Tag: vs

Tekort handelsbalans VS naar record

De Verenigde Staten zijn de grootste debiteur ter wereld met een tekort op de handelsbalans waar andere landen alleen van kunnen dromen. In de maand september steeg het tekort op de handelsbalans (exclusief olie en gas) zelfs naar een nieuw record van $48,3 miljard. Van alle goede voornemens om de Amerikaanse exportmotor op gang te brengen komt dus maar weinig terecht. Het land importeert meer goederen en diensten dan ooit tevoren, met als verschil dat het land vandaag de dag wel een bijdrage aan de rest van de wereld levert met de export van schalie-olie en schaliegas.

Het fundament van de Amerikaanse economie is dus minder robuust dan wat je op basis van de groeicijfers en de lage inflatie zou zeggen. Het land is voor veel goederen nog even afhankelijk van import als voor de financiële crisis. De export van olie en gas compenseert een klein beetje voor het grote handelstekort, maar ook die inkomsten lopen terug als gevolg van de dalende olieprijs. De prijs van een vat WTI olie zakte onder de $80 en bereikte het laagste niveau in twee jaar tijd.

Tekort handelsbalans steeg naar een record van $48,3 miljard (exclusief olie en gas)

Sterke dollar drukt export
Het tekort op de handelsbalans inclusief olie en gas steeg van $40 miljard in augustus naar $43 miljard in september, een stijging van 7,6%. Niet alleen een daling van de olieprijs drukt op de totale export, maar ook de relatief sterke dollar. Daardoor worden goederen uit de Verenigde Staten duurder voor afnemers in het buitenland en verslechtert hun concurrentiepositie. Het oplopende handelstekort was ook volledig toe te schrijven aan een 1,5% daling van de export. De import was in september even groot als in de maand augustus. De VS importeerde in september $2 miljard meer aan mobiele telefoons dan in de maand augustus, een stijging die grotendeels toegeschreven kan worden aan de introductie van de nieuwe iPhone 6 van Apple. Tegelijkertijd daalde de import van olie en gas in september naar het laagste niveau sinds november 2009, wat uiteraard te maken heeft met de toegenomen binnenlandse productie van schalie-olie en schaliegas. De export van goederen naar zowel China als Europa viel in de maand september lager uit dan in de maand augustus. In het geval van China werd een daling van 2% geregistreerd,voor Europa was de daling 7%. Volgens de Wall Street Journal bestaat er mogelijk een verband tussen de toenemende import van goederen en de daling van de olieprijs. Als Amerikaanse consumenten minder geld spenderen aan brandstoffen houden ze meer geld over om de spulletjes te kopen die elders in de wereld geproduceerd worden.

5 november 2014
Poetin beschuldigt VS van oorlogszuchtig imperialisme

Vladimir Poetin haalde afgelopen week hard uit naar de Verenigde Staten, door de regering in Washington te beschuldigen van oorlogszuchtig imperialisme. Volgens de Russische premier provoceert de VS gewapende conflicten in verschillende gebieden op de wereld, met als doel haar macht over andere landen in stand te houden. Als gevolg daarvan is de wereld volgens Poetin juist onveiliger geworden. De premier deed deze uitspraken in een 40 minuten durende toespraak voor de Valdai International Discussion Club.

“De Koude Oorlog is voorbij, maar het eindigde niet met vrede. Oekraïne is een voorbeeld van een conflictgebied dat de wereldwijde machtsverhoudingen op scherp zet”. Volgens Poetin heeft de VS in Oekraïne een staatsgreep veroorzaakt, waarbij de pro-Russische president Viktor Yanukovich al na drie maanden het veld moest ruimen. Maar Oekraïne is niet het enige conflictgebied waar Poetin over sprak. Hij noemde ook de oplaaiende conflicten in Libië, Syrië en Irak. Daarover zei hij het volgende: “De Amerikanen gebruiken hun macht om gevaren te bestrijden die ze zelf veroorzaakt hebben. Daar betalen ze een steeds hogere prijs voor.”

Poetin maakte in zijn toespraak ook duidelijk dat Rusland niet zal buigen voor de Westerse sancties en dat het land niet van plan is de annexatie van de Krim terug te draaien. Dat verwoorde hij als volgt: “De beer is de meeste van de Taiga. Die gaat voor niemand verhuizen naar een ander klimaat. Uitspraken dat Rusland weer een soort wereldrijk probeert te stichten en dat ze inbreuk maakt op de soevereiniteit van andere landen zijn ongegrond.”

Poetin beschuldigt de VS van het veroorzaken en verergeren van conflicten in de wereld

29 oktober 2014
Amerikanen hebben weinig belangstelling voor goud?
Uit een nieuw rapport van het Australische Bureau of Resources and Energy Economics blijkt dat Amerikanen minder goud kopen dan in 2008. Niet alleen de verkoop van juwelen daalde, maar ook die van gouden munten en goudbaren. Vooral dat laatste is opmerkelijk, want in de rest van de wereld zag men juist een toename in de vraag naar beleggingsgoud.

Amerikanen hebben in 2013 minder beleggingsgoud gekocht dan in 2008, het jaar waarop de financiële crisis uitbarstte. Kennelijk heeft de Amerikaanse bevolking bijzonder weinig interesse voor het edelmetaal. Het is opmerkelijk, omdat de vraag naar goud elders in de wereld wel is toegenomen. Vooral in China is de vraag naar zowel gouden juwelen als goudbaren en gouden munten explosief gestegen sinds het jaar 2008.
- Lees verder op Goudstandaard
Goud verliest aan populariteit in de VS, maar is elders in de wereld zeer gewild
14 oktober 2014
Inkomen Amerikaanse huishoudens bijna 10% omlaag sinds crisis

Het inkomen van een gemiddeld Amerikaans huishouden is door de economische crisis sterk gedaald, zo blijkt uit een nieuw rapport van het Amerikaanse Census Bureau. Marketwatch haalde een interessante grafiek uit het laatste rapport over inkomens en armoede in de VS, waaruit blijkt dat de mediaan van het inkomen van een Amerikaans huishouden op $5.1939 ligt. Dat is bijna 10% minder dan in het jaar 2007, toen de mediaan nog op $56.436 lag. Niet alleen de daling van de inkomens in de middenklasse is zorgwekkend, maar ook de mate van inkomensongelijkheid. Huishoudens die jaarlijks $20.900 verdienen zitten op 20%, wat wil zeggen dat één op de vijf Amerikanen nog minder verdient dan zij. Wanneer een huishouden een gezamenlijk inkomen heeft van $105.910 per jaar behoort ze al tot de 20% groep met het hoogste inkomen en bij een inkomen van $196.000 behoort een huishouden al bij de rijkste 5%.

Dit verdienen de Amerikaanse huishoudens die niet bij de top 1% horen

9 oktober 2014
Infographic: Goud in de Verenigde Staten

Gold-Eagle heeft in samenwerking met VisualCapitalist een nieuwe infographic gemaakt over de Amerikaanse goudmarkt. De infographic leert ons dat de eerste gedocumenteerde ontdekking van goud op Amerikaans grondgebied gedaan werd in Virginia in het jaar 1782. De goudkoorts brak pas echt los in 1848, toen er in Californië een grote hoeveelheid goud gevonden werd. De productie steeg al snel richting de 100 ton op jaarbasis, wat toen een ongekend groot volume was. De infographic laat zien dat de vijf grootste Amerikaanse goudmijnen allemaal in de staat Nevada te vinden zijn. Vandaag de dag wordt er in de VS veel meer goud geproduceerd. Met een productie van 227 ton was het land in 2013 de derde grootste producent van goud ter wereld, achter China en Australië.

Infographic: Goud in de Verenigde Staten (Bron: VisualCapitalist)

10 september 2014
VS ziet handelstekort met China naar recordniveau stijgen

Het handelstekort dat de Verenigde Staten heeft met China groeide in de maand juli met 2,7% naar een record van $30,9 miljard. De Amerikaanse economie groei weer en dat betekent dat de VS weer meer goederen importeert van haar belangrijkste handelspartner. Omgekeerd worden er veel minder goederen verhandeld. Voor iedere 3,7 containers die China naar de VS stuurt gaat er slechts één gevulde container terug. Over de eerste zeven maanden van dit jaar was het totale handelstekort van de VS $254 miljard. In dezelfde periode van vorig jaar was dat met $241,7 miljard nog ongeveer 5% minder.

Terwijl het handelstekort van de VS met China in juli een all-time high bereikte, daalde het totale handelstekort dat de VS heeft met de rest van de wereld. De export groeide met 0,9% naar $198 miljard, terwijl de import met 0,7% steeg tot $238,6 miljard. Mogelijk is deze daling toe te schrijven aan de toenemende productie van schalie-olie en schaliegas, waardoor de VS minder afhankelijk is van importen uit het Midden-Oosten.
Handelstekort
Het is een goed teken dat de VS minder afhankelijk wordt van olie en gas uit de rest van de wereld, maar tegelijkertijd is het zorgelijke om te vernemen dat de maakindustrie van de Verenigde Staten nog steeds achter blijft bij de rest van de wereld. De Wall Street Journal publiceerde onlangs een artikel over de alsmaar groeiende onbalans tussen de import en export van goederen. Die onbalans kan hersteld worden door stijgende loonkosten in exporterende landen enerzijds (waardoor outsourcing minder aantrekkelijk wordt) en door een zwakkere dollar anderzijds. Die eerste trend is nu al zichtbaar, maar van een veel zwakkere dollar is nog steeds geen sprake.

De haven van Los Angeles (Afbeelding van Bloomberg)

8 september 2014
John Butler: “VS krijgt te maken met stagflatie”

Volgens econoom en historicus John Butler stevent de VS af op stagflatie, een combinatie van lage economische groei en een hoge inflatie. Butler, die in 2012 het boek The Golden Revolution: How to Prepare for the Coming Global Gold Standard publiceerde, merkt op dat de wereld steeds meer in andere valuta wil handelen dan in Amerikaanse dollars. Het gevolg daarvan is dat de vraag naar en de bruikbaarheid van de dollar als wereldhandelsmunt zal afnemen. Landen die grote dollarreserves hebben zullen deze op termijn willen afbouwen. Als andere landen die dollars niet meer willen hebben komen die buitenlandse dollars terug naar de VS, waar ze het prijspeil van roerend en onroerend goed zullen opdrijven. Dit zal een hoge inflatie met zich mee brengen, waardoor de Federal Reserve zich min of meer gedwongen voelt de rente te verhogen. De combinatie van een oplopende rente en een hoge inflatie zal de Amerikaanse economie vertragen.

Butler merkt op dat de dollar steeds meer competitie krijgt van andere valuta. Rusland en China willen onderling handelen in roebels en yuan, de Chinese centrale bank heeft met tal van handelspartners valutaswaps ondertekend en Rusland wil sinds de introductie van de sancties haar olie en gas afrekenen in euro’s en Chinese yuan. Daarmee wordt de yuan niet alleen als handelsmunt een alternatief voor de dollar, maar ook als valutareserve voor centrale banken.

Bekijk het volledige interview van Matterhorn Asset Management:

2 september 2014
Wie koopt nog Amerikaanse staatsobligaties?

De Amerikaanse dollar geniet nog steeds de status van wereldreservemunt, omdat landen in de rest van de wereld de munt aanhouden als een vorm van reserve. Exporterende landen die de waarde van hun munt laag willen houden zetten die dollarreserves om in Amerikaanse staatsobligaties en gebruiken dat schuldpapier als onderpand voor hun eigen munt.

Decennia lang bleef de rest van de wereld de dollar te ondersteunen, door overtollige dollars om te zetten in schuldpapier. Vorig jaar leek daar even een einde aan te komen, toen de totale hoeveelheid Treasuries in handen van het buitenland een paar maanden achtereen daalde. Achteraf bleek dat de daling van korte duur was, want de nieuwste cijfers laten zien dat er in juni meer dan $6.000 miljard aan dollarschuld in handen is van het buitenland, tegenover $5.595 miljard een jaar eerder.

Wie steunt de dollar?
Deze ontwikkeling laat zien dat er wereldwijd nog steeds steun is voor de Amerikaanse dollar. Die komt overigens niet meer van China en Rusland, want deze landen hebben de afgelopen twaalf maanden netto Amerikaans schuldpapier van de hand gedaan. Ook de Eurozone accumuleert al jaren geen dollarreserves meer, zoals FOFOA duidelijk maakt in zijn nieuwste blogpost Dirty Float. Sinds 1999 hebben ook Europese landen amper dollars aan hun reserves toegevoegd. De vraag is dan wie al dat schuldpapier ieder jaar koopt. We doken in de cijfers en maakten een overzicht van de totale bezittingen van Amerikaans schuldpapier van Amerikaanse huishoudens, beleggingsfondsen, pensioenfondsen, banken, verzekeraars, lokale overheden en de Federal Reserve en plaatsten deze naast de hoeveelheid schuldpapier in handen van het buitenland. De volgende grafiek laat zien dat de totale hoeveelheid schulden sterk sinds het uitbreken van de crisis sterk is toegenomen.

Vanaf 2008 zijn de schulden van de Amerikaanse overheid sterk gestegen

Wie koopt het schuldpapier?

Rekenen we de bedragen om naar percentages, dan krijgen we een beter overzicht van de partijen die naar verhouding het meeste Amerikaanse schuldpapier kochten. We zien dat Amerikaanse huishoudens sinds 1996 bijna geen schuldpapier meer kochten. Hun marktaandeel zakte van 24,4% in 1996 naar slechts 6,68% in het eerste kwartaal van 2014. Ook waren Amerikaanse pensioenfondsen niet zo gretig op Amerikaans schuldpapier. Hun marktaandeel zakte van 9,63% in 1996 naar 5,74% in 2014.

Partijen die naar verhouding veel Amerikaanse staatsobligaties kochten waren de Federal Reserve en het buitenland. Was in 1996 nog 10,66% van de Treasuries in handen van de Fed, in het eerste kwartaal van dit jaar was dat 18,42%. Beschikte het buitenland in 1996 nog over 28,37% van alle uitstaande Treasuries, begin dit jaar was dat maar liefst 47,86%.

Tussen 1999 en 2008 kocht het buitenland de meeste schulden, daarna vooral de Federal Reserve

19 augustus 2014
VS wil handelsrelatie met Afrika verbeteren

Vorige week organiseerde de VS de US-Africa Leaders Summit, waarbij tientallen Afrikaanse leiders bijeen kwamen in Washington. Het doel van dit overleg was het versterken van de handelsrelaties tussen de Verenigde Staten en het Afrikaanse continent. Van de twintig snelst groeiende economieën komen er twaalf uit Afrika, zo blijkt uit cijfers van het IMF. De Afrikaanse economieën ontwikkelen zich snel en zijn potentieel interessante handelspartners.

Ondanks het feit dat de VS verreweg het meeste heeft geïnvesteerd in ontwikkelingshulp zijn het de Chinezen die met afstand de meeste handel drijven met Afrikaanse landen. In 2013 handelde Afrika in totaal voor $160 miljard met China en ‘slechts’ voor $60 miljard met de Verenigde Staten. Met dit topoverleg in Washington denkt de Amerikaanse regering de handelsband met Afrika te kunnen versterken.

Handel met Afrika
De Economist maakte een overzicht van de grootste handelspartners van Afrika en van de landen die het meeste ontwikkelingshulp geven en die de meeste investeringen doen. Dat levert een opvallend beeld op. Waar Westerse economieën groot zijn in het geven van ontwikkelingshulp en met investeringen in het continent is het China die er verreweg de meeste vruchten van plukt. China heeft vooral interesse in de bodemschatten van Afrika en doet investeringen om die uit de grond te halen.

De belangrijkste handelspartners van Afrika (Grafiek via de Economist)

11 augustus 2014
Uit welk land importeert de VS de meeste goederen?

Via het weblog van Lukas Daalder kwamen we de volgende grafiek van de Wall Street Journal tegen die laat zien welke landen de meeste handel drijven met de VS. We zien een overzicht van de tien landen die de meeste goederen naar de VS exporteren in het jaar 1984, 1994, 2004 en 2014. Het valt op dat Canada jarenlang de belangrijkste handelspartner is geweest van de Verenigde Staten. China is pas de laatste jaren uitgegroeid tot de grootste leverancier van goederen en diensten aan de Verenigde Staten. Buurland Mexico neemt de derde positie in, ook dit buurland exporteert dus veel goederen naar de VS.

Andere opvallende trends zijn de daling van het Verenigd Koninkrijk op deze ranglijst en de opkomst van Zuid-Korea. Dat laatstgenoemde zo hard is gestegen is toe te schrijven aan het succes van Zuid-Koreaanse technologiebedrijven zoals Samsung. Op de website van de Wall Street Journal ziet u ook welke landen de meeste goederen uit de VS importeren en wat voor type producten er geïmporteerd en geëxporteerd worden door de Verenigde Staten.

Deze landen exporteren de meeste goederen naar de Verenigde Staten

Dit zijn de goederen die de VS importeert (geel) en exporteert (groen) (Bron: WSJ)

7 augustus 2014
Grafiek: Reële rente al jaren negatief

De volgende grafiek van Merk Investments laat zien dat er zowel in de VS als in Europa al een aantal jaar sprake is van een negatieve reële rente. Dat betekent dat de rente niet meer compenseert voor de inflatie en dat spaargeld ieder jaar minder waard wordt. De Amerikaanse centrale bank wil volgend jaar de rente verhogen en deze cijfers laten zien dat dat onderhand ook wel nodig is. De inflatie is dit jaar weer opgelopen in de Verenigde Staten, terwijl die in de eurozone juist daalt. De rente moet fors omhoog, voordat de reële rente in de VS weer op hetzelfde niveau komt als die in de Eurozone.

Axel Merk schrijft in zijn laatste artikel dat het economische herstel in de VS grotendeels gebaseerd is op het opstuwen van de prijzen van activa. Voormalig Fed-voorzitter Bernanke omschreef dat als het ‘wealth effect’. De gevaren van dat beleid beginnen zichtbaar te worden, want de reële rente is al in geen tijden meer positief geweest. Het is nog maar de vraag of de Amerikaanse economie wel een positieve reële rente kan verdragen. Een verhoging van de rente heeft namelijk ook direct gevolgen voor het besteedbare inkomen van veel Amerikanen. Als hun leningen duurder worden houden ze minder geld over om te consumeren.

Reële rente in de VS en in de Eurozone is al jaren negatief

30 juli 2014