Marketupdate

Categorie: Valutacrisis

  • Indiase roepie in vrije val

    De Indiase roepie is vandaag opnieuw onderuit gegaan. De wisselkoers steeg in een dag tijd van 66 naar 68 roepies per dollar, een waardedaling van drie procent. Zorgen over de zwakke economische groei, de hoge inflatie en het tekort op de handelsbalans zetten de munt verder onder druk.

    Goudprijs in India stijgt

    De waardedaling van de roepie is vervelend voor consumenten en bedrijven, maar niet voor spaarders die hun vermogen in goud hebben gestopt. De goudprijs in India steeg dinsdag met 6,51% en staat woensdagochtend ook al 1,69% hoger. De zilverprijs in roepies steeg nog iets meer, namelijk 7,21%. Woensdagochtend was de prijs alweer met 2,1% gestegen.

    Wisselkoers roepie verzwakt

    Wisselkoers Indiase roepie met Amerikaanse dollar verzwakt (Bron: Bloomberg)

    Goudprijs in Indiase roepie

    Goudprijs in roepies schiet omhoog

    Zilverprijs in Indiase roepie

    Ook de zilverprijs stijgt snel

    gold-price-performance

    Goudprijs in India alweer hoger dan begin dit jaar!

  • Amerika bereikt in oktober haar schuldenplafond

    Amerika zal halverwege oktober opnieuw haar tegen haar schuldenlimiet aanlopen, aldus Jacob Lew van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Dat is ongeveer een maand eerder dan waar experts op rekenden, zo schrijft Marketwatch. Het schuldenplafond is een terugkerend probleem in de Verenigde Staten, omdat de regering er maar niet in slaagt de begroting op orde te krijgen.

    Volgens Jacob Lew kan de Amerikaanse overheid halverwege oktober geen geld meer lenen. Als het schuldenplafond dan niet verhoogd is, dan kan de regering alleen de laatste reserve van ongeveer $50 miljard aanspreken. Hij schrijft er het volgende over in zijn brief:

    “Als de regering niet meer geld mag lenen en het moet doen met alles wat nog in kas ligt, dan zal dat de VS in een onacceptabele positie brengen. Een reserve van ongeveer $50 miljard is onvoldoende om gedurende een lange tijd alle uitgaven te dekken. Sinds mei past het Amerikaanse ministerie van Financiën al buitengewone boekhoudkundige trucs uit om onder het schuldenlimiet te blijven, maar deze trucs zijn rond 15 oktober uitgewerkt.”

    Schuldenplafond

    De herziene tijdlijn zet het Witte Huis onder druk om snel een oplossing te vinden voor het schuldenplafond, dat nu op $16,7 biljoen is vastgelegd. Volgens Marketwatch liggen het Witte Huis en het Congres ver uit elkaar. De Republikeinen willen meer bezuinigingen afdwingen bij de regering Obama, voordat ze instemmen met een verhogen van het schuldenplafond. President Obama heeft aangegeven dat hij geen behoefte heeft om over het schuldenplafond te discussiëren.

    Verhoging schuldenplafond staat voor de deur

  • Federal Reserve domineert Amerikaanse obligatiemarkt

    De Federal Reserve bezit inmiddels 31,6% van alle Amerikaanse obligaties met een looptijd van 10 jaar, zo schrijft de Bank of America in haar meest recente update. Een week geleden was 31,47% van de totale markt van 10-jaars Treasuries in handen van de centrale bank. Daarmee is het de grootste steunpilaar geworden onder de Amerikaanse obligatiemarkt. Onder het huidige stimuleringsprogramma financiert de centrale bank al bijna 80% van het Amerikaanse begrotingstekort.

    Onderstaande grafieken laten zien dat de Federal Reserve haar aandeel in de Amerikaanse staatsschuld sinds begin 2009 sterk heet uitgebreid. Stond er voor de crisis minder dan 5% van alle Amerikaanse obligaties met een looptijd van 10 jaar op de balans van de centrale bank, sindsdien is dat razendsnel opgelopen tot meer dan 30%. De laatste keer dat de Federal Reserve een ‘adempauze’ nam was in het najaar van 2011. Dat was het tijdperk van ‘Operation Twist’, waarin de Federal Reserve kortlopend schuldpapier ruilde voor langlopende schulden. Sindsdien heeft de geldkraan onafgebroken open gestaan, met als gevolg dat Bernanke nu op een berg van meer dan $1,6 biljoen aan 10-jaars Treasuries zit.

    Steun voor de dollar valt weg

    De tweede grafiek laat zien dat de steun voor de Amerikaanse dollar, de spaarreserve van de wereld, langzaam maar zeker verdampt. Let goed op de rode lijn in deze groene grafiek, want die geeft aan hoeveel schuld er in handen is van de private sector. Dat is al het schuldpapier dat gekocht wordt door centrale banken en particuliere beleggers in de wereld. De rode lijn loopt bijna horizontaal, wat aangeeft dat de private markt (vrijwel) niet meer bereid is om de Amerikaanse schuld te financieren. De blauwe lijn laat zien dat Obama nog steeds een gat in zijn hand heeft, want de schuld blijft maar toenemen.

    Het verschil wordt opgekocht door de centrale bank, een financieringsmodel dat eerder al is toegepast in Weimar Duitsland en in Zimbabwe. Wacht Amerika hetzelfde lot en stevent het machtigste land ter wereld op hyperinflatie af? Hoe veilig zijn Amerikaanse staatsobligaties nog?

    usdebt-ownedbyfed

    Federal Reserve bezit al 31,6% van alle 10-jaars staatsobligaties van de VS (Bron: Zero Hedge)

    usdebt-privatesector

    Private sector wil Amerikaanse tekorten niet langer financieren! (Bron: Zero Hedge)

  • Ook Brazilië duikt in valutaoorlog

    De minister van Financiën van Brazilië Guido Mantega waarschuwde in 2010 nog voor de gevaren van een wereldwijde valutaoorlog. Bijna drie jaar later ontkomt het land er zelf ook niet meer aan on te interveniëren. Met een nieuw stimuleringsprogramma brengt de centrale bank voor $60 miljard aan liquiditeit op de markt, deels in de vorm van cash en deels in de vorm van garanties op de valutamarkt.

    Met dit stimuleringsprogramma moet de waardedaling van de Braziliaanse real gestopt worden. De munt heeft sinds maart dit jaar al 26% aan waarde verloren ten opzichte van de dollar, waarmee het de zwakste munt is geworden van alle BRICS-landen (zie afbeelding). Door liquiditeit in de vorm van dollars beschikbaar te stellen aan de markt wordt de neerwaartse druk op de eigen munt verminderd. De centrale bank van Brazilië denkt de rust terug te kunnen brengen op de valutamarkt, door handelaren ervan te verzekeren dat ze gemakkelijk aan dollars kunnen komen. De liquiditeitsinjectie moet voorkomen dat veel handelaren tegelijkertijd real inwisselen voor dollars en daarmee de wisselkoers van de Braziliaanse munt verder onder druk zetten.

    Econoom Andre Perfeito van het Braziliaanse Grudual Investments zei tegenover Reuters dat het stimuleringsprogramma blijk geeft van de toewijding van de monetaire autoriteiten om de waarde van de munt te verdedigen. Tot en met het einde van dit jaar zal de Braziliaanse centrale bank iedere maandag tot en met donderdag $500 miljoen aan liquiditeit verschaffen, iedere vrijdag is het bedrag $1 miljard. Volgens Perfeito probeert de centrale bank de markt te imponeren met grote getallen, want $60 miljard is heel erg veel. Een groot bedrag moet enige twijfel over de gekozen strategie wegnemen.

    Inflatie

    Door de waardedaling van de real is de inflatie in Brazilië sterk opgelopen. Hogere importkosten vertalen zich naar hogere prijzen voor brandstoffen en consumptiegoederen. Dat verlaagt de koopkracht van de Braziliaanse consument, met als gevolg dat ook de economische groei wat zal afnemen. Voor 2013 is de groeiverwachting verlaagd van 3 naar 2,5 procent en voor 2014 is die teruggebracht van 4,5 naar 4 procent. Dat zei Mantega afgelopen week op de Braziliaanse televisie.

    Hogere rente

    De financiële markten anticiperen op een stijging van de rente. De handel in futurescontracten suggereert een 76% kans op een rentestijging naar 9% en 24% kans op een stijging van de rente naar 9,25%. Een hogere rente kan meer buitenlandse investeerders aantrekken, investeerders die zich de afgelopen maanden meer en meer hebben teruggetrokken uit opkomende markten.

    Wisselkoersen opkomende markten verslechterenWisselkoersen opkomende markten verslechteren (Bron: FT)

  • Grafiek: 145 jaar inflatie

    Wat is het effect van 145 jaar inflatie op de prijzen? Op Zero Hedge verscheen eerder deze week de volgende grafiek, die de prijsontwikkeling van een mandje goederen (Consumer Price Index) geeft vanaf 1868. Global Financial Data vergelijkt in deze grafiek de inflatie in verschillende landen, waaronder de VS, Japan en diverse Europese landen. Opvallend genoeg komt de VS als beste uit de bus. Was de inflatie daar echt lager dan in de rest van de wereld?

    Klik op de grafiek voor een grotere versie.

    145 jaar inflatie
    145 jaar inflatie

  • Federal Reserve kocht $2 biljoen aan staatsobligaties

    De Federal Reserve heeft al $2 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties op haar balans staan, zo blijkt uit de laatste cijfers van de Federal Reserve. De teller stond op 14 augustus op $2.001.093.000.000, een stijging van $7.718.000 ten opzichte van een week geleden. In 2008 stond er op de balans van de centrale bank ‘slechts’ $475,9 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties, maar door de jaren heen hebben verschillende stimuleringsprogramma’s onder leiding van Bernanke het totale bedrag meer dan verviervoudigd!

    Monetaire stimulering

    In 2009 begon de Federal Reserve staatsobligaties en hypotheekleningen te kopen, met als doel de langlopende rente omlaag te brengen. Een lagere rente moest een impuls geven aan de consumentenbestedingen en de bedrijfsinvesteringen en daarmee de economie weer op de been helpen. Of dat gelukt is, daarover verschillen de meningen. Wel staat vast dat de balansomvang van de Amerikaanse centrale bank sterk is toegenomen door de verschillende aankoopprogramma’s.

    Onbeperkt lenen

    De Federal Reserve koopt de Amerikaanse staatsobligaties (op dit moment $45 miljard per maand) via de secundaire markt. Er is formeel dus geen sprake van directe monetaire financiering, maar in de praktijk lijkt het daar wel op. Alle rente die de Fed ontvangt op staatsobligaties wordt opnieuw in schuldpapier van de Amerikaanse overheid gestopt. Daardoor ligt de effectieve aankoop van schuldpapier dichter bij de $50 miljard dan $45 miljard per maand. Met een verwacht begrotingstekort van $745 miljard per jaar financiert de Amerikaanse overheid dus bijna 80% van haar tekorten via de centrale bank.

    Balans Federal Reserve groeit
    Balans Federal Reserve groeit

    Schulden monetiseren

    Het monetiseren van schulden is het financieren van tekorten met nieuwe geldcreatie. Normaal gesproken moet de overheid het geld ophalen bij beleggers en kan het geld maar één keer uitgegeven worden. Verstrekt de centrale bank (al dan niet direct) het geld aan de overheid, dan verandert de situatie. De overheid kan blijven spenderen, terwijl de beleggers met hun geld andere dingen kunnen doen. Zo kunnen bubbels ontstaan in andere markten, zoals aandelen, vastgoed, grondstoffen enzovoort. Voor elke dollar die de Federal Reserve in staatsobligaties stopt neemt de geldhoeveelheid in circulatie toe, wat een inflatoir effect heeft.

    CNS News schrijft dat hyperinflatie in andere landen consistent voortkwam uit een een-tweetje tussen de centrale bank en de overheid. Op het moment dat eerstgenoemde overging op onbeperkte financiering van de tekorten van de overheid ging het mis…

    Hypotheekschuld

    Naast staatsobligaties haalt de Federal Reserve ook hypotheekleningen uit de markt. Op de peildatum van 14 augustus stond er afgerond $1,3 biljoen aan zogeheten ‘mortgage-backed securities’ op de balans van de centrale bank. In januari 2009 had deze post een omvang van slechts $5,6 miljard. Dat zijn leningen die de markt niet meer wil hebben en die de balans van banken en hypotheekverstrekkers ‘vervuilen’. De Federal Reserve neemt deze bezittingen over in ruil voor dollars. Banken parkeren deze dollars weer bij de centrale bank, de zogeheten “excess reserves”. Zo lang het daar blijft liggen is er geen stijging van de hoeveelheid geld in omloop.

    Bernanke heeft $2 biljoen aan Treasuries
    Bernanke heeft $2 biljoen aan Treasuries

  • Indiase centrale bank pompt 80 miljard roepies in banken

    De Indiase centrale bank injecteert 80 miljard roepie (omgerekend €918 miljoen) in de Indiase bankensector, door staatsobligaties van de Indiase regering over te nemen van banken. Met deze maatregel denkt de Indiase centrale bank de rente op de Indiase staatsobligaties te kunnen verlagen. Op dinsdag steeg de rente op het Indiase schuldpapier met een looptijd van 10 jaar naar 9,48%, het hoogste niveau sinds 2001.

    De maatregel van de Reserve Bank of India (RBI) moet het vertrouwen van buitenlandse beleggers in de Indiase economie en in de roepie terugbrengen. Bovendien zorgt de lagere rente op staatsobligaties ervoor dat de Indiase regering goedkoper kan lenen. Ook banken zijn geholpen met de noodinjectie van 80 miljard roepie, want een daling van de rente verhoogt de waarde van de Indiase staatsobligaties die ze op de balans hebben staan. De Indiase staatsobligaties dienen als reserve op de balans van banken, een reserve die naar de actuele marktprijs gewaardeerd wordt. Door de oplopende rente op het Indiase schuldpapier werden de reserves van Indiase banken steeds minder waard. Dat heeft weer als gevolg dat de banken terughoudend worden met het verstrekken van nieuwe kredieten.

    Zwakke roepie

    De Indiase economie staat onder druk door de zwakke roepie. Het land heeft al een tekort op de betalingsbalans, maar de laatste tijd trekken ook steeds meer buitenlandse beleggers zich terug van opkomende markten als India. De roepie is sinds mei al met 16% in waarde gezakt tegenover de Amerikaanse dollar, daarmee is het momenteel de zwakste valuta van Azië. Hierover schreven we afgelopen maandag ook al, toen een dollar gelijk stond aan 64,13 Indiase roepies. Op het moment van schrijven is de wisselkoers nog verder weggezakt tot 65 roepie per dollar.

    De Indiase centrale bank probeert verschillende dingen om de waardedaling van de munt een halt toe te roepen. Zo wordt de import van goud steeds meer beperkt (1/2) en met importheffingen belast en is de kortlopende rente een maand geleden al met 200 basispunten verhoogd naar 10,25%.

    Ook analisten denken dat de noodinjectie van 80 miljard roepie door de RBI de waarde van de munt kan ondersteunen. Ashish Parthasarthy van HDFC Bank verklaarde het volgende tegenover de BBC:

    “De RBI probeert de ongewenste effecten, die voortkomen uit het verkrappen van de liquiditeit en die zorgen voor een hoge rente op obligaties, te corrigeren. Deze maatregelen zullen de 10-jaars obligatierente scherp omlaag brengen en daarmee de afschrijvingen die banken moeten doen op de obligaties beperkt houden.”

    NS Venkatesh van de IDBI Bank zei tegenover de BBC dat de stappen die de centrale bank genomen heeft de roepie kunnen ondersteunen, omdat buitenlandse investeerders volgens hem zullen terugkeren naar de Indiase obligatiemarkt als men de verwachting heeft dat de rente daalt. De Indiase centrale bank heeft aangekondigd dat de 80 miljard roepie aan staatsobligaties op 23 augustus worden aangekocht.

    reservebankofindia

    Reserve Bank of India injecteert 80 miljard roepie in bankensector door staatsobligaties over te nemen

  • FOMC: Bernanke blijft stimuleren

    Bernanke blijft de economie ondersteunen met het stimuleringsprogramma van $85 miljard per maand. Binnen de Amerikaanse centrale bank is men het er unaniem over eens dat de stimulering op den duur afgebouwd moet worden (tapering), maar de economische vooruitzichten zijn nog niet goed genoeg om daar nu al mee te beginnen. In de communicatie naar buiten toe wordt de afbouw van het stimuleringsprogramma al heel vaak genoemd, maar steeds blijken het loze woorden te zijn.

    FOMC notulen

    Uit de notulen van de FOMC vergadering van 30 en 31 juli halen we de volgende kernpunten ten aanzien van de economische vooruitzichten:

    • GDP sterkt aan in tweede helft 2013
    • Rente op staatsobligaties en langlopende kredieten stijgt
    • Economische groei is in 2013 afgeremd door sequester bezuinigingen
    • Huizenmarkt herstelt weer wat, maar nieuwe hypotheekaanvragen lopen sterk terug
    • Werkloosheid daalt, maar participatiegraad beroepsbevolking blijft laag
    • Consumentenbestedingen trekken weer wat aan
    • Inflatie blijft nog steeds beneden de target van 2%

    Hoe realistisch is de afbouw van het stimuleringsprogramma van $40 miljard aan hypotheekleningen en $45 miljard aan langlopende staatsobligaties? De werkloosheid blijft hoog, de rente op Amerikaans schuldpapier is de laatste weken sterk toegenomen en het buitenland koopt steeds minder Amerikaans schuldpapier. Dat zijn geen omstandigheden waarin de Federal Reserve haar stimuleringsprogramma kan afbouwen. Iemand moet de schuldfinanciering van de Verenigde Staten voor haar rekening nemen, maar wie doet dat als het buitenland geen geld meer wil uitlenen aan de Amerikaanse regering? Als de Amerikaanse centrale bank de rente laag wil houden, dan moet ze alle schulden overnemen die anderen niet meer willen hebben. Het zijn de buitenlandse obligatiehouders als China en Japan die bepalen hoeveel er ‘getapered‘ kan worden, niet Bernanke…

    Stimuleringsprogramma

    Het stimuleringsprogramma van $85 miljard blijft voorlopig van kracht. Ook gaat de Federal Reserve door met het opnieuw investeren van rente-inkomsten uit al het schuldpapier. Daardoor is de totale hoeveelheid schuldpapier die de Amerikaanse centrale bank uit de markt haalt feitelijk een stuk groter dan die $85 miljard. Ook inkomsten uit eerdere stimuleringsprogramma’s worden opnieuw belegd in schuldpapier. In de woorden van de Fed:

    “At the conclusion of its discussion, the Committee decided to continue adding policy accommodation by purchasing additional MBS at a pace of $40 billion per month and longer-term Treasury securities at a pace of $45 billion per month and to maintain its existing reinvestment policies. In addition, the Committee reaffirmed its intention to keep the target federal funds rate at 0 to ¼ percent and retained its forward guidance that itanticipates that this exceptionally low range for the federal funds rate will be appropriate at least as long as the unemployment rate remains above 6½ percent, inflation between one and two years ahead is projected tobe no more than a half percentage point above the Committee’s 2 percent longer-run goal, and longer-term inflation expectations continue to be well an-chored.”

    The Committee directs the Desk to maintain its policy of rolling over maturing Treasury securities into new issues and its policy of reinvesting principal payments on all agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities.”

    Meer stimulering!

    In de pers wordt steeds de discussie gevoerd over de afbouw van het stimuleringsprogramma. Maar wat als de Federal Reserve juist meer wil stimuleren? Ook dat is tenslotte mogelijk…

    “The Committee is prepared to increase or reduce the pace of its purchases to maintain appropriate policy ac-commodation as the outlook for the labor market or inflation changes.”

    bernankeGeen tapering

  • Wie koopt de Amerikaanse schuld?

    Gisteren schreven we op Marketupdate dat het buitenland Amerikaanse schuld weer van de hand doet. China en Japan verkochten in juni beide ongeveer $20 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties. Andere landen deden netto ook $17 miljard van het schuldpapier van de hand. Wie koopt al deze schulden?

    De volgende grafiek van Zero Hedge laat zien dat er één koper was voor de Amerikaanse staatsobligaties. Die kocht in de maand juni bijna dezelfde hoeveelheid schuldpapier die het buitenland van de hand deed, namelijk $59,1 miljard aan obligaties. Welke instantie zou dat kunnen zijn?

    Wie koopt Amerikaanse staatsobligaties?
    Wie koopt Amerikaanse staatsobligaties?

  • Indiase roepie zakt naar dieptepunt

    De waarde van de Indiase roepie bereikte dinsdag een nieuw dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De Indiase munt stond al onder druk door het structurele tekort op de handelsbalans (een tekort dat voor een belangrijk deel toe te schrijven is aan de import van goud), maar dat effect wordt nu versterkt door een uitstroom van buitenlands kapitaal uit opkomende markten als India. De roepie zakte vandaag naar een dieptepunt van 64,13 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, een waardedaling van 1,3% in één dag. Gisteren verloor de roepie zelfs 2,3% aan waarde ten opzichte van de dollar. De BSE Sensex beursindex zakte met 1,2% naar het laagste punt in elf maanden tijd. Analisten van JP Morgan en Citi verlaagden tegelijkertijd hun verwachtingen voor de Indiase aandelenmarkt.

    Roepie zakt verder weg tegenover de dollar
    Roepie zakt verder weg tegenover de dollar (Bron: Bloomberg, via Zero Hedge)

    Zwakke economie

    De Indiase centrale bank richt zich volgens Pradeep Mohinani, kredietanalist bij Nomura in Hong Kong, richt haal pijlen alleen maar op het controleren van de geldstromen. Dat terwijl de zwakke munt volgens Mohinani veel meer het gevolg is van de zwakke Indiase economie: “De Indiase problemen zijn nog lang niet opgelost, omdat New Delhi nog niets gedaan heeft. Er is geen aandacht voor de verbetering van de productiviteit, de infrastructuur of het terughalen van buitenlandse investeerders”. India heeft als land momenteel de laagste score voor wat betreft het potentieel voor buitenlandse investeerders, zo schrijft Reuters.

    India is overigens niet de enige opkomende markt die last heeft van terugtrekkende investeerders uit het buitenland. Ook Indonesië, Brazilië en Zuid-Afrika zagen de waarde van hun munt dalen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. India heeft als bijkomend probleem dat de bevolking veel goud en brandstoffen moet importeren, waardoor buitenlandse valutareserves opdrogen.

    Indiase handelsbalans verzwakt
    Indiase handelsbalans verzwakt (Bron: Tradingeconomics)

    Goudprijs in roepies naar recordhoogte

    Door de zwakke roepie is de goudprijs in de Indiase valuta weer terug op het niveau van begin april. Ten opzichte van het begin van dit jaar is de goudprijs in roepies slechts 4,7% gezakt, tegenover een daling van 18,5% in dollars en 19,4% in euro’s. Indiërs vertrouwen daarom op goud als middel om koopkracht te behouden. Door de importbeperkingen op goud die de Indiase centrale bank in het leven heeft geroepen wordt fysiek goud alleen maar schaarser en duurder, wat de vraag naar goud nog verder zal opdrijven.

    Goudprijs in Indiase roepie
    Goudprijs in Indiase roepie (Bron: Goldprice)

  • “Amerikaanse staatsschuld is zes keer groter”

    De Amerikaanse staatsschuld is in werkelijkheid zes keer zo groot als het officiële schuldniveau, zo concludeert economieprofessor James Hamilton van de University of California-San Diego. Voor kenners komt die conclusie niet als een verrassing, maar nu is er extra wetenschappelijk bewijs voor de omvang van het Amerikaanse schuldenprobleem. In zijn studie kijkt Hamilton niet alleen naar het bedrag wat de Amerikaanse overheid geleend heeft, maar ook naar alle garanties die ze verstrekt heeft aan de economie. Als alle garanties voor de huizenmarkt, spaartegoeden, leningen enzovoort worden meegenomen blijkt de totale schuld (ook wel ‘unfunded liabilities’ genoemd) in 2012 ongeveer $70 biljoen te zijn.

    Medicare en Social Security

    De grootste ongedekte kostenposten van de Amerikaanse regering zijn Medicare (gezondheidszorg) en Social Security (uitkeringen). Vooral die laatste post is sinds 2006 spectaculair gegroeid. Niet verwonderlijk, want door de financiële crisis maakten veel meer Amerikanen aanspraak op een uitkering. In 2012 hadden de ongedekte verplichtingen voor Medicare en Social Security een omvang van respectievelijk $27,6 en $26,5 biljoen. Dat is ruim vier keer de omvang van de markt voor Amerikaanse staatsobligaties, het geld dat de Amerikaanse overheid reeds geleend heeft.

    Ook Hamilton was verrast door de omvang van de werkelijke Amerikaanse schuld:

    “Deze cijfers zijn zo gigantisch dat het moeilijk is om ze op een samenhangende wijze te bespreken. De Amerikaanse bevolking vergrijst en dat betekent dat er steeds minder mensen zijn die betalen voor steeds meer mensen die een uitkering verwachten. Deze realiteit zal ongetwijfeld een belemmering zijn voor de houdbaarheid van het fiscale beleid van de VS. Men zou denken dat we als natie sparen voor onze oude dag, maar dat blijkt niet het geval. Dat maakt de omvang van de staatsschuld nog zorgwekkender.”

    Het zijn niet alleen de mensen met een uitkering of een pensioen die bijdragen aan de totale Amerikaanse schuld. Ook studentenleningen verstrekt door de overheid hebben een substantiële omvang. Het Amerikaanse ministerie van Onderwijs had eind 2012 goedkeuring gegeven aan $714 miljard aan studentenleningen, een grote stijging van de $104 miljard aan het einde van 2007. Dat terwijl de Amerikaanse arbeidsmarkt stagneert en afgestudeerden steeds moeilijker aan een baan kunnen komen waarmee ze de lening kunnen aflossen.

    Totale Amerikaanse schuld bijna $70 biljoen
    Totale Amerikaanse schuld bijna $70 biljoen

    Explosieve schuldengroei

    Sinds 2008 is de totale schuld van de Amerikaanse overheid door het dak gegaan. In vijf jaar tijd steeg de officiële staatsschuld (zie ook de US Debt Clock) met meer dan $5 biljoen. Alleen al de rente op die schulden legt een zware druk op de Amerikaanse belastingbetaler. Nu de rente op Amerikaans schuldpapier weer stijgt (2,59% voor de 10 jaar en 3,64% voor 30 jaar) neemt ook de jaarlijkse rentelast toe. Momenteel betaalt de regering jaarlijks $220 miljard aan rente. Als de berekeningen van het Amerikaanse Congressional Budget Office kloppen betaalt de VS in 2021 zelfs meer aan rente dan aan haar complete defensie apparaat! Op dit moment draagt iedere Amerikaan $53.000 aan staatsschuld bij zich.

    $222 biljoen

    Volgens economieprofessor J. Kotlikoff – die tevens economisch adviseur was onder de regering Reagan – is de totale Amerikaanse schuld nog veel groter. Wanneer men alle beloofde verplichtingen en verwachte inkomsten verdisconteert komt er een tekort uit van $222 biljoen. Dat is bijna het twintigvoudige van de officiële staatsschuld die in de vorm van staatsobligaties is uitgeschreven.

    Genoeg dollars voor iedereen
    Genoeg dollars voor iedereen