Categorie: Financiële markten

Aandelen Griekse banken blijven dalen

Afgelopen maandag gingen veel Griekse bankaandelen al met 30% onderuit, de maximale daling die de beurs van Athene toelaat voor de handel in een aandeel wordt stilgelegd. Dinsdag was de paniek nog niet voorbij, want opnieuw stond er veel rood op de borden van de Athens Stock Exchange. Aandelen van de Pireaus Bank, de National Bank of Greece, de Alpha Bank en de Eurobank gingen op de tweede handelsdag van deze week met soortgelijke percentages onderuit.

In twee dagen tijd is de waarde van verschillende Griekse banken op de beurs gehalveerd, terwijl andere aandelen het beduidend minder slecht deden. Maandag ging de index met 16,32% onderuit, terwijl de daling dinsdag beperkt bleef tot 1,26%. De daling van maandag was de grootste in dertig jaar tijd voor de Griekse aandelenmarkt en bracht de index terug naar het laagste niveau sinds augustus 2012.

Vandaag opende de Griekse beurs even in de plus, al sloeg die stijging snel weer om in een daling. Om speculanten op afstand te houden heeft de beurs eerder al een verbod ingesteld op short selling. Dat verbod is nog steeds van kracht, zo laat de Griekse journalist Yannis Koutsomitis ons weten.

@frankknopers Yup.
— Yannis Koutsomitis (@YanniKouts) August 5, 2015

Griekse bankaandelen gingen dinsdag opnieuw hard onderuit (via Globe and Mail)

5 augustus 2015
Historisch rendement aandelen zegt niets over de toekomst

Voorspellen wat de aandelenmarkt de komende twaalf maanden gaat doen is vergelijkbaar met het opgooien van een munt. Nieuw onderzoek laat zien dat het helemaal niet uit maakt of de beurs nou kort of lang in een opwaartse trend zit en dat de lengt een kracht van een bull market geen enkele voorspellende waarde heeft over de toekomst.

Savita Subramanian van Bank of America Merrill Lynch onderzocht in hoeverre resultaten uit het verleden een voorspellende waarde hebben. Daarover schrijft ze het volgende in haar onderzoek:

“We zijn geen relatie tegengekomen tussen het historische 5-jaars rendement en het rendement van de daarop volgende twaalf maanden. Een vaak gehoorde uitspraak van sceptische beleggers is dat bull markets in aandelen nooit veel langer dan vijf jaar kan duren en dat de markt daarom nu weer gevoelig zou zijn voor een nieuwe correctie. Maar uit ons onderzoek blijkt dat de duur van een bull market door de geschiedenis heen sterk wisselde – van twee tot negen jaar – en dat de spreiding daarbij zeer groot is.”

Het argument dat de aandelenmarkt binnenkort zal corrigeren omdat deze al sinds 2009 in een opwaartse lijn zit valt dus niet wetenschappelijk te onderbouwen. De kans op een stijging van de beurskoersen is dit jaar even groot als in een jaar dat de aandelenmarkt het slechter gedaan heeft. Ook als er de afgelopen jaren al een positief rendement behaald is, zo blijkt uit het onderzoek van Subramaniam.
De kracht en duur van een bull market zegt niets over de komende twaalf maanden

Als een hoger rendement over de afgelopen vijf jaar zou betekenen dat het rendement in het zesde jaar lager uitvalt, dan zouden we op bovenstaande grafiek een patroon moeten zien dat van linksboven naar rechtsonder loopt (zwakke rally = hoog rendement, sterke rally = laag rendement). Maar de werkelijkheid laat zien dat er helemaal geen patroon in deze grafiek te ontdekken valt.

Voorspellen wat de aandelenmarkt gaat doen op basis van resultaten uit het verleden is niet gemakkelijk. Tal van wetenschappelijke publicaties proberen ons dichter bij een antwoord te brengen, maar vaak wijzen de onderzoeken uit dat de beurs zich niet laat voorspellen. Zo blijkt ook de koers/winst verhouding over de afgelopen tien jaar maar bitter weinig voorspellende waarde te hebben voor wat aandelen op de korte termijn maanden gaan doen.

Value investing

Op korte termijn is de richting van de aandelenmarkt niet te voorspellen, maar op de lange termijn kunnen bepaalde indicatoren wel iets zeggen over het te verwachten rendement. Uit mijn eigen onderzoek komt naar voren dat het stelselmatig selecteren van de 'goedkoopste' aandelen (op basis van koers/winst, koers/cashflow, return on assets en return on invested capital) op langere termijn inderdaad een hoger rendement behaalt dan een portefeuille van willekeurig gekozen aandelen.

4 augustus 2015
Griekse beurs blijft nog langer dicht

De Griekse beurs blijft vandaag en waarschijnlijk ook morgen nog gesloten vanwege ’technische problemen’, zo meldt Reuters. Al sinds 29 juni is de Griekse beurs gesloten, wat betekent dat beleggers geen aandelen kunnen kopen of verkopen. De handel werd stilgelegd om paniek op de beurs te voorkomen, maar dat is alweer vier weken geleden. De ECB heeft Griekenland al groen licht gegeven om vandaag de beurs te openen, maar de Griekse banken waren daar nog niet op voorbereid.

De ECB wil voorkomen dat mensen hun spaargeld gaan gebruiken om aandelen te kopen, maar de systemen van de Griekse banken zouden daar nog niet op voorbereid zijn. Beleggers mogen alleen aandelen kopen met het geld dat nog op hun beleggingsrekening staat en niet met geld van hun lopende rekening of spaarrekening bij de bank.

Eind juni kondigde de European Securities and Markets Authority een verbod op short selling aan in een poging de speculanten op afstand te houden. Dit verkoopverbod werd overbodig toen op 29 juni besloten werd de beurs volledig dicht te doen.

De Griekse beurs blijft nog langer gesloten

30 juli 2015
Dit is waarom aandelen blijven stijgen
Deze bijdrage is afkomstig van Doijer & Kalff

De aandelenkoersen in de VS blijven stijgen en indices als de S&P 500 en de Nasdaq staan zelfs op recordhoogte. Zes jaar na het dieptepunt van 2009 is de waardering van aandelen verdubbeld, omdat bedrijven door de extreem lage rente goedkoop kunnen lenen en omdat beleggers door diezelfde daling van de rente bereid zijn steeds hogere prijzen te betalen voor aandelen. Door de lage rente op spaargeld en staatsobligaties worden aandelen een steeds aantrekkelijker alternatief. Gecombineerd met het feit dat bedrijven de laatste jaren steeds meer aandelen terugkopen en zich vaker met vreemd vermogen financieren neemt het totale aanbod aan aandelen af.

Terugkopen aandelen

Het terugkopen van aandelen door bedrijven heeft de koersen sterk omhoog gedreven. Dat bevestigt strateeg Binky Chadha van Deutsche Bank in een nieuwsupdate voor beleggers.

“Het herstel van de aandelenkoersen in de VS is bijna volledig toe te schrijven aan een krimpend aanbod dat volgt uit het terugkopen van aandelen. Sinds de markt in maart 2009 haar bodem bereikte is er netto voor $1,8 biljoen aan aandelen teruggekocht door bedrijven, omgerekend 13% van de totale marktwaarde van alle aandelen. Tegelijkertijd zien we aan de vraagzijde van de markt dat de instroom in aandelen netto dicht bij nul ligt. Dus, ondanks het feit dat de S&P 500 meer dan verdrievoudigd is sinds de bodem van 2009, is er amper nieuw geld in de aandelenmarkt gekomen.”

Terugkopen van aandelen door bedrijven heeft de beurskoers opgedreven (via Businessinsider)

Wanneer bedrijven eigen aandelen inkopen vermindert het totale aantal aandelen dat beleggers kunnen verhandelen. Als veel bedrijven dat tegelijkertijd doen neemt de schaarste toe en gaan beleggers steeds hogere bedragen bieden voor dezelfde stukken. Ook als er geen nieuwe kopers op de aandelenmarkt verschijnen. Vorig jaar kochten alleen Amerikaanse bedrijven in totaal $553 miljard aan aandelen terug, het tweede grootste volume in een jaar dat ooit gemeten is. Bedrijven als Pepsi, American Express, Merck en Home Depot kochten stuk voor stuk minstens $10 miljard aan aandelen terug van beleggers. Apple en General Electric hebben zelfs zoveel geld in kas dat ze beide meer dan $50 miljard aan aandelen konden terugkopen.

Aandeelhouder wint

Het terugkopen van aandelen is gunstig voor de aandeelhouders. De winst per aandeel neemt immers toe en daarmee ook de waarde die beleggers aan het aandeel toekennen. Het betekent een hoger koersrendement en een hoger dividendrendement. Toch is het terugkopen van aandelen door een bedrijf niet altijd een goed teken. Het terugkopen van aandelen suggereert dat bedrijven geen betere bestemming weten voor hun geld en dat ze geen investeringskansen of groeimogelijkheden meer zien. In sommige gevallen lenen bedrijven om aandelen terug te kopen. Zo verschuift de balans tussen vreemd vermogen en eigen vermogen en neemt het bedrijf een hoger financieringsrisico voor lief in ruil voor een korte termijn winst voor de aandeelhouder.

Stijgende aandelenkoersen willen dus niet zeggen dat het beter gaat met de economie. Het tegenovergestelde kan zelfs waar zijn, want als de economie goed draaide zouden bedrijven dat geld liever investeren in nieuwe projecten en overnames dan in het terugkopen van aandelen!
- De aandeelhouder is de baas
23 juli 2015
De tijd dringt opnieuw voor IBM

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

Het is alweer 25 jaar geleden dat IBM in grote, existentiële problemen raakte. De uitvinder van de mainframe en de personal computer werd in die periode aan alle kanten voorbij gelopen door nieuwe, snellere concurrenten. Die versloegen Big Blue keer op keer op de markt voor hardware en software. IBM balanceerde in die jaren op de rand van de afgrond en moest zichzelf opnieuw uitvinden. Door zich definitief te specialiseren in het aanbieden van ICT-diensten en door het maken van software beter onder de knie te krijgen heeft IBM het toen gered.

Vandaag de dag lijkt Big Blue opnieuw in een diepe crisis terecht gekomen. Het afgelopen 2de kwartaal van 2015 was het 13de op rij, dat het bedrijf een omzetdaling moest melden. De neergang begon op het eerste gezicht drie jaar geleden met het aantreden van Ginni Rometty als ceo. Het lijkt er dus op dat deze ceo niet van wanten weet, maar dat is deels schijn. Ze erfde een stuurloos IBM van Sam Palmisano. Die vertrok schielijk toen het erop begon te lijken dat de strategische keuzes van IBM uit het einde van de 20ste eeuw hun tijd hadden gehad. Zoals zoveel andere ICT bedrijven uit de 2de helft van de 20ste eeuw had ook IBM de tekenen van de nieuwe tijd niet begrepen.

Reorganisaties bij IBM

Rometty heeft alle klassieke middelen aangepakt om het tijd te keren. Vele duizenden werknemers zijn in enkele jaren tijd ontslagen. Er is bezuinigd en er is geherstructureerd. Zwakkere bedrijfsonderdelen werden in de etalage gezet en er werd driftig geïnvesteerd in nieuwe activiteiten, zoals the Cloud en data-analytics. Die nieuwe activiteiten laten mooie groeicijfers zien. Zo groeide inkomsten uit the Cloud met 70% en data-analytics met 20%. Dat zijn mooie percentages, maar desalniettemin is die groei veel te langzaam om de snelle neergang bij alle belangrijke divisies te compenseren. Die neergang gaat zo snel, dat IBM allengs minder kans krijgt om in te spelen op nieuwe veelbelovende trends.

De cijfers over het derde kwartaal liegen er niet om. De omzet daalde met 13% naar een waarde van $ 20,8 miljard. Gecorrigeerd voor valuta’s bedroeg de krimp slechts 1%. Dat klinkt als meevallend, maar het is de 13de krimp op rij. De grootste krimp deed zich voor bij de grootste divisie, Global Technology Services. Bij die divisie bedroeg de krimp 10,5%. Bij het paradepaardje van IBM, Software, kwam de omzetdaling uit op 10%. Gecorrigeerd voor valuta’s bedroeg de achteruitgang 3%.

Koers IBM over de afgelopen jaren
Op het eerste gezicht overtrof de winst per aandeel met $3,84 de verwachting van de markt, want analisten rekenden op $3,78. Echter, al aan het einde van het eerste kwartaal had de markt de verwachting voor het 2de kwartaal al met 4,7% verlaagd. Als dat niet was gebeurd, dan was de markt uitgegaan van een winst per aandeel van $3,95 en daar was IBM ver bij achtergebleven. Schrijnend is bovendien dat IBM de markt ‘versloeg’ door de administratieve kosten te verlagen en door op R&D te bezuinigen. Het ziet er naar uit, dat beleggers langzamerhand hun geduld met IBM en met Ginni Rometty verloren hebben. Het aandeel heeft dit jaar al 10% ingeleverd. Veelzeggend daarbij is, dat zelfs royale programma’s voor inkoop van eigen aandelen de neergang van het aandeel niet kunnen tegenhouden. Het is tijd dat IBM evenals 25 jaar geleden zichzelf opnieuw uitvindt. Dat is echter gemakkelijker gezegd dan gedaan. Misschien is er meer met het bedrijf mis, dan slechts het ontwikkelen en aanbieden van weinig gevraagde producten en diensten! Cor Wijtvliet Hoofdredacteur Beurshalte.nl Over Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

22 juli 2015
Banken Griekenland weer open

Na drie weken gaan de banken in Griekenland weer open, maar van een normale situatie is nog steeds geen sprake. De limiet op het pinnen van contant geld blijft van kracht, maar de voorwaarden worden versoepeld. In plaats van een limiet van €60 per dag mogen spaarders het quotum voor een hele week (dat is €420) nu ook in één keer opnemen. Ook krijgen klanten na drie weken eindelijk weer toegang tot de bankkluisjes en kunnen ze bij de bank terecht om handmatig betaalopdrachten te doen. “We verwachten de eerste twee a drie dagen wachtrijen in onze bankkantoren Veel mensen zullen toegang vragen tot hun bankkluisje”, zo verklaarde een woordvoerder van de EFG Eurobank tegenover Reuters. De EFG Eurobank is qua balanstotaal de derde grootste bank van Griekenland.

Noodsteun voor banken

Afgelopen donderdag verhoogde de ECB de noodkredieten voor de Griekse banken onder het ELA-programma met €900 miljoen, nadat een akkoord was bereikt over de bezuinigingen en hervormingen in Griekenland. De ECB heeft Griekenland gedurende de onderhandelingen met de schuldeisers extra onder druk gezet door de noodkredieten aan banken te bevriezen. Daardoor dreigde het rampscenario van lege bankautomaten en werd Tsipras gedwongen om snel te handelen. Nu de noodleningen aan de Griekse banken met €900 miljoen verhoogd zijn kunnen de banken weer even vooruit, weliswaar onder kapitaalrestricties.

Lastenverzwaring
Met ingang van deze week worden een aantal lastenverzwaringen doorgevoerd in Griekenland, zoals een verhoging van de btw voor levensmiddelen, restaurants en voor het openbaar vervoer. Door nieuwe bezuinigingen en belastingverhogingen af te dwingen kan Griekenland aanspraak maken op een nieuwe Europese noodlening van €50 miljard. Daarmee kunnen voorlopig de schuldeisers betaald worden. Van een structurele oplossing is nog geen sprake, in plaats daarvan heeft men met zoveel woorden besloten het schuldenprobleem van Griekenland verder naar de toekomst te verschuiven.

20 juli 2015
Citigroup werkt aan eigen Bitcoin variant

Citigroup werkt als eerste grote bank een eigen versie van Bitcoin, zo schrijft de International Business Times. De afgelopen jaren heeft de bank een team van deskundigen samengesteld die gewerkt hebben aan de ‘Citicoin’, een virtuele munt die gebaseerd is op de broncode van Bitcoin. Volgens Ken Moore, hoofd van de afdeling Citi Innovations Labs, test de bank op dit moment met drie verschillende systemen. “We hebben ook een equivalent van Bitcoin draaien in ons lab, zodat we Citicoins kunnen maken. Het gebeurt nu allemaal nog in het lab, maar we doen het om er zeker van te zijn dat we voorop blijven lopen met deze technologie en dat we de voordelen ervan kunnen uitbuiten”, aldus Moore.

Lees verder bij Doijer & Kalff

14 juli 2015
Bank of England accepteert voortaan aandelen als onderpand?

De Bank of England overweegt in de toekomst ook aandelen te accepteren als onderpand voor leningen aan banken. Normaal gesproken nemen centrale banken alleen staatsobligaties en herverpakte leningen (asset backed securities) met een goede kredietstatus aan als veilig onderpand, maar door de crisis is er niet genoeg van dit ‘veilige’ schuldpapier voorhanden. Om de kredietverlening aan banken te garanderen is de Britse centrale bank bereid risicovoller onderpand op haar balans te zetten, zoals aandelen.

Voor onderpand van lagere kwaliteit geeft de centrale bank minder krediet aan banken. Tegen Britse staatsobligaties met een looptijd van 15 jaar kan meer dan 95% geleend worden, maar tegen een pakket van hypotheekleningen met een looptijd van 30 jaar (mortgage backed securities) kan slechts 63% geleend worden. Hoeveel banken kunnen lenen tegen aandelen is nog niet bekend, daar moet de Bank of England nog een besluit over nemen. Naar verwachting zal daar pas in 2016 een definitief besluit over worden genomen.

De Britse centrale bank heeft sinds 2012 haar eisen voor het onderpand versoepeld, zodat ze in tijden van crisis gemakkelijker kredieten aan banken kan verstrekken. Normaal gesproken lenen banken elkaar geld uit, maar in een bankencrisis zoals in 2008 kan de interbancaire kredietverlening compleet stilvallen. Banken durven dan niet meer aan elkaar uit te lenen en kiezen dan voor de duurdere en meer veilige optie om geld te lenen van de centrale bank.

Bank of England overweegt aandelen als onderpand te accepteren

14 juli 2015
Chinese beleggers verliezen vertrouwen in de beurs

Afgelopen maandag probeerde de Chinese centrale bank beleggers te sussen door meer liquiditeit in de aandelenmarkt te pompen. Ook kwam het staatspensioenfonds met de verklaring naar buiten dat ze geen aandelen meer gaat verkopen. Aanvankelijk was de reactie op het nieuws positief, want maandag sloot de Shanghai Stock Exchange nog 2,41% hoger. Maar twee dagen later nemen de zorgen van beleggers weer de overhand, want vandaag ging de Chinese beurs opnieuw hard onderuit. De index verloor 5,9% en staat op dit moment op een stand van 3.507 punten. Ter vergelijking: een maand geleden stond dezelfde index nog op ruim 5.100 punten en was er geen vuiltje aan de lucht te bekennen.

Handel in aandelen stilgelegd
De beurs van China is de afgelopen maand zo hard gedaald dat de handel in de helft van de aandelen uit de index is stilgelegd. Voor nog een kwart van alle aandelen is de handel automatisch stilgelegd, omdat de koersen te snel zakten. Dat betekent dat er woensdag slechts in een kwart van alle aandelen op de beurs gehandeld kon worden. Ook de beurs in Hong Kong, de Hang Seng index, ging woensdag hard onderuit. Gedurende de dag liep het verlies zelfs even op naar 8,6%, om uiteindelijk 5,8% lager te sluiten. In China kunnen beursgenoteerde bedrijven een aanvraag doen om de handel voor een paar dagen stil te leggen, bijvoorbeeld voorafgaand aan de publicatie van belangrijk bedrijfsnieuws. Veel bedrijven die de afgelopen dagen een dergelijk verzoek hebben ingediend doen dat helemaal niet om nieuws naar buiten te brengen, maar om te voorkomen dat de waarde van het bedrijf op de beurs keldert. De hoop dat beleggers snel tot rust komen en de beurs stabiliseert is echter ver te zoeken. De Chinese beursrally in de eerste helft van dit jaar was de grootste die het land gekend heeft in de afgelopen 25 jaar, maar de crash die erop volgde was eveneens van historische proporties. De afgelopen weken is er voor in totaal $3,4 biljoen aan beurswaarde verdampt op de Chinese aandelenmarkt. De stijging en de daling van de aandelenkoersen werd versterkt doordat veel beleggers met geleend geld in aandelen stapten.
Goldman Sachs positief
Ondanks de scherpe koersdalingen blijft Goldman Sachs positief over de Chinese aandelenmarkt. Strateeg Kinger Lau voorziet de komende maanden een stijging van 27% op de aandelenmarkt, een stijging die gedreven wordt door maatregelen van de overheid om het vertrouwen van beleggers te herstellen en door meer monetaire verruiming van de centrale bank. Volgens de strateeg van Goldman Sachs heeft de Chinese overheid nog veel 'gereedschappen' in handen om de markten te ondersteunen. De waarderingen van small-cap aandelen zijn volgens Lau wat aan de hoge kant, maar van overwaardering in de hele markt is nog geen sprake geweest. De gemiddelde koers/winst verhouding van Shanghai Composite Index (SCI) staat op 17, terwijl de koers/winst verhouding in 2007 nog boven de 40 stond.

Handel in de meeste Chinese aandelen is al stilgelegd

8 juli 2015
Studielening steeds vaker gebruikt om huis te kopen

Studieleningen worden in toenemende mate gebruikt voor de aanschaf van een woning, zo blijkt uit het Nibud Studentenonderzoek dat deze week gepubliceerd werd. Tien procent van de 2.700 ondervraagde studenten gaf aan maximaal te lenen tijdens de studie om na het afstuderen gemakkelijker een huis te kunnen kopen. Studenten kunnen in Nederland via de Dienst Uitvoering Onderwijs (DUO) maandelijks een bedrag van ongeveer €854 lenen. Iedereen die studeert kan deze lening aanvragen, want de kredietwaardigheid van de lener wordt op geen enkele wijze getoetst.

Een student die vier jaar lang maximaal leent ontvangt in totaal een bedrag van €40.800. De lening hoeft pas na afloop van de studie terugbetaald te worden en dat kan tegen een extreem lage rente die gekoppeld is aan de 5-jaars obligaties. Op dit moment is die rente slechts 0,12%, terwijl de hypotheekrente voor 10 jaar vast op tenminste 2,5% ligt.

De rente die studenten ontvangen op een spaarrekening ligt ongeveer een procentpunt hoger dan de rente die ze moeten betalen over hun studieschuld. Dat betekent dat het zelfs loont om geld te lenen tijdens je studie!

Minder hypotheek door studieschuld
Nu is het wel zo dat de studieschuld met een extra zware weging wordt meegenomen in de berekening van de maximale hypotheeksom. Wie €12.000 aan studieschuld open heeft staan kan bij de bank bijvoorbeeld €20.000 minder lenen op basis van het inkomen. Het plannetje om tijdens de studie geld te lenen voor de aankoop van een woning werkt dus niet in alle gevallen. Het werkt alleen voor starters met een bovenmodaal inkomen en voor starters die genoegen nemen met een koopwoning aan de onderkant van de markt. Deze twee groepen kunnen dankzij de 'goedkope' studieschuld hun woonlasten met enkele tientjes per maand omlaag brengen. Ze nemen geld van de DUO mee en hoeven daardoor minder te lenen bij de bank, waardoor de totale rentelast veel lager is.
Versoepeling
De nieuwe regels omtrent het sociale leenstelsel die per 1 september worden ingevoerd maken het nog aantrekkelijker om een huis te kopen met behulp van een studieschuld. De studieschuld gaat in de berekening die de banken hanteren minder zwaar wegen op de totale leencapaciteit dan nu het geval is. Een rekenvoorbeeld van Z24 laat zien dat een man en vrouw met een gezamenlijk inkomen van €55.000 en een studieschuld van €30.000 per persoon vanaf 1 september opeens €40.000 meer kunnen lenen bij de bank dan nu het geval is. Tussen nu en 1 september kunnen deze twee mensen in het voorbeeld samen €208.700 lenen. Vanaf 1 september wordt dat door de nieuwe regelgeving opeens €251.400, dat is ruim €40.000 meer.
Studiefinanciering of woningfinanciering?
De studiefinanciering is in het leven geroepen om studeren betaalbaar te maken, ook voor jongeren die uit een arm gezin komen. Maar in de praktijk blijkt het stimuleren van schulden ook een aantal ongunstige bijwerkingen te hebben. Studenten die niet goed met geld om kunnen gaan kunnen de impact van een studieschuld onderschatten, terwijl jongeren die er wel goed mee om kunnen gaan het geld kunnen gebruiken voor een ander doel dan waarvoor de studielening bestemd is.

Studielening of woningfinanciering?

7 juli 2015
Chinese centrale bank koopt Italiaanse bankaandelen

De Chinese centrale bank heeft 2% van de aandelen van de Italiaanse banken Monte dei Paschi en UniCredit gekocht, zo blijkt uit nieuwste gegevens die de Italiaanse toezichthouder maandag naar buiten bracht. De aandelen zijn eind juni aan de balans van de Chinese centrale bank toegevoegd. Het is niet voor het eerst dat de People’s Bank of China in Italiaanse bankaandelen stapt, want eerder kocht het ook al een 2% belang in de banken Intesa Sanpaolo en Mediobanca. Het besluit om deze bankaandelen te kopen is opmerkelijk, want tijdens de Europese schuldencrisis stond de Monte dei Paschi bank bijna op omvallen.

De Chinese centrale bank heeft ook aandelen van de Italiaanse netbeheerder Terna, het oliebedrijf Eni, de verzekeraar Generali en autofabrikant Fiat Chrysler op haar balans staan. Het is opmerkelijk dat China via de centrale bank in de Italiaanse economie investeert, maar ze is zeker niet de enige. De centrale bank van Israël zette in 2012 al een deel van haar valutareserves om in aandelen van de Amerikaanse aandelenmarkt.

Chinese centrale bank koopt Italiaanse bankaandelen

7 juli 2015