Marketupdate

Blog

  • Analisten minder zeker van renteverhoging VS

    Vandaag is de dag waar de financiële markten in spanning naar hebben uitgekeken, want vanavond weten we of september 2015 de maand is waarin de Federal Reserve het tijdperk van 0% rente afsluit. De afgelopen zomer raakten steeds meer analisten ervan overtuigd dat de renteverhoging deze maand zou komen, maar door de plotseling beurscrash in China en de terugkerende zorgen over de groei van de wereldeconomie is er toch wat meer onzekerheid gekomen.

    “Als het alleen om de binnenlandse economische cijfers ging, dan zou ik zeggen dat september de maand zou zijn om een renteverhoging te verwachten. Maar deze koersverandering is steeds meer afhankelijk geworden van de economische omstandigheden en de volatiliteit van de financiële markten wereldwijd. En deze twee factoren wegen gecombineerd zwaarder dan de goede binnenlandse economische cijfers”, zo verklaarde James Sweeney van Credit Suisse tegenover Business Insider.
    Bloomberg peilt regelmatig het sentiment van analisten voorafgaand aan een rentebesluit van de Federal Reserve. Daardoor krijgen we inzicht in hoe de consensus zich over de afgelopen maanden ontwikkeld heeft. De volgende grafiek laat zien dat de laatste maanden de twijfels zijn toegenomen. Minder dan 30% van de ondervraagde analisten verwacht nog een renteverhoging, tegenover meer dan 50% begin augustus. De consensus is dus dat we vanavond geen renteverhoging hoeven te verwachten...

    probability-rate-hike-fed

    Analisten zijn minder zeker van een renteverhoging door de Federal Reserve

    interest-rate-hike

  • BIS waarschuwt voor hoge schulden ‘emerging markets’

    bis_credit_dollarsDe wereldwijde schulden zijn sinds het uitbreken van de financiële crisis alleen maar verder toegenomen, zowel in opkomende markten als in de ontwikkelde landen. Daardoor is het wereldwijde financiële systeem erg kwetsbaar geworden voor een renteverhoging in de VS. Dat is de belangrijkste conclusie uit het laatste rapport van de Bank for International Settlements (BIS) over de stand van de wereldeconomie.

    De BIS waarschuwt in haar rapport voor de gevolgen van een stijgende rente. Sinds het uitbreken van de crisis is de totale schuldquote (publiek en privaat) van de ontwikkelde economieën met 36 procentpunt gestegen naar 265 procent. In opkomende economieën is het totale schuldniveau met 167 procent nog wel een stuk lager, maar daar stijgt de schuldenlast naar verhouding nog sneller. Sinds 2007 is de schuldquote van opkomende economieën met gemiddeld 50 procentpunt gestegen. In China ligt het totale schuldenniveau (publiek en privaat) al op 235 procent ten opzichte van het bbp.

  • Russisch bedrijf wil eigen Bitcoin op de markt brengen

    qiwi-logoHet Russische QIWI betalingssysteem wil 3,8 miljard dollar aan virtueel geld op de markt brengen door de invoering van de eerste nationale crypto-valuta. Of dit nieuwe geldsysteem een succes wordt, dat hangt af van de Russische autoriteiten. Zij zijn bang dat de zogeheten ‘ Bit-roebel’voor het witwassen van geld en voor  terrorisme gebruikt zullen worden. Net als met Bitcoin belooft het nieuwe geldsysteem volledige anonimiteit voor de gebruikers. Betalingen kunnen dan buiten de banken om uitgevoerd worden.

    De lancering is gepland voor 2016, maar om dat te doen heeft QIWI enkele miljoenen dollars nodig, aldus Sergey Solonin CEO van QIWI. Het bedrijf gaat waarschijnlijk problemen krijgen met het invoeren van de munt, omdat alleen de Russische centrale bank de bevoegdheid heeft om geld te drukken. Het is onmogelijk om zonder hun goedkeuring van de centrale bank nieuw geld, zoals deze crypto-munt, op de markt te brengen.

    Het hoofd van de Centrale Bank Elvira Nabiullina heeft herhaaldelijk gezegd dat de crypto-valuta gebruikt kunnen worden voor verdachte transacties. De bank overweegt virtuele munten te reguleren, indien er in de samenleving behoefte is aan de crypto valuta. Volgens de Solonin, de initiatiefnemer van de nieuwe virtuele munt, zijn er al informele gesprekken geweest met centrale bank van Rusland.

    De Russische krant Kommersant meldt dat QIWI van plan is om gebruik maken van blockchain technologie, hetzelfdesysteem waar Bitcoin ook gebruik van maakt. QIWI claimt de grootste ter wereld te zijn in de branche van betaalterminals die gebruikt kunnen worden voor overschrijvingen, bankdiensten en andere doeleinden.

     

  • Constancio: “ECB heeft ruimte om QE verder uit te breiden”

    De Europese Centrale Bank heeft ruimte om haar stimuleringsprogramma verder uit te breiden, aldus ECB vice-president Vitor Constancio. Hij verklaarde tegenover Reuters dat het stimuleringsprogramma van de ECB nog relatief klein is in verhouding tot soortgelijke stimuleringsprogramma’s van centrale banken elders in de wereld: “Het Europese stimuleringsprogramma valt in het niet bij soortgelijke stimuleringsprogramma’s uit het verleden, met name die van de Federal Reserve en de Bank of Japan.”

    “De totale hoeveelheid staatsobligaties die we gekocht hebben vertegenwoordigen 5,3% van het bbp van de Eurozone. Dat valt in het niet bij de 25% van de Federal Reserve, de 64% van Bank of Japan en de 21% van Bank of England. We zijn nog ver verwijderd van wat andere grote centrale banken gedaan hebben. Niet dat dit een referentiepunt is, maar het geeft aan dat er nog ruimte is voor uitbreiding”, zo verklaarde Constancio tegenover Reuters. Als de inflatie de komende maanden verder daalt zal de ECB volgens de 71-jarige Constancio overwegen de duur, omvang en samenstelling van het stimuleringsprogramma uit te breiden.

    Omstreden

    In maart kondigde de ECB haar omstreden stimuleringsprogramma aan. Tot en met september volgend jaar zal de centrale bank maandelijks voor een bedrag van €60 miljard aan staatsobligaties uit de Eurozone opkopen, met als doel de inflatie aan te wakkeren en de kredietverlening binnen de Eurozone te stimuleren. Het besluit om staatsobligaties op te kopen kwam de ECB op veel kritiek te staan, onder andere van Jens Weidmann (Bundesbank), Klaas Knot (DNB) en Nout Wellink (oud-DNB). Volgens Wellink is het opkopen van staatsobligaties in de Eurozone het gevolg van een verkeerde diagnose van het probleem. Weidmann vreest dat centrale banken een te grote rol krijgen in de obligatiemarkt en Klaas Knot noemde het plan om staatsobligaties op te kopen een paardenmiddel waarvan de effectiviteit nog niet is aangetoond. Volgens Constancio heeft het stimuleringsprogramma wél gewerkt. De kredietverlening kwam door het stimuleringsprogramma sneller op gang, terwijl de kosten om geld te lenen daalden. Maar door de groeivertraging in China en de daling van de grondstofprijzen blijft de inflatie ver beneden de doelstelling van bijna 2% op jaarbasis. De inflatie ligt momenteel op 0,2% en de verwachting is dat die eerder zal dalen dan stijgen. Ook de inflatieverwachting voor de komende vijf jaar ligt met minder dan 1,7% beneden de doelstelling van de ECB.

    Exportvoordeel

    Door het stimuleringsprogramma van de ECB is de euro sterk in waarde gedaald ten opzichte van de dollar. Dat heeft een gunstig effect gehad op de exportpositie van de Eurozone. Dinsdag schreven we dat het handelsoverschot van de Eurozone in de maand juli weer verder is toegenomen, tot een recordniveau van €31,4 miljard.

    vitor-constancio

    Vitor Constancio (ECB) hint naar uitbreiding stimuleringsprogramma

  • De OESO verwacht een zwakkere wereldeconomie

    Vanwege de afkoeling van de economieën in China en Brazilië zal de groei van de wereldeconomie dit jaar en volgend jaar lager uitpakken dan eerder verwacht. Dat liet de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) woensdag weten.

    De OESO geeft aan dat de wereld economie dit jaar met 3 procent zal groeien en volgend jaar met 3,6 procent. Eerder werd nog gedacht dat de wereldeconomie kon rekenen op een groei van 3,1 procent dit jaar en een groei van 3,6 procent in 2016. De OESO stelt dat de vooruitzichten voor de mondiale economie zijn verslechterd doordat de opkomende economieën niet zo snel groeien als verwacht.

    Volgens de OESO is de Amerikaanse economie sterk genoeg om een renteverhoging van de Fed te doorstaan. De OESO geeft aan de Fed donderdag de rente moet verhogen, om aan te geven dat er vertrouwen is in de Amerikaanse economie.

  • CPM Group: “Comex is not running out of gold”

    comex-default-teaserLast week we wrote (dutch) that there is no shortage of gold in the Comex. We refuted the persistent rumor pushed forward by many gold blogs that the Comex would default soon, because they barely have any gold left for physical delivery. We got further confirmation on this by the CPM Group, a well known consultancy firm with expertise in the commodities and precious metals markets.

    In a short two-page report they show how total gold stocks in the Comex (Registered + Eligible) are still relatively high, in comparison to the last three decades of gold trading at the Comex. When measuring the total gold stocks against the open interest, one would also find that there is no reason to be worried about physical gold deliveries at the moment. Only a small percentage of all gold contracts is settled in metal, which is of no surprise given the fact that both sides of the gold trading at the Comex are often leveraged. Most buyers only want price exposure to the metal and have the slightest interest in getting gold bars out of the bullion bank vaults.

    No shortages

    In their market commentary of this week, the CPM Group reminds us that the story about the Comex gold inventory isn't exactly new. In August 2013, there was also a lot of speculation about a possible default at the Comex in the gold blogosphere. Back then, the CPM Group also issued a report to refute these rumors. The fact that the CPM Group again debunks the rumors about the Comex doesn't mean they have a negative stance towards holding gold. In fact, they are very positive about buying gold as a long term investment at current prices. But in the short run, the CPM Group doesn't expect any substantial rise in the price of gold. In their latest market commentary, the CPM Group is very critical about all the false rumors being spread to promote gold. This is what they said (emphasis is ours):

    "With gold and other precious metals prices having fallen in recent months and remaining weak, a few gold marketing groups have become more desperate about convincing investors to keep buying gold, resorting to misleading market commentary suggesting that gold prices are about to ‘explode’ sharply higher due to fundamental tightness. This is only one of the false stories being used to try to bull the market higher."

    cpm-gold-comex

    cpm-gold-comex2

    According to the CPM Group, the Comex is still not running out of gold (Source: CPM Group)

  • CPM Group: “Geen tekort aan goud Comex”

    comex-default-teaserVorige week schreven we op Hollandgold dat er geen sprake is van een dreigend tekort aan goud in de Comex. Daarmee weerlegden we de hardnekkige geruchten dat er bijna geen goud meer zou zijn voor fysieke uitlevering. Deze analyse wordt bevestigd door de CPM Group, een consultancybureau dat gespecialiseerd is in de markt van grondstoffen en edelmetalen.

    In een kort verslag schrijven ze dat de goudvoorraad van de Comex in historisch perspectief juist relatief hoog is. Wanneer je de volledige voorraden (Registered + Eligible) afzet tegen de ‘open interest’ zie je dat er in historisch perspectief relatief nog steeds veel goud beschikbaar is. Ook wanneer de voorraden worden afgezet tegen de fysieke uitlevering blijkt dat er geen sprake is van een ongekende krapte in de goudmarkt.

    cpm-gold-comex cpm-gold-comex2

    Geen tekorten goud bij de Comex, klik voor een grotere versie (Bron: CPM Group)

  • India wil productie goudmijnen opschroeven

    india-gold-productionDe Indiase regering wil de binnenlandse goudproductie opschroeven en gaat daarom tachtig nieuwe vergunning uitgeven om oude mijnen opnieuw op te starten, zo meldt de Guardian. De regering denkt dat er voor ongeveer $2,5 miljard aan goud uit deze mijnen gehaald kan worden en wil deze bronnen weer aanboren om de import van goud terug te dringen.

    India is een van de grootste afnemers van goud ter wereld met een jaarlijkse vraag van ongeveer 1.000 ton. Dit goud moet bijna allemaal geïmporteerd worden, omdat de goudmijnsector van India slechts een paar ton goud per jaar uit de grond haalt. De import van goud is al jaren een probleem voor de Indiase regering, omdat het zorgt voor een chronisch tekort op de betalingsbalans.

    De afgelopen jaren heeft India op veel verschillende manieren geprobeerd de import van het edelmetaal te beperken. Zo werd goud kopen ontmoedigd door een steeds hogere importheffing op goud, oplopend tot meer dan tien procent. Ook heeft de regering meerdere keren geprobeerd het edelmetaal van huishoudens en tempels te ‘mobiliseren’, door goudrekening en goudgedekte obligaties te introduceren die rente geven op goud.

  • Belangrijkste punten van Prinsjesdag 2015

    Het is de derde dinsdag van september en dat betekent dat de regering haar nieuwe kabinetsplannen bekendmaakt. Een aantal maatregelen waar we de komende tijd mee te maken krijgen waren al uitgelekt, maar vandaag wordt duidelijk wat er nog meer gaat veranderen. De belangrijkste veranderingen hebben we alvast voor u samengevat.

    • Ouders krijgen volgend jaar meer kinderopvangtoeslag. Het kabinet zal 290 miljoen euro extra uit gaan geven aan kinderopvang. Hierdoor zullen ouders meer toeslag krijgen per kind dat naar de kinderopvang gaat.
    • Frisdranken worden duurder. Het kabinet verhoogt de belastingen voor mineraalwater en vrachtensappen. Het kabinet hoopt hierdoor 30 miljoen euro extra op te halen voor de staatskas.
    • De vermogensbelasting gaan veranderen. Vanaf 2017 zullen de kleine spaarders en beleggers minder belasting gaan betalen over hun vermogen. De rijkere burgers zullen juist meer belasting gaan betalen over hun vermogen. Wilt u hier meer over weten klik dan hier .
    • Bezuinigingen op de verpleging wordt verzacht. Het kabinet maakt circa 200 miljoen euro vrij om de levensomstandigheden beter te maken in de verpleeghuizen.
    • Lastenverlichting voor werknemers en voor bedrijven. Werknemers zullen meer overhouden van hun brutosalaris en voor bedrijven moet het goedkoper worden om mensen aan te nemen.
    • De economie groeit, dit jaar met 2 en volgend jaar naar verwachting met 2,4 procent, de sterkste groei sinds 2007.
    • Defensie krijgt extra geld: 345 miljoen, waarvan 60 miljoen euro structureel voor missies.
    • De regering stelt bedrijven in staat fiscaal aantrekkelijker te investeren in milieuvriendelijke technieken.
    • De regering kiest in het buitenlands beleid met overtuiging voor internationale samenwerking en een geïntegreerde aanpak, onder andere in EU-, NAVO- en VN-verband.

  • Honderd grootste banken maken meer dan €200 miljard winst in tweede helft 2014

    De honderd grootste banken over de hele wereld hebben in de tweede helft van 2014 maar liefst 228 miljard euro winst gemaakt, dit bedrag is voor de uitkering van het dividend aan de aandeelhouders. Dit blijkt uit een rapport van het Bazels comite voor bankentoezicht.

    Het risico gewogen kernkapitaalratio is, ondanks de hoge winsten, gedaald van gemiddeld 11,7 procent naar 11,1 procent. Er waren geen banken die onder hun doelniveau uitkwamen voor deze kapitaalbuffer, blijkt uit het verslag. Gemiddeld staat de ongewogen kapitaalbuffer op een percentage van 5 procent, dat is twee procent hoger dan de verplichte ondergrens van drie procent. In de top honderd van grootste banken staan drie Nederlandse banken: ING, ABN Amro en de Rabobank.

  • Handelsoverschot in de eurozone stijgt flink

    Het overschot op de handelsbalans in de eurozone is in juli flink gestegen ten opzichte van een jaar eerder. Eurostat, het Europese bureau voor statistiek, maakte dit op dinsdag bekend. Op basis van de eerste berekeningen is het overschot gestegen van 21,2 miljard euro tot 31,4 miljard euro.

    Het verschil komt voort uit een export van 185,2 miljard, dit is 7 procent meer dan vorig jaar en importwaarde van 153,8 miljard euro, deze is gestegen met 1 procent. Onderling werd er ook meer gehandeld tussen eurolanden. Vorig jaar werd er voor een bedrag van 141 miljard verhandeld tussen verschillende eurolanden, dit jaar is dat met 4 procent gestegen naar een bedrag van 147 miljard euro.

    eurozone-trade-balance

    Handelsbalans eurozone (Afbeelding van Quartz)