Marketupdate

Tag: goud

  • Gold Trail: Wat is reële waarde? (Deel XIX)

    Na een korte onderbreking gaan we deze week weer verder met het vertalen van de Gold Trail. In dit deel legt FOA uit dat de derivatenmarkt voor grondstoffen weinig van doen heeft met de onderlinge fysieke markt van vraag en aanbod en dat de waardes van papieren afgeleiden vooral een weerspiegeling geven van de hoeveelheid leverage in de markt en het vertrouwen in de papieren claims.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Gold Trail: Wat is reële waarde? (Deel XIX)

    FOA (19 augustus 2000): In tijden als deze kan ik de gedachten van alle beleggers wereldwijd bijna voelen. Ze zijn ervan overtuigd dat de toekomst er net zo uit ziet als ze denken. Deze gedachten zijn een gemeenschappelijke bewustwording geworden, omdat iedereen het met elkaar eens is en de bevindingen extrapoleert naar de toekomst. Toch is de toekomst van de mensheid vaak negatief beinvloedt doordat mensen handelden op basis van kennis die ze aan elkaar overdroegen. Vooral als die ‘kennis’ in tegenspraak was met de natuurlijke wereld om ons heen. Dit is nergens meer evident dan in de Westerse visie op het begrip ‘vermogen’!

    Ik, als Westerling, ben er volledig van bewust hoe ons denken onze toekomst zal vormgeven. Van wieg tot graf leren we van elkaar een hoge waarde toe te kennen aan dingen die eigenlijk geen werkelijke waarde hebben. Van aandelen tot obligaties en van deposito’s tot valuta, we hebben ze allemaal als vertegenwoordiging van het door ons vergaarde vermogen. We verwachten allemaal dat deze objecten onze toekomstige levensstijl veilig kunnen stellen. Maar niets van dit alles telt als vermogen in onze natuurlijke wereld. Ze hebben allemaal geen enkele waarde, totdat we ze inwisselen voor dingen van natuurlijke waarde.

    De ‘papieren waardes’ zijn niets meer dan claimbewijzen waar we waarde aan toe leerden kennen, omdat anderen met een Westerse visie er ook waarde aan toekennen. Zelfs nu het einde van dit financiële tijdperk snel nadert blijven we de Westerse gewoontes vasthouden.

    Een aandelenhandelaar blijft een aandelenhandelaar, ongeacht welke bedrijfsnaam er op die aandelen staat. Als beleggers denken dat de wereld meer golfballen nodig heeft, dan moet je aandelen bezitten in bedrijven die golfballen verkopen. Hebben we meer computers of internetaanbieders nodig, dan kopen we daar de aandelen van. En als we denken dat de goudprijs gaat stijgen, dan kopen we goudmijnaandelen.

    Beleggers jagen op de papieren afgeleiden, omdat we geleerd hebben om daar waarde aan toe te kennen. Neemt de vraag naar elektriciteit toe, dan kopen we daar futures voor. Verwachten we een toenemende vraag naar olie? Dan kopen we daar futures van. Is het ijzer? IJzerfutures!

    En toch, zelfs als we er zo over praten, doet geen van de handelaren op de beurs iets anders dan het toepassen van datgene wat ze vanuit hun Westerse visie van waarde geleerd hebben. Als het puntje bij het paaltje komt, dan bezitten zij niets van natuurlijke waarde dat over een langere periode waarde vasthoudt.

    Zoomen we verder in op de Westerse visie op waarde, dan komen we uit op de papieren futuresmarkt waar alle handelaren vertrouwd mee zijn. Wat ik dan raar vind is dat universeel geaccepteerd wordt dat deze markt van papieren afgeleiden op gelijke waarde wordt geschat als het ‘echte ding’. Zowel in waarde als in het bezit ervan. Hoe vaak heb ik doorgewinterde professionals wel niet horen zeggen dat de onderliggende waarde, indien gewenst, uitgeleverd kan worden. Echter, in werkelijkheid zijn noch de aanbieders, noch de afnemers van de papieren derivaten in staat voor de volledige 100% in fysieke spullen uit te leveren, wanneer het puntje bij het paaltje komt. Dat heb je goed gelezen: geen van de twee partijen in ieder derivatencontract kan de volledige onderliggende waarde leveren of afnemen.

    Deze derivatenmarkten zijn nooit ontworpen om 100% waarde te vertegenwoordigen van de onderliggende fysieke waarde. Daarom vertegenwoordigen deze instrumenten ook niet de werkelijke waarde van de fysieke bezittingen die ze claimen te zijn. De prijzen die in de derivatenhandel tot stand komen zijn slechts een mening over vraag en aanbod in de markt. Daarom is deze prijs nooit de werkelijke waarde die tot stand zou komen in een 100% fysieke uitwisseling van goederen.

    De enige waarde die deze derivatenmarkt vertegenwoordigt is de hoeveelheid geleend geld die zich aan beide kanten van de contracten opbouwt. De slotkoers van goudcontracten laten de laatste tijd zien dat er een bodemloze put van geleend geld beschikbaar is om shortcontracten toe te voegen tegenover iedere long positie in de markt. Dit is de werkelijke informatie die een belegger zou moeten halen uit de slotkoers van een derivaat. Niet een benadering van de fysieke vraag en aanbod factoren in de markt.

    Maar net zoals de short posities in de markt niet in staat zullen zijn fysiek edelmetaal uit te leveren, zo zullen de long posities ook niet in staat zijn het fysieke edelmetaal af te nemen! Waarom niet? Binnen de Westerse visie van waarde accepteert men dat de hoeveelheid geleend geld in de markt groot genoeg is om de prijs van het derivaat naar boven of beneden te drukken en dat men zal accepteren dat dat de werkelijke vraag en aanbod fundamentals zijn van de onderliggende fysiek waarde.

    Juist, miljarden dollars aan fysiek goud wordt dagelijks verhandeld op basis van de prijs van een afgeleide van goud. En met alle valuta die beheerd worden door overheden kun je niet anders concluderen dat de lage goudprijs van dit moment een politiek cadeautje is voor diegene die zich niet laten verblinden door ‘Westerse waardes’.

    Begrijp dat deze situatie al heel lang bestaat. De overgrote meerderheid van Westerse handelaren gebruikt cash settlement en neemt bij lange na niet genoeg fysiek edelmetaal af om de vraag en aanbod dynamiek fundamenteel te beïnvloeden. Handelaren denken daarentegen dat de slotkoers van de goudcontracten een goede weerspiegeling geeft van de werkelijke vraag en aanbod fundamentals van fysiek goud. Dat is niet het geval en dat zal ook nooit het geval zijn. Vandaag de dag vertegenwoordigen deze prijzen alleen nog maar de hoeveelheid leverage in de derivatenmarkt.

    Is dit fraude? Is er verschil tussen iemand die op papier goud aanbiedt die het niet kan leveren en iemand die op papier goud wil kopen, maar het nooit kan betalen? Het bewijs hiervan wordt geleverd vlak voor de dag waarop contracten aflopen, omdat zowel de shorts als de longs dan opeens massaal kiezen voor cash settlement. Ze gokken alleen maar op de prijsbeweging van iets dat geen werkelijke waarde vertegenwoordigt. Het feit dat ze voor cash settlement kiezen is het bewijs dat dit het motief is van Westerse handelaren. Beleggers die wachten op een stijging van hun goudcontracten kunnen daar heel lang op wachten.

    Gold bars

    Een goudcontract is wat anders dan goud

  • Shanghai opent internationale goudmarkt

    Vorige week werd bekend dat de nieuwe internationale goudbeurs van Shanghai pas op 29 september haar deuren zou openen, maar die informatie bleek snel weer achterhaald. Tot verrassing van velen opende de goudbeurs op donderdag 18 september al haar deuren. Via deze beurs, die gevestigd is in de vrijhandelszone van Shanghai, krijgen buitenlandse investeerders voor het eerst directe toegang tot de Chinese goudmarkt, sinds 2013 de grootste afzetmarkt voor goud ter wereld.

    Banken uit veertig verschillende landen kunnen goud verhandelen op het Chinese handelsplatform, dat een soort tegenhanger moet worden voor de Amerikaanse Comex. De goudcontracten hebben een omvang van 100 gram, 1 kilogram en 12,5 kilo en worden in Chinese yuan afgerekend. Dat betekent dat de rol van de dollar ook in de internationale goudhandel minder dominant zal worden. “De lancering van goudcontracten in Azië zal de invloed van China versterken en de prijsvorming verbeteren”, zo verklaarde centrale bank gouverneur Zhou Xiaochuan tijdens de lancering van de beurs in Shanghai. “Dit zal ook de ontwikkeling van de vrijhandelszone van Shanghai een impuls geven. Het is een belangrijke mijlpaal in het openstellen van de Chinese financiële markten.”

    china-gold-market

    Chinese goudmarkt wordt steeds belangrijker (Foto door Stefen Chow voor Bloomberg)

  • Vijf vragen aan Frank Knopers over de goudprijs

    Dit najaar publiceert Edelmetaal-info een nieuwe serie interviews met marktdeskundigen, hobbyisten, goldbugs en sceptici als vervolg op de “10 vragen aan” interviews. Edelmetaal-info interviewde Frank Knopers van Marketupdate. Hieronder leest u zijn visie op de goudmarkt.

    1. Welke factoren zorgen er nu voor jou voor dat de prijs maar in die fase blijft hangen?

    De interesse in goud valt weg als andere beleggingscategorieën het beter doen. Obligaties en aandelen hebben de laatste jaren een uitstekend koersrendement laten zien, waardoor het goud de wind uit de zeilen wordt genomen. Dit is volgens mij de reden waarom de goudprijs zijwaarts en naar beneden beweegt. We zagen het ook terug in de uitstroom van goud uit de ETF’s. In 2013 ging het om honderden tonnen goud, maar die daling lijkt nu te zijn gestopt. Beleggers deden vorig jaar massaal afstand van goud, omdat de prijs van het edelmetaal niet verder steeg.

    Op de middellange en lange termijn verwacht ik ook geen significante stijging van de goudprijs. Dat komt omdat de goudprijs tot stand komt op een markt waar alleen papieren claims verhandeld worden. Banken kunnen iedere stijging van de goudkoers counteren door nog meer goudcontracten aan te bieden. Dat gebeurt ook in de zilvermarkt.

    We hebben in de goudmarkt de unieke situatie dat de prijs voor een papieren claim op goud de prijs van fysiek goud dicteert. Dit is een situatie die alleen stand kan houden zo lang er marktpartijen bereid zijn fysiek goud te verkopen tegen die ‘papieren’ prijs. Men kan nu nog overal fysiek goud kopen voor de spotprijs (plus een kleine premie), maar het is de vraag of men ook grote volumes fysiek goud kan afnemen voor die prijs.

    Mijn verwachting is dat de goudmarkt op een gegeven moment zal breken. Dat is het moment waarop het vertrouwen in de papieren claims op goud wegvalt. Vergelijk het met het verlies van vertrouwen in papiergeld gedurende een hyperinflatie. De papieren claims zullen eerst tegen een discount verhandeld worden ten opzichte van het fysieke goud. Daarna volgt een vlucht richting het fysieke metaal, waardoor de twee prijzen nog verder uit elkaar gaan lopen. Al snel zal blijken dat de papieren claims op goud niets meer waard zijn dan het papier waarop het geschreven staat. Resterende contracten worden waardeloos of worden afgewikkeld in het waardeloze papiergeld. Wat ik niet verwacht is een goudprijs die in een mooie stijgende lijn terug gaat naar $2.000 per troy ounce, zoals we dat gezien hebben tussen 2002 en 2012. Eerder verwacht ik het opdrogen van het volume in de papieren goudmarkt, omdat men in toenemende mate bewust wordt van het verschil tussen papier en fysiek goud en voor die laatste optie zal kiezen. Een opdrogend handelsvolume zal gepaard gaan met grote volatiliteit.

    2. Welke factoren gaan er voor zorgen dat de goudprijs zal stijgen?

    Zoals ik hierboven heb aangegeven verwacht ik niet dat de prijs van goud weer snel naar de $2.000 per troy ounce of hoger zal stijgen. Wel ben ik van mening dat fysiek goud zeer ondergewaardeerd is en dat het edelmetaal daarom een vaste plek verdient in iedere beleggingsportefeuille. De onderwaardering komt pas aan het licht bij het uiteenvallen van de papieren goudmarkt. Wanneer dat gebeurt is moeilijk te zeggen. De herwaardering van goud zal samenvallen met het einde van de overwaardering van de dollar. Die twee gaan hand in hand.

    3. Welke factoren zijn denkbaar waardoor de goudprijs zal gaan zakken?

    De goudprijs wordt negatief beïnvloedt door een oplopende rente en door goede macro-economische cijfers. Ook zal een stijgende aandelenmarkt de belangstelling voor goud verminderen. Maar zoals eerder gezegd kan de goudprijs ook zakken omdat er simpelweg minder belangstelling is voor goudcontracten. Deze markt moet je apart kunnen zien van de fysieke goudmarkt.

    4. Welk 'broodje-aap-verhaal' over goud wil je graag ontzenuwen?

    Dat de goudprijs volledig bepaald wordt door vraag en aanbod. Er is meer dan genoeg goud in de wereld, ruim 170.000 ton. Daar staat een jaarlijkse vraag van ongeveer 4.000 ton tegenover. Met een bovengrondse voorraad die ruim veertig keer zo groot is als de jaarlijkse vraag zou je verwachten dat de prijs naar nul zou dalen. Maar dat gebeurt niet, omdat goud niet zomaar een grondstof is. Niet de schaarste, maar juist de stabiele voorraad van goud geeft waarde. Het overvloedige aanbod van bovengronds goud (ten opzichte van de jaarlijkse vraag) zorgt voor een zekere mate van prijsstabiliteit. Omdat het de mensheid nog niet gelukt is goud te vervalsen en omdat het opgraven van goud ieder jaar moeilijker wordt is er een bepaalde zekerheid die ervoor zorgt dat de prijs stabiel blijft. Ik ben van mening dat goud juist zo waardevol is omdat het metaal zo weinig nuttige toepassingen heeft. Het is de ultieme spaarreserve, omdat er niemand benadeeld wordt door het oppotten van goud*. Terwijl een stijgende olieprijs de hele economie kan ontwrichten, zo heeft een stijging van de goudprijs nauwelijks gevolgen voor het dagelijkse leven van veel mensen. Vermogende mensen en centrale bankiers weten dit en houden daarom een goudreserve aan. Omdat overheden geen grip krijgen op fysiek goud is het de ultieme veilige haven. Papiergeld kan tot in het oneindige vermeerderd worden, net als goudcontracten, aandelen van goudmijnen en ETF’s. Alleen het fysieke goud is gelimiteerd beschikbaar en daarom interessant voor vermogende mensen die geld over hebben. Zij kopen goud omdat ze weten dat er andere vermogende mensen en instituties zijn die ook een hoge waarde hechten aan het edelmetaal. Daarom is de stock to flow ratio zoveel belangrijker dan vraag en aanbod. Er is in principe altijd genoeg goud voor iedereen, omdat de prijs doorslaggevend is. Anders dan bij basismetalen, waarvan de industrie een bepaald gewicht nodig heeft, heeft een belegger niet een bepaald gewicht nodig. Als iemand €100.000 in goud wil omzetten zal het hem weinig uitmaken of dat nou 3 kilo is tegen een prijs van €33.333 per kilo of 1 kilo tegen een prijs van €100.000. De vraag naar goud wordt in dit geval uitgedrukt in valuta, niet in gewicht.

    5. Welk alternatief zou je graag voor goud willen aandragen?

    Naar mijn mening bestaat er geen enkel alternatief voor fysiek goud. Zilver, platina en palladium zijn industriële metalen met andere fundamentals dan goud. Papieren afgeleiden van goud bieden nooit de zekerheid van fysiek goud.  

    Frank voorziet geen stijging van de goudprijs zoals we die zagen tussen 2002 en 2012

  • Schotten kopen meer goud in aanloop naar referendum

    In aanloop naar het referendum over de afscheiding van Schotland besluiten Schotten meer goud te kopen. Dat zegt Bullionvault, een online aanbieder van goud die ook in Schotland actief is. De afgelopen twee weken registreerde het bedrijf een 42% stijging in de vraag naar goud, bovenop de stijging die normaal zichtbaar is in deze periode van het jaar.

    Bullionvault analyseerde de transacties van haar klanten en filterde daar ongeveer 50.000 klanten uit die woonachtig zijn in het Verenigd Koninkrijk. Van die groep werd op basis van postcode een scheiding gemaakt tussen klanten in Schotland en de klanten in de rest van het Verenigd Koninkrijk. Vervolgens vergeleek men het marktaandeel van Schotland in het geheel over de eerste helft van september en over de voorgaande maanden.

    Wat bleek: In september was het marktaandeel van Schotland 42% hoger dan het gemiddelde marktaandeel over voorgaande maanden. Een dergelijk groot verschil suggereert dat er een verband bestaat tussen het kopen van goud en de recente ontwikkelingen omtrent de mogelijke afscheiding van Schotland.

    goud-kopen

    Schotten kopen meer goud in aanloop naar referendum

  • China en India halen meeste goud uit Zwitserland

    India en Hong Kong hebben in de eerste acht maanden van dit jaar beide bijna 250 ton goud geïmporteerd uit Zwitserland. Ook China en Singapore importeerden in de eerste acht maanden van dit jaar een aanzienlijke hoeveelheid goud, respectievelijk 97,9 en 73,6 ton. Op de vijfde plaats komt Saoedi-Arabië, dat in dezelfde periode 38,2 ton van het gele metaal importeerde uit Zwitserland. De cijfers zijn afkomstig van de Zwitserse douane en hebben betrekking op de periode van januari t/m augustus 2014.

    De volgende grafiek laat alle landen zien die in de eerste acht maanden van dit jaar tenminste 1 ton goud importeerden uit Zwitserland. De grafiek bevestigt een trend die al langer zichtbaar is, namelijk die van een verschuiving van het goud richting het Midden-Oosten en het Verre Oosten. 

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

    import-goud-zwitserland

    Het meeste goud ging naar het Verre Oosten en het Midden-Oosten

  • Goudimport India explosief gestegen

    Het tekort op de Indiase handelsbalans is in de maand augustus hoger uitgevallen dan in dezelfde maand van vorig jaar, zo schrijft Reuters. Oorzaak voor het oplopende tekort op de handelsbalans is een 176% stijging in de import van goud. Vorig jaar augustus was het tekort op de handelsbalans $10,7 miljard, waarvan $739 miljoen voor rekening kwam van de import van goud. Een jaar later was het totale tekort op de handelsbalans met $10,8 miljard iets groter, waarbij de import van goud met $2 miljard een veel groter deel van rekening op zich nam.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

    india-gold-man2

    Import goud in India sterk gestegen in augustus

  • Infographic: Goud in de Verenigde Staten

    Gold-Eagle heeft in samenwerking met VisualCapitalist een nieuwe infographic gemaakt over de Amerikaanse goudmarkt. De infographic leert ons dat de eerste gedocumenteerde ontdekking van goud op Amerikaans grondgebied gedaan werd in Virginia in het jaar 1782. De goudkoorts brak pas echt los in 1848, toen er in Californië een grote hoeveelheid goud gevonden werd. De productie steeg al snel richting de 100 ton op jaarbasis, wat toen een ongekend groot volume was. De infographic laat zien dat de vijf grootste Amerikaanse goudmijnen allemaal in de staat Nevada te vinden zijn. Vandaag de dag wordt er in de VS veel meer goud geproduceerd. Met een productie van 227 ton was het land in 2013 de derde grootste producent van goud ter wereld, achter China en Australië.

    gold-in-usa-infographic

    Infographic: Goud in de Verenigde Staten (Bron: VisualCapitalist)

  • Goud blijft van Zwitserland naar Azië stromen

    De stroom van goud richting Azië blijft aanhouden, zo blijkt ook uit de cijfers van de Zwitserse douane. In juli schreven we hier al een uitgebreid artikel over, gebaseerd op de cijfers van de eerste zes maanden van dit jaar. We zijn nu meer dan een maand verder en dat betekent dat ook de handelsvolumes over de maand juli beschikbaar zijn. We hebben een nieuw overzicht gemaakt van de wereldwijde goudhandel die via Zwitserland plaatsvindt en hebben daarin de nieuwste cijfers van juli meegenomen.

    De donkere balkjes geven het totale handelsvolume weer van januari t/m juni. De lichte balkjes geven het volume weer dat in de maand juli geïmporteerd of geëxporteerd werd.

    goudhandel-zwitserland-jul2014

    Goudstromen in en uit Zwitserland

    Midden-Oosten en Azië kopen goud

    Bovenstaande grafiek laat zien dat er nog steeds een verschuiving van goud richting het Oosten plaatsvindt. In juli ging er vanuit Zwitserland netto 20,74 ton goud naar verschillende Aziatische landen en 25,28 ton goud naar landen in het Midden-Oosten. Sinds het begin van dit jaar is er netto vanuit Zwitserland al 624,12 ton goud naar Azië en 32,2 ton goud naar het Midden-Oosten verplaatst.

    Herverdeling van goud

    De meeste regio's die de eerste helft van dit jaar juist goud naar Zwitserland exporteerden deden dat in de maand juli ook. Zo brachten Zuid-Amerikaanse landen in een maand tijd 51,6 ton goud naar Zwitserland toe en leverden Europa en Afrika respectievelijk 15,38 ton en 13,84 ton goud aan. Vanuit Noord-Amerika ging er in juli slechts 5,19 ton goud naar Zwitserse kluizen toe, terwijl landen uit Midden-Amerika 2,17 ton goud aanleverden. De herverdeling van goud is nog volop gaande. Inmiddels heeft de Aziatische regio al meer dan 20% van alle officiële goudreserves in handen, terwijl dat ruim vijftig jaar geleden nog maar een paar procent was. De volgende grafiek van Goldchartsrus laat zien dat de verschuiving van goud van West naar Oost al langer gaande is.

  • Goud en zilver report (Week 36)

    De goudprijs bleef de afgelopen week vrijwel onveranderd, de koers ging in een week tijd namelijk van €979,30 naar €979,71 per troy ounce. Dat wil niet zeggen dat er geen beweging was op de markt, want halverwege de week stond de prijs van het gele metaal bijna 2% lager op ongeveer €960 per troy ounce.

    Dinsdag ging de goudprijs in euro’s om onduidelijk reden bijna 2% onderuit, om vervolgens op donderdag na het rentebesluit van de ECB weer even hard omhoog te schieten tot boven de €980 per troy ounce. Vrijdag begonnen we met een lagere koers, maar uiteindelijk sloot de markt bijna op hetzelfde niveau als een week eerder.

    De zilverprijs liet gedurende de week bijna hetzelfde koersverloop zien. Ook dit metaal ging dinsdag hard omlaag, om vervolgens op donderdag en vrijdag het verlies weer goed te maken. Netto bleef de zilverkoers zo goed als onveranderd, die ging in een week tijd van €476,66 naar €476,56.

    Bepalend voor het koersverloop van de afgelopen week was de ECB. De centrale bank kondigde opnieuw een verlaging van de rente aan, een vrij onverwachte stap. Maar dat was niet waar de markten het meest van onder de indruk waren. Het was de aankondiging van een nieuw stimuleringsprogramma dat de markt in beweging bracht. Nog niet eerder ging de ECB over tot het grootschalig opkopen van hypotheekleningen, maar onder druk van de markt (of de politiek?) werd deze koerswijziging toch gemaakt.

    Zwakkere euro door Draghi

    Op de valutamarkt werd al enigszins rekening gehouden met ingrijpen van de ECB. Tijdens het Jackson Hole topoverleg voor centrale bankiers liet Draghi al ontvallen dat hij bereid was alle instrumenten in te zetten om deflatie te bestrijden. De laatste twee maanden zat de euro al in een dalende trend, maar die kreeg afgelopen donderdag nog een zetje naar beneden. En zo zakte de wisselkoers tussen de twee belangrijkste valuta in ongeveer acht weken tijd van $1,37 naar minder dan $1,30! De zwakkere euro maakt het voor Europeanen niet goedkoper om goud te kopen, maar voor de Amerikanen wel. In dollars daalde de goudprijs van $1.287,30 naar $1.269,08 per troy ounce (-1,42%) en ging zilver van $19,47 naar $19,20 (-1.39%).

    goudprijs-7sept2014

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    zilverprijs-7sept2014

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    Tip: Goudstandaard heeft haar grafiekenpagina vernieuwd. Vanaf nu kunt u ook de actuele koersen van platina en palladium raadplegen!

    Ook fixing goudprijs op de schop

    Deze week berichtte Reuters dat er een nieuwe fixing komt voor de goudprijs. In augustus werd er al een nieuwe elektronische fixing geïntroduceerd voor de zilverkoers, omdat er nog maar twee banken over waren gebleven om de prijs vast te stellen. Voor de fixing van de goudkoers worden op dit moment vier banken geraadpleegd, maar ook dat systeem gaat op de schop. In oktober wordt bekend hoe de nieuwe fixing voor goud eruit zal zien, om vervolgens nog voor het einde van dit jaar uitgerold te worden.

    HSBC verwacht stabilisering goudprijs

    Volgens analisten van HSBC zal de goudprijs dit jaar stabiliseren tussen de $1.150 en $1.350 per troy ounce. De gemiddelde goudprijs voor heel 2014 wordt door de bank geraamd op $1.292 per troy ounce. Dat is een stijging van 7,5% ten opzichte van de koers van begin dit jaar. Volgens de analisten van de bank zijn er een aantal positieve signalen voor goud, zoals het afnemende aanbod van sloopgoud, het niet verder toenemen van de productie van goudmijnen en de aanhoudende vraag naar goud door centrale banken. Negatief voor goud is het aansterken van de dollar en de mogelijkheid van een rentestijging in de VS op de middellange termijn.

    Is september een goede maand om goud te kopen?

    Op de nieuwspagina van Hollandgold lezen we dat september historisch gezien een goede maand is voor goud. Gemiddeld steeg de goudprijs in deze maand met meer dan 2,5%, veel meer dan in alle andere maanden van het jaar. Er is gekeken naar de prijsontwikkeling sinds 1970, dus meer dan dertig jaar aan data. Uiteraard bieden resultaten uit het verleden geen garantie voor de toekomst. Toch is de grafiek, waar ook de maandelijkse prijsontwikkeling van de S&P 500 aandelen in opgenomen is, zeker de moeite waard.

    rendement-goud-aandelen

  • Fixing goudprijs gaat ook op de schop

    In augustus kwam er een nieuwe fixing van de zilverprijs, maar nu gaat ook de goudprijs fixing op de schop. Dat meldde Reuters donderdag. London Gold Market Fixing Ltd, het bedrijf dat de fixing van banken vastlegt, gaat samen met de Londen Bullion Market Association (LBMA) op zoek naar een alternatief voor de fixing die nog stamt uit het jaar 1919. In oktober zal vervolgens besloten worden hoe de nieuwe fixing eruit komt te zien. Eind dit jaar wordt de nieuwe goudprijs fixing geïmplementeerd.

    Fixing goudprijs

    De fixing van de goudkoers wordt tot op de dag van vandaag gedaan door een klein aantal banken, die twee keer per dag telefonisch een referentieprijs voor goud bepalen. Een van de banken speelt de rol van voorzitter en stelt een prijs voor aan andere banken. Vervolgens geven die banken door hoeveel goud ze voor de genoemde prijs willen kopen of verkopen. De referentieprijs wordt net zo vaak aangepast, totdat het verschil tussen vraag en aanbod kleiner is dan 50 goudstaven (ongeveer 620 kilo).

    Libor

    Naar aanleiding van het grootschalige Libor schandaal openden de Duitse en Britse toezichthouder vorig jaar een onderzoek naar de fixing van de goudprijs. Vervolgens stapte Deutsche Bank uit het panel van de goudprijs fixing. Het was al snel duidelijk dat er iets moest gebeuren met de ouderwetse fixing, die gevoelig bleek te zijn voor manipulatie.

    Nieuwe fixing

    In de zomer maakte de World Gold Council bekend dat er vanuit verschillende hoeken van de goudindustrie behoefte was aan een nieuwe fixing, die minder gevoelig zou zijn voor manipulatie. Het duurde niet lang, want minder dan een maand na de nieuwe zilverprijs fixing krijgt ook die van goud een make-over. De kans is groot dat de nieuwe fixing van de goudprijs gebruik zal maken van een elektronisch veilingssysteem, vergelijkbaar met dat van de nieuwe zilverfixing. Op dit moment zorgen vier banken voor de dagelijkse vaststelling van de prijs: Barclays, HSBC, Société Générale en Bank of Nova Scotia.

    Gold bars are pictured at the Austrian Gold and Silver Separating Plant 'Oegussa' in Vienna April

    Goudprijs fixing gaat op de schop

  • Gold Trail: Papiergoud als fuik voor de belegger (Deel XVIII)

    In het vorige deel van de Gold Trail beschreven we de ontkoppeling van papiergoud en fysiek goud. In dit deel maakt FOA duidelijk waarom goud volgens hem in het jaar 2000 de beste keuze was die beleggers konden maken. De goudprijs stond toen bijna op de bodem van minder dan $300 per troy ounce. De overwaardering van de dollar werd gemaskeerd met een kunstmatig lage goudprijs, waardoor de VS zich een riante levensstijl kon permitteren.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Gold Trail: Papiergoud als fuik voor de belegger (Deel XVIII)

    FOA (12 juni 2000): De drijvende kracht achter de euro was politiek gedreven, namelijk dat er in de toekomst een rol voor fysiek goud weggelegd zou zijn anders dan de rol van valuta. Dus niet verstrengeld in het huidige dollarsysteem met een papieren goudmarkt of met enige vorm van gouddekking van de valuta. Dit uitgangspunt kwam voort uit de lessen die we geleerd hebben in de jaren '70 en '80 met de oliecrisis. Dit kenmerk [het verbreken van de koppeling tussen goud en geld] werd in de euro opgenomen, omdat anders goud rechtstreeks als valuta gebruikt zou worden om olie mee af te rekenen. Dit verklaarde de vroege waarschuwing van Another van jaren geleden dat 'al het papier zou branden' wanneer de waarde van goud explodeert. Met een toekomstige euro die gedekt wordt door vrij verhandelbaar goud in een fysieke goudmarkt zou goud pas haar echte waarde kunnen laten zien. Toen dat duidelijk werd nam bijna iedere analist ons verhaal over, om er vervolgens vrijwel direct de verkeerde kant mee op te rennen... De gebruikelijke verklaring is gebouwd op het feit dat de papieren goudmarkt in rook opgaat in een shortsqueeze. Dat zou de stijgende goudwaarde opleveren die wij verwachten. Er valt iets te zeggen voor die benadering, maar een dergelijke ontwikkeling zou van korte duur zijn en zou zeker niet het grote vuurwerk zijn van wat ons te wachten staat. De huidige papieren goudmarkt zal in rook op gaan. dat betekent dat de waarde van de claims op goud verdampt, niet dat die stijgt! We moeten onthouden dat ongeveer 85% van iedereen die long is op papiergoud niet in staan zal zijn fysieke uitlevering van goud te vragen. Sterker nog, als de prijs van papiergoud verder omlaag gedreven wordt zullen deze handelaren hun verlies nemen en uit de markt stappen. De grote spelers in deze markt weten dat en lopen daarom geen risico als ze hun blootstelling aan deze markt vergroten. Ze spelen het politieke spel mee. Als de dollar en de papieren goudmarkt uiteindelijk door de euro in rook op gaan en de papieren goudmarkt vervangen wordt door een fysieke goudmarkt, dan is het verkopen van papieren claims op goud vandaag de dag gratis geld! Dit is nog maar één onderdeel van de valutatransitie die ons te wachten staat en het is al in volle gang. Nogmaals, bijna iedere Westerse goudbelegger rent met de bal de verkeerde kant op. Ze proberen te begrijpen hoe goudhandelaren uit de Eurozone onder hun verplichtingen in de papieren goudmarkt uit kunnen komen. Het zijn dezelfde mensen die op zoek zijn naar een soort 'workaround' voor dit systeem, zodat deze papieren goudmarkt het goud weer waardeert naar de prijs die het zou moeten zijn! Mijn observatie van de oprichters van de euro is dat je deze gedachte helemaal moet laten varen. Niemand geeft om het bezit van contracten die de goudprijs volgen, behalve diegene die echt in staat zijn goud te ruilen voor iets dat dienst doet als een volledige betaling. Olie! De papieren goudcontracten van vandaag de dag zijn alleen maar bedoeld voor verkoop, omdat ze uiteindelijk door politiek besluit waardeloos zullen worden. Dus wie loopt er risico als deze papieren goudmarkt in rook op gaat? Exact, de Westerse goudbelegger die long gaat op papieren posities in goud! Ik heb het dan niet alleen over de Amerikaanse goudmarkt, maar over de wereldwijde goudmarkt zoals we die nu kennen. De echte winst is voor diegene die de massa voor zijn door fysiek goud te kopen. De rush uit papiergoud door de 'grote jongens' zal ervoor zorgen dat papiergoud tegen een discount verhandeld wordt ten opzichte van fysiek goud. Daarna volgt een rush naar fysiek goud. De goudbeleggers die deze papieren contracten bezitten zullen er vertrouwen in hebben dat hun claim nog steeds goud waard is en wachten een short squeeze af. Helaas zullen zij niet inzien dat zij diegene zijn die het verlies zullen dragen, omdat ze hun contracten tegen een discount van de hand moeten doen. Ja, het Washington Agreement heeft het doodsvonnis getekend voor de papieren goudmarkt. dit was het politieke signaal dat goud 'op weg' was naar super hoge prijzen. Maar dan hebben we het uiteraard alleen over fysiek goud. en of de papieren goudmarkt nou dit jaar of volgend jaar in faling gaat, dat maakt niet uit. Het punt wat ik wil maken is dat de falen van de papieren goudmarkt nu al politiek in steen geschreven staat! Niet één op de duizend goudbeleggers zal in staat zijn de volledige impact hiervan te begrijpen. De meesten zullen wanhopig zoeken naar de minste of geringste aanwijzing dat de prijs van het papiergoud weer zal stijgen. Dat terwijl de grote jongens in de markt de beleggers overladen met papieren claims op goud, waar nog steeds geld voor geboden zal worden. Tegelijkertijd kopen handelaren elders in de wereld al het fysieke goud waar ze hun handen op kunnen leggen... Uiteindelijk zullen alle pleitbezorgers voor fysiek goud een stukje vermogen bezitten dat naar marktprijs gewaardeerd zal worden in een Eurozone marktplaats voor goud. Op deze markt zal fysiek goud een prijs van vele duizenden dollars kennen. Een bezitting van wereldklasse als dekking voor een valuta van wereldklasse! Dus hoe zal het de handelaren vergaan met hun shortpositie op goud? Ik denk dat ze een fortuin zullen verdienen, omdat ze Another beter hebben begrepen dan de Westerse goudbeleggers! FOA/gids van de Gold Trail