Marketupdate

Auteur: Redactie

  • Goud en zilver report (Week 4)

    Waarom de prijzen van zowel goud als zilver onderuit gaan valt moeilijk te zeggen. Op korte termijn zijn er natuurlijk altijd schommelingen in de koers, maar wie over een langere termijn kijkt zal ook zien dat de prijzen al enige tijd niet meer zo hard zijn gestegen als we eerder gewend waren. In euro's uitgedrukt kwam de goudprijs het afgelopen half jaar vrijwel niet van haar plek. De prijs is nu even laag als in mei 2012. Op zich is dat vreemd, want historisch gezien is de vraag naar goud vooral in de laatste twee maanden van het jaar sterk.

    Blijkbaar is er een andere reden aan te wijzen waarom de goudprijs in euro's de laatste weken zo weggezakt is. Voor iedereen die periodiek goud koopt is de dalende prijs natuurlijk helemaal geen nadeel. Het is alleen nadelig voor diegene die hun goud willen verkopen of die short gaan op het edelmetaal. Een andere verklaring waarom de goudprijs in euro's blijft liggen is de zwakte in de dollar. De Amerikaanse valuta heeft sinds mei vorig jaar zoveel aan waarde verloren ten opzichte van de euro dat een troy ounce goud in hun valuta in die periode netto met $100 is gestegen. Betaalde men in mei nog $1.550 per troy ounce, vandaag de dag is dat $1.650.

    In die zin heeft goud Amerikanen beschermd tegen het minder waard worden van de dollar. Op die manier is ook de sterk gestegen goudprijs in Japanse yen te verklaren. Doordat de munt relatief zwak staat ten opzichte van de dollar en de euro betalen Japanners de laatste tijd recordprijzen (in yen uiteraard) voor het gele edelmetaal. Op de valutamarkt geeft men momenteel $1,3461 per euro, de hoogste wisselkoers in bijna een jaar tijd.

    Zilverprijs

    De zilverprijs heeft in 2013 een betere start gemaakt, want in alle belangrijke valuta staat deze nu hoger dan aan het begin van dit jaar. In 2012 haalde zilver ook een beter koersrendement dan goud, al is het verschil niet opzienbarend groot. Opvallend is dat de zilverprijs nog niet lijkt te profiteren van de berichtgeving over schaarste bij de US Mint en de Royal Canadian Mint. Daar worden jaarlijks toch serieuze volumes fysiek zilver omgezet in beleggingsmunten, die wereldwijd verhandeld worden. Het huidige tekort aan deze munten drijft de premies op het fysieke metaal verder op. Los van de ontwikkeling van de spotprijs worden zilveren munten dus wel duurder.

    Dollarkoersen

    In dollars sloot de goudprijs op €1.658,20 per troy ounce, terwijl een troy ounce zilver bij het sluiten van de handel op vrijdag voor $31,12 op de borden stond. Platina is inmiddels weer duurder dan goud, dit edelmetaal sloot op een koers van $1.692 per troy ounce. Palladium noteert $740 per troy ounce.

    Nieuws

    Ook deze week waren er weer nieuwsberichten die de langlopende opwaartse trend van goud bevestigen. Zo maakte Azerbeidzjan bekend dat het haar goudreserve in 2013 wil verdubbelen en dat het de goudreserve ook wil overbrengen van Londen naar een kluis in eigen land. Ook Ghana zou mogelijk haar goudreserve terug kunnen halen, maar dit zijn momenteel slechts geruchten. De Russische centrale bank maakte tijdens het World Economic Forum in Davos bekend dat het goud zal blijven toevoegen aan haar reserves. De Indiase overheid probeert ondertussen de waarde van haar munt te herstellen, door de import van goud te ontmoedigen en daarmee de betalingsbalans te verbeteren. De import van grote hoeveelheden goud zorgt voor een groot tekort op de betalingsbalans van het land.

    In Zwitserland heeft een actiegroep bijna genoeg handtekeningen bij elkaar om een referendum te houden over de goudvoorraad van het land, een teken dat het onderwerp ook daar op de agenda komt te staan. De roep om fysiek goud is er ook bij een hedgefonds uit Hong Kong, dat besloot een derde van haar totale vermogen om te zetten in fysiek goud.

    Goudprijs in € per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (Bron: Goudstandaard)

  • Irak verkocht in december kwart van goudvoorraad

    Eind vorig jaar kon u op Marketupdate nog lezen dat de goudvoorraad van Irak was toegenomen van 5,8 naar 31 ton. Dat laatste getal is door het IMF naar boven bijgesteld, van 31 naar 39,4 ton. Uit het bericht van Reuters valt niet op te maken waarom Irak het goud verkocht heeft en wie de koper ervan is. Ook weten we niet tegen welke prijs het goud verkocht is. De verkoop is opmerkelijk, want eind vorig jaar besloot het land haar goudreserve nog sterk uit te breiden.

    Centrale banken kopen goud

    Elders in de wereld werd ook goud gekocht. Zo schrijft Reuters op basis van de meest recente publicatie van het IMF van afgelopen vrijdag dat Rusland in december 19,9 ton aan haar reserve heeft toegevoegd (~640.000 troy ounce), waarmee haar totale reserve op 957,8 ton uitkomt. Daarmee is Rusland volgens de officiële data het land met de zesde grootste goudreserve ter wereld. Turkije kocht in december 45,6 ton goud, waarmee het de omvang van haar goudvoorraad naar 359,6 ton bracht. Zuid Korea kocht in november 13,9 ton goud en bracht daarmee haar totale reserve naar 84,4 ton. 

    Irak verkocht een kwart van haar goudvoorraad, zo blijkt uit data die het IMF vrijdag publiceerde

  • Amerikanen haalden in januari veel geld van bankrekeningen

    Volgens financieel analisten heeft de opvallend grote uitstroom van spaargeld bij de 25 grootste banken te maken met de beëindiging van het 'Transaction Account Guarantee' programma op 31 december. Onder dit programma werd in totaal $1,5 biljoen aan spaargeld gedekt door de Amerikaanse overheid, met een limiet van $250.000 per persoon per bankrekening. Dit garantieprogramma, dat enigszins vergelijkbaar is met het Europese deposito garantiestelsel (garantie van spaargeld tot €100.000 per persoon per bank), werd in 2008 in het leven geroepen om te voorkomen dat Amerikanen massaal hun spaargeld van de bank zouden halen. Dat zou het Amerikaanse bankenstelsel, en dan vooral de kleinere spaarbanken, in gevaar kunnen brengen.

    De economische crisis is er nog steeds, maar de paniek van 2008 en 2009 is inmiddels wat weggezakt. Om die reden beëindigde de Amerikaanse overheid eind vorig jaar dit garantiestelsel. Het effect daarvan zien we begin dit jaar terug in een opvallend grote uitstroom van spaargeld, zo schrijft Russia Today. Experts verwachtten eind vorig jaar dat spaarders hun geld zouden overbrengen van de kleinere naar de grotere banken, maar dat gebeurde lang niet altijd. 

    Er stroomt dus geld weg uit spaarbanken die volgens experts als veilig bestempeld kunnen worden. De uitstroom van spaargeld heeft volgens sommige experts te maken met onverwachte kosten die mensen aan het begin van het jaar maken en investeringen die mensen doen in hun eigen bedrijf.

  • Zwitserse actiegroep wil referendum over repatriëring goudreserve

    Het referendum waar deze Zwitserse actiegroep voor pleit omvat meer dan alleen het terughalen van de volledige Zwitserse goudvoorraad, die volgens de World Gold Council een omvang heeft van 1.040 ton. Het is de vraag waar die 1.040 ton goud die de Swiss National Bank zegt te hebben feitelijk ligt. De Zwitserse centrale bank is hier nog niet duidelijk over geweest en ook een woordvoerster van de Zwitserse centrale bank mocht er blijkbaar geen uitspraak over doen: “Het meeste ligt hier, maar een gedeelte ligt in het buitenland. We willen er niet meer over kwijt. Misschien zeggen we er meer over als er een referendum ligt”, zo verklaarde woordvoerster Silvia Oppliger.

    Zodra de actiegroep de honderdduizend handtekeningen binnen heeft kan ze een referendum voorleggen. Dat referendum stelt, indien deze wordt aangenomen, de volgende drie eisen aan de Swiss National Bank.

    1. Al het Zwitserse goud moet fysiek in Zwitserland opgeslagen liggen (dus goud uit het buitenland moet teruggehaald worden).
    2. De Swiss National Bank moet verboden worden een gedeelte van de goudvoorraad te verkopen.
    3. De Zwitserse centrale bank moet haar goudreserve, als percentage van de totale reserves, verdubbelen van 10 naar 20 procent.

    Sneeuwbaleffect

    Indien dit referendum er komt en er steun voor uitgesproken wordt heeft dat mogelijk een grote invloed op de goudmarkt. Het besluit van de Bundesbank om in een periode van zeven jaar 674 ton goud terug te halen uit Parijs en New York lijkt inderdaad een sneeuwbaleffect te hebben op andere landen. Eerder berichtten we al dat men in Ghana de goudvoorraad mogelijk wil terughalen en dat Azerbeidzjan al bezig is om haar goudvoorraad uit Londen terug te halen. Dat doet ze in een bescheiden tempo van 330 kilo per week.

    Ook in de private sfeer wordt het bezitten van fysiek goud steeds belangrijker gevonden. Een hedgefonds uit Hong Kong besloot onlangs een derde van haar totale vermogen om te zetten in fysiek goud, baren die uiteindelijk ook in Hong Kong opgeslagen zullen worden.

    Goudbaren op een pallet bij de Zwitserse centrale bank in Be (Bron: Keystone)

  • Balanstotaal Federal Reserve doorbreekt grens van $3 biljoen

    Het balanstotaal van de Federal Reserve explodeerde in 2008, toen de grote banken overeind gehouden moesten worden om verdere escalatie van de crisis te voorkomen (of uit te stellen). In 2009 begon men met het QE1 programma, waarmee een paar honderd miljard aan hypotheekleningen van de markt werd gehaald. In 2010 kwam de Federal Reserve met het volgende stimuleringsprogramma, dat we kennen als QE2. Via dit programma kocht de Federal Reserve maandelijks langlopende staatsobligaties van de Amerikaanse overheid op. De laatste grafiek onderaan dit bericht laat het effect van deze programma's op de samenstelling van de balans goed zien.

    Het afgelopen jaar groeide het balanstotaal van de Amerikaanse centrale bank niet meer zo sterk, omdat toen alleen nog het Operation Twist programma actief was. Onder dit programma deed de centrale bank haar kortlopende staatsobligaties van de hand en kocht het opnieuw langlopende schuldpapieren op. Door Operation Twist kon de Federal Reserve de langlopende rente omlaag drukken, zonder dat dit een inflatoir effect had op het balanstotaal. Later bleek dat de Federal Reserve toch zwaarder geschut moest inzetten. In de laatste maanden van 2012 kondigde de centrale bank zowel QE3 als QE4 aan, programma's waarmee respectievelijk hypotheekleningen en staatsobligaties opgekocht worden met vers basisgeld.

    Het effect van QE3 en QE4 begint nu zichtbaar te worden, want vandaag steeg het balanstotaal van de Federal Reserve voor het eerst boven de $3 biljoen. Volgens Zero Hedge zit er een vertraging van 5 tot 6 weken in de cijfers die de Federal Reserve publiceert. De aankopen van hypotheekleningen in september en oktober (via QE3) kwamen veel later terug op de balans van de centrale bank. Er zou een verschil van $80 tot $120 miljard zitten in de data die de Federal Reserve publiceert en in de werkelijke balansomvang. In werkelijkheid is de balans van de Fed volgens Zero Hedge inmiddels al $3,12 biljoen in omvang. Volgens de projectie van Zero Hedge, die ervan uitgaat dat de QE3 en QE4 programma's over heel 2013 actief blijven, zal het balanstotaal tegen het einde van dit jaar de $4 biljoen ook nog passeren. Dat is een stijging van ruim 30% ten opzichte van het huidige balanstotaal. Eerder werd becijferd dat de balans van de Amerikaanse centrale bank ergens in 2016 de $6 biljoen zal aantikken.

    Balanstotaal Federal Reserve officieel boven de $3 biljoen (Bron: Zero Hedge)

    Volgens een projectie van Zero Hedge zal het balanstotaal eind dit jaar de $4 biljoen ook doorbreken (Bron: Zero Hedge)

    Samenstelling van de balans van de Federal Reserve (Via Transeconomics)

  • Infographic: Platina en palladium

    Onderstaande infographic van Sprott Physical Bullion Trusts geeft een aantal cijfers over de markt voor platina en palladium. Beide edelmetalen kunnen volgens Sprott profiteren van de opkomende economieen in Azie. Zowel India als China worden steeds welvarender, waardoor de vraag naar auto’s en sieraden nam verwachting verder zal toenemen. Eerstgenoemde versterkt de vraag naar palladium, terwijl laatstgenoemde de behoefte aan platina kan vergroten. Eric Sprott zet zijn argumenten om te beleggen in deze twee edelmetalen als volgt uiteen.

    Aanbod

    • Er is volgens het British Geological Survey een groot aanbodrisico uin de markt van platina en palladium. De metalen zijn schaars en worden op een beperkt aantal plekken in de wereld geproduceerd. Ook is de recycling van deze metalen nog niet optimaal.
    • Een substantiele beperking in het mijnaanbod van platina en palladium zorgt er volgens Johnson Matthey voor dat er tekorten in deze markten kunnen ontstaan. De vraag naar platina blijft ongeveer gelijk, terwijl de productie met 10% gezakt is door onder meer de mijnstakingen in Zuid-Afrika. In 2012 was dat tekort naar schatting 400.000 troy ounce aan platina.
    • De productie is zeer sterk geconcentreerd in slechts twee landen, namelijk zuid-Afrika en Rusland. Samen zijn deze twee landen goed voor 88% van de wereldwijde platinaproductie en 80% van het wereldwijde mijnaanbod van palladium.
    • Afnemende voorraden palladium in Rusland maken de markt meer afhankelijk van mijnproductie. Slechts 3% van het wereldwijde aanbod van platina kan uit de Russische voorraad gehaald worden, aldus Sprott. Ondertussen zien de palladiummijnen in de regio van Norilsk een verslechtering van de kwaliteit van het erts.
    • Alteatieve bronnen van platina en palladium zijn maar zeer beperkt voorhanden. Alleen in Zimbabwe verwacht men een stijgende productie van platina en palladium.

    Vraag

    • Platina en palladium worden voor tal van industriële toepassingen gebruikt, waaronder raffinage van olie, de productie van glas, elektronica en turbines. Platina wordt ook gebruikt voor het maken van sieraden.
    • Platina en palladium zijn belangrijk voor katalysatoren in auto’s. De vraag naar palladium in de auto-industrie groeide in 2012 met 7% tot 6,5 miljoen troy ounce. Volgens data die Eric Sprott verzameld heeft zal de automarkt in 2013 aantrekken en zal er dus ook meer vraag zijn naar beide edelmetalen. Tussen 2006 en 2011 verdubbelde de vraag naar platina op de grondstoffenbeurs van  Shangai.
    • Zowel palladium als platina hebben de afgelopen tien jaar een beter koersrendement behaald dan de &P 500, zo blijkt uit data van Bloomberg. Eric Sprott is van mening dat beleggers (al dan niet via ETF’s) meer platina en palladium zullen kopen om hun portefeuille te beschermen tegen inflatie, deflatie, groeivertraging en valutacrises*.

    Klik op onderstaande infographic voor een grotere versie.

    platina-palladium-vraag-aanbod

    *Voetnoot: Zowel platina als palladium zijn primair industriele metalen, waarvan de vraag zeer sterk meebeweegt met de stand van de economie. Wanneer men verwacht dat de wereldwijde economische activiteit zal verminderen als gevolg van de crisis, dan zal ook de vraag naar platina en palladium terugvallen. Een overschot in deze markten kan de prijs sterk onder druk zetten, totdat deze dichtbij of beneden de productiekosten ligt. De schaarste zal slechts tijdelijk opgedreven worden door beleggers die het fysieke edelmetaal in hun portefeuille opnemen. Dit vanwege het feit dat beleggers het metaal niet verbruiken en later tegen een hogere prijs waarschijnlijk weer aan zullen bieden op de markt.

  • Video: De kluis van de Federal Reserve

    Zonder verdere toelichting, een interessante video voor de goudliefhebbers onder ons. De documentaire is van 2012.

  • “Russische centrale bank blijft goud kopen”

    Alexei Ulyukayev zei op het World Economic Forum in Davos dat de Russische centrale bank blijft vasthouden aan haar beleid om goud te kopen, ook nu de doelstelling van 10% gehaald is. Hij gaf daarbij geen aanwijzing over het percentage van de bezittingen die de centrale bank in goud wenst aan te houden. “Dit is onderdeel van een diversificatieprogramma in een tijdperk waarin deposito’s en beleggingen in aandelen risicovol zijn”, aldus Ulyukayev.

    De Russische centrale bank is bezig met de verschuiving van een gecontroleerde wisselkoers van de roebel naar een beleid waarbij het in toom houden van de inflatie het belangrijkste doel is. Als gevolg van deze beleidswijziging hoeft het minder bezittingen in buitenlandse valuta aan te houden, bezittingen die gebruikt kunnen worden om te interveniëren op de valutamarkt. De Russische centrale bank heeft de vierde grootste buitenlandse valutareserve ter wereld opgebouwd (~ $530 miljard) door steeds dollars te kopen en daarmee de koers van de roebel laag te houden.

    Ulyukayev houdt toezicht op het beheer van de bezittingen van de Russische centrale bank en wordt gezien als een kandidaat om president Sergei Ignatyev op te volgen. Hij zal in juni zijn functie neerleggen. Het Kremlin heeft nog geen besluit genomen over wie de opvolger wordt van Ignatyev, maar volgens sommigen heeft Putin al een voorkeur voor Ulyukayev.

    Kritiek op Japan

    De 56-jarige Ulyukayev heeft zich ook kritisch uitgelaten over landen die de wereldwijde valutaoorlog meespelen. Hij beschuldigde Japan recentelijk van “protectionistisch monetair beleid”. Doordat de Japanse centrale bank haar munt goedkoper maakt verkrijgt de Japanse industrie een betere exportpositie ten opzichte van andere landen. Dat is gunstig voor de Japanse industrie, maar het gaat ten koste van de industrie elders in de wereld en ten kosten van de spaarders die Japanse yen of Japanse staatsobligaties aanhouden. De goudprijs in Japanse yen bereikte afgelopen week een all-time high van ¥4884,29 per gram. Dat terwijl de goudprijs in euro’s en dollars momenteel respectievelijk 10% en 12% onder het all-time high staat. De goudprijs signaleert dat de Japanse centrale bank geen goede zorg draagt voor de waarde van haar munt. Het is daarom ook niet verbazingwekkend dat Japanse pensioenfondsen steeds meer oog krijgen voor het gele edelmetaal.

    Meer goud kopen

    Volgens verschillende Russische bankiers die ook in Davos aanwezig waren is het een logisch besluit van de centrale bank om een groter gedeelte van de reserves in goud te stoppen. Reuters haalde echter ook een andere bron aan, die zei dat Rusland geen plannen heeft om de allocatie van 10% van de reserves in goud aan te passen. Helaas geeft Reuters niet aan wie deze bron is. In hetzelfde bericht schrijft de nieuwssite dat Rusland in 2013 onieuw ongeveer 80 ton goud zal aankopen.

    De Russische centrale bank voegde in 2012 ongeveer 80 ton goud aan haar balanstotaal toe en bracht daarmee haar totale reserve op ongeveer 958 ton. Daarmee neemt het land momenteel de achtste plaats in op het officiële overzicht van landen met de grootste goudreserve. Eerder deze week publiceerde Marketupdate een grafiek van de Russische goudvoorraad en de waardeontwikkeling van die voorraad. Net als de centrale banken binnen het Eurosysteem waardeert ook de Russische centrale bank haar goudvoorraad naar de marktprijs. Op die manier kan een stijgende goudprijs een mogelijk waardeverlies van valutareserves opvangen. Sinds 2005 heeft Rusland haar goudreserve verviervoudigd van 227 naar 958 ton.

    Russische centrale bank koopt goud

    Russische centrale bank heeft 10% van de bezittingen in goud, maar volgens Ulyukayev zal dat de centrale bank er niet van weerhouden nog meer goud te kopen

  • Indiase overheid wil dat bevolking goud ‘in circulatie brengt’

    De Indiase overheid probeert al langer de goudvraag in eigen land af te remmen, bijvoorbeeld door de importheffing op te schroeven. Vorig jaar werd deze belasting al verdubbeld naar 4% en deze week deed men daar nog een schepje bovenop door de heffing naar 6% te brengen. Het mag allemaal niet baten, want nog steeds kampt India met het 'probleem' van een goudvraag die vele malen groter is dan het binnenlandse aanbod. Het verschil komt via de import binnen.

    De Indiase overheid broedt nu op een nieuw plan om de import van goud te beperken. Men is namelijk van plan om de goudrekeningen bij banken te koppelen aan een goud-ETF. Naar schatting heeft de Indiase bevolking 20.000 ton goud in privaat bezit, goud dat volgens de overheid weer moet gaan circuleren. Bijvoorbeeld door het goud naar een bank te brengen en op een goudrekening te zetten. Het goud wordt vervolgens omgesmolten en uitgeleend, waarvoor de persoon die het goud naar de bank bracht gecompenseerd wordt met een rentevergoeding.

    Volgens de Indiase minister van Financiën, P. Chidambaram, kan het goud dat op deze manier weer in circulatie komt gebruikt worden door juweliers. Die zouden dan minder goud hoeven te importeren. Het restrictieve beleid van de Indiase overheid ten aanzien van privaat goudbezit heeft als doel het aankopen van fysiek goud te ontmoedigen en daarmee de import van het gele edelmetaal te beperken. Door een hogere importheffing wordt het volgens Chidambaram ook steeds aantrekkelijker om gerecycled binnenlands goud te gebruiken.

    “Goud in circulatie brengen”

    Chidambaram zei dat de overheid de enorme voorraad aan goud in de handen van de Indiase bevolking “los wil weken en in circulatie wil brengen”. Hij voegde daar het volgende aan toe: “India kan het zich niet veroorloven om zoveel buitenlandse reserves aan te spreken voor de import van goud, ondanks het feit dat de liefde voor goud groot is in India”.

    De gedachtegang van de Indiase overheid is moeilijk te volgen. Als men het goud naar een goudrekening brengt kan dat goud alleen uitgeleend worden, want vroeg of laat zal men dat goud ook weer op willen vragen. Het metaal moet dus ooit weer terug kunnen keren naar de mensen die het ooit naar de bank gebracht hebben en dat is niet mogelijk als er sieraden van gemaakt worden. Het lijkt er meer op dat de Indiase regering haar bevolking ervan wil overtuigen dat het ook mogelijk is om in goud te beleggen via papieren instrumenten.

    De bevolking denkt daar anders over, want binnen die cultuur is het gebruikelijk om goud te zien als een appeltje voor de dorst. Zo lang er geen noodzaak is om het goud te verkopen zal men dat ook niet zo snel doen. Het in circulatie brengen van goud is een vruchteloze ondeeming zo lang er niets wordt gedaan aan de fundamentele reden waarom de Indiase bevolking goud koopt.

    Indiase bevolking bezit naar schatting 20.000 ton aan privaat goud

  • “Ghana overweegt repatriëring goudreserve”

    Het is dus nog niet zeker dat Ghana haar goudvoorraad zal ophalen uit Europa of de VS. Het gaat bovendien ook om een zeer geringe hoeveelheid, want volgens de World Gold Council heeft het land een betrekkelijke kleine voorraad van 7,84 ton. Over de levering van een dergelijke hoeveelheid goud zal niemand wakker liggen, maar nog veel belangrijker is het signaal dat hiermee afgegeven wordt. Naarmate meer landen het voorbeeld van de Bundesbank volgen en hun goudvoorraden terughalen kan dat 'besmettelijk' werken op andere centrale banken. Zodra het goud begint te schuiven wil je als land niet de laatste zijn die haar reserve terughaalt.

    Volgens analisten is de politieke situatie in Ghana stabiel genoeg om het goud bij de eigen centrale bank onder te brengen. Door de relatief stabiele situatie weet het land veel goudmijnen aan te trekken, zoals AngloGold Ashanti, Newmont Mining, Goldfields en Golden Star. Volgens de United States Geological Survey (USGS) heeft Ghana nog een ondergrondse goudvoorraad van naar schatting 1.400 ton, goed voor meer dan tien jaar aan goudmijnproductie.

    Een andere factor die volgens BullionStreet heeft bijgedragen aan de groeiende goudmijnindustrie in Ghana is de deregulering van het banksysteem. De centrale bank van Ghana staat buitenlandse investeerders toe om alle soorten valuta aan te houden op Ghanese bankrekeningen. Hierdoor kunnen investeerders meer winst uit het land halen.

    De centrale bank van Ghana, dat een gedeelte van haar reserves aanhoudt in buitenlandse valuta, zei dat de omvang van haar goudvoorraad het afgelopen jaar niet veranderd is. De waarde van haar goudreserve is wel veranderd, omdat de bank de waarde van haar goudreserve van 7,84 ton steeds aanpast aan de actuele goudprijs. Op de website van de centrale bank van Ghana is data te vinden over de balans van de centrale bank, maar die data gaat opvallend genoeg niet verder dan eind 2011. In december 2011 bestond 5,14% van de totale reserve uit goud.

    Ghana heeft haar goudreserve momenteel gestald in de kluizen van de Bank of England (VK) en de Federal Reserve (VS).

  • India verhoogt importheffing op goud naar 6%

    De verhoging van de importheffing stond drie weken geleden al op de agenda van de Indiase minister van Financiën. Toen werd het voorstel gedaan om de importheffing op zuiver goud te verhogen van 4 naar 6 procent, nadat deze belasting in maart 2012 al was verdubbeld van 2 naar 4 procent. Reuters schrijft dat India jaarlijks ongeveer 800 ton goud invoert, waarvan 100 ton aan dore goudbaren. Dit zijn onzuivere goudstaven met een standaardgewicht van 25 kilogram, die zowel goud als zilver bevatten. Deze baren worden bij smelterijen verder gezuiverd tot tenminste 99,9% fijn goud.

    De populariteit van ongezuiverde dore goudbaren nam in India sterk toe nadat de Indiase overheid vorig jaar de belasting op zuiver goud verhoogde van 2 naar 4 procent. Dore goudbaren bleven belast met het lagere tarief van 2%, waardoor ze belastingtechnisch aantrekkelijker waren om te importeren dan zuiver goud. Dit verschil wordt nu verkleind, want ook de importheffing op dore goudstaven gaat nu omhoog. In plaats van 2% rekent de Indiase belastingdienst nu 5% importheffing op het onzuivere goud. Dat is overigens nog steeds een procentpunt minder dan de heffing op 99,9% goudbaren.

    Arbitrage

    “De Indiase overheid heeft met deze belastingverhoging op zowel zuiver goud als dore goudbaren een einde gemaakt aan de arbitrage die importeurs toepasten”, zo verklaart Shekhar Bhandari van de Kotak Mahindra Bank tegenover Reuters. “Anders zou de bevolking geen goud meer binnenhalen via reguliere kanelen, maar zou het alleen nog dore goudbaren invoeren”, zo voegt hij eraan toe. De ongezuiverde dore goudstaven worden in India geimporteerd door PAMP, Rajesh Exports en door het staatsgeleide MMTC.

    Het verschil in belastingtarief tussen dore goudstaven en gezuiverde 99,9% goudbaren zal nog steeds goudsmelterijen aantrekken, dat onderschrijft ook Harmesh Arora van de Bombay Bullion Association: “Het belastingverschil van één procent zal goudsmelterijen aantrekken. De import van dore goudbaren neemt nog dagelijks toe.” Volgens Arora zijn goudsmelterijen in India actief op zoek naar leveranciers van de belastingtechnisch aantrekkelijke dore goudbaren. Die leveranciers zoeken ze vooral bij kleine goudmijnen in Ghana, Kenya en andere Afrikaanse landen. Voor goudmijnen zijn dore goudbaren van 25 kilogram het standaard eindproduct.

    Vraag van 900 á 1.000 ton goud per jaar

    “Als er jaarlijks 700 ton goud wordt ingevoerd op de Indiase markt, dan kan die import volledig worden omgezet in dore goudbaren”, aldus Arora. De totale goudvraag van India is 900 tot 1.000 ton goud per jaar en het verschil met de import komt daarbij vrijwel volledig voor rekening van de recycling van sloopgoud.

    De toenemende import van goud baart de Indiase overheid zorgen, omdat het zorgt voor een groot tekort op de betalingsbalans. In het jaar dat eindigt op 31 maart 2013 wil de Indiase overheid de invoer van goud teruggebracht hebben tot $38 miljard, tegenover $58 miljard het jaar ervoor.

    India importeert meer ongezuiverde dore goudbaren vanwege lagere importheffing (afbeelding van Deidre Pike, 2003)