Tag: goudprijs

Goud en zilver report (Week 32)

De goudprijs steeg de afgelopen week van €998 naar €1.003,28 per troy ounce (+0,53%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €434,72 naar €441,55 wist op te klimmen (+1,57%). Beide edelmetalen bereikten het hoogste niveau in drie weken tijd, geholpen door toenemende zorgen over de Chinese economie. Hoewel de Chinese centrale bank blijft ontkennen heeft het er alle schijn van dat China haar munt goedkoper maakt om de exportpositie te versterken.

Niet alleen de edelmetalen sloten de week met een plus af, ook de goudmijnen deden het goed. De GDX steeg de afgelopen week met 7,5%, terwijl de kleinere goudmijnen uit de GDXJ index in een week tijd zelfs 10% meer waard werden. Woensdag was het contrast helemaal groot, want toen bereikten de koersen van goudmijnen het hoogste niveau in drie weken tijd. Precies op dezelfde dag gingen de ‘normale’ aandelen juist hard onderuit. Op de dag dat de goudmijnaandelen een procent of acht in de plus stonden ging de AEX index met meer dan 3% onderuit.

Euro wint aan kracht
In dollars steeg de goudprijs van $1.094,18 naar $1.115,01 per troy ounce (+1,9%) en ging de prijs van een kilo zilver van $476,31 naar $490,14 (+2,9%). De prijsstijging in dollars was groter omdat de Amerikaanse munt wat zwakker werd ten opzichte van de euro. Ondanks de Griekse schuldencrisis heeft de markt nog steeds veel vertrouwen in de euro, want deze week was de Europese valuta populairder dan de dollar als veilige haven. Ten opzichte van een mandje van tien verschillende valuta steeg de koers van de euro deze week zelfs naar het hoogste niveau in zeven maanden tijd, zo merkte Bloomberg op.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

China blijft goud kopen

Vrijdag maakte de Chinese centrale bank bekend dat ze in de maand juli 19 ton goud aan haar reserves heeft toegevoegd. Het lijkt erop dat de Chinezen vanaf nu weer maandelijks hun goudvoorraad gaan publiceren, nadat er een maand geleden voor het eerst in zes jaar weer openheid werd gegeven over de goudreserve. China blijft goud aan haar reserves toevoegen als vorm van diversificatie. Van alle centrale banken zijn die van Rusland en China het meest actief goud aan het hamsteren. Niet vreemd als je bedenkt dat deze twee landen nog steeds relatief weinig goud hebben in verhouding tot hun valutareserves. Lees er alles over op Hollandgold.

China heeft in juli opnieuw goud aan haar reserves toegevoegd

16 augustus 2015
Kwart goudmijnen draait verlies bij $1.100 per troy ounce
Volgens onderzoeksbureau Metals Focus draait een kwart van alle goudmijnen in de wereld verlies bij een goudprijs van $1.100 per troy ounce. De gemiddelde kostprijs van de goudmijnsector lag in het eerste kwartaal van dit jaar op $878 per troy ounce, maar achter dat gemiddeld schuilen grote verschillen in kosten tussen de mijnen. Bij een goudprijs van $1.100 per troy ounce lijkt de sector als geheel nog steeds gezond, maar het zijn juist de enorme verschillen tussen de goudmijnen die het gemiddelde vertroebelen.

Vrijwel alle grote goudmijnbedrijven hebben wel één of meerdere locaties waar geld bij moet bij de huidige goudprijs. Kinross Gold Corp verwacht dit jaar een all-in kostprijs van $1.000 tot $1.100 per troy ounce, terwijl IAMGold rekent op een gemiddelde kostprijs van $1.075 tot $1.175 per troy ounce goud.

Door de daling van de goudprijs draaien steeds meer mijnen verlies, maar dat betekent niet dat de productie op korte termijn gaat dalen. Veel mijnen hebben een hoge schuldenlast die ze moeten financieren en dat betekent dat ze cashflow nodig hebben. Alleen om die reden worden veel mijnen al gedwongen om te blijven produceren, ook als dat voor de aandeelhouders niets oplevert. Ook is het kostbaar om een mijn (tijdelijk) stil te leggen.
- Lees het hele verhaal bij Argentor
Kwart goudmijnproductie verlieslatend bij $1.100 per troy ounce
14 augustus 2015
World Gold Council ziet Europeanen meer goud kopen

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

Europese spaarders en beleggers hebben in het tweede kwartaal meer goud gekocht, zo blijkt uit het nieuwste kwartaalrapport van de World Gold Council. De toegenomen vraag naar goud beperkte zich tot Europa, want elders in de wereld nam de vraag naar gouden sieraden en beleggingsgoud juist wat af. Wereldwijd zakte de vraag naar goud in het tweede kwartaal met 12% naar 914,9 ton. Dat was het laagste niveau in zes jaar tijd.

Vraag naar goud daalde in eerste helft van 2015 met 6% ten opzichte van vorig jaar

Stabiele goudprijs

Door een relatief vlakke goudprijs en een uitzonderlijk lage volatiliteit zagen Westerse beleggers minder reden om goud te kopen. In de twee belangrijkste Aziatische markten speelden andere factoren een rol. De stijging van de Chinese aandelenmarkt dempte de vraag naar het gele metaal, terwijl de vraag naar juwelen in India lager uitviel door een minder goede oogst.

De wereldwijde vraag naar goudbaren en gouden munten zakte in het tweede kwartaal naar 201,4 ton, een daling van 15% ten opzichte van het volume van 237,8 ton in dezelfde periode vorig jaar. Vergeleken met een jaar geleden daalde de vraag naar goud met name in India (-30%), een daling die grotendeels gecompenseerd werd door een toegenomen belangstelling voor beleggingsgoud in Europa (+19%).

Premie op goud Indiase markt omgeslagen in een discount

Europeanen kopen goud
Door de problemen in Griekenland steeg in veel Europese landen de vraag naar gouden munten en kleine goudbaren van 50 tot 250 gram. Het waren dus vooral kleinere beleggers en spaarders die veiligheid zochten in fysiek goud.
Europeanen kochten meer goud vanwege zorgen om Grexit

Uitstroom ETF’s gestopt
Vergelijken we de eerste helft van dit jaar met dezelfde periode van vorig jaar, dan zien we een daling van 6% in de wereldwijde vraag naar goud. Opvallend is dat de vraag naar goud-ETF’s voor het eerst sinds 2012 weer wat aantrekt. In de eerste zes maanden van vorig jaar liquideerden de goud-ETF’s nog 51,6 ton en in dezelfde periode van 2013 was dat zelfs 612 ton. Zorgden de ETF’s de afgelopen twee jaar nog voor extra aanbod van fysiek goud, nu is dat niet meer het geval. De voorraad goud in ETF’s correleert zeer sterk met de ontwikkeling van de goudprijs. Bij een stijgende prijs neemt de belangstelling voor de ETF’s toe, terwijl beleggers bij een prijsdaling snel weer verkopen. De correlatie tussen de goudprijs en de vraag naar fysiek goud in de vorm van sieraden, munten en goudbaren is veel minder sterk. Een toegenomen vraag naar fysiek goud gaat vaker gepaard met een plotselinge daling van de goudprijs. Koopjesjagers wachten vaak op een prijsdaling om in te stappen en dat was ook de reden waarom de vraag naar goud in het tweede kwartaal wat lager uitviel.
Centrale banken blijven kopen
Centrale banken hebben in de eerste helft van dit jaar opnieuw goud aan hun reserves toegevoegd. Het meest opvallend was de aankondiging van de Chinese centrale bank dat ze de afgelopen zes jaar meer dan 600 ton goud aan haar reserves had toegevoegd. Ook Rusland voegde weer veel goud aan haar reserves toe.
Vooral Rusland kocht veel goud

De goudvoorraad van China sinds 2001

Vooruitzicht derde kwartaal
De World Gold Council schrijft in haar rapport dat de daling van de goudprijs naar het laagste niveau in meer dan vijf jaar slechts gedeeltelijk in de cijfers van het tweede kwartaal verwerkt is. In juni was er al een toename zichtbaar, maar in juli werd het effect van de lagere goudprijs pas echt goed zichtbaar. Zo verkocht de US Mint in de maand juli 170.000 troy ounce aan gouden munten, het grootste volume in twee jaar tijd. Ook andere munthuizen zagen de vraag naar beleggingsmunten en goudbaren toenemen door de prijsdaling van goud. De cijfers van het derde kwartaal zullen pas de volledige impact laten zien van de recente stormloop op beleggingsgoud.

13 augustus 2015
Video: Marc Faber over goud, grondstoffen en de wereldeconomie

De site Marcopolis.net kreeg de kans om een uur lang met beleggingsgoeroe Marc Faber te praten over de daling van grondstoffenprijzen en de goudprijs, de situatie in de Eurozone, het moeizame herstel van de economie en over de geopolitieke ontwikkelingen in de wereld. Faber zet zijn vraagtekens bij het herstel van de wereldeconomie en denkt dat we binnen zes tot twaalf maanden opnieuw in een recessie terecht zullen komen. Ook de daling van de grondstoffenprijzen wijst volgens hem op groeivertraging, vooral in China.

De beleggingsgoeroe verwacht dat centrale banken bij de eerstvolgende crisis opnieuw gedwongen zullen worden de geldkraan aan te zetten en meer liquiditeit in de markt te brengen. Dat zal op termijn een hogere inflatie en een nieuwe opwaartse cyclus op de grondstoffenmarkt teweeg kunnen brengen, zo redeneert Faber. Klik hieronder voor de video van bijna zestig minuten.

11 augustus 2015
Allerlaatste kans…

Ik was mijn mailbox een beetje aan het opruimen en toen kwam ik de volgende email van Beurs.com tegen. Ik had hem destijds meteen gemarkeerd en nu weet ik waarom…

Dit was namelijk precies het hoogtepunt van de Bitcoin rally. Hieronder zie je de betreffende mailing van Beurs.com. Onder het artikel staat de koersgrafiek van Bitcoin. Ik heb voor het gemak met een rode pijl het ‘koopadvies’ gemarkeerd.

From: [email protected]
To: Frank Knopers
Subject: Laatste kans om Bitcoin te kopen < $1.000?
Date: Wed, 27 Nov 2013 11:59:05 +0000

Bitcoin is goed op weg om meer vroege beleggers miljonair te maken dan Google, Facebook en Twitter SAMEN!

Beste belegger,

De IPO van Twitter maakte in één klap 1.600 mensen dollarmiljonair! Medewerkers die aandelen in handen hadden gekregen en vroege investeerders die tijdens de beginjaren het bedrijf van kapitaal hadden voorzien, maakten een gigantische klapper.

Het is niet de eerste keer dat een nieuwe technologie verantwoordelijk is voor zoveel nieuwe miljonairs.

Eerder was er ook al de beursgang van Facebook die meer dan 1.000 beleggers miljonair maakte.

Peter Thiel, één van de eerste investeerders in Facebook zag zelfs zijn investering van $500.000 uitgroeien tot een astronomisch vermogen van meer dan $2 miljard!

Thiel investeerde in Facebook toen het bedrijf 1 miljoen gebruikers bereikte. Maak je echter geen illusies. Particuliere beleggers hebben niet de kans om in een vroege fase te investeren in beloftevolle technologieën.

Zij krijgen pas de kans om aandelen te kopen bij de beursgang van dergelijke bedrijven. De grootste groei is op dat moment reeds gerealiseerd en de IPO is eigenlijk vooral bedoeld om aandeelhouders van het eerste uur de kans te geven om uit te stappen.

De komst van Bitcoin brengt hier echter verandering in.

Dit is de eerste keer sinds het ontstaan van het internet dat beleggers de kans hebben om in een zeer vroege fase deel te nemen aan het groeiverhaal van een beloftevolle technologie

Vandaag Bitcoin kopen, is een beetje hetzelfde als investeren in Facebooktoen het bedrijf maar enkele miljoenen gebruikers had maar groeide met tientallen procenten per maand.

Facebook is het perfecte voorbeeld om aan te tonen wat we in de toekomst van Bitcoin mogen verwachten.

Het groeipad van een nieuwe technologie verloopt immers via een zogenaamde S-Curve.

Eerst duurt het een tijdje om de groei op gang te trekken en zien we eerder een vlak verloop. De nieuwe technologie wordt op dit moment vooral gebruikt door de “early adopters”.
Na verloop van tijd gaat de bal echter aan het rollen en wordt de technologie omarmd door de massa.

De groei gaat nu steeds sneller, … en sneller … EN SNELLER!

Op dit moment kennen we een bijna verticale groei.

Dit is een zeer opwindende periode waarin alles vanzelf lijkt te gaan en de technologie zichrazendsnel verspreid!

De technologie heeft zichzelf nu bewezen en de grootste risico’s zijn achter de rug.

Vroege investeerders zien hun kleine investering nu op enkele jaren tijd uitgroeien tot een immens fortuin.

Bitcoin zit momenteel in het verticale deel van de S-curve.

Beleggers die in de voorbije jaren kochten, verdienden letterlijk een fortuin met een kleine investering.

Jerred Kenna kocht 5.000 Bitcoins aan $0,20. Een investering die vandaag$7 tot $8 miljoen waard is.

Straf verhaal?

Wat dan te denken van zijn kameraad die in de beginjaren wat Bitcoins had gemijnd met een oude PC in de garage … en nu voor tientallen miljoenen dollars aan Bitcoins bezit!

Maar de grootste klapper is voorbehouden voor de Winklevoss-broers die

vrij laat op het toneel verschenen maar er wel meteen zwaar invlogen en $11 miljoen investeerden.

Ze bezitten ondertussen 1% van alle Bitcoins. Huidige waarde: $70 tot $80 miljoen!

Maar we moeten het zover niet zoeken.

Macrotrends hamert al bijna twee jaar op het belang van Bitcoin.
De virtuele munt werd besproken in 20 nieuwsbrieven en een behoorlijk aantal abonnees hadden het geluk er redelijk vroeg in te zitten.

Iemand uit Haacht kocht voor $2557,39 Bitcoins aan koersen tussen de $12 en $13. Deze investering is vandaag $153.420 waard.

Een andere lezer, die eveneens anoniem wil blijven, stopte er 25.000 euro in. Als hij de Bitcoins heeft bijgehouden moeten ze vandaag ongeveer $1.500.000 waard zijn!

Is het niet te laat om nu nog Bitcoins te kopen?

Het is nog steeds behoorlijk vroeg in de ontwikkeling van deze technologie. Laten we eens even een poging doen om het aantal Bitcoin-gebruikers in

kaart te brengen.

Dat lijkt makkelijker dan het op het eerste zicht lijkt.

Iedereen die met Bitcoins werkt, moet deze namelijk ergens bewaren en de meest gebruikte methode hiervoor is een “wallet”. Een virtuele portefeuille, zeg maar.

De twee grootste spelers in deze markt zijn Blockchain en Coinbase en zij lieten eerder deze maand weten respectievelijk 500.000 en 300.000 gebruikers te hebben.

Laten we dit cijfer voor het gemak maal twee doen en afronden naar boven. Dan spreken we over hooguit 2.000.000 gebruikers.

Twee miljoen!

Op een totale wereldbevolking van 6 miljard mensen. Zegt veel over het potentieel, is het niet?

Als je het op deze manier bekijkt, kan je stellen dat Bitcoin nog maar pas begonnen is aan de steile opmars en dat de massa nu pas aan boord begint te komen.
Het is heel goed om te kijken waar de venture capital fondsen staan in dit verhaal.

VC’s zijn investeerders die traditioneel investeren in technologieën die zichzelf reeds bewezen hebben en op het punt staan door te breken.

Wel, we zien nu pas de eerste VC’s op het toneel verschijnen.

Peter Thiel, de belegger die $500.000 in Facebook investeerde, stapte pas zeer recent in.

De Winklevoss-broers, die ook bekend staan om hun VC-investeringen, kochten zes maanden geleden hun eerste Bitcoins.

En Fred Wilson, de super succesvolle investeerder die in Twitter, Tumblr en Zynga zat, stak pas enkele maanden geleden de duim omhoog voor Bitcoin.

Het is bijzonder bemoedigend om deze VC’s investeringen te zien doen. Het geeft aan dat er nog bijzonder wat potentieel is.

VC’s die dergelijke investeringen doen, is ook het beste bewijs dat er van een bubbel geen sprake is.

Dit zijn investeerders die lang vooraleer iets een bubbel wordt posities innemen om deze vervolgens te verkopen wanneer de massa erin wil.

Dat is wat zij doen.

En potentieel, dat is meer dan aanwezig.

Vandaag zijn er 2 miljoen gebruikers die gemiddeld voor $4.000 aan Bitcoins bezitten.

Laten we even veronderstellen dat we straks naar 200 miljoen gebruikers gaan.

Dan kan de prijs maal 100!

7 redenen om in de komende jaren veel hogere prijzen te verwachten

1. Aangezien de prijs van een Bitcoin alsmaar in waarde stijgt, neemt je koopkracht in Bitcoin steeds toe. Mensen die Bitcoins bezitten, hebben eigenlijk geen enkele reden om deze uit te geven maar worden net beloond om Bitcoins te hamsteren.

2. Er zullen nooit meer dan 21 miljoen Bitcoins in omloop zijn. De technologie is zo geprogrammeerd dat er slechts een beperkt aantal Bitcoins beschikbaar zijn. Stijgende vraag naar Bitcoins kan dus enkel opgevangen worden met hogere prijzen.

3. Een Bitcoin was enkele jaren geleden maar enkele dollarcenten waard waardoor bezitters er amper aandacht voor hadden. Op deze manier gingen heel wat Bitcoins verloren en deze zijn dan ook voorgoed uit roulatie.

4. Venture capital fondsen tonen nu pas interesse in Bitcoin en steken voorzichtig de voetjes in het water. Wanneer zij er massaal voor gaan, gaan plots miljarden dollars op zoek naar Bitcoin-investeringen

5. De Chinese zoekmachine Baidu aanvaardt sinds kort Bitcoins als betaalmiddel en sindsdien gaat het hard voor de virtuele munt in China. De Chinezen kopen in grote getallen Bitcoins en stuwen de prijs omhoog

6. Het is nog steeds te moeilijk voor beleggers om Bitcoins te kopen, maar de Winklevoss-broers hebben DE oplossing: een Bitcoin-ETF! De goedkeuring is voor de komende weken en de lancering biedt iedere belegger met een brokeraccount een makkelijke manier om Bitcoins te kopen

7. Alle Bitcoins samen hebben een waarde van ongeveer $8 miljard. Dat is klein bier in vergelijking met de $6.000 miljard in goud … of de $200.000 miljard in obligaties.

Bitcoinprijs over de afgelopen jaren

Maar er is meer....

Het ging in 2012 met goud net zo! We pakken het volgende artikel van Erik Mecking erbij dat gepubliceerd werd op 2 oktober 2012.

"Allerlaatste kans om goedkoop goud te kopen"

De afgelopen drie maanden was ik zeer positief over goud. Ik verwachtte dat de prijs van het edelmetaal flink zou stijgen. In de grafiek hieronder ziet u wat ik begin juni voorspelde (= rode lijn) en wat de koers sindsdien gedaan heeft.

Voor zilver was ik nog positiever dan voor goud. Ik stelde dat de koers van de zilverprijs nog harder omhoog zou gaan dan die van goud. Ook dit bleek een juiste veronderstelling. De grafiek hieronder laat zien dat sinds begin juni de prijs is gestegen van 26 naar 34 dollar: ongeveer 35%!

Hoewel ik ervan overtuigd ben dat goud en zilver nog veel verder in prijs zullen stijgen, moet ik u dit keer teleurstellen. Voorlopig komt er een einde aan het feestje en zullen de koersen gaan zakken. Na elke flinke stijging volgt er immers een correctie.

Laten we even kijken naar de ontwikkeling van de goudprijs over de afgelopen jaren. Om het u makkelijk te maken heb ik wederom met een pijl het moment aangestipt waarop dit artikel verscheen...

De goudprijs over de afgelopen jaren

De allerlaatste kans....

Misschien is het toeval dat ik deze twee voorbeelden gevonden heb. Maar ik denk dat je ook voor andere beleggingscategorieën dit soort voorbeelden kunt vinden. Het heeft te maken met het sentiment in de markt. Met de kennis en ervaring die ik hiermee heb opgedaan (ja, ook ik heb goud gekocht voor de hoofdprijs..) probeer ik in de toekomst wat terughoudender te zijn als ik iemand hoor zeggen dat dit het allerlaatste moment is om in te stappen. Ik durf te beweren dat dit in veel gevallen juist een contraire indicator is!

Misschien kan dit advies jullie in de toekomst een hoop geld besparen. Nog een fijne zondag toegewenst, geniet van de zon! Frank

9 augustus 2015
Barrick Gold houdt rekening met goudprijs van $900/oz

Barrick Gold, het grootste goudmijnbedrijf ter wereld, heeft een scenario voorbereid voor een goudprijs van $900 per troy ounce. Dat werd woensdag duidelijk bij de presentatie van de kwartaalcijfers. Barrick Gold wist in het tweede kwartaal het nettoverlies terug te brengen tot $9 miljoen (omgerekend $0,01 per aandeel) door in de kosten te snijden en door een aantal bedrijfsonderdelen af te stoten. Beleggers reageerden teleurgesteld op de kwartaalcijfers, want de koers daalde met 4%.

In het tweede kwartaal van dit jaar haalde het mijnbouwbedrijf 1,45 miljoen troy ounce goud uit de grond tegen een all-in sustaining cash cost (AISC) van $895 per troy ounce. De kostprijs moet later dit jaar verder omlaag worden gebracht naar $840 tot $880 per troy ounce, onder andere door mijnen te verkopen en door de komende jaren miljarden te bezuinigen. Ook wordt het dividend per kwartaal verlaagd van $0,05 naar $0,02 per aandeel. Vorige maand zakte de waarde van het aandeel naar het laagste niveau in 25 jaar en in de laatste drie maanden halveerde de marktwaarde van het bedrijf naar $8 miljard.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Barrick Gold houdt rekening met goudprijs van $900 per troy ounce

6 augustus 2015
24 karaat over daling goudprijs en goudmijnen

De daling van de goudprijs roept veel vragen op. We stelden goudkenner en gastschrijver 24 karaat een aantal vragen over de recente prijsdaling en de malaise in de goudmijnsector. Volgens hem zitten de financiële media ernaast door de daling van goud in verband te brengen met een mogelijke renteverhoging in de VS. Een stijgende rente is volgens hem juist een signaal dat er meer geldontwaarding is. Dat moet gecamoufleerd worden met een alternatief verhaal.

1. Waarom is de goudprijs de laatste dagen zo hard gedaald?

Omdat de kapitaalstromen er nu voorlopig niet meer willen *doorstromen*. Waarom : Omdat ze door het aandelen segment willen vloeien. Gans de grondstoffen sector is out omdat de wereld economie blijft stokken.

2. Grote banken als Goldman Sachs, ABN Amro, Société Générale en Credit Suisse verwachten unaniem een verdere daling van de goudprijs tot onder de $1.000 per troy ounce. Wat is jouw mening hierover?

De *duidende* money-masters *praten* hun baisse posities voor het grote publiek & vermogen-beheerders. Banken shorten alle grondstoffen tot het uiterste, waarna de volgende cyclus naar boven begint.

3. Door de daling van de goudprijs zien we de vraag naar fysiek goud onder particulieren toenemen. Hoe verklaar je dit?

De particulier riekt de ondraaglijke stank met z’n intuïtie-neus. De kleine belegger kan de trading-mania in alle financiële markten niet langer verdragen, het risico is hoog in verhouding tot de beloning.

4. De daling van de goudprijs wordt in de media in verband gebracht met de mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve. Is dat volgens jou terecht of spelen er andere factoren mee?

Hogere (stijgende) rente (rente-verwachting) duidt op valuta ontwaarding. Men wil niet dat de markt die onraad gaat ruiken en daarom lult men maar wat aan.
Oplopende rente = Opwaartse druk op goudprijs. Die druk wil men weg-praten door onzin uit te kramen.

5. Terwijl de goudprijs daalt neemt de leverage op de Comex alsmaar verder toe en bereikte een record van 116:1. Wat betekent dit en in hoeverre is dit positief of negatief voor de goudmarkt?

Leverage : ALLES is manisch geleveraged ! Die leveraging neemt toe tot aan het vertrouwensbreekpunt. Dit moment valt zelfs bij benadering niet te bepalen.

Leverage op de COMEX naar recordhoogte

6. Ondanks de daling van de goudprijs blijven goudmijnen hun productie verhogen. Dat klinkt tegenstrijdig, want ze zouden hun reserves toch liever bewaren voor als de prijs weer wat stijgt? Hoe verklaar je dit?

Goudmijnen kunnen hun productie niet stilleggen. Omdat ze tot over hun oren in de schuld zitten. Bij lage goudprijzen gaan de rijke aders voor de bijl.

7. De goudmijnen zijn zelden zo goedkoop geweest ten opzichte van fysiek goud als nu. Is dat voor jou een reden om voor de mijnen te kiezen?

Neen. Goudmijnen moeten hun parels (rijke aders) voor de zwijnen gooien. Nadruk op *moeten*. Zo heeft dat altijd al gewerkt. Dat organiseren de goudprijs beherende moneymasters (merchants of debt) waar goudmijnen (en anderen) niet onderuit kunnen.

Goudmijnen historisch goedkoop ten opzichte van goud

8. Is de goudmijnsector volgens jou koopwaardig tegen de huidige waarderingen?

Speculatief is dat altijd een gokje waard. We zitten in een algehele trading mania. Je gaat niet (nooit) meer waarde-beleggen maar enkel nog tijdelijk (opportuun) in de markt zitten.

9. Je hebt gezegd dat je tijdens de vorige bull market van goud ook in goudmijnaandelen hebt gezeten. In hoeverre is de huidige bull market vergelijkbaar met die van toen?

De evoluerende huidige toestand is in niets meer te vergelijken met vroeger. Het duurzaam lange termijn beleggen in de periode van 1971 tot en met 1980 heeft plaats gemaakt voor snelle flitshandel met computers.

31 juli 2015
Deutsche Bank: “Goud is nog steeds overgewaardeerd”

Volgens Deutsche Bank is goud nog steeds overgewaardeerd en kan de goudprijs nog 30% dalen voordat de waardering weer in lijn is met het historische lange termijn gemiddelde. Vorige week zakte de prijs in dollars naar het laagste niveau in vijf jaar, maar analisten van de Duitse zakenbank zijn ervan overtuigd dat de bodem daarmee nog niet bereikt is.

In een artikel getiteld “Estimating fair value for gold” presenteert de bank een rekenmodel waaruit blijkt dat de goudprijs naar $750 per troy ounce zou moeten dalen om weer in lijn te komen met het historische gemiddelde over de lange termijn. In dit rekenmodel neemt de bank factoren mee als de groei van de wereldeconomie, de geldhoeveelheid, de waarde van de dollar en de goudaankopen door centrale banken.

Deutsche Bank voorziet een verdere stijging van de rente en de dollar die nog tot en met volgend jaar zal aanhouden. “De financiële markten zullen de komende maanden een nog lagere goudprijs afdwingen”, zo schrijven de bankiers in hun rapport.

Lees verder bij Argentor

Goud kan volgens Deutsche Bank nog verder dalen

31 juli 2015
Zijn goudmijnen ondergewaardeerd?

De daling van de goudprijs naar het laagste niveau in vijf jaar tijd heeft zijn uitwerking op de goudmijnsector niet gemist. De Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index – een mandje van dertig grote mijnbouwbedrijven – zakte naar de laagste koers sinds 2001 en verloor in vijf dagen tijd $19 miljard aan beurswaarde.

Door de ontwikkeling van de goudprijs zien goudmijnen wereldwijd hun winstmarges verdampen, terwijl hoge schulden de balans onder druk zetten. “De hele goudmijnsector ligt op het randje van het mes”, zo verklaarde vermogensbeheerder James Sutton van JP Morgan’s Natural Resources Fund tegenover Bloomberg. “De mijnen hebben een extreem lage winstmarge en vrijwel iedereen in de sector heeft een hogere goudprijs nodig om te overleven. We zullen zien dat sommige mijnen echt in de problemen komen”, zo voegde hij eraan toe.

Goudmijnen deden het beduidend slechter dan goud zelf

Break-even bij $1.200

De goudmijnsector heeft op de lange termijn een goudprijs van tenminste $1.200 per troy ounce nodig om break-even te draaien, indien je alle kosten in beschouwing neemt. Op het moment van schrijven noteert de goudprijs $1.085 per troy ounce, het laagste niveau in dollars sinds maart 2010. Volgens onderzoeksbureau Wood Mackenzie, dat zich gespecialiseerd heeft in de mijnbouwsector, draait ongeveer tien procent van alle goudmijnen verlies bij een goudkoers van $1.100 per troy ounce.

Ondergewaardeerd?
De grote vraag is nu: zijn de goudmijnen weer koopwaardig, nu de koersen 80% onder het recordniveau van 2011 staan? We zouden kunnen kijken naar de koers/winst verhouding, maar dat is lastig omdat de winsten in de goudmijnsector veel harder gedaald zijn dan de aandelenkoersen. In sommige gevallen wordt er al geen winst meer gemaakt, waardoor er geen koers/winst verhouding is. Een alternatieve methode om de goudmijnen te waarderen is om de marktwaarde te vergelijken met de boekwaarde. Op basis van deze indicator zijn sommige goudmijnen inderdaad erg goedkoop geworden. Kinross Gold Corporation, waarvan het aandeel dit jaar al 41% gedaald is, is nu gewaardeerd op 0,4 keer de boekwaarde. Dat is goedkoper dan in augustus 1999, toen de prijs van het aandeel ten opzichte van de boekwaarde per aandeel daalde naar 0,55 keer. Een extreem lage marktwaarde in verhouding tot de boekwaarde kan erop duiden dat de beleggers rekening houden met een afwaardering van de bezittingen of met een toenemend faillissementsrisico (vooral bij mijnen met een hoge schuldenlast). Ook deze indicator biedt dus ook geen sluitend antwoord op het vraagstuk of de goudmijnen weer gunstig gewaardeerd zijn of niet...

Hoeveel waarde zit er in goudmijnen?

Leverage
Alex Dumortier schrijft in een analyse voor Motley Fool dat goudmijnen vooral met heel veel leverage opereren. Ze hebben relatief veel vaste kosten, waardoor ze erg kwetsbaar zijn bij een prijsdaling van goud. Ook zijn de mijnen, hoe goed het management ook is, afhankelijk van de ontwikkeling van de goudkoers. Daalt de prijs nog verder, dan maken ook de beste mijnen op een gegeven moment geen winst meer. Tenslotte hebben de mijnen veel financiële leverage, omdat hun bezittingen voor een steeds groter deel gefinancierd zijn met schulden. Volgens Bloomberg heeft het Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) sinds 2009 een beta van 1,68 ten opzichte van de goudkoers. Dat betekent dat de aandelen van goudmijnen nog 68% meer volatiel bewegen dan goud zelf. Het grote gevaar van de goudmijnsector is een verdere daling van de goudprijs zelf. Fundamenteel zou de mijnen een zeer risicovolle belegging, die bijzonder goed kan uitpakken bij een stijging van de goudprijs.

30 juli 2015
Albert Edwards: “Goud is een must-have”

Veel banken zijn de laatste tijd erg negatief over goud, maar Albert Edwards van Société Générale blijft bijzonder positief over het edelmetaal. In zijn laatste update aan klanten van de bank schrijft hij dat goud een geweldig instrument is om in bezit te hebben voor de komende financiële crisis (en die is volgens Alberts nooit ver weg). Dit is wat hij erover schrijft:

“Veel klanten vragen naar mijn mening over goud. Ik ben er nog steeds enthousiast over, ondanks het feit dat goud wordt meegezogen in de grondstoffenmalaise. Ik sluit me aan bij wat Marc Faber tijdens onze conferentie in januari zei. Hij zei dat hij het liefst direct short zou gaan op het beleid van centrale bankiers en dat het bezit van goud de best mogelijke manier is om dat te doen.

Ik twijfel er geen moment aan dat de Westerse centrale banken de omstandigheden gecreëerd hebben voor een nog grotere versie van de grote financiële crisis van 2008. Maar deze keer kunnen centrale banken de rente niet verder verlagen en hebben overheden niet meer de ruimte om hun schulden verder te laten oplopen. Dat kan maar één ding betekenen, namelijk dat de monetaire verruiming in een dusdanig tempo wordt opgevoerd dat je het bij wijze van spreken vanaf de planeet Mars kunt horen.”

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Ook tijdens de vorige bull market in goud was er halverwege een grote correctie

30 juli 2015
Thomson Reuters GFMS verwacht hogere goudprijs

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

De goudprijs zal in het tweede helft van dit jaar weer in een opwaartse trend komen, dat schrijft Thomson Reuters GFMS in haar kwartaalrapport over de goudmarkt. Voor het derde kwartaal van dit jaar verwacht het onderzoeksbureau een koers van gemiddeld $1.135 per troy ounce, die in het vierde kwartaal verder op zal lopen naar gemiddeld $1.175 per troy ounce.

De stijging van de goudkoers zal volgens Thomson Reuters GFMS ook in 2016 nog aanhouden. Door een toenemende vraag naar fysiek goud kan de koers volgend jaar verder oplopen richting de $1.250 per troy ounce. Het is een zeer positief geluid in vergelijking met de overwegend negatieve koersdoelen van Goldman Sachs, ABN Amro, Société Générale en Deutsche Bank. Deze banken voorzien allemaal juist een verdere daling van de goudkoers tot onder de $1.000 per troy ounce.

Het positieve vooruitzicht van Thomson Reuters GFMS is gebaseerd op de verwachting dat al het slechte nieuws over goud, zoals vraaguitval in China en de verwachting van een renteverhoging door de Federal Reserve, reeds in de koersen verwerkt zitten. In zeer korte tijd daalde de goudprijs tot onder de $1.100 per troy ounce, dat is in dollars gemeten het laagste niveau in vijf jaar tijd.

Wereldwijde vraag en aanbod van goud (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Minder vraag naar fysiek goud

Onderzoeksbureau Thomson Reuters GFMS registreerde in het tweede kwartaal een 12% daling in de vraag naar munten en baren en een daling van 9% in de markt voor gouden juwelen (ten opzichte van een jaar geleden). Daarmee kwam de totale vraag naar goud uit op het laagste niveau sinds 2009.

Totale vraag naar goud per sector (Bron: Thomson Reuters GFMS)

China

De daling is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan China, waar beleggers de voorkeur gaven aan Chinese aandelen boven het gele edelmetaal. De vraag naar goudbaren en gouden munten daalde er in het tweede kwartaal naar 35 ton, een daling van 26% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar juwelen in China ging in het afgelopen kwartaal met 23% onderuit naar 102 ton. De volgende grafiek laat de dalende vraag naar goud op de Chinese goudmarkt zien. Het vooruizicht voor de Chinese goudmarkt zal voor een belangrijk deel bepaald worden door de ontwikkeling van de Chinese aandelenmarkt.

Chinese goudmarkt doet een stapje terug (Bron: Thomson Reuters GFMS)

India

Waar de Chinese goudmarkt teleurstelde deed de Indiase goudmarkt het juist beter dan verwacht. De vraag naar juwelen steeg in het tweede kwartaal naar 158,2 ton, een toename van 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. De vraag naar goudbaren en munten bleef in het tweede kwartaal stabiel op een volume van 49,5 ton.

De eerste twee kwartalen van dit jaar hielden China en India elkaar goed in evenwicht met een totale goudvraag van respectievelijk 394,1 en 391,9 ton. Het vooruitzicht voor de Indiase goudmarkt wordt volgens GFMS voor een belangrijk deel bepaald door de kwaliteit van de oogst. Bij een goede oogst houden Indiase boeren meer geld over om goud te kopen. Het Indiase platteland neemt ongeveer tweederde van de totale goudvraag van het land voor haar rekening.

Indiase goudmarkt trekt weer aan (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Europa

De vraag naar goud in Europa trok in het tweede kwartaal aan, wat voor een groot deel te verklaren valt door de problemen in Griekenland. De dreiging van een Griekse exit uit de eurozone spoorde veel beleggers en spaarders aan tot goud kopen. Op het Europese continent waren vooral gouden munten populair, zo blijkt uit de cijfers die Thomson Reuters GFMS verzamelde.

De vraag naar gouden munten was in het tweede kwartaal van dit jaar wereldwijd 21% groter dan in dezelfde periode van vorig jaar, maar in Europa was sprake van een toename van maar liefst 73%. Zoals het onderstaande cirkeldiagram laat zien werd de helft van alle verkochte gouden munten in het tweede kwartaal in Europa verkocht.

Vooral in Europa werden veel gouden munten gekocht (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Om de wereldwijde verkoop van gouden munten in perspectief te plaatsen heeft GFMS de cijfers van alle munthuizen over de afgelopen jaren verzameld. Daaruit blijkt dat er in het verleden soms nog veel meer gouden munten verkocht werden.

Verkoop gouden munten per kwartaal (Bron: Thomson Reuters GFMS)

29 juli 2015