Marketupdate

Blog

  • Bank of England stopte goud leasing in 2008?

    Cijfers van de Bank of England suggereren dat de centrale bank in 2008 gestopt is het met uitlenen van goud. Een van onze lezers (h/t @freegolds) stuurde me deze link naar de website van de Bank of England, waarop te zien is hoeveel goud er tussen 1999 en 2015 werd uitgeleend door het Bank of England Banking Department. We hebben deze cijfers met behulp van de betreffende London goudprijs fixing omgerekend van Amerikaanse dollars naar metrische tonnen goud en in een grafiek gezet. Daarop is goed te zien hoe de Bank of England geleidelijk haar goud leasing heeft afgebouwd.

    Het uitlenen en leasen van goud stopte in juni 2008, kort voor het uitbreken van de grootste financiële crisis sinds de jaren dertig. De cijfers van de Bank of England beginnen in 1999, het jaar waarin een aantal centrale banken een gezamenlijke verklaring omtrent de goudvoorraden naar buiten brachten. Deze verklaring is beter bekend als het Central Bank Gold Agreement (CBGA) en het Washington Agreement on Gold (WAG).

    De Bank of England was een van de centrale banken die deze intentieverklaring in 1999 ondertekenden. Conform de overeenkomst werd het uitlenen van goud afgebouwd. Opvallend is dat de Bank of England alleen het eerste Central Bank Gold Agreement ondertekende en niet betrokken was bij volgende drie overeenkomsten, die respectievelijk in 2004, 2009 en 2014 ondertekend werden.

    boe-gold-leasing

    Goud leasing Bank of England sinds 1999

  • Bank of England stopped gold leasing in 2008?

    Bank of England stopped gold leasing in 2008?

    Data on the Bank of England website suggest that the Bank of England stopped leasing gold in 2008. One of our readers (h/t: @freegolds) sent me this link to the Bank of England website, showing the amount of gold leased or on loan by the Bank of England Banking Department. We have converted the monthly figures from dollars to metric tonnes of gold, using the London Gold Fixings. The following chart shows how the Bank of England has gradually stopped gold leasing activities.

    As you can see from the chart below, the gold lending and swapping stopped in June 2008. That was right before the advanced economies were hit by the biggest crisis since the Great Depression. The chart starts in 1999, the year in which a number of central banks signed a joint statement on gold, known as the ‘Central Bank Gold Agreement’ (CBGA) or the ‘Washington Agreement on Gold’ (WAG).

    The Bank of England was one of the banks signing the statement back in 1999. In compliance with the Central Bank Gold Agreement, the Bank of England phased out the gold leasing practice.

    Update: For some reason, the Bank of England did not participate in the following three agreements, which were signed in 2004, 2009 and 2014.

    We would like to hear the thoughts of our readers on this!

    boe-gold-leasing

    The Bank of England stopped gold leasing in 2008, according to a data on their website

  • Schuldenplafond VS opnieuw in zicht

    Eind oktober loopt de Amerikaanse overheid voor het eerst sinds 2013 weer tegen het schuldenplafond aan, zo meldt Bloomberg. Dat betekent dat de regeringspartij de oppositie opnieuw moet overtuigen van een verhoging van de schuldlimiet van de VS.

    Het is sinds president Barack Obama in 2009 het Witte Huis betrok al de vijfde keer in zijn ambtsperiode dat onenigheid over het begrotingsbeleid het land lam dreigt te leggen. In augustus 2011 en op oudejaarsdag 2012 kon een crisis op het nippertje worden afgewend. In oktober van 2013 werd de Amerikaanse overheid tijdelijk gesloten toen het schuldenplafond werd bereikt. Ongeveer 800 duizend ambtenaren werden met onbetaald verlof gestuurd. Uiteindelijk bereikten beide partijen medio oktober een akkoord.

    debtceilingwaynesemailDe huidige federale fiscale jaar eindigt op 30 september. Als het schuldenplafond niet wordt verhoogd zullen de federale overheden niet bevoegd zijn geld uit te geven, met uitzondering van diensten die essentieel zijn voor het land, zoals de politie of het leger. Het Amerikaanse Congres moet het schuldenplafond dus opnieuw verhogen. Sinds de instelling van het schuldenplafond in 1917 heeft het Congres al meer dan 80 keer groen licht gegeven voor een verhoging. De Republikeinen liggen echter dwars. Zij vinden dat de Verenigde Staten te veel schulden hebben en willen dat er niet nog meer gemaakt worden.

    Waarom komt er dan toch altijd een akkoord?

    Het Amerikaanse congres komt toch altijd weer tot een akkoord omdat de gevolgen van een lange shut down te groot zijn. Een lange shut down zou ernstige gevolgen hebben voor de Amerikaanse economie en de wereld economie. De redenen van een laat akkoord is vaak dat beide partijen elkaar onder druk willen zetten en zo hun visie willen doordrukken. In de praktijk worden er uiteindelijk allemaal compromissen gemaakt. Op het ene punt krijgen de democraten hun gelijk en op een ander punt de republikeinen.

    Over het schuldenplafond

    Het schuldenplafond werd in 1917 geïntroduceerd om de spendeerzucht van de regering aan banden te leggen, maar zowel de coalitie als de oppositie mist de discipline om zich aan het plafond te houden. In de bijna honderd jaar dat het schuldenplafond bestaat werd het steeds verhoogd. Timothy Geithner, voormalig minister van Financiën van de Amerikaanse overheid, zei eind 2012 in een interview dat het schuldenplafond al lang afgeschaft had moeten worden. Het plafond is zijn doel voorbij geschoten en wordt volgens hem alleen nog maar gebruikt als een stuk gereedschap met een politiek doel.

    Economic Collapse Debt Ceiling suspended

    Schuldenplafond VS opnieuw in zicht

  • Beleggers verkopen goud in aanloop naar rentebesluit Fed

    In aanloop naar de verwachte renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank bouwden beleggers en vermogensbeheerders hun positie in goud ETF’s af, zo meldt Bloomberg. Door de daling van de goudkoers en de uitstroom van goud daalde het totaal beheerde vermogen van deze beleggingsproducten de afgelopen drie weken met meer dan $2,6 miljard.

    De waarde van de totale goudvoorraden van ETF’s daalde vooral door de ontwikkeling van de goudkoers. In de aanloop naar het rentebesluit van de Federal Reserve zakte de goudprijs naar het laagste niveau in vier weken tijd.

    gld-anniversary

    Beleggers verkopen aandelen GLD

  • Maleisië stimuleert aandelenmarkt met €4 miljard

    De regering van Maleisië heeft 20 miljard ringgit (€4,1 miljard) beschikbaar gesteld om de aandelenmarkt te ondersteunen. Daarnaast worden een aantal belastingverlagingen doorgevoerd voor bedrijven. De president van Maleisië zei in een toelichting dat staatsbedrijf ValueCap gaat investeren in ‘ondergewaardeerde bedrijven’ en dat bepaalde productiebedrijven een vrijstelling krijgen van importheffingen totdat de economie weer hersteld is. Beleggers reageerden licht positief op het nieuws, de beurs van Kuala Lumpur sloot 0,6% hoger op 1.612,52 punten.

    Maleisië haalt veel inkomsten uit de export van grondstoffen en door de daling van de grondstofprijzen zijn deze inkomsten verder teruggelopen. Daar komt de groeivertraging in China bij, een belangrijke afzetmarkt voor Maleisië. Al deze factoren bij elkaar hebben de waarde van de Maleisische ringgit doen dalen naar het laagste niveau in 18 jaar tijd. Alleen dit jaar daalde de munt al met 20% in waarde ten opzichte van de dollar en ging de aandelenmarkt met 9% onderuit.

    Kuala-Lumpur

    Maleisië stopt ruim €4 miljard in de beurs 

  • Chinese jongeren bepalen onze smaak en voorkeuren

    Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

    De grote Amerikaanse banken hebben een reputatie hoog te houden als het gaat om het speuren naar trends, die van grote invloed kunnen zijn op de economie van morgen. Het meest aansprekende voorbeeld van het zoeken naar en in kaart brengen van nieuwe trends en ontwikkelingen is wel de introductie van de BRICS-landen aan het begin van deze eeuw als de nieuwe motor van de wereldwijde economie. Deze analyse van Goldman Sachs is een voltreffer gebleken. Niemand zal meer het belang ontkennen van een land als China of India. Het Westers bedrijfsleven heeft die nieuwe markten met veel ambitie omarmd.

    china-millenialsSucces in het speuren naar trends heeft voor banken als belangrijkste doel om klanten te wijzen op de beleggingsmogelijkheden die deze trends bieden. In een recent rapport heeft Goldman Sachs een nieuwe doelgroep gedefinieerd die van grote invloed kan zijn op ontwikkelingen in de nabije toekomst. De Chinese millennials, jongeren en jongvolwassenen in de leeftijdsklasse 16 tot 35 jaar, zijn volgens Goldman Sachs de belangrijkste generatie ter wereld. Het is in de eerste plaats een immens grote groep. De Millennials vertegenwoordigen ongeveer 31% van de Chinese bevolking en dan gaat het om ongeveer 415 miljoen jongeren. Dat zijn er meer dan de vergelijkbare generatie van de Verenigde Staten en Europa samen. Het spreekt daarmee bijna voor zich dat een zo grote groep grote invloed gaat uitoefenen of al uitoefent op de consumentenmarkt van China zelf, maar ook daarbuiten.

    china-millenials-population-fixed

    De Chinese millennials vertegenwoordigen 31% van de Chinese bevolking

    Chinese Millennials

    De Millennials zijn niet alleen groot in aantal, maar ze zijn ook anders dan de generaties voor hen. Ze zijn beter opgeleid, ze zijn opgegroeid in relatieve welvaart en in een periode van politieke stabiliteit. Ze hebben vaker een zogeheten witte-boorden beroep en mijden liever blue collar work. In vergelijking met eerdere generaties hebben ze meer te verteren en doen ze dat nu al met overgave. De Millenials gaan bijvoorbeeld graag op reis naar het buitenland. Ze maken gemiddeld vier uitstapjes over de grens, waarbij vooral Zuid Korea een steeds populairder reisdoel is. De verwachting is, dat bij het stijgen van het inkomen het uiteindelijk reisdoel verder weg komt te liggen. Het is uiteraard voor bijvoorbeeld de toeristenindustrie, maar ook voor de luchtvaart van het grootste belang te weten wat de Chinese Millennials willen en wensen! De ontwikkeling van de koopkracht ziet er overigens goed uit. Dat bedraagt voor de gemiddelde Millennial $5.900 per jaar, maar over tien jaar waarschijnlijk $13.000.

    chinese-education

    De jongeren in China zijn steeds beter opgeleid

    china-millenials-detailsReizen is niet het enige, waar Goldman Sachs oog voor heeft. De bankiers stellen vast, dat het oudste cohort van hun doelgroep (leeftijd 31 tot 35 jaar) vaak al ouders zijn. Zij hebben een duidelijke voorkeur voor baby- en kinderspullen met een hoge kwaliteit. Ze zijn bereid daarvoor extra te betalen. Het is trouwens ook de groep die graag een eigen woning en een auto aanschaft. Het tweede cohort in de leeftijdsklasse 20 tot 30 jaar is zo mogelijk nog belangrijker voor consumenten georiënteerde bedrijven. Deze generatie blijkt zeer gevoelig voor branding van producten en diensten. Het laatste cohort, die in de leeftijdsklasse 16-20, is nog wel de meest onvoorspelbare. Ze zijn van kinds af aan opgegroeid in het tijdperk van de iPhone en iPad. Het digitale tijdperk is voor hen de normaalste zaak ter wereld. De prangende vraag is hoe hun voorkeuren zich gaan ontwikkelen als ze eenmaal echt volwassen zijn geworden. Vanwege hun aantal, maar ook vanwege hun groeiende koopkracht is het niet uitgesloten, dat ze ook het gedrag en de voorkeuren van hun Westerse leeftijdgenoten gaan bepalen. Het is meer dan de moeite waard de vinger nauwkeurig aan de pols te houden. Cor Wijtvliet   Hoofdredacteur Beurshalte.nl beurshalte-logoOver Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

  • De rente in Rusland gaat niet verder omlaag

    De Russische centrale bank heeft besloten de rente ongewijzigd te laten op 11 procent. Dit besluit kwam voort uit de laatste vergadering. Het opvallende is dat dit de eerste keer is dit jaar dat de bestuurders geen verlaging doorvoeren.

    De eerdere verlagingen van de rente volgde op een enorme rentestap in december. De rente werd toen verhoogd van 6,5 procent naar 17 procent om de daling van de roebel halt toe te roepen. Sinds deze rentestap heeft de centrale bank de rente weer in kleine stapje verlaagd. De hoge rente remt de economie sterk af doordat het voor bedrijven duur is om te lenen. Daardoor investeren zij minder dan normaal. Afgelopen week kwam de roebel weer flink onder druk te staan. Dit is ook de voornaamste reden van de Russische centrale bank om de rente niet nog een keer te verlagen maar op het huidige niveau te houden

    Door de zwakke roebel zijn de prijzen van importproducten zeer hoog. Dit drukt sterk op de koopkracht van de Russische bevolking. De zwakke roebel is het gevolg van de westerse sancties die zijn opgelegd na het conflict met Oekraïne. Daarnaast staan de olie prijzen ook flink onder druk. Dit heeft ook zware invloeden op de Russische economie, aangezien zij veel olie verkopen aan andere landen.

  • Nieuwe tool DNB geeft je controle over de wereldeconomie

    Het lijkt onmogelijk om zelf het juiste economische beleid te bepalen of om de werkloosheid terug te dringen, maar dat is nu niet meer zo. Met een nieuwe tool van de Nederlandsche Bank kun je vanaf nu zelf aan de knoppen draaien. Verhoog de olieprijs en laat de lonen stijgen en kijk wat er gebeurt!

    De Nederlandse bank heeft een programma ontwikkeld waarmee je zelf simulaties kunt maken voor mogelijke toekomstige ontwikkelingen. Met dit programma kun je olieprijs aanpassen, aandelenkoersen laten stijgen en rente veranderen. Met het programma Delfi kun je meteen zien welke impact deze aanpassingen hebben op de wereldeconomie.

    Het programma heeft vele mogelijkheden, zo kan je de aandelen op Wall Street laten kelderen en dan kijken wat er gebeurt met de aandelen op het Damrak. Ook kan je de rentes verlagen en de aandelenbeurzen laten stijgen als gevolg van de rentedaling.

    Het programma Delfi berekent vanuit een basisscenario de verwachte macro economische gevolgen van jouw beslissingen. Jouw veranderingen worden dan vergeleken met de voorspellingen van het DNB. Zo kun je zien of jouw beleid beter is dan de voorspellingen die de DNB doet.

    De tool gaat uit van een basisscenario, waarvan je hooguit twee variabelen tegelijkertijd mag aanpassen. Vervolgens rekent het programma door wat de gevolgen zijn van deze aanpassingen. Klik hier om de tool zelf uit te proberen.

  • Saudi-Arabië ziet geen reden voor nieuw overleg OPEC

    Saudi-Arabië ziet geen reden om opnieuw om tafel te zitten met de vertegenwoordigers van de OPEC-landen, indien daar geen concrete plannen gemaakt worden over het handhaven van een hogere olieprijs. Op dit moment zou Saoedi-Arabië er geen belang bij hebben om de oliemarkt te ‘sturen’, zo verklaarde een insider donderdag tegenover persbureau Reuters.

    Als een nieuw topoverleg over de olieproductie van de OPEC landen niet tot resultaten leidt kan dat een verdere neerwaartse druk geven op de olieprijs, zo verklaarde een bron vanuit de Saudische hoofdstad Riyad. Afgelopen donderdag bespraken olieministers van de verschillende Golfstaten het voorstel van Venezuela om een topoverleg te organiseren voor zowel de OPEC als de niet-OPEC landen. Venezuela wil een hogere olieprijs en is van mening dat ook de niet-OPEC landen betrokken moeten worden in het overleg om tot nieuwe productiequota te komen.

    Sinds eind vorig jaar heeft de OPEC de controle over de oliemarkt verloren. Saudi-Arabië weigerde haar productie te verlagen, terwijl de productie in veel niet-OPEC landen bleef stijgen. Het gevolg was een groot overschot, waardoor de olieprijs in zes maanden tijd halveerde van meer dan $100 naar minder dan $50 per vat. De verwachting is dat de olieprijs nog een lange tijd laag blijft, omdat alle olieproducerende landen hun marktaandeel willen uitbreiden. Daardoor komt de olieprijs steeds dichter bij de marginale productiekosten. Goldman Sachs voorziet zelfs een verdere daling van de olieprijs tot $20 per vat.

    OPEC-controle

    OPEC verliest haar greep op de oliemarkt

  • Bas Jacobs lanceert nieuw boek: ‘De prijs van gelijkheid’

    prijs_gelijkheidBas Jacobs heeft vandaag een compleet vernieuwde versie van zijn boek ‘De Prijs van Gelijkheid‘ gelanceerd. Centraal thema in dit boek staat de optimale inrichting van de welvaartseconomie. Hoe kunnen inkomen en vermogen zo doelmatig mogelijk worden herverdeeld?

    Herverdeling is kostbaar. De maatschappelijke welvaart daalt gemiddeld met tien cent per herverdeelde euro. En de laatste euro herverdeling – de prijs van gelijkheid – kost zelfs 50 cent aan welvaart. Jacobs toont aan dat veel overheidsbeleid doelmatig noch rechtvaardig is. De progressie van de inkomstenbelasting is niet optimaal. De werkende armen zouden veel minder belasting moeten betalen en de middengroepen juist meer. Werkende armen zijn ook veel beter geholpen met een lager minimumloon in ruil voor belastingverlaging. Het toptarief op arbeidsinkomen knijpt de rijken maximaal uit.

    Vermogensinkomsten en -winsten moeten volgens Jacobs zwaarder worden belast, net als erfenissen. En grootschalige subsidies op pensioenen en huizen kunnen worden afgebroken. De vlaktaks vindt Jacobs een economisch onzinnig idee. En het basisinkomen is het meest ondoelmatige herverdelingsbeleid denkbaar. Eén btw-tarief is goed, maar bij een verdere vergroening van het belastingsysteem heeft Jacobs twijfels.

    Prof. dr. Bas Jacobs (1973) is sinds 2007 hoogleraar economie en overheidsfinanciën aan de Erasmus School of Economics.

  • Nikkei maakt zich op voor grootste beursgang sinds 1998

    De Nikkei maakt zich op voor de grootste beursgang sinds 1998. Het bedrijf Japan Post Holding mag zijn beursdebuut gaan maken in november. Naast Japan Post Holding mogen in november ook de bank- en verzekeringsdivisie Japan Post Bank en Japan Post Insurance naar de beurs, zo werd donderdag bekendgemaakt.

    Naar verwachting zal de Japanse overheid een bedrag van omgerekend €10,3 miljard ophalen met het uitgeven van aandelen. De marktwaarde van de drie divisies wordt geschat op een bedrag van 13,7 biljoen yen ($100 miljard). De waarde van de drie divisies is hoger dan Mitsubischi UFJ Financial Group Inc, de grootste bank van Japan.

    De beursgang zal plaatsvinden op 4 november. Van de aandelen die worden uitgegeven zal 80% worden aangeboden op de binnenlandse markt. De overige 20% wordt aangeboden aan de rest van de wereld.