Marketupdate

Blog

  • Goud en zilver report (Week 4)

    De goudprijs steeg de afgelopen week van €1.107,43 naar €1.154,88 per troy ounce, een winst van 4,28%. De zilverprijs schoot in een week tijd omhoog van €494,60 naar €525,06 per kilogram, een plus van 6,16%. Het is de tweede week op rij dat de koersen van beide edelmetalen omhoog schieten.

    Vorige week zorgde het besluit van de Zwitserse centrale bank voor een vlucht richting veilige havens en een verzwakking van de euro, deze week zorgde een grootschalig en ongekend stimuleringsprogramma van de ECB voor een soortgelijk effect. Op het moment van schrijven staat de wisselkoers tussen de euro en de dollar op 1,12, terwijl die begin januari nog op 1,21 stond!

    goudprijs-25jan2015

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    zilverprijs-25jan2015

    Zilverprijs in euro per kilo

    Wisselkoerseffect

    Door het wisselkoerseffect stegen de prijzen van beide edelmetalen in euro's nog harder dan in dollars. In dollars steeg de goudprijs de afgelopen week van $1.280 naar $1.294,23 per troy ounce (+1,11%), terwijl de prijs van een troy ounce zilver van $17,78 naar $18,30 steeg (+2,92%). Sinds het begin van dit jaar zijn de prijzen van goud en zilver in euro's met respectievelijk 17,5 en 25,5 procent gestegen. In dollars staat het jaarrendement voor goud en zilver op het moment van schrijven op respectievelijk 9,2 en 17,5 procent. De wisselkoers heeft dus een grote impact op het rendement. Zo is de goudprijs in Zwitserse franc dit jaar juist met 3% gedaald, terwijl zilver op een kleine plus van 3% staat. We moeten dus niet al te euforisch worden over de stijging van de koersen. Het is vooral de zwakke euro die de nominale waarde van financiële activa opdrijft, want ook de koersen van Europese aandelen en staatsobligaties schoten de afgelopen weken omhoog.

  • Robin Fransman legt QE uit

    De ECB heeft donderdag ‘de geldpers’ aangezet, dat is wat we regelmatig horen in de media. Er worden tientallen miljarden euro’s ‘in de economie gepompt’ is een andere uitleg die niet helemaal overeenkomt met de werkelijkheid. Ook horen we vaak dat dit geld helemaal niet in de economie terechtkomt. Maar wat gebeurt er dan wel? Robin Fransman legt het uit!

    We hebben op Marketupdate ook al verschillende artikels geschreven over dit onderwerp, waarover nog altijd veel onduidelijkheid bestaat. De volgende artikelen kunnen helpen uw kennis op te frissen:

  • Britse munthuis gaat goud en zilver verkopen

    De Britse Royal Mint wil beleggen in edelmetalen toegankelijk maken voor een grotere groep beleggers en spaarders. Het munthuis gaat voor het eerst in 47 jaar namelijk weer rechtstreeks goudbaren verkopen aan particulieren. Ook worden er zilverbaren in het assortiment opgenomen.

    De nieuwe goudbaren en zilverbaren krijgen het stempel van de Royal Mint Refinery (RMR) en hebben een zuiverheid van 99,9%. De goudbaren worden geleverd in gewichten uiteenlopend van 1 gram tot en met 100 gram met prijzen die op het moment van schrijven respectievelijk £50,01 en £2.891,39 bedragen. Van de zilverbaren is momenteel alleen een 100 gram exemplaar verkrijgbaar, deze heeft op het moment van schrijven een prijs van £71,46 bij afname van 1 exemplaar en een prijs van £58.43 bij een afname van meer dan honderd exemplaren. Alle baren worden geleverd in een plastic houdertje en zijn voorzien van een uniek serienummer.

    rmr-100-gram-gold

    Britse Royal Mint begint verkoop goudbaren en gouden munten

  • Stijging goudprijs geeft impuls aan goud-ETF’s

    Door de stijging van de goudprijs van de afgelopen weken is er opnieuw belangstelling voor goud-ETF’s. De totale voorraad van het GLD, het grootste exchange-traded fund voor goud ter wereld, nam deze maand al met 31,43 ton toe. Dat is de grootste maandelijkse instroom in meer dan twee jaar tijd. De goudprijs in dollars is sinds het begin van dit jaar al met ongeveer 10% gestegen, terwijl de prijs in euro’s zelfs bijna 17% hoger staat dan begin dit jaar. Toenemende onzekerheid over de wereldeconomie en grote bewegingen op de valutamarkt maken beleggers onzeker. Ook speelt de trend van steeds lagere rentes op staatsobligaties goud in de kaart als alternatieve vluchthaven.

    Op het moment van schrijven beschikt het GLD over een goudvoorraad van ruim 740 ton, goud dat als onderpand dient voor de aandelen GLD die dagelijks verhandeld worden. Dat is een toename van ongeveer 5% ten opzichte van begin januari. Een aantal grote banken kan goud aan het fonds toevoegen wanneer de aandelen duurder zijn dan goud. Op dezelfde manier kunnen banken goud uit het fonds halen door aandelen terug te kopen van beleggers. Dat doen ze wanneer de koers van GLD lager ligt dan de goudkoers.

    goudvoorraad-gld-2015-mutaties

    Grootste instroom goud in GLD in twee jaar

  • Rusland voegt opnieuw goud aan reserves toe

    De centrale bank van Rusland heeft in december opnieuw goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit de laatste cijfers van het IMF. De afgelopen maand groeide de totale goudvoorraad van Rusland van 38,2 naar 38,8 miljoen troy ounce, een toename van omgerekend 18,66 ton. De totale goudreserve van Rusland groeit daarmee naar omgerekend 1.206,8 ton.

    In oktober en november kocht Rusland een soortgelijke hoeveelheid goud als in de maand december, zo schrijft Bloomberg. Sinds augustus 2013 heeft de centrale bank van Rusland vrijwel onafgebroken edelmetaal aan haar reserves toegevoegd. De daling van de olieprijs, de waardedaling van de roebel en de dreigende crisis hebben duidelijk geen invloed gehad op dit aankoopbeleid. Sterker nog, de laatste maanden heeft Rusland zelfs relatief veel goud gekocht.

    russia-gold-reserves

    Rusland voegt opnieuw goud aan reserves toe

  • Market Update (23 januari 2015)

    Marketupdate brengt u dagelijks een nieuwsupdate met een selectie van de laatste interessante nieuwsfeiten. Deze ‘Market Update’ plaatsen we iedere werkdag ’s ochtends tussen 10 en 11 uur op de site. Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected]!

    Market Update (23 januari 2015)

    Kredietcrisis
    • Oil Prices Slide as Supplies Grow (Wall Street Journal)
    • ​No chance of state default in Russia – Deputy PM (Russia Today)
    • Europese rentes dalen naar recordlaagtes door ECB-besluit (NU)
    • AEX opent boven 450 punten, Griekse verkiezingen in focus (Beurs)
    Valutacrisis
    • Euro slumps after ECB launches bond-buying stimulus program (Reuters)
    • Swiss Banks Begin Charging Clients as Negative Rates Kick In (Bloomberg)
    • ECB ready to buy bonds with negative yield (Itar-Tass)
    Geopolitiek
    • New Saudi king seen holding line on Opec policy to keep oil output high (Gulfnews)
    • Oil price drop has nothing to do with economic war against Russia — energy minister (Itar-Tass)
    BRICS
    • Moscow to Beijing in 2 days: China to build $242bn high-speed railway (Russia Today)
    • Western sanctions to boost Russia’s partnership with Beijing — Chinese official (Itar-Tass)
    Goud
    • Gold rebounds to 5-month high after ECB launches QE program (Reuters)
    • Turkey: gold in action (World Gold Council)
    • Russia Adds to World’s Fifth-Biggest Gold Reserves for 9th Month (Bloomberg)

    Grafiek/Cartoon van de dag

    Wie bezit de Europese schulden die de ECB wil gaan kopen?

    goudprijs-23januari2015

    Goudprijs stijgt naar €1.150 per troy ounce door zwakke euro

    eur-usd

    Euro zakt verder weg

    france-10yr

    Franse 10-jaars rente knalt omlaag na QE bazooka Draghi

    italy-10yr

    Italiaanse 10-jaars rente ook fors omlaag na QE bazooka Draghi

    IMF geeft toelichting op besluit ECB

  • ECB lanceert QE-programma van €60 miljard per maand

    De ECB gaat voor €60 miljard per maand aan staatsobligaties kopen tot september 2016. Dat betekent dat de centrale bank in totaal €1.140 miljard aan haar balanstotaal zal toevoegen om de rente verder omlaag te drukken. Van de mogelijke verliezen op deze staatsobligaties zal 20% gedragen worden door de ECB en 80% door de nationale centrale banken binnen de Eurozone. Volgens Draghi blijft het stimuleringsprogramma van kracht tot de inflatie weer in de buurt komt van de doelstelling van de centrale bank. Die doelstelling is geformuleerd als dicht bij, maar beneden de 2% op de middellange termijn. Met ingang van maart start de centrale bank met het aankopen van staatsobligaties van Eurolanden, waarbij het aandeel van alle deelnemende landen in het kapitaal van de ECB als verdeelsleutel wordt gebruikt.

    Volgens Draghi zal dit stimuleringsprogramma bijdragen aan een nog ruimere kredietverleningen aan consumenten en bedrijven in de Eurozone. Dat zal op termijn ook ten gunste komen aan het herstel van de economie in de Eurozone, zo suggereerde Draghi. Een toename in de kredietgroei door de soepele kredietverlening zal de inflatie weer richting de gewenste 2% brengen. Reden voor de aankondiging van dit stimuleringsprogramma is het bestrijden van ongewenste effecten, zo lezen we in de volledige persverklaring van de centrale bank. Hiermee doelt Draghi op de neerwaartse prijsdruk in de Eurozone, die versterkt is door de daling van de olieprijs. Dit kan op termijn zorgen voor een neerwaartse druk op de lonen en de prijzen.

    Koersen stijgen na besluit ECB

    Als reactie op dit monetaire stimuleringsprogramma stegen de Europese aandelenkoersen naar het hoogste niveau in zeven jaar. De goudprijs en de zilverprijs gingen ook wat omhoog. Het nieuws was blijkbaar al grotendeels ingeprijsd, nadat gisteren details over het stimuleringsprogramma uitlekten. De goudprijs staat op het moment van schrijven op €36.371 per kilo en de zilverprijs op €511 per kilogram. De euro zakte zoals verwacht verder weg tegenover de dollar, naar $1,1475. De AEX staat op het moment van schrijven op 444,50, een stijging van 0,8%. De olieprijs staat vandaag ook ruim 2% hoger.

  • LIVE: Persconferentie ECB om 14:30

    Vanmiddag om 14:30 geeft de ECB vanuit Frankfurt een belangrijke persconferentie. Belangrijk, omdat de financiële markten zinspelen op een nieuw monetair stimuleringsprogramma. Gisteren hoorde Bloomberg uit verschillende bronnen dat het stimuleringsprogramma zal bestaan uit het aankopen van €50 miljard aan staatsobligaties per maand. Of dat werkelijk gaat gebeuren, dat weten we pas na half drie als Draghi gesproken heeft. Om 13:45 publiceert de ECB alvast het rentebesluit, maar het zal nog tot half drie duren voordat we echt meer duidelijkheid hebben over de monetaire koers van de ECB. U kunt de persconferentie, met aansluitend de vragen van de internationale pers, volgen op Marketupdate.

  • China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland

    China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland

    De centrale banken van China en Zwitserland willen van Zurich een nieuw knooppunt maken voor handel in Chinese yuan en zullen deze week hun handtekening zetten onder de samenwerkingsovereenkomst. Het is de zoveelste stap in de internationalisering van de Chinese yuan, een project waar China al sinds 2010 mee bezig is. Het besluit om een handelsplatform op te zetten in Zurich bewijst dat er een goede handelsrelatie bestaat tussen beide landen. “Dit is een belangrijke stap in de internationalisering van de Chinese yuan, met name in Europa”, zo verklaarde een Chinese overheidsfunctionaris tegenover het Chinese persbureau Xinhua.

    Zwitserland is de eerste van de twintig grootste economieën ter wereld die een vrijhandelsakkoord tekent met China, zo schrijft de BRICS Post. In juli 2014 ondertekenden de centrale banken van beide landen ook al een valutaswap om de handel in de eigen valuta te stimuleren. Deze valutaswap had een omvang van 150 miljard yuan, wat omgerekend naar de wisselkoers van dit moment iets meer dan $24 miljard is.

    chinese-yuan

    China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland (Foto van AP)

  • Herman Meester over loskoppeling Zwitserse franc

    Vorige week verraste de Zwitserse centrale bank de wereld met het besluit om de franc los te laten van de euro. De munt werd daardoor opeens 20% meer waard ten opzichte van de euro. Volgens Herman Meester, kenner van de moderne geldtheorie (MMT), was het geen gek idee om de koppeling van de munt aan de euro los te laten. Door de munt in waarde te laten stijgen worden exporterende bedrijven benadeeld, maar winnaars zijn er ook. Zo neemt de koopkracht van de Zwitserse bevolking toe en kan de financiële sector van Zwitserland er wel bij varen. Marketupdate stelde hem een aantal vragen.

    Ben je verrast door het besluit van de Zwitserse centrale bank om de impliciete koppeling van de franc aan de euro los te laten?

    Een beetje wel, maar aan de andere kant was die koppeling nooit echt een geweldig idee dus het kon een keer gebeuren. Ik ben niet verrast in de zin dat ik ook niet zoveel vertrouwen in de euro heb.

    Wat is volgens jou de reden dat de Zwitserse centrale bank niet langer wil interveniëren op de valutamarkt?

    Het soort interventie dat tot voor kort werd gebruikt is goed voor de exportsector en die is belangrijk voor Zwitserland, maar het is ook een soort offer op het gebied van de levensstandaard. Zwitserland is een rijk land maar het naar beneden manipuleren van de eigen munt betekent toch dat de BMWs en de Lexussen relatief duurder worden. En het is minder leuk voor de financiële sector (banken en verzekeraars varen wel bij het verzekeren van valutarisico’s in de export). Voor de politiek is het dus een keuze tussen ofwel het irriteren van de financiële lobby en de massa kiezers met een consumptiepatroon dat duurder wordt, ofwel het irriteren van de exportlobby. Blijkbaar is de exportlobby in Zwitserland minder sterk dan de FIRE-sector en de angst voor de kiezer.

    Wat betekent dit besluit voor de status van de Zwitserse franc als veilige haven?

    Dat is beperkt, want wie voor de veiligheid zijn geld in Zwitsers francs stopt doet dat voor de lange termijn. Het is meer een leuke tijd voor valutahandelaren, dan dat iemand zich nu veiliger gaat voelen.

    Wat betekent dit besluit voor de Zwitserse economie?

    Toerisme en de export krijgt het mogelijk wat moeilijker, maar de koopkracht kan stijgen dus voor de werkgelegenheid hoeft het geen grote effecten hebben. Ook heeft de Zwitserse overheid de optie om het begrotingstekort te laten oplopen (bijvoorbeeld met belastingverlagingen) om eventuele negatieve effecten op te vangen.

    euro-swissfranc

    Zwitsers zien koopkracht toenemen door stijging Zwitserse franc (Foto via Bloomberg)

  • Herman Meester: “ECB kan inflatie niet aanwakkeren met opkopen staatsobligaties”

    Vandaag maakt de ECB bekend of er een nieuw stimuleringsprogramma komt. Volgens de laatste geruchten gaat de ECB €50 miljard per maand aan staatsobligaties opkopen. Dit moet de rente verder omlaag drukken en een einde maken aan de hardnekkige deflatoire druk in de Eurozone. Volgens Herman Meester is de kans groot dat de centrale bank daadwerkelijk een QE programma opstart, maar veel resultaat hoeven we daar volgens hem niet van te verwachten. Zo lang consumenten de hand op de knip houden en bedrijven investeringen blijven uitstellen ligt de bal bij de overheden. Zo lang Europese landen niet afwijken van het doel om het begrotingstekort naar 0% te brengen zal de Eurozone blijven hangen in een sfeer van deflatie en economische krimp, zo waarschuwt Meester. We stelden hem een aantal vragen voorafgaand aan het definitieve besluit van de ECB.

    Analisten verwachten dat de ECB donderdag een nieuw stimuleringsprogramma uitrolt. Wat is jouw verwachting?

    Ik verwacht dat de ECB aan het werk gaat en staatsobligaties op de balans gaat zetten om het risico op nieuwe crises in landen als Griekenland en Italië uit te sluiten.

    Stel dat de ECB staatsobligaties van landen gaat opkopen, welke effecten zal dat hebben op de inflatie en de economische groei?

    De inflatie zal er niet van oplopen, dat is afhankelijk van andere factoren zoals de overheidsbegrotingen. De centrale bank kan obligaties opkopen wat ze wil, als de overheden blijven proberen het begrotingstekort richting de 0% te brengen komt er geen inflatie van, en ook geen groei. Deflatie en krimp blijven dan de trend.

    In december was er sprake van deflatie in de eurozone, terwijl men streeft naar een inflatiedoel van 2%. Men welk instrument kan de centrale bank dat doel het beste bereiken?

    Er bestaat geen instrument waarmee de centrale bank voor inflatie kan zorgen, als de overheid en de private sector niet meewerken. Een lage rente over de staatsschuld en het op de balans zetten van staatsschuldpapier door de ECB is wel een voorwaarde, maar doet op zichzelf niks. De ECB kan alleen het koppelingspedaal indrukken, maar schakelen en gas geven kan in de huidige situatie alleen de overheid. De belastingdruk is veel te hoog, vooral voor het MKB, de lagere en middeninkomens en iedereen zonder vermogen.

    euro-bills2

    De ECB kan de inflatie niet aanwakkeren met het opkopen van staatsobligaties

    Lees meer van Herman Meester: