Marketupdate

Blog

  • Zilveren munten nog steeds slecht leverbaar

    Een maand geleden schreven we al over de lange levertijd op zilveren munten, zoals de Amerikaanse Silver Eagle, de Canadese Maple Leaf en de Oostenrijkse Philharmoniker munten van één troy ounce. De verschillende munthuizen hebben sindsdien hun uiterste best gedaan om de productie op te schroeven, maar daarmee zijn de problemen nog niet verholpen.

    “De vraag naar de zilveren munten is zelfs zo groot dat onze leverancier geen indicatie meer kan geven van de levertijd. We kunnen op dit moment zelfs geen zilveren Maple Leaf munten meer bestellen. Andere munten zijn ook slecht leverbaar”, zo verklaarde Sander Noordhof van Goudstandaard. Mede daardoor is de premie op de munten de afgelopen weken sterk toegenomen. “Anders dan beleggingsgoud is zilver belast met btw, omdat de overheid het aanmerkt als een industrieel metaal. Over zilverbaren betaal je dus 21% btw, terwijl zilveren munten onder de gunstige btw margeregeling vallen. Daarom komen beleggers die zilver kopen al snel uit bij deze munten.”

    Zoals we eerder al schreven hebben de munthuizen een beperkte productiecapaciteit. De vraag naar beleggingsmunten is moeilijk te voorspellen en de munthuizen willen voorkomen dat ze teveel productiecapaciteit hebben. Het uitbreiden van de productiecapaciteit is een investering die zich op de lange termijn terug moet verdienen. De munthuizen moeten een inschatting maken van de toekomstige vraag en zijn daarom terughoudend met het doen van investeringen.

    silver-coins

    Zilveren Maple Leaf is op dit moment zelfs niet meer te bestellen

    Spreiding van het vermogen

    “Sinds het uitbreken van de crisis is de vraag naar zilveren munten enorm gestegen”, zo merkt Sander Noordhof op. “Spaarders en beleggers willen spreiding aanbrengen in hun vermogen en besluiten daarom zilveren munten te kopen. Ze willen fysiek bezit hebben en geven daarom vaker de voorkeur aan munten boven papieren afgeleiden als zilver-ETF’s.” Door de daling van de zilverprijs van de afgelopen jaren is de vraag naar de munten eigenlijk alleen maar verder toegenomen. Het jaar 2013 was voor verschillende munthuizen al een recordjaar en in 2014 wisten sommige munthuizen opnieuw een record neer te zetten. Bij de US Mint, het grootste munthuis ter wereld, rolden er het afgelopen jaar bijna 44 miljoen zilveren munten van de band. Ter vergelijking, voor het uitbreken van de financiële crisis produceerde dit munthuis jaarlijks hooguit 10 miljoen zilveren munten.

    Tekort houdt aan

    Het tekort aan zilveren munten duurt nu al langer dan een maand en het zal nog wel even duren voordat de achterstanden zijn weggewerkt. Volgens Sander Noordhof is het heel moeilijk om te zeggen wanneer de beleggingsmunten weer goed verkrijgbaar zijn. Tot die tijd kunnen beleggers alternatieven overwegen. “De zilveren kilomunten vallen onder dezelfde btw margeregeling en zijn dus een interessant alternatief voor de beleggingsmunten van 1 troy ounce. Wie voor de scherpste prijs zilver wil kopen kan ook kiezen voor zilverbaren in combinatie met opslag in Zwitserland. Deze zilverbaren (100 en 1.000 troy ounce) zijn vrijgesteld van btw en zijn direct leverbaar. Dit is de goedkoopste manier om fysiek zilver aan te kopen.” Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard Goudstandaard heeft de volgende kilomunten nog ruim op voorraad:

  • Belastingdienst houdt de superrijken in de gaten

    Nederlanders  met meer dan 25 miljoen euro op de bank zullen meer aandacht krijgen van de belastingdienst. Dit gebeurt naar aanleiding van het napluizen van 80 burgers die meer dan 25 miljoen euro op de bank hebben, dit leverde de belastingdienst extra inkomsten op.

    Ruim tweeduizend Nederlanders zullen beter gecontroleerd worden door de belastingdienst.  Hiervoor zal een speciaal team worden opgesteld van 10 inspecteurs “het team zeer vermogende personen”. Dit team zal dit jaar en volgend jaar actief zijn, hierna wordt er geëvalueerd of het team nog toekomst heeft voor de jaren erna.

    De OESO (de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling, met daarin 34 rijke landen) adviseert al sinds 2009 om de superrijken extra onder de loep te nemen, omdat daar miljoenen extra aan belastinginkomsten opgehaald kunnen worden. Een andere reden om dit te gaan doen is dat het steeds moeilijker wordt voor Nederlanders om geld te stallen in belastingparadijzen als Zwitserland en Luxemburg en dat het dus steeds makkelijker wordt om belastingontwijking of ontduiking in Nederland op te sporen.

  • Federal Reserve laat rente ongewijzigd

    Inside The International Monetary Fund's Rethinking Macro Policy ConferenceDe Federal Reserve heeft besloten de rente ongewijzigd te laten op 0 tot 0,25 procent. De centrale bank is van mening dat de wereldwijde economie nog niet sterk genoeg is en dat de inflatie in de VS te laag is om een renteverhoging te rechtvaardigen. Vanavond om 20:30 geeft Janet Yellen een uitgebreide toelichting op het rentebesluit. Klik hier om dat live te volgen.

    Het uitblijven van een renteverhoging lijkt niet als een verrassing te komen voor de financiële markten. De eerste reactie op de aandelenmarkt was zeer beperkt. Ook was er weinig beweging zichtbaar in de goudprijs en zilverprijs. De grootste beweging zien we in de valutamarkt, waar de dollar wat terrein prijsgeeft ten opzichte van de euro.

    eur-usd-fed-hike

    Dollar verliest wat terrein ten opzichte van de euro na rentebesluit (grafiek van Yahoo Finance)

  • Domeinnaam Gold.co.uk wisselt voor £600.000 van eigenaar

    goldbars-stackedIn het Verenigd Koninkrijk is onlangs een recordbedrag van £600.000 (omgerekend ruim €820.000) neergeteld voor de domeinnaam gold.co.uk. Voor zover bekend is dat het hoogste bedrag dat ooit betaald is voor een webadres dat eindigt op het Britse ‘co.uk’. De domeinnaam werd gekocht door Rob Halliday-Stein van BullionByPost, de grootste aanbieder van fysiek edelmetaal in het Verenigd Koninkrijk.

    Volgens Halliday-Stein is het webadres gold.co.uk letterlijk goud waard. De domeinnaam moet zijn geld nog terugverdienen, maar daar neemt de ondernemer ruim de tijd voor. Het is volgens hem een investering voor de komende twintig jaar. “Het zit misschien wat ijdelheid in, maar het is wel een pragmatische vorm van ijdelheid.”

    Op de domeinnaam gold.co.uk staat een nieuwe website waarmee Halliday-Stein vooral de meest vermogende klanten wil bereiken die goud en zilver in opslag willen. De domeinnaam werd in de begindagen van het internet geregistreerd door een man genaamd Jack Gold, die het blijkbaar leuk vond zijn achternaam vast te leggen.

  • Analisten minder zeker van renteverhoging VS

    Vandaag is de dag waar de financiële markten in spanning naar hebben uitgekeken, want vanavond weten we of september 2015 de maand is waarin de Federal Reserve het tijdperk van 0% rente afsluit. De afgelopen zomer raakten steeds meer analisten ervan overtuigd dat de renteverhoging deze maand zou komen, maar door de plotseling beurscrash in China en de terugkerende zorgen over de groei van de wereldeconomie is er toch wat meer onzekerheid gekomen.

    “Als het alleen om de binnenlandse economische cijfers ging, dan zou ik zeggen dat september de maand zou zijn om een renteverhoging te verwachten. Maar deze koersverandering is steeds meer afhankelijk geworden van de economische omstandigheden en de volatiliteit van de financiële markten wereldwijd. En deze twee factoren wegen gecombineerd zwaarder dan de goede binnenlandse economische cijfers”, zo verklaarde James Sweeney van Credit Suisse tegenover Business Insider.
    Bloomberg peilt regelmatig het sentiment van analisten voorafgaand aan een rentebesluit van de Federal Reserve. Daardoor krijgen we inzicht in hoe de consensus zich over de afgelopen maanden ontwikkeld heeft. De volgende grafiek laat zien dat de laatste maanden de twijfels zijn toegenomen. Minder dan 30% van de ondervraagde analisten verwacht nog een renteverhoging, tegenover meer dan 50% begin augustus. De consensus is dus dat we vanavond geen renteverhoging hoeven te verwachten...

    probability-rate-hike-fed

    Analisten zijn minder zeker van een renteverhoging door de Federal Reserve

    interest-rate-hike

  • BIS waarschuwt voor hoge schulden ‘emerging markets’

    bis_credit_dollarsDe wereldwijde schulden zijn sinds het uitbreken van de financiële crisis alleen maar verder toegenomen, zowel in opkomende markten als in de ontwikkelde landen. Daardoor is het wereldwijde financiële systeem erg kwetsbaar geworden voor een renteverhoging in de VS. Dat is de belangrijkste conclusie uit het laatste rapport van de Bank for International Settlements (BIS) over de stand van de wereldeconomie.

    De BIS waarschuwt in haar rapport voor de gevolgen van een stijgende rente. Sinds het uitbreken van de crisis is de totale schuldquote (publiek en privaat) van de ontwikkelde economieën met 36 procentpunt gestegen naar 265 procent. In opkomende economieën is het totale schuldniveau met 167 procent nog wel een stuk lager, maar daar stijgt de schuldenlast naar verhouding nog sneller. Sinds 2007 is de schuldquote van opkomende economieën met gemiddeld 50 procentpunt gestegen. In China ligt het totale schuldenniveau (publiek en privaat) al op 235 procent ten opzichte van het bbp.

  • Russisch bedrijf wil eigen Bitcoin op de markt brengen

    qiwi-logoHet Russische QIWI betalingssysteem wil 3,8 miljard dollar aan virtueel geld op de markt brengen door de invoering van de eerste nationale crypto-valuta. Of dit nieuwe geldsysteem een succes wordt, dat hangt af van de Russische autoriteiten. Zij zijn bang dat de zogeheten ‘ Bit-roebel’voor het witwassen van geld en voor  terrorisme gebruikt zullen worden. Net als met Bitcoin belooft het nieuwe geldsysteem volledige anonimiteit voor de gebruikers. Betalingen kunnen dan buiten de banken om uitgevoerd worden.

    De lancering is gepland voor 2016, maar om dat te doen heeft QIWI enkele miljoenen dollars nodig, aldus Sergey Solonin CEO van QIWI. Het bedrijf gaat waarschijnlijk problemen krijgen met het invoeren van de munt, omdat alleen de Russische centrale bank de bevoegdheid heeft om geld te drukken. Het is onmogelijk om zonder hun goedkeuring van de centrale bank nieuw geld, zoals deze crypto-munt, op de markt te brengen.

    Het hoofd van de Centrale Bank Elvira Nabiullina heeft herhaaldelijk gezegd dat de crypto-valuta gebruikt kunnen worden voor verdachte transacties. De bank overweegt virtuele munten te reguleren, indien er in de samenleving behoefte is aan de crypto valuta. Volgens de Solonin, de initiatiefnemer van de nieuwe virtuele munt, zijn er al informele gesprekken geweest met centrale bank van Rusland.

    De Russische krant Kommersant meldt dat QIWI van plan is om gebruik maken van blockchain technologie, hetzelfdesysteem waar Bitcoin ook gebruik van maakt. QIWI claimt de grootste ter wereld te zijn in de branche van betaalterminals die gebruikt kunnen worden voor overschrijvingen, bankdiensten en andere doeleinden.

     

  • Constancio: “ECB heeft ruimte om QE verder uit te breiden”

    De Europese Centrale Bank heeft ruimte om haar stimuleringsprogramma verder uit te breiden, aldus ECB vice-president Vitor Constancio. Hij verklaarde tegenover Reuters dat het stimuleringsprogramma van de ECB nog relatief klein is in verhouding tot soortgelijke stimuleringsprogramma’s van centrale banken elders in de wereld: “Het Europese stimuleringsprogramma valt in het niet bij soortgelijke stimuleringsprogramma’s uit het verleden, met name die van de Federal Reserve en de Bank of Japan.”

    “De totale hoeveelheid staatsobligaties die we gekocht hebben vertegenwoordigen 5,3% van het bbp van de Eurozone. Dat valt in het niet bij de 25% van de Federal Reserve, de 64% van Bank of Japan en de 21% van Bank of England. We zijn nog ver verwijderd van wat andere grote centrale banken gedaan hebben. Niet dat dit een referentiepunt is, maar het geeft aan dat er nog ruimte is voor uitbreiding”, zo verklaarde Constancio tegenover Reuters. Als de inflatie de komende maanden verder daalt zal de ECB volgens de 71-jarige Constancio overwegen de duur, omvang en samenstelling van het stimuleringsprogramma uit te breiden.

    Omstreden

    In maart kondigde de ECB haar omstreden stimuleringsprogramma aan. Tot en met september volgend jaar zal de centrale bank maandelijks voor een bedrag van €60 miljard aan staatsobligaties uit de Eurozone opkopen, met als doel de inflatie aan te wakkeren en de kredietverlening binnen de Eurozone te stimuleren. Het besluit om staatsobligaties op te kopen kwam de ECB op veel kritiek te staan, onder andere van Jens Weidmann (Bundesbank), Klaas Knot (DNB) en Nout Wellink (oud-DNB). Volgens Wellink is het opkopen van staatsobligaties in de Eurozone het gevolg van een verkeerde diagnose van het probleem. Weidmann vreest dat centrale banken een te grote rol krijgen in de obligatiemarkt en Klaas Knot noemde het plan om staatsobligaties op te kopen een paardenmiddel waarvan de effectiviteit nog niet is aangetoond. Volgens Constancio heeft het stimuleringsprogramma wél gewerkt. De kredietverlening kwam door het stimuleringsprogramma sneller op gang, terwijl de kosten om geld te lenen daalden. Maar door de groeivertraging in China en de daling van de grondstofprijzen blijft de inflatie ver beneden de doelstelling van bijna 2% op jaarbasis. De inflatie ligt momenteel op 0,2% en de verwachting is dat die eerder zal dalen dan stijgen. Ook de inflatieverwachting voor de komende vijf jaar ligt met minder dan 1,7% beneden de doelstelling van de ECB.

    Exportvoordeel

    Door het stimuleringsprogramma van de ECB is de euro sterk in waarde gedaald ten opzichte van de dollar. Dat heeft een gunstig effect gehad op de exportpositie van de Eurozone. Dinsdag schreven we dat het handelsoverschot van de Eurozone in de maand juli weer verder is toegenomen, tot een recordniveau van €31,4 miljard.

    vitor-constancio

    Vitor Constancio (ECB) hint naar uitbreiding stimuleringsprogramma

  • De OESO verwacht een zwakkere wereldeconomie

    Vanwege de afkoeling van de economieën in China en Brazilië zal de groei van de wereldeconomie dit jaar en volgend jaar lager uitpakken dan eerder verwacht. Dat liet de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) woensdag weten.

    De OESO geeft aan dat de wereld economie dit jaar met 3 procent zal groeien en volgend jaar met 3,6 procent. Eerder werd nog gedacht dat de wereldeconomie kon rekenen op een groei van 3,1 procent dit jaar en een groei van 3,6 procent in 2016. De OESO stelt dat de vooruitzichten voor de mondiale economie zijn verslechterd doordat de opkomende economieën niet zo snel groeien als verwacht.

    Volgens de OESO is de Amerikaanse economie sterk genoeg om een renteverhoging van de Fed te doorstaan. De OESO geeft aan de Fed donderdag de rente moet verhogen, om aan te geven dat er vertrouwen is in de Amerikaanse economie.

  • CPM Group: “Comex is not running out of gold”

    comex-default-teaserLast week we wrote (dutch) that there is no shortage of gold in the Comex. We refuted the persistent rumor pushed forward by many gold blogs that the Comex would default soon, because they barely have any gold left for physical delivery. We got further confirmation on this by the CPM Group, a well known consultancy firm with expertise in the commodities and precious metals markets.

    In a short two-page report they show how total gold stocks in the Comex (Registered + Eligible) are still relatively high, in comparison to the last three decades of gold trading at the Comex. When measuring the total gold stocks against the open interest, one would also find that there is no reason to be worried about physical gold deliveries at the moment. Only a small percentage of all gold contracts is settled in metal, which is of no surprise given the fact that both sides of the gold trading at the Comex are often leveraged. Most buyers only want price exposure to the metal and have the slightest interest in getting gold bars out of the bullion bank vaults.

    No shortages

    In their market commentary of this week, the CPM Group reminds us that the story about the Comex gold inventory isn't exactly new. In August 2013, there was also a lot of speculation about a possible default at the Comex in the gold blogosphere. Back then, the CPM Group also issued a report to refute these rumors. The fact that the CPM Group again debunks the rumors about the Comex doesn't mean they have a negative stance towards holding gold. In fact, they are very positive about buying gold as a long term investment at current prices. But in the short run, the CPM Group doesn't expect any substantial rise in the price of gold. In their latest market commentary, the CPM Group is very critical about all the false rumors being spread to promote gold. This is what they said (emphasis is ours):

    "With gold and other precious metals prices having fallen in recent months and remaining weak, a few gold marketing groups have become more desperate about convincing investors to keep buying gold, resorting to misleading market commentary suggesting that gold prices are about to ‘explode’ sharply higher due to fundamental tightness. This is only one of the false stories being used to try to bull the market higher."

    cpm-gold-comex

    cpm-gold-comex2

    According to the CPM Group, the Comex is still not running out of gold (Source: CPM Group)

  • CPM Group: “Geen tekort aan goud Comex”

    comex-default-teaserVorige week schreven we op Hollandgold dat er geen sprake is van een dreigend tekort aan goud in de Comex. Daarmee weerlegden we de hardnekkige geruchten dat er bijna geen goud meer zou zijn voor fysieke uitlevering. Deze analyse wordt bevestigd door de CPM Group, een consultancybureau dat gespecialiseerd is in de markt van grondstoffen en edelmetalen.

    In een kort verslag schrijven ze dat de goudvoorraad van de Comex in historisch perspectief juist relatief hoog is. Wanneer je de volledige voorraden (Registered + Eligible) afzet tegen de ‘open interest’ zie je dat er in historisch perspectief relatief nog steeds veel goud beschikbaar is. Ook wanneer de voorraden worden afgezet tegen de fysieke uitlevering blijkt dat er geen sprake is van een ongekende krapte in de goudmarkt.

    cpm-gold-comex cpm-gold-comex2

    Geen tekorten goud bij de Comex, klik voor een grotere versie (Bron: CPM Group)