Tag: goud

Goudprijs schiet omhoog door spanningen Noord-Korea

De goudprijs steeg door oplopende spanningen tussen Verenigde Staten en Noord-Korea naar het hoogste niveau in meer dan twee maanden. Eerder deze week waarschuwde de Amerikaanse president Trump al dat hij een raketaanval op de Verenigde Staten of één van haar bondgenoten met “vuur en woede” zou beantwoorden, waardoor de goudprijs als barometer voor geopolitieke onzekerheid omhoog schoot. In dollars steeg de goudprijs naar $1.288 per troy ounce, terwijl de prijs in euro’s met €1.095 per troy ounce weer terug is op het niveau van begin juli.

Het is nog maar de vraag of Noord-Korea inderdaad in staat is raketten af te vuren die de Verenigde Staten kunnen bereiken, maar voor landen in de directe omgeving worden de oplopende spanningen tussen beide landen als een grote bedreiging gezien. Zo heeft Noord-Korea ook een groot arsenaal aan artillerie raketten, die potentieel grote schade kunnen toebrengen aan het zwaar geïndustrialiseerde buurland Zuid-Korea. Om dat risico te minimaliseren heeft de VS meer schepen en manschappen naar de regio gestuurd en heeft het in samenwerking met de Zuid-Koreaanse regering ook een raketafweerinstallatie geplaatst.

Dreiging Noord-Korea neemt toe

De laatste jaren heeft het conflict met Noord-Korea al vaker opgespeeld, maar nooit kwam het echt tot een grote crisis. Zo lang de uitkomst van de huidige impasse onduidelijk blijft zoeken vermogende particulieren en institutionele beleggers hun toevlucht in het edelmetaal. De rally in goud weerspiegelt een bepaalde risicopremie, wat betekent dat de goudprijs ook weer kan dalen als de spanningen met Noord-Korea afnemen.

Handelaren die het zekere voor het onzekere nemen hebben alvast positie genomen in het edelmetaal, want de goudprijs is deze week al met 2,5% gestegen. Ook zilver profiteert van de vlucht naar zogeheten ‘hard assets’, want de zilverprijs in euro’s schoot deze week zelfs met 5,5% omhoog naar €468 per kilo. Ook voor zilver is dat het hoogste niveau in twee maanden.

Op de aandelenmarkt was de stemming duidelijk minder positief. In Zuid-Korea sloot de aandelenmarkt 1,8% lager, waarbij de technologiebedrijven nog wat harder onderuit gingen. In Hong Kong ging de Hang Seng index met 1,9% onderuit, terwijl de beursindex in Shanghai 1,5% inleverde. De AEX index opende vrijdag meer dan een procent in de min.

Goudprijs steeg deze week 2,5% door spanningen Noord-Korea (Bron: Goudstandaard)

Zilver werd deze week zelfs 5,5% duurder (Bron: Goudstandaard)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

11 augustus 2017
Verenigd Koninkrijk wil uitbetaling salaris in goud verbieden

In het Verenigd Koninkrijk is een nieuwe wet aangenomen die bedrijven verbiedt om personeel in goud uit te betalen. Met deze nieuwe maatregel probeert de regering “moreel weerzinwekkende” belastingontduiking te bestrijden. Volgens een panel van belastingexperts is het uitbetalen van werknemers in fysiek goud een slinkse methode om belastingen te omzeilen en de intenties van de regering te frustreren.

Met de komst van deze nieuwe wet kan de Britse belastingdienst voor het eerst direct actie ondernemen tegen bedrijven en werknemers die fysiek goud gebruiken als vorm van salaris. Volgens de belastingdienst hebben sommige accountants compleet nieuwe constructies bedacht, waarbij het salaris van werknemers door middel van een reeks aan- en verkooptransacties van goud wordt gemaskeerd.

Belastingontduiking

Volgens de Britse belastingexperts bestaan er al veel langer constructies om de inkomstenbelasting te omzeilen, waarbij personeel in contanten of in waardevolle goederen wordt uitbetaald. Door een deel van het salaris in gouden munten uit te betalen valt het geregistreerde inkomen lager uit en wordt er effectief minder belasting afgedragen dan wat wettelijk verplicht is.

Volgens het Britse panel van belastingexperts dat onderzoek doet naar belastingontduiking zijn er geen goede redenen te bedenken om personeel in goud uit te betalen, anders dan het ontduiken van de belastingplicht. “Had men contant geld gebruikt in plaats van goud, dan was er anders dan een besparing van de transactiekosten geen substantieel verschil voor de werkgever of werknemer. […] Naar ons oordeel zijn de stappen waar goud bij betrokken is abnormaal en misleidend”, zo lezen we in het rapport.

Britse belastingdienst verbiedt betaling salaris in goud (Bron: Gov.uk)

Criminalisering van goud

Dat de overheid maatregelen neemt om belastingontduiking aan te pakken is logisch, maar deze maatregel van de Britse overheid suggereert dat goud alleen voor onrechtmatige doeleinden wordt gebruikt. Overheden hebben steeds meer geld nodig om hun verzorgingsstaat te financieren en willen daarom meer mogelijkheden om het inkomen en vermogen van haar eigen bevolking te belasten. Dat is ook een van de redenen waarom overheden het bezit van contant geld en goud vaak ontmoedigen en criminaliseren. Deze vormen van vermogen kunnen buiten het financiële systeem bewaard en gebruikt worden.

Met nieuwe wetgeving als deze wordt goud neergezet als een middel om belastingen te ontduiken, maar daarmee gaat men voorbij aan alle andere argumenten om vermogen in edelmetalen aan te houden. Veel mensen die goud kopen doen dat om hun vermogen te beschermen tegen geldontwaarding of tegen het risico dat banken omvallen en spaartegoeden in gevaar komen. En laten we ook niet vergeten dat overheden in sommige landen veel meer belastinginkomsten mislopen door de fiscale constructies die grote bedrijven maken om zo min mogelijk belasting te betalen. Waarschijnlijk gaat dat om veel grotere bedragen dan die paar bedrijven die hun personeel zwart uitbetalen en die dat toevallig doen door middel van gouden munten.

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

8 augustus 2017
World Gold Council ziet vraag naar beleggingsgoud toenemen

Beleggers hebben in de eerste helft van dit jaar 11% meer beleggingsgoud gekocht dan in dezelfde periode van vorig jaar. Dat schrijft de World Gold Council in haar nieuwste kwartaalrapport dat deze week naar buiten werd gebracht. Vooral in China en India werden aanzienlijk meer gouden munten en goudbaren verkocht dan een jaar geleden, maar ook in Turkije kende de goudmarkt dit jaar een sterke opleving.

De goudmarkt in China profiteert van de strenge kapitaalcontroles, waardoor beleggers beperkt zijn in hun mogelijkheden om in het buitenland te beleggen. Ook zijn sommige Chinese beleggers bezorgd over een mogelijke bubbel in vastgoed, waardoor ze hun geld momenteel liever in goud dan in stenen beleggen.

In India steeg de vraag naar goud doordat bepaalde festivals op een gunstig moment vielen, waardoor er meer verkocht werd dan op andere jaren. Ook slaagde de centrale bank erin het tekort aan contant geld aan te vullen, een tekort dat ontstond toen eind vorig jaar opeens de twee grootste bankbiljetten in India ingeleverd moesten worden. Doordat er weer meer geld in de handen van de bevolking is komt de economie weer op gang en hebben Indiërs weer geld om goud te kopen.

De toegenomen vraag naar goud in Turkije werd volgens de World Gold Council gedreven door de groei van de economie en een hoge inflatie. Eind vorig jaar deed de Turkse president Erdogan een oproep om buitenlandse valuta om te wisselen in goud. Mogelijk heeft ook dat een impuls gegeven aan de Turkse goudmarkt.

Minder goud naar ETF’s, maar meer vraag naar beleggingsgoud (Bron: World Gold Council)

Minder goud naar ETF’s

Wereldwijd gezien waren goud-ETF’s in de eerste helft van dit jaar minder populair dan in dezelfde periode van vorig jaar. Toch werd er dit jaar al in totaal 167,9 ton goud aan de reserves toegevoegd, waarvan het grootste gedeelte bij Europese goud-ETF’s. Cijfers van de World Gold Council laten zien dat deze in de eerste helft van dit jaar 128 ton goud aan hun voorraden toevoegden, waarmee ze 76% van de wereldwijde instroom van goud in ETF’s voor hun rekening namen.

De extreem lage rente en de politieke onzekerheid van verkiezingen in Nederland en Frankrijk gaven in de eerste helft van dit jaar een sterke impuls aan de Europese goudmarkt. Daarvan profiteerden vooral de goud-ETF’s, die aandelen uitgeven op basis van fysiek goud dat in een kluis wordt opgeslagen. De totale goudvoorraden van deze ETF’s groeiden in het tweede kwartaal van dit jaar tot een recordniveau van 977,7 ton, meer dan de vorige piek van 960 ton van eind 2012.

Voorraden goud-ETF’s in Europa naar nieuw record (Bron: World Gold Council)

Centrale banken blijven goud kopen

Sinds het uitbreken van de financiële crisis zijn centrale banken netto kopers van goud geworden. In de eerste helft van dit jaar voegden ze netto 176,7 ton aan hun reserves toe, een paar procent minder dan de aankopen in dezelfde periode van vorig jaar. De grootste koper was opnieuw Rusland, dat in het tweede kwartaal van dit jaar 35,7 ton van het gele metaal aan haar reserves toevoegde. Kazachstan koopt al jaren onafgebroken goud bij en kocht in het tweede kwartaal 11,3 ton.

De centrale bank van Turkije is dit jaar voor het eerst sinds lange tijd weer begonnen met goud kopen en voegde in het tweede kwartaal 21 ton aan haar reserves toe. Hun totale goudvoorraad bereikte daarmee een omvang van in totaal 137 ton. Het enige land dat een substantiële hoeveelheid goud verkocht was Duitsland. Die haalden in het tweede kwartaal 3,8 ton aan goudbaren uit haar kluis om munten van te slaan.

4 augustus 2017
Chinezen kopen dit jaar weer meer goud

De vraag naar goudbaren in China is in de eerste helft van dit jaar met meer dan de helft toegenomen, zo blijkt uit de nieuwste cijfers die de China Gold Association vandaag naar buiten bracht. In de eerste zes maanden van dit jaar werd er op de Chinese goudmarkt in totaal 158,4 metrische ton aan goudbaren verkocht, een stijging van 51% ten opzichte van dezelfde periode van vorig jaar.

De totale vraag naar fysiek goud kwam in de eerste zes maanden van dit jaar uit op 545,2 ton, een stijging van tien procent ten opzichte van een jaar geleden. Ook blijft de vraag naar goud voor de productie van sieraden aanzienlijk, want met een volume van 330,8 ton in de eerste helft van dit jaar is de juweliersbranche nog steeds de grootste afnemer van het edelmetaal binnen China.

“Fysiek goud speelt een steeds grotere rol in de beleggingsportefeuille van Chinezen. Het edelmetaal wordt door een grote groep beleggers gezien als een veilige haven, nu de kwetsbaarheid van de financiële markten als gevolg van geopolitiek spanningen en renteverhogingen van de Federal Reserve is toegenomen.” – China Gold Association

Chinese goudmarkt

Volgens Zhang Yongtao van de China Gold Association kan de Chinese vraag naar fysiek goud dit jaar weer boven de 1.000 metrische ton uitkomen. Dat gebeurde voor het laatst in 2013, toen de vraag naar het edelmetaal door een plotselinge prijsdaling van meer dan tien procent explosief steeg.

Dat de Chinezen vandaag de dag bijna evenveel goud kopen als toen laat zien dat er nog steeds veel belangstelling is voor het edelmetaal. Daar zijn verschillende verklaringen voor te bedenken, zoals de volatiliteit van de Chinese yuan, de oplopende geopolitieke spanningen en de kapitaalrestricties die het lastiger maken voor Chinezen om in het buitenland te beleggen.

De laatste cijfers van de China Gold Association laten ook zien dat de productie van de Chinese goudmijnsector wat gedaald is. In de eerste helft van dit jaar kwam er 241,5 ton goud uit Chinese bodem, zes procent minder dan dezelfde periode van vorig jaar. Deze daling wordt toegeschreven aan strengere milieueisen en uitputting van de ondergrondse goudreserves die op dit moment bekend zijn.

28 juli 2017
Volatiliteit goudprijs op laagste niveau sinds 2005

In de afgelopen vier maanden bleef de goudprijs in dollars binnen een bandbreedte van 7,6%, waarmee de volatiliteit van het edelmetaal het laagste niveau in meer dan tien jaar tijd bereikte. De laatste keer dat de prijs van het edelmetaal over een dergelijke periode zo weinig beweging liet zien was in 2005. Sinds begin juni is de prijs van goud niet één dag met meer dan een procent gestegen of gedaald. Door de lage volatiliteit zien veel goudmijnen geen reden meer om hun prijsrisico af te dekken.

Het gebrek aan volatiliteit in de goudmarkt geeft aan dat beleggers zich op dit moment weinig zorgen maken over de toekomst. Dat is opmerkelijk, als je bedenkt dat er momenteel op de achtergrond een aantal zorgwekkende ontwikkelingen gaande zijn. Zo bouwen de geopolitieke spanningen tussen de Verenigde Staten en Rusland zich verder op, terwijl de grootste centrale banken in de wereld de markt in ongewis laten over de snelheid waarmee ze de rente willen verhogen en de geldhoeveelheid willen verkrappen.

Volatiliteit goudprijs naar laagste niveau sinds 2005 (Bron: Bloomberg)

Volatiliteit naar dieptepunt

Het is niet alleen de volatiliteit van goud die momenteel extreem laag is. Ook op de aandelenmarkt is het in jaren niet zo rustig geweest als nu. De VIX volatiliteitsindex voor de Amerikaanse S&P 500 index bereikte onlangs zelfs het laagste niveau in 24 jaar. Beleggers kennen geen angst meer en zijn de aandelenmarkt steeds meer als een veilige haven gaan zien.

De ‘slapende’ goudmarkt is ongunstig voor handelaren die hun geld verdienen met schommelingen van de goudprijs. In de Verenigde Staten ligt die situatie overigens anders dan in de Eurozone, want door de stijgende wisselkoers van de euro tegenover de dollar is het edelmetaal in onze valuta de afgelopen maanden juist aanzienlijk goedkoper geworden. Terwijl de goudprijs in dollars al bijna het hele jaar tussen de $1.200 en $1.300 per troy ounce schommelt is de prijs in euro’s dit jaar al van een piek van €1.210 naar een dieptepunt van €1.060 per troy ounce gegaan.

Goud schommelt al maanden tussen de $1.200 en $1.300 per troy ounce (Bron: Bloomberg)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

28 juli 2017
Rusland voegt bijna 10 ton aan goudreserve toe

De centrale bank van Rusland heeft in juni opnieuw goud aan haar reserves toegevoegd. Met de aankoop van 300.000 troy ounce (9,33 ton) breidt het land haar totale goudvoorraad uit tot bijna 1.717 ton, goed voor een zesde plaats op de ranglijst van landen met de grootste goudvoorraden. Sinds het begin van dit jaar heeft Rusland al meer dan honderd ton van het edelmetaal aan haar reserves toegevoegd.

Rusland blijft goud kopen als vorm van diversificatie en als hedge tegen politiek risico. Het edelmetaal kent geen tegenpartij risico en kan buiten het financiële systeem om verhandeld worden. Daarmee onderscheid het zich van valutareserves als aandelen en obligaties, die via banken en brokers verhandeld worden. De toegang tot valutareserves kan door sancties worden belemmerd, terwijl een goudvoorraad in eigen land onder alle omstandigheden gebruikt kan worden.

Goudvoorraad Rusland stijgt naar 1.717 ton

Jaarlijkse goudaankopen Rusland sinds 2006

Rusland voegt goud en dollars aan reserves toe

De totale goudvoorraad van Rusland staat voor een bedrag van $68,77 miljard op de balans van de centrale bank. Van de totale reserve van $412 miljard bestaat dus ongeveer 17% uit edelmetaal, gewaardeerd tegen een goudprijs van ongeveer $1.246 per troy ounce. De overige reserves zijn uitgedrukt in buitenlandse valuta en bestaan voornamelijk uit Amerikaanse dollars en euro’s.

Volgens de laatste cijfers van het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft Rusland dit jaar niet alleen goud, maar ook Amerikaanse staatsobligaties aan haar reserves toegevoegd. Sinds het begin van dit jaar steeg de totale positie in zogeheten ‘Treasuries’ van $86,1 naar $108,7 miljard, het hoogste niveau sinds september 2014.

Goud en valutareserves Rusland

Goud als strategische reserve

Goud wordt gezien als een strategische bezitting en om die reden proberen opkomende economieën als Rusland en China momenteel zoveel mogelijk goud te verzamelen. In Rusland wordt de productie van goudmijnen grotendeels opgekocht door binnenlandse banken, die vervolgens een gedeelte doorverkopen aan de centrale bank. Ook in China blijft vrijwel de volledige productie van het edelmetaal in eigen land, waar de vraag naar goud zo groot is dat er ieder jaar ook bijna duizend ton goud uit het buitenland geïmporteerd wordt.

Sinds het uitbreken van de financiële crisis in 2008 zijn de goudvoorraden van Rusland en China meer dan drie keer zo groot geworden. In verhouding tot Europa en de Verenigde Staten hebben deze opkomende economieën nog relatief weinig goud in de kluis liggen. Die achterstand wordt snel ingelopen, zoals de volgende grafiek laat zien.

Goudvoorraden Rusland en China groeien snel (Grafiek via de World Gold Council)

21 juli 2017
Wat levert goud in de portefeuille op?

Een van de redenen waarom beleggers goud aan hun beleggingsportefeuille toevoegen is dat het edelmetaal bijdraagt aan een lager risico. Historisch gezien heeft het edelmetaal namelijk een lage correlatie met aandelen en obligaties, wat betekent dat het edelmetaal doorgaans goed presteert op het moment dat andere beleggingen in waarde dalen. Maar levert goud in de beleggingsportefeuille ook een hoger rendement op? En hoeveel procent van je vermogen zou je dan het beste in edelmetalen kunnen stoppen?

Met precies die vraag ging de Britse krant Telegraph op onderzoek uit. De redactie maakte vier modelportefeuilles met respectievelijk 5, 10, 20 en 50 procent van het vermogen in goud en rekende door welk van deze portefeuilles sinds 1999, sinds de val van Lehman Brothers en sinds de Brexit het hoogste rendement opleverde. De aandelen in deze modelportefeuilles zijn gebaseerd op de FTSE World index, een mandje van aandelen over de hele wereld. Daarbij werd de portefeuille ieder jaar opnieuw gebalanceerd om de gewenste verhouding tussen aandelen en edelmetalen vast te houden.

Lange termijn scenario

Goud kopen wordt gezien als een belegging voor de lange termijn en dat blijkt ook wel uit de resultaten van het onderzoek. Had je in 1999 de helft van je vermogen in aandelen en de andere helft in geel metaal gestopt, dan had je een rendement van in totaal 321% gehaald. Ter vergelijking, een beleggingsportefeuille met 95% in aandelen en slechts 5% in goud leverde over dezelfde termijn een rendement op van 228%. Op jaarbasis is dat dus 6,69% rendement per jaar voor de portefeuille met 50% goud en 4,68% per jaar voor de portefeuille met slechts 5% in het gele metaal.

Rendement beleggingsportefeuille met goud sinds 1999 (Bron: Telegraph)

Lehman Brothers

Op de langere termijn biedt goud een goede bescherming tegen inflatie, maar op de korte termijn kan de volatiliteit van het edelmetaal ook minder gunstig uitpakken. Nemen we de val van Lehman Brothers als startpunt, dan blijkt dat de beleggingsportefeuille met de zwaarste weging in aandelen juist het hoogste rendement opleverde. Hoewel goud het in de eerste jaren van de crisis beter deed wisten aandelen de laatste jaren een serieuze inhaalslag te maken.

Rendement beleggingsportefeuille met goud sinds val Lehman Brothers (Bron: Telegraph)

Brexit

Iets meer dan een jaar geleden stemde de meerderheid van de Britse bevolking via een referendum vóór het vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie, de zogeheten Brexit. Dit onverwachtse besluit zorgde voor een plotselinge stijging van de goudprijs, maar die werd later dat jaar weer teniet gedaan door de verwachting van een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank. Sinds de Brexit steeg de portefeuille met een 50/50 verdeling tussen aandelen en goud met 17%, terwijl de portefeuille met slechts 5% in aandelen een rendement van 32% opleverde.

Rendement beleggingsportefeuille met goud sinds Brexit (Bron: Telegraph)

Goud kopen voor de lange termijn

De resultaten van dit onderzoek laten zien dat edelmetalen vooral interessant zijn voor de langere termijn. Op de korte termijn kan het rendement lager uitvallen, maar over een langere periode blijkt het edelmetaal uitstekend te compenseren voor de inflatie. Sinds 1971 is de goudprijs gestegen van $35 naar $1.236 per troy ounce, dat is een rendement van omgerekend ongeveer 8% op jaarbasis.

Een belangrijke eigenschap van edelmetaal is dat het een tastbare bezitting is die buiten het financiële systeem om verhandeld kan worden. Anders dan bij aandelen of obligaties heb je geen derde partij nodig om ze te kunnen verhandelen, wat in tijden van crisis van onschatbare waarde kan zijn. Het nadeel van edelmetalen is dat ze geen vorm van dividend of rente opleveren, maar daar staat tegenover dat je geen tegenpartij risico hebt. Voor de lange termijn kan het dus interessant zijn om een deel van uw vermogen in edelmetalen aan te houden.

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

Disclaimer: Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Een volledig risicovrije belegging bestaat niet. Goudstandaard geeft geen beleggingsadvies. Dit artikel moet dan ook niet als zodanig gelezen worden.

18 juli 2017
Russische Sberbank verkoopt goud in Shanghai

De Zwitserse afdeling van het Russische Sberbank is deze week begonnen met de verkoop van goud via de Shanghai Gold Exchange (SGE). Vorig jaar september kreeg deze bank een vergunning om het edelmetaal via dit platform aan te bieden en deze maand vond de eerste uitlevering plaats. Deze eerste levering bestond uit 200 goudbaren van een kilo, maar de bedoeling is dat Sberbank op jaarbasis enkele tonnen van het edelmetaal aan de Chinese markt gaat leveren.

Sberbank wil dit jaar in totaal 5 tot 6 ton goud verkopen in buurland China, waarvan een groot deel via de Shanghai Gold Exchange. Deze goudbeurs is het belangrijkste handelsplatform voor Chinese banken, handelaren en juweliers die fysiek edelmetaal inkopen om de binnenlandse markt te kunnen bedienen.

Jaarlijks wordt er een paar duizend ton goud verhandeld via de Shanghai Gold Exchange, de belangrijkste goudbeurs van China. Verschillende banken hebben zich aangesloten bij de platform, waaronder een handvol buitenlandse banken die in edelmetalen handelen.

Ook Rusland is goed vertegenwoordigd op dit platform, want naast Sberbank heeft ook VTB Bank een licentie om goud via de Shanghai Gold Exchange te verhandelen. Vorig jaar maakte deze bank haar plannen bekend om op jaarbasis 80 tot 100 ton goud te verkopen aan China, dat vandaag de dag de grootste afzetmarkt ter wereld is voor het edelmetaal.

14 juli 2017
UBS raadt aan goud te kopen op $1.200 per troy ounce

Het Zwitserse UBS raadt haar klanten aan goud te kopen als de prijs verder zakt tot ongeveer $1.200 per troy ounce. Analist Wayne Gordon verwacht dat de reële rente op korte termijn zijwaarts zal bewegen, waardoor de goudprijs rond het huidige prijsniveau van $1.200 tot $1.300 per troy ounce zal blijven schommelen. Daarmee is het volgens hem interessant om goud te kopen bij een koers van ongeveer $1.200 per troy ounce en winst te nemen als de prijs weer naar een niveau van $1.300 per troy ounce stijgt.

In het eerste kwartaal van dit jaar steeg de goudprijs nog met 9% door oplopende geopolitieke spanningen en onzekerheid over de verkiezingen in Europa. Maar nu een aantal van die verkiezingen achter de rug zijn en centrale banken hun voornemens hebben uitgesproken om de rente te verhogen is de goudprijs weer in een neerwaartse trend terechtgekomen. Door de waardestijging van de euro ten opzichte van de dollar staat de goudprijs in onze valuta momenteel zelfs lager dan begin dit jaar.

Tegen de huidige waardering is goud volgens UBS erg interessant als een vorm van hedge in de beleggingsportefeuille. Zeker als de arbeidsmarkt en de economie in de Verenigde Staten dit jaar toch weinig verbetering laten zien, aldus de analist van UBS.

Goudprijs stabiliseert

Op dit moment houden de positieve en de negatieve invloeden op de goudprijs elkaar nog in evenwicht. Een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve en het voornemen van de ECB om het stimuleringsprogramma af te bouwen hebben gezorgd voor een sterke stijging van de rente op staatsobligaties. Zo leveren Duitse 10-jaars leningen op het moment van schrijven een rendement van een half procent, terwijl het rendement vorig jaar geleden nog negatief was. Ook loopt de rente op Amerikaanse staatsobligaties de laatste maanden weer verder op.

Een stijging van de rente is op zichzelf meestal ongunstig voor goud, maar als tegelijkertijd ook de inflatie oploopt wordt dat effect weer teniet gedaan. Daarom kijken beleggers bij voorkeur naar de ontwikkeling van de reële rente, de rente na correctie voor geldontwaarding. Dat de goudprijs daar sterk op reageert blijkt ook wel uit de volgende grafiek, die de omgekeerde relatie tussen goud en Amerikaanse staatsobligaties laat zien.

Ontwikkeling goudprijs versus Amerikaanse 10-jaars rente (Bron: Bloomberg)

7 juli 2017
Goudprijs naar laagste niveau in vijftien maanden

De goudprijs ging maandag met meer dan een procent onderuit en bereikte daarmee het laagste niveau sinds maart vorig jaar. Op het moment van schrijven staat de prijs op €1.078 per troy ounce (€34.680 per kilo), ruim twee procent lager dan de koers van begin dit jaar. Ook de zilverprijs daalt, die staat op het moment van schrijven op €455 per kilogram.

De prijsdaling is grotendeels te verklaren door de koerswijziging van verschillende centrale banken. De Federal Reserve heeft het tempo van renteverhogingen dit jaar al wat opgeschroefd en nu lijken ook andere centrale banken aanstalten te maken om het monetaire beleid te normaliseren.

Het vooruitzicht van een stijgende rente en minder monetaire stimulering door centrale banken is volgens veel beleggers minder gunstig voor goud, omdat het edelmetaal geen cashflow oplevert. Bij een lage rente maakt dat weinig verschil, maar als de rente stijgt worden andere beleggingen zoals obligaties een aantrekkelijker alternatief.

Dat effect zien we ook terug op de financiële markten, want in het tweede kwartaal van dit jaar haalden beleggers een recordbedrag van $4,4 miljard uit ETF’s die gedekt zijn door edelmetalen als goud, zilver en platina. De uitstroom van vermogen uit deze beleggingsproducten was zelfs groter dan tijdens het uitbreken van de financiële crisis in 2008, toen beleggers massaal naar de liquiditeit van cash vluchtten.

Goudprijs naar laagste niveau sinds maart 2016 (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs naar laagste niveau sinds april 2016 (Bron: Goudstandaard)

Goud-ETF’s minder populair

Goud-ETF’s zijn populair beleggers, omdat deze beleggingsproducten eenvoud via de beurs verhandeld kunnen worden. In plaats van in fysiek edelmetaal te beleggen koop je een aandeel in een fonds dat gedekt wordt door edelmetaal. Het nadeel van dit type beleggingsproduct is echter dat je alleen op papier edelmetaal bezit en dat je vaak ook helemaal geen aanspraak kunt maken op fysiek edelmetaal. Ook is de kostenstructuur van ETF’s vaak minder transparant. Deze kosten blijven verborgen, omdat ze worden ingehouden op het edelmetaal dat als onderpand bewaard wordt voor de uitgegeven aandelen.

Terwijl de vraag naar goud-ETF’s afneemt neemt de belangstelling voor fysiek goud juist toe. Sinds de prijsdaling van de afgelopen weken is het extra druk bij goudhandelaren zoals Goudstandaard, waarbij de kopers overduidelijk in de meerderheid zijn. Veel klanten die de voorkeur geven aan het fysiek bezit van goudbaren en gouden munten stappen juist in als de prijs daalt, een patroon dat we de laatste jaren vaker gezien hebben. Als de goudprijs daalt neemt de belangstelling voor het kopen van fysiek goud toe. Dat zagen we in extreme mate in 2013, toen consumenten in China en India na een prijsdaling van tien procent in de rij stonden om goud te kopen.

Wisselkoerseffect

De daling van de goudprijs in euro wordt versterkt door een wisselkoerseffect. De waarde van de euro ten opzichte van de dollar bereikte vorige week zelfs het hoogste niveau in meer dan een jaar tijd, nadat ECB-president Draghi had gezegd dat hij open staat voor een afbouw van het stimuleringsprogramma. Door de waardestijging van de euro krijg je in de Eurozone nu meer goud voor je geld. Zo is de prijs van het edelmetaal in dollars nog steeds 6% hoger dan begin dit jaar, terwijl die in euro ruim 2% lager staat dan de koers van begin dit jaar.

Euro naar hoogste koers tegenover dollar (Bron: Yahoo Finance)

Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

4 juli 2017
ABN Amro voorziet stijging goudprijs naar $1400

De goudprijs in euro is de laatste weken sterk gedaald, maar in dollars uitgedrukt weet het edelmetaal geen duidelijke richting te kiezen. Toch zullen de positieve factoren later dit jaar echter de overhand krijgen, zo verwacht analist Georgette Boele van de ABN Amro. Volgens Boele, gespecialiseerd in valuta en edelmetalen, kan de goudprijs tegen het einde van dit jaar een koers van $1.300 per troy ounce bereiken. Voor het einde van volgend jaar voorziet ze zelfs een verdere stijging naar $1.400 per troy ounce.

Door de stijging van de euro lijkt het alsof goud op dit moment in de verkoop wordt gedaan, maar in dollars gemeten staat de goudprijs nog steeds bijna tien procent hoger dan begin dit jaar. Dat de goudprijs – ondanks de zwakke dollar en politieke onzekerheid in de Verenigde Staten – niet verder stijgt is volgens Boele het gevolg van de plotselinge koerswijziging van centrale banken.

Deze week suggereerde ECB-president Draghi dat hij de monetaire stimulering op korte termijn wil afbouwen, waarna ook de gouverneurs van de Bank of England en de Bank of Canada opeens hun plannen bekendmaakten om het monetaire beleid te normaliseren. Nu verschillende centrale banken een minder ruim monetair beleid aankondigen komt er meer druk op de Federal Reserve te staan om de rente later dit jaar opnieuw te verhogen.

Goudprijs gevangen in smalle bandbreedte (Bron: ABN Amro)

Goudprijs naar $1.400

Het vooruitzicht van een oplopende rente is volgens analiste Boele de reden dat de goudprijs op dit moment niet verder stijgt en binnen een smalle bandbreedte blijft bewegen. Ze voorziet daarom voor het einde van dit kwartaal een goudkoers van $1.250 per troy ounce, dicht bij de koers die op het moment van schrijven op de borden staat. Later dit jaar zal goud volgens de analiste van ABN Amro opnieuw de weg naar boven weten te vinden, omdat het effect van de zwakkere dollar dan zwaarder zal gaan wegen dan de vrees voor een snelle stijging van de rente.

Voor eind dit jaar voorziet ABN Amro zoals gezegd een goudprijs van $1.300 per troy ounce, die in 2018 verder zal oplopen tot $1.400 per troy ounce. Ook voor zilver en platina zijn de vooruitzichten volgens Boele positief, terwijl palladium op de huidige koers zal stabiliseren. De prijs van palladium is de laatste maanden al flink gestegen en bereikte eerder deze maand zelfs het hoogste niveau in 16 jaar.

ABN Amro voorziet stijging goudprijs naar $1.400 per troy ounce (Bron: ABN Amro)

30 juni 2017