Marketupdate

Auteur: Redactie

  • Goud verhuist van West naar Oost

    Het zien niet alleen vermogende Aziaten die fysiek goud uit de VS halen, maar ook allerlei nieuwe beleggingsproducten zoals ETF's. Die bestaan al langer in de Westerse wereld, maar in Azie zijn deze instrumenten nog in opkomst. Ook deze fondsen moeten grote hoeveelheden goud verzamelen en kopen edelmetaal in de VS.

    Afgelopen vrijdag liet het Amerikaanse ministerie van Handel zien dat er alleen in de maand december al voor $4 miljard aan niet-monetair goud geëxporteerd werd, een stijging van 43% ten opzichte van de maand daarvoor. Handel in niet-monetair goud is al het fysiek verhandelde goud, minus het gedeelte dat de centrale bank gekocht of verkocht heeft. Omgerekend naar de goudprijs van die maand hebben we het over een totaal volume van meer dan 70 ton goud.

    Dat is het grootste bedrag aan goudexport dat gemeten werd door het ministerie van Handel sinds september 2011, toen de goudprijs in dollars een record bereikte van $1.920 per troy ounce. In december vorig jaar was de prijs een stuk lager, waardoor het best mogelijk is dat er in december het grootste volume aan goud geëxporteerd werd.

    Hong Kong

    Hong Kong was de grootste koper van het Amerikaanse goud met een totale aankoop van $2 miljard. Dat is de helft van al het goud dat Amerika in december exporteerde. Omgerekend naar gewicht gaat het om een stroom van ongeveer 30 ton goud van de VS richting Hong Kong. Daaruit kunnen we concluderen dat Amerika in december meer dan een kwart van al het goud aanleverde dat Hong Kong in die maand importeerde.

    Reuters schrijft dat onzekerheid onder beleggers met betrekking tot de fiscale situatie van Amerika en de schuldencrisis in de Eurozone een reden is geweest om het goud elders onder te brengen. Vermogende particulieren en fondsen zouden goud verscheept hebben van kluizen in New York, Zwitserland en Londen naar kluizen in Hong Kong en Singapore. Of dat echt een belangrijke rol speelde valt moeilijk te zeggen, want hier hebben we geen cijfers van.

    Vermogen verschuift richting Azie

    Reuters nam contact op met Miguel Perez-Santall van BullionVault, een grote Amerikaanse aanbieder van opslag van fysiek edelmetaal. Kennelijk heeft dit bedrijf ook veel Aziatische klanten. Perez-Santall zei namelijk het volgende: “Nu de Aziatische markten welvarender worden zien we meer en meer private beleggers die hun metaal willen overbrengen. Mensen willen het goud dichter bij huis hebben”. Hij voegde daaraan toe dat het overbrengen van goud richting Azie geen sinecure is, omdat er in die landen nog een tekort is aan goede kluisruimte om het goud veilig in op te slaan.

    Michael George van de US Geological Survey verklaarde tegenover Reuters dat de export van goud van Amerika richting Hong Kong al jarenlang aan het toenemen is: “Vermogende Aziaten willen hun portfolio diversificeren met fysiek goud”. Een deel van het goud dat Hong Kong koopt in Amerika wordt doorgevoerd naar andere landen in de regio. Ook Taiwan zou volgens George veel goud importeren, ook rechtstreeks vanuit Amerika.

    In november werden er door ETF Securities drie nieuwe ETF's opgericht in Hong Kong, die allemaal gedekt zijn door fysiek edelmetaal. De export van goud richting Hong Kong is volgens Jeffrey Sica van vermogensbeheerder SICA Wealth ook toe te schrijven aan een afnemend vertrouwen in het Amerikaanse bankenstelsel.

    Chinese goudimport steeg 47% in 2012

    De netto instroom van goud richting Hong Kong was in heel 2012 iets minder dan 560 ton, een toename van 47% ten opzichte van de netto import in 2011. De vraag naar goud vanuit China (en enkele van haar buurlanden) blijft onverminderd groot, ondanks de stijgende goudprijs. Volgens een analist van de World Gold Council kan de vraag naar goud vanuit China in 2013 opnieuw met 10% stijgen, zo valt te lezen op Reuters. China, de tweede grootste economie van de wereld, is in een nek-aan-nek race verwikkeld als het gaat om de totale vraag naar goud. Die is in beide landen inmiddels ongeveer 1.000 ton per jaar.

    Amerika verkoopt goud, China pakt het met twee handen aan

  • Vraag naar luxe appartementen in Londen onverminderd groot

    Van de appartementen en woningen met een prijskaartje van £2 tot 5 miljoen werden in Engeland en Wales in het vierde kwartaal van vorig jaar 448 verkocht, veel meer dan de 262 in het laatste kwartaal van 2011. Dat blijkt uit data van het kadaster dat onderzocht werd door London Central Portfolio. De verkoop van appartementen en woningen in het hartje van Londen met een vraagprijs van meer dan $10 miljoen waren ook in trek. Hiervan werden er tien keer zoveel verkocht als een jaar eerder, het gevolg van de toegenomen belangstelling van vermogende mensen over de hele wereld.

    Of het nou gaat om vermogende Russen, Arabieren, Chinezen of Europeanen, allemaal zoeken ze manieren om hun enorme vermogen veilig te stellen. Daarvoor komt ook vastgoed in hartje Londen in aanmerking, omdat het aanbod van dit type panden relatief schaars is en er altijd vraag naar zal blijven bestaan. Voor veel superrijken is het vastgoed in Londen interessant om een deel van hun vermogen mee veilig te stellen. Het wordt gezien als een soort veilige haven. Een soortgelijke ontwikkeling zien we ook in Frankrijk, waar zeer vermogende particulieren landhuizen en grote lappen grond opkopen als bescherming tegen geldontwaarding en de risico's van vele miljoenen op een bankrekeningen.

    Vermogende particulieren die op zoek zijn naar exclusief vastgoed worden ook goed bediend in Londen, want in 2011 werd het nieuwe One Hyde Park appartementencomplex opgeleverd, vol met zeer luxe appartementen die alleen bereikbaar zijn voor de allerrijksten. De gebroeders Candy hebben dit appartementencomplex laten bouwen.

    De gemiddelde woningprijs in hartje Londen, inclusief Westminster, Kensington en Chelsea, steeg in 2012 met 14,1% naar £1.359.739. Deze stijging was voor een deel toe te schrijven aan aanpassingen in de belastingstructuur, waardoor er minder woningen gekocht werden namens een bedrijf. Particulieren die een huis kochten via een investeringsvehikel kregen voorheen een korting, maar daar heeft premier Osboe iets aan gedaan. Door een nieuwe heffing van 15% is die optie minder interessant geworden. Als gevolg hiervan waren er meer vermogende particulieren die rechstreeks een huis kochten, waardoor de gemiddeld betaalde prijs hoger uitviel. Desondanks ligt het in de lijn der verwachting dat ook de toegenomen belangstelling voor de woningen van meerdere miljoenen ponden een prijsopdrijvend effect heeft gehad.

    Luxe appartementen, zoals deze in One Hyde Park, zijn erg in trek bij de superrijken van deze wereld (Afbeelding via de Telegraph)

  • Honderd opzienbarende feiten over de economie

    De feiten hebben primair betrekking op de situatie in de VS, tenzij anders aangegeven. De lijst is vertaald en overgenomen van The Motley Fool.
    1. In januari 2013 waren er zestien mensen in de wereld die geboren zijn voor 1900, aldus de Gerentology Research Group. Gedurende hun leven gingen Amerikaanse aandelen 28.000x over de kop, inclusief herbelegd dividend.
    2. Als je hun vermogen zou delen door hun leeftijd, dan hebben Carlos Slim en Bill Gates beide per uur meer dan $100.000 vergaard in hun leven.
    3. Volgens Forbes krijgt de nabestaande van een werknemer bij Google die om wat voor reden dan ook komt te overlijden recht op 50% van het salaris voor de komende tien jaar.
    4. Volgens een onderzoek van Deutsche Bank naar het rendement van beleggingen over een langere termijn waren de rentes in de jaren 50 voor het laatst zo laag als nu. Destijds verloren staatsobligaties in de drie decennia die erop volgden 40% van hun waarde.
    5. Volgens een studie van Harvard professor David Wise en twee van zijn collega's zal 41,6% van alle Amerikanen sterven met minder dan $10.000 aan bezittingen.
    6. Er zijn nu 3,8 miljoen minder Amerikanen in de leeeftijdscategorie 30-44 dan een decennium geleden.
    7. Gerelateerd: De populatie Amerikanen tussen de 30 en 44 jaar zal nu voor het eerst sinds 2000 weer groeien.
    8. Sinds 1928 heeft de Dow Jones 8x een stijging van meer dan 10% en 4x een daling van meer dan 10% laten zien. Een stijging van 5% of meer kwam 136x voor, een daling met 5% even vaak.
    9. De Amerikaanse olieproductie groeide in 2012 het hardst in de geschiedenis van de binnenlandse olieproductie, gemeten vanaf 1859. Dat schreef Tom Fowler in de Wall Street Joual.
    10. Afgelopen jaar hebben Apple en Google meer geld uitgegeven aan het aanvechten van patentbreuk en het kopen van patenten dan aan eigen research & development.
    11. Als je begint met $1 en dat elke dag wilt verdubbelen heb je na 48 dagen genoeg dollars om (fictief) alle financiele activa van de hele wereld te kopen (ongeveer $200 biljoen).
    12. Er waren in 2012 minder banen in het onderwijs op staat en op lokaal niveau in de VS. Dat terwijl de populatie van 5 tot 18 jarigen in die periode met 600.000 gestegen is.
    13. Gecorrigeerd voor inflatie was Warren Buffett op zijn 25e miljonair.
    14. Inclusief dividend heeft de S&P 500 een rendement van 135% opgeleverd van maart 2009 tot januari 2013. Dat was een periode die men ook wel de Grote Recessie noemt. Deze stijging was even groot als die van de periode 1996-2000, een periode die door velen wordt aangemerkt als de grootste bullmarket uit de geschiedenis.
    15. 97% van alle aardbewoners leeft in een land waar het vruchtbaarheidscijfer daalt, aldus Jonathan Last.
    16. De Britse economie is nu 3,3% kleiner dan in 2008. die in de Vs is nu 2,9% groter dan in 2008. Beide percentages zijn gecorrigeerd voor de inflatie.
    17. In 1980 waren er 15.099 Amerikanen ouder dan 100 jaar. In 1990 was deze groep gegroeid tot 36.486 en in 2012 waren het er al 88.510, zo blijkt uit data van het US Census Bureau.
    18. Dell heeft meer geld uitgegeven aan het terugkopen van aandelen dan dat het verdiend heeft gedurende haar hele leven als publiek verhandelbaar bedrijf.
    19. Van 2006 tot en met 2011 besteede HP in totaal $51 miljard aan het terugkopen van eigen aandelen voor een gemiddelde prijs van $40,80 per aandeel. Vandaag de dag is een aandeel HP nog maar $16,50 waard.
    20. De Inteational Labour Organization schat in dat er in 2013 in totaal 200 miljoen mensen in de wereld werkloos zullen zijn. Als je die mensen in een land zou stoppen zou dat het vijfde grootste land ter wereld zijn,
    21. Ondanks de verdubbeling van de totale Amerikaanse populatie werden er in het jaar 1956 meer babies geboren dan in 2009, 2010 of 2011.
    22. Volgens de Telegraph zal vier op de tien meisjes die vandaag geboren wordt de leeftijd van 100 jaar bereiken. Als deze trend zich voortzet zal de meerderheid van 60% van de meisjes die in 2060 geboren wordt het jaar 2160 meemaken.
    23. De hoeveelheid geld in kas bij Apple is vergelijkbaar met het GDP van een land als Hongarije. Het is meer dan dat van Vietnam en Irak.
    24. Netflix steeg op 24 januari met meer dan 50% in waarde ten opzichte van het laagste punt van de dag ervoor. Wie $1.000 inlegde op een short-term call optie zou in minder dan 24 uur tijd een vermogen van $2 miljoen geincasseerd hebben.
    25. In december werd een startup bedrijf genaamd Contrail Systems voor $176 miljoen gekocht, slechts twee dagen nadat het bedrijf was opgericht.
    26. In de VS werd in 2011 $298 miljard aan liefdadigheid geschonken, dat is meer dan het GDP van de meeste landen in de wereld. Slechts 33 landen hebben een GDP hoger dan dat bedrag.
    27. Volgens Bloomberg hebben de 50 aandelen in de S&P 500 met de laagste beoordeling van analisten in 2011 in het daarop volgende jaar een rendement behaald van gemiddeld 23%. Dat was zeven procentpunt meer dan het marktgemiddelde.
    28. Wereldwijd is er nu 65% minder grond nodig om een bepaalde hoeveelheid voedsel te verbouwen dan in 1961, aldus Matt Ridley.
    29. Tien procent van alle foto's die in de geschiedenis van de fotografie gemaakt zijn werd in de afgelopen twaalf maanden gemaakt. Dat was grotendeels toe te schrijven aan de camera's in mobiele telefoons.
    30. Uit intee emails van Morgan Stanley bleek dat een groep werknemers de subprime CDO's al in 2007 bestempelden als een “nucleaire holocaust”, “Mike Tyson's Punchout”, “Hitman” en “Meltdown”.
    31. Sinds 2008 hebben Amerikanen gezamenlijk $19,1 miljoen geschonken aan het ministerie van Financien om de staatsschuld omlaag te brengen.
    32. Het tijdschrift Fortune publiceerde in augustus 2000 een artikel getiteld: “Tien aandelen die het volgende decennium kunnen uitzingen” (vertaald). In december 2012 stonden deze tien aandelen 74,3% lager, aldus analist Barry Ritholtz.
    33. Van 2005 tot en met 2012 groeide het aantal studentenleningen met $539 miljard, zo concludeerde de Federal Reserve.
    34. Volgens een studie van Environics Analytics WealthScapes is het gemiddelde Canadese huishouden nu voor het eerst rijker dan een gemiddeld Amerikaans huishouden.
    35. De 100 grootste pensioenfondsen alleen hebben in totaal $1,2 biljoen aan onvoorziene verplichtingen, aldus Milliman.
    36. Volgens een studie van vier economen van Coell, Caegie Mellon en Vanguard is het aantal beleggers dat naar zijn of haar portefeuille kijkt 8,7% lager na een daling op de beurs, vergeleken met een stijging.
    37. Het gemiddelde nieuwe Amerikaanse huis was 1.535 vierkante voet in 1975. In 2010 was dat volgens het US Census Bureau  2.169 vierkante voet.
    38. Cambridge Associates schat in dat 3% van het durfkapitaal 95% van het rendement in deze industrie oplevert. De oorsprong van die 3% aan effectief durfkapitaal blijkt door de jaren heen op dezelfde plek te blijven.
    39. De groei van de Amerikaanse energiebehoefte sinds 2008 was groter dan dat van ieder ander land, aldus analist Daniel Yergin.
    40. Twee nieuwsheadlines die in september vorig jaar voorbij kwamen vatten de toestand van de Amerikaanse economie perfect samen: “Gemiddelde inkomen van Amerikaan op laagste punt sinds 1995” en “verkoop van Ferrari's stijgt naar recordhoogte”.
    41. Volgens de ConvergEx Group spaart 58% van de Amerikanen voor hun pensioen. Van die groep heeft 60% minder dan $25.000 opzij gezet. En 30% zou zelfs minder dan $1.000 opzij hebben gezet voor het pensioen.
    42. Als je de jaarlijkse winsten van de hele luchtvaartsector bij elkaar op zou tellen vanaf 1948 zou je uitkomen op -$32 miljard.
    43. Sinds 1928 heeft de S&P 500 1.204x een all-time high bereikt. Dat is 4,8% van alle handelsdagen.
    44. De laatste dertig jaar groeide het aantal mensen dat in Califoie naar de gevangenis werd gestuurd 8x sneller dan de populatie van deze Amerikaanse staat.
    45. Eén op de zeven geregistreerde misdaden in New York heeft betrekking op diefstal van een Apple product, aldus de NYPD.
    46. In het eerste kwartaal van 2012 werden er dagelijks meer iPhones verkocht dan dat er babies geboren werden (402.000 versus 300.000).
    47. Op 5 december 2012 verloor het aandeel Apple $34,9 miljard aan marktwaarde. Op diezelfde dag hadden 417 bedrijven in de S&P 500 een marktkapitalisatie van in totaal minder dan $35 miljard.
    48. Volgens econoom Glen Weyl wist een derde van alle Harvard afgestudeerden met een carriere in de financiele wereld in 2005 een jaarsalaris van meer dan $1 miljoen te bereiken.
    49. Volgens het Center for Economic and Policy Research had in het jaar 2010 44% van alle mensen met een minimumloon gestudeerd. In 1979 was dat nog maar 25% van alle mensen met een minimumloon.
    50. Volgens de Economist is 22% van de mensen in de OESO club van rijke landen tegen 2030 ouder dan 65 jaar. Dat is een verdubbeling ten opzichte van 1990.
    51. Volgens een studie van twee Yale economen hadden overheden op lokaal en statelijk niveau sinds 2007 minstens 1,4 miljoen nieuwe banen moeten creeeren, vergeleken met de vorige vijf recessies. In plaats daarvan schrapten ze sinds de laatste recessie juist meer dan 700.000 banen.
    52. Het aantal werknemers van 55 jaar en ouder overstijgt bijna het aantal werknemers tussen de 24 en 34 jaar. Dat is voor de eerste keer in de Amerikaanse geschiedenis.
    53. In 2011 had Azie voor het eerst meer miljonairs dan Noord-Amerika, aldus RBC Wealth Management.
    54. Volgens Enerdata consumeerde de VS in 2011 minder energie dan in 2000.
    55. Volgens schattingen van de Amerikaanse belastingdienst hebben mensen in 2006 voor $450 miljard aan belastingen ontdoken. Dat is ruwweg vergelijkbaar met de jaarlijkse kosten voor Medicare.
    56. Volgens de Wall Street Joual is de gemiddelde maandelijkse betaling voor de hypotheek op het huis, uitgaande van een inleg van 10% eigen vermogen, $720. Eind 2005 was de gemiddelde maandelijkse hypotheekaflossing nog $1.270.
    57. Volgens een studie van Edward Wolff was de mediaan van het vermogen van een gemiddeld Amerikaans huishouden, gecorrigeerd voor de inflatie, in 2010 op het laagste niveau sinds 1969.
    58. Huishoudens in Canada hebben een schuld van 163,4% van het besteedbare inkomen, dicht bij het schuldenniveau in de VS vlak voor het uitbreken van de subprime crisis.
    59. In 2012 presteerde de Griekse aandelenmarkt de Shanghai Composite met 48 procentpunten.
    60. De Inteational Energy Agency verwacht dat de VS in 2020 de grootste producent zal zijn van olie en dat het dan meer zal produceren dan Saoedi-Arabie.
    61. Volgens Robert Frank van CNBC zijn er nu meer miljonairs in de VS dan in 2007.
    62. Volgens BetterInvesting is het aantal beleggingsclubs sinds 1998 gedecimeerd van 400.000 naar 39.000.
    63. Ben Beanke heeft het afgelopen decennium slechts één aandeel in bezit gehad, namelijk Altria Group. Dat verkocht hij in 2004.
    64. Renaissance Technologies, een hedgefonds dat gerund wordt door James Simon, schijnt 80% rendement per jaar gehaald te hebben vanaf 1988 (voor aftrek van managementkosten). Daarmee zou $1.000 op dag 1 na 25 jaar aangroeien tot $2,4 miljard.
    65. De S&P 500 heeft historisch een rendement gehaald van 9% per jaar, maar precies dat rendement hebben we zelden gezien. Eén op de drie keer haalde de S&P 500 een jaarlijks rendement van meer dan 20% positief of negatief. Slechts één op de vijf jaren is het rendement tussen de 1 en 9% positief of negatief.
    66. Sinds het uitbodemen van de Amerikaanse aandelenmarkt in maart 2009 is er alweer $8 biljoen aan verloren vermogen 'terugverdiend'.
    67. Tijdens de beleidsvergadering van de Federal Reserve in 2007 viel het woord recessie maar drie keer. Het woord sterk werd 61x gebruikt. Zes maanden later zakte de Amerikaanse economie in een recessie
    68. Vorig jaar vroeg Franklin Templeton aan 1.000 beleggers of de S&P 500 in 2009 zou stijgen of dalen.Maar liefst 66% verwachte een daling in 2009 en 48% verwachte ook een daling in 2010. Beide jaren steeg de S&P 500 met dubbele cijfers.
    69. Het gedeelte van het budget van een gemiddeld Amerikaanse huishouden dat gebruikt werd voor brandstof was in 2012 bijna 4%. Dat was het hoogste in bijna drie decennia tijd.
    70. Van alle Amerikanen die meer dan $150.000 per jaar verdienen had 70% een bachelor diploma. Slechts 6,5% uit deze inkomensgroep had geen hogere opleiding dan de middelbare school.
    71. Volgens onderzoek van Sapienza en Zingales zijn vrijwel alle economen het erover eens dat aandelenkoersen niet te voorspellen zijn. Slechts 59% van alle Amerikanen denkt er net zo over.
    72. Volgens het IMF kan het GDP van Japan met 8% stijgen als vrouwen in dat land evenveel zouden participeren op de arbeidsmarkt als in Noord-Europese landen.
    73. Creditcardschulden als percentage van het BBP zijn nu op het laagste punt in twee decennia aanbelandt.
    74. De Energy Information Administration verwacht dat Amerikaanse importen van olie volgend jaar zullen zakken tot 6 miljoen vaten per dag. Dat is het minste sinds 25 jaar.
    75. Volgens econoom Stephen Bronars zal de nieuwe belastingschrijf van 39,6% slechts 0,7% van alle belastingbetalers treffen. Door hun hoge inkomen heeft het hogere tarief betrekking op 9,5% van het totale persoonlijke inkomen.
    76. Tussen 2001 en 2007 werden er 3 miljoen meer woningen gebouwd dan dat er huishoudens werden gevormd.
    77. Volgens onderzoek van Gallup vindt 51,3% van Amerikanen dat ze het financieel goed doen. 45,1% zegt dat ze veel moeite moet doen en 3,6% zegt te lijden onder de financiele situatie waarin ze verkeren.
    78. Een gemiddeld echtpaar draagt over hun hele carriere heen $155.000 af aan beheerskosten voor de pensioenvoorziening. Daardoor valt hun gespaarde vermogen lager uit, van $510.000 naar $355.000.
    79. 84% van alle actief beheerde beleggingsfondsen deed het in 2011 slechter dan de S&P 500 index zelf.
    80. Volgens de Wall Street Joual leefde 49,1% van de Amerikanen in het eerste kwartaal van 2011 in een huishouden waar tenminste één persoon een vorm van overheidssteun ontving.
    81. Volgens Binyamin Appelbaum van de New York Times zit er gemiddeld 42 maanden tussen recessies. De laatste recessie was 42 maanden geleden.
    82. Richard Barley van de Wall Street Joual merkt op dat een stijging van één procentpunt in de 10-jaars Treasuries zorgt voor een koersdaling van bijna 9 procentpunt.
    83. In 2050 is de mediaan van de leeftijd van Chinese en Japanse werknemers ongeveer 50 jaar, tien jaar hoger dan in de VS.
    84. Van de 3,1 miljoen studenten die in 2010 afstudeerden haalde 78,2% hun diploma op tijd. Dat was het hoogste percentage sinds 1974.
    85. Het geboortecijfer in de VS is tussen 2007 en 2010 met 8% gezakt. Met 63,2 geboortes per duizend vrouwen die een leeftijd hebben waarop ze kinderen kunnen krijgen is het geboortecijfer in 2011 op het laagste punt aangekomen sinds de eerste meting in 1920.
    86. Uit een onderzoek dat in 2006 gehouden werd kwam naar voren dat 30% van alle respondenten zonder opleiding  van mening was dat het kopen van een loterij ticket onderdeel is van een strategie om rijk te worden. Gemiddeld besteden huishoudens met een inkomen lager dan $12.400 per jaar ongeveer 5% van hun inkomen aan loterijen.
    87. Volgens David Wessel van de Wall Street Joual besteden Amerikanen inmiddels de helft van hun budget voor voeding aan eten buiten de deur. In de jaren zeventig was dat nog maar 30%.
    88. Van 1943 tot en met 1980 verdubbelde het jaarlijkse inkomen van de 90% armste Amerikanen in reele termen. Voor de rijkste 1% groeide het inkomen in die periode met slechts 23%, aldus Robert Frank.
    89. Volgens Johne Bogle van Vanguard haalde een gemiddeld aandelenfonds een rendement van 173% tussen 1997 en 2011, maar doordat beleggers vaak duur kopen en goedkoop verkopen was hun feitelijke rendement maar 110%.
    90. Volgens David Leonhardt is de mediaan van het gezinsinkomen in de VS de afgelopen tien jaar voor het eerst sinds de Grote Depressie substantieel gedaald. In 2011 was het gezinsinkomen 8% lager dan het elf jaar daarvoor was, op de piek in 2000.
    91. De toegenomen energieproductie in de VS heeft een besparing van $175 miljard opgeleverd op de jaarlijkse importkosten van energie, aldus analist Daniel Yergen.
    92. Alle overheidsuitgaven in de VS, minus defensie en sociale voorzieningen, staat op het punt om het laagste niveau te bereiken in 50 jaar tijd, gemeten als percentage van het BBP. Dat blijkt uit data van het Congressional Budget Office.
    93. Obligaties zijn volgens UBS zodanig overgewaardeerd dat ze klanten die volledig in staatsobligaties zitten zijn gaan bestempelen als agressieve beleggers.
    94. Volgens de Economist hebben hedgefondsen de afgelopen tien jaar niet alleen slechter gepresteerd dan het marktgemiddelde, maar zijn ze er ook niet in geslaagd de inflatie bij te houden.
    95. Volgens Bloomberg hebben beleggers die de afgelopen vier jaar geld uit de aandelenmarkt hebben gehaald een koerswinst van in totaal $200 miljard misgelopen.
    96. In de jaren zestig waren lonen nog goed voor meer dan 50% van het BBP. In 2011 was dat nog maar 44%, omdat er steeds meer inkomen komt uit dividend, renteopbrengsten en waardestijging van financiele activa.
    97. In juni 2012 hielden S&P 500 bedrijven gezamenlijk $900 miljard aan cash aan. Dat is een toename van 40% ten opzichte van 2008.
    98. Meer dan 50 miljoen Amerikanen werden in 2011 geconfronteerd met een situatie waarin ze geen voedsel meer konden betalen. Vandaag de dag zijn er ruim 48 miljoen Amerikanen die leven op voedselbonnen.
    99. De beroepsbevolking als percentage van de totale bevolkin in Japan is 62,6%. In 2050 zal dat naar schatting gezakt zijn tot 49,1%.
    100. De werkloosheid voor mensen met een bachelor diploma in de VS is 3,7%, minder dan de helft van het landelijke gemiddelde.

  • In januari opnieuw veel faillissementen

    Het afgelopen jaar gingen er in totaal bijna 7.400 bedrijven failliet, het hoogste aantal dat ooit in een jaar tijd gemeten werd. De cijfers staan haaks op de eerdere berichten uit diverse media dat de economie weer aan het herstellen is. De afgelopen maand was een voortzetting van de trend van vorig jaar, want met 715 faillissementen begint ook het nieuwe jaar weinig hoopgevend.

    Het CBS merkt op dat het aantal faillissementen van maand op maand sterk kan schommelen, omdat dat cijfer sterk afhankelijk van het aantal zittingsdagen in een maand. Daarom kijkt men vooral naar de trend, gemeten als het gemiddelde over de afgelopen drie maanden.Het voorschrijdende gemiddeld kwam met het cijfer van januari erbij uit op 616 faillissementen. Onderstaande grafiek van het CBS laat zien dat het aantal faillissementen al een jaar rond dat niveau schommelt.

    Tip: Op faillissementen.com wordt u op dagelijkse basis op de hoogte gehouden van alle faillissementen in Nederland.

    Aantal faillissementen in Nederland, gemeten als het driemaandsgemiddelde (Bron: CBS)

  • Ron Paul: “Goud is al 6.000 jaar geld en papiergeld faalt”

    Een zwakkere munt maakt het makkelijker om de schulden af te betalen, terwijl het tegelijkertijd een kortstondige impuls kan geven aan de eigen industrie. Ron Paul is van mening dat elke devaluatie uiteindelijk een verlies aan koopkracht betekent voor de maatschappij. Het bijdrukken van geld of het devalueren van de munt is een eenvoudige manier voor politici om weg te lopen voor fiscale discipline. Ron Paul stelt dat overheden altijd strijd leveren met valuta en dat dat ook reden is voor het vastlopen van het Bretton Woods systeem met de goudwisselstandaard in 1971.

    De Republikein, die zich heeft laten inspireren door de Oostenrijkse economische school, beschrijft dat we in een tijdperk leven van concurrerende fiat valuta. Dat leidt vaak tot protectionistisch beleid en chronische tekorten en overschotten op de handelsbalans van verschillende landen. Ron Paul merkt op dat de beschuldigingen vanuit de VS richting China niet terecht zijn, omdat de VS zelf ook meedoet aan het verzwakken van haar munt. De Federal Reserve houdt de rente al jaren op een extreem laag niveau en koopt daaaast ook nog eens stelselmatig staatsobligaties en hypotheekleningen op het geheel nieuw geld. Dat ondermijnt de waarde van de dollar, die nu nog maar $0,02 waard is in vergelijking met de dollar uit 1913. Dat was het jaar waarin de controle over de geldhoeveelheid uit handen werd gegeven en werd overgedragen naar de Federal Reserve.

    Ron Paul

    Vertrouwen

    Volgens Ron Paul zal dit beleid van concurrerende devaluaties er uiteindelijk voor kunnen zorgen dat mensen hun vertrouwen in het geld gaan verliezen. Gedurende dat proces zal er vluchtkapitaal richting zogenaamde veilige havens gaan, zoals de Zwitserse Franc, de Japanse yen en andere valuta die tot voor kort een goede reputatie hadden. Aan het eind van de rit zal men echter tot de conclusie komen dat alleen tastbare fysieke bezittingen over blijven, zoals vastgoed, grond en edelmetalen. In deze context plaatst Ron Paul het aantrekken van de Amerikaanse huizenmarkt. Het zou onderdeel kunnen zijn van een vlucht in tastbare bezittingen.

    Ron Paul beargumenteert dat een beleid dat aanstuurt op een zwakkere valuta uiteindelijk ten koste gaat van de koopkracht van de bevolking. Het zwakker maken van de munt houdt volgens het oud-congreslid uit Texas verband met overheden die veel teveel geld uitgeven en die enorme schulden hebben opgebouwd. Ze kunnen niet meer belastingen heffen zonder de economie te schaden, dus kiezen ze voor de vlucht naar voren. Dat betekent volgens Ron Paul concreet dat politici meer geld gaan lenen, te weinig bezuinigen en niet de noodzakelijke hervormingen doorvoeren.

    Goudstandaard

    Volgens Ron Paul kan er alleen een zogeheten “strong dollar policy” gehanteerd worden als men een definitie geeft van een dollar. Wat hij daar precies mee bedoelt blijft onduidelijk, maar in het verleden heeft het oud-congreslid regelmatig gehamerd op een terugkeer naar een goudgedekte valuta. De dollar was ooit gedefinieerd als een bepaald gewicht aan zilver. Dat is later losgelaten toen zilver gedemonetiseerd werd en Amerika de overstap maakte naar een goudstandaard. Ron Paul kon niet weerleggen dat er ook onder de goudstandaard crises voorkwamen. Hij is zich bewust van de tekortkomingen van een rigide systeem zoals de klassieke goudstandaard en de vaste koppeling tussen goud en zilver in een bimetaal monetair systeem. Ron Paul merkt wel op dat goud al 6.000 jaar haar waarde heeft behouden, terwijl papiergeld er steeds niet in slaagt waarde te behouden.

  • Chinese bedrijven doen steeds meer overnames in de VS

    De Amerikaanse toezichthouder moet toestemming geven voor oveames van Amerikaanse bedrijven door een buitenlandse partij. In sommige gevallen kan een oveame tegengehouden worden omdat het bedrijf in kwestie geassocieerd wordt met de 'nationale veiligheid'' of omdat het bedrijf over kritieke technologieën beschikt. Afgelopen week keurde de Amerikaanse toezichthouder de oveame van een Amerikaanse batterijenfabrikant door een Chinees bedrijf goed, ondanks politiek verzet en een “ijzige ontvangst”.

    Wanxiang America Corporation, een onderdeel van de Chinese Wanxiang Group, betaalt $257 miljoen om A123 Systems over te nemen, een Amerikaans bedrijf dat lithium-ion batterijen maakt en dat gesteund werd door de Amerikaanse overheid. “Je moet de regels begrijpen, deze zorgvuldig hanteren en transparant zijn. De beslissing om een oveame goed te keuren ligt bij hun”, aldus de president van Wanxiang America, Pin Ni.

    Het afgelopen jaar hebben Chinese bedrijven voor in totaal $10 miljard uitgegeven voor in totaal 46 verschillende oveames van Amerikaanse ondeemingen, zo becijferde Dealogic. Het totaalbedrag aan oveames was in 2012 hoger dan van 2009 tot en met 2011 gecombineerd. Onder de oveames viel bioscoopketen AMC Entertainment Holdings, dat voor $700 miljoen werd overgenomen door Wanda Group.

    Meeste oveames in Canada

    Amerikaanse bedrijven komen op de tweede plaats als het gaat om het totaalbedrag aan oveames door Chinese bedrijven. Waar de Chinezen nog actiever op oveamepad zijn gegaan is Canada, want daar werd het afgelopen jaar voor $23 miljard aan oveames verricht. Daaronder valt onder meer de oveame van Nexen Incorporated by Cnooc Ltd., een bedrijf dat olie uit teerzanden haalt. Deze oveame, waarvoor een Chinese energiegigant $15,1 miljard op tafel heeft gelegd, is overigens nog niet helemaal rond.

    De oveame van Nexen moet nog goedgekeurd worden door de Amerikaanse autoriteiten, omdat dit bedrijf ook een groot aantal bezittingen heeft verspreid over de Amerikaanse kust in de Golf van Mexico. Afgelopen maand werd de deadline voor deze deal door beide partijen verlengd van 31 januari naar 2 maart. Autoriteiten in Canada, het Verenigd Koninkrijk en in de EU hebben deze grote oveame al goedgekeurd.

    De meeste oveames door Chinese bedrijven zijn gericht op relatief kleine Amerikaanse ondeemingen, omdat grote oveames vaak niet mogelijk zijn. Bankiers en advocaten die Chinese bedrijven op oveamepad begeleiden zouden daar ervaring mee hebben. Grote oveames door Chinese bedrijven en investeerders hebben een relatief kleine kans van slagen.

    Dat Amerikanen de Chinese oveames niet altijd verwelkomen blijkt wel uit de afgeketste oveame van Amerikaanse olieproducent Unocal Corporation door China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) in 2005. Het Chinese bedrijf, dat een bod van $18,5 miljard op tafel had gelegd, kreeg ongekende politieke weerstand. Het Amerikaanse congres maakte toen een aanpassing in een bepaalde energiewet, waardoor de oveamepoging gefrustreerd werd. Uiteindelijk mocht Chevron Corporation de oveame later wél doorvoeren.

    Gedwarsboomd

    Sommige oveames door Chinese bedrijven in de VS zouden nog steeds gedwarsboomd worden. Zo ging een oveame van vliegtuigonderdelen bouwer Hawker Beechcraft Incorporated door Superior Aviation Beijing Corporation niet door omdat het te complex zou zijn om deze activiteiten te scheiden van andere activiteiten in Wichita (Kansas). Daar ontwikkelde het bedrijf ook technologieën voor defensie en die technologie zou niet goed genoeg beschermd kunnen worden in het geval van een oveame van de vliegtuigonderdelen afdeling van Hawker Beechcraft.

    Een rapport van het Amerikaanse Congres, dat in oktober werd gepubliceerd, waarschuwde Amerikaanse bedrijven tegen mogelijke  oveames door Chinese telefoonmakers ZTE Corporation en Huawei Technologies. In het rapport werd de conclusie getrokken dat deze Chinese fabrikanten apparatuur zouden kunnen gebruiken om in de Vs te spioneren. Volgens Huawei zijn de bevindingen uit dit rapport 'politiek gedreven'.

    Om een botsing met de Amerikaanse toezichthouder te voorkomen richten Chinese bedrijven zich op kleinere oveames van maximaal $500 miljoen. Ook richten Chinese bedrijven zich vaker op het opzetten van joint venture overeenkomsten en partnerships dan op volledige oveames. Onlangs werd het in Califoie gevestigde Complete Genomics Incorporated voor $118 miljoen overgenomen door het Chinese BGI-Shenzhen. Dat was de eerste oveame van een Amerikaans bedrijf dat publiekeijk verhandeld werd.

     

    Steeds meer Chinese oveames in de VS (Afbeelding via The Economist)

  • Zit de Britse economie op een doodlopende weg?

    De eerste grafiek laat zien welke impact zes verschillende crises over de afgelopen honderd jaar hebben gehad op de Britse economie, uitgedrukt als verandering in het bruto binnenlands product (BBP). Doorgaans duurde het wel drie jaar voordat de Britse economie weer 'hersteld' was van de crisis, maar deze keer is het anders. De zwarte lijn geeft aan dat dit de eerste crisis is waar Groot-Brittannië zelfs na vijf jaar nog niet van hersteld is, ondanks inspanningen van de politiek en van de Bank of England om de economie aan te jagen. Zelfs de crisis van de jaren dertig had minder impact op het BBP van de Britse economie dan de huidige crisis.

    Britse economie nog niet hersteld van de 2008 crisis

    Jeugdwerkloosheid

    De tweede grafiek laat zien dat de crisis in Groot-Brittannië ook effect heeft gehad op de arbeidsmarkt. De jeugdwerkloosheid blijkt daar een stuk hoger te liggen dan de gemiddeldes van de Europese Unie en van de landen die horen bij de OESO. In de Europese Unie ligt de jeugdwerkloosheid gemiddeld op iets meer dan 9%, terwijl die van de OESO-landen gemiddeld minder dan 8% blijkt te zijn. Dat zijn relatief lage percentages vergeleken met de 12,5% die in Groot Brittannië werd geregistreerd.

    Jeugdwerkloosheid hoger dan gemiddelde van EU en van alle OESO-landen

    Kredietkraan dicht

    De derde grafiek die John Aziz op zijn blog aanhaalt heeft betrekking op de hoeveelheid leningen die verstrekt zijn aan het Britse bedrijfsleven. Voor het uitbreken van de financiële crisis was er nog sprake van een jaarlijkse groei van meer dan 15% in de kredietverlening aan bedrijven, maar sinds de crisis is de kredietkraan behoorlijk dichtgedraaid. Sinds 2009 worden er jaar op jaar juist minder kredieten verstrekt. Het is niet duidelijk of die krimp toegeschreven kan worden aan banken die terughoudend zijn geworden met leningen of aan het bedrijfsleven dat minder behoefte heeft om te lenen. Waarschijnlijk spelen beide factoren een rol. 

    Hoeveelheid leningen aan bedrijfsleven loopt terug

    Producentenvertrouwen

    De vierde grafiek stemt ook weinig hoopvol. Deze laat de PMI Index zien, een indicator die een weerspiegeling geeft van het producentenvertrouwen in Groot-Brittannië. Ook deze grafiek laat de zwakte van de Britse economie zien. Na een korte opleving in 2009 en 2010 (de tijd van de 'green shoots') zakt het vertrouwen in 2011 en 2012 weer weg tot crisisniveaus.

    Producentenvertrouwen blijft zwak

    Begrotingstekort en handelsbalans

    Nog twee grafieken die ik er zelf graag aan toe zou willen voegen zijn die van het Britse begrotingstekort en de handelsbalans. Deze grafieken laten zien dat het land een chronisch tekort heeft op de handelsbalans en dat het daaaast ook nog eens een behoorlijk begrotingstekort heeft. Het illustreert een weinig productieve economie, zeker wanneer we dat afzetten tegen het gemiddelde van de Eurozone.

    Handelsbalans Verenigd Koninkrijk (Bron: Tradingeconomics)

    Begrotingstekort Verenigd Koninkrijk (Bron: Tradingeconomics)

  • Goud en zilver report (Week 6)

    Er was de afgelopen week weinig opzienbarend nieuws in de goud- of zilvermarkt. De handel was in de eerste week van februari ook wat rustiger dan in de weken daarvoor. Belangrijker waren de ontwikkelingen op de valutamarkt, want daar gebeurde wel het één en ander. Donderdag maakte zowel de Bank of England als de ECB bekend de rente gelijk te houden op respectievelijk 0,5% en 0,75%, maar door de woorden van Draghi verloor de euro opeens meer dan 2 cent ten opzichte van de dollar.

    Draghi

    Draghi zei tijdens de maandelijkse persconferentie in Frankfurt dat de geringe inflatoire druk de ECB in staat stelt om door te gaan met een ruim monetair beleid. Daarmee werd bedoeld dat de ECB zal doorgaan met het verstrekken van liquiditeit aan Europese banken, mochten die dat nodig hebben. Draghi kan geen actief wisselkoersbeleid voeren, maar met zijn woorden weet hij wel de perceptie van de markt te beïnvloeden. Schijnbaar vinden valutahandelaren de uitspraken van Draghi een reden om iets negatiever te worden over de euro. De munt zakte in korte tijd van $1,358 naar $1,337, een daling van 1,57%. Eerder deze week sterkte de euro nog aan tegenover de dollar, omdat banken een gedeelte van de LTRO leningen aflosten. Later die week werd er nog een paar miljard afgelost, een signaal naar de markt dat banken weer wat meer 'vet op de botten' hebben. Maar met nog €873 miljard aan openstaande LTRO is er nog een lange weg te gaan.

    Vanwege de daling van de wisselkoers laat de goudprijs in dollars een ander verloop zien over de afgelopen week. Uitgedrukt in deze valuta kwam de goudprijs netto niet van haar plek af. Een troy ounce goud kost momenteel op de spotprijs $1.667. De zilverprijs in dollars zakte in een week tijd van $31,83 naar $31,42 per troy ounce, een daling van 1,3%.

    Euro verloor tijdens toespraak Draghi 1,57% ten opzichte van dollar (Bron: Yahoo Finance)

    India en China

    Er was ook wat nieuws van de Indiase en de Chinese goudmarkt, die samen ongeveer de helft van de totale jaarlijkse vraag naar fysiek goud voor hun rekening nemen. Zo werd bekend dat China over heel 2012 bruto 834,5 ton goud ingevoerd heeft, waarvan netto waarschijnlijk iets meer dan 580 ton overblijft. Het verschil zit hem in de export van goud richting Hong Kong, maar desondanks gaat hier om gigantische hoeveelheden.

    Voor de Indiase markt zijn de getallen niet minder indrukwekkend, want dit land importeerde het afgelopen jaar naar schatting 950 ton goud, 50 ton meer dan in 2011. Daarvan werd een aanzienlijk gedeelte – naar schatting 250 ton – het land binnen gesmokkeld. De smokkel is toegenomen door de hogere importheffing via de reguliere kanalen, waardoor het steeds meer loont om illegaal goud in te voeren. Op een kilo goud zou men al 5% aan belastingen ontduiken door het goud te smokkelen. De honger naar goud blijkt niet te stillen, ondanks de stijgende goudprijs.

    Olie

    De olieprijs stijgt al een paar maanden, maar in de laatste weken is vooral de Europese Brent olie een stuk duurder geworden. Inmiddels moet men $118,86 neertellen voor een vat van 159 liter. Halverwege december was dat nog $10 minder. WTI olie kost momenteel $95,76 per vat, ook een stijging van $10 ten opzichte van twee maanden geleden.

    Platina sterk gestegen

    De prijs van platina is de laatste tijd sterk gestegen. Deze week noteerde een troy ounce platina op een gegeven moment $1.734, het hoogste niveau in 17 maanden tijd. De stijging van de platinaprijs is het gevolg van een lagere platinaproductie enerzijds en een toenemende vraag van beleggers anderzijds. Beleggers zien een krapte in de platinamarkt ontstaan en wilen daar een slaatje uit slaan, door alvast een positie in te nemen met de verwachting dat de prijs verder zal stijgen.

    Goudprijs in € per troy ounce

    Zilverprijs in € per kilo

  • Endeavour Mining overweegt dividend uit te keren in goud?

    De CEO van Endeavour Mining Corp. (ASX:EVR) zei tegenover The Australian: “We kunnen geen dividend uitkeren zo lang we geld moeten lenen, maar als we dividend gaan uitkeren, dan zullen we dat doen in goud. Mensen zijn er dol op. Ze kunnen cash krijgen als ze dat willen, maar wij produceren goud en dat zou dan ook onze valuta moeten zijn”. Hij voegde eraan toe dat het uitkeren van dividend in fysiek goud onderdeel is van een groter plan om het vertrouwen van beleggers te winnen in de goudmijnsector.

    Doordat mijnbouwbedrijven bij de productiekosten van het goud geen melding maken van afschrijving en royalties hebben ze zich niet populair gemaakt. Ook ligt er een geschiedenis achter ons waarin goudmijnen veel beloftes maakten aan aandeelhouders die niet waargemaakt konden worden. Deze twee factoren hebben volgens Woodyer bijgedragen aan een negatieve attitude van beleggers ten aanzien van de mijnbouwsector.

    Verschillende goudmijnen wereldwijd zijn al begonnen met het 'eerlijker' rapporteren van de productiekosten, waarin ook allerlei indirecte kosten worden meegenomen in de berekening van de kostprijs per troy ounce goud. Daardoor wordt het kostenplaatje voor investeerders transparanter en kunnen ze mijnbouwbedrijven onderling beter vergelijken. Australische goudmijnen als Evolution Mining (ASX:EVN) en Kingsgate Consolidated (ASX:KCN) geven nu al beide hun totale productiekosten aan, waaronder ook de royalties en andere indirecte kosten vallen. Ook andere mijnbouwbedrijven zoals Gold Fields, Barrick en Newmont Mining doen dat inmiddels.

    Dividend in goud

    Het uitkeren van dividend in goud is enorm complex, omdat kleinere aandeelhouders dan onmogelijk op een doelmatige manier uitgekeerd kunnen worden. Woodyer wil dan ook alleen de grotere aandeelhouders in aanmerking laten komen voor dividendbetaling in goud, zodat de distributie ervan goed te overzien zou zijn.

    Voor een goudmijn met duizenden kleine aandeelhouders, zoals Newcrest Mining (ASX:NCM), zou het ook onhaalbaar zijn om alle beleggers dividend uit te keren in fysiek goud. Hoe Woodyer zijn plan ten uitvoer zou brengen blijft onduidelijk. Woodyer zal ook inzien dat een dividenduitkering in cash veel handiger en efficiënter is dan een betaling in fysiek goud. De extra administratiekosten en de hele logistieke operatie om alleen de grote aandeelhouders te vinden en die goud uit te keren zou al lastig genoeg zijn.

    En hoe leuk het idee ook is, dat bijna een jaar geleden ook al geopperd werd door Eric Sprott, echt praktisch is het niet. Daarmee is ook gelijk de onmisbaarheid van geld bewezen. Geld is (zeker in digitale vorm) oneindig veel meer liquide dan fysiek goud en zilver. Beleggers kunnen naderhand hun geld bovendien altijd nog gebruiken om zelf goud of zilver te kopen, mochten ze die behoefte hebben. Daarom ligt een cash dividend veel meer voor de hand.

    Bron: The Motley Fool, h/t: Goudstudieforum

    Endeavour Mining Corp suggereert dividenduitkering in fysiek goud

  • Banken lossen €5 miljard af op LTRO-leningen

    Vandaag maakte de ECB bekend dat er op de derde aflossingsronde in totaal €5 miljard is afgelost. Daarmee komt het totaalbedrag aan uitstaande LTRO leningen uit op €873 miljard en het totaal afgeloste bedrag op €146 miljard (14% van de totaal geleende som). Na een omvangrijke eerste betaling zullen Europese banken nu naar verwachting €0 tot €5 miljard per termijn aflossen. Momenteel lossen banken alleen hun LTRO1 lening af van december 2011. Vanaf 28 februari kunnen ze ook de eerste afbetaling doen voor het geld dat ze eind februari vorig jaar onder LTRO2 geleend hebben. Vanaf die datum mogen banken ook hun leningen onder LTRO1 volledig aflossen.

    Voor banken die geld van de ECB geleend hebben onder LTRO is het belangrijk om al snel een gedeelte af te lossen. Daarmee laten ze namelijk zien dat ze geld achter de hand hebben en dat ze het voorlopig niet nodig denken te hebben. Onderstaande grafiek laat zien hoeveel er al afgelost is (linksboven), hoeveel LTRO leningen er naar de bankensectoren van verschillende landen zijn gegaan (rechtsboven) en het bedrag dat verschillende Spaanse banken geleend en reeds afbetaald hebben (onder). De Spaanse banken die het meeste afgelost hebben van hun lening zijn de CaixaBank (CABK), de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), Banco Santander (SAN), Christopher & Banks (CBK) en de KBC Bank (KBC). Deze losten gezamenlijk al €55 miljard af aan de Europese Centrale Bank.

    Banken betaalden opnieuw €5 miljard aan LTRO-leningen terug (Afbeelding via Zero Hedge)

  • ‘Fed kocht dit jaar meer Treasuries dan er uitgegeven werden’

    Eerder vandaag schreven we al dat de Federal Reserve deze maand 75% van alle staatsobligaties met een looptijd van meer dan 21 jaar zal opkopen. Vanaf 2009 tot en met nu heeft de centrale bank in totaal 29% van alle 10 jaars staatsobligaties en zelfs 41% van alle Treasuries met een looptijd van meer dan 21 jaar in handen. Zo lang de Federal Reserve meehelpt met de financiering van het Amerikaanse begrotingstekort kunnen we eigenlijk niet spreken van een economisch herstel. Men offert de waarde van de valuta op om de suggestie te wekken dat het allemaal weer de goede kant op gaat met de Amerikaanse economie. Amerikaanse aandelen en staatsobligaties stijgen nominaal in waarde, maar ondertussen verliest de munt waarin deze financiële activa zijn uitgedrukt steeds meer van haar waarde. Sinds 2008 is de goudprijs in dollars ongeveer verdubbeld.

    CNS News schrijft dat de Amerikaanse staatsschuld tussen 31 december 2012 en 6 februari 2013 is opgelopen van $16,4327 naar $16,4799 biljoen, een toename van $47,2 miljard. Uit data van de Federal Reserve blijkt dat hun totale bezittingen in de vorm van Amerikaanse staatsobligaties gegroeid zijn van $1,661 biljoen op de tweede dag van januari naar $1,7172 biljoen op 6 februari. Dat is een toename van $51,1 miljard, meer dan de stijging van de staatsschuld! De berekening van CNS News laat zien dat de Federal Reserve in de eerste maand van 2013 (plus een paar dagen) al $3,9 miljard meer schulden heeft opgekocht dan er uitgegeven zijn door het ministerie van Financiën.

    De officiële limiet voor de Amerikaanse staatsschuld is door het aannemen van een nieuwe wet niet meer van toepassing tot en met 18 mei 2013. Dan moet er een besluit liggen over de verhoging van het schuldenplafond. Tot die tijd kan de Amerikaanse overheid doorgaan met het oppompen van de staatsschuld.

    $540 miljard

    Eind januari maakte de Federal Reserve bekend dat het dit jaar zal doorgaan met het opkopen van staatsobligaties, in een tempo van $45 miljard per maand. Zodoende haalt de centrale bank in potentie dus $540 miljard aan langlopende Treasuries van de markt, aangevuld met een paar honderd miljard aan hypotheekleningen die gekocht zullen worden totdat de werkloosheid voldoende gezakt is.

    Het Congressional Budget Office verwacht dat er in het fiscale jaar 2013 een gat van $845 miljard zal zitten in de overheidsbegroting. Als de Federal Reserve daar inderdaad $540 miljard van koopt zal dat betekenen dat de centrale bank ongeveer 64% van alle nieuwe schulduitgifte op haar balans zal zetten. We hoeven slechts terug te gaan tot het fiscale jaar 2007 om een begrotingstekort te zien dat ongeveer gelijk is aan de $540 miljard aan schulden die de Federal Reserve dit jaar waarschijnlijk zal opkopen.

    De Federal Reserve blijft de tekorten financieren met nieuw (digitaal) geld