Categorie: Kredietcrisis

Vijf fouten die veel beleggers maken…

Amper 10% van de beleggers weet de beurs te verslaan. Dit blijkt uit een studie van de Universiteit van Maastricht van enkele jaren geleden onder ruim 68.000 klanten van beleggersbank Alex. We vermoeden dat veel van de beleggers die de beurs niet weten te verslaan zich nauwelijks bewust zijn van de fouten die daaraan ten grondslag liggen. Wie deze fouten wel herkent verkleint de kans ze zelf te maken. De volgende vijf fouten worden door veel beleggers gemaakt…

Fout #1: Beleggen in zaken die het recent goed hebben gedaan

Beleggers hechten relatief veel waarde aan zaken uit het recente verleden. Denkt u aan de vele miljoenen Chinese beleggers die dit jaar met beleggen begonnen enkel en alleen omdat de Chinese aandelenmarkten de laatste jaren zo goed presteerden. Wanneer een bepaalde beleggingscategorie jarenlang hoge rendementen oplevert is de waardering vaak stevig opgelopen. De betreffende beleggingscategorie is daardoor goed bezien juist minder interessant geworden…

Fout #2: ‘Mentaal boekhouden’

Veel beleggers hebben de neiging aandelen die op verlies staan in hun portefeuille aan te houden. Dit om het verlies niet echt te hoeven nemen. Aan de belegging wordt kortom een andere waarde toegekend dan de daadwerkelijke waarde op dat moment, een vorm van ‘mentaal boekhouden’. Beschouwt u een ‘papieren verlies’ als een gegeven. Acht u het aandeel tegen de koers van dat moment niet koopwaardig overweegt u dan om ondanks het verlies tot verkoop over te gaan en de gelden elders te investeren.

Fout #3: Te frequent handelen
Op korte termijn zijn aandelenkoersen nauwelijks te voorspellen. Strategieën gericht op de korte termijn zijn vaak eigenlijk simpelweg een vorm van gokken. Aan- en verkopen brengen transactiekosten met zich mee die behoorlijk kunnen oplopen. Uiteraard gaat dat ten koste van uw rendement. Uit onderzoek blijkt dat er een negatief verband bestaat tussen het rendement dat beleggers behalen enerzijds en het aantal transacties anderzijds.
Fout #4: Speculeren in plaats van beleggen
Speculeren is het kopen van aandelen in de hoop dat iemand anders in de toekomst bereid is er meer voor te betalen. Beleggen is het kopen van aandelen voor minder dan ze waard zijn. Bij speculatie is uw rendement in essentie afhankelijk van de 'gekte' (hebzucht) van anderen. Bij beleggen hangt uw rendement af van hoe de bedrijven onderliggend presteren en hoe snel de veronderstelde onderwaardering wordt ingelopen. Zowel met speculeren als met beleggen zijn op korte termijn successen te behalen. Maar op langere termijn zijn beleggers toch echt duidelijk beter af.
Fout #5: Beleggen op basis van analysemethoden die niet werken
Heel wat beleggers baseren zich bij het doen van hun beleggingen op analysemethoden waarvoor geen enkel bewijs van effectiviteit bestaat. Technische analyse - het trekken van lijnen in historische koersgrafieken - is hiervan misschien nog wel het meest opmerkelijke voorbeeld. Alleen in Nederland al zijn er duizenden beleggers die hun beleggingen laten afhangen van de lijnen van een liniaal. Opmerkelijk, aangezien er geen belegger te vinden is die aan de hand van deze methode een trackrecord van bewezen outperformance op de beurs kan voorleggen.
TIP: Word rationeler
Het voorkomen van de vijf hierboven genoemde beleggingsfouten zorgt er niet voor dat al uw toekomstige beleggingen een succes zullen zijn. Of dat uw portefeuille nooit periodes zal kennen waarbij slechter dan de beurs zelf gepresteerd wordt. Maar de studie van de Universiteit van Maastricht overdenkend menen we dat veel beleggers hun rendement wel behoorlijk kunnen verbeteren door simpelweg een stuk rationeler te werk te gaan. Het bekend zijn met de hierboven genoemde beleggingsfouten is daarvoor een goede eerste stap.
Hendrik Oude Nijhuis
Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

7 september 2015
Lex Hoogduin verbaasd over benoeming Klaas Knot

Lex Hoogduin, voormalig directielid bij de Nederlandsche Bank, was verbaasd toen hij in 2011 hoorde dat Klaas Knot de nieuwe president zou worden van de DNB. Dat zei Hoogduin in een gesprek met Willem Middelkoop voor Café Weltschmerz. Lex Hoogduin dacht dat hij de aangewezen kandidaat was om Nout Wellink op te volgen, maar tot zijn stomme verbazing kreeg hij te horen dat hij die functie niet zou krijgen.

Naar verluid was Hoogduin een minder geschikte kandidaat, omdat hij gezien werd als onderdeel van de oude garde en daarom misschien niet de gewenste cultuurverandering in de organisatie teweeg kon brengen. Premier Rutte zou erop aangedrongen hebben dat niet hij, maar de jongere Klaas Knot de positie van Wellink zou overnemen.

Lex Hoogduin vertelt over zijn persoonlijke achtergrond, over hoe hij bij de Nederlandsche Bank terechtgekomen is en over het werk als centraal bankier. Bekijk het interessante en openhartige gesprek van bijna drie kwartier.

4 september 2015
Marc Faber: “Er is geen veilige asset meer”

Volgens Marc Faber, beleggingsgoeroe en uitgever van het ‘Gloom Boom and Doom’ rapport, zijn er vandaag de dag geen veilige beleggingen meer. Door het beleid van centrale banken krijg je vrijwel geen rendement meer op je spaargeld, terwijl je weet dat het geld steeds minder waard zal worden. Faber is van mening dat Amerikaanse aandelen momenteel vrij duur zijn en dat de kansen op dit moment liggen in de mijnbouwsector, omdat de waardering van deze bedrijven momenteel erg laag is door de dalende grondstofprijzen. Bekijk de video of lees het uitgeschreven gesprek hieronder.

Bloomberg: Waar moet je met je geld heen als je ofwel veiligheid ofwel rendement zoekt?
Door de manier waarop centrale banken vandaag de dag opereren, met alle interventies en monetaire verruiming, er is geen veilige asset meer. Toen ik opgroeide in de jaren vijftig kreeg je ook niet zo veel geld op je spaarrekening, maar je geld was tenminste veilig. Nu weet je niet meer wat er met de koopkracht van geld gaat gebeuren. Wel weten we dat het op de langere termijn omlaag gaat. Ik zou zeggen dat als je op zoek bent naar rendement, dat je dan het best kunt kijken naar de mijnbouwsector. Specifiek de goudmijnen. Aandelen van bedrijven als Newmont en Barrick zijn echt ontzettend zwaar afgestraft door de daling van de grondstofprijzen.

Natuurlijk kunnen grondstoffen verder in prijs dalen, maar ik denk niet dat ze altijd zo laag zullen blijven. En ik zou me bij voorkeur willen richten op edelmetalen als goud, zilver, platina en palladium, omdat die minder afhankelijk zijn van de industriële vraag dan basismetalen. En zoals ik een jaar geleden al zei gaat de Chinese economie verder vertragen. Dat is nu wel duidelijk. De groei komt zelfs niet meer in de buurt bij wat het Chinese 'Ministry of Truth' ons probeert voor te houden. Ik denk dat de groei inmiddels nihil is, of hooguit twee procent. Maar niets meer dan dat. Dat heeft een grote impact op de grondstofprijzen en op alle economieën wereldwijd.

Landen die voor hun inkomsten erg afhankelijk zijn van grondstoffen merken ook de gevolgen van de lagere prijzen. Ze kunnen minder goederen kopen en versterken daarmee de vertraging van de Amerikaanse en Chinese economie.
Bloomberg: Wat denk je van de Chinese devaluatie?
China volgt het pad dat Draghi (ECB) en Kuroda (Japan) hebben bewandeld. Door de munt goedkoper te maken daalt de koopkracht van de Chinezen, waardoor de wereldwijde economie krimpt en de wereldwijde handel krimpt. En dat is slecht voor de economische groei.

Ik verwacht dat de Chinese centrale bank de waarde van de munt nog verder zal laten dalen. Als je short wilt gaan op een munt, dan zou ik short gaan op de Hong Kong dollar. Die munt zal niet gekoppeld blijven aan de Amerikaanse dollar, daar zal geen twijfel over bestaan. Als de Chinese munt verder in waarde daalt, dan zal Hong Kong de wisselkoers van hun munt tegen een zwakkere koers vastzetten ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Je hebt dus een upside potentieel, zonder het downside risico.
Bloomberg: Maar het stimulerende beleid van centrale banken heeft de beurzen in Europa en Japan goed gedaan...
In mijn boek schrijf ik dat welvaart gecreëerd wordt door kapitaalinvesteringen, grond en arbeid. Als deze drie productiemiddelen effectief worden ingezet, dan levert dat welvaart op zoals we dat gezien hebben in de gloriedagen van de VS. Maar het is waanzin om te denken dat je welvaart krijgt door geld te drukken!
Bloomberg: Misschien loopt het allemaal wel slecht af, maar in de tussentijd kun je best veel geld verdienen met aandelen...
Ik zou het tegenovergestelde willen zeggen. Het geld dat in aandelen verdiend is komt niet gelijkmatig terecht bij de bevolking. De winsten op de beurs kwamen voor het grootste deel terecht bij slechts 0,01% van de bevolking. Die cijfers kun je gewoon vinden op de website van de Federal Reserve. In andere landen zijn de vermogensverschillen vaak nog groter en heeft meer dan 90% van de bevolking helemaal geen aandelen. Het bijdrukken van geld heeft dus een zeer beperkte impact op het scheppen van welvaart. Leg mij nou eens uit waarom het eigen woningbezit in de VS terug is op het laagste niveau in dertig jaar tijd...
Bloomberg: Ik probeer namens onze kijkers aan jou te vragen hoe ze geld kunnen verdienen. Want dat is wat ze willen horen
Ik denk dat goudmijnaandelen goedkoop zijn. Ze kunnen nog goedkoper worden, maar ik denk dat andere markten meer zullen dalen. En dan heb je de opkomende markten. Ook die zijn al een stuk goedkoper zijn geworden, maar nog niet spotgoedkoop. Ik denk dat je de komende zeven tot tien jaar veel meer rendement zult halen uit opkomende markten dan uit de VS. Vanuit historisch perspectief gezien zijn de Amerikaanse aandelen relatief hoog gewaardeerd.
Bloomberg: Kan de Chinese premier Xi Jinping controle houden over de financiële markten?
De VS heeft sinds 1800 verschillende crises en depressies gehad, maar het land blijft groeien. China is vanuit cyclisch oogpunt in een grote neerwaartse beweging. maar vanuit een seculier oogpunt gezien biedt China nog steeds geweldige groeimogelijkheden, op de langere termijn. Maar op dit moment gaan ze door een zware periode heen.

3 september 2015
Chinese brokers ondersteunen aandelenmarkt met miljarden

Negen verschillende Chinese brokers gaan gezamenlijk voor meer dan 30 miljard yuan (€4,2 miljard) aan aandelen kopen op de Chinese beurs, zo schrijft Reuters. Daarmee geven ze gehoor aan de oproep van de regering op de aandelenmarkt te ondersteunen. Grote Chinese brokers zoals Guotai Junan Securities Co, Changjiang Securities en Pacific Securities hebben woensdag toegezegd de omvang van hun aandelenportefeuille te vergrote van 15 naar 20 procent.

Deze gecoördineerde actie moet beleggers meer vertrouwen geven en een einde maken aan een periode van zeer grote volatiliteit. De Chinese beurs is vanaf de piek in juni met ruim 30% in waarde gedaald, omdat beleggers zich zorgen maken over de vooruitzichten voor de Chinese economie. Ook was er veel speculatie op de beurs, waardoor de koersen achteraf gezien veel te snel waren opgelopen.

De laatste dagen zijn de uitslagen op de Shanghai Composite minder extreem dan in de afgelopen weken, maar het is nog te vroeg om te zeggen dat de beurs weer in rustig vaarwater terecht is gekomen. De autoriteiten hebben er alles aan gedaan om de markt te kalmeren en het is nog afwachten of de maatregelen een blijvend succes zullen hebben. Pensioenfondsen werden al aangemoedigd in aandelen te stappen, banken kregen miljarden aan liquiditeit van de centrale bank zodat ze geen aandelen hoefden te verkopen en nu gaan ook de brokers hun positie in aandelen uitbreiden.
Chinese brokers gaan voor miljarden aan Chinese aandelen kopen

2 september 2015
Vermogensrendementsheffing voor rijken omhoog

De coalitiepartijen VVD en PvdA hebben een overeenkomst bereikt over de herziening van de vermogensrendementsheffing. Vermogens onder de €125.000 worden voortaan minder zwaar belast, terwijl het vermogen boven deze grens juist hoger belast zal worden. Voor het vermogen beneden deze grens rekent de belastingdienst in de toekomst een fictief rendement van 2,9% in plaats van 4%. Dit percentage is gebaseerd op de gemiddelde spaarrente van de afgelopen vijf jaar en zal ieder jaar herzien worden op basis van de ontwikkeling van de rentestand. Voor de groep van €125.000 tot €1.025.000 gaat de overheid uit van een rendement van 4,7% rendement.

Miljonairs naar 5,5%

Voor miljonairs gaat de vermogensrendementsheffing nog verder omhoog. Betalen zij nu nog belasting over een fictief rendement van 4%, in de toekomst wordt dat voor al het belastbare vermogen boven de €1.025.000 opgerekt naar een fictief rendement van 5,5%. De regering gaat ervan uit dat mensen met een groter vermogen meer beleggen en daarom meer rendement uit hun beleggingen halen dan mensen met een klein vermogen. De regering is bij de berekening van deze rente uitgegaan van het rendement van een mandje aandelen, gecombineerd met de stand van de rente.

De vermogensgrens waarop u belasting moet gaan betalen gaat overigens omhoog naar €25.000. Deze grens ligt nu nog op €21.330.

Nivellering

De nieuwe vermogensbelasting wordt in 2017 ingevoerd. Het is opmerkelijk dat de regering het fictieve rendement juist verder opschroeft, terwijl er vanuit de maatschappij juist zoveel kritiek is geweest op het onrealistisch hoge fictieve rendement van 4%. De maatregel lijkt daarom ook meer op een verkapte belastingverhoging, bedoeld om de grote vermogens zwaarder te belasten ten gunste van de kleine vermogens.

Een korte rekensom leert ons dat iedereen met een vermogen tot €303.114 erop vooruit gaat door deze veranderingen. Vermogens boven deze grens gaan er – uitgaande van de percentages die in dit artikel genoemd worden – op achteruit.

Vermogensrendementsheffing voor rijken omhoog

28 augustus 2015
Reminder: Reinvent Money (26 september 2015)

Vanwege het grote succes van het ‘Geld voor de Toekomst‘ event organiseert Paul Buitink ook dit jaar weer een conferentie over de toekomst van ons geld en het monetaire systeem. De nieuwe conferentie “Reinvent Money” vindt wederom plaats op de campus van de Erasmus Universiteit in Rotterdam. Paul Buitink heeft diverse gastsprekers weten aan te trekken die vanuit verschillende invalshoeken naar geld kijken. De line-up bestaat uit Max Keiser, Stacy Herbert, Willem Middelkoop, Edin Mujagic, Joris Luyendijk, Simon Dixon en Vit Jedlicka. Een internationaal gezelschap en dat betekent dat er gedurende de hele conferentie in het Engels wordt gesproken.

Tijdens deze conferentie gaat het niet alleen over het huidige geldsysteem, maar ook over radicaal nieuwe vormen van geld en krediet. Denk bijvoorbeeld aan bitcoin en andere cryptocurrencies, crowdfunding en de opkomst van parallelle lokale geldsystemen.

De conferentie zal naar verwachting de hele ochtend en middag in beslag nemen. De lunch wordt verzorgd en is bij de prijs van een ticket inbegrepen. Na afloop is er gelegenheid om na te praten onder het genot van een drankje in het nabij gelegen Novotel. De conferentie ‘Geld voor de Toekomst’ van vorig jaar werd ook op video vastgelegd. Zie onder meer hier, hier, hier en hier voor een impressie.

Volgende week wordt de definitieve agenda met alle sprekers bekendgemaakt. Klik hier voor de meest actuele lijst.

>> Wilt u deelnemen aan dit evenement? Klik hier om alvast een ticket te reserveren <<

Reinvent Money conferentie vindt plaats op 26 september 2015

28 augustus 2015
China pompt 150 miljard yuan in bankensector

De Chinese centrale bank heeft donderdag opnieuw meer liquiditeit in de markt gepompt. Dinsdag werd er al 150 miljard yuan (€20,8 miljard) beschikbaar gesteld aan banken en vandaag werd daar nog eens 150 miljard yuan aan toegevoegd. De liquiditeit komt in de markt via zogeheten ‘repurchase agreements’, waarbij de centrale bank liquiditeit verstrekt aan banken in ruil voor Chinese aandelen. Aan het einde van de looptijd krijgt de bank de aandelen terug en moeten zij het geleende geld weer teruggeven aan de centrale bank.

De centrale bank hoopt op deze manier de verkoopdruk op de aandelenmarkt te verlichten. Voor deze nieuwe geldinjectie betalen banken een rentevergoeding van 2,35%, minder dan de 2,5% die banken moesten betalen voor de liquiditeitsronde van dinsdag. Door de daling van de yuan is de liquiditeit in de geldmarkt bijna opgedroogd. Om aan liquiditeit te komen werden Chinese aandelen de afgelopen dagen tegen dumpprijzen op de markt gegooid.

De nieuwe steunmaatregelen lijken te werken, want de Shanghai Composite sloot vandaag 5,34% hoger op 3.083 punten. Eerder deze week verlaagde de Chinese centrale bank de rente met 25 basispunten naar 4,6%.

China pompt weer 150 miljard yuan in bankensector

27 augustus 2015
AEX index ruim 4% hoger, China verlaagt rente

De Amsterdamse beurs herstelt snel van de paniek van gisteren. Bereikten we gistermiddag nog een dieptepunt van iets meer dan 400 punten, op het moment van schrijven staat de graadmeter op ruim 437 punten. Dat is 4,24% meer dan de slotkoers van gisteren. Beleggers durven weer in te stappen, nadat de AEX gisteren in het laatste uur een deel van het verlies wist goed te maken. Ook de Amerikaanse aandelenmarkten krabbelden maandag vrij snel weer op na een fors lagere opening.

Chinese centrale bank verlaagt rente

Vandaag ging de Shanghai Composite nog wel hard onderuit, maar de financiële markten putten hoop uit nieuwe stimulerende maatregelen van de Chinese centrale bank. Vandaag verlaagde de centrale bank de rente met 25 basispunten naar 4,6% en stelde ze opnieuw een paar honderd miljard yuan aan liquiditeit ter beschikking aan banken om de verkoopgolf in aandelen te drukken.

AEX index gaat weer hard omhoog (Bron: Beurs.nl)

25 augustus 2015
Video: Marc Faber verwacht grote wereldwijde crisis

De wereldeconomie stevent af op een nieuwe grote crisis, dat zegt Marc Faber in een gesprek met Chris Martenson. Hij wijst op de wereldwijde groeivertraging en op het feit dat de productiviteit en de kapitaalinvesteringen in heel veel landen niet meer toenemen. Ook wijst de extreme en aanhoudende daling van de grondstofprijzen volgens Faber uit dat de economie het beduidend slechter doet dan over het algemeen wordt aangenomen.

Marc Faber merkt op dat er aan iedere grote financiële crisis een fase van grote kredietexpansie vooraf gaat. Dat was het geval in de periode van 1997-2000 en in de periode van 2003-2007, maar ook in eerdere economische crises. Zo volgde de ‘Grote Depressie’ van begin jaren dertig op de Roaring Twenties, een periode waarin speculatie en optimisme de overhand kreeg. In China is de hoeveelheid krediet in verhouding tot de omvang van de economie de afgelopen vijf jaar bijvoorbeeld met 50% toegenomen.

Luister het hele interview hier op klik op deze link voor een podcast.

25 augustus 2015
Shanghai Composite onder de 3.000 punten

De Chinese aandelenmarkt blijft maar dalen. Na het verlies van ruim 8% van maandag gingen de koersen op dinsdag nog eens 7,6% onderuit, waarmee de Shanghai Composite voor het eerst sinds december vorig jaar weer onder de 3.000 punten zakte. Het is bijna niet voor te stellen dat de Chinese aandelenmarkt in juni nog boven de 5.100 punten stond. In minder dan drie maanden tijd heeft de Chinese beurs dus meer dan 40% van haar waarde verloren!

De Chinese centrale bank heeft dinsdag opnieuw liquiditeit in de markt gebracht om de druk op de aandelenmarkt te verlichten. Met een injectie van 150 miljard yuan ($23,4 miljard) kunnen banken hun aandelen voor een periode van zeven dagen aandelen verpanden bij de centrale bank. Daarnaast stelt de centrale bank 110 miljard yuan ($17,15 miljard) aan liquiditeit beschikbaar voor banken, waarvoor ze aandelen als onderpand ogen opgeven.

Chinese beurs onder de 3.000 punten

25 augustus 2015
Chinavirus teistert wereldwijd de financiële markten

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

Maandag 24 augustus had alles in zich om als een nieuwe Black Monday de geschiedenis in te gaan. Nadat de Shanghai Composite was gesloten met een verlies van 8,5% sloeg ook in Europa de vlam in de pan. De AEX opende met verlies en heel even leek het erop dat de barrière van 400 punten geslecht zou worden, nadat de indices in de Verenigde Staten met zwaar verlies openden. De Dow Jones verloor in de eerste minuten na opening 1.000 punten, om daarna weer licht op te veren. Amsterdam volgde het voorbeeld uit de verte en was in staat het verlies, dat op een gegeven ogenblik op meer dan 9% lag, te beperken tot ruim 5%.

Er was zowel in Europa als in de Verenigde Staten sprake van een opluchtingsrally. De bijna-crash van maandag 24 augustus volgde op een rumoerige voorafgaande week. In die week verloor de Shanghai Composite Index ruim 12% met als hoogtepunt of zo u wilt dieptepunt op vrijdag 21 augustus. Toen werd bekend, dat de zogeheten Caixin-Markit Index van Inkoopmanagers de snelste krimp sinds 2009 had genoteerd en uit was gekomen op 47,1.

Het was het laatste slechte nieuws in een lange reeks die ongeveer 2 maanden daarvoor begon. Aan het begin van de maand juli werd bekend, dat de exportprestaties van China op zijn zachtst gezegd zeer te wensen overlieten. Ook toen dreigde de Chinese beurzen in een vrije val terecht te komen. In korte tijd verloor de Shanghai Composite 30% van zijn waarde. Op 8 juli maakte de Chinese overheid een reeks maatregelen bekend om de koersval te stutten en weer om te keren. Daarvoor kwam onder meer een bedrag van meer dan $ 300 miljard beschikbaar.

Een onstuimige zomer op de Chinese beurs (Bron: Financial Times)

Stimulering
Enkele weken lang leek het erop, dat de Chinese overheid in staat was om zelfs de financiële markten te temmen. De Shanghai Composite won enkele weken op rij fors terrein terug. Een tweetal gebeurtenissen maakten echter korte metten met deze illusie. Op 11 augustus maakte de centrale bank, the People’s Bank of China (PBoC), bekend de waarde van de yuan met 1,5% te devalueren. De officiële motivatie was om de waarde van de yuan meer marktconform te laten ademen. Kwade tongen beweerden, dat de PBoC hiermee in feite een valutaoorlog ontketende. Landen uit de regio zouden op hun beurt de waarde van hun eigen valuta laten dalen om zo concurrerend te blijven. Het was vanaf 11 augustus 2015, dat China niet langer wenste te fungeren als een immense afzetmarkt, maar nu ook zelf een belangrijke rol op de internationale exportmarkten wenste te spelen. Een paar dagen later volgde het bericht, dat de Securities Finance Corporation niet langer de koersen met miljarden en nog eens miljarden dollars zou steunen. Dat was meer dan een streep door de rekening van zowel institutionele als particuliere beleggers. Die waren er voetstoots vanuit gegaan, dat de Chinese overheid tot het bittere einde de koersen zou ondersteunen. Het bleek een misvatting en de Chinese belegger stemde met zijn voeten. Het resultaat is bekend! In twee weken tijd leverden de internationale beurzen ruim $ 5 biljoen aan waarde in.

Chinese beurs veerde even op, maar ging daarna opnieuw omlaag
De uitkomst van de Caixin-Markit Index was de bekende druppel. De vraag die blijft, is wat nu? Voor een antwoord op de vraag kijken de meeste Chinese analisten opnieuw naar de overheid en/of centrale bank. De gedachten gaan daarbij uit naar twee mogelijke oplossingen. De eerste is een nieuwe ronde van monetaire verruiming. Maar dat is een niet zo waarschijnlijke oplossing. Sinds 11 augustus heeft de PBoC ruim $ 200 miljard de markt ingepompt om de yuan of renminbi niet te ver weg te laten glijden. Een nieuwe ronde monetaire verruiming zou al die inspanningen in een klap teniet doen. Over weggegooid geld gesproken! Ook van de overheid is momenteel niet zoveel te verwachten. Die heeft momenteel wel heel veel op het bordje liggen: op hol geslagen financiële markten, een snel afkoelende economie, een bankenstelsel dat niet deugt, lokale corrupte bonzen en noem maar op. Bovendien heeft de overheid al meer dan $200 miljard besteed aan het steunen van aandelenkoersen, maar zonder veel succes. Dat is een dure les geweest.
Wat gaat de Fed doen?
Misschien dat de centrale bank van de Verenigde Staten enig soelaas kan bieden. Al maanden wikt en weegt de bank onder leiding van mevrouw Yellen: zullen we nu wel of niet de rente in september gaan verhogen? De afgelopen weken is bij de fedwatchers twijfel gegroeid. Een besluit in september is niet langer een hamerstuk. Door de gang van zaken in China is ook binnen de Fed de twijfel gegroeid over de wijsheid om in september de rente te gaan verhogen. Bedrijven zouden er weleens veel nadeel van kunnen gaan ondervinden. Aan de andere kant, een achterwege laten van een verhoging heeft ook nadelen. Er sluimert sowieso twijfel over de kracht van het herstel van de Amerikaanse economie. Dat verklaart ook de winst die de euro maandag op de dollar boekte. De wereld lijkt er momenteel het meest bij gebaat, dat Europa en zeker en de Verenigde Staten soliditeit uitstralen. China was sowieso rijp voor een correctie. In amper een jaar tijd verdubbelden de koersen! Cor Wijtvliet Hoofdredacteur Beurshalte.nl Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

25 augustus 2015