Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • St. Louis Fed: QE helpt vooral de rijksten

    De Federal Reserve becijferde dat het totale netto vermogen van Amerikaanse huishoudens eind vorig jaar $66,1 biljoen bedroeg. Dat is slechts een fractie minder dan de piek van $67,4 biljoen in het derde kwartaal van 2007. In het eerste kwartaal van 2009 bereikte het vermogen van huishoudens door lagere aandelenkoersen een dieptepunt van $51,4 biljoen. Onderstaande grafiek laat zien dat 91% van de nominale verliezen is weggepoetst, geholpen door het stimuleringsbeleid van de Federal Reserve. Maar is daarmee het leed van de crisis vergeten?

    Misleidend

    De St. Louis Fed vindt van niet, want op hun eigen website leggen ze uit waarom het cijfer misleidend is. Zo wordt het effect van inflatie niet meegerekend in de berekening van het totale vermogen van de huishoudens. Het is een nominaal cijfer dat pas enige betekenis heeft na correctie voor inflatie. Als we een correctie toepassen op basis van de officiele inflatiecijfers komen we tot de conclusie dat de vermogens van huishoudens nog ruim 10 tot 15 procent beneden het oude record staan. De St. Louis Fed gaat uit van een stijging van de consumentenprijzen van ongeveer 2% per jaar. Met hetzelfde bedrag kan men vandaag de dag ongeveer 10% minder kopen dan in 2007.

    Het tweede aandachtspunt is dat het totale vermogen van alle huishoudens geen rekening houdt met de ontwikkeling van de populatie. Uiteraard is het makkelijk om het totale vermogen om te rekenen naar vermogen per inwoner, maar dat is niet wat dit cijfer laat zien. De St. Louis Fed schrijft dat er nu 3,8 miljoen meer huishoudens zijn dan in het derde kwartaal van 2007, een toename van 3,4%. Er zijn dus meer huishoudens die het totale vermogen van $66,1 biljoen moeten delen.

    Het derde aandachtspunt is de verdeling van de welvaart. Het herstel van het totale vermogen tussen begin 2009 en eind 2012 is voor een belangrijk deel (62%) toe te schrijven aan hogere aandelenkoersen. Maar niet iedereen heeft een aandelenportefeuille. Sterker nog, vooral de minder vermogende Amerikanen zijn door de beurscrash van 2008 en 2009 afgeschrikt. Velen durfden niet meer in te stappen en hebben de rally die in maart 2009 begon langs zich heen zien gaan. Een groot gedeelte van alle aandelen is in handen van een relatief kleine groep zeer vermogende families. Die hebben het dus veel meer geprofiteerd van de opwaartse beweging van aandelen dan de middenklasse.

    Dat QE de aandelenmarkt een goede impuls heeft gegeven blijkt wel uit de grafieken bij dit en dit artikel uit het Marketupdate archief.

    Vermogen huishoudens is nominaal bijna terug op oude niveau, maar niet alle Amerikanen zullen dat zo ervaren (Bron: St. Louis Fed)

  • Japanse Nikkei opnieuw hard onderuit: -5,15%

    Door de fiscale stimulering van de regering Abe en de monetaire stimulering van de Bank of Japan heeft de Nikkei index vleugels gekregen. In een half jaar tijd steeg de index met 85%. Beleggers klampen zich vast aan de verbeterde groeicijfers voor de Japanse economie en het exportvoordeel van een zwakkere yen. De yen is het afgelopen half jaar meer dan een kwart goedkoper geworden ten opzichte van de dollar.

    Het komt niet vaak voor dat de aandelenmarkt in een ontwikkelde economie zo hard omhoog gaat. JP Morgan maakte een tabel van alle beursrally’s die in zes maanden tijd meer dan 70% rendement opleverden (zie tweede afbeelding). De tabel laat zien dat de meerderheid van deze aandelenrally’s al vrij snel aan hun einde kwamen.

    De lagere waardering van aandelen valt niet te verklaren door een voorkeur voor Japanse staatsobligaties. De laatste grafiek laat zien dat de rente op een 10-jaars staatsobligatie nog steeds op een verhoogd niveau van ongeveer 0,9% staat. Dat lijkt nog steeds weinig, maar het is wel de helft meer dan de 0,6% die Japan een maand betaalde op nieuwe leningen.

    Nikkei is al 14% gezakt vanaf de piek (Bron: Bloomberg)

    JP Morgan maakte een tabel van alle aandelenrally’s van 70% in zes maanden (via Zero Hedge)

    Ook op de obligatiemarkt gaat het trouwens niet goed. Rente op 10-jaars Japanse staatsobligaties richting de 1%

  • CPB: Nederlandse banken moeten aandelenkapitaal uitbreiden

    Het CPB inventariseerde de risico’s en problemen waar Nederlandse banken mee geconfronteerd (kunnen) worden. Als we vluchtig door het rapport heen lezen komen we niet veel verrassende punten tegen, maar opgeteld is er ook weinig reden om positief te zijn. Een aantal passages uit het 28 pagina’s tellende rapport dat vandaag gepubliceerd werd door het CPB:

    “De hoge schuldenlast van Nederlandse huishoudens en dalende huizenprijzen tegelijk met
    oplopende werkloosheid hebben een sterk negatief effect op de consumptie en daarmee op de
    economische groei. De dalende huizenprijzen hebben een sterk negatief effect op de
    consumptie doordat consumenten meer gaan sparen, wat de economische groei drukt. De
    oplopende werkloosheid vergroot de onzekerheid over het inkomen en de mogelijkheid om de
    lasten van de woning te dragen. Weliswaar staat op geaggregeerd niveau tegenover de hoge
    schulden ook een groot vermogen, maar dat vermogen is grotendeels niet-liquide in de vorm
    van pensioenen, terwijl er grote verschillen bestaan in de vermogenspositie van huishoudens.
    Vooral jonge tweeverdieners in grote steden hebben te maken met hypotheekschulden die
    boven de actuele verkoopwaarde van hun huis liggen. Als de economie de komende jaren
    slecht blijft presteren en de werkloosheid verder toeneemt, kunnen deze huishoudens in de
    problemen komen. Dat zou de gezondheid van banken negatief beïnvloeden.”
    Dalende huizenprijzen drukken op het consumentenvertrouwen en hebben daarmee effect op de hele economie. Vooral starters op de woningmarkt zijn kwetsbaar, omdat ze nog weinig vermogen hebben opgebouwd. Banken kunnen in de problemen komen als huizenprijzen verder blijven dalen. Er staat weliswaar veel vermogen tegenover de hypotheekschulden van Nederlanders, maar dat vermogen bestaat voor een groot gedeelte uit niet-liquide bezittingen zoals huizen en pensioenen. Een ander probleem is de grote scheefgroei tussen vermogen en schulden. De oudere generatie heeft relatief veel vermogen opgebouwd met een (grotendeels) schuldenvrij huis en een gevulde pensioenpot, terwijl de starters op de woningmarkt juist een groot deel van de schulden dragen.
    Bezittingen nog steeds groter dan de schulden…
    … maar de verdeling tussen generaties vormt een groot risico (Bron: CPB Risicorapportage 2013)
    Ook commercieel vastgoed en leningen aan het bedrijfsleven zijn door de dalende consumentenbestedingen een bron van zorg voor de banken…
    “Nederlandse financiële instellingen zijn niet immuun voor de sterke daling van de prijzen van
    vastgoed en toenemend aantal wanbetalingen en faillissementen bij bedrijven. De situatie op de
    markt voor commercieel vastgoed kwam uitgebreider aan de orde in onze risicorapportage
    van vorig jaar en blijft een bron van zorg. De waardedaling van onroerend goed speelde een
    centrale rol bij de problemen van SNS, dat op 1 februari 2013 werd genationaliseerd. Het is
    onduidelijk in welke mate banken hebben afgeschreven op hun vastgoedportfolio’s. Ook het
    aantal faillissementen onder bedrijven loopt op. Het percentage leningen bij banken met een
    achterstand van betalingen is weliswaar nog steeds relatief laag, maar is in 2012 wel
    toegenomen. Dit toenemende kredietrisico betekent dat banken grotere voorzieningen moeten
    treffen, wat ten koste gaat van de opbouw van het eigen vermogen.””
    Over de hefboomfactor op de balans van Nederlandse banken…
    “Verlaging van de hefboom door Nederlandse banken houdt kredietverlening aan huishoudens en
    bedrijven onder druk. Ondanks hun hoge risicogewogen kapitaalratio hebben Nederlandse
    banken tegelijkertijd inteationaal gezien nog steeds een relatief hoge hefboom (verhouding
    vreemd vermogen en eigen vermogen). Verlaging van deze hefboom is van belang om aan de
    toekomstige Basel III-regels te voldoen en het vertrouwen van de markt te versterken.
    Tegelijkertijd kan afbouw van die hefboom tot kredietrantsoenering leiden als dat door
    balansverkorting gebeurt. Dat zorgt voor rantsoenering van kredietverlening aan
    huishoudens en bedrijven. Uitgifte van nieuw aandelenkapitaal, zoals sommige Europese
    banken momenteel doen, is een aanzienlijk betere manier om de hefboom te verlagen.“
    Over de omvang van onze bankensector…
    “Nederlandse banken hebben relatief veel wholesale financiering, wat ze gevoeliger maakt voor
    liquiditeitsrisico’s. Die afhankelijkheid van wholesale-financiering wordt mede veroorzaakt
    doordat de Nederlandse bancaire sector groot is ten opzichte van het bbp, terwijl de
    hoeveelheid spaargeld van Nederlandse consumenten vergelijkbaar is met die in andere
    Europese landen. De omvang van de Nederlandse bancaire sector hangt grotendeels samen
    met de grote hoeveelheid buitenlandse bezittingen. Daaaast hebben Nederlandse banken
    relatief veel hypothecaire leningen op hun balans. De markten schatten de risico’s van
    Nederlandse banken overigens niet hoger in dan die van vergelijkbare buitenlandse banken.
    De prijs voor marktfinanciering is voor Nederlandse banken nog altijd laag, zowel historisch
    als in inteationaal perspectief. Dat komt mogelijk door de impliciete garanties van de
    overheid. Het liquiditeitrisico ligt in dat geval bij de overheid.”
    Al met al is het geen rapport om vrolijk van te worden. Nederlandse banken zitten in een moeilijk aanpassingsproces met toenemend kredietrisico en hogere kapitaaleisen. Tegelijkertijd moeten aandeelhouders tevreden gesteld worden. Een nieuwe aandelenemissie betekent verwatering van de winst. Om de winst op peil te houden knijpen de banken liever de kredietverlening af.

    Nederlandse bankensector in zwaar weer, het CPB zette alle risico’s op een rij

  • China investeert in $5 miljard in Wit-Russische stad

    Wit-Rusland, dat in 2009 nog voor een bailout van $6,5 miljard moest aankloppen bij Rusland en het IMF, heeft grote ambities om te groeien. Daarbij zoekt het land steeds meer toenadering tot China. In 2009 werd reeds een valutaswap $3 miljard getekend die de handel tussen Wit-Rusland en China moet bevorderen. Chinese regeringsleiders willen al langer een industrieel centrum bouwen binnen de EU. In 2010 wist de tweede grootste economie van de wereld al een overeenkomst te sluiten met Bulgarije. Daar bouwt men een soortgelijke stad, zij het op veel kleinere schaal dan in Wit-Rusland.

    Globalisering

    De globalisering wordt gedreven door een zoektocht naar de laagste kostprijs en de meest gunstige handelsvoorwaarden. Ook dat speelde een rol in het besluit een stad te bouwen in Wit-Rusland. Door speciale wetgeving kunnen Chinese en Wit-Russische bedrijven aanspraak maken op belastingvoordelen. High-tech industrie kan in Wit-Rusland profiteren van lagere belastingen, indien het bedrijf meer dan 10 jaar actief is. Bloomberg schrijft dat tien bedrijven al belangstelling hebben voor het bouwen van een fabriek op deze nieuwe locatie.

    In april ontmoette de toenmalige Chinese premier Wen Jiabao in Warschau een meeting tussen regeringsleiders van Centraal- en Oost-Europese landen. Tijdens deze ontmoeting werd uitvoerig gesproken over het versterken van de handelsrelatie met China. Daaruit kwam een 12-stappenplan rollen.  Eén daarvan had betrekking op het bouwen van economische zones in verschillende landen door China.

    Financiering

    De Export-Import Bank of China en de China Development Bank Corp. zullen financiering verstrekken voor het Wit-Russische project. Rusland bouwt en financiert een $10 miljard kosten kecentrale in Wit-Rusland, die tegen 2018 gereed moet zijn. De eerste fase van de nieuwe stad die de Chinezen samen met Wit-Rusland zullen bouwen is naar schatting in 2020 gereed. Tien jaar later voltooit men de tweede fase van het project.

    China gaat $5 miljard investeren in de bouw van een economische zone in Wit-Rusland

    Video van RussiaNewsCloud.com

  • Texas gaat goud en zilver belastingvrij maken?

    De Texaanse gouveeur Rick Perry verwacht dat het wetsvoorstel om goud en zilver belastingvrij te maken wordt aangenomen. Momenteel hanteert de staat een belastingtarief van 6,25% op aankopen van zowel goud als zilver tot een bedrag van $1.000. Volgens analisten die Bullionstreet raadpleegde komt het wetsvoorstel op een goed moment. Het kan namelijk een impuls geven aan de markt voor beleggingsgoud en -zilver, die in april al een sterke stimulans kreeg door de daling van de prijzen in de ‘papieren’ markt.

    Sinds begin april hebben ook goudhandelaren in de VS te maken met een tekort voor specifieke producten, zo schrijft Bullionstreet. Door de bankencrisis in Cyprus en door de prijsdaling van goud en zilver vinden veel mensen het een goed moment om te kopen. Door goud vrij te stellen van belasting erkent men de status van het metaal als financiële reserve. Het verlaagt de drempel om edelmetaal aan te schaffen.

    Texas wil ‘sales tax’ op goud en zilver afschaffen

  • Vereniging Eigen Huis ziet keerpunt op de woningmarkt

    De indicator kwam voor de maand mei uit op 63, een stijging van zes punten ten opzichte van april. De Eigen Huis Marktindicator is ontwikkeld in samenwerking met het OTB onderzoeksinstituut van de TU-Delft en meet specifiek het consumentenvertrouwen met betrekking tot het kopen van een woning. De indicator is gebaseerd op maandelijkse peilingen die uitgevoerd worden door onderzoeksbureau Intomart GfK. De vragen hebben betrekking op de inschattingen en verwachtingen van respondenten met betrekking tot de huizenprijzen, de hypotheekrente en de algemene omstandigheden om een huis te kopen.

    Positief

    De Vereniging Eigen Huis voorspelt dat het aantal kooptransacties de komende maanden zal toenemen. Hoewel de indicator nog lang niet terug is op de oude niveaus (zie onderstaande grafiek) gaat het wel om de grootste stijging ooit. Johan Conijn, hoogleraar Woningmarkt van de Amsterdam School of Real Estate, is ook vrij positief: “Consumenten zien dat een huis nog nooit zo goedkoop is geweest”. Conijn is van mening dat de Eigen Huis Marktindicator een bevestiging van een naderend omslagpunt in de markt. “De consument kan rekenen. We hebben een forse daling van de huizenprijzen achter de rug. De rente op leningen is laag en de huurprijzen zijn juist weer omhoog gegaan.”

    De Amsterdam School of Real Estate (ASRE) publiceerde onlangs een onderzoek waaruit blijkt dat de maandlasten op een hypotheek in sommige regio’s al lager zijn dan de maandlasten voor het huren van een vergelijkbare woning. Het verschil in woonlasten tussen huren en kopen is de laatste jaren al geleidelijk afgenomen, zo schrijft men in het rapport.

    Eigen Huis Marktindicator (Bron: Eigenhuis.nl)

    Goedkoop?

    Als Conijn stelt dat huizen nog nooit zo goedkoop zijn geweest dan doelt hij misschien op de financieringskosten. De rente staat inderdaad laag en door de laatste renteverlaging van de ECB kan daar misschien nog wel iets van af. De hypotheekrente wordt weliswaar afgebouwd, maar is er nog wel. Ook is de overdrachtsbelasting verlaagd van 6% naar 2%. In dat opzicht wordt men wel ‘geholpen’ aan een koopwoning.

    De absolute prijzen van woningen in Nederland zijn echter nog steeds hoog, geholpen door de jarenlange stimulering via de hypotheekrenteaftrek en een soepel beleid van Nederlandse banken. We pakken er weer een paar grafieken bij die eerder al eens de revue passeerden…

    Ontwikkeling huizenprijzen in Nederland vanaf 1965 (Bron: Beursplaza.com)

    Huizenprijzen in verhouding tot besteedbare inkomen waren in 2011 nog zeer hoog

    Zelfs in termen van goud (waarde tegenover waarde) zijn huizen wel eens goedkoper geweest

  • Mugabe wil in 2015 een goudstandaard invoeren

    Zimbabwe gebruikt momenteel een mandje met buitenlandse valuta, waarin de Amerikaanse dollar en de Zuid-Afrikaanse rand dominant zijn. Sinds 2009 staat de regering van Zimbabwe het gebruik van buitenlandse valuta toe, omdat de eigen munt door hyperinflatie waardeloos en bijna onbruikbaar geworden is.

    Door een nieuwe munt te lanceren kan men de Amerikaanse dollar overbodig maken, maar dat lukt alleen als de nieuwe munt het vertrouwen kan winnen van de lokale bevolking. Gideon Gono, gouveeur van de Zimbabwaanse centrale bank, gaf onlangs al een hint naar een goud-gedekte valuta. “Het is noodzakelijk om serieus en met enige urgentie na te denken over een goudgedekte Zimbabwaanse valuta die niet alleen stabiel is, maar die ook inteationaal geaccepteerd wordt”, aldus de gouveeur.

    Goudgedekte munt

    Het idee van een goudgedekte Afrikaanse valuta is niet nieuw. In 2009 werder er al private gesprekken gevoerd over dit onderwerp tussen de toenmalige Libische leider Gaddafi en Mugabe. De Libische leider wilde een gemeenschappelijke goudgedekte valuta voor het hele Afrikaanse continent, maar Mugabe vond het een beter idee om in eerste instantie nog per land te besluiten over de introductie van een goudgedekte valuta. Een muntunie is volgens de Zimbabwaanse president pas de tweede stap.

    De nieuwe munt komt volgens insiders bij de Zimbabwaanse centrale bank in biljetten van $1, $10, $25, $30, $50 en $100 op de markt. De munt zal opnieuw de Zimbabwaanse dollar gaan heten. Het portret van Mugabe siert het $100 biljet, terwijl het $10 biljet gereserveerd is voor het portret van zijn opvolger.

    De laatste valuta van Zimbabwe was de Rhodesie dollar, een munt die in 1970 werd gelanceerd om de lokale pond te vervangen. De waarde van de munt kreeg in 1997 een zetje naar beneden, toen er geen geld opzij was gezet om $4 miljard uit te keren aan oorlogsveteranen. In 2003 was er een ongekend tekort aan contant geld en kon de centrale bank niet meer aan de vraag naar bankbiljetten voldoen. De centrale bank liet toen geld drukken in Groot-Brittannië, Duitsland en Canada. Sindsdien is het vertrouwen in – en daarmee de waarde van – deze valuta volledig verdampt.

    De gouveeur van de Zimbabwaanse centrale bank ziet toekomst in een goudstandaard. Hij zei het volgende:

    “We moeten onze goudmijnstrategie, de liberalisering van goud en de marketingstrategieen als land opnieuw overwegen. De wereld heeft behoefte aan een goudstandaard en zal zeer waarschijnlijk ook die kant op bewegen. Zimbabwe moet daar de leiding in nemen.

    De financiele crisis van 2008 vraagt om een nieuwe benadering van zelfredzaamheid en ten aanzien van een grondstofgedekte munt. Voor mij heeft goud zich door de jaren heen bewezen als stabiel en zeer geliefd edelmetaal”.

    Centrale bank gouveeur Bono en president Mugabe

  • Hybride beleggingsfondsen populair

    Hoewel de aandelenindices in Amerika op recordhoogte staan zijn er nog steeds relatief weinig particuliere beleggers actief op de markt. Door de crash van 2008 waren kleine beleggers terughoudend met het kopen van aandelen, maar de laatste tijd is de weerstand aan het afnemen. “Het zijn de eerste tekenen van een genezingsproces. Het doordringende negatieve sentiment is wat aan het afnemen”, aldus Michael Holland van het in New York gevestigde Holland & Co. “We zitten al vier jaar in een bull market en het aantal Amerikanen dat aandelen bezit blijft nog steeds zeer laag.”

    Het Holland Balanced Fund (HOLBX) loopt dit jaar voor op 96% van haar directe concurrenten en zit bij de beste 30% van de afgelopen vijf jaar, zo blijkt uit data van Bloomberg. Het fonds van Holland & Co – een vermogensbeheerder die in totaal $4 miljard onder beheer heeft – stopt 30% van het ingelegde vermogen niet in aandelen. Aandelen van gevestigde large-cap bedrijven en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties vormen de basis van deze portefeuille.

    Stijging aandelenmarkt breed gedragen

    Bloomberg schrijft dat 461 van de 500 aandelen uit de S&P 500 index momenteel een prijs hebben die boven het 200-daags gemiddelde ligt. Sinds de bodem uit maart 2009 is de S&P 500 graadmeter met 144% gestegen. In de eerste vier maanden van dit jaar stegen de koersen ook sterk. In 1998 werd voor het laatst een vergelijkbaar rendement behaald in de periode van januari t/m april.

    Gebalanceerde fondsen die zowel aandelen als obligaties in de portefeuille opnemen haalden ruim twee keer zoveel op als de aandelenfondsen, zo blijkt uit data van Bloomberg en ICI. Het ‘American Balanced Fund’ (RLBGX) van vermogensbeheerder Capital Research zag haar beheerde vermogen dit jaar al met 11% groeien tot $61,9 miljard. Dit fonds zet 70% om in aandelen en 29% in obligaties.

    “Fondsen die de grootste instroom van nieuwe vermogen zagen hebben tenminste één ding gemeenschappelijk en dat is hun flexibele mandaat”, aldus Michael Fredericks van BlackRock. Hij beheert $3,4 miljard voor het BlackRock Multi-Asset Income Fund.

    Spreiding

    Volgens Fredericks hadden veel beleggers in 2008 en 2009 niet de overtuiging om aandelen te kopen en voor de lange termijn vast te houden. Nu bieden de hybride fondsen een alteatief met meer spreiding en een lager risico, zo stelt de vermogensbeheerder van BlackRock. De laatste twee keren dat beleggers recordbedragen in hybride beleggingsfondsen stopten was de rally in aandelen nog niet voorbij. In februari 1994 werd een recordbedrag van $18,6 miljard in dit type fondsen gestopt. Zes jaar later stond de S&P 500 ruim drie keer zo hoog. In april 2004 piekte het vermogen in de gecombineerde fondsen opnieuw. Vanaf dat moment tot en met oktober 2007 steeg de aandelenmarkt nog 44%.

    Nog populairder dan de hybride fondsen zijn de obligatiefondsen. Bloomberg schrijft dat de zogeheten ‘fixed-income funds’ dit jaar al $82,6 miljard aan vermogen hebben binnengehaald sinds het begin van dit jaar. De afgelopen vier jaar stroomder er in totaal $1 biljoen richting obligatiefondsen, zo blijkt uit data van ICI. Ter vergelijking: de aandelenfondsen kregen de afgelopen vier jaar in totaal $400 miljard extra vermogen binnen.

    Beleggers kiezen voor gemengde fondsen met aandelen en obligaties

  • Britse banken schrapten 189.000 banen sinds begin crisis

    Wereldwijd is het totale personeelsbestand van de vier grootste Britse banken (RBS, HSBC, Lloyds en Barclays) tegen het einde van dit jaar bijna 24% kleiner dan in 2008. In de hoogtijdagen stonden er in totaal 795 duizend mensen op de loonlijst bij deze vier financiële instellingen. Bloomberg schat in dat het aantal werknemers eind dit jaar weer terug is op het niveau van 2004.

    Financiële instellingen staan onder druk van aandeelhouders om de winstgevendheid per aandeel op peil te houden. Tegelijkertijd stellen toezichthouders strengere eisen aan het eigen vermogen en de kapitaalratio van de bank (Basel III). Om aan beide eisen te kunnen voldoen worden banken steeds meer gedwongen te snijden in hun vaste kosten. Ontslagrondes en de verkoop van minder goed presterende bedrijfsonderdelen zijn de aangewezen methodes om deze doelstelling te bereiken.

    De vier grote Britse banken haalden het afgelopen jaar een omzet van £108 miljoen, een daling van 13% ten opzichte van 2008. De kosten als percentage van de totale omzet stegen gedurende deze periode, zo schrijft Bloomberg op basis van haar onderzoek. “De aanhoudende bezuinigingen en ontslagrondes weerspiegelen de moeilijke marktomstandigheden”, zo verklaarde analist Simon Maughan van Olivetree Securities tegenover Bloomberg. “De gigantische ontslagrondes hebben we waarschijnlijk al gehad, maar daarmee is niet gezegd dat het personeelsbestand niet verder omlaag kan”.

    Personeelskosten

    “De reductie in het personeelsbestand wordt gedreven door drie dingen: Economische krimp, tegenvallende inkomsten uit de ‘investment banking’ afdeling en een krimp in het budget voor personeel om de beloofde winstdoelstelling voor de aandeelhouders te halen”, zo legde Ismail Erturk van de Manchester Business School uit.

    Volgens Erturk ligt de nadruk teveel op het terugdringen van het personeelsbestand en te weinig op de training van het personeel. Goed opgeleid personeel kan volgens Erturk beter advies geven over de producten en diensten die de bank verkoopt. Ook kunnen ze klanten beter uitleg geven over de kosten, waardoor kostbare schandalen makkelijker voorkomen kunnen worden.

    Onderdelen verkopen

    Naast het ontslaan van personeel snijden banken ook in hun activiteiten. Door minder winstgevende afdelingen van de hand te doen hebben de vier grote Britse banken hun balanstotaal sinds 2008 al met 1,7 biljoen pond verkleind. HSBC, de grootste bank van Europa, heeft onder leiding van Stuart Gulliver al $4 miljard aan kosten bespaard door 52 bedrijfsonderdelen te sluiten. Onlangs schreven we op Marketupdate dat deze bank nog eens 14.000 arbeidsplaatsen gaat schrappen tussen nu en 2016. Ten opzichte van 2008 is het personeelsbestand van HSBC al met 59.000 gekrompen. RBS, de grootste staatsbank van Groot-Brittannie, zal eind dit jaar 78.000 arbeidsplaatsen minder hebben dan in 2008. Deze bank heeft ook moeite om de winst op peil te houden en het aandeel van de overheid in de bank te verkleinen.

    Bloomberg schrijft dat de kostenbesparingen van banken hun vruchten hebben afgeworpen, want de FTSE 350 Banks Index van de zes grootste banken is alleen dit jaar al met 15% in waarde gestegen. Lloyds staat 27% hoger, Barclays won 25%, HSBC steeg dit jaar al met 15% en ook RBS staat 2,7% hoger ten opzichte van begin dit jaar.

    “De aandelenkoersen gaan omhoog omdat banken snijden in de kosten”, aldus bankanalist Sandy Chen van Cenkos Securities. “Als inkomsten dalen is het gerechtvaardigd om personeel te ontslaan en lagere lonen te betalen”.

    Britse banken snijden in personeelsbestand

  • Video: College van Grant Williams

    Een interessant feitje willen we u niet onthouden: de twee dagen in april waarin de goudprijs zo hard naar beneden ging is een gebeurtenis die je statistisch gezien slechts eens in een miljard jaar mag verwachten. De prijsdaling van vrijdag 12 april was er één met een standaarddeviatie van 4,88. Bij een normale kansverdeling komt een dergelijke mate van volatiliteit eens in de 4.776 jaar voor.

    Scroll naar beneden voor de video. Onderstaande slides schetsen een beeld van de onderwerpen die aan bod komen.

    Grant Williams van Vulpesinvest geeft college

  • Video: Wat is Freegold?

    Voor meer informatie verwijzen we graag naar de Wikipedia pagina van Freegold (Vrijgoud). Op het weblog fofoa.blogspot.com staat het onderwerp Freegold centraal en wordt het onderbouwd en uitgelegd aan de hand van uitvoerige en grondige analyses.

    Wat is Freegold? Een korte introductie