de daling van de goudprijs. In het derde kwartaal kwam er iets meer dan 800 ton nieuw goud op de markt. In China, Indonesië en de Dominicaanse republiek werd iets meer goud uit de grond gehaald, terwijl de productie in Peru, de VS, Rusland en Australië in het afgelopen kwartaal een lichte daling liet zien.

Aanbod sloopgoud blijft dalen

Terwijl de goudmijnen hun productie op peil houden daalt het aanbod van sloopgoud al enige tijd. Door de daling van de goudprijs is er steeds minder interesse om oude kettingen en sieraden in te leveren. Zowel in de ontwikkelde Westerse landen als in de opkomende markten is er een substantiële daling van het aanbod zichtbaar. Veel sloopgoud is de afgelopen jaren al ingeleverd en de verwachting is dat het aanbod pas weer zal toenemen bij een hogere goudprijs.

In de eerste drie kwartalen van dit jaar werd er wereldwijd in totaal 807,2 ton sloopgoud aangeleverd, het laagste niveau sinds 2007 en 35% minder dan het gemiddelde van 1.250 ton in de hoogtijdagen van 2009 tot en met 2012. De World Gold Council verwacht dat de daling van het aanbod van sloopgoud ook volgend jaar zal aanhouden.

Aanbod sloopgoud blijft dalen

Bron: Goudstandaard

13 november 2014
Beleggers kochten minder goud in tweede kwartaal 2014

In het tweede kwartaal van dit jaar werd er minder goud verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo schrijft de World Gold Council (WGC) in haar kwartaalbericht over de goudmarkt. In het tweede kwartaal van dit jaar registreerde de organisatie een vraag van 963,8 ton fysiek goud, een daling van 16% ten opzichte van de 1.148,3 ton in dezelfde periode van vorig jaar.

Vooral de vraag naar juwelen en beleggingsgoud viel lager uit. Door de daling van de goudprijs in het tweede kwartaal van 2013 werd er 726,7 ton aan sieraden verkocht, veel meer dan het gemiddelde van 522,6 ton per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. In het tweede kwartaal van dit jaar was de vraag naar gouden sieraden 509,6 ton, een daling van meer dan 30% ten opzichte van een jaar geleden.

Vraag naar goud per categorie (Bron: WGC)

Beleggingsgoud minder populair
De vraag naar gouden munten en goudbaren liet een veel grotere daling zien. Terwijl beleggers er vorig jaar er nog als de kippen bij waren om te profiteren van de prijsdaling was de goudmarkt in het tweede kwartaal van dit jaar juist relatief rustig met een volume van slechts 275,3 ton. Een jaar eerder was dat nog ruim twee keer zo veel, namelijk 627,9 ton. Ook vergeleken met het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar van 343,2 ton viel de verkoop van beleggingsgoud in Q2 2014 bijzonder tegen. De daling was zichtbaar over de hele linie, van Azië tot Europa tot de Verenigde Staten. Beleggers haalden vorig jaar hun aankopen naar voren, nu zijn ze wat meer afwachtend geworden.
Leegloop ETF's gestopt?
Vorig jaar zagen we niet alleen een rush naar fysiek goud, maar ook een vlucht uit de ETF's die goud als onderpand aanhouden. Liquideerden de goud-ETF's in Q2 2013 nog 402,2 ton, in dezelfde periode van dit jaar was dat nog maar 39,9 ton. Kennelijk zijn de meeste zwakke handen al uit de markt geschud. Voegen we de vraag naar fysiek goud en goud-ETF's samen, dan zien we een kleine stijging van 4% in de investeringsvraag van 2013 naar 2014 (225,7 versus 235,4 ton).

Uitstroom ETF´s lijkt gestopt, vraag naar fysiek goud lager (Bron: WGC)

Centrale banken kopen goud
Volgens cijfers van de World Gold Council kochten centrale banken in het tweede kwartaal van dit jaar 117,8 ton goud, meer dan de 92,1 ton in dezelfde periode van vorig jaar en meer dan de 82 ton gemiddeld per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Centrale banken blijven goud kopen en ondersteunen daarmee de goudmarkt. Ook wordt daarmee het bewijs geleverd dat goud nog steeds gezien wordt als een belangrijke component op de balans van de centrale bank. Deze trend begon na het uitbreken van de financiële crisis en heeft sindsdien nog niet aan kracht verloren. De grote daling van de goudprijs sinds 2012 heeft daar geen verandering in gebracht.
Goudmijnen
Aan de aanbodzijde van de goudmarkt zien we, ondanks de toenemende prijsdruk op de goudmijnen, een toename in de productie. Wereldwijd brachten goudmijnen in de eerste helft van dit jaar 58,2 ton meer goud op de markt dan in de eerste helft van vorig jaar. Voor de middellange termijn wordt echter geen grote toename in de mijnbouwproductie verwacht, omdat veel goudmijnen moesten bezuinigen op hun exploratie activiteiten. Daardoor zullen er de komende jaren minder nieuwe projecten operationeel worden. De WGC voorziet een stabilisering in het aanbod van goudmijnen in de komende vier tot zes kwartalen.

Goudmijnen schroeven productie op, aanbod sloopgoud daalt (Bron: WGC)

Sloopgoud
Het aanbod van sloopgoud wordt steeds belangrijker voor de goudmarkt, aangezien de mijnen er maar niet in slagen hun productie substantieel op te schroeven. Tegelijkertijd zorgt de stijging van de goudprijs van de afgelopen twaalf jaar ervoor dat er meer sloopgoud ingeleverd wordt. Toch blijkt ook dit gedeelte van de markt sterk afhankelijk te zijn van de schommelingen in de goudprijs. Een sterke stijging van de prijs levert meer handel op, terwijl de volumes dalen bij een stabiele prijs. Het is dan ook niet verwonderlijk dat er dit jaar relatief weinig sloopgoud aangeleverd is. Het totaal over de eerste helft van 2014 staat op 578,3 ton, het laagste niveau sinds de eerste helft van 2007.

Aanbod sloopgoud naar laagste niveau sinds eerste helft 2007 (Bron: WGC)

Vraag naar goud in tonnen (Bron: WGC)

Aanbod van goud in tonnen (Bron: WGC)

Vraag naar gouden juwelen en beleggingsgoud per regio (Bron: WGC)

15 augustus 2014
World Gold Council: Eerste helft 2014 goed voor goud

De World Gold Council (WGC) blikt in een kort rapport terug op de eerste helft van dit jaar. De organisatie schrijft dat goed het relatief goed heeft gedaan met een koerswinst van 9,2% in de eerste zes maanden van dit jaar, beter dan veel aandelenindices, grondstofbeleggingen en obligaties.

Volgens de WGC is goud nog steeds een aantrekkelijk instrument om het risico van een beleggingsportefeuille te verlagen. In de meeste beurscrashes deed goud het relatief goed, waarmee het edelmetaal een goede hedge kan zijn in een gespreide portefeuille met aandelen en obligaties. Juist nu de rente laag staat en de volatiliteit naar een dieptepunt zakt is het een goed moment om goud te kopen, aldus de World Gold Council.

Het is geen verrassing dat de WGC positief is over goud, aangezien ze de belangen van de goudmarkt behartigt. Toch spreken de cijfers voor zich, zoals de volgende grafiek laat zien. Een portefeuille met voornamelijk aandelen (55%), obligaties (25%) en een kleinere weging in grondstoffen en vastgoed blijkt het tijdens de meeste crises sinds 1987 beter te doen als er 5% goud aan de portefeuille wordt toegevoegd.

Goud verhoogt rendement beleggingsportefeuille in crisistijd

Aandelen en goud bewegen tijdens crises vaak in tegengestelde richting

Goud als hedge
Het is de negatieve correlatie met aandelen die goud interessant maakt voor beleggers, zo meent de WGC. Wat ons betreft is goud in eerste plaats een hedge tegen het waardeverlies van valuta. Vooral op het breekpunt, wanneer een munt gedevalueerd wordt of in hyperinflatie terecht komt biedt fysiek goud een echte hedge, omdat alle andere papieren bezittingen in valuta worden uitgedrukt en verhandeld. Faalt de valuta, dan falen ook de papieren derivaten die gebaseerd zijn op een onderliggende waarde. Alleen tastbare bezittingen zullen een valutacrisis doorstaan, waarbij goud als voordeel heeft dat ze universeel en makkelijk te verhandelen is.

16 juli 2014
WGC: Vraag fysiek goud blijft op peil

De vraag naar goud was in het eerste kwartaal van dit jaar vergelijkbaar met dezelfde periode van vorig jaar, zo schrijft de World Gold Council (WGC) in haar nieuwste kwartaalrapport (PDF) over de eerste drie maanden van 2014. Vergeleken met het eerste kwartaal van vorig jaar werd er beduidend minder goud gekocht in de vorm van munten en baren. Tegelijkertijd kwam er een einde aan de uitstroom van geel metaal uit ETF’s. Daarmee komt er (voorlopig) een einde aan de verschuiving van ‘papiergoud’ naar fysiek metaal. De vraag naar goud was in het eerste kwartaal van dit jaar marginaal hoger dan het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar. Volgens cijfers van de WGC was de totale vraag van 1.074,5 ton vrijwel gelijk aan de 1.077,2 ton in het eerste kwartaal van vorig jaar.

Uitstroom ETF's gestopt
De grootste verschillen zien we terug in de investeringsvraag. Was er in het eerste kwartaal van 2013 nog een uitstroom van 176,5 ton goud uit ETF's en soortgelijke beleggingsproducten, in de eerste drie maanden van dit jaar was dat een verwaarloosbare 0,2 ton. Terwijl ETF's vorig jaar gezamenlijk nog 880 ton goud liquideerden (waarvan 176,5 ton in het eerste kwartaal), was er in de eerste drie maanden van dit jaar vrijwel geen uitstroom zichtbaar (-0,2 ton). Tegenover de grote uitstroom van goud uit ETF's stond vorig jaar een soortgelijke toename in de vraag naar goudbaren en gouden munten. Die trend is in het eerste kwartaal van 2014 ten einde gekomen. ETF's deden bijna geen posities meer van de hand, maar tegelijkertijd daalde ook de vraag naar beleggingsgoud. De volgende grafiek laat het verschil met vorig jaar goed zien.

De verschuiving van ETF's naar fysiek goud stopte in het eerste kwartaal van 2014

Minder goudbaren en munten verkocht
De vraag naar goudbaren en gouden munten bereikte in het eerste kwartaal van dit jaar het laagste niveau in tenminste drie jaar tijd, zoals onderstaande grafiek laat zien. De prijsdaling van vorig jaar haalde veel potentiële aankopen naar voren, met als resultaat een recordvolume van meer dan 600 ton goud in het tweede kwartaal van 2013. Daarna keerden de volumes weer terug naar het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. De World Gold Council schrijft in haar rapport dat er wereldwijd minder fysiek goud verkocht werd. In Europa, de Verenigde Staten, Turkije, India en Vietnam liep de vraag terug. Alleen in China bleef de vraag naar goud nog redelijk op peil ten opzichte van het 5-jaars gemiddelde.

Verkoop van goudbaren en munten zakt terug naar 5-jaars gemiddelde

Juwelen blijven populair
De vraag naar juwelen trok in het tweede kwartaal van vorig jaar sterk aan als gevolg van de grote daling van de goudprijs. Sindsdien stabiliseert de vraag naar gouden sieraden op een hoger niveau. In het eerste kwartaal werd er wereldwijd 570,7 ton aan goud gebruikt voor het maken van sieraden, een stijging van 2,88% ten opzichte van een jaar geleden en 11,5% ten opzichte van de gemiddelde vraag per kwartaal over de afgelopen vijf jaar.

Vraag naar juwelen ligt al vier kwartalen boven het 5-jaars gemiddelde
In China groeide de vraag naar goud in het eerste kwartaal met 10% ten opzichte van een jaar geleden, een stijging die mede te danken is aan het samenvallen van het Chinese Nieuwjaar en Valentijnsdag. Ook in andere Zuidoost-Aziatische landen steeg de vraag naar goud, onder andere in Indonesië (+(%) en Vietnam (+3%). Thailand vormde een uitzondering met een daling van 17% ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. De Indiase vraag naar gouden sieraden daalde met 9%, wat mogelijk verband houdt met de importbeperkende maatregelen die de bedrijfsvoering van juweliers frustreren. In het Midden-Oosten groeide de vraag met 6%, terwijl de vraag naar juwelen in Rusland met 2% daalde ten opzichte van een jaar eerder. In de VS groeide de vraag naar juwelen met 5%, mede dankzij de lagere goudprijs. De volgende grafiek laat zien hoe de vraag zich het afgelopen kwartaal heeft verhouden tot de afgelopen vijf jaar. We zien dat China beduidend meer en de VS beduidend minder goud kopen.

Chinezen kopen meer gouden sieraden, de Amerikanen steeds minder

Premies
De World Gold Council heeft in haar kwartaalrapport ook een interessante grafiek geplaatst over de premies op goud in drie verschillende landen waar naar verhouding veel fysiek goud verhandeld wordt. We zien dat de premie sinds het begin van 2012 alleen in India (lichtgroen) aanzienlijk zijn toegenomen. Op het hoogtepunt betaalde men meer dan $175 bovenop de spotprijs voor een troy ounce, een premie van omgerekend meer dan tien procent. Op datzelfde moment kon men in China fysiek goud verkrijgen tegen een premie van ongeveer $20 per troy ounce (donkergroen). In Turkije was de premie op het gele metaal op dat moment vrijwel nihil. In 2013 zagen we in China een substantiële stijging van de premies, een ontwikkeling die samenviel met een sterke toename in de vraag naar goud. China importeerde in die tijd voornamelijk goud via de Shanghai Gold Exchange, een invoerkanaal dat in die tijd nog maar een beperkte importcapaciteit had. De banken die over een licentie beschikten konden niet genoeg aanleveren om de Chinese vraag naar het edelmetaal te stillen. Dat de premie in China inmiddels weer gedaald is kan aan een aantal verschillende factoren worden toegeschreven. Zo zijn er inmiddels meer banken met een importlicentie op de Shanghai Gold Exchange en heeft de regering belemmering weggenomen waardoor er rechtstreeks geïmporteerd kan worden via Shanghai. In de toekomst zal er ook rechtstreeks goud via Beijing geïmporteerd worden. Als gevolg van deze ontwikkelingen kan de Chinese markt nu beter anticiperen op een plotselinge stijging van de vraag naar goud dan een jaar geleden. Ook zou volgens Bloomberg de vraag naar goud in China weer een klein beetje bekoeld zijn.

Premie op goud in India, China en Turkije sinds begin 2012

Centrale banken

Centrale bank kochten in het eerste kwartaal van dit jaar 122,4 ton goud, een volume dat in lijn ligt met de aangekochte volumes gedurende de afgelopen vijf jaar. De grootste verrassing was de aankondiging van de Irakese centrale bank in maart dat ze 36 ton goud had gekocht. Vergeleken bij die hoeveelheid steken de aankopen van Rusland (6 ton) en Kazachstan (5 ton) wat schraal af. Binnen de Eurozone nam de goudreserve ook toe, want met de toetreding van Letland tot de muntunie werd er 7,7 ton ingebracht. Daarvan is 1,1 ton conform de regels afgedragen aan de ECB. De Duitse Bundesbank verkleinde haar goudvoorraad voor de productie van gouden verzamelmunten. Deze verkopen vallen onder het Central Bank Gold Agreement, dat zeer recent met vijf jaar verlengd is.

Centrale banken blijven goud kopen

Aanbod

Bijna even belangrijk als de ontwikkeling aan de vraagzijde zijn de trends aan de aanbodzijde van de markt. In het eerste kwartaal van dit jaar was het aanbod van goud 1% groter dan een jaar eerder. Het wegvallen van 46,6 ton aan sloopgoud werd opgevangen door een toename van 55,7 ton in de productie van goudmijnen. Jaar op jaar bezien wisten goudmijnen wereldwijd 6% meer edelmetaal te winnen. Deze ontwikkeling maskeert het gegeven dat er steeds minder sloopgoud op de markt komt om de vraag te vervullen. De volgende grafiek laat deze ontwikkeling zien.

Aanbod van sloopgoud blijft dalen

Lees meer artikelen over de World Gold Council in ons dossier

20 mei 2014
WGC: Goudmarkt China zal blijven groeien

China was in 2013 verantwoordelijk voor 26% van de wereldwijde private vraag naar goud, zo schrijft de World Gold Council in een speciaal rapport over de Chinese goudmarkt. In het zestig pagina’s tellende document komen niet alleen de cijfers, maar ook de geschiedenis van de Chinese goudmarkt aan bod. In dit artikel bespreken we de kernpunten uit het zestig pagina’s tellende rapport, zodat u helemaal op de hoogte bent van de laatste ontwikkelingen op de Chinese goudmarkt.

Geschiedenis

In 1950 – dat was vlak na een periode van hyperinflatie – werd het privé bezit van goud in China verboden door het nieuwe communistische regime. De volledige keten van goudmijn tot juwelier kwam onder controle te staan van de overheid, een situatie die vijftig jaar lang niet zou veranderen. De overheid verbood het privé bezit van goud, zodat de introductie van een nieuwe munt meer kans van slagen zou hebben.

Pas in de jaren '90 werd de goudmarkt weer wat verder open gebroken. Zo werd in 1995 de belasting op gouden juwelen gehalveerd, van 10 naar 5 procent. Een jaar later werd ook een andere prijsvorming van gouden juwelen uitgetest, waarbij de kosten voor materiaal en arbeid gesplitst werden. In 2000 schreef de World Gold Council een rapport over de liberalisering van de Chinese goudmarkt, waarin adviezen werden gegeven voor de Chinese beleidsmakers. In 2001 kwam de liberalisering in een stroomversnelling, want in dat jaar werden de China Gold Association en de Shanghai Gold Exchange (SGE) opgericht. Ook werd de prijscontrole op goud in dat jaar opgeheven. In 2002 ging de handel in goud aan de SGE pas echt van start en werd het edelmetaal dat op de beurs verhandeld werd ook vrijgesteld van belastingen. In 2004 werd het verbod op het privé bezit van goud opgeheven en begon de Chinese goudmarkt te groeien. In een paar jaar tijd ontstond er een enorme keten van juweliers. China werd in 2007 de grootste producent van goud. In 2013 werd ze ook de grootste afnemer van goud ter wereld.
Sieraden
Het meeste goud wordt in China verhandeld in de vorm van juwelen. Het afgelopen jaar had de vraag naar gouden sieraden een omvang van 669 ton goud, ongeveer 60% van de totale vraag naar goud onder de Chinese bevolking. De laatste tien jaar is de vraag naar gouden juwelen in China sterk toegenomen, wat het gevolg is van een het stijgende welvaartsniveau. Een groeiend aantal huishoudens kan zich veroorloven meer goud te kopen, wat we terug zien in de volgende grafiek.

Chinese vraag naar juwelen sterk toegenomen
Volgens de World Gold Council blijft de vraag naar gouden sieraden ook de komende jaren toenemen, tot minstens 780 ton goud in 2017. De toenemende vraag naar gouden sieraden in China is volgens de World Gold Council te verklaren door een combinatie van economische, demografische en culturele factoren.
24 karaat
Als Chinezen goud kopen kiezen ze meestal voor sieraden met de hoogste zuiverheid van 24 karaat. In 2013 was 85% van alle verkochte gouden sieraden van de hoogste zuiverheid. 'K-gold', de naam die Chinezen geven aan 18 karaat goud, had vorig jaar een marktaandeel van slechts 12%. Dit zijn vooral de modegevoelige sieraden en de geïmporteerde sieraden uit Italië.

Vooral 24 karaat goud is populair
De voorkeur voor sieraden met de hoogste zuiverheid is opvallend, omdat goud een relatief zacht metaal is dat makkelijk krast. Daar staat tegenover dat de inruilwaarde van 24 karaat goud hoger is dan van 18 karaat goud, omdat het niet opnieuw gezuiverd hoeft te worden in de smelterij. Volgens de World Gold Council is het in de Chinese cultuur gebruikelijk om goud cadeau te geven. Dat gebeurt niet alleen bij bruiloften, maar ook bij een geboorte. Ook zijn er bepaalde dagen in het jaar waarop er goud cadeau wordt gegeven, bijvoorbeeld tijdens het Chinese Nieuwjaar, Moederdag en Valentijnsdag. Het goud symboliseert waarde, een appeltje voor de dorst. Men koopt het dan ook, ongeacht de goudprijs. Begin dit jaar hield de World Gold Council een peiling onder de Chinese bevolking, waaruit bleek dat meer dan driekwart van de mensen in 2014 minstens evenveel goud zal kopen als in 2013.

Chinezen verwachten in 2014 minstens zoveel goud te kopen

Goud als belegging
Sinds 2004 mogen Chinezen weer gouden munten en goudbaren kopen. Sindsdien is de vraag naar het beleggingsgoud explosief gestegen, van 10 ton in 2004 naar 397 ton in 2013. De grote vraag naar beleggingsgoud is volgens de World Gold Council te verklaren door een gebrek aan alternatieve beleggingsobjecten. De aandelenmarkt is te volatiel voor de spaarzame Chinezen, terwijl vastgoed in altijd even liquide is. Geld op een spaarrekening is ook niet de meest wenselijke optie, omdat de inflatie hoger is dan de rente.

Chinezen geven voorkeur aan goud boven aandelenmarkt
Volgens de World Gold Council zal de vraag naar munten en baren de komende jaren verder groeien, tot bijna 500 ton goud in 2017. De volgende grafiek laat goed zien wat de liberalisering van de goudmarkt heeft opgeleverd.

Sinds 2004 is de vraag naar beleggingsgoud explosief gestegen
Inmiddels kunnen Chinezen bij een groot aantal juweliers én banken goudbaren kopen. Het meest populair zijn de baren van 50 gram en 100 gram, die voor een relatief lage premie boven de goudprijs worden aangeboden. Iets duurder, en daardoor minder populair, zijn de gouden Chinese panda munten en de zogeheten 'gift bars'. Dit zijn gedecoreerde goudstaven met een hoge afwerkingsgraad, die voor een hogere premie verkocht worden dan de reguliere 'investment bars'. De World Gold Council schrijft in haar rapport dat beleggingsproducten als goud-ETF's maar moeilijk van de grond komen in China, omdat de bevolking een sterke voorkeur heeft voor fysiek bezit van goud. Voor institutionele beleggers kunnen de ETF's interessant zijn, maar particulieren laten het 'papiergoud' overwegend links liggen.
Goudmijnen in China
Chinese goudmijnen hebben hun productie sinds 1978 sterk opgeschroefd. Vanaf dat moment nam de overheid maatregelen om de goudmijnproductie op te schroeven. In het vijfjarenplan van 1981-1985 en dat van 1986-1990 was er speciale aandacht voor de goudmijnsector. Met nieuwe investeringen werd de landelijke productie opgeschroefd van ongeveer 10 ton in 1978 naar meer dan 100 ton aan het begin van de jaren '90. Tussen 1994 en 2013 nam de productie van goudmijnen verder toe, zoals de volgende grafiek van het World Gold Council laat zien. De afgelopen tien jaar verdubbelde de productie van 217 naar 437 ton goud. In 2013 waren Chinese goudmijnen goed voor bijna 15% van de wereldwijde productie van goudmijnen.

Chinese goudmijnen halen steeds meer goud uit de grond

Chinese goudvoorraad?
De Chinese goudreserve heeft officieel een omvang van 1.054 ton, een cijfer dat sinds 2009 niet meer geactualiseerd is. Of de Chinese centrale bank meer goud heeft is moeilijk te zeggen, want daar zijn geen cijfers van de vinden. Het ligt in lijn der verwachting dat de centrale bank ook wat goud gekocht heeft als diversificatie van de valutareserves. Het probleem is dat China zoveel reserves heeft opgebouwd dat het bijna nergens anders in kan schuilen dan in de Amerikaanse obligatiemarkt. Op zich hoeft de Chinese centrale bank geen goud bij te kopen, zo lang de bevolking goud blijft hamsteren. In een extreem scenario zou ook China het private goud kunnen nationaliseren. Zo lang het goud maar binnen de landsgrenzen ligt kan de Chinese overheid er altijd aanspraak op maken, mochten de omstandigheden daarom vragen. Lees meer rapporten van de World Gold Council in ons dossier!

15 april 2014
World Gold Council ziet vraag naar fysiek goud met 21% stijgen

De World Gold Council publiceerde vandaag haar jaarverslag over de fysieke goudmarkt in 2013. Eerder vandaag plaatsten we op Marketupdate de bijbehorende video die de hoofdlijnen samenvat, maar op Goudstandaard is ook een uitgebreide samenvatting van het rapport te vinden.

Voorkeur verschuift naar fysiek bezit

In 2013 steeg de vraag naar goud in eigen bezit (bijvoorbeeld in de vorm van munten, baren en sieraden) met 21% naar een historisch hoogtepunt van 3.863,5 ton. Tegelijkertijd deden beleggers hun positie (in de vorm van ETF’s) massaal van de hand. Het is tekenend voor de manier waarop men in de wereld naar het gele metaal kijkt. In Westerse landen beschouwt men het edelmetaal in de regel als een speculatieve grondstof, terwijl men in Azië naar goud kijkt als een vorm van spaargeld. De volgende grafiek laat zien hoe de vraag naar goud per kwartaal is opgebouwd. Het tweede kwartaal van 2013 was er één van uitersten. De vraag naar munten en baren steeg naar het hoogste niveau in lange tijd, terwijl er tegelijkertijd in recordtempo edelmetaal aan de ETF’s werd onttrokken. Na een terugval in het derde kwartaal trok de markt in het vierde kwartaal weer aan.

Vraag naar fysiek goud per kwartaal sinds 2008

De vraag naar fysiek goud komt grotendeels uit Azië. De volgende grafieken uit het rapport van de World Gold Council laat zien dat bijna de helft in de vorm van munten, baren en sieraden in India en China wordt verkocht. En dan rekenen we de andere Aziatische landen waar het edelmetaal populair is niet eens mee...

China en India kopen met afstand het meeste goud (Bron: WGC)

Vraag naar het gele metaal in Europa minder sterk (Bron: WGC)

ETF's verkopen
De daling van de goudprijs en uitstroom van edelmetaal uit ETF's blijken sterk gecorreleerd. De volgende grafiek uit het rapport van de World Gold Council laat dat goed zien. De populariteit van dit beleggingsinstrument neemt toe als de prijs van het edelmetaal stijgt en neemt af als de prijs weer omlaag gaat.

Goudprijs en voorraad ETF's gaan hand in hand (Bron: WGC)

Centrale banken kopen minder goud

Centrale banken hebben in 2013 minder goud gekocht dan in 2012, zo blijkt uit het rapport van de World Gold Council. Kochten ze vorig jaar nog een recordhoeveelheid van 544 ton goud, het afgelopen jaar voegde ze netto 368 ton geel metaal toe aan hun balanstotaal. Hoewel er minder goud gekocht werd dan vorig jaar blijven centrale banken edelmetaal van de markt halen. Dat is een zeer positieve indicator.

Centrale banken schroeven aankopen goud iets terug (Bron: WGC)

18 februari 2014
Video: World Gold Council over de goudmarkt in 2013

Vandaag publiceerde de World Gold Council haar jaarverslag over de goudmarkt in 2013. Het was een jaar waarin ETF’s voor het eerst veel goud van de hand deden en waarbij de goudkoers daalde naar het laagste niveau in ruim drie jaar tijd. Toch raakte goud allerminst uit de gratie, want de vraag naar goudbaren, gouden munten en sieraden in met name de Oosterse markten groeide fenomenaal. De prijsdaling lokte veel koopjesjagers naar de markt, die voor hetzelfde geld meer volume aan fysiek goud konden afnemen. De vraag naar goud voor juwelen steeg wereldwijd met 17% naar 2.209,5 ton. De vraag naar munten en baren steeg naar een all-time high van 1.654,1 ton. Marcus Grubb van de World Gold Council geeft een korte samenvatting van het rapport.

18 februari 2014
Graph: Quarterly gold demand in the past five years

In the latest quarterly report (PDF) from the World Gold Council we found an interesting table containing the quarterly gold demand figures from the last five years. We have made a graphical representation of these data, so we can clearly see some significant developments in the physical gold market during this interesting period for the gold market.

From this graph we can see the increasing demand for gold coins and bars (red) since Q3 2007. We can also see a huge liquidation of gold holdings from ETF’s (green) from the beginning of this year, which marks the end of a long trend of expanding ETF gold holdings. Last but not least, we see a shift in central bank trading on the gold market. Back in 2007, central banks were still selling a substantial amount of gold, but since 2012 they are net buyers. In fact, last year they bought the largest amount of gold since 1964!

Demand for physical gold in the last five years, click for a full size graph

14 november 2013
World Gold Council: Azië domineert fysieke goudmarkt

De World Gold Cold Council bracht vandaag haar rapport uit over de ontwikkelingen in de goudmarkt in het derde kwartaal van dit jaar. Als we daar één ding uit kunnen concluderen dan is het wel dat Azië de fysieke goudmarkt steeds meer domineert. Uit de berichtgeving op Marketupdate kon u deze trend al waarnemen, maar met de cijfers van de World Gold Council in de hand kunnen we deze ontwikkeling ook cijfermatig sterk onderbouwen.

Een tweede trend die we waarnemen is dat steeds meer vraag verschuift van een indirecte belegging in goud (denk aan ETF’s) naar een directe belegging in gouden munten en goudbaren. Een andere ontwikkeling – die al in 2010 begon – is dat centrale banken weer goud kopen. De volumes zijn dit jaar wat kleiner dan in 2012, maar het gaat nog steeds om een grote hoeveelheden goud die haar weg weet te vinden naar de kluizen van centrale banken. Voordat we deze drie trends doornemen werpen we eerst een blik op de goudmarkt als geheel.

World Gold Council ziet vraag naar goud met 21% dalen

In het derde kwartaal van dit jaar was de wereldwijde vraag naar goud 868,5 ton, een daling van 21% ten opzichte van het derde kwartaal van vorig jaar en een daling van iets meer dan 5% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2013. De grote daling in vergelijking met een jaar geleden is voor een groot deel toe te schrijven aan goudverkopen van zogeheten exchange traded funds (ETF’s). Dat zijn fondsen die fysiek goud aanhouden als onderpand voor aandelen die op de beurs verhandeld kunnen worden.

ETF’s: Deze aandelen zijn het hele jaar al niet bepaald in trek, want beleggers verkochten veel van deze posities. Banken namen deze papieren over en brachten deze terug naar de ETF’s in ruil voor het fysieke goud. In het derde kwartaal van dit jaar werd er via deze weg 118,7 ton aan fysiek goud onttrokken uit de verschillende goud-ETF’s, terwijl er in het derde kwartaal van vorig jaar nog 137,8 ton goud aan de goud-ETF’s werd toegevoegd.

Juwelen: De vraag naar gouden juwelen zakte in het derde kwartaal iets terug, na een uitzonderlijk sterk tweede kwartaal. In het derde kwartaal was de vraag naar gouden juwelen 486,7 ton, tegenover een recordhoeveelheid van 603 ton in het tweede kwartaal van dit jaar. Centrale banken kochten in het derde kwartaal meer goud (93,4 ton) dan in het tweede kwartaal (79,3 ton), maar in de zes kwartalen die daaraan vooraf gingen kochten centrale banken meer goud.

Technologie: De vraag naar goud vanuit de technologiesector blijft al jaren vrij stabiel op ongeveer 100 ton per kwartaal. In het derde kwartaal kwam de vraag uit deze hoek uit op 102,8 ton, een kleine daling ten opzichte van de 104 ton in het tweede kwartaal en een kleine stijging ten opzichte van de 102,1 ton goud in dezelfde periode van vorig jaar.

Vraag naar goud zakte volgens de World Gold Council met 21% in het derde kwartaal

Totale vraag naar goud in eerste drie kwartalen van 2013 overtreft voorgaande jaren (Bron: World Gold Council)

Het aanbod van sloopgoud valt dit jaar lager uit (Bron: World Gold Council)

Goud verschuift van west naar oost

Een belangrijke trend in de goudmarkt is de verschuiving van de vraag van west naar oost. In het rapport van de World Gold Council treffen we drie grafieken aan die deze ontwikkeling laten zien. De eerste grafiek laat zien hoe groot de totale vraag naar fysiek goud in de eerste drie kwartalen van dit jaar was in Westerse markten (rechts) en in het Verre Oosten en het Midden-Oosten (links).

Vraag naar goud in Westerse landen valt in het niet bij landen als China en India (Bron: World Gold Council)

Een andere grafiek die we graag even uitlichten is die van de stijgende vraag naar gouden sieraden in de eerste drie kwartalen van 2013 ten opzichte van dezelfde periode van 2012. Deze grafiek laat zien dat men in het Midden-Oosten en in Aziatische landen meer goud heeft gekocht dan vorig jaar. In twee grote Europese markten (Verenigd Koninkrijk en Italië) daalde de vraag naar gouden sieraden ten opzichte van vorig jaar.

Vraag naar gouden sieraden steeg in veel Aziatische markten (Bron: World Gold Council)

Verschuiving van goud-ETF’s naar fysiek goud

De cijfers van het World Gold Council laten ook zien dat de goud-ETF’s over hun hoogtepunt heen is. Beleggers verkopen massaal aandelen in dit type fondsen. Tegelijkertijd neemt de vraag naar fysiek goud toe. Vooral in het tweede kwartaal was deze trend duidelijk zichtbaar, toen er tegelijkertijd een recordhoeveelheid goud werd aangeboden door ETF’s en werd verkocht in de vorm van gouden munten en baren. De volgende grafiek laat deze ontwikkeling – die dit jaar begonnen is – goed zien. Het derde kwartaal was veel minder extreem dan het tweede kwartaal. Er werden minder munten en baren verkocht, maar tegelijkertijd werd er ook minder veel goud geliquideerd door ETF’s.

Wat we in ieder geval uit deze grafiek kunnen concluderen is dat de vraag naar gouden munten en baren weinig lijkt te lijden onder de daling van de goudprijs. In het tweede kwartaal ging de prijs van het gele metaal ook al omlaag, maar toen werd de daling nog ontvangen met een explosieve vraag naar munten, baren en sieraden. In het derde kwartaal was het beduidend rustiger in de handel.

Beleggers verschuiven hun focus van ETF’s naar fysiek goud in eigen bezit

Centrale banken blijven goud kopen

De data van de World Gold Council laat ook zien dat centrale banken nog steeds goud kopen. Deze trend begon 2010 en is sindsdien niet meer gestopt. Vorig jaar kochten centrale banken netto 534,6 ton goud, het grootste volume sinds 1964. Dit jaar valt het volume wat lager uit, maar er is nog steeds sprake van structurele aankopen. Dat geeft een belangrijk signaal aan de goudmarkt, want centrale banken weten goed hoe ons financiële systeem erbij staat. Als zij besluiten om goud te kopen, dan geeft dat aan dat ze minder vertrouwen hebben in de waarde van hun valutareserves. Dit jaar hebben vooral de centrale banken van Turkije, Rusland, Zuid-Korea en Kazachstan goud aan hun reserves toegevoegd.

Mogelijk heeft de Chinese centrale bank dit jaar nog veel meer goud gekocht, maar dat kunnen we niet direct afleiden uit de maandelijkse import van goud via Hong Kong. Wel laten deze cijfers zien dat China dit jaar veel meer goud heeft geïmporteerd dan vorig jaar.

Centrale banken blijven onverminderd goud kopen (Bron: World Gold Council)

14 november 2013
Video: De goudmarkt in het derde kwartaal van 2013

De World Gold Council (WGC) publiceerde vandaag haar kwartaalrapport voor de goudmarkt in het derde kwartaal van 2013, waar we later vandaag nog uitgebreid verslag van zullen doen. Een korte samenvatting van het rapport is al beschikbaar, want de WGC heeft op haar website al een video geplaatst waarin de ontwikkelingen van het derde kwartaal worden samengevat. Marcus Grubb, de algemeen directeur van de WGC, neemt de cijfers in hoofdlijnen door.

Houdt Marketupdate vandaag in de gaten voor de uitgebreide geschreven samenvatting van het rapport.

14 november 2013